Table of Contents
Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box.
V
GÜNLÜK BÜLTEN
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
Günlük Bülten
İÇİNDEKİLER
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem
Önemli Göstergeler
Günlük Bülten
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Pariteler 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Usd/TL 2,24 2,15 1,78 1,89
Döviz Sepeti/TL 2,53 2,55 2,07 2,17
Eur/Usd 1,25 1,37 1,32 1,30
Tahvil ve Bono 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48
TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14
Türkiye CDS (baz puan) 172 222 127 287
ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,36 3,03 1,73 1,88
Hisse Senetleri 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 81.441 67.802 78.208 51.267
BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.162.048 965.534 1.117.980 732.898
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 990 1.002 1.049 914
Dow Jones Endeksi 17.686 16.577 13.104 12.218
S&P Endeksi 2.049 1.848 1.426 1.258
Emtia 19 Kasım 2014 2013 2012 2011
Altın (TL) 85,55 83,83 95,52 93,50
Altın (Usd) 1.185 1.206 1.675 1.564
Pariteler (%) 2014 Dönemsel * 2013 2012 2011
Usd/TL 4,3 20,6 -5,7 22,4
Döviz Sepeti/TL -1,0 23,4 -4,6 20,1
Eur/Usd -8,8 4,2 1,9 -3,3
Tahvil ve Bono (baz puan) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
TL Gösterge Bono -206 395 -533 437
TL 10 Yıllık Tahvil -191 374 -147
ABD 10 Yıllık Tahvil -67 130 -15 -141
Hisse Senetleri (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
BİST - 100 Endeksi 20,1 -13,3 52,6 -22,3
MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 20,4 -13,6 52,5 -22,4
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -1,2 -4,5 14,8 -20,2
Dow Jones Endeksi 6,7 26,5 7,3 5,5
S&P Endeksi 10,8 29,6 13,4 0,0
Emtia (%) 2014 Dönemsel 2013 2012 2011
Altın (TL) 2,1 -12,2 2,2 33,2
Altın (Usd) -1,7 -28,0 7,1 10,1
*19 Kasım 2014 itibarı ile
Değişim
Dün Euro Bölgesinde Ekim ayına ait imalat sektör PMI verilerini takip ettik. Veriler karışık bir görünüm ortaya koydu. Almanya imalat PMI verisi 3 ayın, İspanya ise 22 ayın en düşüğünde açıklanırken, İtalya imalat sektörüne ait veri 3 ayın en yükseğinde açıklandı. Fransa imalat PMI değişmemesine rağmen yeni siparişlerin yardımıyla güçlü açıklandı. Verilerin parite üzerinde önemli derecede bir etki etmediğini gözlemledik. ABD cephesinde ise ISM İmalat Endeksi denizaşırı ülkelerden gelen talepteki azalışla Ekim ayında hafif gerileme kaydetti. Endeks söz konusu dönemde 50.1 oldu ve 2013 Mayıs ayından beri en düşük seviyeye inmiş oldu. İmalat sektöründe zayıflık güçlü dolar ve düşük küresel talep ile devam edecek gibi görünüyor.
BIST-100 Endeksi: 83.698 +%5,61; işlem hacmi 7,0 milyar TL
Tahvil/Bono: Gösterge:%9.82 -%3,54; 10 Yıllık Tahvil: %9,39 -%3,89
Usd/TL: 2,8100 -%1,00
Döviz Sepeti/TL: 2,96 -%1,00
Altın: 1.140 Usd %0,00
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,17 (bir önceki gün 2,15)
CDS Türkiye: 235 (bir önceki gün 252)
Geçen hafta etkili olan sınırlı kar satışları ardından hisse senetleri yükselişlerle yeni haftaya başladı. Güne Asya
piyasalarındaki zayıf eğilim ile başlayan piyasalarda, Stoxx 600 %0.3, S&P 500 %1.2 yükselişlerle günü tamamladı. Üçüncü çeyrekteki geri çekilme ardından beklenene yakın seviyede gerçekleşen ABD Ekim ayı ISM imalat endeksi yeni siparişlerdeki 2.8 baz puanlık yükseliş ile birlikte dip oluşumu sinyalleri üretti.
Yurtiçi piyasalarda ise tek parti hükümetine işaret eden 1 Kasım seçim sonuçları ardından TL varlıkların haftaya sert yükselişlerle başladığını gördük. TL değer kazandı. TL döviz sepeti %4 civarı geri çekilirken, Cuma 2.9151’den kapanış yapan USD/TL 2.83’ün altına geriledi.
81.000 direncini yukarı kırarak haftaya güçlü yükselişle başlayan BIST-100 endeksi 2015 yılı ocak ayından itibaren etkili olan düşüş trendini tamamladı. Endekste Eylül ayı ortalarında başlayan kısa vadeli yükseliş hareketi ise orta ve uzun vadeli teknik yapıda güç kazanmış oldu. BIST-100 endeksi dün %5.4 yükselişle günü 83.693 seviyesinde tamamladı.
Geçen hafta 253 seviyesinde işlem gören Türkiye 5 yıllık CDS spreadi 240’ın altına geriledi. Geçen haftayı %10.18 bileşikte tamamlayan gösterge tahvil %9.82 bileşik seviyesinde kapanış yaptı.
Günlük Bülten
Bu sabah:
- TL ve gelişmekte olan ülke kurları artıda..
- TL döviz sepeti %0.2 ekside.
- Asya hisse senetleri geneli artıda.
- Japonya borsası kapalı.
- Gelişmekte olan Asya hisse senetleri artıda.
- S&P 500 vadeli %0.05 ekside.
- Brent petrol %0.3 artıda.
Yukarı hareketin devamı ile güne başlayacak BIST-100 endeksinde 85.000 ilk önemli hedef noktası. Bu seviye üzerinde yukarı hareketin güç kazanacağını ve 86.500/87.500 ve ardından 90.000 seviyelerinin hedeflenebileceğini belirtelim.
Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin’deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor.
Ekim ayında güvercin ECB, Çin faiz indirimi ve gerektiğinde ek gevşeme umudu veren BOJ ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentisi ile piyasalarda risk iştahında artış görmüştük. Ancak geçen hafta sürpriz şahin FOMC ve BOJ’dan bekle gör politikasına devam edeceğine dair sinyaller ile birlikte piyasalar soru işaretleri ile karşı karşıya kaldı. FOMC açıklamaları ile birlikte FED fund kontratlarına göre Aralık ayı faiz artış olasılığı %35’lerden %50’lere doğru yükseldi.
Bu doğrultuda şahin FED sonrasında 15-16 Aralık FOMC toplantısı piyasaların odak noktasında ve toplantı öncesinde makro verilerde son aylarda görülen zayıflamanın, örneğin isithdam artışındaki tempo kaybının, geçici mi yoksa genele yayılan bir zayıflama mı olup olmadığı önemli olacak. Bu doğrultuda dün açıklanan ve dip oluşumu sinyali üreten ISM imalat endeksini not etmekte fayda var.
Bu hafta yukarıda da belirttiğimiz gibi Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere, euro bölgesinde revize PMI endeksleri, şahin sürpriz gelir mi sorusu ön planda olan BOE toplantısı, yurtiçinde ise enflasyon rakamları takip ediliyor.
Reuters anketine göre manşet TÜFE’de Ekim ayında %1.35 artış beklenirken, yıl sonu enflasyon beklentisi %8.15 seviyesinde.
Yılbaşından bu yana TL'de görülen sert değer kaybı paralelinde kur geçişkenliği ve gıda fiyatlarındaki yüksek seyirle enflasyonun yıl sonunda TCMB’nin yukarı revize edilen %7.9'luk tahmininin hafif üzerinde kalması bekleniyor. Diğer taraftan Cuma günü S&P’nin Türkiye’nin kredi notu raporunu yayınlayabileceğini hatırlatalım.
.
Günlük Bülten
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz
Hisse Senetleri:
Seçim sonuçlarının ardından haftaya 81,000 direncini yukarı kırarak güçlü bir başlangıç yapan piyasada, dolar bazlı grafiklerde trend direnci olarak izlediğimiz 28,000 seviyesinin aşıldığını gözlemliyoruz. Böylece 2015 yılı ocak ayından itibaren etkili olan düşüş trendi tamamlanmış ve Eylül ayı ortalarında başlayan kısa vadeli yükseliş hareketi ise orta ve uzun vadeli teknik yapıda güç kazanmış oldu.Güçlü yükseliş hareketinin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içerisinde 85,000 seviyesini hedef noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Seans içi yukarı ataklarda 85,000 seviyesinin ara realizasyon oluşturabileceğini göz önünde bulundurduğumuz piyasada, bu nokta üzerinde ise 86,500 ve 87,500 ara hedefler olmak üzere 90,000 ana hedefiyle yükseliş eğilimi etkisini sürdürecektir.Alternatif piyasalardaki olumlu seyrin desteğiyle dolar bazlı grafiklerde 46,000 seviyesinde bulunan trend direncini kırarak 2015 yılı düşüş trendini tamamlayan bankacılık sektör endeksinin ise piyasadaki yükselişi desteklemeyi sürdüreceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla şu aşamada devam edeceğine yönelik sinyallerin sürdüğü yükseliş trendini, 81,000 üzerindeki hareketlerde yükseliş yönünde izlemeye devam ediyoruz. Tahvil/Bono (TL):TL’deki olumlu hava ile 10 yıllık tahvilin %9,20, gösterge bononun ise %9,60 seviyesine beklentilerimize paralel gerilemesinin ardından FED’in faiz artışı zamanlamasında kilit öneme sahip ve Cuma günü gelecek ABD tarım dışı istihdam verisini bekliyoruz. Dün Usd/TL de yaşanan düşüş sonrasında gösterge faiz %9,60’a, 10 yıllık tahvil ise %9,20’ye kadar geriledikten sonra kar satışları geldi.Geçtiğimiz hafta TCMB Başkanı Sn. Başçı’nın FED’in faiz artışına geçmesi halinde TCMB’nin de enflasyona bağlı olarak faizi artırabileceğini açıklaması TL’nin global piyasalardaki algısına destek vermişti. Bugün Ekim ayı enflasyon verileri açıklanacak.
Beklenti %1,55’lik aylık bir enflasyon artışı. Üzerindeki bir artış faizde yukarı bir tepki yaratabilse de, bunun geçici olacağını düşünüyoruz. Beklenti altında enflasyonun da faiz cephesinde şimdilik bir etki yaratmasını beklemiyoruz, ne de olsa Cuma günü gelecek ABD TDİ daha önemli. Diğer yandan, beklenti altında kalabilecek enflasyonun, Türkiye hakkında kredibilitenin yükselmesine destek olacağına düşünüyoruz.
Piyasaları:
o Eur/Usd: Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin konuşmasından bu yana Euro’nun baskısı altında olduğunu ve Eur/Usd’nin 1,1050 seviyesinin üzerinde kalamadığını görüyoruz. Dün açıklanan Euro Bölgesi Ekim ayı imalat sektör PMI verileri karışık bir görünüm ortaya koysa da, toparlanmaya işaret etti. Diğer yandan, kısmi olumlu verilerin Eur/Usd’yi etkilemediğini gözlemledik. ABD’de deniz aşırı ülkelerden gelen talepteki azalışla Ekim ayında hafif gerileme kaydedildi, ancak yeni siparişlerde ivme artışı var. Bu hafta ABD ve Avrupa Merkez Bankasından gelecek açıklamalar, mevcut fiyatlama üzerinde etkin bir rol oynamayı sürdürecektir. Önceki hafta negatif faizin artırılması ve parasal genişlemenin yeniden ele alınacağını açıklaması ile finansal piyasaların yönünü değiştiren Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi bugün konuşacak. Draghi’nin bu konudaki ısrarı Eur açısından önemli. 4 Kasım’dan itibaren Fed Başkanı Janet Yellen, Başkan Yardımcısı Stanley Fischer ve diğer eyalet merkez bankalarının başkanları konuşacak. 6 Kasım’da ise ABD’den Ekim ayı Tarım Dışı İstihdam (TDİ) verisi açıklanacak; beklenti 180 bin kişilik artış. Paritede 1,1070 seviyesinden geçen yükselen trend üzerinde oluşabilecek hareketler oldukça önemli. Paritenin yükselişi bu seviyenin üzerindeki kapanışlarla desteklenebilir. TDİ verisi bu hareketlerde belirleyici olacak.TDİ verisinin beklentilerin üzerinde güçlü gelmesi halinde 1,0830 seviyesine gerilemesini olası görüyoruz. Beklenti altında gelebilecek bir veri ise Eur/Usd’nin 1,12 seviyesine doğru atak yaşanmasına neden olabilir, ki bu seviyeden Usd’ye dönülmesini tavsiye ediyoruz.
o Usd/TL:Siyasi belirsizliğin kalkmasıyla TL üzerinde de pozitif bir algı oluşmuş durumda. Ekim ayında TL’nin Döviz Sepeti karşısındaki %5 seviyesindeki güçlenmesinin ardından, dün sabah Cuma akşam kapanışına göre %5,4 oranındaki yeni primi sonrası TL’de kar satışları yaşandı. Cuma günü açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam (TDİ) verisi öncesinde yeni risk alınmaması isteğinin de TL’deki satışlarda önemli rol oynadığını düşünüyoruz. Siyasi risklerin azalması ile önümüzdeki dönemde TL varlıkların global piyasalardaki gelişmelere daha uyumlu hareket etmesini bekliyoruz. Ayrıca unutulmaması gereken bir konunun daha altını çizmek isteriz; AB ve Çin dahil olmak üzere bir çok ülkenin, ihracatta fiyat rekabeti avantajı yaratmak için kendi para birimlerinin değerini düşürecek şekilde politikalar izlediğini dikkate almak gerektiğini, bu ortamda TL’nin aşırı değerlenmesi halinde TCMB tarafından kısmi önlemlerin (Döviz ihalelerinden vazgeçilmesi gibi) gündeme alınabileceğini düşünüyoruz. TCMB’nin TÜFE REK Endeksi Eylül ayı sonunda 90 seviyesinde idi, bu sabah itibarı ile 98 seviyesinde. 100 seviyesinin üstüne çıkması durumunda TCMB’nin TL’nin aşırı değer kaybettiği hakkındaki endişelerinin azalacağını düşünüyoruz. Bu çerçevede, Usd/TL’de 2,72 seviyesini önemli dip olarak takip ediyoruz. Dün de belirttiğimiz gibi, bu hafta Usd/TL’nin 2,78 seviyesinin altına geleceğini tahmin etmiyoruz. Diğer yandan Cuma günü ABD TDİ açıklanıncaya kadar 2,83-2,85 aralığına doğru yükselişi daha olası görüyoruz. 6 Kasım’da açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam verisi gelişmekte olan ülkelerin para birimleri ve Usd’nin gücü açısından odak noktasında. ABD, Çin ve AB’den son dönemde gelen verilerin ekonomide toparlanma, en azından dengelenme çabalarının olduğunu eklemek istiyoruz. Güçlü ABD TDİ verisi Usd/TL’nin önümüzdeki hafta 2,93-2,95 aralığına doğru yükseliş sürecini başlatabilir. Güçsüz datanın ise Usd/TL’yi önemli dip olarak gördüğümüz 2,72 seviyesine doğru geriletebileceğini de son olarak belirtmek istiyoruz.
o Altın : Geçtiğimiz hafta yapılan Fed toplantısının ardından yayınlanan karar metni Aralık ayında faiz artışı için güçlü sinyaller vermesiyle Altında değer kaybına neden oldu. Artan faiz ve değerlenen Usd ile Altında toparlanma sinyalleri görememekteyiz. Cuma günü ABD'de açıklanacak istihdam verileri Altında kısa vadede belirleyici olacaktır. 1.140 desteğinin kırılması ile kısa vadedeki ana destek 1.125 takip edilebilir. Yükselişte ise ana direnç olarak 1.170 öne çıkarken öncesinde 1.155 seviyesi direnç olarak izlenebilir. Altının bu hafta boyunca ABD’den gelecek açıklamaların baskısı altında kalacağını ve Tarım Dışı İstihdam (TDİ) verisi öncesinde zayıf seyrini sürdüreceğini düşünüyoruz.
Günlük Bülten
Gündem
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
03.11.2015
10:00 TR - TÜFE (beklenti: %1.55 önceki: %0.89) 10:00 TR - TÜFE yıllık (beklenti: %7.80 önceki: %7.95)
10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %8.47 önceki: %8.23) 10:00 TR - ÜFE yıllık (beklenti: %7.00 önceki: %6.92)
04.11.2015
11:00 AB - Euro Bölges i PMI Hizm et - Ekim revize (beklenti: 54.2 önceki: 54.2) 11:00 AB - Euro Bölges i PMI Bileş ik - Ekim revize (beklenti: 54.0 önceki: 54.0) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İs tihdam (beklenti: 180.000 önceki: 200.000) 16:45 ABD - PMI Hizm et - revize (beklenti:54.6 önceki: 54.4)
16:45 ABD - PMI Bileş ik - revize (önceki: 54.5)
17:00 ABD - ISM Hizm et Endeks i (beklenti: 56.5 önceki: 56.9)
17:00 FED Başk anı Yellen k onuşacak
21:30 New York FED Başk anı Dudley ek onomi üz erine k onuşacak 01:00 FED Başk an yardım cısı Stanley Fischer b ir k onferansta k onuşacak
05.11.2015
14:00 İngiltere Merk ez Bank ası toplantısı (b ek lenti:%0.50 önceki:%0.50)
15:30 ABD - Haftalık İş s izlik Maaş ı Baş vuruları (beklenti:260.000 önceki: 260.000)
15:30 New York FED Başk anı Dudley ve FED Başk an yardım cısı Stanley Fischer k onuşuyor 21:30 Atlanta FED Başk anı Lock hart b ir k onferansta k onuşacak(oy hak kı var)
06.11.2015
- S&P Türk iye k redi notunu açık lıyor. (öncek i: BB+, görünüm negatif) 15:30 ABD - Tarım Dış ı İs tihdam (beklenti: 180.000 önceki: 142.000) 15:30 ABD - Özel Sektör İs tihdam (beklenti: 165.000 önceki: 118.000) 15:30 ABD - İm alat İs tihdam (beklenti:-1000 önceki: -9.000)
15:30 ABD - İş s izlik Oranı (beklenti: %5.1 önceki: %5.1)
15:30 ABD - Ortalam a Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 15:30 ABD - Ortalam a Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2.3 önceki: %2.2) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.4)
16:00 St. Louis FED Başk anı Bullard para politik ası hak k ında k onuşacak (oy hak kı yok ) 23:00 FED'den Brainard para politik ası hak kında k onuşacak (oy hak kı var)
