abc
Merkez Bankası politika faizinde değişikliğe gitmedi. Banka haftalık repo faizini
%5.75 seviyesinde sabit bırakırken, gecelik borçlanma ve borç verme faizlerini de sırasıyla %5.00 ve %11.50 seviyesinde tuttu.Bununla birlikte Merkez Bankası haftalık ve 1 ay vadeli repo ihaleleriyle sağlanabilecek likiditenin toplam tutarını da Mart ayındaki maksimum 59.0 milyar TL'den Nisan'da 50.0 milyar TL’ye çekti.Ayrıca TCMB, beklenildiği üzere zorunlu karşılıkların altın cinsinden tutulabilecek oranlarına ilişkin de bazı yasal düzenlemelere gitti. Bu kapsamda, yabancı para yükümlülükleri için tesis edilmesi gereken zorunlu karşılıkların altın olan kısmını %10'dan 0'a çekerken, TL cinsi yükümlülükler için altın olan kısmı %10'dan %20'ye yükseltildi. Bu değişiklik ile sistemden yaklaşık 1.3 milyar dolar çıkacak ve bu TCMB'nin döviz rezervlerini ayrı miktarda artıracak. TL tarafında ise piyasalara yaklaşık 6.1 milyar TL kalıcı likidite sağlanmış olacak.
Türkiye'nin ikinci nükleer santralini Güney Kore'li KEPCO inşa edebilir. Enerji Bakanı'nın dün Güney Kore'deki Nükleer Enerji konferansından yaptığı açıklamada, Güney Kore'li KEPCO'nun Türkiye'de biri nükleer diğeri kömür olmak üzere 5-6 bin MW kapasiteli iki elektrik santrali kurmak isteği içerisinde olduğunu açıkladı. Hatırlanacağı gibi KEPCO daha önceden de Türkiye'de nükleer santral kurma niyetiyle Enka ile ortaklık kurmuştu. Daha sonra santralde üretilen elektriğe Hazine tarafından alım garantisi verilmeyecek olması KEPCO'nun projeden uzaklaşmasına neden olmuştu. Türkiye'nin enerji planına göre 2030 yılında toplam üretilen elektriğin %10'unun nükleer enerjiden elde edilmesi bekleniyor.
Günlük Bülten
Merkez Bankası politika faizinde değişikliğe gitmedi
Türkiye'nin ikinci nükleer santralini Güney Kore'li KEPCO inşa edebilir
ArcelorMittal Erdemir'de 134.3 milyon hisse ve varant satarak %25 olan payını %12.5'e kadar düşürecek 28 Mart 2012
Çarşamba
İMKB verileri
İMKB–100 62,491.0 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 257,392.0
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 65,924.7 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,675.20
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,412.5 -0.3%
Dow Jones 13,197.7 -0.3%
NASDAQ-Comp. 3,120.4 -0.1%
Frankfurt DAX 7,078.9 0.0%
Paris CAC 40 3,469.6 -0.9%
Londra FTSE–100 5,869.6 -0.6%
Rusya RTS 1,699.7 -0.8%
Shangai Composite 2,347.2 -0.1%
Bombay Stock Exc. 17,257.4 1.2%
Brezilya Bovespa 66,037.3 -1.0%
Arjantin Merval 2,692.0 0.0%
Nikkei 225 10,255.2 2.4%
28 Mart 2012
Piyasa verileri
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 62,491.0 -%0.1 %4.6 -%2.8 USD/TRY 1.7762 -%0.5 %1.3 %14.7 EUR/TRY 2.3715 %0.3 %0.9 %9.0 EUR/USD 1.3352 %0.8 -%0.4 -%5.0 Altın/Ons ($) 1,683.4 -%0.1 -%5.7 %17.4 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT041213T23 101.0 %9.3 %9.5 TRT200313T16 91.3 %9.7 %9.7 O/N Repo (net) %10.09
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
55,000.0 58,000.0 61,000.0 64,000.0
27-Feb 29-Feb 02-Mar 04-Mar 06-Mar 08-Mar 10-Mar 12-Mar 14-Mar 16-Mar 18-Mar 20-Mar 22-Mar 24-Mar 26-Mar 1.55
1.60 1.65 1.70 1.75 1.80 1.85
XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
abc
Piyasa Yorumu
FED Başkanı Bernanke’nin önceki günkü açıklamaları sonrasında küresel mali piyasalarda yaşanan iyimser hava dün yerini dengeli bir seyre terk etti. Bir miktar da kar realizasyonundan bahsedebiliriz. Gün içinde gelişmiş ekonomilerden gelen makro ekonomik veriler karışık sinyaller içerdiğinden dolayı pek de etkili olmadı. Bernanke’nin yeni bir parasal desteğe ihtiyaç olduğuna ilişkin imaları sonrasında piyasalar bir müddet ABD’de açıklayacak makro ekonomik verileri takip edecek ve ona göre bir yön belirleyecektir. Dün Avrupa ve Amerika hisse senedi endekslerinde hafif çaplı kayıplar yaşandı. Emtia fiyatları ile gelişmekte olan ülke paralarında da benzer eğilimler kaydedildi. Dünün en belirgin hareketi Amerikan tahvil faizlerinde oldu. Sabah saatlerinde %2.25’ten işlem gören 10 yıllık tahvil faizi akşama doğru
%2.18 civarında, son iki haftanın en düşük seviyesinde işlem gördü. Alman 10 yıllık tahvil faizi de benzer bir hareketle %1.87’ye geriledi. Bernanke, dün zafer ilan etmek için çok erken olduğunu ifade ederek konut sektörü ve istihdamdaki sorunlara işaret etti ve parasal desteğin sürmesi gerektiğinin altını çizdi. Bernanke’nin bu açıklamaları mali piyasalarda bu kez pek bir karşılık bulamadı. Ancak, yukarıda da işaret ettiğimiz üzere FED’in yeni bir parasal genişleme ihtimalini açık bırakması ABD’den gelen zayıf makro ekonomik verilerin piyasalarca olumlu karşılanmasına neden olacaktır.
Türkiye cephesinde Mart ayı Para Politikası Kurulu toplantısı gündemin bir numaralı maddesiydi. TCMB’nin bir miktar şahince bir duruş sergilediğini, enflasyondaki riskleri bir kademe yukarı çektiğini ve parasal sıkılaştırmaya devam edebileceğini söyleyebiliriz. Bu karar metni TCMB’nin ana hedefinin enflasyon olduğunu, enflasyonun temel belirleyicisinin döviz kuru olduğunun net bir şekilde altının çizildiğini ve dolayısıyla da güçlü TL istendiğin gösteriyor. Açıklama sonrası USDTRY kuru 1.7800 seviyesinin altını denedi ancak gelen yüklü kurumsal talep ile ilk denemede pek de başarılı olamadı. İkincil piyasa faizleri PPK sonrasında önemli bir hareket sergilemedi. Hisse senedi piyasası ise içeriden ziyade yurtdışındaki gelişmeleri takip etti. Kapanış saatlerine doğru Avrupa’da endekslerin eksiye dönmesi İMKB-100 endeksinin de günü %0.1 oranında kayıpla tamamlamasına yol açtı.
Bu sabah Asya piyasaları satıcılı. Çin’den gelen zayıf ekonomik veriler Çin borsasını son bir buçuk ayın en düşük seviyesine taşırken diğer bölge borsalarını da olumsuz etkiledi. ABD hisse senedi futureleri yatay bir seyir izlerken Avrupa piyasalarının güne hafif satıcılı başlaması bekleniyor. Günün önemli dataları ABD’de dayanıklı tüketim malı siparişleri, Almanya’da TÜFE enflasyonu ve İngiltere’de GSYH büyümesi olacak. EURUSD paritesindeki harekete göre genel risk iştahı hakkında yorum yapmayı deneyeceğiz. Önceki gün 1.3280-1.3300 direncini aşarak 1.3385’e kadar yükselen parite dün dengelenme yönünde bir eğilim kaydetti. EURUSD paritesi 1.3280’in üzerinde kaldıkça yönün yukarı olduğunu söyleyebiliriz. Bu durumda küresel mali piyasalar da ana olumlu trendde kalmaya devam edecektir. Yukarıda ise ilk hedef 1.3485 olabilir. Ancak, aksi yönde, EURUSD paritesinin 1.3280’nin altına inmesi durumunda genele yayılan bir satış baskısı olabilir. Biz olumlu senaryonun gerçekleşme ihtimalini daha kuvvetli buluyoruz. Bu durumda USDTRY kuru da 1.7800’in altını deneyebilir. İlk çeyrek sonu olması nedeniyle ve TCMB’nin parasal
sıkılaştırmaya biraz daha devam edeceği varsayımıyla kısa vadede USDTRY kuru için 1.7700- 1.7750 hedefini ön plana çıkarmayı uygun buluyoruz. Bu senaryo hem faiz hem de hisse senedi piyasası için olumlu olacaktır.
Döviz piyasaları
TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık
(%) Aylık(
%) Haftalık (%) Aylık(%) USD/TRY 1.7762 -%2.6 %1.2 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.61 %0.0 %1.7 -%2.6 -%0.5 USD/HUF 218.8 -%0.2 %1.7 -%2.4 -%0.5 USD/BRL 1.8220 %0.4 %7.5 -%3.0 -%5.8 USD/PLN 3.1102 -%0.2 %1.4 -%2.4 -%0.2
Piyasa Gündemi
abc
Şirket Haberleri
Coca-Cola İçecek bugün 4Ç sonuçlarını açıklayacak. Şirketin 4Ç’de 15 milyon TL net zarar kaydetmesini bekliyoruz. Piyasa beklentisi 16 milyon TL zarar. 4Ç’de FVAÖK’ün 43 milyon TL (piyasa 46 milyon TL) net satışların ise 628 milyon TL (643 milyon TL) olmasını bekliyoruz.
ArcelorMittal Erdemir'de 134.3 milyon hisse ve varant satarak %25 olan payını %12.5'e kadar düşürecek. ArcelorMittal, ana faaliyetleri dışında kalan alanlardan çıkma ve borçlarını azaltma stratejisi kapsamında, %25 pay sahibi olduğu Erdemir'de payını azaltma kararı aldığını açıkladı. ArcelorMittal hisse satışıyla payının %18.7 düşeceğini, bütün varantların satışı halinde payının %12.5'e ineceğini açıkladı. En az yaklaşık 300 milyon dolar değerinde yeni hissenin piyasaya gelme ihtimali hisse üzerinde önümüzdeki dönemde baskı yaratabilir.
Petkim'in Özelleştirme İdaresi bünyesinde bulunan %10.32 hissesinin satışı için nihai pazarlık Cuma günü 1730'da yapılacak. Özelleştirme İdaresi Başkanlığı'nın Petkim'in sermayesinde bulunan %10.32 hissesinin satış yöntemi ile özelleştirmesine ilişkin nihai pazarlık görüşmesi Cuma günü 1730'da yapılacak. Hisseler için şirketin %51’ini özelleştirmeden satın alan ortak Socar’ın yanısıra Petkim’in müşterilerinden Naksan Plastik teklif vermişti. Satışın hisse fiyatı için önemli bir gösterge oluşturmayacağını düşünüyoruz.
Petkim hisse başına brüt 0.0558 TL temettünün 28 Mayıs'tan itibaren dağıtılmasını teklif edeceğini açıkladı. Petkim 2011 net kârından hisse başına brüt 0.0558 TL, net 0.04743 TL nakit temettünün 28 Mayıs 2012'den itibaren dağıtılmasını genel kurula teklif etmeyi kararlaştırdı. %2.5 olan temettü verimi beklentilerin altında kalmasına rağmen şirketin temettü dağıtmaya başlamasını olumlu olarak görüyoruz.
Tat Konserve 2012’de satış gelirlerinde %20 büyüme ve net satışların 5 yıl içinde 1.5 milyar TL’ye ulaşmasını bekliyor. Tat Konserve Genel Müdürü Arzu Aslan Kesimer
“Okul Sütü” projesine hazırlık için SEK’e 20 milyon TL yatırım yapıp kapasiteyi %25 artıracaklarını belirtti. Kesimer, şirket alımlarıyla ilgilenmediklerini ancak yabancı yatırımcılardan ortaklık talebi gelmesi halinde görüşebileceklerini belirtti.
Tekfen'in Eurobank Tekfen’deki hissesini sattığı iddia ediliyor. Habertürk Tekfen Grubu’nun Eurobank Tekfen’deki %30’luk payını, geçtiğimiz günlerde Eurobank
EFG’nin Eurobank Tekfen’deki %70 hissesini satın alan Kuveyt’li BurganBank’a sattığını iddia ediyor. Gazete haberde kaynak belirtmemiş olduğu için Tekfen Grubu’ndan bu konuda resmi bir açıklama beklemek gerekiyor.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[CCOLA.IS; Mevcut Fiyat: 22.65 TL, Hedef Fiyat: 24.85 TL, Endekse Paralel Getiri]
[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 4.00 TL, Hedef Fiyat: 4.40 TL, Endekse Paralel Getiri]
[PETKM.IS; Mevcut Fiyat: 2.20 TL, Hedef Fiyat: 2.60 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[TATKS.IS; Mevcut Fiyat: 2.51 TL, Hedef Fiyat: 2.70 TL, Endekse Paralel Getiri]
[TKFEN.IS; Mevcut Fiyat: 6.20 TL, Hedef Fiyat: 8.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Eczacıbaşı İlaç 2.17 %4.8 2 Doğuş Otomotiv 5.10 %4.7 3 Eczacıbaşı Yatırım 5.70 %3.6 4 İhlas Ev Aletleri 0.87 %3.6 5 Işıklar Yat. Holding 0.90 %3.5 En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Koza Madencilik 3.27 -%3.8 2 Hürriyet Gzt. 1.14 -%2.6 3 Doğan Yayın Hol. 0.76 -%2.6 4 Doğan Holding 0.77 -%2.5
5 Martı Otel 0.83 -%2.3
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 7.02 455.1 2 İş Bankası (C) 4.42 294.4 3 Emlak Konut 2.35 125.5 4 Yapı ve Kredi 3.62 110.2 5 Vakıflar Bankası 3.42 101.2
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Melis Metiner. Ekonomist melismetiner@hsbc.com.tr
Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen leventbayar@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
5
