OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr
444 0 414 arastirma@oyakyatirim.com.tr
TÜİK tarafından açıklanan Mart ayı sanayi üretimi verileri yıllık %4.7 artışla beklentileri karşıladı. Böylece 1. çeyrekte sanayi üretimi yıllık bazda ortalama %5.6 artışa ulaşmış oldu. 2015’de sanayi üretimi %3.2 artış gösterirken, GSYH büyümesi ise yılı %4 düzeyinde kapatmıştı.
1Ç16’da ise, imalat sanayi üretimi yıllık %6 artış göstermiştir. 2016 resmi büyüme hedefi %4.5 düzeyindedir. Mevcut durumda, turizm ve ihracattaki riskler nedeniyle 2016 büyüme beklentimiz %3 düzeyindedir. Ancak, para ve maliye politikalarının desteğiyle iç talep gücünü 2016’da koruyacaktır. Bu bakımdan, büyümede pozitif süprizler olasıdır. BİST’de dün kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor’s un görünüm iyileştirmesi ve olumlu sanayi üretim verilerini etkisi ile geçtiğimiz hafta yaşanan sert düşüşe kısmi bir tepki hareketi görüldü.
Teknik olarak tepki hareketinin güçlenebilmesi için Endeksin 80,000 direnç bölgesini aşması gerekmektedir. Bu durumda 82,500 puan seviyesine doğru ivmelenebilecek tepki yükselişi ise kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirilebilinir. Bugün saat 10:00’da açıklanacak Mart ayı ödemeler dengesi verilerinde 3.7 milyar dolar cari açık bekleniyor. Sanayi şirketleri ve ilk çeyrek konsolide finansalların son açıklanma tarihi bugün sona eriyor. BİST’de yatay bir açılış bekliyoruz.
GÜNDEM 10 Mayıs
10:00 TCMB Cari Denge - Mart (Beklenti: USD-3.7 milyar) PGSUS 1Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) Piyasa: 706/-106/-152mn TL OYAK: 715/-120/-176mn TL
SISE 1Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) Piyasa: 1,894/364/163mn TL TRKCM 1Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) Piyasa: 617/88/39mn TL ANACM 1Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) Piyasa: 340/67/248mn TL SODA 1Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) Piyasa: 484/114/72mn TL
ASELS 1Q16: (Satış/VAFÖK/NK) Piyasa: 704/120/110mn TL OYAK: TRL650/107/94mn
ECILC temettü (HB:0.4TL)-(Tem.Ver.:%11.4)
Sanayii şirketleri 1Ç16 konsolide finansallarının son açıklanma tarihi Bankaların 1Ç16 konsolide olmayan finansallarının son açıklanma tarihi
ŞİRKET HABERLERİ
NTHOL: Milli Piyango özelleştirmesi için şartname aldığını açıkladı.
TRCAS: %30 oranında iştiraki Shell & Turcas’ın 133 milyon TL tutarındaki vergi aslı ve cezasıyla ilgili mahkemenin lehine sonuçlandığını açıkladı.
AÇIKLANAN 1.Ç KARLARI
ALARK: Yılın ilk çeyreğinde 124 milyon TL net kar açıklarken bu rakam şirketin Ocak ayı içerisinde yapmış olduğu 144 milyon TL’lik satıştan yazdığı kardan olumlu etkilendi.
ALBRK: Albaraka beklentilere paralel 63 milyon TL kar açıkladı.
ENKAI: Yılın ilk çeyreğinde 540 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 372 milyon TL’yi aşmış oldu.
THYAO: THY 1Ç16 finansallarında TL1238mn net zarar açıkladı.
MAKRO HABERLER
1Ç Sanayi üretiminde güçlü performans…
YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM
11 Mayıs 16 Beklenti Önceki
11:30 İNGİLTERE İmalat Üretimi (Aylık-Mar) 0.3% -1.1%
17:30 ABD Ham Petrol Stokları 0.500M 2.784M
PİYASA KAPANIŞLARI
Günlük Aylık Yıllık
Kapanış Değişim Değişim Değişim
BİST-100 79,062 0.9% -4.2% -5.9%
BİST-30 96,771 0.8% -4.2% -5.8%
BİST-BANKA 127,837 1.3% -4.6% -13.1%
BİST-SINAI 82,038 0.5% -3.5% -1.2%
YURTDIŞI PİYASALAR
Shangai Comp* 2,838 0.2% -4.9% -32.5%
NIKKEI 225* 16,556 2.1% 4.6% -14.6%
Hang Seng* 20,146 -0.1% -1.1% -26.9%
Dow Jones 17,706 -0.2% 0.7% -2.7%
S&P 2,059 0.1% 0.5% -2.7%
NASDAQ 4,750 0.3% -2.1% -5.1%
Almanya DAX 9,980 1.1% 3.7% -14.8%
Ingiltere FTSE 100 6,115 -0.2% -1.4% -13.2%
Fransa CAC 40 4,323 0.5% 0.5% -15.1%
Rusya RTS 912 -0.5% 3.7% -13.9%
Brezilya BOVESPA 50,990 -1.4% 1.4% -10.8%
Hindistan SENSEX 25,675 -0.1% 4.1% -5.3%
MSCI GOP Endeksi 801 -0.6% -1.9% -22.6%
DÖVİZ PİYASALARI
USD/TL 2.9414 0.1% -3.7% 9.2%
EUR/TL 3.3462 0.2% -3.4% 11.3%
EUR/USD 1.1373 -0.1% -0.3% 2.0%
USD/JPY 108.86 -0.5% -0.8% -9.3%
EMTİALAR*
Altın ($/ons) 1264.2 0.0% 0.5% 6.8%
Gümüş ($/ons) 17.0 -0.1% 6.8% 4.3%
Brent ($/varil) 43.7 0.2% 4.0% -38.0%
Buğday ($/ton) 458.3 0.4% -1.8% -15.0%
EKONOMİK GÖSTERGELER
ABD 10 Yıllık Tahvil 1.763 0.01 bps 0.05 bps -0.38 bps
VIX 14.57 -1.02% -5.14% 13.30%
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 2
ŞİRKET HABERLERİ
NTHOL: Milli Piyango özelleştirmesi için şartname aldığını açıkladı. Hatırlanacağı gibi Milli Piyango ihalesi Cuma günü yeniden başlatılmıştı. Net Holding bir konsorsiyum aracılığıyla önceki ihalede en 2.8 milyar dolar + KDV ile en yüksek teklifi vermiş ancak ihale finansmanın kapatılamaması nedeniyle iptal olmuştu.
TRCAS: %30 oranında iştiraki Shell & Turcas’ın 133 milyon TL tutarındaki vergi aslı ve cezasıyla ilgili mahkemenin lehine sonuçlandığını açıkladı. Hatırlanacağı gibi şirkete 2014 Aralık ayında 135 milyon TL seviyesine ulaşan vergi aslı ve cezası tebliğ edilmişti. Mahkemenin olumlu sonuçlanması şirket açısından olumlu olarak değerlendirilebilir. Ancak bu kararın temyiz edilmesi belirsizliğin devam etmesine neden olabilir.
AÇIKLANAN 1.Ç KARLARI
ENKAI: Yılın ilk çeyreğinde 540 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 372 milyon TL’yi aşmış oldu.
Kara bütün segmentler olumlu katkı sunarken bu çeyrek yazılan 147 milyon TL’lik Yatırım geliri de bu rakamı destekledi.
Şirketin VAFÖK rakamı ise 580 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 493 milyon TL’nin üzerinde geldi. Şirketin taahhüt segmenti kar marjı %11.5 olarak gerçekleşirken geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde %12.3’lük marj bulunmaktaydı.
Gayrimenkul segmenti marjı ise özellikle Ruble’nin değer kaybetmesinden olumlu etkilendi ve %77 seviyesine ulaştı.
Enerji segmentine bakıldığında ise geçtiğimiz yılın üzerindeki VAFÖK rakamı bu sene de güçlü performansın devam edeceğine işaret ediyor.
ALARK: Yılın ilk çeyreğinde 124 milyon TL net kar açıklarken bu rakam şirketin Ocak ayı içerisinde yapmış olduğu 144 milyon TL’lik satıştan yazdığı kardan olumlu etkilendi. Ancak şirketin VAFÖK rakamı -2 milyon TL olarak gerçekleşti.
Şirketin taahhüt segmentinde MAhmutbey projesinin devreye girmemesi etkili olurken Devam eden en büyük proje olan Kazakistan’daki Taldykol projesi ise kış şartlarından ve para biriminde yaşanan volatiliteden olumsuz etkileniyor. Diğer taraftan enerji üretim segmenti ise KArakuz’un devreye girmesinden olumlu etkilenmiş gibi görünüyor. Bu segmentin VAFÖK’ü ilk çeyrekte 16 milyon TL seviyesine ulaşmış bulunuyor. Elektrik dağıtım ve Karabiga yatırımını içeren Alcen ise bu çeyrekte net kara 15 milyon TL katkı yapmış bulunuyor.
ALBRK: Albaraka beklentilere paralel 63 milyon TL kar açıkladı. İnşaat sektörü kar payı ortaklıklarından gelen 52 milyon gelir bu faaliyet kolundan son senelerde bütün sene için gerçekleşe geliri bir çeyrekte yakaladı ve bu bize sürpriz oldu.
Bu tarz gelirler ayıklandığında net faiz marjının sabit kaldığını görüyoruz. Diğer taraftan giderler bir çeyrekte %24 artan personel giderlerinden dolayı karlılığı olumsuz etkilemiş duruyor. Kredi karşılıkları çeyrekte 94 baz gerçekleşse de kuvvetli tahsilatlarla bu rakam nette 34 baz puana düşüyor. Ancak azalan karşılık oranının da karlılığa 14 milyon TL olumlu katkısı göz önüne alınmalı. Banka bu rakama yakın bir miktarı muhtemel riskler için ayırarak karlılığa etkisini nötrlemiş gözüküyor. Operasyonel olarak çok parlak olmayan bir çeyrek İnşaat sektörü kar payı ortaklıklarından gelen gelirle dengelenmiş duruyor.
4Ç14 1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16
Krediler 15,474 16,569 17,807 18,400 18,558 18,965
Net Faiz geliri 198 191 219 233 243 278
Net Faiz Marjı 3.78% 3.44% 3.63% 3.56% 3.58% 4.11%
Bankacılık Geliri 263 275 310 277 326 366
Net Kar 70 64 77 71 91 63
Net Kar (konsolide) 0 0 0 0 0 0
Sermaye Getirisi 16.1% 14.1% 16.5% 14.8% 17.9% 12.0%
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 3
THYAO: THY 1Ç16 finansallarında TL1238mn net zarar açıkladı. Rakam, piyasa zarar beklentisi olan TL942mn’un oldukça üzerindedir. Operasyonel olarak finansallar ciddi artışların gözlemlendiği yakıt dışı giderler sebebiyle ekstra zayıf gelmiştir. Kur kaynaklı net finansal giderler, net zararı arttırmıştır. Şirket prezentasyonunda belirtilen 2Ç16 zayıf talep ortamı da yolcu verimi tarafındaki baskının devamını işaret etmektedir. 2Ç16 planlanan kapasite artışı %16’dır. Şirket için hedef fiyatımızı TL7.90’a tavsiyemizi Endekse Paralel’e indiriyoruz. Ciddi artan petrol dışı maliyetler ve borçluluk revizyonu gerektirmiştir. Hisse üzerinde negatif katalistler sebebiyle baskının sürmesi olasıdır. Geçen Cuma açıklanan havalimani verileri zayıf yolcu ortamını teyit etmektedir.
TRGYO: Torunlar GYO’nun ilk çeyrek karı piyasa beklentisi olan 124mn TL’nin üzerinde 134mn TL olarak gerçekleşti.
Geçen yılın ilk çeyreğinde Şirket 154mn TL zarar açıklamıştı. Şirketin gelirleri %29 artışla 130mn TL seviyesine yükseldi.
Kira gelirlerindeki artış şirketin faaliyet kar marjını geçen yılın aynı dönemine göre 5puan iyileşmesini sağladı. Ayrıca geçen yılın ilk çeyreğindeki kur farkı giderlerine karşın kur farkı gelirleri bu çeyrekte Şirket net karını olumlu etkileyen en önemli faktörlerden oldu. Şirketin ilk çeyrek finansalları, beklentilere paralel gelirken geçen yılın aynı dönemine göre ciddi iyileşme gösterdi.
MAKRO HABERLER
1Ç Sanayi üretiminde güçlü performans…
TÜİK, Mart ayı sanayi üretimi verilerini açıkladı. Buna göre;
· Sanayi üretimi Mart'ta yıllık %4.7 arttı.
· Takvim etkisinden arındırılmış (TA) sanayi üretim endeksi Mart'ta yıllık %2.9 arttı.
· Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış (MTA) sanayi üretimi Mart'ta bir önceki aya göre %0.5 azaldı.
Sanayi üretimi artışı son üç ayda da beklentileri aşmıştır. Bu durumda, 1Ç’de sanayi üretimi yıllık bazda ortalama %5.6 artışa ulaşmıştır. Alt kalemlere bakıldığında, 1Ç’de dayanıksız tüketim malları üretimi %8’le başı çekmektedir. Ara malı imalatı %5.5, enerji
%5, dayanıklı tüketim malları %4.4 yıllık artış gösterirken, yatırım malları %3.6 düzeyinde kalmıştır. Sektörler açısından ise, ecza 1Ç16’da en büyük katkıyı yapmıştır. 2015’de en büyük katkıyı yapan otomotivde ise baz etkisiyle 1Ç’de negatif seyir gözlenmektedir.
2015’de zayıf seyreden tekstilde ise TÜİK verilerine göre toparlanma gözlenmektedir. Buna göre 1Ç’de tekstil üretiminde %10, konfeksiyonda ise %13 artış göze çarpmaktadır.
2015’de sanayi üretimi %3.2 artış gösterirken, GSYH büyümesi ise yılı %4 düzeyinde kapatmıştı. 1Ç16’da ise, imalat sanayi üretimi yıllık %6 artış göstermiştir. 2016 resmi büyüme hedefi %4.5 düzeyindedir. Mevcut durumda, turizm ve ihracattaki riskler nedeniyle 2016 büyüme beklentimiz %3 düzeyindedir. Ancak, para ve maliye politikalarının desteğiyle iç talep gücünü 2016’da koruyacaktır.
Bu bakımdan, büyümede pozitif sürprizler olasıdır.
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 4
BIST – Bilanço Açıklama Son Tarihleri 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16
Bankalar Konsolide Olmayan 10-May-16 09-Ağu-16 09-Kas-16 01-Mar-17
Bankalar Konsolide 20-May-16 19-Ağu-16 21-Kas-16 13-Mar-17
Konsolide Olmayan 02-May-16 09-Ağu-16 31-Eki-16 01-Mar-17
Konsolide 10-May-16 19-Ağu-16 09-Kas-16 13-Mar-17
Genel Kurul Tarihleri
Kod Şirket Tarih
ERSU ERSU MEYVE VE GIDA 10 Mayıs 16
GLBMD GLOBAL MENKUL DEĞ. 10 Mayıs 16
METUR METEMTUR OTELCİLİK 11 Mayıs 16
CEMAS ÇEMAŞ DÖKÜM SAN. 12 Mayıs 16
IEYHO IŞIKLAR ENERJİ 12 Mayıs 16
ANELE ANEL ELEKTRİK 13 Mayıs 16
ETYAT EURO TREND YAT.ORT. 14 Mayıs 16
EUYO EURO MENKUL KIYMET 14 Mayıs 16
DIRIT DİRİTEKS DİRİLİŞ TEKSTİL 14 Mayıs 16
Kaynak: BİST
Sermaye Arttırımı
Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye
Azaltımı % Tarih
AKSEL 250.00%
AKSUE 100.00%
ASELS 100.00%
ASYAB 25.00%
ANHYT 4.88%
ENKAI 5.00%
ETILR 37.63%
GNPWR 13.00%
GOODY 2165.50%
HLGYO 6.33%
ISFIN 13.20%
KARSN 30.43%
PINSU 250.00%
SANKO 20.00%
TSKB 17.14%
VAKFN 33.85%
VKGYO 3.70%
OZRDN 40.60%
Kaynak: BİST
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 5
Temettü Ödemeleri
Hisse Hisse Başına
Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat
ECILC 0.400 10 Mayıs 16 11.4% 3.50 3.10
ECZYT 1.200 11 Mayıs 16 8.6% 13.99
TKFEN 0.162 13 Mayıs 16 2.6% 6.18
INDES 0.603 16 Mayıs 16 7.9% 7.60
DGATE 0.500 17 Mayıs 16 2.3% 21.38
CUSAN 0.112 18 Mayıs 16 2.9% 3.93
ADANA 0.909 23 Mayıs 16 12.6% 7.24
ADBGR 0.657 23 Mayıs 16 12.6% 5.22
ADNAC 0.090 23 Mayıs 16 11.8% 0.76
ALKIM 0.718 24 Mayıs 16 4.9% 14.65
BOLUC 0.640 24 Mayıs 16 9.7% 6.59
KONYA 15.400 24 Mayıs 16 4.8% 323.00
BASCM 0.180 24 Mayıs 16 6.8% 2.65
EKGYO 0.097 24 Mayıs 16 3.5% 2.80
TRCAS 0.053 24 Mayıs 16 3.4% 1.58
UNYEC 0.445 25 Mayıs 16 10.5% 4.24
EREGL 0.300 25 Mayıs 16 6.6% 4.56
BMEKS 0.018 26 Mayıs 16 1.0% 1.70
ASLAN 0.674 26 Mayıs 16 1.6% 41.70
NUHCM 0.800 26 Mayıs 16 7.6% 10.55
CCOLA 0.118 27 Mayıs 16 0.3% 35.18
AEFES 0.245 30 Mayıs 16 1.3% 19.00
TTKOM 0.240 30 Mayıs 16 3.8% 6.24
GOLTS 2.100 30 Mayıs 16 2.5% 82.75
ADEL 1.080 31 Mayıs 16 5.5% 19.55
ASELS 0.057 31 Mayıs 16 0.3% 19.85
ALGYO 0.630 31 Mayıs 16 1.8% 34.56
BRYAT 0.373 31 Mayıs 16 1.4% 27.54
SISE 0.132 31 Mayıs 16 3.7% 3.60
VAKBN 0.040 31 Mayıs 16 0.9% 4.42
ASUZU 0.500 31 Mayıs 16 3.0% 16.50
YAZIC 0.063 31 Mayıs 16 0.4% 13.94
BRSAN 0.140 31 Mayıs 16 2.0% 7.15
KLMSN 0.062 31 Mayıs 16 1.5% 4.14
ALARK 0.026 31 Mayıs 16 0.7% 3.93
BNTAS 0.082 31 Mayıs 16 4.6% 1.78
AYES 0.050 6 Haziran 16 4.7% 1.06
BIMAS 0.600 6 Haziran 16 1.0% 59.75
LIDFA 0.400 15 Haziran 16 16.5% 2.43
PRKME 0.371 20 Haziran 16 14.5% 2.55
LKMNH 0.118 20 Haziran 16 3.5% 3.40
MRDIN 0.371 27 Haziran 16 8.4% 4.43
PETKM 0.315 27 Haziran 16 7.6% 4.14
BUCIM 0.141 27 Haziran 16 3.0% 4.78
ROYAL 0.108 28 Temmuz 16 6.6% 1.65
SARKY 0.150 30 Haziran 16 4.5% 3.36
GUBRF 0.100 29 Temmuz 16 1.9% 5.20
ANELE 0.014 23 Ağustos 16 1.1% 1.24
AKMGY 1.790 24 Ağustos 16 9.4% 19.09
ISBIR 1.000 1 Eylül 16 0.8% 125.50
CEMTS 0.035 30 Eylül 16 1.8% 1.92
SANEL 0.045 30 Eylül 16 2.2% 2.03
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 6
BIMAS 0.510 7 Kasım 16 0.9% 59.75
ALCAR 4.120 30 Kasım 16 9.4% 43.72
HEKTS 0.272 30 Kasım 16 6.7% 4.08
ULUSE 0.172 15 Aralık 16 2.3% 7.61
BOSSA 0.208 9.7% 2.15
ISDMR 0.170 4.5% 3.79
ERBOS 1.293 3.7% 34.80
HLGYO 0.007 0.7% 1.02
PNSUT 0.990 5.7% 17.29
PETUN 0.970 8.1% 11.91
INFO 0.081 9.8% 0.83
CUSAN 0.112 2.9% 3.93
BASCM 0.180 6.8% 2.65
BIZIM 0.099 0.6% 16.43
SODSN 0.249 8.0% 3.10
ALKIM 0.718 4.9% 14.65
GRNYO 0.007 1.0% 0.66
ISFIN 0.038 4.1% 0.93
DOBUR 0.207 10.3% 2.02
IZOCM 0.526 1.9% 27.08
GOODY 5.528 4.0% 137.80
ETYAT 0.002 0.4% 0.52
EUKYO 0.002 0.4% 0.47
VERUS 0.340 0.6% 56.85
VERTU 0.300 5.5% 5.47
Kaynak: BİST
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.
