Piyasalarda Bugün. 30 Eylül Piyasa Yorumu. Haberler & Makro Ekonomi. irket Haberleri. Ajanda

(1)

1

• “Sa lık Vergisi” Gündemde Yok

• Bakan Babacan’ın yorumları

Piyasa Yorumu

Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.

rlanda ve spanya’nın borç dinamiklerine yönelik endi eler dün küresel piyasalarda kar satı larına yol açtı. ABD dolarındaki de er kaybı altının yeni zirveler yapmasına neden oldu. 12 Eylul referandumu sonrası MSCI geli mekte olan ülke endeksini 9 puan yenen IMKB dün Avrupa piyasalarındaki satı larla birlikte günü hafif a a ıda (-%0,1)kapattı.

Wall Street’te ya anan kan kaybı ve Asya borsalarındaki satı a paralel MKB’deki gerilemenin bugün de devam etmesini bekliyoruz. Bankalararası piyasada ilk kotasyonlar gösterge tahvilin faizinin %8,08 ile düne göre de i medi ini, Türk lirasının 1,4550 ile dolara kar ı güçlü oldu unu gösteriyor.

Veri cephesine baktı ımızda bugün yurtiçinde Ekim-Aralık dönemine yönelik Hazine’nin borçlanma stratejisi ve dı ticaret rakamları yayınlanacak.

Yurtdı ında, Avrupa cephesinde Avro bölgesi TÜFE ve Almanya’nın i sizlik verileri, ABD’de milli gelir, ki isel harcama ve i sizlik ba vurusu verileri açıklanacak.

Haberler & Makro Ekonomi

irket Haberleri

Ajanda

Halkbank bazı i tiraklerini satıyor.

HALKB TI:

Anadolu Sigorta A ustos ayında 111 milyon TL brüt prim üretimi gerçekle tirdi.

ANSGR TI:

Akbank GM Ziya Akkurt’un MB’nin son kararları ve önümüzdeki yıla ili kin görü leri

AKBNK TI:

Sinpa GYO 2010 yıl sonu satı hedefini yükseltti SNGYO TI:

Piyasalarda Bugün

30 Eylül 2010

MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü

En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün

Yarı iletkenler 2.5% GYO -0.2%

Teknik ekip. 1.6% Elektrik -0.1%

Teknoloji 1.6% Kamu hizm. -0.1%

Enerji 1.5% Donanım-Yaz. 0.0%

Finansal 0.9% laç&Biotek. 0.1%

IMBK-100 En yi / En Kötü

En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün

EGGUB 8% FFKRL -9%

KOZAL 5% METRO -4%

SISE 4% DYHOL -3%

ANHYT 4% DGZTE -3%

TOASO 3% HURGZ -3%

IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn)

GARAN 8.55 -0.58% 305

SAHOL 7.55 0.00% 118

AKBNK 8.80 1.15% 100

ISCTR 6.15 -0.81% 95

ASYAB 3.40 0.00% 93

MSCI GOÜ Endeksi $ bazında

85 90 95 100 105 110 115 120

23/08/2010 30/08/2010 06/09/2010 13/09/2010 20/09/2010 27/09/2010

MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi

Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay

IMKB-100, TL 65,551 -0.1% 10.5%

lem Hacmi TL mn 3,213 4% 78%

MSCI EM Endeksi 1070 0.9% 10.3%

TRLIBOR, 3 Ay% 7.25 0.0 baz -0.6 baz Gösterge Tahvil 8.08 -2.0 baz -6.0 baz Eurobond -2036 5.73 -10.3 baz -20.9 baz

US$/TRY 1.4582 -1.07% -4.2%

EUR/TRY 1.9849 0.15% 0.2%

IMKB 2010T F/K 12.41 IMKB 2011T F/K 11.28

Yurtiçi Ajanda

30/09/2010 Hazine ç Borçlanma Stratejisi (Ekim-Aralık)

30/09/2010 Dı Ticaret statistikleri-A ustos 2010 (Piyasa medyan beklentisi: 7,3 mr ABD $, Yatırım beklentisi: 7,2 mr ABD $)

Yurtdı ı Ajanda Tahm. Önc.

30/09/2010 ABD:GDP QoQ (yıllık) % 1.60 1.60

ABD:Ki isel Tüketim % 2.00 2.00

ABD:GDP Fiyat Endeksi % 1.90 1.90

ABD:Çekirdek PCE QoQ % 1.10 1.10

ABD:Haftalık sizlik Ba vuruları 460K 465K

ABD:Devam Eden Ba vurular 4470K 4489K

ABD:NAPM Milwaukee Endeksi 58 59

(2)

Haberler & Makro Ekonomi

“Sa lık Vergisi” Gündemde Yok

Daha önce çıkan haberlere göre Sosyal Güvenlik Kurumu, tütün ve alkol piyasalarında satı ve tüketim rakamlarını temin etmek üzere Tütün ve Alkol Piyasası Düzenleme Kurumu’na ba vuruda bulunmu tu. Ba vurunun amacının önümüzdeki dönemde gündeme gelmesi beklenen tütün ve alkol ürünleri üzerindeki “sa lık vergisi” oldu u belirtilmi ti. Ancak Maliye Bakanı Mehmet im ek’in yaptı ı açıklamalara göre Maliye Bakanlı ı gündeminde “sa lık vergisi” adına herhangi bir çalı ma bulunmamakta. im ek’in açıklamalarına ra men yönetilen fiyatların 2011 yılının ikinci yarısında yükselece ine ve enflasyonda yukarı yönlü baskı yarataca ına dair beklentimizi koruyoruz.

Bakan Babacan’ın yorumları

Bir konferans sonrası basın mensuplarının sorularını yanıtlayan Bakan Babacan, mali kuralın imdilik bir kenara bırakıldı ını söyledi. Son dönemde yapılan olumsuz ele tirilerin aksine Merkez Bankası’na destek veren Bakan Babacan, çıkı stratejisinin zamanlaması konusunda da olumlu bir tavır sergiledi. Ayrıca Orta Vadeli Mali Plan ve Orta Vadeli Program’ın 17 Ekim’den önce tamamlanaca ını belirten Bakan Babacan, piyasa beklentisine uygun bir takvim belirtmi oldu.

(3)

3

irket Haberleri

Halkbank bazı i tiraklerini satıyor.

Bankanın satılmaya hazır menkul de erler portföyünde ta ıdı ı 10 i tiraki Özelle tirme Yüksek Kurulu kararı ile ihaleye çıkıyor. Satı a konu varlıkların toplam defter de eri 11 milyon TL düzeyinde. Bankanın aktif büyüklü üne göre çok dü ük düzeydeki bu satı i leminin Halkbank hisseleri üzerinde bir etkisi olmasını beklemiyoruz.

Anadolu Sigorta A ustos ayında 111 milyon TL brüt prim üretimi gerçekle tirdi. irketin yılba ından bu yana toplam prim üretimi 925 milyon TL düzeyine ula tı. Kasko ve sorumluluk sigortalarının büyümeyi destekledi i görülüyor. Ancak sektörün konsolide A ustos ayı verileri henüz yayımlanmadı. Anadolu Sigorta için önerimiz 1.63 TL hedef fiyat ile AL yönünde.

Akbank GM Ziya Akkurt’un MB’nin son kararları ve önümüzdeki yıla ili kin görü leri

Reuters’a konu an Akbank Genel Müdürü Ziya Akkurt, TCMB’nin geçen hafta açıkladı ı zorunlu kar ılıklarda artı ile ilgili kararı neticesinde bankanın maliyetlerinde 30-32 baz puanlık bir artı ın oldu unu belirterek bunun faizlerle, ücret ve komisyonlara yansıtılabilece ini belirtti. Kararların etkisiyle bankacılık sektöründe kredilerde kısa vadede bir yava lama olabilece ine dikkat çeken Akkurt, Akbank’ta bu yıl için öngörülen %20- 25’lik kredi büyümesinin ise bu sene tutturulabilece ini ancak 2011 yılı için bir tahminde bulunmanın zor oldu unu kaydetti. Akbank için 2010 ve 2011 kredi büyümesi beklentilerimiz sırasıyla %27 ve %29 düzeyinde. Akkurt, önümüzdeki yıl bankaların karlılı ında da dü ü bekliyor. Biz 2011 yılında bankacılık sektörü net karının ortalama %8 artaca ını öngörüyoruz. Ancak özsermaye verimlili i tahminlerimize göre ortalama %1,4 gerileyecek.

Hacim büyümesi ve dü ük vade uyumsuzlu u et faiz gelirlerini koruyacak.

HALKB TI AL 15% Potansiyel

(TL) Geçerli Hedef

Kapanı 13.60 15.70

PD, mn 17,000 19,626

HAO PD, mn 4,250 4,907

(x) 2010T 2011T

F/K 8.68 7.84

PD/DD 2.23 1.85

PD/Mevduat 0.29 0.25

(TL) 1Ay Yıliçi

Ort.Hac.Mn 29.9 30.4

End.Gör.Perf. % 1.8 -5.8

ANSGR TI AL 32% Potansiyel

Kapanı 1.23 1.63

PD, mn 615 814

HAO PD, mn 295 391

(x) 2010T 2011T

F/K 18.09 15.38

PD/DD 0.76 0.72

PD/Kaz.Prim.

(TL) 1Ay Yıliçi

Ort.Hac.Mn 5.3 4.6

AKBNK TI SAT 5% Potansiyel

Kapanı 8.80 9.20

PD, mn 35,200 36,800

HAO PD, mn 9,856 10,304

(x) 2010T 2011T

F/K 11.53 10.88

PD/DD 1.95 1.71

PD/Mevduat 0.49 0.41

(TL) 1Ay Yıliçi

Ort.Hac.Mn 38.4 33.7

End.Gör.Perf. % -0.4 1.9

(4)

irket Haberleri

Sinpa GYO 2010 yıl sonu satı hedefini yükseltti

Sinpa GYO 2010 yılının ilk 8 ayında toplam 638 konutun ön satı ını gerçekle tirdi. irket son çeyrekte yeni satı kampanyaları ile 850 konutun daha satı ını gerçekle tirip sene sonunda 1.488 konut satı ı yapmayı planlıyor. Sinpa GYO için hedef fiyatımız hisse ba ına 2.34 lira olurken hisse %23 getiri potansiyeli sunuyor.

SNGYO TI AL 23% Potansiyel

Kapanı 1.91 2.34

PD, mn 955 1,170

HAO PD, mn 468 573

(x) 2010T 2011T

F/K 7.39 6.57

PD/DD 0.88 0.79

FD/FAVÖK 7.69 6.90

(TL) 1Ay Yıliçi

Ort.Hac.Mn 5.4 6.3

Sinpas GYO

[email protected]

(5)

5

6.5 7.0 7.5 8.0 8.5

9.0 % TL Verim Egrisi

Bono Kuponlu Kuponsuz

2 3 yr 4 yr 5 yr

1

0.0 0.1 0.1

0.2 Mil TL Gunluk Hacim

FRN Kuponlu Kuponsuz Bono

0 2-5 yrs

04/12*

Gosterge Hacim: 124.5mil TL

Döviz Piyasası Verileri

29/09/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi

Dolar 1.4530 0.82 3.17

Euro 1.9804 0.42 8.41

Euro/Dolar 1.3630 0.40 -3.73

Sepet 1.7167 0.59 -7.02

Kaynak: Bloomberg

De i im (%)

Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL

TRY

CZK HUF

KZT PLNRON

RUBUAH ZAR

CNY INR

ARPBRL

-0.2%

0.0%

0.2%

0.4%

0.6%

0.8%

1.0%

Dolara Kar ı Günlük Performans(%)

Döviz Piyasası

• USD’nin önemli para birimleri kar ısında kayıplarını sert bir ekilde arttırmasıyla, küresel piyasalara paralel TL Çar amba günü USD kar ısında de er kazancı ile açıldı. USD/TL güne 1,4650 seviyesinin altında ba ladı ve TL, USD kar ısında kazançlarını kademeli olarak arttırdı. ABD açılı ı öncesi EUR/USD paritesi 1,36’nın üzerine çıkarken USD/TL 1,46’nın altına geriledi. TL sepet yabancı giri i ile 1,72 seviyesinin altına geriledi. ABD Açılı ı sonrası USD/TL günü 1,4540 seviyesinde tamamladı. USD/TL gün boyu 1,4529-1,4638 bandında i lem gördü. TL günü Salı Türkiye kapanı ına göre USD kar ısında % 1,43, EUR kar ısında %0,27 ve sepet kar ısında %0,77 de er kazancı ile tamamladı. TL günün en çok de er kazanan geli mekte olan ülke para birimi oldu. Kısa vadeli USD/TL i lem bandı beklentimizi 1,43-1,49 olarak de i tiriyoruz.

Tahvil ve Bono Piyasası

• Dün tahvil ve bono piyasası kayda de er kazançlar sa larken i lem hazmi de oldukça kuvvetli oldu. Bankaların ay sonu sebebiyle pozisyon kapamaları ve MB’nın 1 haftalık repo miktarını 4 milyar TL artırarak piyasaya likidite enjekte etmesi etkili oldu. Gösterge kıymet gün boyu % 8,03-%8,09 seviyelerinden i lem gördükten sonra günü %8,08 seviyesinden, Salı kapanı ına göre 2 bp a a ıda kapattı. Ayrıca yurt dı ı kaynaklı bazı raporların Türkiye’de yatırımı destekleyici nitelikte olması, yabancı yatırımcı ilgisinin de artmasını sa layan etkenler arasında oldu. Bu arada TÜFE’ye endeksli kıymetler di er kıymetlere nazaran daha iyi performans göstermeye devam etti. Özellikle 15/02/12 ve 29/04/15 vadeli kıymetler günün en çok de er kaydeden kıymetleri oldular.

• Hazine bugün gerçekle tirece i geri alım ihalesinde tekrar TRT190111T13 kıymetini geri alaca ını açıkladı. Hazine’nin alaca ı azami miktar 200 milyar TL olarak belirlenirken, daha önceki 19/11/11 ihalesinden toplam alınan miktar 200 milyon TL net olmu tu.

• Gösterge kıymette sabah geçen kotasyonlar %8,08 seviyelerinde bulunuyor.

Eurotahvil Piyasası

• Salı günü ABD endekslerinin gelen olumsuz verilere ra men günü de er artı larıyla sonlandırmayı ba armasının ardından geli mekte olan ülke eurotahvilleri güne pozitif alanda ba ladı. Piyasada FED’den beklenen QE2’ye yönelik beklentilerin iyice artması risk i tahını arttırırken görece daha iyi performans gösteren geli mekte olan ülke kıymetlerine olan talep artmaya devam etti. spanya’ya yönelik kredi notu indirimi tedirginli ine ve PIIGS ülkelerinin borç sto unun sürdürülebilirli ine yönelik endi elere ra men risk i tahındaki artı ın etkisinde geli mekte olan ülke eurotahvilleri günü de er artı larıyla sonlandırdı.

• Benzer krediye sahip ülkelerle kar ıla tırıldı ında Türk eurotahvilleri günün en iyi performans gösteren kredisi oldu. Hafta ba ından bu yana devam eden hızlı alımlar getiri e risinin sadece bir kısmında de il tamamında etkili olmaya devam etti. Kısa ve orta vadeli kıymetlerde

$1,00 uzun vadelerde ise $2,5’a varan de er artı larına ahit olduk.

Türkiye 2030 vadeli benchmark kıymet $2,5 yükseli le $175,5/$176(%

5,56/%5,53) seviyesine ula arak rekor tazeledi. Bugün ya anan hareketle 5 yıl ve sonrasındaki vadelerde getiriler rekor dü ük seviyelere ula mı oldu. Öte yandan cash piyasada ya anan hareketlilik kredi piyasasında kar ılık bulmadı, Türkiye CDS seviyelerinde dikkat çekici bir hareket ya anmadı. 5 yıl vadeli USD Türkiye CDS’i biz önceki güne göre 2 baz puan daralarak 160/163 seviyesinden i lem gördü.

(6)

Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul De erler A. . tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmı tır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danı manlı ı kapsamında de ildir. Yatırım danı manlı ı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile mü teri arasında imzalanacak yatırım danı manlı ı sözle mesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ki isel görü lerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görü ler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar do urmayabilir.

Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve do ru oldu u garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin de i tirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul De erler A. . tarafından güvenilir oldu una inanılan kaynaklardan alınmı tır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul De erler A. . sorumlu de ildir.

En Çok lem Görenler

Hazine Bonoları

TRB120111T10 12/01/11 3 m 6 m 1,803 69 70 97.957 7.25 7.44 7.28 7.95 7.61 0.27 0.001 0.27 TRB200711T14 20/07/11 12 m 12 m 4,292 33 33 94.296 7.51 7.56 7.84 7.84 7.76 0.77 0.005 0.71 Iskontolu Tahviller

TRT250112T14 25/01/12 16 m 21 m 11,715 125 303 90.413 8.03 7.93 -2 -3 7.90 8.75 8.25 1.27 0.051 1.08 TRT031110T10 03/11/10 1 m 22 m 16,332 55 299 99.314 7.20 7.44 -8 11 7.23 8.06 7.57 0.09 0.010 0.09 TRT020211T11 02/02/11 4 m 22 m 14,630 25 201 97.571 7.27 7.45 0 14 7.31 8.13 7.70 0.33 0.017 0.33 Sabit Getirili Tahviller

TRT090113T13 09/01/13 2.3 y 3 y 12,360 128 133 104.000 8.07 8.32 4 8.16 9.33 8.62 1.96 0.000 2.12 TRT170615T16 17/06/15 4.7 y 5 y 5,575 57 147 105.250 8.62 8.81 -9 -13 8.70 9.69 8.98 3.67 0.002 3.94 TRT060814T18 06/08/14 3.9 y 5 y 7,492 13 17 108.300 8.43 8.61 -6 8.61 9.57 8.87 3.12 0.004 3.41 Konv. PVBP

* 100 3 ay

Ort.

(%) Dü ük Dur.

(%) Yüksek

(%) Son I l.

Goren Fiyat

Basit Oran (%)

Bile . Oran (%)

Get Fark 1g

(bp) Get.

Fark Hft (bp)

3 ay Bant Dola ım.

Miktar (M il TL)

Günlük Hacim (M il TL)

Haftalık Hacim (M il TL) Enstruman tfa Tarihi Vade Orij.

Vade

ÖNER LER M Z

Tahvil ve Bono Piyasası:

• 03-Kasım-2010 (TUT): MB’nin 2011’in Mart ayında faiz artı larına ba layaca ı dü üncesi ile vade sonuna kadar tutma amacaı ile kısa vadeli kıymetlerde alımlar öneriyoruz.

• TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabilece ini dü ünüyoruz.

Eurotahvil Piyasası:

• %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz.

• %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017 - 2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyece ini dü ünüyoruz.