1 Yıllık Değ. ($) Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($)

Direkt Hat: (+90) 212-318-2738 e-mail: arastırma@garanti.com.tr

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

İMKB 01.04.2009 Değ. Tablosu (IMKB-100)

Endeksler Kapanış (TL/$) 2008 2009T

İMKB-100 25944 / 15750 0.7% 14.1% -10.8% -49.0% F/K 7.2 7.7 62.93%

Mali 36227 / 21993 1.6% 21.8% -12.0% -48.1% FD/FVAÖK 4.1 4.5

Sanayi 20124 / 12217 -0.9% 9.6% -6.0% -53.0%

*Yabancı Takas Payı Para Piyasası

Döviz Kur. (MB Alış) 01.04.2009 Gün. Değ. Toplam Hlk. Açık

ABD$/TL 1.65 -1.3% -4.1% 8.2% 25.0% İMKB-TÜM 185,237 55,642 1,335.0

€/TL 2.18 -1.8% 0.7% 2.0% 5.4%

En Yük. Hacim % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

2.5% 192.9 6,170.5

2.7% 66.9 6,325.8

2.2% 50.1 2,823.0

1.6% 34.3 9,033.5

0.4% 28.1 2,871.3

En Yük. % Kazanç % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

12.1% 2.6 50.8

11.5% 3.2 16.9

11.1% 3.1 41.0

9.5% 1.5 55.2

5.8% 1.1 108.4

En Yük. % Kayıp % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $)

-4.2% 0.5 24.3

-3.2% 0.5 1,173.6

-2.6% 0.4 484.5

-2.1% 1.0 256.8

-1.7% 1.2 164.8

Potansiyeli

Fortis Önemli ölçüde iskontolu 46%

Otokar Savunma kontratları 36%

Türk Havayolları Güçlü finansallar 35%

Tüpraş Yüksek temettü getirisi 50%

Türk Telekom Cazip değerleme 53%

IMKB-100 (2009 sonu) Yükseliş potansi 17%

Ülke Endeks %Değişim YBB (ABD$)

Türkiye (IMKB-100) 25,944 0.7% -10.8%

Polonya (WIG) 24,036 0.5% -22.3%

Rusya (IRTS) 686 -0.6% -6.8%

Mısır (CMA) 1,383 -0.1% -14.2%

Brezilya (BVSP) 41,976 2.6% 14.4%

İngiltere(FTSE100) 3,956 0.8% -9.7%

Japonya (N225) 8,722 4.4% -9.2%

ABD (DJI) 7,762 2.0% -11.6%

TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat Değ. %

03.Kas.10 14.0% 81.2 0.44%

13.Oca.10 12.6% 91.1 0.15%

23.Haz.10 13.5% 85.6 0.29%

Eurobond Faiz Fiyat Spread

14.Şub.34 8.76% 92.31 525.80

15.Oca.30 8.20% 136.31 470.30

02.04.09

Kısa Dönem Faiz Oranı 02.04.09

Gecelik Faiz O/N 10.50%

1 Yıllık Değ. ($) YBB Değ.

($)

BORSA EKRANI (İMKB-100)

Halk Bankası Akbank Garanti Bankası İş Bankası (C)

Pera G.M.Y.O.

Çelebi

2 Nisan 2009

PİYASA EKRANI

IMKB YTP*

Hacim (TLmn) Aylık Değ.

($) Gün. Değ. (TL)

Aylık Değ.

($)

YBB Değ.

($)

1 Yıllık Değ. ($)

Piyasa Değeri (TL mn)

Dyo Boya Koç Holding

Global Yatırım Holding

PİYASAYA BAKIŞ İhlas Holding

Martı Otel Fortıs Bank Coca Cola İçecek İş G.M.Y.O.

GARANTİ YATIRIM TAVSİYE LİSTESİ

Şirket Güçlü Yön

Hürriyet Gazetecilik

DÜNYA PİYASALARI

EKONOMİ HABERLERİ

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

FAİZ ORANLARI TAHVİL-BONO PİYASASI

ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi açıklanacak.

G-20 zirvesi Londra'da yapılacak.

ŞİRKET HABERLERİ

GÜNDEM

IMKB-100 endeksinin olumlu yurtdışı borsaların etkisiyle bugün alıcılı bir seyir izlemesini bekliyoruz. Piyasalar gün içinde G-20 zirvesini ve ABD’de açıklanacak haftalık işsizlik başvuruları ile fabrika siparişleri verilerini takip edecek.

Gözler G-20 zirvesinde... Londra’da yapılacak zirvede finansal denetim, IMF’ye aktarılan kaynağın artırılması, global krize karşı alınacak ortak önlemler ve finansal reformların gündeme gelmesi bekleniyor. G-20 zirvesine ilişkin olumlu beklentiler yurtdışı piyasalardaki iyimser havayı destekliyor. Zirvede ayrıca Başbakan Erdoğan IMF Başkanı ile de görüşecek.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararını açıklayacak... ECB’nin %1.50 olan faiz oranlarını 50 baz puan indirmesi bekleniyor.

9,000 15,000 21,000 27,000 33,000 39,000 45,000 51,000

01.05 04.05 07.05 10.05 02.06 05.06 08.06 12.06 03.07 07.07 10.07 01.08 04.08 08.08 11.08 03.09

İMKB-100 Endeksi (ABD$)

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000

İşlem Hacmi (ABD$mn)

- Erdemir - İzdemir

- Koç Holding

- 24 Mart 2009 tarihli toplantısında IMF bünyesindeki reform çalışmaları kapsamında, IMF kredilerinin (Stand-By Düzenlemeleri dahil) anapara geri ödemelerine ilişkin uygulamada değişikliğe gidilmiştir.

- Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre, Mart ayında ihracat %35 azalarak 7.1 milyar dolar oldu.

- Mart ayı enflasyon verisi Cuma günü açıklanıyor. Piyasa beklentisi enflasyonun

%0.8 artması yönünde, beklentimiz ise %0.6 gibi daha düşük bir enflasyon artışı.

- Başbakan Tayyip Erdoğan, IMF ile görüşmelerde "süratle mesafe almak için"

G20 Zirvesi sırasında IMF ve Dünya Bankası başkanları ile görüşme yapabileceğini bu nedenle bundan önce IMF heyetinin Ankara'ya daveti için bir takvim veremeyeceğini söyledi.

- CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Mart ayında bir önceki aya göre %9.1 düşerek 65.5 değerini aldı.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Y

IMKB-100 endeksinin olumlu yurtdışı borsaların etkisiyle bugün alıcılı bir seyir izlemesini bekliyoruz. Piyasalar gün içinde G-20 zirvesini ve ABD’de açıklanacak haftalık işsizlik başvuruları ile fabrika siparişleri verilerini takip edecek.

Gözler G-20 zirvesinde... Londra’da yapılacak zirvede finansal denetim, IMF’ye aktarılan kaynağın artırılması, global krize karşı alınacak ortak önlemler ve finansal reformların gündeme gelmesi bekleniyor. G-20 zirvesine ilişkin olumlu beklentiler yurtdışı piyasalardaki iyimser havayı destekliyor. Zirvede ayrıca Başbakan Erdoğan IMF Başkanı ile de görüşecek. IMF ile kısa sürede anlaşma sağlanacağına yönelik beklentilerini koruyan piyasalarda, bu konudaki gelişmeler de yakından izlenecek.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararını açıklayacak... ECB’nin %1.50 olan faiz oranlarını 50 baz puan indirmesi bekleniyor. Faiz indirimi piyasalarda tamamıyla fiyatlandığından, ECB Başkanı Trichet’nin konuşmasında parasal gevşeme konusunda sinyal verip vermeyeceği takip edilecek.

E

H

IMF-Borç Ödemesi: 24 Mart 2009 tarihli toplantısında IMF bünyesindeki reform çalışmaları kapsamında, IMF kredilerinin (Stand-By Düzenlemeleri dahil) anapara geri ödemelerine ilişkin uygulamada değişikliğe gidilmiştir. Alınan Karar uyarınca 1 Nisan 2009 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere, IMF anapara geri ödemelerinin “Erken Ödeme”

esasına göre (2 yıl 3 ayı geri ödemesiz, üçer aylık 8 eşit taksitle toplam 4 yılda) gerçekleştirilmesi uygulaması yürürlükten kaldırılmıştır. Bu çerçevede, IMF anapara geri ödemeleri “Normal Ödeme” esasına göre (3 yıl 3 ayı geri ödemesiz, 8 eşit taksitle toplam 5 yılda) yapılacaktır. Genel bir uygulama değişikliği niteliğinde olan ve Fon’a üye tüm ülkeleri kapsayan bu düzenleme ülkemizin IMF’ye anapara geri ödeme takvimine de olumlu şekilde yansıyacaktır. Söz konusu karar doğrultusunda, Türkiye’nin mevcut IMF borç stoku için eski ve yeni anapara geri ödeme planları aşağıdaki tabloda yer almaktadır. Tablodan da görüleceği üzere, bu değişiklik kapsamında 2009 yılı dış borç geri ödemelerimiz 1.4 milyar SDR (yaklaşık 2.1 milyar ABD Doları) tutarında daha düşük olacaktır. Bu da 2009 yılında 64 milyar dolar olarak hesapladığımız Türkiye’nin dış finansman ihtiyacını 62 milyar dolara düşürmektedir. Olumlu bir gelişmedir.

IMF’ye olan toplam borcumuz ise 5 milyar SDR, yani 7.5 milyar dolardır.

TİM: Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre, Mart ayında ihracat %35 azalarak 7.1 milyar dolar oldu. İhracat Ocak ayında %28, Şubat'ta da %35 düşüş kaydetmişti. Ocak-Mart dönemindeki ihracat rakamı da 21 milyar dolar olarak gerçekleşti. Üç ayda ihracattaki gerileme %32.9'u buldu. Yıllık ihracat ise %2.7 artışla 114.1 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Enflasyon Beklentisi, Mart 2009: Mart ayı enflasyon verisi Cuma günü açıklanıyor. Piyasa beklentisi enflasyonun %0.8 artması yönünde, beklentimiz ise %0.6 gibi daha düşük bir enflasyon artışı. Piyasa beklentisinden daha düşük enflasyon beklememizin sebebinin gıda fiyatları tahminimiz olduğunu düşünüyoruz. Özellikle MB’nın işlenmemiş gıda fiyatlarının Mart ayında geçici olarak artma ihtimalinin bulunduğuna değinmesinin, enflasyon beklentilerini yukarı çektiğini düşünüyoruz. Fakat İstanbul geçinme endeksi ve Türk-İş’in hazırladığı veriler gıda fiyatlarında Mart ayında göreli olarak ılımlı artışların olduğuna işaret ediyor. Bu çerçevede %1.8 olan gıda fiyat artışı beklentimizi değiştirmiyoruz. Mart ayında İTO verisine göre İstanbul’da enflasyon %1.24 artmıştır. Geçen yılın aynı döneminde bu veri %2.1 artış göstermişti. İTO verisi ile TÜİK verisi arasında korelasyon düşük olsa da, gıda fiyatları açısından durum farklıdır. Her iki endekste de gıda fiyatları benzer hareket etmektedir. Ayrıca Türk-iş’in son yayınladığı raporda gıda harcamalarındaki artış Mart ayında

%0.6 ile sınırlı kalmıştır. Tüm bu veriler gıda fiyat artışının çok fazla yüksek olmayacağına işaret etmekle beraber, MB’nın geçici de olsa Mart ayında gıda fiyatlarında yüksek artış beklemesi kafaları karıştırmaktadır. Son gelen İTO verisinden sonra %0.62 olan enflasyon beklentimizi sürdürüyoruz: 1) Gıda fiyatlarında %1.8 aylık artış bekliyoruz.

Beklediğimizden daha yüksek bir gıda fiyat artışı (%1.8) enflasyonda MB’nın da bahsettiği gibi geçici yüksek artışa sebep olacaktır; 2) Tütün ürünlerine yapılan %5’lik zammın enflasyona 0.2 puan yansıyacağını hesaplıyoruz; 3) Otomotivdeki vergi indirimleri ve benzin fiyatındaki son artışların, toplamda, enflasyona 0.5 puan düşürücü etki yapacağını hesaplıyoruz; 4) Giyim fiyatlarında mevsimsellikten kaynaklanan, %1.8 artış öngörüyoruz. Eğer enflasyon piyasanın beklediği şekilde %0.8 civarında gerçekleşirse, yıllık enflasyon %7.5 seviyesine düşecektir. (Şubat sonu itibariyle yıllık enflasyon %7.7). Öte yandan enflasyonun önümüzdeki 3 ay içinde %6’ya kadar gerileyeceği yönündeki

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

görüşümüzü koruyoruz. Yılın ikinci yarısında ise sınırlı düşüş öngörümüzle beraber %5.9 enflasyon bekliyoruz. Piyasa enflasyon beklentisi ise hem 2009 hem 2010 yılı için sırasıyla %6.4 ve %6.5’tir.

IMF: Başbakan Tayyip Erdoğan, IMF ile görüşmelerde "süratle mesafe almak için" G20 Zirvesi sırasında IMF ve Dünya Bankası başkanları ile görüşme yapabileceğini bu nedenle bundan önce IMF heyetinin Ankara'ya daveti için bir takvim veremeyeceğini söyledi. IMF ile uzlaşma aranan "çapraz denetim" ve "nereden buldun' konusundaki bir soruya da Erdoğan, "Buna yönelik her hangi bir kayda açık değilim...Buna imza atmamız mümkün değil" karşılığını verdi.

Tüketici Güven Endeksi, Mart 2009: CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Mart ayında bir önceki aya göre %9.1 düşerek 65.5 değerini aldı. Tüketici Beklenti Endeksi %13 gerilerken, Tüketim Eğilim Endeksi %3.7 arttı. Son üç ayda artma eğiliminde olan endeks Mart ayında tekrar düşüş göstermiş oldu. Endekse daha detaylı baktığımızda gözden kaçmaması gereken çok önemli bir nokta bulunuyor ve Tüketici Güven Endeksi raporu da bu noktalara değiniyor: Bu endeksin hazırlanma tarihi 27 Şubat - 26 Mart arasıdır. Martın ilk yarısı-Olumsuz: Şubat ayının son haftasından başlayıp, Mart ayının ilk iki haftasını kapsayan dönemde hem Dünya hem Türk finans piyasalarında çok olumsuz bir dönem yaşanmıştı. Borsalarda sert düşüşler olurken, TL önemli ölçüde değer kaybı yaşadı. Hatırlanacağı üzere bu dönemde $/TL kuru 1.80 seviyesini aşmıştı. Türkiye’de döviz ve hisse senedi piyasasındaki hareketler ile tüketici güveni arasında ters bir ilişki vardır. Bahsettiğimiz bu dönemde, yani 26 Şubat – 15 Mart arasında endeksin bir önceki aya göre önemli bir düşüş gösterdiğini görüyoruz. Martın ikinci yarısı-Olumlu: 15 Mart -27 Mart arasında ise endeks tekrar yükselip yukarıda açıklanan değerlerine ulaşıyor. Bu dönemde tüketici güvenini etkileyen iki önemli gelişme vardı.

Birincisi, finans piyasalarında çok ciddi bir düzeltme yaşandı. Borsa hızla yükselirken, TL tekrar değerlendi. Aynı zamanda hükümetin birçok sektörde vergi indirimlerine gittiğini gördük. Bu gelişmeler de piyasalarda bir hareketlenmeye sebep oldu. Sonuç olarak, Mart ayı verisi sonrasında tüketici güven endeksinin yeniden düşmeye başladığı yönünde yorum yapmak için erken olduğunu düşünüyoruz. Global şartlar ve finansal piyasalar Nisan ayında bugünkü gibi devam ederse endeks de yükselişine devam edecektir.

T

A

ENDEKS ALICILI BİR SEYİR İZLEYEBİLİR...

14 21 28 4 11 August

18 25 1 8 15

September

22 29 13 October

20 27 3 10 17 November

24 1 15

December 22 29 5

2009

12 19 26 2 9

February

16 23 2 9

March

16 23 30 6 Apri

2000 30004000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000

x100000 18000 19000 20000 21000 22000 23000 24000 25000 26000 27000 28000 29000 30000 31000 32000 33000 34000 35000 36000 37000 38000 39000 40000 41000 42000 43000 44000 45000 (D) BILESIK (END (25,616.15, 26,014.84, 25,558.15, 25,943.57, +178.740)

7075 8085 9095 100105 110115 Momentum (109.836) 120

Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Güne dalgalı bir seyirle başlayan endekste kar satışlarının karşılanması ile birlikte gün içinde kısmi alıcılı seyir devam etti. IMKB-100 endeksi günü 178 puanlık artışla 25,943’den tamamladı. Momentum referans çizgisi üzerindeki yükselişine devam ediyor.

Kısa vadeli yükselen trenddeki hareketine devam eden endeks olumlu görünümünü koruyor. Günü 26,000 direncinde tamamlayan endeksin bugün alıcılı bir seyirle yukarı yönlü hareketine devam edeceğini tahmin ediyoruz. 26,250 ve 27,000 direnç, 25,750 ise destek seviyesidir. Yatırımcılara trade amaçlı alım fırsatlarını değerlendirmelerini öneriyoruz.

Ş

H

(EREGL.IS) 3,584mn TL

SAT

Moody's, Erdemir'in Ba3 olan kredi notunu B2'ye indirdi, görünümü ise 'negatif'ten 'duragan'a çevirdi. Moody's Erdemir'in ulusal ölçek notunu da Baa3.tr'den Baa1.tr seviyesine çekti.

Hatırlanacağı üzere geçen hafta S&P Erdemir’in uzun dönemli şirket kredi notunu "BB-"

seviyesinden "B" seviyesine düşürdüğünü açıklamıştı. Hisse için SAT tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Izmir Demir ve Celik (IZMDC.IS)

194mn TL TUT

İzmir Demir ve Celik A.Ş. (İDÇ), pazar koşulları dikkate alınarak, haddehane ve çelikhanede 1 haftalık duruş yapılacağını açıkladı. (olumsuz)

Yorum: İDÇ, Şubat ayında da üretiminde 12 günlük duruş yapmıştı. Kasım 2008’de ise çelikhanede üretimi 2 vardiyaya düşüreceğini ve haddehanede de zaman zaman duruşlar yapacağını bildirmişti. Yapılan yeni açıklama talep tarafında bir düzelme olmadığını göstermektedir. Sektör için olumsuz görüşümüzü koruyoruz.

Koç Holding (KCHOL.IS) 4,730mn TL

TUT

Koç Holding, Türk Traktör ve New Holland Trakmak Traktör ve Ziraat Makineleri A.Ş.

(Trakmak)'ın birleşmesi sonrasında Koç Topluluğu ve CNH hisselerinin Türk Traktör'de eşit seviyeye getirilmesi amacıyla, Türk Traktör'de birleşme sonrası oluşan Koç Topluluğuna ait, Türk Traktör sermayesinin %2.312'ne tekabül eden toplam 1,233,993.75 TL nominal değerli fazla hissenin (Koç Holding A.Ş: 756,318.75 TL, Temel Ticaret ve Yatırım A.Ş:

477,675.00 TL) 3. şahıslara satışının 31 Aralık 2010 tarihine kadar uzatılmasını teminen, New Holland N.V ile (şimdiki CNH Global N.V. veya "CNH") arasında 22 Nisan 1998 tarihinde imzalanan Ortaklık Anlaşması'nda yapılacak tadilin kabulüne karar verildiği açıklandı.

Yorum: Haberin hisse üzerinde önemli bir etkisinin olmasını beklemiyoruz.

K

İ

Şirket IMKB Kodu Tavsiye Hisse başına temettü Temettü verimi Tarih

Aygaz AYGAZ TUT TL0.10 4.83% 02.04.2009

Ford Otosan FROTO TUT TL0.26 5.65% 02.04.2009

2008 K

A

TLmn ABD$mn

2007/12 2008/12 Değ. 2007/12 2008/12 Değ.

Batı Çimento 55.6 18.5 -67% 42.8 14.3 -67%

Sinpaş G.M.Y.O. 18.5 19.6 6% 14.3 15.2 6%

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

P

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

Ağırlık 01.04.2009 31.03.2009 Değişim

Fortıs Bank 15% 0.76 0.78 -2.56%

Otokar 20% 8.75 8.70 0.57%

Türk Hava Yolları 25% 6.90 6.55 5.34%

Tüpraş 25% 14.70 14.38 2.25%

Türk Telekom 15% 3.92 3.86 1.55%

100%

Portföyümüzün Getirisi 1.86%

İMKB-100 25,944 25,765 0.69%

Relatif Performans 1.16%

Portföyümüz; FORTS, OTKAR, THYAO, TUPRS, TTKOM hisselerinden oluşmaktadır.

2008

-42%

21%

-60% -52%

-40%

-20%

0%

20%

40%

Portföy Endeks Relatif

2009

3%

15%

-11%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Portföy Endeks Relatif

2008

-42%

21%

-60% -52%

-40%

-20%

0%

20%

40%

Portföy Endeks Relatif

2009

7%

11%

-4%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Portföy Endeks Relatif

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

Hedef Hedef Fiyata YP ile Düzelt. Özkaynak Düzelt.

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K Net Faiz Marjı Getirisi F/DD

Hisse Tavsiye (TL) (TL) 2009T 2009T 2009T 2009T

AKBNK TUT 4.96 4.16 -16% 14,880 10.7 4.5% 12% 1.2

FORTS AL 0.76 1.11 46% 798 6.5 7.0% 7% 0.4

GARAN* - 2.42 - - 10,164 5.9 N/A 18% 0.9

HALKB TUT 3.72 4.83 30% 4,650 6.2 5.0% 16% 0.9

ISCTR TUT 3.78 4.29 14% 10,420 10.0 5.8% 13% 1.2

TEBNK TUT 0.66 0.78 18% 726 9.2 5.7% 5% 0.5

VAKBN TUT 1.27 1.34 6% 3,175 4.1 5.1% 14% 0.5

YKBNK TUT 1.73 1.92 11% 7,520 8.5 5.0% 12% 1.0

Ortalama BANKALAR 6.8 5.4% 12.1% 0.9

Hedef Hedef Fiyata Düzeltilmiş Düzelt. NAD'ne

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K Net Aktif Değ. Göre Prim (+) F/DD

Hisse Tavsiye (TL) (TL) 2009T (mn TL) İskonto(-) 2008/09

DOHOL TUT 0.56 0.65 16% 1,372 8.3 3,275 -58.1% 0.3

DYHOL SAT 0.55 0.60 9% 340 690.9 996 -65.8% 0.2

KCHOL TUT 2.35 2.63 12% 4,730 3.1 6,502 -27.3% 0.3

SAHOL TUT 2.94 2.96 1% 5,292 6.1 10,610 -50.1% 0.3

SISE TUT 1.02 1.21 19% 1,026 5.6 1,477 -30.5% 0.3

TKFEN TUT 2.90 3.28 13% 861 7.0 N/A N/A 0.6

YAZIC TUT 5.10 6.49 27% 816 3.4 2,228 -63.4% 0.5

OLDİNGLERHOLDİNGLER

Hedef Hedef Fiyata

Temel Fiyat Göre Potansiyel F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK F/DD

Hisse Tavsiye (TL) (TL) 2009T 2009T 2009T 2008/09

AEFES TUT 10.40 13.61 31% 4,680 11.7 1.4 5.9 1.9

AKCNS TUT 2.56 2.66 4% 490 7.0 1.0 4.1 0.6

ANACM TUT 1.13 1.24 10% 391 8.7 0.7 2.7 0.5

ARCLK TUT 1.86 1.98 6% 744 5.6 0.5 6.8 0.3

ASELS TUT 2.94 3.64 24% 346 3.4 0.3 1.2 0.6

ASUZU TUT 3.10 3.31 7% 79 47.2 0.1 2.2 0.4

AYGAZ TUT 2.07 2.59 25% 621 9.9 0.2 2.9 0.4

BIMAS TUT 36.50 36.90 1% 2,770 19.0 0.5 11.3 11.3

CCOLA TUT 7.60 8.48 12% 1,933 13.7 1.0 6.3 1.8

CIMSA TUT 3.36 3.83 14% 454 6.0 1.1 4.2 0.6

CLEBI TUT 7.35 7.97 9% 179 4.1 0.6 2.1 1.3

DOAS* - 1.97 - - 217 27.0 0.1 3.8 0.5

ECILC TUT 1.05 1.08 2% 576 6.0 0.3 8.2 0.3

EREGL SAT 3.12 3.39 9% 3,584 10.2 1.2 5.4 0.5

FROTO TUT 4.60 5.38 17% 1,614 6.7 0.3 3.3 0.9

GRUND TUT 0.66 0.63 -4% 315 N/A N/A N/A 1.5

HURGZ TUT 0.59 0.62 6% 271 18.0 1.4 3.6 0.3

ISGYO TUT 0.94 1.11 18% 423 11.1 4.7 7.8 0.1

IZMDC TUT 1.56 1.76 13% 194 7.6 0.1 2.4 0.5

KRDMD SAT 0.53 0.58 9% 200 8.6 0.6 3.0 0.4

OTKAR AL 8.75 11.94 36% 210 5.3 0.6 6.1 1.4

PETKM SAT 4.10 4.25 4% 839 N/A 0.3 9.1 0.6

SNGYO TUT 1.85 1.75 -6% 253 42.9 1.3 N/A N/A

TAVHL TUT 2.90 3.13 8% 1,034 92.2 1.7 7.2 1.6

TCELL TUT 8.05 10.65 32% 17,710 8.6 1.7 4.6 2.2

THYAO AL 6.90 9.30 35% 1,208 1.9 0.4 2.1 0.5

TOASO TUT 1.49 1.77 19% 745 9.6 0.4 5.2 0.6

TRKCM TUT 0.92 1.04 13% 493 7.0 0.7 2.4 0.4

TTKOM AL 3.92 5.98 53% 13,720 8.4 1.6 4.2 2.7

TTRAK TUT 4.04 4.58 13% 216 7.1 0.9 9.9 0.7

TUPRS AL 14.70 22.10 50% 3,681 5.7 0.2 3.3 0.9

VESBE TUT 1.13 1.33 18% 215 4.6 0.3 5.2 0.4

VESTL TUT 0.82 0.82 0% 144 N/A 0.1 2.6 0.1

XUSIN 20,124 - - - 8.6 0.6 4.5 1.1

IMKB100 25,944 30,394 17% 151,217 7.7 0.6 4.5 1.1

02 Nisan 2009

Kapanış (TL)

Kapanış (TL)

Kapanış (TL)

TAVSİYE LİSTESİ

Piyasa Değeri (mn TL) Piyasa Değeri

(mn TL)

Piyasa Değeri (mn TL)

*Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz

GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ

TARİH GÜNDEM YORUM

02 Nisan 2009 G-20 zirvesi Londra'da yapılacak. Zirveden ortak önlem alma konusunda somut bir sonuç çıkmazsa piyasalardaki satış baskısı güçlenebilir.

02 Nisan 2009 ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi TSI 15:30'da açıklanacak.

Piyasa beklentisi haftalık işsizlik başvurularının 653 bin kişi olarak gerçekleşeceği yönündedir.

02 Nisan 2009 Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararını TSI 14:45'de açıklayacak.

ECB'nin %1.50 olan kısa vadeli faiz oranlarını 50 baz puan indirmesi beklenmektedir.

02 Nisan 2009 ABD'de Mart ayı fabrika siparişleri verisi TSI 17:00'de açıklanacak.

Piyasa beklentisi fabrika siparişlerinin %1.5 olarak gerçekleşeceği yönündedir.

03 Nisan 2009 TÜİK, Mart ayı enflasyon verilerini saat 17:00'de açıklayacak.

Piyasa beklentisi TÜFE'nin %0.8 ÜFE'nin ise %1 olarak gerçekleşeceği yönündedir.

03 Nisan 2009 ABD'de Mart ayı tarımdışı istihdam verisi TSI 15:30'da açıklanacak.

Piyasa beklentisi tarımdışı istihdamın 662 bin kişi daralacağı yönündedir.

03 Nisan 2009 ABD'de Mart ayı ISM hizmet endeksi TSI 17:00'de açıklanacak.

Piyasa beklentisi endeksin 41.9 seviyesinde gerçekleşeceği yönündedir.

06 Nisan 2009 Euro bölgesi Mart ayı perakende satışlar verisi TSI

12:00'de açıklanacak. Şubat ayında perakende satışlar %0.1 olarak gerçekleşmişti.

06 Nisan 2009 Hazine 4 yıl vadeli TÜFE'ye endeksli tahvil ihalesi

gerçekleştirecek. Sözkonusu tahvilin itfa tarihi 14/8/2013 olacaktır.

6-7 Nisan 2009 ABD Başkanı Obama'nın Türkiye'yi ziyaret etmesi bekleniyor.

Görüşmelerde ABD askerlerinin Irak'tan çekilmesi ve sözde Ermeni soykırımı konularının gündeme gelmesi bekleniyor.

07 Nisan 2009 Japonya Merkez Bankası BoJ faiz kararını TSI 07:30'da açıklayacak.

Piyasa beklentisi BoJ'un %0.10 olan faiz oranlarını değiştirmeyeceği yönündedir.

07 Nisan 2009

Hazine 22 ay vadeli TL cinsi iskontolu tahvil ihalesi ve 5 yıl vadeli TL cinsi değişken kuponlu tahvil ihalesi gerçekleştirecek.

İskontolu tahvilin itfa tarihi 2/2/2011, değişken kuponlu tahvilin ise 2/4/2014 olacaktır.

09 Nisan 2009 Japonya'da Mart ayı çekirdek makine siparişleri verisi TSI 02:50'de açıklanacak.

Şubat ayında çekirdek makine siparişleri %3.2 oranında gerilemişti.

09 Nisan 2009 İngiltere Merkez Bankası faiz kararını TSI 14:00'de açıklayacak.

Piyasa beklentisi BoE'nin %0.50 olan faiz oranlarını değiştirmeyeceği yönündedir.

09 Nisan 2009 ABD'de Mart ayı dış ticaret dengesi TSI 15:30'da açıklanacak.

Piyasa beklentisi dış ticaret açığının 36.6 milyar dolar olarak gerçekleşeceği yönündedir.

10 Nisan 2009 IMKB'de bankaların ve sanayi şirketlerinin 2008 yılı konsolide mali tablolarını açıklamaları için son gün

TÜRKİYE'DE VE DÜNYADA EKONOMİK / POLİTİK GÜNDEM

HAFTALIK HİSSE SENEDİ STRATEJİSİ & PORTFÖYÜ 05/11/2007

Garanti Yatırım

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM Garanti Binası Nispetiye Mah. Aytar Cad.

No.2/8 34340 Levent, İstanbul