PİYASALAR
Dünkü veri akışına ABD hakim oldu. Özellikle ABD büyüme verisi, düzelme işaretleri gösteren ABD ekonomisi için çok önemliydi, ancak büyüme oranı beklenenin altında gelerek, son zamanlarda yüksek seyreden Dolar’ın az da olsa değer kaybetmesine neden oldu ve EUR/USD paritesi günü 1,3602 seviyesinden sonlandırdı. ECB’nin önümüzdeki hafta düşük enflasyon ve düşük kredi büyümesiyle mücadele kapsamında genişlemeci bazı önlemler alması bekleniyor.
TL’nin Euro ve Dolar karşısında değer kazanmasıyla sepet bazında TL günü %0,6 gerileyerek 2,4628 seviyesinden sonlandırdı.
1
Döviz Piyasası
Güne 2,0993 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, ECB'den yeni genişlemeci adım beklentileri ve ABD’den gelen olumsuz verilerle artıya dönen gelişmekte olan ülkelere paralel yönünü aşağı çevirdi ve günü 2,0867 seviyesinden sonlandırdı. TCMB Başkanı Erdem Başçı’nın 2 Haziran'da gerçekleştireceği Bakanlar Kurulu toplantısında yapacağı sunum kurun yönü konusunda belirleyici olacaktır.
Altın, yaşadığı büyük kayıpların ardından perşembe gününe de aşağı yönlü başladı. ABD büyüme verisinin kötü gelmesinin ardından altında bir miktar toparlanma görülse de, beklenen hareketlilik yaşanmadı ve altın günü ons başına USD 1.256 seviyesinden sonlandırdı.
Brent ham petrolün varil fiyatı, ABD'deki benzin stoklarında görülen belirgin düşüşün ardından talep artışı beklentilerinin güçlenmesiyle günü yükselerek USD 110 seviyesinden tamamladı.
Emtia Piyasası
$/TL 2,1482 2,0994 2,0867 -0,6% -2,9%
€/TL 2,9529 2,8535 2,8396 -0,5% -3,8%
Sepet* 2,5515 2,4765 2,4628 -0,6% -3,5%
€/$ 1,3743 1,3591 1,3602 0,1% -1,0%
$/Yen 105,31 101,85 101,79 -0,1% -3,3%
$ Endeks 80,04 80,57 80,49 -0,1% 0,6%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€)
31 Ara 13 28 May 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim 29 May 14 Günlük
Değişim
Altın($/Ons) 1.202 1.258 1.256 -0,2% 4,5%
Petrol(Brent) 110,8 109,8 110,0 0,1% -0,7%
Gümüş($/Ons) 19,5 19,0 19,0 0,0% -2,2%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
31 Ara 13 29 May 14 Günlük
Değişim
28 May 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim
1.693
1.256 118,9
110
85 90 95 100 105 110 115 120 125 130
1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 1.900 2.000
Oca 13 Mar 13 May 13 Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 May 14 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg
2,0867
1,3602 2,4628
1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6
Oca 13 Mar 13 May 13 Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 May 14 --- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
$/TL €/$ Sepet
Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg
Borsalar
ECB’nin parasal genişlemeye yöneleceği ve TCMB’nin faiz indirimi beklentilerinin fiyatlandığı ortamda, yatırım bankası JP Morgan'ın Türkiye'de izlediği 6 banka için hedef fiyatını yükseltmesiyle BIST-100 endeksi bankacılık hisseleri öncülüğünde yükselerek günü 79.300 puandan tamamladı.
ABD'de S&P 500 endeksi, işlemcilerin zayıf ilk çeyrek GSYH verisinin üzerinde durmayıp ikinci çeyrek için iyileşme beklemeleriyle dün rekor yüksek seviyeden kapandı.
TCMB’nin faiz indirimlerine devam edebileceği düşünülen piyasalarda 2 yıllık gösterge faiz %8,63 seviyesinden başladığı günü
%8,57 seviyesinden sonlandırdı. ABD'nin 10 yıllık tahvilinin getirisi, ECB’den gevşeme beklentileriyle %2,40 ile hazirandan beri en düşük seviyeyi gördü.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 54 milyar TL düzeyine yükselirken; bu rakamın tamamı %9,5’ten haftalık repo fonlamasından oluştu. Fonlamanın maliyeti %9,50 düzeyine geriledi.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 181 seviyesine; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %5,24 seviyesine geriledi.
%9,50
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
May 12 Ağu 12 Kas 12 Şub 13 May 13 Ağu 13 Kas 13 Şub 14 May 14 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Kaynak: TCMB
%8,57
26 2.130
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500
4 5 6 7 8 9 10 11 12
Oca.13 Şub.13 Mar.13 Nis.13 May.13 Haz.13 Tem.13 Ağu.13 Eyl.13 Eki.13 Kas.13 Ara.13 Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Göst. Tahvilin Hacmi
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL
Gösterge Tahvil* 10,10 8,65 8,57 -0,08 -1,53
USD Libor( 3 aylık) 0,25 0,23 0,23 0,00 -0,02
EUR Libor( 3 aylık) 0,27 0,29 0,29 0,00 0,02
O/N İMKB Repo 7,60 9,90 10,55 0,64 2,95
Eurobond 2030* 6,91 5,30 5,24 -0,07 -1,67
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z 29 May 14 Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 13 28 May 14 Günlük
Değişim
BIST-100 67.802 77.995 79.300 1,7% 17,0%
BIST-30 82.448 95.712 97.452 1,8% 18,2%
Sanayi 62.349 70.236 71.007 1,1% 13,9%
Hizmetler 50.656 53.982 54.317 0,6% 7,2%
Mali 90.498 107.680 110.036 2,2% 21,6%
Bankalar Endeksi 122.226 149.863 153.732 2,6% 25,8%
Dow Jones 16.577 16.633 16.699 0,4% 0,7%
S&P 500 1.848 1.910 1.920 0,5% 3,9%
DAX 9.552 9.939 9.939 0,0% 4,0%
29 May 14 Yıl Sonuna Göre Değişim Günlük
Değişim 31 Ara 13 28 May 14
79.300
48.000 53.000 58.000 63.000 68.000 73.000 78.000 83.000 88.000 93.000 98.000
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000
Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Kas.13 Oca.14 Mar.14 May.14 İşlem Hacmi (milyon TL)
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
Kaynak: Reuters
3
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
TCMB yılın ilk Finansal İstikrar Raporu'nu yayımladı.
TCMB, 22 Mayıs'ta gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı özetini yayımladı.
TCMB verilerine göre, 16 Mayıs'ta USD 108,4 milyar olan brüt döviz rezervi 23 Mayıs itibarıyla USD 109,75 milyara yükseldi.
Yurtdışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki DİBS portföyü, 23 Mayıs haftasında bir önceki haftaya göre piyasa fiyatı değişimi ve kur farkından arındırılmış olarak USD 663 milyon azaldı.
ABD'de bu yılın birinci çeyreği için daha önce %0,1 büyüdüğü açıklanan GSYH, %1 daralmaya revize edildi. (Beklenti -%0,5)
ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 24 Mayıs'ta sona eren haftada 300.000 ile beklentilerin altında açıklandı. (Beklenti 318.000)
ABD’de bekleyen konut satışları nisanda %0,4 arttı. (Beklenti: %1)
Kansas City FED Başkanı Esther George FED'in varlık alımlarını bitirir bitirmez faiz arttırması gerektiğini belirtti.
Richmond FED Başkanı Jeffrey Lacker ekonominin ilk çeyrekte daralmasının sürpriz olmadığını yakın zamanda toparlanma görüleceğini söyledi.
Güney Kore’de, sanayi üretimi nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre %2,4 arttı.
Japonya ‘da işsizlik oranı nisan ayında %3,6 olarak kaldı.
Japonya'da sanayi üretimi, nisan ayında bir önceki aya göre %2,5 geriledi.
Japonya’da nisan ayı enflasyon verileri 23 yılın en hızlı artışını ortaya koydu.
Japonya Maliye Bakan Yardımcısı Mitsuhiro Furusawa, tüketici fiyatlarında ve şirket karlarında artışın Japonya'nın artış deflasyonist bir durumda olmadığını ortaya koyduğunu bildirdi.
TCMB, 22 Mayıs'ta gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı özetini yayımladı. Özette şu açıklamalar yer aldı:
Yıllık enflasyondaki artış başta gıda fiyatlarından kaynaklanırken, TL'deki değer kaybının gecikmeli etkileri temel mal fiyatları kanalıyla çekirdek enflasyon göstergelerini olumsuz yönde etkilemeye devam etti.
Önümüzdeki dönemde ihracatın desteği ve yurt içi talepteki ılımlı seyir ile üretimdeki artışın devam etmesi öngörülmektedir.
Belirsizlik algısındaki azalma, güven endekslerinde gözlenen toparlanma ve TL'deki değer kazancı ile birlikte tüketim talebindeki toparlanmanın desteğiyle yurt içi talebin ikinci çeyrekten itibaren kademeli bir artış eğilimine gireceği düşünülmektedir.
İkinci çeyreğe ilişkin TCMB İktisadi Yönelim Anketi (İYA), PMI, krediler ve ithalat göstergeleri bu toparlanmanın ılımlı olacağına işaret etmektedir.
Son dönemde açıklanan veriler yurt içi özel kesim nihai talebinin ılımlı bir seyir izleyeceğini; net ihracatın dış talepteki toparlanmanın da etkisiyle büyümeye olumlu katkı yapacağını göstermektedir.
Talep bileşenlerinin mevcut görünümünün enflasyon baskılarını sınırlaması ve cari işlemler açığındaki iyileşmeyi desteklemesi beklenmektedir.
Önümüzdeki dönemde tüketici kredilerindeki yavaşlamanın ve özel kesim talebindeki ılımlı seyrin maliyet şoklarının enflasyon üzerindeki etkisini sınırlaması beklenmektedir.
Döviz kuru hareketlerinin gecikmeli etkileri ve gıda fiyatlarının olumsuz seyri nedeniyle enflasyonun bir müddet daha hedefin belirgin olarak üzerinde seyretmesi beklenmektedir.
Kurul talep bileşenlerinin mevcut görünümü altında 2014 yılında toplam talep koşullarının enflasyon baskılarını sınırlayacağını ve cari işlemler açığında belirgin bir iyileşme gözleneceğini tahmin etmektedir.
ABD Merkez Bankası'nın (FED) para politikasında yaşanan normalleşme süreci gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarını olumsuz etkilemiştir. ABD'de faiz artırımının yakın bir zamanda yapılmayacağı ve düşük faiz ortamının süreceği beklentisiyle yılın ikinci çeyreğinde gelişmekte olan ülkelere portföy girişleri yeniden başlamıştır. Önümüzdeki dönemde FED'in faiz artış hızı ve zamanlamasının, Avrupa Merkez Bankası'nın olası varlık alımları ile jeopolitik risklerin sermaye hareketleri üzerinde etkili olması beklenmektedir.
Sermaye akımlarındaki oynaklık ve para politikalarındaki sıkı duruş gelişmekte olan ülkelerde iç talebi sınırlarken, ABD'deki olumlu ekonomik görünüm ve Euro bölgesinin resesyondan çıkması ise dış talep kanalıyla büyümeyi olumlu etkilemektedir.
Türkiye, gelişmekte olan ülkeler içinde 2011-2013 yılları arasında kredi/GSYH oranı en çok artan ve yıllık nominal kredi büyümesi en yüksek olan ülkelerden biridir. 2013 yılının ilk yarısında tarihi düşük seviyelere gerileyen faiz oranlarının ve uzayan vadelerin de etkisiyle konut ve ihtiyaç kredileri; Mayıs ve Haziran aylarında ise özellikle özelleştirmelere bağlı olarak kullandırılan yabancı para proje finansmanı kredileri kredi büyümesinde belirleyici olmuştur.
2013 yılı sonundan itibaren küresel likidite koşullarının değişmesine ve küresel piyasalardaki oynaklığın artışına bağlı olarak kredi büyümesinde yavaşlama başlamıştır. Söz konusu yavaşlama 2014'ün ilk çeyreğinde güçlenmiş olsa da son dönemde finansal koşullarda gözlenen toparlanma kredi büyümesindeki düşüşün yılın kalanında daha ılımlı olabileceğine işaret etmektedir.
Sermaye akımlarında görülen dalgalanmalara rağmen bankacılık sektörü dış borçlarını uygun maliyetlerle yenileyebilmektedir.
Dış kaynaklara erişimde zorlukların yaşanması halinde, bankaların yeteri kadar yabancı para likit varlığa sahip olduğu değerlendirilmektedir.
Bankacılık sisteminin kısa vadeli likidite şoklarına karşı olan dayanıklılığı yüksek seyretmekte, güçlü likidite pozisyonu orta ve uzun vadede maruz kalınabilecek likidite risklerini sınırlandırmaktadır
Tüketici güvenindeki zayıflama, yükselen kredi faizleri ve makro-ihtiyati tedbirler; başta bireysel kredi kartı bakiyeleri ve taşıt kredileri olmak üzere hane halkı yükümlülük büyümesini sınırlarken, kur hareketleri hane halkı varlıklarını güçlendirmiştir.
Bireysel kredi kartlarında taksitli bakiyelerin, taksitli bakiyeler içinde ise daha uzun vadeli bakiyelerin payı gerilemektedir. Uzun vadeli bakiyelerin payındaki gerilemenin aşamalı olarak bir süre daha devam etmesi beklenmektedir.
Tüketici kredilerinin mevcut eğilimi, 2014 yılında cari dengede belirgin bir iyileşme olacağına işaret etmektedir.
-8,3
3,9 4,9
0,1 4,1
2,6
-1
-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6
Mar 07 Haz 07 Eyl 07 Ara 07 Mar 08 Haz 08 Eyl 08 Ara 08 Mar 09 Haz 09 Eyl 09 Ara 09 Mar 10 Haz 10 Eyl 10 Ara 10 Mar 11 Haz 11 Eyl 11 Ara 11 Mar 12 Haz 12 Eyl 12 Ara 12 Mar 13 Haz 13 Eyl 13 Ara 13 Mar 14
ABD Çeyreksel Büyüme (%)
Kaynak: Bloomberg
ABD'de bu yılın birinci çeyreği için daha önce %0,1 büyüdüğü açıklanan GSYH, %1 daralmaya revize edildi. (Beklenti -%0,5) ABD ekonomisi 2014 yılı birinci çeyreğinde, şirketlerin stokları daha yavaş artırması ve yatırımlardaki düşüş ile, son üç yılda ilk defa daraldı.
5
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde nisan ayı dış ticaret dengesi ve Hazine iç borçlanma stratejisi izlenirken; ABD’de Chicago PMI ve Michigan tüketici güven endeksi açıklanacaktır.
Japonya’da nisan ayı enflasyon verileri 23 yılın en hızlı artışını ortaya koydu. TÜFE %3,4’lük artış ile beklentileri yakaladı. Sanayi üretiminde ve hane halkının harcamalarında KDV’deki artış sonrasında yaşanan düşüş ile nisan verisi yükseliş kaydetti. Taze gıda hariç tüketici fiyatlarında %3,2’lik artış kaydedilirken martta %1,3’lük artış yaşanmıştı. Şubat 1991'den bu yana görülen en yüksek artış oldu. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE ise %2,3’lük artış yaşandı.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
