HAFTALIK RAPOR 17 Aralık 2012

(1)

HAFTALIK RAPOR 17 Aralık 2012

VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul

Büyümede Dengelenme Devam Ediyor

2009 yılında küresel krizin etkisiyle %4.8 küçülmesinin ardından 2010 ve 2011 yıllarında hızlı bir toparlanma yaşayan Türkiye ekonomisi 2012 yılında beklenen dengelenmesini sürdürüyor. Yılın üçüncü çeyreğinde %1.6 oranında büyüyen Türkiye ekonomisinin büyüme hızı ilk üç çeyrek itibarıyla

%2.6’ya kadar geriledi. Ancak küresel ölçekte genişletici para politikalarına devam edilmesi ve Türkiye’nin kredi notunun yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilmesinin yatırım imkanlarını yılın son çeyreğinde görece kolaylaştırdığı gözleniyor. Buna göre, Türkiye ekonomisinin büyümede dengelenme yılı olan 2012’yi %2.9 büyüyerek tamamlayacağını öngörüyoruz.

Türkiye ekonomisi 2012 yılının üçüncü çeyreğinde %1.6 oranında büyüdü

2012 yılının üçüncü çeyreğinde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) bir önceki yılın aynı çeyreğine göre sabit fiyatlarla %1.6 artarak

%2.6 artış yönündeki beklentimizin ve piyasa beklentisinin altında gerçekleşmiştir. Böylece Türkiye ekonomisi yılın ilk dokuz ayında %2.6 oranında büyümüştür. Üçüncü çeyrekte takvim etkisinden arındırılmış GSYH bir önceki yılın aynı dönemine göre %1.9 artış gösterirken, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış GSYH bir önceki çeyreğe göre

%0.2 artmıştır. İkinci çeyrekte %1.7 oranında artan mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış GSYH’nın üçüncü çeyrekte artış hızındaki sert yavaşlama dikkat çekicidir. Açıklanan son büyüme rakamlarıyla birlikte 2011 yılının son çeyreğinde

%8.66 olan yıllıklandırılmış GSYH büyümesi ilk çeyrekteki %6.5’in ardından üçüncü çeyrekte %3.26’ya kadar gerilemiştir. Yıllık bazda %3.3 ve %2.9 olan birinci ve ikinci çeyrek büyüme rakamları ise sırasıyla

%3.4 ve %3.0 seviyelerine revize edilmiştir.

Yatırım harcamaları üçüncü çeyrekte büyümedeki hız kaybında temel belirleyici

Büyüme verileri harcamalar yönetimiyle incelendiğinde, hemen hemen tüm harcama bileşenlerinde yılın üçüncü çeyreğinde yavaşlamanın devam ettiği görülmektedir.

Yılın ilk iki çeyreğinde olduğu gibi üçüncü çeyreğinde de büyüme rakamlarında net ihracat en önemli rolü oynamıştır. Ancak, 2009 yılının ikinci yarısından itibaren pozitife dönen net ihracatın büyümeye katkısının 2012 yılının ilk iki çeyreğinde oldukça güçlü olduğu görülürken, yılının üçüncü çeyreğinde azaldığı dikkat çekmektedir. Yılın ikinci çeyreğinde

1.6 0.2

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15

1999Q1 1999Q4 2000Q3 2001Q2 2002Q1 2002Q4 2003Q3 2004Q2 2005Q1 2005Q4 2006Q3 2007Q2 2008Q1 2008Q4 2009Q3 2010Q2 2011Q1 2011Q4 2012 Q3

Reel GSYH (y-y,%)

Mevsim ve Takvim Etkilerinden Arındırılmış GSYH (ç-ç,%) Kaynak: TÜİK

Grafik:1

-8.00 -3.00 2.00 7.00 12.00

Özel Nihai Tüketim Harcamaları Yatırımlar

Özel Sektör Yatırımları Net Mal ve Hizmet İhracatı Kaynak: TÜİK

Harcama Bileşenlerinin Büyüme Oranına Katkısı (Puan) Grafik:2

(2)

2 büyümeye 5.9 puanlık katkı sağlayan net ihracat, yılın üçüncü çeyreğinde sadece 3.38 puanlık bir

katkı sağlamıştır. Net ihracatın ardından büyümeye pozitif katkı sağlayan diğer harcama grubu ise 0.16 puanlık sınırlı pozitif katkı ile yılın üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %4.4 oranında büyüme kaydeden devletin nihai tüketim harcamaları olmuştur.

2010 ve 2011 yılı büyümelerine yüksek katkı sağlayan yerleşik hanehalkları tüketiminde yılın ilk çeyreğinde başlayan yavaşlama eğilimi yılın üçüncü çeyreğinde de devam etmiştir. Yılın üçüncü çeyreğinde %0.5 gerileme kaydeden yerleşik hanehalkları yurtiçi tüketimi büyümeye -0.36 puan negatif katkı yapmıştır. İkinci çeyrekte en sert yavaşlama eğilimini gösteren yatırım harcamaları ise üçüncü çeyrekte de gerilemeye devam etmiş ve büyümeye -1.74 puan negatif katkı yapmıştır. Yatırım harcamalarının zayıf görünümünde, 2012 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %11.1 küçülen özel sektör yatırımlarının büyümeye yaptığı 2.15 puanlık negatif katkı önemli rol oynamıştır.

Üretim yöntemine göre büyüme verileri

2012 yılı üçüncü çeyrek büyüme verileri üretim yöntemiyle incelendiğinde, genel olarak tüm sektörlerde bir önceki çeyreğe göre daha düşük büyüme kaydedildiği görülmektedir. Sektörel bazda en dikkat çekici değişim toptan ve perakende ticaret sektöründe yaşanmıştır.

2012 yılının ilk çeyreğinde %0.6 ve ikinci çeyreğinde %0.7 oranı ile sınırlı bir büyüme kaydeden toptan ve perakende ticaret sektörü üçüncü çeyrekte %1.2 yavaşlayarak 2009 yılının ilk çeyreğinden beri ilk defa daralma kaydetmiştir. Büyümeye 0.1 puan ile negatif katkıda bulunan söz konusu sektördeki yavaşlama iç tüketimin üçüncü çeyrekteki zayıf görünümünü teyit ederken, tüketim harcamalarının önümüzdeki döneme ilişkin gidişatı açısından olumsuz sinyaller içermektedir.

Üçüncü çeyrekte GSYH içinde %21.8 ile en yüksek paya sahip olan imalat sanayi büyüme oranı ikinci çeyrekteki %3.8’den %1.3’e gerileyerek GSYH büyüme oranının altında kalmıştır. Böylece, imalat sanayiinin büyümeye yılın ilk yarısında 0.9 puan olan katkısı üçüncü çeyrekte 0.3 puana gerilemiştir.

Üçüncü çeyrekte mevsimsel olarak canlı bir performans sergilemesi beklenen tarım sektöründe büyüme oranı ilk iki çeyrek rakamlarının ve üçüncü çeyreğe ilişkin beklentilerin altında %2.9 olarak gerçekleşmiştir. Beklenen canlanmayı göstermese de tarım sektörü üçüncü çeyrekte büyümeye 0.4 puan ile en yüksek katkı sağlayan sektör olmuştur. Ulaştırma, depolama ve haberleşme sektörünün büyüme performansında da yılın ilk yarısına göre belirgin bir düşüş yaşanırken, sektör üçüncü çeyrekte %2.3 oranında büyüyerek, GSYH büyüme oranına 0.3 puan katkı sağlamıştır. 2011 yılında

%11.3 büyüyen inşaat sektörü ise 2012’nin ilk iki çeyreğindeki zayıf temposunu sürdürerek üçüncü çeyrekte %0.4 büyüme kaydetmiştir. GSYH içindeki payı itibarıyla beşinci sırada gelen mali sektörün üçüncü çeyrekte %0.9 olarak gerçekleşen büyüme oranı ilk çeyrekteki %4.5 ve ikinci çeyrekteki

%3.6’lık büyüme performansının belirgin şekilde altında kalmıştır.

-5 0 5 10 15 20 25

Sektörel Büyüme Hızları (%)

Tarım Sanayi İnşaat

Ticaret Ulaştırma GSYİH (%)

Kaynak: TÜİK Grafik:3

(3)

3 Önümüzdeki döneme dair bazı sinyaller

Son açıklanan Ekim ayı sanayi üretim endeksi verisinin ayrıntıları, yatırım performansı açısından öncül olan Ekim ayı aramalı ve sermaye malı imalatı rakamlarının yılın üçüncü çeyreğinde yavaşlama eğilimde olduğunu göstermektedir. Ancak sanayi üretiminin azalmasında üçüncü çeyrekte yaşanan Ramazan ve Kurban Bayramlarının etkisiyle çalışma gün sayısının azalması önemli ölçüde belirleyici olmuştur. Bu nedenle sanayi üretiminin yılın geri kalanında dinamik bir performans sergilemesi mümkündür. Bu doğrultuda, sanayi üretiminde Ekim ayında takvim etkisiyle yaşanan düşüşün Kasım’da sert bir yükselişle telafi edileceğini düşünüyoruz.

Özel sektörün yurtdışından sağladığı kredilerin üçüncü çeyrek itibarıyla artmaya devam etmesi yatırımlarda GSYH rakamlarının ifade ettiği yavaşlamanın yılın son çeyreğinde bir ölçüde telafi edilebileceğine işaret etmektedir. Öte yandan sanayi sektörünün 2012 yılın üçüncü çeyreği itibarıyla yurtdışından sağladığı kredilerin geçen yıla göre azalmış olmasında zayıf dış talep koşullarının belirleyici olduğu düşünülmektedir.

2012 yılı büyüme beklentimizi %2.9’a revize ediyoruz

Üçüncü çeyrek büyüme rakamları Türkiye ekonomisinin 2010 ve 2011 yıllarındaki hızlı performansının 2012 yılında dengelenmeye devam ettiğini gösterirken, yılın ilk yarısında tüm sektörlerde ve GSYH’nın alt kalemlerinde gözlenen ılımlı büyüme performansı üçüncü çeyrekte daha zayıf bir görünüm kazanmıştır. Yatırım harcamalarındaki artarak devam eden yavaşlama ve ilk üç çeyrekte %0.5 gerileyen hanehalkı tüketim harcamaları büyüme temposunun yavaşlamasına neden olurken, net ihracatın büyümeye olumlu katkısının ilk iki çeyreğe göre azaldığı görülmektedir. Kamu harcamalarının büyümeye olumlu katkısı sürerken, özel sektör yatırım harcamalarındaki yavaşlama önemli görülmektedir. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış büyüme oranının ikinci çeyrekteki

Özel Sektörün Yurtdışından Sağladığı Kredi Borcunun Dağılımı (Milyon $)

Uzun Vadeli Kısa Vadeli

2010 2011 2012-9 2010 2011 2012 Q3

I- Finansal Kuruluşlar 40,306.3 46,869.5 48,328.0 18,119.0 24,477.0 27,259.5 II- Finansal Olmayan Kur. 79,431.7 80,317.7 81,367.0 1,166.3 2,050.3 4,496.1

i. Tarım sektörü 627.6 630.2 622.3 1.5 4.5 0.8

ii. Sınai sektörler 35,452.1 34,269.8 32,749.4 859.3 1,140.9 1,638.7 iii. Hizmet sektörü 43,352.0 45,417.7 47,995.2 305.5 904.9 2,856.7

Toplam 119,738.1 127,187.2 129,695.0 19,285.2 26,527.3 31,755.7

Kaynak: TCMB -50

-30 -10 10 30

Oca.07 Haz.07 Kas.07 Nis.08 Eyl.08 Şub.09 Tem.09 Ara.09 May.10 Eki.10 Mar.11 Ağu.11 Oca.12 Haz.12

Sanayi Üretimi (y-y,%) Ara Malı Üretimi (y-y,%) Sermaye Malı Üretimi (y-y,%)

Kaynak: TÜİK Grafik:4

(4)

4 seviyesine göre gerilemekle birlikte %0.2 oranında artış göstermesi, büyüme oranındaki gerilemeye

karşılık dördüncü çeyrek büyüme performansı açısından olumlu olarak değerlendirilebilir.

İmalat sanayi büyüme oranındaki gerileme ve tarımda beklenen canlılığın yaşanmamış olması dikkat çekerken, toptan ve perakende ticaret sektöründeki yavaşlama iç tüketimin üçüncü çeyrekte güçlü bir görünüme sahip olmadığını göstermektedir.

Öte yandan, başta ABD olmak üzere gelişmiş ülkelerde genişletici para politikalarına 2013 yılında da devam edileceği beklentisi, yabancı yatırımcılar açısından TL cinsi yatırım enstrümanlarını nispi getiri avantajı nedeniyle daha cazip hale getirmiştir. Yabancı sermaye girişinin artmasında Türkiye’nin kredi notunun Kasım ayında yatırım yapılabilir seviyeye çıkarılması da etkili olurken, bu durum piyasa faiz oranlarının hızla gerilemesine yol açmıştır. Dolayısıyla, küresel ölçekte faizlerin düşük seviyelerini koruyacağı beklentisinin artması ve TL faiz oranlarındaki düşüşün, 2012 yılının son çeyreğinde ekonomik aktivitenin canlanmasını sağladığı düşünülmektedir.

Bu çerçevede, üçüncü çeyrekte büyüme performansının beklentilerimizin altında kalması ve dördüncü çeyreğe dair olumlu işaretler ışığında, 2012 yılı büyüme oranı tahminimizi %3.1’den

%2.9’a revize ediyoruz. Buna göre, Türkiye ekonomisinin 2012 yılının son çeyreğinde %3.7 oranında büyüyeceğini tahmin ediyoruz.

Enflasyondaki düşüş ile birlikte değerlendirildiğinde üçüncü çeyrek büyüme rakamları ve Ekim ayı sanayi üretimi verilerinin Merkez Bankası’nın büyüme odaklı para politikasını desteklediğini düşünüyoruz. Bu çerçevede, Merkez Bankası’nın 18 Aralık tarihli toplantısında politika faizini 25 baz puan indirerek %5.50’ye çekeceği, ayrıca gecelik borç alma ve borç verme faiz oranlarında da 50’şer baz puan indirime gideceği yönündeki beklentimizi koruyoruz.

0 5 10 15 20 25

-100 -50 00 50 100 150 200

Oca.06 Haz.06 Kas.06 Nis.07 Eyl.07 Şub.08 Tem.08 Ara.08 May.09 Eki.09 Mar.10 Ağu.10 Oca.11 Haz.11 Kas.11 Nis.12 Eyl.12

Yurtdışında Yerleşiklerin Hisse Senedi Yatırımları (y-y, %) Yurtdışında Yerleşiklerin DIBS Yatırımları (y-y, %) Gösterge Hazine Tahvili Bileşik Faizi (%) Grafik:5

Kaynak: TCMB, Bloomberg

(5)

5

Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti

17.12.2012 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Kasım) 85.7 --

Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Kasım) -4.4 milyar TL 5.4 milyar TL (açıklandı)

İşsizlik Oranı (Eylül) %8.8 %9.1(açıklandı)

ABD New York FED İmalat Endeksi (Kasım) -5.22 -1.00

Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Ekim) 9.8 milyar € --

İtalya Dış Ticaret Dengesi (Ekim) 0.408 milyar € --

18.12.2012 Türkiye PPK Toplantısı ve Faiz Kararı (Aralık) %5.75 %5.50

ABD Cari İşlemler Dengesi (3.çeyrek) -117.4 milyar $ -103.5 milyar $

İngiltere TÜFE (Kasım, y-y) %2.7 %2.6

Japonya Dış Ticaret dengesi (Kasım) -549.0 milyar ¥ 1030 milyar ¥

19.12.2012 ABD Yeni Başlayan konut inşaatları (Kasım) 0.894 milyon 0.870 milyon

Haftalık Mortgage Verileri -- --

İnşaat İzinleri (Kasım) 0.868 milyon 0.875 milyon

Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Ekim) -3.5 milyar € --

Almanya IFO Endeksi (Aralık) 101.4 102.0

İtalya Sanayi Siparişleri (Ekim, y-y) -%12.80 --

20.12.2012 Türkiye TCMB Beklenti Anketi (Aralık-2.dönem) -- --

Merkezi Yönetim Borç Stoku (Kasım) 536.8 milyar TL --

ABD GSYH (3.çeyrek,ç-ç) %2.7 %2.8

Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi (3.çeyrek) %1.1 %1.1

Haftalık İşsizlik Başvuruları 343 bin 355 bin

İkinci El Konut Satışları (Kasım) 4.79 milyon 4.85 milyon

Öncül Göstergeler Endeksi (Kasım) %0.2 -%0.2

Philadelphia FED Endeksi (Aralık) -10.7 -2.5

Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi (Aralık) -26.90 -26.85

Almanya ÜFE (Kasım, y-y) %1.5 %1.4

İtalya Perakende Satışları (Ekim) -%1.70 --

Japonya BOJ Toplantısı ve Faiz Kararı (Aralık) %0.1 --

21.12.2012 ABD Chicago FED İmalat Endeksi (Kasım) -0.56 --

Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi (Kasım, a-a) %0.1 %0.1

Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi (Kasım, y-y) %1.7 %1.6

Dayanıklı Mal Siparişleri (Aralık, a-a) %0.5 %0.3

İtalya Tüketici Güven Endeksi (Aralık) 84.8 85.1

Fransa İş Dünyası Güven Endeksi (Aralık) 88.0 89.0

İngiltere GSYH (3.çeyrek, y-y) -%0.1 -%0.1

Cari Açık (3.çeyrek) -20.8 milyar £ -14.0 milyar £

Haftalık Veri Takvimi (17-21 Kasım 2012)

(6)

6 TÜRKİYE

Sektörler (Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%) (2012,

ilk 3 çeyrek)

2011 III.

Çeyrek 2011

IV.

Çeyrek 2012

I.

Çeyrek 2012

II.

Çeyrek 2012

III.

Çeyrek

Tarım 9.2 4.9 5.8 4.9 3.4 2.9

Sanayi 24.5 9.5 5.3 3.2 3.8 1.3

İnşaat 5.7 10.3 7.0 2.7 0.3 0.4

Ticaret 12.8 10.6 3.2 0.6 0.7 -1.2

Otel.veLokantalar 1.9 7.9 9.3 2.4 3.7 2.0

Ulaş. ve Haber. 15.0 11.4 6.6 5.2 4.5 2.3

Mali Kur. 11.5 12.9 6.8 4.5 3.6 0.9

Konut Sah. 4.5 1.3 2.3 1.7 1.7 1.6

Eğitim 1.9 6.9 5.4 4.5 4.5 3.5

Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.2 6.8 7.8 5.3 4.7 4.1

Vergi-Süb. 8.5 10.1 4.8 2.5 1.4 0.7

GSYH 8.4 5.0 3.4 3.0 1.6

Kaynak: TÜİK

Türkiye Büyüme Oranı

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1.6

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15

1999Ç1 1999Ç4 2000Ç3 2001Ç2 2002Ç1 2002Ç4 2003Ç3 2004Ç2 2005Ç1 2005Ç4 2006Ç3 2007Ç2 2008Ç1 2008Ç4 2009Ç3 2010Ç2 2011Ç1 2011Ç4 2012Ç3

Reel GSYH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

-30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0

2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I 2012-II 2012-III

Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)

Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK

-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0

1999Ç1 1999Ç4 2000Ç3 2001Ç2 2002Ç1 2002Ç4 2003Ç3 2004Ç2 2005Ç1 2005Ç4 2006Ç3 2007Ç2 2008Ç1 2008Ç4 2009Ç3 2010Ç2 2011Ç1 2011Ç4 2012Ç3

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

(7)

7

Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla)

Sektör Payları (%) 2012 ilk 3 çeyrek)

2011 III.

Çey.

2011 IV.

Çey.

2012 I.

Çey.

2012 II.

Çey.

2012 III.

Çey.

Yer. Hanehalkı Tük. Har. 66.7 7.8 3.4 -0.1 -1.0 -0.5

Dev. Nihai Tük. Har. 9.9 10.3 -4.3 5.5 4.4 4.4

Gay. Safi Ser. Oluş. 24.2 15.0 1.3 1.4 -7.2 -7.6

Kamu Sektörü 3.5 0.3 -9.5 2.5 -4.0 11.2

Özel Sektör 20.7 18.2 3.9 1.3 -7.7 -11.1

Mal ve Hiz. İhracatı 26.0 10.2 6.6 12.3 20.9 11.9

Mal ve Hiz. İthalatı 27.2 6.8 -5.1 -6.1 -3.7 -2.4

GSYH 8.4 5.0 3.4 3.0 1.6

Kaynak:TÜİK

Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)

Sanayi Üretim Endeksi

-8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0

-30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00

Şub.06 Tem.06 Ara.06 May.07 Eki.07 Mar.08 Ağu.08 Oca.09 Haz.09 Kas.09 Nis.10 Eyl.10 Şub.11 Tem.11 Ara.11 May.12 Eki.12

Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

İmalat Sanayi Üretim Endeksi

Kaynak:TÜİK -40.0

-30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0

2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I 2012-II 2012-III

Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)

Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK

-30 -20 -10 0 10 20 30

Nis.07 Tem.07 Eki.07 Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12

3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %)

Kaynak: TCMB

(8)

8

-60.00 -50.00 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00

Nis.06 Eki.06 Nis.07 Eki.07 Nis.08 Eki.08 Nis.09 Eki.09 Nis.10 Eki.10 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12

Ara Malı İmalatı (y-y, %)

Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %)

Kaynak:TÜİK

Sektörler

Yıllık Değişim Oranı (%)

Ekim Ayı

2011 2012

Petrol Ürünleri -10.5 23.8

Tekstil -0.8 -7.6

Gıda 8.2 -6.4

Kimyasal Madde 6.2 -6.9

Ana Metal Sanayi 5.5 0.0

Metalik Olm. Diğ. Mineral 2.7 -7.1

Taşıt Araçları 4.3 -9.3

Elektrikli Teçhizat 18.5 -21.4

Giyim 0.5 0.6

Kaynak: TÜİK

Sektörel Sanayi Üretim Endeksi

0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000

May.01 Kas.01 May.02 Kas.02 May.03 Kas.03 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12

Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)

Kaynak: OSD, VakıfBank

Toplam Otomobil Üretimi Beyaz Eşya Üretimi

700000 900000 1100000 1300000 1500000 1700000 1900000 2100000 2300000

Beyaz Eşya Üretimi (Adet)

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

Sanayi Sipariş Endeksi

100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 200.0 220.0 240.0 260.0

Mar.08 Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12

Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü)

Kaynak:TÜİK

Sanayi Ciro Endeksi

100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 200.0 220.0 240.0 260.0

Mar.08 Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12

Aylık Sanayi Ciro Endeksi

Kaynak:TÜİK

(9)

9 Kapasite Kullanım Oranı

74

55 60 65 70 75 80 85

Kapasite Kullanım Oranı (%)

Kaynak: TCMB

45 55 65 75 85 95

Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları

Yatırım Malları

Kaynak: TCMB

Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları

0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0 80,000.0 90,000.0

Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)

PMI Endeksi

51.6

30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 55.00

60.00 PMI Imalat Endeksi

Kaynak:Reuters 90

95 100 105 110 115 120 125 130

Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık)

(10)

10 ENFLASYON GÖSTERGELERİ

TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu

6.37

5.73

0 2 4 6 8 10 12 14

May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12

TÜFE (y-y, %)

Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan)

3.6

-5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0

May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12

ÜFE (y-y, %)

Kaynak: TCMB

0 5 10 15 20 25 30 35

Şub.08 May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12

Gıda Enerji Tüfe

Kaynak: TCMB

Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)

ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi ÜFE

-10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0

Mar.06 Tem.06 Kas.06 Mar.07 Tem.07 Kas.07 Mar.08 Tem.08 Kas.08 Mar.09 Tem.09 Kas.09 Mar.10 Tem.10 Kas.10 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12 Tem.12 Kas.12

Tarım Sanayi İmalat Sanayi

Kaynak:TCMB

-1 0 1 2 3

Gıda ve Alkolsüz İçecekler Giyim ve ayakkabı Lokanta ve Oteller Konut Ulaştırma Ev Eşyası

Eğitim Yıllık

Aylık

Kaynak: TCMB

500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300

100 120 140 160 180 200 220 240 260

Nis.05 Kas.05 Haz.06 Oca.07 Ağu.07 Mar.08 Eki.08 May.09 Ara.09 Tem.10 Şub.11 Eyl.11 Nis.12 Kas.12

BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: Bloomberg

(11)

11 Türk- İş Mutfak Enflasyonu

İTO Enflasyon Göstergeleri

5 5.5 6 6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5

12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)

Kaynak: TCMB

Enflasyon Beklentileri

-10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%)

Kaynak:İTO

59.4

40 50 60 70 80 90 100

Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti

Kaynak: TÜİK

Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri

-4 -2 0 2 4 6 8

Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %)

Kaynak: Türk-İş

(12)

12 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ

9.1 9.4

8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0

Eyl.05 Mar.06 Eyl.06 Mar.07 Eyl.07 Mar.08 Eyl.08 Mar.09 Eyl.09 Mar.10 Eyl.10 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12

Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%)

Kaynak: TÜİK

19,000 21,000 23,000 25,000 27,000 29,000

Eyl.08 Oca.09 May.09 Eyl.09 Oca.10 May.10 Eyl.10 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12 Eyl.12

İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi)

Kaynak: TÜİK

35.0 37.0 39.0 41.0 43.0 45.0 47.0 49.0 51.0 53.0

Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12

İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı

Kaynak: TÜİK

İşgücüne Katılım Oranı

42.0 44.0 46.0 48.0 50.0 52.0 54.0

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0

Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12

Tarım Sanayi

İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen)

Kaynak: TÜİK

Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000

Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12

İş Arayanların Sayısı (kişi)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

İşkur İstatistikleri

92 94 96 98 100 102 104 106 108 110 112

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I

Sanayi İstihdam Endeksi

Sanayi İstihdam Endeksi (2005=100)

İşsizlik Oranı İşgücü Durumu

(13)

13

1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)

Kaynak: TCMB

Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı

95.0 100.0 105.0 110.0 115.0 120.0 125.0

2005-I 2005-III 2006-I 2006-III 2007-I 2007-III 2008-I 2008-III 2009-I 2009-III 2010-I 2010-III 2011-I 2011-III 2012-I

Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri

(14)

14 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ

-60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140

Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %)

Kaynak: TCMB

İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi

0 5000 10000 15000 20000 25000

İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

İthalat

-60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140

Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %)

Kaynak: TCMB

İhracat

Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı

-11000 -9000 -7000 -5000 -3000 -1000 1000 3000

-84000 -74000 -64000 -54000 -44000 -34000 -24000 -14000 -4000 6000

Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)

Kaynak: TCMB Kaynak:TCMB

-12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0

Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)

Kaynak: TCMB

-20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000 50000

Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)

Kaynak: TCMB

(15)

15 TÜKETİM GÖSTERGELERİ

-15 -10 -5 0 5 10 15 20

Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %)

Kaynak: TCMB

Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları

40 50 60 70 80 90 100 110 120 130

65 75 85 95 105 115

Tüketici Güven Endeksi

Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

Kaynak: TCMB

Krediler CNBC-e Güven Endeksleri

0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0

CNBC-e Tüketici Güven Endeksi CNBC-e Tüketim Endeksi

Kaynak: CNBC-e

0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00

Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

Bireysel ve Ticari Krediler

-5.00 15.00 35.00 55.00 75.00 95.00 115.00 135.00 155.00

Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %)

Kaynak: BDDK

(16)

16

-60.00 -50.00 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 0.00

Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam-milyar TL)

Kaynak:TCMB

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ

Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları

Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku

Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge

-35.00 -15.00 5.00 25.00 45.00 65.00

Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %)

Kaynak:TCMB, VakıfBank

-3 7 17 27 37 47 57

Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)

Kaynak:TCMB

300.0 350.0 400.0 450.0 500.0 550.0

Toplam Borç Stoku (milyar TL)

60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0

200.0 250.0 300.0 350.0 400.0 450.0

İç Borç Stoku (milyar TL)

Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 150

200 250 300 350 400

Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL)

Kaynak:TCMB