1
•S&P’den temkinli açıklamalar
Piyasalar
Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
Suriye’ye müdahele ihtimalinin azalması sonrasında Dünya borsalarında iyimser hava devam ediyor. ABD dolarının değer kaybetmeye devam etmesi ve altın fiyatlarındaki gerileme risk iştahının güçlenmeye başladığını gösteriyor.
Türkiye piyasalarından çelişkili sinyaller geliyor. Küresel piyasalardaki olumlu havaya rağmen Borsa İstanbul banka hisselerindeki kar satışlarıyla dün günü yatay kapattı. Merkez Bankası’nın piyasayı %4,5 faiz seviyesiyle yeniden fonlamaya başlaması üzerine Türk lirası gelişmekte olan piyasa paralarına karşı değer kaybederken kısa ve orta vadeli tahvillerde sermaye kazançları görüldü.
ABD ve Asya borsalarındaki yükselişe paralel bugün Borsa İstanbul’da 72,000 civarnda yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Avrupa borsalarında yukarı yönlü hareketliliğin sürmesi durumunda Borsa’nın önündeki ilk teknik direnç seviyesi 72,400 (50 günlük hareketli ortalama) olarak gözüküyor.
Bugün gözler yurtiçinde Temmuz ayı ödemeler dengesi rakamlarında (cari açık piyasa tahmini 5,5 milyar dolar). Dünya cephesinde haftaya Çarşamba günü açıklanacak FOMC kararı öncesinde önemli verilerden biri olan ABD haftalık işsizlik başvurusu verisi izlenecek.
Haberler & Makro Ekonomi
Şirket Haberleri
Ajanda
Yalan haber özelleştirme idaresinden döner
■ THYAO TI:
BIST-100 En İyi / En Kötü
En İyi 5 1 Gün ∆ En Kötü 5 1 Gün ∆
TAVHL 3% IPEKE -3%
AKSEN 3% BRSAN -3%
FENER 3% ZOREN -2%
CIMSA 3% ANSGR -2%
HLGYO 3% YAZIC -2%
BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün ∆ Hac. (TL m n)
THYAO 6.88 -0.58% 732
GARAN 7.64 -0.52% 384
HALKB 14.10 0.00% 329
ISCTR 5.04 -0.79% 259
AKBNK 7.28 -1.62% 257
MSCI GOÜ Endeksi $ bazında
80 85 90 95 100 105 110
07/08/2013 14/08/2013 21/08/2013 28/08/2013 04/09/2013 11/09/2013
MSCI GOÜ Türkiy e End.USD MSCI GOÜ Endek si
MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü
En İyi 5 1 Gün ∆ En Kötü 5 1 Gün ∆ İlaç&Biotek. 1.6% Teknik ekip. -0.8%
Sağlık 0.9% GYO -0.1%
Perakende 0.6% Enerji -0.1%
Elektrik 0.5% Yarı iletkenler 0.0%
Kamu hizm. 0.5% Telekom 0.0%
Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün ∆ 1Ay ∆ BIST-100, TL 71,772 0.0% -4.8%
İşlem Hacmi TL mn 3,842 -3% 56.4%
MSCI EM Endeksi 992 0.1% 3.6%
MSCI Türkiye Endeksi 515 -0.4% -8.5%
TRLIBOR, 3 Ay% 8.00 0 baz 45 baz Gösterge Tahvil 9.28 -12.0 baz 55 baz Eurobond -2043 6.34 -4.4 baz 38 baz
US$/TRY 2.0173 -0.73% 4.7%
EUR/TRY 2.676 -0.59% -0.6%
BIST 2013T F/K 10.55 BIST 2014T F/K 10.52
12.09.2013
Piyasalarda Bugün
Yurtiçi Ajanda
12/09/2013 Ödemeler Dengesi-Temmuz
Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc.
12/09/2013 JPN:Japon Yabancı Tahvil Alımları -- -¥318,5B ABD:Haftalık İşsizlik Başvuruları -- --
ABD:Devam Eden Başvurular -- --
ABD:Aylık Bütçe Durumu Saat:21:00 -- --
Şirket Haberleri
Türk Havayolları ve Özelleştirme İdares İkincil Halka Arz haberlerini yalanladı.
Önceki yazdığımız haberi aşağıda görebilirsiniz.
İsmi açıklanmayan kaynağa göre, hükümet THY’nin İkincil Halka Arzı hakkında karar verebilir
Mergermarket’ta çıkan haber göre, Özelleştirme İdaresi Türk Havayolları’nın ikincil halka arzı konusunda hükümetin kararını bekliyor.
İsmi açıklanmayan kaynağa dayandırılan haberde ikincil halka arz için hisse fiyatının 9,20TL olacağı belirtiliyor. Haberde kaynak verilmemesi ve satıştan 1 yıl kadar öncesinde tahmini fiyat belirltilebilmesine şüpheyle yaklaşıyoruz. Ancak, ikincil halka arz haberi hisse fiyatı üzrinde baskı yaratabilir.
THYAO TI AL 31% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanış 6.88 9.00
PD, mn 9,494 12,420
HAO PD, mn 4,759 6,225
(x) 2013T 2014T
F/K 10.86 7.31
PD/DD 1.55 1.31
FD/FAVÖK 6.54 5.14
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 0.0 0.0
End.Gör.Perf. % -17.0 40.1
Türk Hava Yolları
esezan@isyatirim.com.trS&P’den temkinli açıklamalar
Kredi derecelendirme kuruluşu S&P, gelişmekte olan ülkeler hakkında yayınladığı raporunda Türkiye için temkinli yorumlarda bulundu. Yükselen reel faizler, yavaşlayan kredi büyümesi ve TL’nin değer kaybının büyümeyi aşağı çekeceğine işaret eden S&P, yüklü seçim takvimi ve genişleyen cari açığı da belirsizlik faktörleri olarak ön plana çıkarttı.
Bütçe açığında genişleme beklentisi de raporda yeralıyor. Biz de bu görüşe katılıyoruz. Ancak raporla aynı gün açıklama yapan Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, sene sonunda bütçe dengesinin beklentilerden iyi geleceğini söyleyerek, bizim görü- şümüze göre daha olumlu bir mesaj vermiş oldu.
Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Varlık Barışı başvuruları hakkında da görüş verdi ve yüksek beyanın sevindirici olduğunu ancak önemli olanın fiili girişler olacağını belirtti. Biz de bu görüşe katılıyoruz.
Haberler & Makro Ekonomi
3
Döviz Piyasası Verileri
11/09/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi
Dolar 2.0181 -0.19 -11.60
Euro 2.6847 -0.50 -12.28
Euro/Dolar 1.3303 0.32 0.79
Sepet 2.3514 -0.37 13.63
Kaynak: Bloomberg
Değişim (%)
Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL
TRY CZK
HUF
KZT PLN
RON RUB
UAH ZAR
CNY INR
ARP BRL
-0.4%
-0.2%
0.0%
0.2%
0.4%
0.6%
0.8%
1.0%
1.2%
1.4% Dolara Karşı Günlük Performans(%)
7.00 8.00 9.00 10.00 11.00
0 20 40 60 80
%
Ay TL Verim Egrisi
Bono Kuponlu Kuponsuz 0.0
0.1 0.2
0.3 Mil TL Gunluk Hacim FRN Kuponlu Kuponsuz Bono
0 - 2 yıl 2-5yıl
13/05*
Döviz Piyasası
• Yatırımcıların gelecek hafta yapılacak olan ABD Merkez Bankası FED toplantısına odaklandığı bir ortamda ABD doları Perşembe gününe başlıca para birimleri karşısında hafif değer kayıplarıyla başlıyor.
• Piyasalarda genel beklenti, FED’in 25bp olan politika faizinin uzun süre düşük tutmaya devam edeceğini vurgulayıp, uzun vadeli faizlerin faiz artışı beklentisinden dolayı sert bir şekilde yükselmesini engellemeye çalışacağı şeklinde oluşmuş bulunuyor.
• Böylelikle, dolar endeksi dün %0,32 değer kaybederken, ABD 10 yıllık faizleri 2,88 seviyesine geriledi.
• Suriye sorununun fiyatlanmış olmasından sonra yatırımcıların FED toplantısına odaklanmaları nedeniyle TL’de yatay bir gün geçirdik.
Toplantı öncesi ABD faizlerinde gerileme devam ettiği sürece, TL’de değer kazanma hareketinin sürmesini bekleyebiliriz.
• Bugün yurt içinde Temmuz ayı ödemeler dengesi verileri takip edilecek.
ABD’de haftalık işsizlik başvuruları verisi her Perşembe olduğu gibi bugün de dalgalanma yaratma potansiyeline sahip olacak.
Borçlanma Araçları Piyasası
• TL’deki yatay performansa paralel olarak, tahvil piyasası da yataya yakın pozitif bir gün geçirdi. Uzun vadeli faizler genelde yatay kalırken, kısa ve orta vadelerde faizlerde 10bp civarında gevşeme oldu.
• Suriye sorunlarının fiyatlanmasından sonra, piyasa oyuncuları gözlerini gelecek haftaki FED toplantısına çevirdiler. Piyasalarda genel beklenti, FED’in 25bp olan politika faizinin uzun süre düşük tutmaya devam edeceğini vurgulayıp, uzun vadeli faizlerin faiz artışı beklentisinden dolayı sert bir şekilde yükselmesini engellemeye çalışacağı şeklinde oluşmuş bulunuyor.
• Böyle bir durum ABD uzun vadeli faizlerinde sert bir yükselişi engelleyebilecekken, Türkiye tahvil piyasası için de pozitif olacaktır.
• 2 yıl vadeli (TRT130515T11) gösterge kıymetin faizi 10 baz puan aşağı gelerek %9,32 bileşik seviyesinden günü sonlandırdı.
Eurotahvil Piyasası
• ABD Başkanı Obama’nın Suriye krizi hakkında oylamayı şimdilik durdurma kararı alması sonrasında genel olarak eurotahvil piyasalarında dün olumlu bir seyir izlendi.
• Avrupa tahvil piyasası genelinde hafif alıcılı bir gün geçirilirken, İngiltere 10 yıllık tahvili 1, Almanya 10 yıllık tahvili ise 4 baz puan aşağı geldi. Dün ABD’de 10 yıl vadeli tahvil ihalesinde gerçekleşti. $21 milyar tutarında satış yapılırken getiri %2,946 (önceki %2,62) karşılanma oranı 2,86 (önceki 2,45) olarak gerçekleşti. İhale sonrası 5 baz puan aşağı gelen 10 yıllık ABD tahvil getirisi günü %2,91 seviyesinden sonlandırdı. Bu sabah itibariyle 3bp aşağıda %2,88 seviyesinde işlem görüyor.
• Türk eurotahvilleri ABD faizlerindeki gerilemeye paralel pozitif bir gün geçirdi. Faizler getiri eğrisi genelinde 4-9 bp geriledi. Bugün ABD faizlerindeki gerilemenin sürmesi durumunda rallinin devam edeceğini düşünüyoruz.
ÖNERİLERİMİZ
Tahvil ve Bono Piyasası:
• Uzun vadeli TÜFE’ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz.
• Orta vadeli TÜFE’ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT’a çekiyoruz.
• Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde TUT tavsiyemizi AL’a yükseltiyoruz
• Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler.
5
Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.
Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir.
Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
En Çok İşlem Görenler
1gün 1Hft (bp) (bp) Iskontolu Tahviller
TRT110614T13 11/06/14 9 m 3,183 46 78 94.221 8.20 8.28 -56 -146 6.35 9.80 8.42 0.72 0.01 0.66 TRT060814T34 06/08/14 11 m 2,637 13 17 93.000 8.35 8.38 -41 -160 6.17 9.98 8.46 0.86 0.01 0.78
Sabit Getirili Tahviller
TRT080323T10 08/03/23 9.5 y 14,314 245 1,824 84.450 9.63 9.86 -3 -46 7.09 10.4 9.07 6.31 0.54 5.51 TRT050314T14 05/03/14 6 m 15,546 193 638 100.600 7.71 7.86 -78 -154 6.33 9.76 8.47 0.46 0.01 0.46 TRT130515T11 13/05/15 20 m 7,747 169 755 93.751 9.11 9.32 -10 -42 6.18 10.16 8.74 1.52 0.03 1.46
Get.Farkı
Konv. PVBP
* 100 Düş. Dur.
(%) Yük.
(%) Ort (%) 3 ay Bant Enstruman İtfa Tarihi Vade
Son Işl.
Goren Fiyat
Basit Oran (%)
Bileş.
Oran (%) Dolaşım.
Miktar (M il TL)
Günlük Hacim (M il TL)
Haftalık Hacim (M il TL)
