“Halkbank’ın 4Ç2020’deki Net Dönem Karı 510mn TL ile Beklentilere Yakın Gerçekleşti…”
Halkbank’ın 2020 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %61,9 oranında artarak 509,9mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 522mn TL hem de piyasa beklentisi olan 492mn TL’ye yakın gerçekleşmiştir. Banka’nın geçen yılın dördüncü çeyreğindeki net dönem karı 796,6mn TL idi.
Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Halkbank’ın 2020 yılı net dönem karı bir önceki yıla göre %51,1 oranında artarak 2.600mn TL'ye yükselmiştir.
TÜFE endeksli tahvillerinden elde edilen ek 2.174mn TL katkıya karşın, kredi – mevduat makasındaki sert daralma nedeniyle net faiz gelirleri çeyreksel bazda %55,4 oranında gerileyerek 2,5 milyar TL olmuştur. Normalleşme ile birlikte bir önceki çeyrekteki yüksek oranda büyüme kaydeden net ücret ve komisyon gelirleri de bu çeyrekte %5,7 oranında azalarak 655mn TL’ye gerilemiş ve karı baskılamıştır. Tek seferlik giderlerle birlikte Banka’nın operasyonel giderleri
%14,3 oranında artarak 2,1 milyar TL’ye yükselmiş ve çekirdek gelirler dışında karın görece düşük gelmesinde önemli bir faktör olmuştur. Öte yandan, swap giderlerindeki (184mn TL’den 234mn TL’ye) artışa karşın, açık pozisyonların kapatılması ve kurlardaki gerilemeyle birlikte Banka bir önceki çeyrekteki 3,22 milyar TL ticari zarardan bu çeyrekte 351mn TL ticari kara geçmiştir.
Karşılıklarda normalleşmenin başlamasının ardından, bu çeyrekte karşılık giderleri 1-2 grup ve temerrüt karşılıklardaki azalışla toplam karşılıklar %26 oranında gerileyerek 1 milyar TL’ye inmiş ve dönem karını desteklemiştir.
Banka’nın çeyreksel ortalama özsermaye karlılığı, düşük karlılığa bağlı olarak tek hanede kalırken, Banka 2020 yılını
%6,9 özsermaye karlılığı ve %0,5 aktif karlılık ile tamamlamıştır. Net faiz marjı ise (swap gideri hariç), kredi mevduat makasındaki sert daralmanın etkisiyle bu ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ
16 Şubat 2021
HALKBANK 4Ç2020 Sonuçları
HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr
Banka’nın TL kredileri, yaşanan görece yüksek büyümelerin ardından bu çeyrekte yalnızca %0,6 oranında artış kaydetmiştir. Toplam krediler ise kurdaki düşüşün de – YP krediler de Dolar bazında %2 daralmıştır - etkisiyle yaklaşık %1 daralmış ve 449,7milyar TL olmuştur. Fonlama tarafında ise TL (%0,2 artış) ve YP mevduatlardaki büyüme (Dolar bazında %10,8 artış) ile toplam mevduatlar %3,8 oranında artış kaydetmiş ve 457,3 milyar TL’ye çıkmıştır. Mevduatlardaki daha yüksek büyümeye bağlı olarak Banka’nın kredi mevduat oranı da 460baz puan azalarak %98,4 oranına gerilemiştir.
Banka’nın takipteki krediler oranı çeyreksel bazda, 19 baz puan baz puan artarak %3,76 seviyesinde gerçekleşmiştir. Takipteki krediler karşılık oranı ise 120 baz puan artarak %65,3 seviyesine yükselmiştir.
Diğer yandan, yakın izlemedeki kredilerin (2. grup) toplam krediler içindeki payı yaklaşık 60 baz puan artarak %8,3’e yükselmiştir.
Halkbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu 19 baz puan azalmış ve son çeyrekte %15,23 seviyesine gerilemiştir.
Halkbank 2021 beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre; Banka 2021 yılında TL kredilerde orta onlu çift haneli büyüme beklerken, YP kredilerde ise %10 oranında daralma beklemektedir. TL Mevduatlarda ters dolarizasyon beklentisiyle %23 oranında artış öngören banka, toplam mevduatlarda orta onlu çift haneli büyüme hedeflemektedir.
Diğer yandan, Banka Net Faiz Marjı’nda yaklaşık 100 baz puan daralma beklerken, ücret ve komisyon gelirlerinde ve operayonel giderlerde orta onlu seviyelerde artış öngörmektedir. Halkbank brüt risk maliyetinde 100 baz puanlık iyileşme hedeflemektedir.
Kredi mevduat oranı
%98,4…
Takipteki krediler oranı
%3,76…
Banka TL kredilerde orta onlu büyüme beklemektedir…
Halkbank’ın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz değişikliklere ve piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 8,80TL’den 7,50TL’ye çekiyoruz. Hedef hisse fiyatını düşürmemize karşın, Halkbank hisseleri güncellenmiş hedef hisse fiyatına göre %28,5 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Halkbank için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Halkbank için “AL”
önerimizi koruyoruz…
Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Araştırma
e-mail: arastirma@ziraatyatirim.com.tr
Genel Müdürlük Pazarlama
Levent Mah. Gonca Sokağı No.22 (Emlak Pasajı) Kat.1 34330 Beşiktaş İSTANBUL +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr
Aracılık Hizmetleri Servisi 0 850 22 22 979 / 44 44 979
Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri
AL : %20,01 ve üzeri iskonto EKLE : %10,01 ile %20,00 aralığında iskonto TUT : %-10,00 ile %10,00 aralığında iskonto AZALT : %-10,01 ile %-20,00 arlığında iskonto SAT : %-20,01 ve üzeri iskonto İZLE : Nötr
(Aksi belirtilmedikçe önümüzdeki 12 ay için hesaplanan iskonto oranı) Ziraat Yatırım Araştırma - Öneri Listesi Tanımları
