• EYLÜL 2010 MERKEZ YÖNET M BÜTÇES :Yılın son ayları ilginç olacak
• 2011 Bütçesine li kin Detaylar Belli Oluyor
• sizlik Sabit Kaldı...
Piyasa Yorumu
Geçen hafta %4.5 yükseli le MSCI geli mekte olan piyasaların %3 üzerinde performans gösteren MKB’nin haftaya kar satı larıyla gerileyerek girmesini bekliyoruz. Cuma günü kapanı ta Wall Street’te ve bu sabah Asya’da görülen satı lar MKB’nin bu hafta a a ı yönlü bir seyir izleyebilece ini gösteriyor. IMKB’nin bugün 69.500 – 70.500 alanında i lem görmesini bekliyoruz. Altın petrol demir çelik gibi emtialarla ili kili irketlerde kar satı ları görebiliriz.
Sene ba ından beri ya anan yükseli sonrasında geli mekte olan piyasalar tarihi ortalamalarının üzerine çıkmaya ba ladı. Uluslararası yatırım bankalarından gelen “kademeli satı tavsiyeleri” de geli mekte olan piyasalarda bir gerileme ya anabilece ini gösteriyor. Ancak 20 haftadır devam eden ve sene ba ından beri 47 milyar doları bulan giri piyasalarda hızlı bir dönü ya anması ihtimalini azaltıyor.
Bu hafta yurtiçinde Pazartesi günü tüketici güven endeksi, Çar amba günü program tanımlı merkezi bütçe rakamları, Per embe günü Merkez Bankası beklenti anketi açıklanacak. Yurtdı ında gözler Salı günü açıklanacak Almanya ZEW, Çar amba günü açıklanacak ABD Beige book verilerinde ve hafta boyunca gelecek ABD irket karlarında olacak.
Haberler & Makro Ekonomi
irket Haberleri
Ajanda
Aksigorta yılın ilk dokuz ayında hayat dı ı bran larda 656,9 milyon TL brüt prim üretimi gerçekle tirdi.
AKGRT TI:
THY Polonyalı LOT Havayolları’yla ilgileniyor THYAO TI:
Piyasalarda Bugün
18 Ekim 2010
MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü
En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Kamu hizm. 0.2% Donanım-Yaz. -2.0%
Elektrik 0.2% Perakende -2.0%
Teknik ekip. 0.1% laç&Biotek. -1.5%
Yarı iletkenler 0.0% Dayanıklı Tük. -1.2%
Sanayi -0.2% Sa lık -1.1%
IMBK-100 En yi / En Kötü
En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün
IHEVA 6% BOYNR -3%
AYGAZ 5% SNGYO -2%
HURGZ 5% DEVA -2%
BIMAS 5% TEKST -2%
PEGYO 5% GLYHO -1%
IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn)
GARAN 8.70 0.00% 435
DYHOL 1.68 3.70% 186
VAKBN 5.04 1.82% 127
MSCI GOÜ Endeksi $ bazında
90 95 100 105 110 115 120 125
13/09/2010 20/09/2010 27/09/2010 04/10/2010 11/10/2010
MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi
Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay
IMKB-100, TL 70,101 1.3% 10.6%
lem Hacmi TL mn 3,323 -10% 11%
MSCI EM Endeksi 1121 -0.5% 8.0%
TRLIBOR, 3 Ay% 7.25 0.0 baz 0.0 baz Gösterge Tahvil 7.73 3.0 baz -36.0 baz Eurobond -2036 5.28 0.6 baz -70.9 baz
US$/TRY 1.4056 0.49% -5.9%
EUR/TRY 1.9813 0.58% 0.6%
IMKB 2010T F/K 13.79 IMKB 2011T F/K 12.26
Yurtiçi Ajanda
18/10/2010 Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 20/10/2010 Program Tanımlı Merkezi Bütçe (Eylül)
20/10/2010 TTKOM 9A10 mali tablo açıklaması ( Yatırım net kar beklentisi: 1,84 milyar TL, piyasa beklentisi: 1,77 milar TL)
Yurtdı ı Ajanda Tahm. Önc.
18/10/2010 NG:Rightmove Konut Fiyatları (MoM) % -1.10 NG:Rightmove Konut Fiyatları (YoY) % 2.60
2
Haberler & Makro Ekonomi
Yılın son ayları ilginç olacak
Maliye Bakanlı ı tarafından açıklanan Eylül ayı bütçe gerçekle melerine göre, merkezi yönetim bütçe dengesi bir önceki yılın aynı dönemine göre %27 daralarak 6,9 milyar TL seviyesinde gerçekle ti. Aynı dönemde aylık faiz dı ı açık 2,9 milyar TL seviyesinde kar ımızda çıkıyor.
Böylece yılın ilk dokuz ayı itibariyle baktı ımızda bütçe açı ının 50 milyar TL, faiz dı ı fazlanın ise 6,6 milyar TL seviyesinde oldu unu görüyoruz.
Hükümetin Orta Vadeli Mali Program içerisinde güncelledi i sene sonu tahminlerine baktı ımızda, yılın kalanı için bir fikir elde etmek mümkün. Buna göre önümüzdeki dönemde 22,9 milyar TL’lik ek bir bütçe açı ı bizi bekliyor.
Bu hesap bize, yılın son çeyre inde 88 milyar TL’lik gidere kar ılık 65 milyar TL’lik gelir yaratılaca ını söylüyor. Yani yılın son üç ayında hem gelir hem gider cephesinde yılın ilk dokuz ayındaki ortalamaların üzerine çıkılması gerekecek.
Ellerindeki stokları eritmek için kampanya yapan otomobil ve beyaz e ya üreticilerinin destekledi i tüketim aktivitesiyle, yılın son çeyre inde özellikle KDV gelirlerinin artması zaten beklenen bir geli me. Bir takım harcamaların sene sonunda hesaplarda gösterilmesi ve giderlerde hızlı bir artı ın ya anması da alı tı ımız bir resim. Ancak eldeki veriye baktı ımızda 2010 için giderlerdeki artı ın tahmin etti imizin üzerinde kalaca ı görülüyor.
EYLÜL 2010 MERKEZ YÖNET M BÜTÇES
2010 Yılı Merkezi Hükümet Bütçesi (milyon TL)
Eylül Yıllık % de .
Ocak- Eylül
Yıllık % artı
Bütçe Hedefi (II)
Gerçekle me (%) ( I/II )
Gelirler 18,493 15.9% 187,538 20% 236,794 79%
I.Vergi Gelirleri 15,000 19.8% 153,789 23% 193,324 80%
Dolaysız Vergiler 3,252 9.4% 49,592 11% 63,965 78%
Dolaylı Vergiler 11,748 23.1% 104,198 29% 129,359 81%
Dahilde Alınan 7,766 23.2% 66,832 25% 86,366 77%
KDV 2,344 34.7% 19,513 28% 22,636 86%
ÖTV 4,772 22.1% 41,253 30% 54,631 76%
Dı Ticaretten Alınan 3,087 21.4% 27,892 36% 33,134 84%
Gümrük 257 32.3% 2,305 28% 2,980 77%
thalden Alınan KDV 2,822 20.3% 25,530 37% 30,108 85%
II.Vergi Dı ı Gelirler 2,982 -1.9% 27,894 5% 36,623 76%
Kaynak: Maliye Bakanlı ı 2010 Yılı Merkezi Hükümet Bütçesi (milyon TL)
Eylül Yıllık % de i im
Ocak- Eylül
Yıllık % de .
Bütçe Hedefi (II)
Gerçekle me (%) ( I/II )
Harcamalar 25,395 -0.1% 208,827 5.9% 286,981 73%
Faiz Harcamaları 3,997 -19.8% 39,283 -13.7% 56,750 69%
Faiz Dı ı Harcama 21,398 4.7% 169,544 11.8% 230,231 74%
I.Personel ve Sos. Güv. Gid. 6,373 17% 55,441 16.1% 71,459 78%
II.Mal ve Hizmet Alımlar 1,843 -3.8% 16,955 -2.1% 25,190 67%
III.Cari Transferler 10,626 6.0% 77,695 10.7% 102,173 76%
Sosyal Güvenlik 3,681 -27% 34,482 8.4% 33,646 102%
Tarımsal Destekleme 63 46% 4,954 28.9% 5,605 88%
Görev Zararı 495 155% 2,684 -4.6% 4,310 62%
IV- Yatırım Harcamaları 2,293 -16% 15,064 20.6% 22,354 67%
V- Borç Verme 264 -25% 4,388 12.4% 6,903 64%
- K T 50 -45% 2,463 -47.8% 3,174 78%
Bütçe Açı ı 6,903 -27% 21,289 -48% 50,187 42%
Faiz Dı ı Denge -2,906 35% 17,994 282.7% 6,563 274%
Kaynak: Maliye Bakanlı ı
Haberler & Makro Ekonomi
Sadece 2010 yılının son aylarında de il, 2011 içerisinde de gözler gider kalemlerinin üzerine odaklanacaktır. Genel seçimler öncesi kaçınılmaz oldu unu dü ündü ümüz populist harcamaların miktarını takip etmekte fayda var.
Gelirler cephesi de, toplam talepteki toparlanmanın hızını göstermesi açısından para politikası için önemli bir gösterge olma özelli ini koruyacaktır.
Her ne kadar Orta Vadeli Mali Plan’da ipuçları yeralmasa da, seçim sonrasında yönetilen/
yönlendirilen fiyatların bazılarında yukarı yönlü uyarlamaların kaçınılmaz oldu unu dü ünüyoruz. Ancak özellikle son tütün zammından sonra tahsilatın beklenen seviyelere gelmemesi, vergi artı ının gelir yaratma yetene inin sınırlı oldu unu bir kez daha hatırlatarak, hükümeti alternatif yöntemler aramaya yönlendirecektir. Bu noktada giderlerdeki herhangi bir kısıntının dikkatle yönetilmesi gerekti ini ve bütçede kalitenin artık daha fazla konu ulması gereken bir konu oldu unu dü ünmeye devam ediyoruz.
4
Haberler & Makro Ekonomi
2011 Bütçesine li kin Detaylar Belli Oluyor
Maliye Bakanı Mehmet im ek, yılın ilk dokuz ayına ili kin bütçe performansını de erlendirirken, 2011 bütçesinin bazı detaylarını da payla tı.
Personel giderleri ve sosyal güvenlik kurumlarına devlet primleri yıllık bazda kuvvetli artı lar sergilerken, yüksek baz yılı di er alt sektörlerdeki artı ı sınırlıyor.
Gelirler cephesinde ÖTV’de tahmin etti imiz ekilde bir artı yok. Rakamlar, hükümetin seçim sonrası bazı kalemlere zam yapabilece ine ili kin endi emizi desteklemiyor.
Genel olarak baktı ımızda, 2011 bütçesi artması beklenen gelirler ve dü ecek faiz giderleri üzerine kurulu bir oyun planı sunuyor.
Merkezi Yönetim Bütçesi 2010 % 2011 % GSY H'nin %'si
(Milyon TL) Hedef Öngörü de i im Öngörü de . 2010 Hed. 2010 Öng. 2011 Öng.
Merkezi Hükümet Giderleri 287.0 297.0 3.5% 312.5 5% 23.3 27.0 25.7
Faiz Dı ı Harcamalar 230.2 247.5 7.5% 265 7% 18.1 22.5 21.8
Faiz Harcamaları 56.8 49.5 -12.8% 47.5 -4% 5.2 4.5 3.9
Merkezi Hükümet Gelirleri 236.8 252.8 6.8% 279 10% 22.4 23.0 23.0
Vergi Gelirleri 193.3 210.2 8.7% 232.2 10% 18.2 19.1 19.1
Bütçe Dengesi -50.2 -44.2 -12.0% -33.5 -24% -0.9 -4.0 -2.8
Faiz Dı ı Denge 6.6 5.3 -18.9% 14.0 163% 4.2 0.5 1.2
Merkezi Yönetim Bütçe Projeksiyonları %
TL mr 2010P 2011P De i im
Merkezi Yönetim Bütçe Giderleri 297.0 312.5 5.2%
Faiz Dı ı Giderler 247.5 265.0 7.1%
I. Personel Giderleri 62.2 72.3 16.3%
II. Sosyal Güvenlik Kurumlarına Devlet Primi 11.0 12.7 15.5%
III. Mal ve Hizmet Alım Giderleri 29.4 30.0 2.2%
IV. Cari Transferler 104.7 115.8 10.6%
V. Sermaye Giderleri 28.7 21.7 -24.3%
VI. Sermaye Transferleri 4.8 4.3 -10.1%
VII. Borç Verme 6.8 6.4 -5.0%
Faiz Giderleri 49.5 47.5 -4.0%
Merkezi Yönetim Bütçe Giderleri 252.8 279.0 10.4%
Vergi Gelirleri 210.2 232.2 10.5%
I. Gelir Vergisi 41.2 47.3 14.9%
II.Kurumlar Vergisi 20.9 23.1 10.7%
III. Dahilden Alınan KDV 26.1 26.8 2.8%
IV. thalden Alınan KDV 35.6 41.0 15.2%
V. ÖTV 56.7 61.1 7.8%
VI.Motorlu Ta ıtlar Vergisi 5.3 5.9 12.0%
Di er 42.6 46.8 9.8%
Bütçe Dengesi -44.2 -33.5 -24.3%
Faiz Dı ı Denge 5.3 14.0 163.2%
Faiz Giderleri/Vergi Gelirleri 23.6% 20.5% a.d.
Faiz Gideleri/Gelirler 19.6% 17.0% a.d.
GSY H (TL mr) 1099 1215 10.6%
Bütçe Açı ı / GSY H -4.0% -2.8% a.d.
Faiz Dı ı Denge / GSY H 0.5% 1.2% a.d.
Kaynak: Maliye Bakanlı ı
Haberler & Makro Ekonomi
sizlik Sabit Kaldı...
TÜ K’in açıkladı ı verilere göre Temmuz ayında i sizlik oranı bir önceki yılın aynı ayına göre 2,2 puan dü erek %10,6 seviyesinde gerçekle ti. Öte yandan, aylık oran, Haziran ayında %10,5 seviyesinde gerçekle en i sizlik oranına kıyasla neredeyse sabit kaldı.
Detaylara bakıldı ında turizm ve tarım sektörlerinin önemli katkısıyla olu an mevsimsel etkilerin, i sizlik rakamlarındaki dü ü ü destekledi i göze çarpıyor. Mevsimsel etkilerden arındırılmı rakamların aylık bazda %11,7 seviyesinde sabit kalması da bu etkiyi net olarak ortaya koyuyor.
Bu ay geçen yılın aynı dönemine kıyasla 1,27 milyon ki i daha fazla istihdam yaratıldı. Yaratılan istihdamın %74’ü tarım dı ı sektörlerden kaynaklanıyor. Nitekim istihdam edilenler içinde imalat sanayi oranının yıllık bazda 1,2 puan artması olumlu bir tablo ortaya koyuyor.
Önümüzdeki dönemde imalat sanayi ve in aat sektörleri i sizli in dü mesine katkıda bulunacaktır. Ancak gelecek dönemde i sizlikte kalıcı ve büyük çapta bir iyile meyi beklemiyoruz. Genç i sizlik oranı halen %20 ile yüksek seviyelerde bulunuyor.
Önümüzdeki dönemde Türkiye’nin beklentileri a acak ekilde büyüyece ini öngörmemize ra men i sizlik oranındaki dü ü , artan katılım oranı nedeniyle sınırlı olacaktır.
gücü Durumu (Temmuz rakamları)
TÜRK YE KENT KIR
2009 2010 2009 2010 2009 2010
Kurumsal olmayan nüfus (000) 70 571 71 372 48 760 49 184 21 811 22 188
15 ve daha yukarı ya taki nüfus (000) 51 714 52 572 36 234 36 583 15 480 15 989
gücü (000) 25 480 26 260 16 756 17 312 8 724 8 948
stihdam (000) 22 213 23 478 14 080 15 020 8 133 8 458
siz (000) 3 267 2 782 2 676 2 293 590 490
gücüne katılma oranı (%) 49,3 50,0 46,2 47,3 56,4 56,0
stihdam oranı (%) 43,0 44,7 38,9 41,1 52,5 52,9
sizlik oranı (%) 12,8 10,6 16,0 13,2 6,8 5,5
Tarım dı ı i sizlik oranı (%) 16,3 13,6 16,5 13,8 15,7 12,8
Genç nüfusta i sizlik oranı(1)(%) 23,2 19,5 27,8 23,7 14,2 11,1
gücüne dahil olmayanlar (000) 26 234 26 312 19 478 19 271 6 756 7 041
(1)15-24 ya grubundaki nüfus
Not: Rakamlar yuvarlamadan dolayı toplamı vermeyebilir.
6
irket Haberleri
Aksigorta yılın ilk dokuz ayında hayat dı ı bran larda 656,9 milyon TL brüt prim üretimi gerçekle tirdi. Yılın ilk dokuz ayındaki prim üretimi geçen senenin aynı dönemine gore yüzde 2’lik bir artı a i aret ediyor.
Bununla birlikte sektördeki A ustos sonu verilerine gore toplam üretim %12 oranında artmı durumda. irketin üçüncü çeyrekteki prim üretimi de ikinci çeyre e göre %3 oranında arttı. Yıllık bazdaki prim üretim artı oranlarındaki zayıflık daha çok yangın ve mühendislik bran larındaki üretimin 2010 yılındaki dü ük performansı etkili oldu. Nötr
THY Polonyalı LOT Havayolları’yla ilgileniyor
Polonya’nın yüksek tirajlı gazetelerinden Rzeczpolita’nın haberine göre Polonya Hazine Bakanaı Zdislaw Gawlik LOT Havayolları’nın özelle tirilmesi ihalesinde üç havayolu irketi ve bir yatırımcının ilgilendi ini belirtti. LOT Havayolları’nın %68’i devlet, kalan %32 oranındaki hissesi ise Silesia Financial Society ve irket çalı anlarına ait. Gazetede yer alan habere göre Air France, THY ve British Airways ilgilenen irketler olarak gösterilirken, LOT’un bir Star Alliance üyesi oldu u dü ünüldü ünde Sky Team üyesi Air France ve One World üyesi BA’nın LOT’la bir anla maya gitmesini olası görmüyoruz. Bununla beraber, THY’nin LOT’la ilgilendi ine dair haberler daha önce de çıkmı tı. irketin Yönetim Kurulu Ba kanı Hamdi Topçu Avrupa ve Afrika’da olu abilecek fırsatları de erlendirdiklerini ve görü melerin devam etti ini belirtse de irket tarafından henüz resmi bir karar alınmadan kesin bir yorum yapmak için erken oldu unu dü ünüyoruz.
AKGRT TI AL 25% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 2.16 2.70
PD, mn 661 826
HAO PD, mn 258 322
(x) 2010T 2011T
F/K 34.79 27.54
PD/DD 1.69 1.63
PD/Kaz.Prim.
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 20.3 18.0
End.Gör.Perf. % 0.7 27.2
THYAO TI TUT 3% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 5.85 6.03
PD, mn 5,850 6,030
HAO PD, mn 3,159 3,256
(x) 2010T 2011T
F/K 8.38 9.78
PD/DD 1.30 1.10
FD/FAVÖK 6.30 6.24
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 41.6 33.1
End.Gör.Perf. % 1.8 -11.7
Aksigorta
kdoganay@isyatirim.com.trTürk Hava Yolları
nokten@isyatirim.com.tr bsengonul@isyatirim.com.trBugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri
Kodu Bedelli (%) Bedelsiz(%) Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü(%) Tarih Baz Fiyat Temettü Verimi
EVNYO 100% 18/10/2010 1.16 TL
EUROM 200%
Hisse Ba ına Temettü
6.5 6.7 6.9 7.1 7.3 7.5 7.7 7.9
8.1 % TL Verim Egrisi
Bono Kuponlu Kuponsuz
2 3 yr 4 yr 5 yr
1
0.0 0.1 0.2
0.3 Mil TL Gunluk Hacim
FRN Kuponlu Kuponsuz Bono
0 2-5 yrs
04/12*
Gosterge Hacim: 134.8mil TL
Döviz Piyasası Verileri
15/10/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi
Dolar 1.4117 -0.12 6.18
Euro 1.9780 0.18 8.54
Euro/Dolar 1.4011 -0.30 -1.04
Sepet 1.6949 0.05 -8.21
Kaynak: Bloomberg
De i im (%)
Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL
TRY CZKHUF
KZT
PLNRON
RUB UAH
ZAR CNY
INR ARP BRL
-1.0%
-0.8%
-0.6%
-0.4%
-0.2%
0.0%
0.2%
0.4%
Dolara Kar ı Günlük Performans(%)
• Cuma sabahı yatay bir açılı yapan USD/TL kuru, gün içinde de genel olarak sakin bir seyir izledi. 1,4070 seviyesinden açılan USD/TL kuru, uzun süre buna yakın düzeylerde hareket etti. Fed ba kanı Bernanke’nin açıklamalarıyla bir ara çok hızlı bir ekilde 1,4000’ın altına gelen kur daha sonra aynı ekilde toparlanarak günü 1,4100’den kapattı. EUR/USD piyasa kapanı ına yakın saatlerde bir miktar dü erek günü 1,4000 seviyesinden sonlandırdı. Genel olarak dünkü sert hareketler sonrası döviz piyasasının bugün yatay bir seyir izledi ini söyleyebiliriz. Ö leden sonra özellikle Bernanke’nin açıklamaları USD’de hızlı de er kayıplarına neden olsa da bu kayıplar geçici oldu.
Bunun nedeni olarak da açıklamaların piyasa beklentilerinde olmasını gösterebiliriz. Ancak Fed’in parasal geni lemesini imdiye kadar fiyatlayan piyasanın bundan sonra bu geni lemenin büyüklü üyle daha yakından ilgilenmesi olası. TL sepet dünkü kapanı seviyesine yakın 1,6950’den kapandı. USD/TL kuru gün boyu 1,3990-1,4100 aralı ında i lem gördü. TL Cuma gününü Per embe Türkiye kapanı ına göre USD kar ısında %0,39 de er kaybı, EUR kar ısında %0,03 de er kazancı ve ve sepet kar ısında %0,17 de er kaybıyla tamamladı.
Önümüzdeki hafta Fed’in parasal geni leme kararıyla ilgili geli meler yakından takip edilecek. USD/TL’nin önümüzdeki günlerde 1,3900- 1,4300 bandında i lem görmesini bekliyoruz.
Tahvil ve Bono Piyasası
• Haftanın son i lem gününde, %10,6 ile beklentilerden daha iyi gelen Temmuz ayı i sizlik verisi ve geçen seneki aynı döneme göre 21,3 milyar TL ile daha dü ük gelen 9 aylık bütçe açı ı verilerinin açıklandı ı günde, tahvil ve bono piyasasında karı ık bir seyir hakimdi. Gösterge kıymet gün içerisinde daha geni bir bantta %7,67-%7,78 seviyelerinde i lem gördü ve günü 3 bp yukarıda %7,73 seviyelerinden kapattı.10 yıl vadeli kıymette ise günü 2 bp a a ıda %8,51 seviyesinden kapattı.
TÜFE’ye endeksli kıymetler nominallere göre daha iyi performans göstermeye devam etti. 15/02/12 vadeli kıymet günü %0,19 seviyesinden kapattı.
• Gösterge kıymette sabah geçen kotasyonlar yatay %7,73 seviyelerinde bulunuyor.
Eurotahvil Piyasası
• Per embe günü Amerikan hisse senedi ekdekslerinde görülen satı dalgası geli mekte olan ülke eurotahvillerinin haftanın son i lem gününe yatay seviyelerden ba lamasına neden oldu. Hisse senedi piyasalarında gördü ümüz kayıplar geli mekte olan ülke eurotahvillerinde aynı ölçüde olmasa da hissedildi. Veri açısından yo un olan günde piyasalar Fed Ba kanı Bernanke’den gelecek açıklamalara odaklandı. Bernanke yaptı ı konu malarda FED’in varlık alımı yapabilece i ve önceki alımların ekonomik toparlanmaya yardım etti ini söylemesi piyasalarca son derece olumlu algılansa da eurobond yatırımcıları alım tarafına geçmekten kaçındı. Ak am saatlerinde beklentiler dahilinde açıklanan perakende satı lar verisi piyasalara destek verdi ve ABD ve Avrupa hisse senedi piyasalarında gün içerisinde ya anan kayıplar büyük ölçüde geri alındı. Türk eurotahvillerinde sabah saatlerinde hiç i lem geçmezken seans içeresinde gelen kar satı larıyla hafif de er kayıpları ya andı. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvili günü $0,60 kayıpla $182,50’den sonlandırdı. Orta vadeli kıymetlerde $0,25 yakın de er yitirdi.
• Rusya eurotahvil piysasında oldukça hareketsiz bir gün oldu. Kamu tahvillerinde hafif $0,25’e yakın de er kayıpları dı ında fazla i lem
8 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul De erler A. . tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmı tır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danı manlı ı kapsamında de ildir. Yatırım danı manlı ı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile mü teri arasında imzalanacak yatırım danı manlı ı sözle mesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ki isel görü lerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görü ler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar do urmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve do ru oldu u garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin de i tirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul De erler A. . tarafından güvenilir oldu una inanılan kaynaklardan alınmı tır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul De erler A. . sorumlu de ildir.
En Çok lem Görenler
Hazine Bonoları
TRB120111T10 12/01/11 3 m 6 m 1,803 0 13 7.28 7.89 7.54 0.24 0.001 0.24
Iskontolu Tahviller
TRT110511T17 11/05/11 7 m 22 m 12,208 211 422 96.067 7.29 7.41 -6 -7 7.36 8.14 7.70 0.55 0.029 0.52 TRT250112T14 25/01/12 15 m 21 m 11,715 135 396 91.084 7.70 7.62 -5 -19 7.60 8.50 8.09 1.23 0.051 1.06 TRT161111T14 16/11/11 13 m 22 m 10,904 89 469 92.418 7.60 7.58 0 -3 7.47 8.34 7.87 1.05 0.039 0.93 Sabit Getirili Tahviller
TRT100413T17 10/04/13 2.5 y 3 y 7,903 96 142 105.650 7.49 7.70 -10 -50 7.70 8.92 8.49 2.17 0.000 2.32 TRT170615T16 17/06/15 4.7 y 5 y 5,575 26 88 107.600 8.01 8.17 -2 -23 8.17 9.06 8.78 3.65 0.005 4.02
Dola ım.
Miktar (M il TL)
Günlük Hacim (M il TL)
Haftalık Hacim (M il TL) Enstruman tfa Tarihi Vade Orij.
Vade
Son I l.
Goren Fiyat
Basit Oran (%)
Bile . Oran (%)
Get Fark 1g
(bp) Get.
Fark Hft (bp)
3 ay Bant 3 ay Ort.
(%) Dü ük Dur.
(%) Yüksek
(%)
Konv. PVBP
* 100
ÖNER LER M Z
Tahvil ve Bono Piyasası:
• 03-Kasım-2010 (TUT): MB’nin 2011’in Mart ayında faiz artı larına ba layaca ı dü üncesi ile vade sonuna kadar tutma amacaı ile kısa vadeli kıymetlerde alımlar öneriyoruz.
• TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabilece ini dü ünüyoruz.
Eurotahvil Piyasası:
• %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz.
• %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017 - 2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyece ini dü ünüyoruz.
