HSBC. Günlük Bülten. 27 Mayıs Hükümet 8 10 milyar TL arasında önlem paketi üzerinde çalışıyor

HSBC

“2

Günlük Bülten

27 Mayıs 2009

 Hükümet 8–10 milyar TL arasında önlem paketi üzerinde çalışıyor

 Kredi garanti kurumlarının devreye girmesiyle 1 milyar TL kaynağın 10 katı kadar kefalet bekleniyor

 Ekonomi Koordinasyon Kurulu yatırım teşvik sistemi ile istihdamın artırılmasını değerlendirdi

Hükümet 8–10 milyar TL arasında önlem paketi üzerinde çalışıyor. Reuters haber ajansına bilgi veren üst düzey ekonomi yetkilileri hükümetin GSYH’nin

%1’ine varabilecek 8–10 milyar TL arasında ekonomi önlem paketi üzerinde çalıştığını bildirdi. Yetkililer üzerinde çalışılan Orta Vadeli Mali Plan’da gelişmeler ve gerçekleşmelerin dikkate alınarak revizyonlar yapılacağını belirtirken söz konusu plana son şeklinin verilebilmesi için IMF ile anlaşmanın netleşmesi gerektiğine dikkat çekti.

Kredi garanti kurumlarının devreye girmesiyle 1 milyar TL kaynağın 10 katı kadar kefalet bekleniyor. Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Ali Babacan tarafından yapılan açıklamada kredi garanti fonlarının devreye girmesiyle aktarılacak olan 1 milyar TL kaynağın 10 katı tutarında bir kredi kefaleti beklendiği belirtildi. Bakan Babacan kredi sisteminin etkinliğini artırmayı öngördüklerini bunun hem reel hem de mali sektöre olumlu katkılarının olacağını söyledi.

Ekonomi Koordinasyon Kurulu yatırım teşvik sistemi ile istihdamın artırılmasını değerlendirdi. Ekonomi Koordinasyon Kurulu toplantısının ardından yapılan yazılı bildiride toplantıda öncelikle yatırım teşvik sisteminin ele alındığı ve istihdamın artırılması kapsamında değerlendirme yapıldığı belirtildi.

Pazartesi günü gerçekleştirilen toplantının ardından yapılan açıklamada toplantıda yatırım teşvik sisteminin en temel unsurlarından olan bölgelerin ve desteklenecek büyük projelerin tespiti ve uygulanacak yardım yoğunluklarına yönelik temel çerçevenin belirlenmesinde çok önemli ilerleme kaydedildiği bildirildi. Kısa sürede yatırım teşvik sisteminin tamamlanmasına çalışılacağı belirtilen açıklamada ayrıca istihdamın artırılmasına yönelik çeşitli değerlendirmelerde bulunulduğu ifadelerine yer verildi.

İMKB verileri

İMKB–100 34,861

Piyasa Değeri (TLmn) 221,124

Piyasa Değeri ($m) 154,279

Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 47,541 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,802.8 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 4.00

Yurtdışı piyasalar

Borsalar Endeks % Değ.

S&P 500 910.33 2.63

Dow Jones 8,473.49 2.37

NASDAQ-Comp. 1,750.43 3.45

Frankfurt DAX 4,985.60 1.37

Paris CAC 40 3,270.09 1.05

Londra FTSE–100 4,411.72 1.06

Rusya RTS 990.26 -2.72

Budapest SE 15,626.36 0.11

Prague SE 914.70 -1.09

Brezilya Bovespa 51,840.80 2.02

Arjantin Merval 1,582.30 1.27

Nikkei 225 9,438.77 1.37

Piyasa verileri

Kapanış – 26 Mayıs 2009

İMKB–100 34,860.6 -1.55 10.14

$/TL 1.5499 0.65 -1.82

Euro/TL 2.1564 0.08 2.53

Euro/$ 1.3913 -0.56 4.43

Altın/Ons ($) $948.0 -0.72 5.64

O/N Repo (net) %7.22 0.09 0.78

Bono Piyasası (Bileşik faiz)

02/02/11 %12.44 -0.06 0.49

14/04/10 %11.95 0.13 0.37

$/TL

0 2,500 5,000 7,500

28-04-09 08-05-09 20-05-09

1.40 1.60 1.80 2.00

Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Kaynak: Reuters

Haftalık portföy listesi

Fiyat İMKB–100 Portföy Hisse (TL) (TL) Rel.Per. (%) Ağırlığı

AKENR 9.85 12.00 14.4 %10

AKGRT 3.60 4.90 -0.5 %10

ENKAI 7.55 9.60 -2.0 %10

GARAN 3.82 3.90 -1.3 %10

ISCTR 5.25 5.80 -2.3 %10

TCELL 8.00 10.10 0.2 %10

TEBNK 1.15 1.20 3.2 %10

TKFEN 3.72 5.50 -0.8 %10

TRCAS 3.40 4.75 -1.7 %10

TUPRS 17.80 23.00 0.0 %10

Performans Portföy IMKB-100 Relatif

HSBC

Hazine TÜFE’ye endeksli tahvil ihracında 1.58 milyar TL borçlandı.

Hazine’nin bugün 574 milyon TL’si piyasaya olmak üzere toplam 693 milyon TL itfasına karşılık haftanın tek ihalesi dün yapıldı. Buna göre 21.05.2014 vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihracında rekabetçi olmayan tekliflerle (ROT) 974.1 ve ihale yoluyla 605.9 milyon TL olmak üzere toplam 1.58 milyar TL borçlanıldı.

İhalede minimum fiyat 102 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Hazine Mayıs

ayında piyasalardan 11 milyar TL borçlanılmasını öngörürken son yapılan ihale ile

toplam piyasadan borçlanma miktarı 13.5 milyar TL’ye ulaştı. Son ihalenin

ardından Mayıs ayında Hazine’nin piyasadan borç çevirme oranı %124 seviyesi ile

yüksek konumunu sürdürdü.

HSBC Piyasa Gündemi

Mali piyasalarda dün birbirine zıt iki farklı görünüm hakimdi. Günün önemli bir kısmında (TSİ17:00’ye kadar) temkinli bir seyir izlendi. Sanayileşmiş ekonomilerin kredi not indirimleri ile karşı karşıya olduğu endişesi nedeniyle Mart ayı ortasından bu yana yaşanan iyimserliğin kalıcı olmayabileceği öngörüldü. Bu da risk toleransında azalmaya ve dolayısıyla da küresel mali piyasalarda satış baskısına yol açtı. Türkiye’nin henüz IMF ile anlaşmaya varamaması ve herhangi bir anlaşmanın olmama ihtimalinin de gündeme gelmesi, küresel risk iştahının azaldığı dönemlerde mali piyasalar üzerindeki olumsuz etkiyi pekiştirebiliyor. Dün de böyle bir seyir yaşandı. USD/TRY kuru, EUR/USD paritesindeki gevşemenin de yardımı ile 1.5550 seviyesini aştıktan sonra 1.5720’ye varan bir yükseliş kaydetti. Bu paralelde faiz ve hisse senedi piyasaları da satış baskısına maruz kaldı. Gösterge bileşik faiz, Hazine’nin başarılı geçen borçlanma ihalesine rağmen %12.5’e yaklaşırken İMKB–100 endeksindeki kayıplar da bir ara %3’lere dayandı. Ancak, ABD’de TSİ17:00’de açıklanan tüketici güven endeksinin beklentilerin çok üzerinde gerçekleşmesi mali piyasaların küresel bazda oldukça iyimser bir havaya bürünmesine yardımcı oldu. Ekonomik krizde dibin geride kaldığını düşünen yatırımcıların elini kuvvetlendiren bu tablo Türk mali piyasalarının da kısa sürede iyimsere dönmesine neden oldu. USD/TRY kuru 1.5500’e varan bir düşüş sergilerken gösterge bileşik faiz de tezgah üstü işlemlerde %12.4’e gevşedi. Hisse senedi piyasası günü tamamladığından dolayı bu hareketi yansıtamadı (yine de ikinci seansta gelen alımlarla endeksteki kayıp oranı %1.55’e gerilemişti).

ABD'de açıklanan güçlü tüketici güveni bir anda piyasalar üzerindeki kara bulutların dağılmasına ve güneşin yeniden tüm heybetiyle belirmesine sebebiyet verdi. Son günlerde yarım dolu bardak örneğini sıklıkla yineliyoruz: Bardağın dolu kısmına baktığımız zaman küresel ekonomik krizde dibin geride kaldığına ilişkin inanışların yol açtığı iyimserlik var. Bardağın boş kısmında ise ABD'nin kredi not indirimi riski ile karşı karşıya olduğu ve bunun da küresel finansal sistemi derinden sarsabileceği endişeleri var. Mali piyasaların psikolojisine göre bu iki görüş arasındaki gelgitler fiyat hareketleri üzerinde belirleyici oluyor.

ABD'den dün gelen güçlü makro ekonomik veri psikolojiyi olumluya çevirdiğinden dolayı şimdilik bardağın dolu olan kısmı görülüyor. Gelecek ilk olumsuz haber ya da ekonomik veride aksi görüşün baskın hale gelmeyeceği iddia edilebilir görünmüyor. Bu kapsamda ABD'de bugün açıklanacak konut satışları yakından izlenecektir (TSİ17:00). Dün ABD hisse senedi endekslerinde yaşanan

%3'e varan yükselişin ardından bu sabah Asya'da da iyimser bir hava hakim (Japon Nikkei endeksi %1 yukarıda işlem görüyor). Türk mali piyasalarının da benzer bir görünümle güne başlaması beklenebilir. Dün 1.5550'nin kırılması yükselişe neden olmuştu. Bu sabah itibariyle yine aynı seviyelere geldiğimizi görüyoruz. EUR/USD paritesinin seyri ve yurt dışı piyasalardaki genel eğilim USD/TRY kuru üzerinde belirleyici olacaktır. Dün akşam saatlerindeki düşüşe rağmen USD/TRY kuru için aşağı yönde çok fazla yer olmadığı kanaatindeyiz.

Hisse senedi ve faiz cephesinin döviz kurundaki hareketleri taklit etmeye devam edeceğini öngörüyoruz.

Piyasa Gündemi

Çarşamba, 27 Mayıs

 ABD Perakende sektörü verileri

 ABD Ev satışları – Nisan

 ABD Ev fiyatları – Mart

 ABD İnşaat izinleri – Nisan

 Almanya TÜFE – Mayıs (Piyasa beklentisi: %0.1)

Perşembe, 28 Mayıs

 ABD Yeni siparişler – Nisan

 ABD Dayanıklı aletler – Nisan (Piyasa beklentisi: %0.4)

 ABD İşsizlik başvuruları (Piyasa beklentisi: 630bin)

 ABD Yeni evler – Nisan

 Almanya İşsizlik verileri – Mayıs (Piyasa beklentisi: %8.4)

Cuma, 29 Mayıs

 Türkiye Ticaret dengesi – Nisan

 ABD GSYİH – 1Ç (Piyasa beklentisi:

-%5.5)

 ABD Chicago PMI endeksi – Mayıs (Piyasa beklentisi: 42.0)

 ABD Michigan Üniversitesi güven endeksi – Mayıs

 Almanya Perakende satışları – Nisan (Piyasa beklentisi: 0.0%)

Pazartesi, 1 Haziran

 Türkiye TİM verileri – Mayıs

 ABD İnşaat harcamaları – Nisan (Piyasa beklentisi: -%1.1)

Salı, 2 Haziran

 ABD Perakende sektörü verileri

 ABD Devam eden evler – Nisan

 ABD Araç satışları – Mayıs

 Euro bölgesi İşsizlik

HSBC

Şirket Haberleri

BİM bugün hisse başına 80 kuruş (net 68 kuruş) temettü dağıtacak. Dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %1.7'ye denk gelirken, temettü dağıtım oranı ise %53 seviyesinde gerçekleşti. [BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: 48.00 TL, Hedef Fiyat: 51.00 TL, Endekse Paralel Getiri]

Erdemir, 550 milyon dolar ve 900 milyon TL refinansman kredisi temin etti.

Erdemir, 20 Mayıs 2009 ve 28 Şubat 2010 tarihleri arasında vadesi gelen 725 milyon lira ve 665 milyon dolar tutarındaki kredi anapara ödemelerinin refinansmanına yönelik olarak, muhtelif bankalardan 18 ay vadeli 550 milyon dolar ve 24 ay vadeli 900 milyon lira tutarında kredi temin ettiğini açıkladı. Söz konusu TL cinsi kredilerin çekilişleri tamamlanırken, dolar cinsi kredilerin çekilişleri ise 1 ve 2 Temmuz tarihlerinde gerçekleştirilecek. Bu kredi temini sonrasında şirketin kısa vadede nakit likidite imkanının yeterli olacağını düşünüyoruz. [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 4.38 TL, Hedef Fiyat: 5.65 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

TAV Havalimanları Holding basında yer alan haberlere cevaben Airports International’ın satışı ile ilgilenilmediğini açıkladı. TAV Havalimanları yaptığı açıklamada eski adı Meinl Airports olan Airports International satışı ile ilgilendiği ve teklif vereceğine dair haberlerin doğru olmadığını belirtti. Airports International tarafından 20 Mayıs’ta İMKB'ye yapılan açıklamaya göre, şirketin TAV Havalimanları’nda %3.26 oranında ortaklığı bulunuyor. [TAVHL.IS;

Mevcut Fiyat: 3.66 TL, Hedef Fiyat: 4.50 TL, Endekse Paralel Getiri]

Türk Telekom hisse başına 0.43TL nakit temettü dağıtımına bugün itibariyle başlıyor. Bu temettü miktarı %9 oranında verime denk gelmektedir.

[TTKOM.IS; Mevcut Fiyat: 4.70 TL, Hedef Fiyat: 5.10 TL, Endekse Paralel Getiri]

Bono ve Tahvil Piyasası

(Bileşik) Kapanış

*Ağır. O. Önceki

gün 1 hafta

önce 1 ay önce 14/04/10 11.95 12.08 11.42 10.33 07/10/09 10.93 12.08 10.31 10.43

02/02/11 82.02 82.07 82.18 u.d.

17/02/10* 101.80 u.d. u.d. 102.42

Döviz Piyasası

Kur Kapanış Önceki

gün 1 hafta

önce 1 ay önce USD/TRY 1.5570 1.5390 1.5528 1.6237 EUR/TRY 2.1740 2.1540 2.0949 2.1229 EUR/USD 1.3979 1.3992 1.3493 1.3072 GBP/USD 1.5944 1.5889 1.5305 1.4626 EUR/PLN 4.4111 4.4100 4.4353 4.4890 USD/BRL 2.0357 2.0215 2.0803 2.1969

Tahvil ve Eurobond Piyasaları

Vade Kapanış Önceki

gün 1 hafta

önce 1 ay önce TUR-25 100.31 100.50 98.75 95.44 TUR-30 148.88 149.19 148.19 142.88 BRZ-40 130.63 130.31 131.19 126.94 RUS-30 99.94 100.38 100.88 95.56

US10yr(%) 3.46 3.45 3.14 2.94

EU10yr(%) 3.61 3.62 3.34 3.15

Eurobond piyasası ihraçları

T.C. Hazinesi

Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Haz 2009 12.38 100.68 0.00 USD 15 Haz 2010 11.75 108.85 3.07 USD 30 Haz 2011 9.00 109.00 4.43 USD 23 Oca 2012 11.50 117.00 4.61 USD 14 Oca 2013 11.00 118.50 5.32 USD 15 Oca 2014 9.50 115.56 5.63 USD 15 Mar 2015 7.25 105.19 6.17 USD 26 Eyl 2016 7.00 104.13 6.29 USD 3 Nis 2018 6.75 99.88 6.77 USD 5 Haz 2020 7.00 100.41 6.95 USD 5 Şub 2025 7.38 100.97 7.27 USD 15 Oca 2030 11.88 148.89 7.26 USD 14 Şub 2034 8.00 103.54 7.68 USD 17 Mar 2036 6.88 92.00 7.58 USD 5 Mar 2038 7.25 94.63 7.72 EUR 21 Eyl 2009 5.50 101.70 0.10 EUR 9 Şub 2010 9.25 105.10 1.83 EUR 18 Oca 2011 9.50 109.50 3.43 EUR 6 Tem 2012 4.75 98.00 5.46 EUR 10 Şub 2014 6.50 100.75 6.30 EUR 1 Mar 2016 5.00 97.25 5.49 EUR 16 Şub 2017 5.50 98.31 5.77 Kaynak: Reuters

Teknik Analiz – 27 Mayıs 2009

İMKB-100 endeks grafiği

Daily Q.XU100 17/03/2008 - 12/06/2009 (GMT)

BarHLC; Q.XU100; Last Trade 26/05/2009; 35,720.06; 34,381.35; 34,779.64 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5;

26/05/2009; 35,010.21 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22;

26/05/2009; 33,599.71 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56;

26/05/2009; 30,670.4 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 200;

26/05/2009; 27,692.15

Price TRY

.12 22,000 23,000 24,000 25,000 26,000 27,000 28,000 29,000 30,000 31,000 32,000 33,000 34,000 35,000 36,000 37,000 38,000 39,000 40,000 41,000 42,000 43,000 44,000 45,000 46,000 47,000 48,000

17 2431071421 28051220 26020916233007142128041118250108152229 132027 031017240112 2229 05121926020916230209162330061320 27 041118 250108

Mart 2008 Nisan 2008 Mayıs 2008 Haziran 2008 Temmuz 2008 Ağustos 2008 Eylül 2008 Ekim 2008 Kasım 2008 Aralık 2008 Ocak 2009 Şubat 2009 Mart 2009 Nisan 2009 Mayıs 2009 Haz 09

Kaynak: Reuters

IMKB–100 endeksi gün içinde 34,381–35,720 puan aralığında hareket etti. Bir önceki güne göre %1.55 değer kaybederek 34,860 seviyesinden kapanış yaptı.

Hisse senedi piyasasında 33,500 seviyesi kısa vadeli destek seviyesi olarak düşünülebilir, 35,500 seviyesi olası bir yükseliş için ilk önemli direnç seviyesi olarak değerlendirilebilir.

Endeksler TL (%)Değ $ sent

İMKB-100 34,860.6 -1.55 2.25

İMKB-50 34,710.9 -1.63 2.24

İMKB-30 44,333.8 -1.68 2.86

İMKB Sınai 25,355.1 -1.09 1.64

İMKB Mali 52,123.4 -2.19 3.36

İMKB Hiz. 25,789.3 -0.06 1.66

En çok yükselen 5 hisse

Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%)

Tümteks 0.31 55.00

Mensa Mensucat 0.44 22.22

Dardanel 0.64 18.52

İhlas Ev Aletleri 1.14 17.53

Vakıf Fin. Kir. 2.20 16.40

En çok düşen 5 hisse

Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Beşiktaş Futbol Yat. 9.60 -19.33

Frigo Pak Gıda 1.11 -9.02

Ersu Gıda 0.57 -8.06

Duran Doğan Basım 1.30 -7.80

Konfrut Gıda 2.33 -6.05

En yüksek hacimli 5 hisse

Hisse adı Kapanış (TL) İşl. Hac. (TL)

Koza Madencilik 2.94 481,823,872

Garanti Bankası 3.82 367,965,472 İhlas Ev Aletleri 1.14 131,866,056 Ereğli Demir Çelik 4.38 101,761,008 Ipek Matbaacılık 1.70 95,049,032

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası

26 Mayıs 2009

Pozisyon Değ. (%) IMKB30 AĞU09 44.5000 -1.1% 2,285 0.7%

IMKB30 EKİ09 44.2750 -0.2% 213 0.0%

IMKB30 ARA09 44.1750 -1.2% 254 1.2%

$/TL AĞU09 1.5885 0.8% 3,524 0.2%

$/TL EKİ09 1.6110 0.6% 2,272 -0.2%

$/TL ARA09 1.6335 0.5% 1,919 -0.6%

€/TL AĞU09 2.2160 0.8% 689 65.2%

Kaynak: Reuters

5 günlük 22 günlük 56 günlük

Ağırlıklı Ortalama 35,010 33,599 30,670

Yön ↑ ↑ ↑

Endeks Kısa Orta Uzun

Direnç 35,500 38,500 43,000

Destek 33,500 27,200 22,000

HSBC

HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul

Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr

HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü

Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr

Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr

Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr

Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr

Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr

Levent Bayar. Yönetmen leventbayar@hsbc.com.tr

Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup;

araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.

HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.

Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.

HSBC Bank

Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) eylemunal@hsbc.com.tr