GLOBAL HAFTALIK STRATEJĐ 17 Mart 2008

(1)

3 0,000 3 5,000 4 0,000 4 5,000 5 0,000 5 5,000 6 0,000

GLOBAL HAFTALIK STRATEJĐ

17 Mart 2008

IMKB-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 39,409 (Usd) : 31,210 Haftalık Getiri: -5.12%

Piyasa Değeri : 264,947 mn$

Geçtiğimiz hafta içinde;

“Düşük riskli portföy” önerimiz endeksin %2.56 üzerinde;

“Agresif portföy” önerimiz ise

%7.96 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır.

Global Ajanda 18 Mart Salı

ABD FED Faiz toplantısı (bk:2,25%)

ABD Şubat ÜFE(B-) (bk:0,40%) ABD Şubat Çekirdek ÜFE(B-) (bk:0,20%)

ABD Şubat Đnşaat Đzinleri(B-) (bk:1020K)

ABD Şubat Konut Başlangıçları(B- ) (bk:990K)

19 Mart Çarşamba

Đngiltere BOE toplantı tutanakları AB Ocak Dış Ticaret (bk: -7B) TCMB PPK Toplantısı (bk:%15,25) 20 Mart Perşembe

ABD Şubat Öncü Göstergeler(C-) (bk: -0,30%)

ABD Đşsizlik Başvuruları(C+) (bk:360K)

ABD Philadelphia Fed Endeksi(B) (bk: -20)

21 Mart Cuma

Amerika Piyasları kapalı olacak

HAFTAYA BAKIŞ

Uzun süredir kredi piyasalarında devam eden dalgalanma ve belirsizlik, Bear Stearns’ün JP Morgan tarafından piyasa değerinin oldukça altında bir rakamla satın alınması (bir nevi iflası) sonrasında artarak devam ediyor. Kredi piyasalarındaki zararın derinleşerek artıyor olması hisse senetleri piyasasındaki satış baskısının devamına neden oluyor.

Yükümlülüklerini yerine getiremeyen hedge fonlar bir bir iflasın eşiğine gelirken, piyasada Bear Stearns'ün ardından diğer yatırım bankalarından gelebilecek haberler tedirginliğin yüksek boyutlarda kalmasına neden oluyor.

Uluslararası piyasalardaki dalgalanma sürerken, Ak Parti'ye yönelik olarak açılan kapatma davasının yarattığı belirsizlik ortamı ĐMKB üzerindeki stresin daha da artmasına neden olacaktır. ĐMKB 100 endeksi haftaya %10 varan kayıpla başlarken 2007 Ocak ayından bu yana en düşük seviyesine gerilemiş bulunmaktadır. En kısa vadede piyasalar üzerinde yurtdışında, Bear Stearns’ün ardından artan kaygılar eşliğinde finansal kurumlardan gelecek haberler(1Ç08 bilançoları açıklanmaya başlanıyor bu hafta), Fed’in yarın alacağı faiz kararı; yurtiçinde ise AK Parti’nin kapatma davasına yönelik gelişmeler belirleyici olacaktır.

Bir yanda ABD ekonomisinden gelen son veriler ABD ekonomisinin yılın ilk çeyreğiyle birlikte yavaşlamanın ötesinde bir resesyona girmiş olabileceği izlenimini verirken, kredi piyasalarında yaşanan sıkışıklığın neden olduğu güven kaybı, zararın boyutunun her geçen gün artmasına neden oluyor. Açıklanan zararların ötesinde, mevcut süreçte riskini iyi yönetemeyen finansal kuruluşların da piyasadan çıkmak zorunda kaldıkları görülüyor.

Fed, yaşanan bu süreçte her türlü imkanının kullanarak kredi piyasalarında likidite sıkışıklığını gidermeye çalışıyor. Geçen hafta içersinde dünyanın önde gelen merkez bankalarıyla koordineli olarak 200 milyar dolar civarında likidite artırıcı önlemler açıklayan Fed, ayrıca haftasonu bankalara borç verme oranını 0,25 puan düşürerek % 3,25'e indirdi. Fed bankalar için olan bu imkanı aracı kurumları da kapsayacak şekilde genişletti. Bu borçlanmalarda kullanılabilecek tahvillerin kapsamı da genişletildi.

Gelişmelerin ardından Fed'in yarın yapılacak Açık Piyasa Kurulu toplantısında faizi 75 ila 100 baz puan düşürmesi bekleniyor. FED’in agresif faiz indirimlerine ve diğer kısa vadeli önlemelerine rağmen özellikle kredi piyasalarında zararın boyutlarının artmaya devam ettiği** mevcut konjonktürde, endeks trendinin orta vadeli azalan trendini sürdürmesine ait beklentimizi koruyoruz.

Global çapta tüm varlık fiyatlarının yeniden fiyatlandırıldığı ve risk algılamasının oldukça yükseldiği mevcut konjonktürde Türkiye’de siyasi tansiyon yeniden yükselmeye başladı.

Cuma günü Yargıtay Cumhuriyet Başsavcısı Abdurrahman Yalçınkaya'nın AKP hakkında açtığı kapatma davasında süreç bugün başladı. Anayasa Mahkemesi ilk olarak dosyada bir eksiklik olup olmadığını inceleyecek. Devamında, tutanak düzenlenerek dava dilekçesi Adalet ve Kalkınma Partisi’ne gönderilecek. Parti ön savunmasını yapacak ve bu savunma esas hakkındaki görüşün alınması için Yargıtay Cumhuriyet Başsavcılığı’na gönderilecek. Ardından parti sözlü savunma, başsavcılık da sözlü açıklamalarda bulunacak. Anayasa Mahkemesi raportörünün esasla ilgili hazırladığı rapor, yüksek mahkemede ele alınarak, kapatmaya ilişkin son karar verilecek. Söz konusu sürecin hem yerli hem de yabancı yatırımcılar açsından dikkatle takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bugüne kadar olan fiyatlamaların, Türkiye’de tek parti iktidarı ve siyasi istikrar temeli üzerine yapıldığını dikkate aldığımızda ortaya çıkan ve çıkabilecek olası olumsuz bir sonuçlara ait beklentilerin yakın gelecekte fiyatlara dahil edilmeye devam etmesini bekliyoruz.

AB ve IMF olan ilişkilerin geçen döneme göre ivme kaybettiğini göz önüne aldığımızda önümüzdeki dönemde siyaset cephesindeki gelişmelerin ekonomik gelişmeler kadar, hatta daha da ön planda olabileceğini tahmin ediyoruz. Siyaset cephesinde yaşanan gerginliklerin ekonomik yansımalarının olmasını ve Merkez Bankası faiz indirim sürecine ait beklentileri de yakından etkilemesini bekliyoruz. Çarşamba günü olağan toplantısında faiz kararını belirleyecek. Banka, enflasyonun arz şoklarıyla yükselişe geçmesine rağmen çekirdek enflasyondaki düşüş süreci ışığında faiz indirimine devam sinyali veriyordu. Ancak yurtdışı piyasalardaki gelişmelerin yanında yurtiçinde politik risklerin artmasıyla Bankanın bu ay faiz indirimine ara vermesini bekliyoruz.

Önümüzdeki dönemde de para politikanın seyri global ekonomik ve finansal piyasalardaki gelişmelere bağlı olmakla beraber Bankanın bir süre bekle ve gör politikasını uygulamasını bekliyoruz. Mevcut beklentiler dahilinde, yılbaşından itibaren sürdürmüş olduğumuz, azalan trendin devam etmesine yönelik beklentimizi korumaya devam ediyoruz.

TEKNĐK ANALĐZ

(2)

GLOBAL TAVSĐYE LĐSTESĐ global.com.tr 444 0 321

Bu haftaki Tavsiyelerimiz:

Kapanış Fiyat ı

KV Alış Fiyatı

KV Sat ış Fiyatı

Potansiyel Prim

Ort. Günlük Hacim (bin$)

AEFES Anadolu Efes Biracılık 11.00 10.60 11.90 12.26 2,755

ANACM Anadolu Cam 2.84 2.75 2.90 5.45 393

CIMSA Çimsa 6.55 6.30 6.90 9.52 1,343

ENKAI Enka Đnşaat 17.00 16.30 17.60 7.98 2,162

TUPRS Tüpraş 28.75 27.75 30.25 9.01 25,677

Kapanış Fiyat ı

KV Alış Fiyatı

KV Sat ış Fiyatı

Potansiyel Prim

Ort. Günlük Hacim (bin$)

ANSGR Anadolu Sigorta 1.37 1.28 1.45 13.28 3,602

MIGRS Migros 19.70 19.00 20.30 6.84 3,672

PTOFS Petrol Ofisi 5.60 5.30 5.80 9.43 15,143

* TAVHL Tav Havalimanları 7.10 6.80 7.30 7.35 #N/A

TUDDF T. Demirdöküm 9.90 9.60 10.30 7.29 2,128

*KV A lış Fiyatı önceki haftalarda portföye dahil edilen hisselerin alım fiyatını göstermektedir.

Düşük Riskli Portföy Önerimiz

Agresif Portföy Önerimiz

Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları:

H aftalık N omi nal Geti ri

H aftalık Görec eli

Get iri

Aylık No min al

Getir i

Aylık Gör eceli

G etiri

Küm ülatif Nom inal

Getiri

Küm ülatif Gör eceli

G etiri

-5 .12 - -13.84 - 54.20 -

-2 .69 2.56 1. 24 17.50 2111.9 2 1367.43

2.44 7.96 2. 88 19.41 1472.5 3 92 6.60

P ort föye Giriş Fiyatı

G erçekl.

Satış Fiyatı

H aftalık N om inal Getir i (%)

Ha ftalı k Gö receli Getir i (%)

Por tföyde Kalış S üres i

(gün )

Po rtföy G etiri (% )

Po rtföy Gör eceli G etiri (% )

AEFES 12.30 11.00 -11.29 -6.51 9 -10 .57 -2.60

BIM AS 113.00 112.00 -0.88 7.10 1 -0 .88 7.10

CIM SA 6.75 6.55 -2.96 2.28 6 -2 .96 2.28

EN KAI 17.60 17.00 -3.41 1.80 6 -3 .41 -3.35

TUP RS 29.50 31.00 5.08 10.76 6 5 .08 10.76

P ort föye Giriş Fiyatı

G erçekl.

Satış Fiyatı

H aftalık N om inal Getir i (%)

Ha ftalı k Gö receli Getir i (%)

Por tföyde Kalış S üres i

(gün )

Po rtföy G etiri (% )

Po rtföy Gör eceli G etiri (% )

ASELS 19.60 21.00 7.14 0.58 3 7 .14 0.58

BOLUC 1.80 1.72 -3.37 1.84 11 -4 .44 8.57

CARFA 12.10 13.00 4.00 9.61 4 7 .44 3.25

MIGR S 19.70 19.70 0.00 5.39 11 0 .00 13.62

TAVHL 6.80 0.00 4.41 12.83 1 4 .41 12.83

A gresif Por tföy Ön erimiz in Geçen H aftaki Perfo rman sı Portföy G etirile ri :

ĐMKB 10 0 E ndeks Dü şük Ri skli P ortföy Agres if Por tföy

D üşü k R iskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı

(3)

DÜŞÜK RĐSKLĐ PORTFÖY TAVSĐYELERĐ

Anadolu Efes Biracılık (AEFES.IS) Son Kapanış Fiyatı:11.00YTL

Temel Analiz:

Operasyonel iyileşmeler, paketleme materyalleri ile ilgili masraf azaltımları, artan ürün portföyü ve genişleyen çoğrafi pazarlardaki pozisyonu şirket’in performansı ile ilgili önemli noktalardır.

Anadolu Efes, yurtiçi bira pazarında hakim bir konuma sahip olup, büyüyen uluslararası pazarlarda yer alarak Türkiye kaynaklı risklerini azaltırken, Coca Cola Icecek’in göstermiş olduğu güçlü performanstan da istifade etmektedir.

Ancak, yatırımcıların şirket’in olumlu görünümü büyük ölçüde fiyatlandırdığını düşünmemizden dolayı, şirket için TUT tavsiyemizi koruyoruz.

Anadolu Efes, yerel bira pazarının lideri olmakla beraber, Rusya pazarında ilk 5 üretici ve dağıtıcı olmanın yanında büyüyen uluslararası piyasalarda yer almaktadır.

Öte yandan, Rusya pazarındaki artan rekabet koşulları şirket’in orta vadeli karlılığını olumsuz olarak etkileyebilir. Ayrıca şirketin göreceli olarak yüksek olan net açık döviz pozisyonu, YTL’nin dolar karşısında değer yitirdiği durumlarda risk yaratabilmektedir.

Teknik Analiz:

Uzun vadeli yükseliş trendinin 14,50 seviyesi üzerinde ivme kaybettiği hisse senedi son 8 aydır ağırlıklı olarak 11,0-14,50 aralığında hareket etmektedir. Kısa vadeli trendi incelediğimizde son 3 haftadır 22 haftalık ortalama seviyesi etrafında hareket eden hisse senedinde geçen hafta içersinde söz konusu seviyenin aşağı geçilmesiyle birlikte satış baskısı güçlenmiş bulunmaktadır. 10,60 seviyesine yaklaşımlarda kv düşüşün ivme kaybetmesini beklediğimiz hisse senedinde 2cil trendin, 10,60 seviyesinin güçlenmesiyle birlikte 11,90 denenmek üzere devam etme olasılığı yüksektir.

0.66 3,920,171

1 2006 2007T

F/K 3.90 3.23

VD / VAFÖK 7.62 18.58

VD / Satışlar 2.17 1.84

Bet a Katsayısı Piyasa Değeri(bin$)

10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0

(4)

Temel Analiz:

Türkiye ve Rusya’daki kapasite arttırma projeleriyle toplam kapasite 1.4 milyon tondan 1.9 milyon tona çıkacaktır.

Kapasite yatırımlarından kaynaklanan yüksek harcamalar, 2008 yıl ortasına doğru etkisini yitirecek ve bu da marjları ve karlılığı arttıracaktır.

Rusya’daki güçlü büyüme dinamiği şirketi olumlu etkilerken, ülkedeki daha yüksek kaliteli bira şişe segmentine kayış da, bu segmentte 42% pazar payı olan şirkete yarayacaktır.

Yurtiçi cam ambalaj pazarındaki monopol pozisyonu, nakliyenin maliyetli ve zahmetli olması nedeniyle, iç pazardaki ithalat riskinin az oluşu ve Anadolu Cam’ın Rusya pazarına ilk girenlerden biri oluşu şirketin güçlü yanları olarak sayılabilir.

Rusya’daki hızlı büyümeye paralel olarak ilginin artarak aşırı kapasitenin ortaya çıkması, ağır yatırım programı nedeniyle yüksek harcamalar, Rusya’da artan rekabet ve Türkiye’deki düşük kişi başına cam ambalaj tüketimi ve düşük geri dönüşüm oranı nedeniyle şirketin enerji tasarrufuna gidememesi işe şirket için başlıca risk unsurlarıdır.

Teknik Analiz:

2006 yılından gelen formasyonunu Ocak ayı başında 3,20 seviyesinde tamamlandı. Söz konusu seviyede artan satış baskısıyla birlikte 22 haftalık ortalama seviyesine değer kaybetmiş bulunan hisse senedinde 2,70/74 seviyesinin kv destek haline gelmesini bekliyoruz. 2cil kv trendin 2,70 seviyesini güçlendirerek 22 günlük ortalama seviyesi olan 2,90* denenmek üzere hareket edeceğini tahmin ediyoruz.

Anadolu Cam (ANACM.IS)

Son Kapanış Fiyatı:2.84YTL

0.72 710,710

2006 2007T

F/K 1.52 1.45

VD / VAFÖK 5.30 17.22

Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$)

2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4

(5)

Çimsa (CIMSA.IS) Son Kapanış Fiyatı:6.55YTL

Temel Analiz:

Mersin fabrikasındaki bir fırınında talebe göre beyaz çimento ve gri çimento arasında üretimi kaydırabilmekte, bu da şirkete fiyat yükselişlerinden faydalanma fırsatı getirmektedir. Mersin limanına sahip olan şirket, geniş ihracat olanaklarına sahiptir.

Yurt dışında bulunan terminalleri Çimsa’ya avantaj sağlamaktadır. Bununla birlikte son zamanlarda yüksek çimento talebi ve fiyatlarıyla ihracatçıların göz bebeği olan Rusya’daki terminalini yaz aylarında devreye sokmayı planlayan Çimsa bu ülkeye onümüzdeki dönem ihracat yapmayı planlamaktadır.

2007 de Bilecik Hazır Betonu da bünyesine katan Çimsa önümüzdeki dönem hazır beton üretiminde daha da büyümeyi amaçlamaktadır. Konut bazlı büyüyen Türk inşaat sektöründeki büyümenin yavaşlamasına rağmen Çimsa önümüzdeki dönemlerde inşaa edilecek olan enerji santralleri ve barajlarla satışlarını arttırmayı planlamaktadır.

2010 yılına kadar toplam 14.4mn ton klinker kapasitesi girmesi beklenen Türk çimento sektöründe, aşırı arz nedeniyle fiyatlarda bir düşüş beklenmektedir. Bununla beraber çimentonun en önemli girdileri olan petrokok ve elektrik fiyatlarındaki artış kar marjlarında düşüşe neden olmaktadır. Amerika ve Avrupa da devam eden mortgage krizi Çimsa’nın gri çimento ihracatında bir nebze düşüşe neden olsa da bu azalışın Rusya ya yapılan ihracatla kompanse edilmesi beklenmektedir. Ayrıca, son dönemlerde Irak’a olan ihracat ekonomik nedenlerden dolayı durmuştur. Şirket bu bölgeye olan ihracatını Suriye ye kaydırmıştır.

Đç Anadolu ve Akdeniz bölgelerinde faaliyet gösteren şirketin mevsimsel nedenlerden dolayı özellikle Đç Anadolu’da kış aylarında düşmesi beklenmektedir.

Sektördeki yavaşlamaya rağmen şirketin ürettiği katma değerli ürünleri ve lokasyonu nedeniyle rakiplerine göre daha iyi olduğunu düşünüyor ve şirket hakkındaki TUT tavsiyemizi koruyoruz.

Teknik Analiz:

Ekim ayı sonunda 10,90 seviyesinin direnç haline gelmesiyle başlayan düşüş trendi 6,00 seviyesinde ivme kaybetti. Son 2 aydır ağırlıklı olarak 6,10-7,30 aralığında hareket eden hisse senedinde 6,30 seviyesine yaklaşımlarda kv alımların artmasını bekliyoruz. 2cil kv trendin tekrar 6,90 seviyesi denenmek üzere hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Yatırımcıların belirtilen destek seviyesinde kısa vadeli alıma yönelmelerini tavsiye ederiz.

6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 0.72

710,710

2006 2007T

F/K 1.52 1.45

VD / VAFÖK 5.30 17.22

Beta Katsayısı Piyasa Değeri(bin$)

(6)

Enka Đnşaat (ENKAI.IS)

Son Kapanış Fiyatı:17.00YTL

Temel Analiz:

• Net Varlık Değerinin %70’i Rusya’daki operasyonlarından gelen Enka Đnşaat, bu ülkedeki inşaat ve gayrimenkul piyasasındaki yerini sağlamlaştırarak büyüme potansiyelinden maksimum ölçüde faydalanmaktadır.

• Halihazırda Moskova’daki toplam A-snıfı ofis alanlarının %20sine sahip olan Enka, Avrupa ortalamasının çok üzerinde seyreden kira gelirleri sayesinde, gayrimenkul alanında diğer projelerine da kaynak sağlamaktadır.

• 2009 itibariyle tam kapasite kullanılacak Taganskaya projesinin, NVD’ne katkısının US$1.2 milyar olması beklenmektedir.

• Đnşaat segmenti için bir diğer önemli ülke Romanya’dır. AB fonlarını kullanarak tüm karayolu ve diğer altyapısını yenileyen bu ülke Enka için önemli fırsatlar arz etmektedir.

• Artan petrol gelirlerine müteakiben, ilgili ülkelerdeki kuyu ve rafineri inşaatları da Enka için potansiyel teşkil etmektedir.

• Enka’nın Türkiye’de sahip olduğu 3 adet doğalgaz santrali halihazırda Türkiye’deki toplam kurulun kapasitenin %16’sına tekabül etmektedir. Y-Đ kontratıyla çalışan bu santrallerden 2018’e kadar her yıl US$125mn gelir elde edilmektedir.

• Türkiye’deki elektrik arz krizine çözüm kapsamında hükümetin sağladığı teşviklerden faydalanarak inşa edilmeye başlanan santral inşaatları, Enkanın Türkiye’deki inşaat piyasasından yeniden pay almaya başlayacağını göstermektedir.

• Ramenka’nın perakende operasyonlarının elden çıkarılmasından sonra, halen şirket bünyesinde tutulacak gayrimenkuller de Rusya’daki yüksek getiriyi artıracaktır.

Teknik Analiz:

Uzun vadeli yükseliş trendi içerisnde Şubat ayı başında 16,00 seviyesinin destek haline gelmesiyle başlayan kv artan 19,80 seviyesinde ivme kaybetti. Söz konusu seviyede artan satış baskısıyla 22 haftalık ortalama seviyesinin altına değer kaybetmiş bulunan Enka’da kv satış baskısının 16,00/30 aralığında ivme kaybetmesini bekliyoruz. 2cil kv trendin, haftalık formasyon itibariyle 17,60/80 aralığı denenmek üzere devam etmesini bekliyoruz.

0.55 12,116,892

1 2006 2007T

F/K 6.22 5.25

VD / VAFÖK 10.93 38.68

10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0 18.0 19.0 20.0 21.0

(7)

Tüpraş (TUPRS.IS) Son Kapanış Fiyatı:28.75YTL

Temel Analiz:

2007 brüt rafineri marjını US$7.21/varil olarak açıklayan Tüpraş'ın, sözkonusu dönemde US$5.3/varil olan Med-Complex marjının çok üzerinde bir sonuca ulaşmıştır. Genelde Med- Complexle birlikte hareket ettiği düşünülen bu değerin, Tüpraşın hampetrol edinim maliyetlerindeki avantajlı konumu sayesinde yüksek bir değere ulaşmıştır.

Artan fiyatlara rağmen, beyaz ürün talebindeki artış.

Benzin marjının artışıyla birlikte, rafineri marjının da yüksek seyredeceğine ilişkin beklentiler.

OPET’in Pazar payında beklenenden daha hızlı artış.

Đzmit ve Kırıkkale rafinerilerindeki iyileştirme çalışmalarının sonuna gelinmiş olması ve bu suretle daha yüksek değerli beyaz ürün üretim kapasitesindeki artış.

Tüpraş’ın ağır ham petrolden daha fazla beyaz ürün üretebilmesi sonucu, Ural – Brent diferansiyelindeki daralmaya rağmen, şirketin ham petrol maliyetlerindeki hissedilir azalma.

IMKB ortalamasının çok üzerinde temettü verimi

Petrol fiyatlarındaki artış ve Akdeniz havzasındaki rakip rafinerilerin, residuum upgrading yatırımlarının tamamlanmış olması ise şirket için en önemli riskler olarak görülebilir.

Teknik Analiz:

Geçen hafta beklentilerimiz doğrultusunda kv artan trend içersindeki hareketine devam eden Tüpraş’ta 34,00 seviyesi kv direnç haline geldi. Söz konusu seviyede artan satış baskısıyla 22 aylık ortalama (27,75) seviyesine değer kaybetmiş bulunan hisse senedinin kısa vadede söz konusu ortalama seviyesini güçlendirmek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 2cil trendin 27,75 seviyesini destek haline getirerek 30,25* denenmek üzere devam etme olasılığı yüksektir.

0.78 5,701,712

1 2006 2007T

F/K 3.44 2.31

VD / VAFÖK 5.60 16.32

24.0 26.0 28.0 30.0 32.0 34.0 36.0

(8)

AGRESĐF PORTFÖY TAVSĐYELERĐ

Anadolu Sigorta (ANSGR.IS) Son Kapanış Fiyatı:1.37YTL

Teknik Analiz:

1,74 seviyesinin direnç haline gelmesiyle başlayan kısa vadeli azalan trendin Ocak ayından gelen destek seviyesi olan 1,28’e yaklaşımlarda ivme kaybetmesini bekliyoruz. Söz konusu seviyenin güçlenmesiyle birlikte 2cil kv trendin 1,45*

denenmek üzere devam etme olasılığı yüksektir.

Yatırımcıların belirtilen destek seviyelerinde kısa vadeli alıma yönelmelerini tavsiye ederiz.

Migros (MIGRS.IS) Son Kapanış Fiyatı:19.70YTL

Teknik Analiz:

Ocak ayının son haftasında 17,50 seviyesinin destek haline gelmesiyle başlayan kv yükseliş trendinde hisse senedi 22 günlük ortalama seviyesi üzerine değer kazanmış bulunmaktadır. Kısa vadede 19,20 seviyesini güçlendirmek üzere hareket etmesini beklediğimiz hisse senedinde 2cil kv trendin 20,30 denenmek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 18,50 2cil kv destek seviyesidir.

Yatırımcıların belirtilen destek seviyelerine geri dönüşlerde kv alıma yönelmelerini tavsiye ederiz.

Petrol Ofisi (PTOFS.IS) Son Kapanış Fiyatı:5.60YTL

Teknik Analiz:

Ocak ayının son haftasında 4,40 seviyesinin destek haline gelmesiyle başlayan artan trend 6,00 seviyesi üzerinde ivme kaybetti. Söz konusu seviyede artan satış baskısıyla birlikte 22 günlük ortalama seviyesinin altına değer kaybetmiş bulunan hisse senedinde bollinger alt bandında yaklaşımlarda düşüşün ivme kaybetmesini bekliyoruz. 5,20/30 aralığının destek haline gelmesini beklediğimiz hisse senedinde 2cil trendin 5,80* ve 6,00 seviyeleri denenmek üzere devam etme olasılığı yüksektir.

1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6

15.0 16.0 17.0 18.0 19.0 20.0 21.0 22.0 23.0 24.0

1.21 298,369 Beta Katsayısı

Piyasa Değeri(bin$)

0.72 2,777,533 Beta Katsayısı

4.2 4.6 5.0 5.4 5.8 6.2 6.6

(9)

Teknik Analiz:

Aralık ayı sonunda 22 haftalık ortalama seviyesinin direnç haline gelmesiyle başlayan düşüş trendindi 6,65 seviyesinde ivme kaybetti. Söz konusu seviyenin destek haline gelmesiyle başlayan kısa vadeli trendin 6,80 seviyesini güçlendirerek 22 günlük ortalama seviyesi olan 7,30 denenmek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 7,60 2cil direnç seviyesidir. Yatırımcıların destek seviyelerinde kısa vadeli alıma yönelmelerini tavsiye ederiz.

Teknik Analiz:

22 haftalık ortalama seviyesi üzerinde hareket eden nadir hisse senetlerinden olan Türk Demir döküm’de 8,80 seviyesinin destek haline gelmesiyle başlayan kısa vadeli artan trend devam ediyor. Söz konusu artan trendin 9,60 seviyesini güçlendirerek, haftalık formasyon itibariyle 10,30 denenmek üzere devam

etme olasılığının yüksek olduğunu düşünüyoruz. 9,30 2cil kv destek seviyesidir. Yatırımcıların belirtilen destek seviyelerinde kv alıma yönelmelerini tavsiye ederiz.

Tav Havalimanları (TAVHL.IS) Son Kapanış Fiyatı:7.10YTL

T. Demirdöküm (TUDDF.IS) Son Kapanış Fiyatı:9.90YTL

6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0

0.48 423,378 Beta Katsayısı

8 . 2 8 . 6 9 . 0 9 . 4 9 . 8 1 0 . 2 1 0 . 6

HAFTALIK STRATEJĐ HAKKINDA AÇIKLAMALAR:

• Düşük Riskli Portföy Önerilerini oluşturan hisse senedi tavsiyeleri, Analistlerimiz tarafından yakından takip edilen ve temel analiz itibariyle “AL” tavsiyesi verilen hisse senetleri arasından seçilmektedir. Söz konusu hisse senetleri arasında,

“Düşük riskli portföy” için seçim yapılırken, teknik analiz itibariyle kısa vadede göreceli olarak prim yapma potansiyeli yüksek olan hisse senetleri öne çıkarılmaya çalışılmaktadır.

• Göreceli - Agresif Portföy Önerilerini oluşturan hisse senetleri ise; sadece teknik analiz itibariyle prim potansiyeli yüksek olan hisse senetlerinden meydana gelmektedir.

Aylık Getirilier ise 4 haftalık getirileri göstermektedir.

Kullanılan Kısatmalar:

O.V.: Orta Vade V.D.: Varlık Değeri

K.V.: Kısa Vade VAFÖK: Vergi Amortisman ve Faiz Öncesi Kar F/K: Fiyat Kazanç Oranı 2007T: 2007 yıl sonu tahminimiz