PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

İMKB-100 Kapanış (TL/$) 83,244 / 46,055

Değişim TL $

Günlük -1.90% -1.98%

Aylık 5.27% 5.04%

YBB 6.44% 4.68%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,469 1,366

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,869 1,613

Yabancı Takas Oranı 65.80%

Gösterge Bileşik Faiz 6.10%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.67%

Eurobond spread 237.00

Döviz Sepeti 2.0673

Günlük Değişim 0.02%

Piyasa Değeri (mlr ABD $) 324,343

Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 92,617

Çarpanlar 2011 2012T 2013T

F/K 15.8 11.9 11.3

FD/FVAÖK 9.0 9.0 7.8

F/DD (Bankalar) 1.9 1.5 1.4

Satış Büyümesi 29% 12% 7%

FVAÖK Büyümesi 19% 0% 14%

Kar Büyümesi (Banka dışı) -3% 41% 3%

Kar Büyümesi (Banka) -7% 20% 8%

Kar Büyümesi (Toplam) -5% 30% 5%

Hisse Destekler Dirençler

DOHOL 1.08 – 1.06 1.13 – 1.16 ARCLK 12.25 – 11.85 12.70 – 12.85 ISCTR 6.60 – 6.50 6.74 – 6.82 PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ

DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)

GÜNE BAŞLARKEN

5 Nisan 2013 GÜNDEM

Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASALARA BAKIŞ

EKONOMİ HABERLERİ

BIST’da güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Varlık alım programının açıklandığı Japonya’da gayrimenkul şirketleri öncülünde yükseliş etkili olurken, bölgenin geri kalanında sınırlı kayıplar görülüyor. Günün ajandasında ABD açıklanacak istihdam verileri öne çıkarken, veri öncesinde piyasalarda sıkışık bir seyir etkili olabilir.

İMKB’nin ismi bugün Borsa İstanbul olarak değişiyor. İMKB ismiyle aylık son yabancı yatırımcı işlemleri dün açıklandı. Son verilere göre aylık bazda net 442 milyon$’lık hisse alımı gerçekleştiği görülüyor. Buna karşın S&P sonrasında diğer kredi derecelendirme kuruluşlarından açıklama gelmemesi, Nisan ayında hisse piyasasında kar satışlarına neden oluyor. Türk Lirası’nın güne yatay eğilimle başladığı günde İMKB’de de benzer yönde açılış bekliyoruz. Açılışın ardından 83000 desteğinin korunması halinde tepki alımları görülebilir. Olası yükseliş denemelerinde 84000-84200 aralığının aşılamaması halinde baskı devam edecektir.

84000-84200 ARALIĞI ALTINDA BASKI SÜRECEK

Düne kısmi satıcılı seyirle başlayan endekste yükseliş denemeleri sınırlı kalırken 84000 desteğinin kırılması ile birlikte satış baskısı arttı. İMKB100 endeksi dünün en düşük seviyesi olan 83243 (-%1.9) ile günü tamamlarken, 69 hisse değer kaybetti, 24 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %1 azalarak 2.451 milyonTL olarak gerçekleşti.

İMKB’nin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Açılışın ardından 83000 desteğinin korunması halinde tepki alımları etkili olabilir. Olası tepki yükselişleri adına 84000-84200 direnç aralığını takip ediyoruz.

86000 seviyesinde ivme kaybeden endekste, 84000 altında görünüm baskının devam edeceğine işaret etmektedir. Bu paralelde yükseliş denemelerinde 84000-84200 seviyesinin aşılamaması halinde 50 günlük üssel ortalamanın bulunduğu 82000e yönelik riskler devam edecektir.

ARAŞTIRMA

BIZIM TUT: Bizim Toptan, hisse başına brüt 0,2652TL nakit kar payı dağıtacak

LOGO TUT: Logo Yazılım 4Ç12’de 3.2mn TL net kar açıkladı.

MGROS AL: Migros 2013 hedefleri: 100-150 yeni mağaza açılışı, çift hane satış büyümesi, %25.5-26.0 brüt marj, %6.0-6.5 FVAÖK marjı, 160-170mn TL yatırım harcaması

Servet GYO: SPK, Sinpaş grubuna ait bir gayrimenkul yatırım ortaklığı olan Servet GYO’nun hisse başı TL2.73 fiyattan halka arzı için onay verdi.

THYAO TUT: THY, MNG Teknik Uçak Bakım Hizmetleri A.Ş.'yi satın almaya karar verdi.

TOASO TUT: TOASO hisse başına 0.96TL nakit temettüyü bugün dağıtacak.

Referans fiyat 11.34TL 5 Nisan Cuma

12:00 – AB Perakende Satışlar (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: %0.40

13:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: %-1.90 / Beklenti: %1.10

15:30 – ABD Dış Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: $-44.4mlr / Beklenti: $-44.6mlr 15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam (Mart) Önceki Veri: 236bin kişi / Beklenti: 195bin kişi 15:30 – ABD İşsizlik Oranı (Mart)

Önceki Veri: %7.70 / Beklenti: %7.70

Reel Kur ve Politika Faizi: Reel kur endeksi Şubattaki 119.7 seviyesinden 119.95’e Mart ayında yükseldi. MB Başkanı dün yaptığı konuşmasında TL’de değerlenme arzu etmediklerini bir kere daha hatırlatıp politika faizinde bir indirimin söz konusu olabileceğinin altını çizdi. MB son dönemdeki politikasında bu tarz hareketlerinin sinyalini vermesinin ardından gerçekleştiriyor. 18 Aralık’ta MB %5.75 olan politika faizini %5.5’e düşürmüştü. O dönem sepet 2.06 civarındayken bu hareketi takiben 2.08’lere yükselmişti. (Reel kur Aralık 2012’de 118.3 iken, Ocak’ta 120.4 seviyesindeydi). Sepet bugünde 2.06 seviyesinde, reel kurda 120 seviyesinin tetik noktası değil referans noktası olmasından hareketle 16 Nisan’daki toplantıda politika faizinde(%5.5) 25 baz puanlık indirim bekliyoruz. Mart ayı başında sermaye girişinde yaşanan zayıf seyrin Mart sonunda yeniden hızlanması da bu beklentimizi güçlendiriyor.

GÜNE BAŞLARKEN

P

B

BIST’da güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Varlık alım programının açıklandığı Japonya’da gayrimenkul şirketleri öncülünde yükseliş etkili olurken, bölgenin geri kalanında sınırlı kayıplar görülüyor. Günün ajandasında ABD açıklanacak istihdam verileri öne çıkarken, veri öncesinde piyasalarda sıkışık bir seyir etkili olabilir.

İMKB’nin ismi bugün Borsa İstanbul olarak değişiyor. İMKB ismiyle aylık son yabancı yatırımcı işlemleri dün açıklandı.

Son verilere göre aylık bazda net 442 milyon$’lık hisse alımı gerçekleştiği görülüyor. Buna karşın S&P sonrasında diğer kredi derecelendirme kuruluşlarından açıklama gelmemesi, Nisan ayında hisse piyasasında kar satışlarına neden oluyor. Türk Lirası’nın güne yatay eğilimle başladığı günde İMKB’de de benzer yönde açılış bekliyoruz. Açılışın ardından 83000 desteğinin korunması halinde tepki alımları görülebilir. Olası yükseliş denemelerinde 84000-84200 aralığının aşılamaması halinde baskı devam edecektir.

Tahvil-Bono Piyasası: 07/01/2015 vadeli gösterge tahvil dün %6.21 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması da %6.17 oldu. Bu sabaha %6.09 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %6-6.30 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 138-149 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 144 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah değer kazanarak $186.2 seviyesine yükseldi.

Döviz Piyasası: Japon yeni merkez bankasının deflasyonla mücadele kapsamında parasal genişleme yönünde dün yaptığı açıklamaların ardından dolar karşısında bugün 3.5 yılın en düşük seviyesine geriledi. Dolar BOJ kararları sonrası dün yen karşısında yüzde 3.6'lık yükseliş kaydetmişti. Euro, Draghi'nin dün euro bölgesi ekonomisi üzerindeki aşağı yönlü risklerin sürdüğünü açıklamasının ardından merkez bankasının faiz indirebileceği beklentileriyle dolar karşısında Kasım ortasından bu yana en düşük seviye olan 1.2745'i görmüştü. €/$ paritesi bu sabah 1.2926, $/Yen paritesi 96.35,

€/Yen paritesi 124.5 seviyesinde bulunuyor. Türk Lirası ise dünü sepet bazında 2.0677 seviyesinde değer kaybıyla kapattı. $/TL kuru bu sabaha 1.8035 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7950-1.8130 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.80 ve 1.7950 destek, 1.8050 ve 1.8090 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Japonya Merkez Bankası'nın açıkladığı ekonomiyi hızlandırma amaçlı etkili politika değişikliklerinin ardından dün hafif yükseldi, ancak zayıf istihdam verisi kazanımları sınırladı. ABD'de dün açıklanan veriye göre işsizlik maaşı başvuruları 30 Mart'ta sona eren haftada 385,000'e yükselerek beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Piyasada ABD'de bugün açıklanacak tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı verileri bekleniyor.

Reuters anketine katılan ekonomistler, tarım dışı istihdamın Mart'ta 200,000 kişi artmasını, işsizlik oranının yüzde 7.7'de kalmasını bekliyorlar. Gün sonunda Dow Jones %0.38 yükselirken, S&P 500 %0.40 değer kazandı. Sabah itibariyle ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.76, Brent petrol varil fiyatı ise $106 seviyesinde. Asya’da Japonya hariç Asya Pasifik borsalar endeksi bugün %0.8 ekside, Japonya’da Nikkei endeksi ise Japon Merkez Bankası'nın parasal genişleme yönündeki açıklamalarının ardından %3 değer kazancıyla işlem görüyor. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise sabah itibariyle %0.20 ekside.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,551, gümüş ise $26.8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,525, paladyum ise $728 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $336 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

E

H

Reel Kur ve Politika Faizi: Reel kur endeksi Şubattaki 119.7 seviyesinden 119.95’e Mart ayında yükseldi. MB Başkanı dün yaptığı konuşmasında TL’de değerlenme arzu etmediklerini bir kere daha hatırlatıp politika faizinde bir indirimin söz konusu olabileceğinin altını çizdi. MB son dönemdeki politikasında bu tarz hareketlerinin sinyalini vermesinin ardından gerçekleştiriyor. 18 Aralık’ta MB %5.75 olan politika faizini %5.5’e düşürmüştü. O dönem sepet 2.06 civarındayken bu hareketi takiben 2.08’lere yükselmişti. (Reel kur Aralık 2012’de 118.3 iken, Ocak’ta 120.4 seviyesindeydi). Sepet bugünde 2.06 seviyesinde, reel kurda 120 seviyesinin tetik noktası değil referans noktası olmasından hareketle 16 Nisan’daki toplantıda politika faizinde(%5.5) 25 baz puanlık indirim bekliyoruz. Mart ayı başında sermaye girişinde yaşanan zayıf seyrin Mart sonunda yeniden hızlanması da bu beklentimizi güçlendiriyor.

Bonoya yılbaşından bu yana toplam giriş 4.7 milyar dolar, Martın son haftasında ise 3 milyar dolarlık giriş mevcut (haftalık bazda 2012 başından bu yana görülen en yüksek giriş).

GÜNE BAŞLARKEN

T

A

84000-84200 ARALIĞI ALTINDA BASKI SÜRECEK İMKB100 (Günlük)

Düne kısmi satıcılı seyirle başlayan endekste yükseliş denemeleri sınırlı kalırken 84000 desteğinin kırılması ile birlikte satış baskısı arttı. İMKB100 endeksi dünün en düşük seviyesi olan 83243 (-%1.9) ile günü tamamlarken, 69 hisse değer kaybetti, 24 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %1 azalarak 2.451 milyonTL olarak gerçekleşti.

İMKB’nin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Açılışın ardından 83000 desteğinin korunması halinde tepki alımları etkili olabilir. Olası tepki yükselişleri adına 84000-84200 direnç aralığını takip ediyoruz. 86000 seviyesinde ivme kaybeden endekste, 84000 altında görünüm baskının devam edeceğine işaret etmektedir. Bu paralelde yükseliş denemelerinde 84000-84200 seviyesinin aşılamaması halinde 50 günlük üssel ortalamanın bulunduğu 82000e yönelik riskler devam edecektir.

Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler

Hisse Destekler Dirençler

DOHOL 1.08 – 1.06 1.13 – 1.16 ARCLK 12.25 – 11.85 12.70 – 12.85 ISCTR 6.60 – 6.50 6.74 – 6.82

*İMKB100’e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir İMKB100 Relatif*

Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar

NTHOL ARCLK, GSDHO

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

BIZIM TUT (Son Fiyat: TL31.60 / Piyasa Değeri: TL1,264mn): Bizim Toptan, hisse başına brüt 0,2652TL nakit kar payı dağıtmak için Genel Kurul’un onayına sunulmasına karar vermiştir. 12.48mn TL nakit kar temettü, %0.1 temettü verimine ve %31 temettü dağıtım oranına işaret ediyor.

LOGO TUT (Son Fiyat: 4.66TL, Piyasa Değeri:117mn TL): Logo Yazılım, 4Ç12’de bizim kar beklentimiz olan 2.9mn TL’nin üzerinde 3.2mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam yıllık %42 azalırken, bir önceki çeyreğe göre %128 artmıştır.

4Ç12’de gelirler yıllık %24 artmasına karşın artan maliyetler sebebiyle karlılık yıllık olarak azalmıştır. Öte yandan satışların ortalama %35-40’ının 4.çeyrekte gerçekleştiği göz önünde bulundurulduğunda, 4Ç12’de gelirlerdeki %88’lik artış, bir önceki çeyreğe göre karlılığı olumlu etkilemiştir. Öte yandan açıklanan kar rakamı ve tahminimiz arasındaki ayrışma ise operasyonel olmayan faaliyetlerden kaynaklanmıştır. Logo’nun 2012’deki karı ise yıllık %233’lük bir artış ile 10.4mn TL’ye olmuştur. Şirket 2012 yılının tamamında gelirlerinin 45mn TL’nin üzerinde gerçekleşmesini beklerken, 15mn TL FVAÖK ve 10mn TL net kar elde etmeyi hedeflemekteydi. Açıklanan 4Ç12 sonuçlarıyla şirketin 2012 yılı hedeflerine ulaşmış olmasını olumlu değerlendiriyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma_raporlari/LOGO4C12.pdf

MGROS AL (Son Fiyat: 22.45TL / Piyasa Değeri: 3,997mn TL): Migros’un 2012 sonu finansalları sonrasında gerçekleştirdiği telekonferansta öne çıkan noktalar aşağıdadır.

• Migros 2013 yılında, 2012 hedeflerine paralel olarak, 100-150 yeni mağaza (ayrıca 2-3 hipermarket) açılışı, çift hane satış büyümesi, %25.5-26.0 brüt marj, %6.0-6.5 FVAÖK marjı, 160-170mn TL yatırım harcaması hedeflemektedir. Biz Migros un 2013’de %13 satış büyümesi ile 7,330mn TL net gelir, %6.3 FVAÖK marjı ve 119mn TL net kar gerçekleştirmesini bekliyoruz.

• Migros, tedarik zinciri yatırımları ile %85 merkezi dağıtım seviyesine ulaşmıştır. Bu sayede tedarik zinciri entegrasyonu sayesinde Şirket faaliyet verimliliği sağlamıştır. 2013’de de perakende sektörünün agresif rekabet ortamında bu alana odaklanmaya devam ederek rekabet gücünü artırmayı hedeflemektedir.

• Nielsen datasına göre, Migros’u dışarda bırakıldığında, süpermarket segmenti 2012’de %4.6 büyürken, Migros 12.7% satış büyümesi kaydetmiştir. Migros, Nielsen datasına göre, 2012’de süpermarket-hipermarket segmentinde pazar payını 1.8 puan artırarak %14 pazar payına yükselmiştir.

• Migros, tüketici güveni ve kişi başına gelir artış beklentilerini göz önünde bulundurarak Mjet ve Macrocenter’lara odaklanmayı planlamaktadır. 2012 sonunda 17 mağaza olan yüksek kar marjlı Macrocenter’ları, 2013’de 23, 2014’de 30 mağazaya çıkarmayı hedeflemektedir. 2012 sonunda 78 Mjet mağazasını ise, 1Ç13’de 90 mağazaya çıkarmakla birlikte, 2013 sonunda 125 mağazaya ulaşmayı hedeflemektedir.

GÜNE BAŞLARKEN

Servet GYO: SPK, Sinpaş grubuna ait bir gayrimenkul yatırım ortaklığı olan Servet GYO’nun hisse başı TL2.73 fiyattan halka arzı için onay verdi. Servet GYO’nun %25’i (13mn lot, TL35.5mn halka arz büyüklüğü) halka arz edilecek.

THYAO TUT (Son Fiyat: TL7.38 / Piyasa Değeri: TL8,856mn): THY’nin Şubat 2013’de yaptığı açıklamada, THY Yönetim Kurulu’nun filo planlaması çerçevesinde artan bakım ve onarım ihtiyaçlarının karşılanmasına yönelik olarak MNG Teknik Uçak Bakım Hizmetleri A.Ş. firması ile ortaklık veya satın alma alternatiflerine ilişkin görüşmelere ve durum tespiti çalışmalarına başlanmasına karar verildiği açıklanmıştı. Yapılan görüşmeler sonucunda MNG Teknik Uçak Bakım Hizmetleri A.Ş.'nin THYAO tarafından satın alınmasına karar verilmiş olup, Rekabet Kurulu'nun onayını müteakip, taraflar arasında Hisse Devir Sözleşmesi imzalanacaktır. THY halihazırda bakım ve onarım hizmetleri alanında bölgenin önde gelen şirketi olan Türk Teknik adlı firmaya sahiptir.

Yorum: Konu ile ilgili detaylar henüz belli olmamakla birlikte, şirketin THY’nin entegrasyonu artacağından haberin hisse üzerindeki etkisini olumlu değerlendiriyoruz.

TOASO TUT (Son Fiyat:12.15TL / Piyasa Değeri: TL6,075mn):: TOASO hisse başına 0.96TL nakit temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat 11.34TL

GÜNE BAŞLARKEN

Y

Y

İ

İMKB’nin açıkladığı verilere göre yabancı yatırımcılar İMKB'de Mart ayında net 442 milyon$'lık alış gerçekleştirdi;

İMKB100 endeksi aynı dönemde %8.2 oranında değer kazandı. S&P tarafından not artırımının gerçekleştiği ayda banka hisselerindeki alımlar dikkat çekerken, Halkbank, Garanti Bankası ve İş Bankası C net alışın en yüksek olduğu hisseler oldu. Aylık bazda Turkcell, Ereğli Demir Çelik ve THY ise net satışta öne çıktı.

Yılın başından bu yana kümülatif anlamda net alış tarafında İş Bankası C, Vakıfbank, Sabancı Holding, Halkbank ve Türk Telekom öne çıkarken; net satış tarafında ise Garanti Bankası, Ereğli Demir Çelik, Şişecam, Koza Altın ve Tüpraş yer almıştır.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma_raporlari/yabanci_yatirimci_mart2013.pdf

4Ç12 A

K

Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim

Şirket 4Ç11 3Ç12 4Ç12 12A11 12A12 12A12/12A11 4Ç12/4Ç11 4Ç12/3Ç12

Doğan Burda Rızzolı 1 1 3 3 7 142% 139% 245%

Hürriyet Gazetecilik -143 6 -5 -234 151 a.d. a.d. a.d.

Logo Yazılım 5 1 3 3 10 233% -42% 128%

GÜNE BAŞLARKEN

K

İ

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (mn TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verimi (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye

(mn TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

Tofaş Otomobil Fab. TOASO 05/04/2013 480.0 0.9600 8% 12.15 11.34

Yapı Ve Kredi Bankası YKBNK 08/04/2013 300.0 0.0690 1% 5.42

Ülker ULKER 08/04/2013 150.0 0.4386 3% 13.55

Aygaz AYGAZ 09/04/2013 300.0 1.0000 9% 10.65

Halk Bankası HALKB 10/04/2013 461.5 0.3692 2% 18.30

Ege Endüstri EGEEN 10/04/2013 9.5 3.0000 4% 67.25

Türk Prysmian Kablo PRKAB 16/04/2013 7.1 0.0636 4% 1.68

Koç Holding KCHOL 17/04/2013 474.0 0.1870 2% 10.10

Aksigorta AKGRT 18/04/2013 44.7 0.1460 6% 2.33

Eczacıbaşı Y.O. ECBYO 29/04/2013 1.2 0.0550 5% 1.17

Karakaş Atlantis KRATL 30/04/2013 0.2 0.0023 0% 1.91

Garanti Bankası GARAN 06/05/2013 596.5 0.1420 2% 9.12

Enka İnşaat ENKAI 08/05/2013 224.0 0.0800 1% 5.58

Good-Year GOODY 16/05/2013 9.9 0.8330 1% 67.25

Ege Seramik EGSER 21/05/2013 21.7 0.2589 10% 2.66

Konya Çimento KONYA 29/05/2013 80.0 16.4200 5% 345.00

Coca Cola İçecek CCOLA 29/05/2013 80.1 0.3150 1% 48.60

Alkim Kimya ALKIM 30/05/2013 5.7 0.2310 2% 14.30

Baştaş Başkent Çimento BASCM 30/05/2013 0.0 0.0800 3% 2.80

Anadolu Efes Biracılık AEFES 30/05/2013 266.4 0.4500 1% 30.40

Ege Gübre EGGUB 31/05/2013 2.0 0.2000 1% 21.15

Ünye Çimento UNYEC 31/05/2013 53.8 0.4351 8% 5.26

Adana Çimento (A) ADANA 31/05/2013 26.2 0.2975 7% 4.16

Adana Çimento (B) ADBGR 31/05/2013 17.5 0.2115 7% 2.83

Adana Çimento (C) ADNAC 31/05/2013 4.9 0.0294 4% 0.72

Ereğli Demir Çelik EREGL 31/05/2013 120.0 0.0388 2% 2.28

Borusan Boru BRSAN 31/05/2013 30.1 1.0600 3% 34.60

Şişe Cam SISE 31/05/2013 71.0 0.0473 2% 3.04

Türk Hava Yolları THYAO 31/05/2013 173.3 0.1444 2% 7.38

Alarko Carrıer ALCAR 31/05/2013 6.3 0.5800 1% 43.10

Oyak Y.O. OYAYO 31/05/2013 0.1 0.0108 2% 0.59

Yazıcılar Holding YAZIC 31/05/2013 40.0 0.2500 1% 19.80

Doğan Burda Rızzolı DOBUR 31/05/2013 7.6 0.3910 12% 3.18

Gedik Yatırım GEDIK 31/05/2013 4.7 0.1000 4% 2.44

Türk Telekom TTKOM 2,413.3 0.6895 9% 7.86

Tav Havalimanları TAVHL 142.9 0.3934 3% 12.00

Bagfaş BAGFS 8.1 0.8964 2% 56.00

Bolu Çimento BOLUC 21.3 0.1490 8% 1.83

Aslan Çimento ASLAN 32.9 0.4505 1% 37.50

Baştaş Başkent Çimento BASCM 10.5 0.0800 3% 2.80

Deniz Y.O. DNZYO 1.0 0.0678 3% 2.21

Alkim Kağıt ALKA 5.0 0.0951 6% 1.54

Borusan Yat. Paz. BRYAT 17.2 0.6107 4% 14.20

Orge Enerji ORGE 0.5 0.0500 0% 13.45

Hektaş HEKTS 16.0 0.2112 10% 2.19

Sodaş Sodyum SODSN 0.7 0.1198 5% 2.56

Mardin Çimento MRDIN 33.8 0.3089 6% 5.48

Aselsan ASELS 78.5 0.1570 1% 10.65

Bursa Çimento BUCIM 10.6 0.1000 2% 5.14

Euro B Tipi Men. Kıy. Y.OEMBYO 0.2 0.0120 2% 0.71

Euro Kapital Y.O. EUKYO 0.3 0.0155 2% 0.73

Alarko G.M.Y.O. ALGYO 2.3 0.2164 1% 22.10

Alternatif Y.O. ARFYO 0.9 0.0400 3% 1.21

Nuh Çimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 10.70

Euro Trend Y.O. ETYAT 1.4 0.0089 1% 0.71

Nakit Temettü Dağıtım ı Sermaye Artırımı

GÜNE BAŞLARKEN

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (m n TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Tem ettü

Verim i (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Sermaye

(mn TL)

Kapanış (TL)

Good-Year GOODY 9.9 0.8330 1% 67.25

Trakya Cam TRKCM 16.6 0.0239 1% 2.83

Anadolu Cam ANACM 17.0 0.0427 1% 2.85

Soda Sanayii SODA 32.0 0.0753 3% 2.47

Doğuş Otomotiv DOAS 220.0 1.0000 9% 11.40

Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR 0.5 0.2797

Atakule G.M.Y.O. AGYO 1.1 0.0131 1% 1.48

Borusan Yat. Paz. BRYAT 17.2 0.6107 4% 14.20

T. Vakıflar Bankası VAKBN 100.0 0.0400 1% 5.60

Desa DESA 2.2 0.0610 7% 0.92

Nuh Çimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 10.70

Tümosan Motor Ve TraktTMSN 24.0 0.2326 6% 3.79

Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 220.1 1.4500 2% 90.25

Bizim Toptan Satış Mağa BIZIM 12.5 0.3120 1% 31.60

Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 0.96

Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.35

Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.02

Derimod DERIM 0 0 5.4 4.81

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.02

Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.72

Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.66

Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 13.45

Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 2.10

Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.43

Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 5.80

Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.50

Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.35

Arsan Tekstil ARSAN 0 25 47.1 2.71

Karsan Otomotiv KARSN 77 0 260.0 1.18

Kombassan Holding KOMHL 0 100 85.4 8.88

Akfen Holding AKFEN 0 100 145.5 10.95

Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 3.10

Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 39.90

Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162.0 0.31

Ereğli Demir Çelik EREGL 0 13 3090.0 2.28

Borusan Boru BRSAN 0 400 28.4 34.60

T.S.K.B. TSKB 0 15 1100.0 2.53

İş Finansal Kiralama ISFIN 0 9 389.0 0.99

İş G.M.Y.O. ISGYO 0 5 600.0 1.48

Halk G.M.Y.O. HLGYO 0 5 662.5 1.23

Finansbank FINBN 0 5 2565.0 3.51

Şişe Cam SISE 0 5 1500.0 3.04

Soda Sanayii SODA 0 8 425.0 2.47

Trakya Cam TRKCM 0 2 693.7 2.83

Anadolu Cam ANACM 0 4 398.2 2.85

Vakıf Fin. Kir. VAKFN 0 8 60.0 1.66

Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.02

Türk Hava Yolları THYAO 0 15 1200.0 7.38

Enka İnşaat ENKAI 0 14 2800.0 5.58

Vakıf G.M.Y.O. VKGYO 0 1 105.0 4.68

Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 0 100 151.8 90.25

Feniş Alüminyum FENIS 0 11 45.5 1.53

Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırım ı

GÜNE BAŞLARKEN

A

T

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

04/04/2013 03/04/2013 Değişim

Akbank 9.12 9.28 -1.72%

Akfen Holding 10.95 11.00 -0.45%

Koza Anadolu Metal 5.12 5.24 -2.29%

Migros 22.45 22.40 0.22%

Turkcell 12.25 12.15 0.82%

Tekfen Holding 7.70 7.72 -0.26%

Trakya Cam 2.83 2.85 -0.70%

T. Vakıflar Bankası 5.60 5.78 -3.11%

Yapı Ve Kredi Bankası 5.42 5.64 -3.90%

Portföyümüzün Getirisi -1.27%

İMKB-100 83,244 84,860 -1.90%

Relatif Performans 0.65%

AL Listemiz; AKBNK, AKFEN, KOZAA, MGROS, TCELL, TKFEN, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır.

10% 10%

1%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 2013

73%

53%

14%

0%

15%

30%

45%

60%

75%

AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 2012

AL listemizin performansı 29 Mart tarihinde hesaplanmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN

T

L

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL

Bankalar Banks 10.3 9.6 1.48 1.39 15.6% 15.1%

Akbank AKBNK AL 9.12 10.85 19% 20,183 78.4 12.4 11.5 1.66 1.58 15.3% 14.6%

Garanti Bankası GARAN - 9.12 - - 21,192 184.7 - - - - - -

Halk Bankası HALKB TUT 18.30 20.00 9% 12,656 117.2 8.8 8.3 1.86 1.64 24.8% 21.6%

İş Bankası ISCTR TUT 6.66 6.65 0% 16,581 138.3 9.1 9.6 1.32 1.31 16.5% 14.4%

Vakıfbank VAKBN AL 5.60 6.55 17% 7,746 78.6 9.6 8.0 1.17 1.03 13.9% 13.7%

YKB YKBNK AL 5.42 6.30 16% 13,035 69.6 12.3 9.7 1.40 1.35 13.8% 15.1%

TSKB TSKB TUT 2.53 2.55 1% 1,540 2.9 9.1 8.3 1.59 1.37 20.0% 17.7%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T Holdingler

Akfen Holding AKFEN AL 10.95 15.00 37% 881 5.5 2.4 11.7

Doğan Holding DOHOL TUT 1.10 0.92 -16% 1,491 14.4 27.2 22.5

Doğan Yayın DYHOL TUT 0.89 0.85 -4% 985 9.4 7.7 11.7

Koç Holding KCHOL TUT 10.10 9.84 -3% 14,170 20.4 11.1 10.8

Sabancı Holding SAHOL TUT 10.45 10.91 4% 11,797 21.1 11.5 11.3

Şişe Cam SISE TUT 3.04 3.42 12% 2,523 16.9 15.5 9.4

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T GYO

Emlak GYO EKGYO TUT 2.85 3.40 19% 3,942 25.0 13.6 10.7 17.0 10.5

İş GYO ISGYO TUT 1.48 1.65 11% 491 1.4 13.6 9.4 10.4 7.8

Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.39 1.55 12% 461 4.6 9.5 11.2 16.6 13.2

Torunlar GYO TRGYO TUT 3.73 4.30 15% 1,032 2.0 4.9 3.6 21.1 11.3

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T

SANAYİ 13.2 12.9 9.0 7.8 1.1 1.1

Adana Çimento ADANA TUT 4.16 4.20 1% 203 0.2 7.8 10.5 9.8 8.0 2.3 2.1

Anadolu Efes AEFES TUT 30.40 27.50 -10% 9,959 3.8 26.5 23.5 14.6 11.9 3.0 2.6

Akçansa AKCNS TUT 10.35 10.08 -3% 1,096 0.6 16.5 13.3 10.2 8.6 2.1 1.9

Ak Enerji AKENR TUT 1.74 1.80 3% 702 7.7 16.1 90.7 17.8 14.9 3.2 3.2

Aksa Enerji AKSEN TUT 4.67 4.50 -4% 1,584 1.4 12.4 26.9 13.7 12.0 2.4 1.9

Anadolu Cam ANACM AL 2.85 3.95 39% 628 1.4 15.8 9.0 6.7 5.3 1.3 1.2

Anel Elektrik ANELE AL 2.04 2.90 42% 124 1.2 37.5 9.4 14.8 8.3 1.1 0.8

Arçelik ARCLK TUT 12.50 11.90 -5% 4,673 8.0 16.1 11.9 10.5 8.4 1.0 0.9

Aygaz AYGAZ TUT 10.65 10.58 -1% 1,768 3.2 10.5 14.5 12.6 10.7 0.6 0.5

Banvit BANVT AL 3.90 4.70 20% 216 2.3 21.7 12.2 9.9 8.1 0.7 0.6

BİM BIMAS TUT 90.25 86.80 -4% 7,580 11.5 41.4 31.6 27.6 21.0 1.3 1.1

Bimeks BMEKS TUT 1.29 1.50 16% 86 1.3 77.4 22.1 6.4 4.5 0.4 0.3

Bizim Toptan BIZIM TUT 31.60 29.00 -8% 699 2.6 45.1 32.4 17.8 14.8 0.6 0.6

Bolu Çimento BOLUC TUT 1.83 1.70 -7% 145 0.2 10.9 12.0 6.7 6.7 1.2 1.1

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 48.60 44.60 -8% 6,840 2.8 32.5 29.9 20.0 17.5 3.3 2.8

Çimsa CIMSA TUT 10.05 10.27 2% 751 1.1 11.8 10.9 8.1 7.9 2.0 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS - 11.40 - - 1,388 2.0 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI TUT 5.58 5.62 1% 8,644 8.5 13.9 15.1 9.0 8.9 1.2 1.1

Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.28 2.57 13% 3,898 30.2 16.6 12.2 9.3 7.7 1.0 1.0

Ford Otosan FROTO TUT 23.85 22.30 -7% 4,630 3.9 12.4 12.6 12.4 10.5 1.0 1.0

Hürriyet HURGZ TUT 0.96 1.05 9% 293 2.6 3.0 6.1 8.6 7.9 1.2 1.1

Indeks INDES AL 4.52 4.74 5% 140 0.8 12.8 7.8 5.8 4.1 0.2 0.1

Ipek Enerji IPEKE TUT 5.42 6.82 26% 779 37.7 13.7 9.1 0.4 0.4 0.3 0.2

Karsan KARSN TUT 1.18 1.30 10% 170 1.7 - 18.0 31.5 13.1 0.8 0.6

Koza Maden KOZAA AL 5.12 7.40 45% 1,099 29.7 9.9 7.1 1.3 1.0 0.8 0.7

Koza Altın KOZAL TUT 40.90 50.50 23% 3,451 10.6 9.7 8.5 6.6 5.7 5.1 4.4

Kardemir (D) KRDMD TUT 1.78 1.70 -4% 592 11.0 8.1 6.6 6.4 5.3 1.2 1.0

Logo Yazılım LOGO TUT 4.66 5.85 26% 64 0.7 11.5 7.7 6.5 5.4 2.4 2.1

Mardin Çimento MRDIN TUT 5.48 5.50 0% 332 0.2 16.4 10.4 12.0 8.7 3.1 2.7

Migros MGROS AL 22.45 27.05 20% 2,211 23.9 43.0 33.6 13.6 11.8 0.8 0.7

Petkim PETKM TUT 3.07 2.76 -10% 1,698 37.7 - 56.9 - 28.7 0.7 0.7

Tat Konserve TATKS TUT 2.37 2.55 8% 178 1.4 - 17.0 13.0 9.8 0.8 0.6

TAV Havalimanları TAVHL TUT 12.00 12.35 3% 2,412 8.9 15.3 12.7 8.4 7.2 2.5 2.2

Tekfen Holding TKFEN AL 7.70 9.00 17% 1,576 5.1 8.2 10.3 7.3 7.3 0.6 0.6

Turkcell TCELL AL 12.25 13.60 11% 14,910 53.3 12.9 12.4 7.1 6.7 2.2 2.0

Türk Hava Yolları THYAO TUT 7.38 8.20 11% 4,900 72.5 7.8 7.8 7.6 5.6 1.1 0.9

Tofaş TOASO TUT 12.15 11.98 -1% 3,361 8.0 13.6 15.0 8.1 9.0 1.0 0.9

Trakya Cam TRKCM AL 2.83 3.46 22% 1,086 8.1 27.1 13.4 10.0 6.3 1.6 1.4

Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.86 - - 15,220 18.2 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 59.25 52.09 -12% 1,749 3.7 11.8 12.1 10.0 10.1 1.6 1.5

Tüpraş TUPRS TUT 50.00 49.15 -2% 6,927 24.3 8.5 11.8 9.9 8.5 0.3 0.3

Ünye Çimento UNYEC TUT 5.26 5.15 -2% 360 0.1 11.1 10.8 7.5 7.2 2.5 2.3

Zorlu Enerji ZOREN Not Yok 1.58 - - 437 4.8 - - - 28.1 5.4 3.8

İMKB-100 XU100 83,244 88,200 6% 278,561 1,491 11.9 11.3 9.0 7.8 1.1 1.1

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD (mnTL) prim / iskonto

3,406 -53%

3,575 -25%

1,928 -8%

24,358 5%

27,580 -23%

5,154 -12%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.8 0.8 0.8 0.7

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)

Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

5 Nisan – 12 Nisan

ANELE 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 1mn TL / Beklenti: m.d

DOHOL 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 25mn TL Net Zarar/ Beklenti: 52mn TL DYHOL 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 62mn TL / Beklenti: 42mn TL

GUBRF 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: 60mn TL INDES 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 5mn TL / Beklenti: m.d IPEKE 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 27mn TL / Beklenti: m.d KOZAA 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 47mn TL / Beklenti: m.d SELEC 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Beklenti: 39mn TL SNGYO 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 22mn TL / Beklenti: m.d TKFEN 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 150mn TL / Beklenti: 165mn TL

5 Nisan Cuma

12:00 – AB Perakende Satışlar (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: %0.40 13:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %-1.90 / Beklenti: %1.10 15:30 – ABD Dış Ticaret Dengesi (Şubat) – Önceki Veri: $-44.4mlr / Beklenti: $-44.6mlr 15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam (Mart) – Önceki Veri: 236bin kişi / Beklenti: 195bin kişi 15:30 – ABD İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: %7.70 / Beklenti: %7.70

08 Nisan Pazartesi

INDES 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 5mn TL / Beklenti: m.d

10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Şubat) (Yıllık) – Önceki Veri: %1.90 / Beklenti: m.d 11:30 – AB Sentix Tüketici Güven Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: -10.6 / Beklenti: m.d 12:30 – Almanya €4mlr’ya kadar 6 aylık tahvil ihracı yapacak

13:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: m.d 15:50 – Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek

GÜNE BAŞLARKEN

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]