Günlük Bülten 17 Nisan 2013

PİYASALAR

 Güne 1,3032 seviyesinden başlayan EUR/USD paritesi, Almanya ZEW eğilim endeksinin beklentilerin altında gelmesiyle gün içinde gerilese de öğleden sonra yukarı yönlü hareket ederek 1,3201 seviyesine kadar yükseldi ve günü 1,3176 seviyesinden sonlandırdı.

 Güne 2,0656 seviyesinden başlayan sepet bazında TL, TCMB’nin faiz kararı ardından 2,0771 seviyesine kadar yükselse de daha sonra bir miktar gerileyerek günü 2,0712 seviyesinden sonlandırdı.

 TCMB'nin politika faizini piyasa beklentisinin üzerinde 50 baz puan indirmesiyle gösterge tahvilin bileşik faizi, gün içinde yaklaşık 20 baz puanlık düşüşle %5,50 seviyesinin altına indi. Faiz, günü gerileyerek %5,71 seviyesinden sonlandırdı.

 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 13,5 milyar TL düzeyine gerilerken bu rakamın 9,5 milyar TL’lik kısmı %5,50’den haftalık, 4 milyar TL’lik kısmı %6,09’den aylık fonlamadan oluştu. TCMB tarafından yapılan toplam fonlamanın maliyeti %5,67 seviyesine yükseldi.

 Döviz Piyasası

 Faiz Piyasası

 Türkiye’nin 5 yıl vadeli CDS’i 124 seviyesinde kalırken, 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi %4,26 seviyesinde yatay bir seyir izledi.

 Güne 1,7912 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, TCMB’nin faiz kararı sonrası bono piyasasına göre sınırlı bir tepki vererek 1,7985 seviyesine kadar yükseldi. Ancak kur daha sonra EUR/USD paritesinin de etkisiyle kademeli olarak eski seviyesine geri döndü ve günü 1,7871 seviyesinden sonlandırdı. TCMB’nin bugün ekonomistlerle gerçekleştireceği toplantıdan çıkacak açıklamalar yakından izlenecek.

5,67

3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

Eyl 11 Kas 11 Oca 12 Mar 12 May 12 Tem 12 Eyl 12 Kas 12 Oca 13 Mar 13 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru

Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi

Kaynak: TCMB

$/TL 1,7818 1,7919 1,7871 -0,3% 0,3%

€/TL 2,3519 2,3358 2,3552 0,8% 0,1%

Sepet* 2,0671 2,0656 2,0712 0,3% 0,2%

€/$ 1,3204 1,3034 1,3176 1,1% -0,2%

$/Yen 86,67 96,75 97,52 0,8% 12,5%

$ Endeks 79,77 82,42 81,75 -0,8% 2,5%

Ka yna k: Reuters * (0,5$+0,5€)

31 Ara 12 15 Nis 13 16 Nis 13 Günlük Değişim

Yıl Sonuna Göre Değişim

1,7871

1,3176 2,0712

1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4

Oca 11

Mar 11

May 11

Tem 11

Eyl 11

Kas 11

Oca 12

Mar 12

May 12

Tem 12

Eyl 12

Kas 12

Oca 13

Mar 13

$/TL €/$ Sepet

Kaynak: Reuters

Gösterge Tahvil* 6,16 5,74 5,71 -0,03 -0,45

USD Libor( 3 aylık) 0,31 0,28 0,28 0,00 -0,03

EUR Libor( 3 aylık) 0,13 0,13 0,13 0,00 0,00

O/N İMKB Repo 5,25 6,04 5,60 -0,44 0,35

Eurobond 2030* 4,06 4,26 4,26 0,00 0,20

Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z

16 Nis 13 Yıl Sonuna

Göre Değişim Günlük Değişim 15 Nis 13

31 Ara 12

2

 Brent petrolün varil fiyatı, petrol stoklarının arttığına yönelik haberlerle gün içinde USD 98 seviyesine kadar geriledi ve günü USD 99,9 seviyesinden sonlandırdı. Altın, son iki gündeki düşüşün ardından yukarı yönlü hareket ederken Asyalı bir merkez bankacının, politika yapıcıların bu düşüşü alım fırsatı olarak kullanabileceğini kaydetmesi de altına destek sağladı ve günü ons başına USD 1.368 seviyesinden sonlandırdı.

 BIST 100 endeksi, TCMB'nin faiz indiriminin ardından 85.900 puanı aştıktan sonra banka hisselerine gelen kâr satışlarıyla günü

%0,5 düşüşle 84.706 puandan sonlandırdı.

 Emtia Piyasası

 Borsalar

Altın($/Ons) 1.674 1.353 1.368 1,1% -18,3%

Petrol(Brent) 111,1 100,4 99,9 -0,5% -10,1%

Gümüş($/Ons) 30,3 22,6 23,4 3,5% -22,9%

Kaynak: Reuters

31 Ara 12 Yıl Sonuna

Göre Değişim Günlük

Değişim 16 Nis 13

15 Nis 13

1.368 99,9

85 90 95 100 105 110 115 120 125 130

1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000

Oca 11 Nis 11Tem 11 Eki 11 Oca 12 Nis 12Tem 12 Eki 12 Oca 13 Nis 13 Altın ($/Ons) Brent Petrol ($/Varil, sağ eksen)

Kaynak: Bloomberg

BIST-100 78.208 85.107 84.706 -0,5% 8,3%

BIST-30 97.728 104.773 104.025 -0,7% 6,4%

Sanayi 64.637 69.624 70.096 0,7% 8,4%

Hizmetler 49.947 53.732 53.460 -0,5% 7,0%

Mali 113.627 124.354 123.217 -0,9% 8,4%

Bankalar Endeksi 163.208 177.927 175.524 -1,4% 7,5%

Dow Jones 13.104 14.599 14.577 -0,2% 11,2%

S&P 500 1.426 1.552 1.575 1,4% 10,4%

DAX 7.612 7.713 7.683 -0,4% 0,9%

Nikkei 225 10.323 13.276 13.221 -0,4% 28,1%

Bovespa 60.952 52.950 53.991 2,0% -11,4%

Ka yna k: Reuters , Bl oomberg

Yıl Sonuna Göre Değişim 15 Nis 13

31 Ara 12 Günlük

Değişim 16 Nis 13

84.706

48.000 53.000 58.000 63.000 68.000 73.000 78.000 83.000 88.000 93.000

0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500

Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Ara.12 Şub.13 İşlem Hacmi (milyon TL)

BIST 100 Endeks (sağ eksen)

Kaynak: Reuters

PİYASALARDAKİ GELİŞMELER

 TCMB politika faizini 50 baz puan indirerek %5,5'ten %5'e çekerken, faiz koridorunun alt ve üst bandını da 50'şer baz puan düşürdü.

 Özel sektörün yurtdışından sağladığı uzun vadeli kredi borcu, şubat sonu itibariyle 2012 yıl sonuna göre USD 465 milyon artarak USD 138,7 milyar düzeyinde gerçekleşti.

 BDDK Başkanı Mukim Öztekin, 2012 yılında banka ve banka dışı mali kuruluşların toplam aktif büyüklüğünün ilk kez gayri safi yurtiçi hasılayı aştığını belirtti.

 Ekonomi Bakanı Zafer Çağlayan, Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz indirimiyle doğru bir adım attığını belirterek; önce bankaların kredi faizlerini aşağı çekmesini, ardından da TCMB'nin yeni faiz indirimlerine gitmesini beklediğini söyledi.

 İngiltere'de tüketici fiyatlarındaki artış martta yıllık bazda %2,8 ile beklentiler seviyesinde açıklandı.

 Euro Bölgesi mart enflasyonu yıllık bazda nihai %1,7 ile beklentiler seviyesinde gerçekleşti.

 ZEW endeksi nisanda 36,3'e gerileyerek beklentilerin (42) altında kaldı.

 İspanya altı ve 12 ay vadeli ihalelerle EUR 5,07 milyar borçlanırken, ülkenin kısa vadeli borçlanma maliyetleri üç yılın en düşük seviyesine geriledi.

 ABD'li banka Goldman Sachs yılın ilk çeyreğinde hisse başına USD 4,29 ile beklentilerin üzerinde kâr etti.

 ABD'de sanayi üretimi martta %0,4 ile beklentilerin üzerinde arttı. İmalat sanayi kapasite kullanım oranı ise %78,5 oldu.

 ABD'de tüketici fiyatları endeksi martta değişim beklenmemesine karşılık %0,2 geriledi.

 ABD'de yeni konut inşaatları martta 1.036.000 adet ile beklentilerin üzerinde; inşaat ruhsatları ise 902.000 adet ile beklentilerin altında açıklandı.

 Uluslararası Para Fonu (IMF), ABD'de keskin şekilde azalan kamu harcamaları ve Avrupa ekonomilerindeki yavaşlamaya bağlı olarak bu ve gelecek yıla dair küresel büyüme tahminlerini düşürdü.

TCMB politika faizini 50 baz puan indirerek %5,5'ten %5'e çekerken, faiz koridorunun alt ve üst bandını da 50'şer baz puan düşürdü. Para Politikası Kurulu'nun nisan ayı toplantısının ardından yayımlanan karar metnine göre faiz koridorunun alt bandını oluşturan gecelik borç alma faizi %4,5'ten %4'e, koridorun üst bandını oluşturan gecelik borç verme faizi %7,5'ten %7'ye indirildi.

Bankaların TL zorunlu karşılıklarının döviz olarak tutulmasına ilişkin rezerv opsiyon katsayısını (ROK) ilk dilim hariç bütün dilimlerde 0,2 puan artıran TCMB, TL zorunlu karşılıkların altın olarak tutulmasına ilişkin rezerv opsiyon katsayısında değişikliğe gitmedi.

TCMB’nin son kararlarında emtia fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak cari açık ve enflasyon konusunda daha iyimser bir yaklaşım görülmektedir. Ancak zayıf küresel talebe bağlı olarak ihracatta yavaşlama görüldüğüne vurgu yapılmıştır. Son faiz indirimlerinin artan sermaye hareketlerine karşı alınmış bir önlem olarak değerlendirilmesi uygun olacaktır. TCMB referans kredi artış hızının yakından takip edildiğini tekrarlamaktadır. Artırılan ROK oranları ve daha sıkı likidite koşulları ile kredi artış hızına müdahale edilmesi çabalarının süreceği beklenmektedir.

Mart 2013 Nisan 2013

ROK ROK

%0-%35'lik Dilim 1,4 1,4 0,0

%35-%40'lik Dilim 1,5 1,7 0,2

%40-%45'lik Dilim 1,9 2,1 0,2

%45-%50'lik Dilim 2,2 2,4 0,2

%50-%55'lik Dilim 2,4 2,6 0,2

%55-%60'lık Dilim 2,5 2,7 0,2

Zorunlu Karşılıklar Rezerv Opsiyon Katsayıları - Altın Cinsi

%0-%15'lik Dilim 1,4 1,4 0,0

%15-%20'lik Dilim 1,5 1,5 0,0

%20-%25'lik Dilim 2,0 2,0 0,0

Değişim Zorunlu Karşılıklar Rezerv

Opsiyon Katsayıları - YP Cinsi

0 2 4 6 8 10 12 14

0 20 40 60 80 100 120

11 11 1 1 11 11 12 12 2 2 12 12 13 3 13

TCMB Likidite Gelişimi (Milyar TL) ve Fonlama Faizi

Diğer PY İmkanı

1 Aylık APİ 1 Haftalık APİ

10 Günlük Hareketli Ortalama Fonlama Faizi

4

0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000

0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-1 2013-2 Kaynak: TCMB

Borçlanma Gelişimi (Milyon USD)

Uzun Vadeli Borçlar Kısa Vadeli Borçlar (Sağ eksen)

0 2 4 6 8

Mar.13 Nis.13 May.13 Haz.13 Tem.13 Ağu.13 Eyl.13 Eki.13 Kas.13 Ara.13 Oca.14 Şub.14

Kaynak: TCMB

Uzun ve Kısa Vadeli Borçların Vade Dağılımı (Milyar USD)

Kısa Uzun

Özel sektörün yurtdışından sağladığı uzun vadeli kredi borcu, şubat sonu itibariyle 2012 yıl sonuna göre USD 465 milyon artarak USD 138,7 milyar düzeyinde gerçekleşti. TCMB verilerine göre, bir önceki yıl sonuna göre bankaların kredi biçimindeki borçlanmaları USD 754 milyon azalırken, tahvil ihracı biçimindeki borçlanmaları USD 1,2 milyar arttı. Bankacılık dışı finansal kuruluşların kredi biçimindeki borçlanmaları ise USD 375 milyon azaldı. Söz konusu dönemde finansal olmayan kuruluşların kredi biçimindeki borçlanmaları ise USD 311 milyon arttı. Şubat sonu itibarıyla, özel sektörün yurtdışından sağladığı kısa vadeli kredi borcu (ticari krediler hariç), 2012 yıl sonuna göre USD 3,3 milyar artarak USD 34,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. Borçluya göre dağılım incelendiğinde ise bankaların kredi biçimindeki borçlanmaları 2012 yıl sonuna göre USD 2,8 milyar, finansal olmayan kuruluşların kredi biçimindeki borçlanmaları ise USD 475 milyon artış gösterdi.

İngiltere'de tüketici fiyatlarındaki artış martta yıllık bazda %2,8 ile beklentiler seviyesinde açıklandı. Tüketici fiyatlarında aylık bazda ise, %0,3 ile beklentilerin (%0,4) altında artış gerçekleşti.

BDDK Başkanı Mukim Öztekin, 2012 yılında banka ve banka dışı mali kuruluşların toplam aktif büyüklüğünün ilk kez gayri safi yurtiçi hasılayı aştığını belirtti. BDDK'nın 2012 yılına ilişkin faaliyet raporu yayımlandı. BDDK Başkanı Öztekin, raporun sunuş yazısında, kurumun 10 yılı aşkın süredir finansal sektörün düzenlenmesi ve denetimi açısından kritik rol üstlendiğini, küresel belirsizliklerin sürdüğü bir ortamda finansal istikrara ve büyümeye katkısını 2012'de de devam ettirdiğini kaydetti.

2,8

2,4

0 1 2 3 4 5 6

Oca.07 Nis.07 Tem.07 Eki.07 Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13

İngiltere Enflasyon (Yıllık Değişim, %)

Enflasyon Enflasyon (Enerji, Gıda, Tütün ve Alkollü İçecekler Hariç)

Kaynak: Bloomberg

0 0,9

-0,3

-2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6

Mar.07 Haz.07 Eyl.07 Ara.07 Mar.08 Haz.08 Eyl.08 Ara.08 Mar.09 Haz.09 Eyl.09 Ara.09 Mar.10 Haz.10 Eyl.10 Ara.10 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12

İngiltere Büyümesi

Yıllık Büyüme(%) Çeyreksel Büyüme (%, sağ eksen) Kaynak: Bloomberg

Euro Bölgesi mart enflasyonu yıllık bazda nihai %1,7 ile beklentiler seviyesinde gerçekleşti. Enerji ve işlenmemiş gıda fiyatlarındaki değişimleri içermeyen çekirdek endeks de %1,6 ile beklentilerin üzerinde açıklandı. Şubat enflasyonu yıllık bazda nihai %1,8 seviyesinde gerçekleşmişti.

Alman yatırımcılarının, Avrupa'nın en büyük ekonomisinin görünümüne ilişkin eğilimlerini gösteren ZEW endeksi nisanda 36,3'e gerileyerek beklentilerin (42) altında kaldı. Mannheim merkezli ZEW araştırma enstitüsünün analistler ve kurumsal yatırımcılar arasında yaptığı araştırmaya göre belirlenen eğilim endeksi martta 48,5 değerini almıştı.

İspanya altı ve 12 ay vadeli ihalelerle EUR 5,07 milyar borçlanırken, ülkenin kısa vadeli borçlanma maliyetleri üç yılın en düşük seviyesine geriledi. İspanya'nın EUR 1,19 milyar borçlandığı altı ay vadeli bono ihalesinde ortalama getiri %0,794'ten %0,530'a geriledi.

9,9

12

2,9

1,7

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8

7 8 9 10 11 12 13

Oca.07 Mar.07 May.07 Tem.07 Eyl.07 Kas.07 Oca.08 Mar.08 May.08 Tem.08 Eyl.08 Kas.08 Oca.09 Mar.09 May.09 Tem.09 Eyl.09 Kas.09 Oca.10 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 Euro Bölgesi Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) TÜFE (Yıllık Değişim, %, sağ eksen)

ABD'de tüketici fiyatları endeksi martta değişim beklenmemesine karşılık %0,2 geriledi. Enerji ve gıda fiyatlarındaki değişimleri içermeyen çekirdek endeks ise %0,1 ile beklentilerin altında yükseldi.

1,89 1,5

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

Oca.07 Nis.07 Tem.07 Eki.07 Oca.08 Nis.08 Tem.08 Eki.08 Oca.09 Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13

ABD TÜFE (Yıllık Değişim, %)

ABD Tüfe (%, Yıllık Değişim) Enerji ve Gıda Fiyatları Hariç (Yıllık, %)

5,60

-2,10

1,5

5,0

9,80

7,6

4 5 6 7 8 9 10 11

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

Oca.07 May.07 Eyl.07 Oca.08 May.08 Eyl.08 Oca.09 May.09 Eyl.09 Oca.10 May.10 Eyl.10 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12 Eyl.12 Oca.13

ABD Enflasyon ve İşsizlik Oranı (%)

ABD Tüfe (%, Yıllık Değişim) İşsizlik (%, sağ eksen) Kaynak: Bloomberg

106,7

36,3

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80

80 85 90 95 100 105 110 115

Oca.04 Tem.04 Oca.05 Tem.05 Oca.06 Tem.06 Oca.07 Tem.07 Oca.08 Tem.08 Oca.09 Tem.09 Oca.10 Tem.10 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13

Almanya İş Dünyası Eğilim Endeksi (IFO)

Almanya Zew Eğilim Endeksi (Sağ Eksen) Kaynak: Bloomberg

6

Yurtiçinde TCMB’nin ekonomistlerle gerçekleştireceği toplantı izlenirken, yurtdışında İngiltere’de işsizlik oranı ve BOE tutanakları ile ABD’de mortgage başvuruları ve Bej Kitap takip edilecek.

VERİ GÜNDEMİ

120 140 160 180

500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200

Oca 08 Nis 08 Tem 08 Eki 08 Oca 09 Nis 09 Tem 09 Eki 09 Oca 10 Nis 10 Tem 10 Eki 10 Oca 11 Nis 11 Tem 11 Eki 11 Oca 12 Nis 12 Tem 12 Eki 12 Oca 13

ABD Yeni Konut İnşaatları (Bin Adet, 3 aylık ortalama) S&P Case Shiller Konut Fiyatları Endeksi (Sağ Eksen, *)

* 20 kentteki konut fiyat endekslerini göstermektedir.

Kaynak: Bloomberg

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10

Oca 07 Nis 07

Tem 07

Eki 07

Oca 08

Nis 08

Tem 08 Eki 08

Oca 09 Nis 09

Tem 09 Eki 09

Oca 10

Nis 10

Tem 10

Eki 10

Oca 11

Nis 11

Tem 11 Eki 11

Oca 12 Nis 12

Tem 12

Eki 12 Kaynak: Bloomberg

ABD Konut Piyasası

S&P Case Shıller Konut Fiyat Endeksi (Yıllık Değişim,%,20 Konut)

ABD'de yeni konut inşaatları martta 1.036.000 adet ile beklentilerin üzerinde; inşaat ruhsatları ise 902.000 adet ile beklentilerin altında açıklandı. Daha önce şubatta 917.000 adet olarak açıklanan yeni konut inşaatları 968.000'e revize edilirken, 939.000 olarak açıklanan inşaat ruhsatlarında revizyon yapılmadı.

Uluslararası Para Fonu (IMF), ABD'de keskin şekilde azalan kamu harcamaları ve Avrupa ekonomilerindeki yavaşlamaya bağlı olarak bu ve gelecek yıla dair küresel büyüme tahminlerini düşürdü. IMF yayımladığı Dünya Ekonomik Görünüm raporunda küresel ekonomi için yaptığı büyüme tahminini ocak ayında açıkladığı %3,5 düzeyinden %3,3'e indirdi. Gelecek yıla dair büyüme tahminini de %4,1'den %4'e düşürdü. IMF, Türkiye ekonomisi için bu yılki büyüme tahminini ekim ayında açıkladığı %3,5 düzeyinden %3,4'e indirdi. Gelişmiş ülkelere dair büyüme tahminini %1,2'ye indirirken, gelecek yıla dair büyüme tahminini %2,2 olarak açıkladı. Kurumun gelişmekte olan ülkelerin bu yılki büyümesine dair tahmini %5,3'e inerken, gelecek yıl için %5,7 düzeyinde bulunuyor.

2012 2013 2014

Dünya 3,2 3,3 4

Gelişmiş Ülkeler 1,2 1,2 2,2

Gelişmekte Olan Ülkeler 5,1 5,3 5,7

Kaynak: IMF

IMF Projeksiyonları (%) Büyüme

2,2

4

5 5

2,6 3,4

3,7

0 1 2 3 4 5 6

2012 2013 2014 2015

Türkiye Büyüme (%)

OVP IMF

UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.