1 Güne Bakış
Endeksler Kapanış Günlük Haftalık YTD Hacim* PD*
İMKB 100 T 60,010 -1.0% -0.2% 17.1% 2.4 351
İMKB 30 T 71,847 -1.2% -0.5% 16.4% 1.2 274
Mali Endeks T 83,401 -1.8% -2.1% 17.6% 1.1 228
Sanayi Endeksi S 54,685 0.2% 2.1% 13.4% 1.0 100
Bankacılık T 113,059 -2.2% -3.3% 14.5% 0.8 171
* milyar TL
Para Piyasaları
En Çok Artan En Çok Azalan Günlük Hacim*
DYOBY 14.3% FENER -6.6% GARAN -2.7% 354
BRISA 12.9% DITAS -6.0% BRISA 12.9% 297
CMBTN 12.8% DOGUB -5.9% NETAS 4.5% 218
ALCAR 8.0% CEYLN -5.8% YKBNK -3.6% 126.7
ALYAG 7.9% EGGUB -4.9% ISCTR -1.5% 125.9
* milyon TL
Endeksler Kapanış Günlük Kapanış
DOW J. S 13,279 0.5% Altın ($/ons) T 1,659
NASDAQ S 3,050 0.1% Brent Petrol ($/vrl) T 119
FTSE-100 S 5,812 1.3% ABD$/TL T 1.7489
CAC-40 T 3,213 -1.6% €/TL T 2.3132
DAX T 6,761 -0.6% Piyasa Çarp.* 2012T
BOVESPA S 61,820 0.2% F/K 9.4
NIKKEI 225 S 9,396 0.5% FD/FAVÖK 6.5
* TL bazında, Ata Yatırım İzleme Listesine göre hesaplanmıştır (~ İMKB PD'nin %75)
Ajanda
2.05 CNBC-E Tüketici Güven Endeksi (Nisan) PMI Endeksi (Nisan)
İTO Fiyat Endeksi (Nisan)
ABD ADP Özel Sektör İstihdam Verileri (Nisan) ABD Fabrika Siparişleri (Mart)
FAİZ
Pazartesi günü hisse senedi piyasasından olumlu yönde ayrışan bono
piyasasında gösterge kağıdın 9.32 bileşikden kapandığını gördük. Aşağı yönde 9.20 yukarı yönde ise 9.50 takip edilebilecek teknik seviyeler.
DÖVİZ
TL Güçlü görünümünü pazartesi günü de sürdürdü ve 1.7555 den kapandı. 1 Mayıs günü gelen S&P haberiyle 1.76 ya dek yükselse de bugüne 1.7570 den başlıyoruz. Aşağı yönde 1.74 destek, yukarı yönde ise 1.76 ve 1.78 direnç konumunda.
Sepet kur tarafında da TL'nin güçlenmesine bağlı aşağı yönde seyir görüyoruz.
2.06'nın altına sarkan sepet kurda 2.04 ve 2.02 sonra ki hedefler olabilir.
Piyasa Verileri
En Yük. Hacim
Yurtdışı ve Diğer Piyasalar BORSA
Kapalı olduğumuz 1 Mayıs günü, global piyasalarda gündemi Avustralya Merkez Bankası'nın faizleri 50 baz puan indirmesi ( beklenti 25 baz puan indirim olmasıydı ) ve beklentilerden hayli güçlü gelen ABD imalat verisi oluşturdu.
Kredi derecelendirme kuruluşu S&P ise Türkiye'nin kredi not görünümünü pozitifden durağana indirdiğini açıkladı.
Bu sabah ise Çin'den gelen olumlu satınalma yöneticileri imalat endeksi moralleri yükseltiyor. Asya piyasalarında irili ufaklı yükselişler görüyoruz. IMKB güne S&P haberiyle bir miktar moralsiz başlasada etkisinin sınırlı kalacağını düşünüyoruz.
Destekler 59.950-59.350-59.000 Dirençler 60.600-61.050-61.330
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0
46,000 51,000 56,000 61,000
09 04 10 04 11 04 12 04 13 04 16 04 17 04 18 04 19 04 20 04 24 04 25 04 26 04 27 04 30 04
milyar TL İMKB Kapanış ve Hacim
Hacim - Sağ Eksen Kapanış - Sol Eksen
Telefon: 0 212 310 62 00 Fax : 0 212 310 62 10 www.atayatirim.com.tr
Ata Yatırım Günlük Bülten 2 Mayıs 2012
2
2 Mayıs 2012 Ata Yatırım Günlük Bülten
S&P Türkiye’nin kredi notu görünümünü pozitiften durağana düşürdü… Kredi derecelendirme kurumu S&P Türkiye’nin kredi notu görünümünü daha düşük dış talep ve kötüleşen ticaret haddi dolayısı ile pozitiften durağana düşürdü. S&P’nin açıklamasında “azalan dış talep ve kötüleşen dış ticaret haddi - ihracat fiyatları ile ithalat fiyatlarını karşılaştıran oran-, bizim görüşümüze göre, ekonominin yeniden dengelenmesini daha zor hale getirdi ve yüksek dış borç ve dolaylı vergi gelirlerine dayanan devlet bütçesi dikkate alındığında, Türkiye'nin kredibilitesine yönelik riskleri artırdı" denildi.
TİM verilerine göre ihracat Nisan’da %2,9 geriledi... Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre Nisan’da ihracat % 2,9 azalarak 11,4 milyar dolar oldu. Yılın ilk 4 ayında ise ihracat %8 artışla 46,8 milyar dolara yükseldi. Nisan ayında da Avrupa pazarlarına olan ihracatta gerilemeler yaşanırken, yeni pazarlarda yakalanan ihracat artışı devam etti. TİM Başkanı
Mehmet Büyükekşi, “Afrika ülkelerine ihracatımız %38, Ortadoğu bölgesine %11, Bağımsız Devletler Topluluğu ülkelerine %8 artış gösterdi. AB ülkelerine ihracatımız ise %18 geriledi” dedi.
Dış ticaret açığı Mart’ta 7,3 milyar dolar... TUİK verilerine göre Mart ayında ihracat %12,2 artarak 13,3 milyar dolara yükseldi. Aynı dönemde ithalat ise % 4,8 azalarak 20,6 milyar dolara geriledi. Böylece dış ticaret açığı 9,8 milyar dolardan 7,3 milyar dolara geriledi. 2011 Mart'ında %54,6 olan ihracatın ithalatı karşılama oranı, 2012 Mart'ında %64,3'e yükseldi. Mart ayında Avrupa Birliği'nin ihracattaki payı geçen seneye göre azaldı. 2011 Mart ayında %48,3 olan Avrupa Birliği'nin (AB) ihracattaki payı, 2012 Mart ayında %41,6'ya geriledi. AB'ye yapılan ihracat, 2011 yılının aynı ayına göre %3,3 azalarak 5 milyar 513 milyon dolar olarak gerçekleşti. Mart 2012'de en fazla ihracat yapılan ülke Almanya oldu.
Petkim ENDEKS ÜZERİ GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 2.09PETKM F/K: 12.4x Hedef Fiyat: TL 2.7
Petrol & P.Kimya FD/FAVÖK: 7.6x Prim Potansiyeli: 29%
Petkim <PETKM TI> 1Ç12 Sonuçları: Zayıf operasyonel performans...
Petkim yılın ilk çeyreğinde 8 mn TL zarar açıklayarak, 13 mn TL piyasa beklentisinin ve 4 mn TL Ata tahmini değerlerinin altında kaldı. 1Ç11’de elde ettiği 77 mn TL değerininde zayıf operasyonel performansından dolayı oldukça altında değer kaydetti.
Operasyonel tarafta şirket 1.206 mn TL gelir elde edereki 1.042 mn TL Ata tahmini ve 1.065 mn TL piyasa beklentisinin üstünde getirmesiyle beraber yıllık bazda %28 artış gösterdi.
FAVÖK düzeyinde –4 mn TL getirerek 6 mn TL Ata tahmini ve 21 mn TL piyasa beklentisinin de altında getirdi. Şirketin 1Ç12’de elde ettiği 102 mn TL FAVÖK rakamınında oldukça altında kaldı.
mn TL
1Ç12
1Ç1 1
Değ
. 4Ç11 Değ. 2011 2010 Değ.
Net Satışlar 1,206 945 28% 974 24% 3,891 2,909 34%
FAVÖK -4 102 n.m. -63 -93% 115 194 -41%
Net Kar -8 77 n.m. -40 -80% 102 130 -21%
Marjlar
FAVÖK Marjı n.m. 10.8
% n.m. 2.9% 6.7%
Net Marjı n.m. 8.2% n.m. 2.6% 4.5%
Şirket Haberleri
Gündem ve Haber Başlıkları
3
Arcelik ENDEKS ÜZERİ GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 7.7ARCLK F/K: 7.5x Hedef Fiyat: TL 8.8
Dayanıklı Tük. FD/FAVÖK: 6.6x Prim Potansiyeli: 14%
Arçelik <ARCLK TI> 1Ç12 Sonuçları: “Cirodaki güçlü büyüme, beklenenden düşük operasyonel karlılık ve yüksek finansal giderler nedeniyle net kara yansımadı...”
Arçelik 1Ç12’de 121mn TL net kar (geçen yılın %4 altında) açıklayarak hem bizim 163mn TL, hem de piyasanın 130mn TL olan beklentisinin gerisinde kaldı. Şirketin cirosu, bizim piyasa beklentisi üzerindeki tahminimizin bile üstünde gelmesine rağmen, beklenenden düşük operasyonel karlılık ve yüksek finansal giderler nedeniyle bu şirketin net karına yansımadı.
Şirket 1Ç12’de 2.406 mn TL ciro kaydederek yıllık bazda %42 artış sağladı. Bu hem bizim 2.231 mn TL olan tahminimizden hem de 1.989 mn TL piyasa beklentisinden oldukça yüksekti. Yıllık bazdaki ciro artışının nedenleri olarak, satış hacmindeki büyüme, Euro’nun TL karşısında değer kazanması ve Defy’ın konsolide edilmeye başlanması olarak sıralanabilir.
Şirket 225 mn TL FAVÖK rakamına ulaşarak yıllık bazda %11 artış gösterirken yılın ilk çeyreğinde %9.4 FAVÖK marjı seviyesinde kaldı.. Bu rakam 245 mn TL Ata tahmininin altında kalırken, 215 mn TL piyasa beklentisinin üstünde getirdi. FAVÖK marjı da %11 Ata tahmini ve %10.8 piyasa beklentisinin altında seyretti.
mn TL 1Ç12 1Ç11 Değ. 4Ç11 Değ. 2011 2010 Değ.
Net Satışlar 2,406 1,699 42% 2,394 0% 8,437 6,936 22%
FAVÖK 225 202 11% 194 16% 876 758 16%
Net Kar 121 126 -4% 92 32% 507 517 -2%
Marjlar
FAVÖK Marjı 9.4% 11.9% 8.1% 10.4% 10.9%
Net Marjı 5.0% 7.4% 3.8% 6.0% 7.5%
Turkcell ENDEKSE PARALEL GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 8.78TCELL F/K: 11.1x Hedef Fiyat: TL 10.01
Telekom Operator FD/FAVÖK: 5x Prim Potansiyeli: 14%
Turkcell <TCELL TI> NYSE kapanışının ardından 1. çeyrek sonuçlarının bugün açıklanması bekleniyor…
Piyasa beklentisinin %13 altında olarak, Turkcell’in 340 mn TL net kar açıklamasını bekliyoruz.
Beklentimiz doğrultusunda 4Ç11 ve 1Ç11 dönemlerinin hafif derecede üstünde kar bekliyoruz. Piyasa beklentisinden farklı olmasının nedeni olarak operasyonel olmayan taraftan net kara baskı geleceğini öngörüyoruz. Aynı zamanda 2.296 mn TL ciro seviyesi ve %28,8 FAVÖK marj tahminleri piyasa beklentisiyle paraleldir. Tahminlerimiz ciro seviyesinde yıllık bazda %8 büyümeye işaret ediyor.
Piyasada artan rekabetin marj seviyesini düşürmesiyle beraber FAVÖK seviyesi de yıllık bazda %6 büyümeye işaret ediyor.
4
2 Mayıs 2012 Ata Yatırım Günlük Bülten
Akbank ENDEKS ALTI GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 6.52AKBNK TI F/K: 9.6x Hedef Fiyat: TL 5.69
Banka PD/DD: 1.27x Prim Potansiyeli: -13%
Akbank <AKBNK TI> 1Ç12’de 556 mn TL net kar açıklayarak beklentimizin üstüne çıktı...
Akbank yılın ilk çeyreğinde 556 mn TL net kar açıklayarak 513 mn TL Ata tahmini ve 519 mn TL piyasa beklentisinin üstünde getirmesiyle beraber çeyreksel bazda %1 artış gösterdi. TL krediler çeyreksel bazda
%10.6 artarken %4.2 sektör ortalamasının üzerine çıktı. Aynı zamanda YP kredileri ABD$ cinsinden çeyreksel bazda %3.6 artarak yine sektöre paralel seyretti.
Diğer tarafta TL cinsinden mevduatlar çeyreksel bazda %5 artarken sabit seyir izleyen sektörün oldukça üzerinde büyüdü. YP cinsinden mevduatlar da çeyreksel bazda ABD$ cinsinden %9.7 artarak, %8.4 sektör ortalamasının üstünde büyüme kaydetti.
Bilanço 1Ç12 1Ç11 Değ. 4Ç11 Değ.
Krediler 73,958 58,216 27% 70,306 5%
Menkul Kıymetler 45,557 43,166 6% 43,656 4%
Aktif Toplamı 137,664 113,725 21% 133,552 3%
Mevduat 79,962 65,698 22% 76,814 4%
Özsermaye 18,204 16,781 8% 17,554 4%
Gelir Tablosu 1Ç12 1Ç11 Değ. 4Ç11 Değ. 3A12 3A11 Değ.
Net Faiz Geliri 1,137 1,053 8% 1,155 -2% 1,137 1,053 8%
Ücret ve Kom. 388 355 9% 408 -5% 388 355 9%
Net Kar 556 744 -25% 550 1% 556 744 -25%
Anadolu Hayat ENDEKS ÜZERİ GETİRİ
Hisse Fiyatı: TL 4.17ANHYT F/K: 15.5x Hedef Fiyat: TL 3.77
Sigortacılık F/Prim: 3x Prim Potansiyeli: -10%
Anadolu Hayat <ANHYT TI> 1Ç12’de 21 mn TL net kar açıkladı...
Anadolu Hayat 1Ç12’de 21 mn TL net kar açıklayarak, 15 mn TL Ata tahmini ve 19 mn TL piyasa beklentisinin üzerine çıktı. Beklentinin üzerinde gelen net kar rakamı yılın ilk çeyreğinde yatırım gelirlerinin beklenenden yüksek gelmesinden kaynaklanmaktadır. Net kar seviyesi bu çeyrekte 1Ç11 döneminde elde ettiği 13.6 mn TL değerine göre %56 oranında artış kaydetti. Diğer taraftan, net kar rakamı bir önceki çeyrekle kıyaslandığında benzer seviyede yükselme kaydetti.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Fax : (212) 310 63 63 Fax : (212) 310 63 63 Fax : (212) 310 63 63 Fax : (212) 310 63 63
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşlere ilişkin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmiş olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değişikliğe uğrayarak, geç ulaşmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıştır. İşbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 13 34349 Balmumcu /Istanbul
Tel : (212) 310 63 60 Tel : (212) 310 63 60Tel : (212) 310 63 60 Tel : (212) 310 63 60 Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12
34349 Balmumcu /Istanbul Tel: (212) 310 62 00 Tel: (212) 310 62 00 Tel: (212) 310 62 00 Tel: (212) 310 62 00
www.ataportfoy.com.tr www.ataportfoy.com.tr www.ataportfoy.com.tr www.ataportfoy.com.tr Tel : (212) 310 60 60 Tel : (212) 310 60 60Tel : (212) 310 60 60 Tel : (212) 310 60 60 34349 Balmumcu/İstanbul
www.atayatirim.com.tr www.atayatirim.com.tr www.atayatirim.com.tr www.atayatirim.com.tr
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
www.ataonline.com.tr www.ataonline.com.trwww.ataonline.com.tr www.ataonline.com.tr
