GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

G Ü N L Ü K Y A T I R I M B Ü L T E N İ

16 Temmuz 2010

Pi P iy y as a s al a la ar ra a B Ba ak k ış ı ş

İMKB

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000

07/09 09/09 10/09 12/09 01/10 03/10 04/10 05/10 07/10

Dün ABD borsaları, büyüme ile ilgili verilerin beklentilerin altında kalması nedeniyle ile satış baskısı altında kalırken kapanışa doğru gelen alımlarla günü yataya yakın kapattı. Özellikle gün sonuna doğru Goldman Sachs ve BP hisselerinde gerçekleşen yükseliş piyasaya bir miktar moral verdi.

Döviz – Bu sabah euro-dolar paritesi 1,2906 ,dolar-TL 1,5330-1,5370 fiyat aralığında işlem görüyor. Euro-dolar paritesi dolar- TL’ye yön vermeye devam edecek.Gün içinde dolar-TL ‘nin 1,5250-1,5450 fiyat aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Tahvil-Bono – Günü %8,45 bileşik seviyesinden kapatan gösterge tahvil bu sabah %8,43-%8,46 bileşik aralığında işlem görüyor. PPK toplantısında beklendiği üzere politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %7 seviyesinde sabit bıraktı.TCMB faiz kararınon beraberinde yaptığı açıklamalarda politika faizlerinin uzun süre düşük düzeylerde seyredebileceği ve çekirdek enflasyonun orta vadeli hedeflerle uyumlu seyretmeye devam edeceğinin altı çizdi. Geçtiğimiz PPK toplantısındakinden farklı bir sinyal verilmediği için açıklamaların piyasa üzerinde etkisi olmasını beklemiyoruz. Mali kuralın ertelenmiş olması piyasadaki momentumu yavaşlatsa da düşük faiz ortamının devam edeceği şu dönemde yurtdışı kaynaklı olumsuz bir gelişme olmadığı takdirde %8,35-%8,50 bileşik aralığında yön bulmasını bekliyoruz.

Te T ek k ni n ik k A An na al li iz z

Kapanış Destek Direnç

İMKB-100 57,690 57000-56800 58300-58900

VOB İMKB-30 72,900 72400- 71900 73500-73800

EUR/USD 1.2921 1.28- 1.2750 1.2950- 1.30

USD/TRY 1.5370 1.5290- 1.515 1.55- 1.5550

Gösterge Bono (16/11/11) 8.4% 8.50/ 8.55 8.35/8.30

Altın 1,207 1206-1203 1214/18- 1228

Brent Petrol 76.28 75.0- 73.80 77.0 - 79.0

Bu B ug gü ün nü ün n P Pi iy y as a s a a T Ta ak kv vi im mi i

Tarih Saat Veri - Beklenti- Önceki

16 Temmuz 15:30 ABD - TÜFE (beklenti:0.00% önceki:-0.20%)

16 Temmuz 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti:74 önceki:76)

ykyarastirma@ykyatirim.com.tr

Pİ P İY YA AS SA A Y YO OR RU UM M U U

Dün ABD borsaları, Philedelphia FED imalat endeksi gibi büyüme ile ilgili verilerin beklentilerin altında kalması nedeniyle ile satış baskısı altında kalırken kapanışa doğru gelen alımlarla günü yataya yakın kapattı. Özellikle gün sonuna doğru Goldman Sachs ve BP hisselerinde gerçekleşen yükseliş piyasaya bir miktar moral verdi. BP'nin ABD'de işlem gören hisseleri, şirketin Meksika Körfezi'nde Nisan'da meydana gelen petrol kuyusu kazasından beri ilk kez hiç sızıntı olmadığını açıklamasının ardından %7.6 değer kazandı. Goldman Sachs hisseleri ise SEC (ABD sermaye piyasasını denetimi kurumu) ile, hakkında yürütülen soruşturmayla ilgili olarak anlaşma sağlandığı haberiyle % 4.4 artış gösterdi.

Yurtiçinde ise kredi not artışı getirmesi beklenen Mali Kural Yasa Taslağı’nın yeni yasama dönemine kaldığı haberleri piyasalarda satışa sebep oldu. Burada belirtilmesi gereken nokta ise yasanın TBMM’den geçirilmesinden vazgeçilmediği sadece hafta sonu tatile girecek TBMM’den zaman sorunu yüzünden bir sonraki dönem kalma ihtimalinin artmış olduğu.

Dün akşam yapılan TCMB Para Politikası Kurulu’nun açıklamaları ise bizce “güvercince” sayılabilir. Yıl sonuna kadar faiz arttırımı beklemiyoruz ki bu açıklamalar da bu beklentiler ile uyumlu idi.

Bugün izlenecek veriler:

15:30 ABD Haziran ayı TÜFE

16:55 ABD Temmuz ayı Michigan Ünversitesi güven endeksi Yatay açılış bekliyoruz.

Şİ Ş İR RK KE ET T H HA AB BE ER RL LE ER Rİ İ

AKBNK’nın tahvil ihracına 3 kat talep geldi

Sabah gazetesinin haberine göre Akbank’ın 5 yıl vadeli 1 milyar dolarlık tahvil ihracına 3 kat talep geldi. Tahvilin faizinin ise

%5.30 olduğu belirtiliyor.

HALKB sendikasyon kredisi aldı

Halkbank 130 mn dolar ve 349 mn € tutarında 1 yıl vadeli sendikasyon kredisi aldığını açıkladı. Kredinin maliyeti sırasıyla LIBOR+%1.5 ve EURIBOR+%1.5 olarak gerçekleşti.

SNGYO hisse geri alımı

Sinpaş GYO, hisse geri alımı programı çerçevesinde dün de 250 bin lot hissenin 1.695 TL birim fiyatla borsadan alındığını açıkladı. Söz konusu hisse alımı toplam hisselerin %0.05’ine denk geliyor. Şu ana kadar toplam hisse alımı ise sermayenin

%0.1’ine ulaştı.

SNGYO’dan arsa alımı

Sinpaş GYO Marmaris’te 3.632 m2 alanlı gayrimenkulü 25 mn dolar bedelle aldığını açıkladı. Satış bedeli, ilk altı ay ödemesiz olmak üzere satışı takip eden yedinci aydan başlayarak 25 ay boyunca eşit taksitler halinde ödenecek.

Görüşümüz: Satın alınan gayrimenkulun, Sinpaş GYO’nun Marmaris’teki arazisinin yanında olması dolayısıyla, söz konusu satın alma işlemi şirketin bir gayrimenkul projesi geliştirmesi işlemlerini hızlandırabileceği için yatırımcılar tarafından olumlu karşılanabilir.

THYAO’nın iştiraki THY Teknik yeni bir bakım şirketine iştirak ediyor

TYH’nin %100 iştiraki olan THY Teknik, global uçak bakım şirketlerinden Goodrich Corp’un iştiraki Goodrich Aerostructures ile HABOM projesi kapsamında faaliyet gösterecek yeni bir şirket kuracak. THY Teknik’in %40, Goodrich Aerostructures’ın

%60 hissedar olacağı Goodrich-THY Teknik Teknik Servis Merkezi Sabiha Gökçen Havalimanı’nda kurulacak ve daha çok motor beşiği ve “thrust reversal” denilen ani frenleme sistemlerinin bakım işleri ile uğraşacak. 2011’in ilk çeyreğinde hizmete başlaması planlanan şirketin yılda 20mn dolar civarında ciro yaratması bekleniyor.

Görüşümüz: HABOM projesi kapsamında THY Teknik daha önce de yeni kurulan Pratt-Whitney Turkish Engine Center’a

%50 oranında iştirak etmişti. İlk çeyrek finansal tablolarına göre grup dışından sağlanan bakım gelirlerinin THY’nin konsolide gelirleri içerisindeki payı yaklaşık olarak %2.3 düzeyinde bulunuyor. Yeni iştirakin şirketin finansal rakamları üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklememekle birlikte, THY’nin uzun vadeli büyüme stratejisi paralelinde olumlu karşılıyoruz.

THYAO Haziran ayı trafik verileri açıklandı, nötr

Yılın ilk yarısında Türk Hava Yolları’nın “Arzedilen Koltuk Kilometre” (AKK) rakamı geçen yılın aynı dönemine oranla %20 artışla 30.4mn’a yükselirken, Ücretli Yolcu Kilometre (ÜYK) rakamı yıllık bazda %27 artarak 21.8mn’a ulaştı. ÜYK’nın aylık büyümesi Haziran’da %20 seviyesinde gerçekleşerek Mayıs ayındaki %24’lük büyümenin bir miktar gerisinde kaldı. Aylık bazda doluluk oranı 2 puan artarak %75’e ulaştı.

2009 2010 2009 2010 2009 2010

Arzedilen Koltuk Km (000) 25,328,024 30,360,875 20% 4,770,340 5,428,241 14% 4,655,747 5,422,943 16%

Ücretli Yolcu Km (000) 17,268,621 21,882,253 27% 3,390,812 4,058,616 20% 3,197,998 3,962,364 24%

Yolcu Yükleme Faktörü (%) 68% 72% 71% 75% 69% 73%

Yolcu Sayısı 11,236,647 13,394,771 19% 2,211,599 2,533,312 15% 2,105,366 2,490,166 18%

Kargo + Posta (Ton) 101,784 151,791 49% 16,954 25,660 51% 18,996 27,387 44%

Koltuk Kapasitesi 23,171 24,912 8% 23,171 24,912 8% 23,673 24,896 5%

Uçulan Nokta 152 163 7% 152 163 7% 151 158 5%

Mayıs Δ

Ocak-Haziran Δ Haziran Δ

Görüşümüz: Ocak-Haziran dönemi rakamlarına bakıldığında Türk Hava Yolları açısından beklenildiği gibi kuvvetli büyümenin devam ettiği görülüyor. Rakamlar uzun vadeli beklentilere paralel olmakla birlikte, kısa vadede hisse fiyatı üzerindeki etkinin sınırlı olmasını bekliyoruz.

DÖ D Ö Vİ V İZ Z

Dün euro-dolar paritesinde 1,2894 seviyesine kadar yaşanan soluksuz yükseliş dolar-TL’nin de geri çekilmesine neden oldu.

1,5400 seviyesinin altından müşteri alımı gelse de bu seviyenin üzerinde tutunamayan dolar-TL 1,5350-12,5370 fiyat aralığına geri çekildi. AKP Grup Başkanvekili Bekir Bozdağ’ın mali kuralın Ekim ayına kalabileceği yönündeki açıklamaları ve ABD’deki gelen kötü veri akışına rağmen euro-dolar paritesindeki kuvvetli seyrin etkisiyle dolar-TL günü 1,5380-1,5415 fiyat aralığında kapattı. Bu sabah euro-dolar paritesi 1,2906 ,dolar-TL 1,5330-1,5370 fiyat aralığında işlem görüyor. Euro-dolar paritesi dolar-TL’ye yön vermeye devam edecek.Gün içinde dolar-TL ‘nin 1,5250-1,5450 fiyat aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

TA T AH HV Vİ İL L- -B BO ON NO O

Global risk iştahındaki artış ve PPK toplantısına yönelik iyimser beklentilerle düne alıcılı başlayan bono piyasasında 25.04.2012 vadeli gösterge tahvil %8,34 bileşik seviyesine kadar geriledi.Ancak öğleden sonra AKP Grup Başkanvekili Bekir Bozdağ’ın mali kuralın Ekim ayına kalabileceği yönündeki açıklamaları ve ardından ABD’de gelen olumsuz veri akışı gösterge tahvilde %8,48 bileşik seviyesini gösterdi. Günü %8,45 bileşik seviyesinden kapatan gösterge tahvil bu sabah

%8,43-%8,46 bileşik aralığında işlem görüyor. PPK toplantısında beklendiği üzere politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %7 seviyesinde sabit bıraktı.TCMB faiz kararınon beraberinde yaptığı açıklamalarda politika faizlerinin uzun süre düşük düzeylerde seyredebileceği ve çekirdek enflasyonun orta vadeli hedeflerle uyumlu seyretmeye devam edeceğinin altı çizdi. Geçtiğimiz PPK toplantısındakinden farklı bir sinyal verilmediği için açıklamaların piyasa üzerinde etkisi olmasını beklemiyoruz. Mali kuralın ertelenmiş olması piyasadaki momentumu yavaşlatsa da düşük faiz ortamının devam edeceği şu dönemde yurtdışı kaynaklı olumsuz bir gelişme olmadığı takdirde %8,35-%8,50 bileşik aralığında yön bulmasını bekliyoruz.

Verim eğrisi CDS

6.00 7.00 8.00 9.00 10.00

04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14

Dün Bugün

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10

CDS Turkiye (5 YILLIK)

EM E M Tİ T İA A

Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil)

700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300

07/09 09/09 10/09 12/09 01/10 03/10 04/10 05/10 07/10 0

20 40 60 80 100

07/09 09/09 10/09 12/09 01/10 03/10 04/10 05/10 07/10

İ İM M KB K B’ ’D DE E B BÜ ÜY YÜ ÜK K Ş Şİ İR RK KE ET T P PE ER RF FO OR RM MA AN NS SL LA AR RI I

Büyük Fiyat Değişim Piy. Değ.

Şirketler TL % mn $

Akbank 8.30 -%2.9 21,677

Garanti Bankası 7.35 -%1.3 20,155

İş Bankası (C) 5.50 -%0.9 16,159

Yapı Kredi Bankası 4.42 -%1.8 12,545

Koç Holding 5.50 -%1.8 8,673

Sabancı Holding 6.55 -%3.0 8,726

Türk Telekom 5.25 %0.0 11,997

Erdemir 4.04 -%1.0 4,220

Tüpraş 31.00 -%0.8 5,069

Turkcell 8.10 -%0.6 11,635

Turkcell-NYSE $ Değişim TL

Turkcell-ADR 13.27 %0.00 8.16

Y YU UR RT TD DI IŞ ŞI I P Pİ İY YA AS SA AL LA AR R

Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim

Avrupa: ABD:

Paris CAC-40 3,582 0.37% Dow Jones 10,359 0.18%

DAX 6,149 0.20% Nasdaq 2,249 0.09%

FTSE-100 5,211 0.66% S&P500 1,096 0.07%

Rusya RSI 1,409 -0.08% Asya:

Prag PX50 1,175 0.08% Seul KOSPI 1,739 0.14%

Budapeşte BUX 22,838 -0.64% Bombay SENSEX 17,924 -0.16%

Varşova WIG20 2,394 1.14% Nikkei-225 9,403 -0.20%

Güney Amerika: Hang Seng 20,241 -0.06%

Bovespa 63,489 -0.81% Shanghai Composite 2,396 -1.97%

Arjantin MERVAL 2,307 -0.04% Tayland Set 829 0.10%

Pİ P İY YA AS SA A T TA AK KV Vİ İM M İ İ

Tarih Saat Açıklanacak veriler 12/07/2010

- TR - 6 aylık TL cinsi iskontolu referans hazine bonosu (ilk ihraç) 11:30 İngiltere - 1Ç GSYH (önceki:0.30% beklenti:0.30%)

12:00 TR - Cari İşlemler Dengesi

13/07/2010

- TR - 21 aylık TL cinsi iskontolu devlet tahvili (ilk ihraç) 07:30 Japonya - Sanayi Üretimi (önceki:-0.10%)

07:30 Japonya - KKO (önceki:0.00%)

08:00 Japonya - Tüketici Güven Endeksi (önceki:42.7) 11:30 İngiltere - TÜFE (beklenti:0.10% önceki:0.20%) 12:00 Almanya - ZEW (beklenti:25 önceki:28.7) 14:45 ABD - ICSC - Mağaza Satışları

15:30 ABD - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-39.0 milyar $ önceki:-40.3 milyar $) 15:55 ABD - Redbook

14/07/2010

12:00 AB - Euro Bölgesi TÜFE (beklenti:0.00% önceki:0.10%)

12:00 AB - Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (beklenti:0.90% önceki:0.80%) 14:00 ABD - MBA Mortgage Başvuruları

15:30 ABD - İthal Fiyatları Endeksi (beklenti:-0.40% önceki:-0.60%) 15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti:-0.20% önceki:-1.20%) 17:30 ABD - Petrol Stokları

15/07/2010

- Japonya - BOJ Faiz Kararı (önceki:0.10%) 10:00 TR - İşsizlik Oranı (önceki:13.70%)

15:30 ABD - ÜFE (beklenti:-0.10% önceki:-0.30%) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları

15:30 ABD - Devam Eden İş Başvuruları

15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti:18.25 önceki:19.57) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti:0.00% önceki:1.30%)

16:15 ABD - KKO (beklenti:74.20% önceki:74.10%)

17:00 ABD - Philadelphia FED Endeksi (beklenti:10 önceki:8) 17:30 ABD - Doğalgaz Stokları

16/07/2010

10:00 TR - Tüketici Güveni

12:00 AB - Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi 15:30 ABD - TÜFE (beklenti:0.00% önceki:-0.20%)

16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti:74 önceki:76)

ÇEKİNCE:

Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı