Merkez Bankası’nın Para Politikası Kurulu toplantısında haftalık repo faizinde 50 baz puanlık indirime giderek %8.25 seviyesine çekti. Bunun dışında Banka, %8.00 seviyesinde bulunan gecelik borçlanma faizinde de 50 baz puanlık indirime (%7.50’ye) giderken, %12.00 seviyesindeki gecelik borç verme faizini sabit bıraktı. Toplantı sonrası yayımlanan kısa bildiri notunda Merkez Bankası, haftalık repo faizinde yapılan 50 baz puanlık indirimde global likidite koşullarındaki iyileşmenin etkili olduğunu söylerken, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisinin yataya yakın tutulacağını belirtti. Hatırlatmak gerekirse Bana Haziran ayı toplantısında da benzer bir ifade kullanmıştı. Banka, Türk lirasında geçtiğimiz seneden bu yana görülen zayıflığın enflasyon üzerindeki olumsuz etkilerinin kademeli olarak azaldığını belirtirken, gıda grubu fiyatlarının endlasyondaki düşüş hızını sınırladığını ifade etti. Merkez Bankası, toplam talep koşullarının ise enflasyonu sınırlayacağını öngördü. Ekonomiye ilişkin söyleminde herhangi bir değişikliğe gitmeyen Merkez Bankası, iç talepteki toparlanmanın ılımlı olduğunu; kredi büyüme hızlarının makul seviyelerde olduğunu ifade etti. Banka, dış talepteki toparlanmaya bağlı olarak ihracatın güçlü bir seyir izlediğini söylerken, buna bağlı olarak cari açıktaki iyileşmenin güçlü bir şekilde devam edeceğini öngördü.
Günlük Bülten
Merkez Bankasi’haftalık repo faizini indirdi
Sabancı Holding Avivasa’nın halka arz sürecini başlattı
Bizim Toptan Şok franchise alımı üzerine yatırımcıları bilgilendirdi
18 Temmuz 2014
Cuma
İMKB verileri
İMKB–100 81,783.2
Piyasa Değeri-TÜM ($m) 275,742.1 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 80,870.6 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,863.82
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,958.1 -1.2%
Dow Jones 16,976.8 -0.9%
NASDAQ-Comp. 4,363.5 -1.4%
Frankfurt DAX 9,753.9 -1.1%
Paris CAC 40 4,316.1 -1.2%
Londra FTSE–100 6,738.3 -0.7%
Rusya RTS 1,299.0 -3.8%
Shangai Composite 2,055.6 -0.6%
Athens Stock Exchange 1,190.3 0.0%
Brezilya Bovespa 55,637.5 -0.1%
Arjantin Merval 8,341.8 -2.4%
Nikkei 225 15,370.3 -0.1%
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%)
İMKB–100 81,783.2 -%0.6 %4.8 %6.1
USD/TRY 2.1221 %0.0 -%0.6 %10.2
EUR/TRY 2.8715 -%0.1 -%0.8 %13.5
EUR/USD 1.3531 -%0.1 -%0.2 %3.0
Altın/Ons ($) 1,303.8 %0.2 %0.3 %1.6 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT200324T13 111.5 %8.63 %8.82 TRT150120T16 109.1 %8.40 %8.58
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
1.8500 1.9500 2.0500 2.1500 2.2500 2.3500 2.4500
74,000.0 75,000.0 76,000.0 77,000.0 78,000.0 79,000.0 80,000.0 81,000.0 82,000.0 83,000.0
18 Haziran 14 25 Haziran 14 2 Temmuz 14 9 Temmuz 14 16 Temmuz 14 BIST100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu
Küresel mali piyasalar jeopolitik risklerdeki artışı fiyatlamalara yansıtıyor. Gerek düşen Malezya uçağına ilişkin haberler gerekse de Gazze’de yaşananlara yönelik haber ve açıklamalar piyasalarca yakından takip edilecektir. 1300 dolar/ons civarından işlem gören Altın fiyatları hızlı bir şekilde 1325’e kadar yükseldi. Güvenli liman arayışı sonucu Amerikan 10 yıllık tahvil faizi %2.46’ya kadar gerilerken Japon Yeni de değer kazandı.
Hisse senedi piyasalarında, biraz da kar realizasyonu etkisiyle, satışlar yaşandı ve endekslerde %1’in üzerinde kayıplar yaşandı. Akşam saatlerinde 2.1250 civarından işlem gören USDTRY kuru, gelen haberler sonrasında gece saatlerinde 2.1430’a varan bir yükseliş kaydetti. Sabah saatlerinde satış baskısının biraz dindiğini gözlemliyoruz.
Dün düzenlenen Temmuz ayı olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısından beklentiler paralelinde bir karar geldi: Politika faizinde (1 haftalık repo faizi) 50 baz puan indirime gidildi. Faiz koridorunun aşağısı olan gecelik borçlanma faizi de 50 baz puan indiriliken koridorun üst kısmı (gecelik borç verme faizi) sabit bırakıldı. Karar ile birlikte yayımlanan metinde enflasyon riskleri ön plana çıkarılıp görünümde belirgin bir iyileşme olana kadar para politikasındaki sıkı duruşun korunacağına vurgu yapıldı. TCMB’nin sıkı para politikası duruşu ile faiz koridorunun üst kısmına değindiği aşikar. Enflasyon beklentilerinin hala çok yüksek olduğu bir ortamda TCMB’nin “tedbirli duruşu” koruması gerektiğini düşünmekle birlikte koridorun alt kısmının indirilmesi suretiyle bandın açılması, orta vadede belirsizlik olarak karşılanabilir.
Sabah saatlerinde jeopolitik riskler nedeniyle mali piyasaların bir miktar satıcılı olduğunu görüyoruz. Haber akışı, piyasaların yönü üzerinde belirleyici olacaktır. Gün içerisinde ABD’de Michigan tüketici güven endeksi, öncü göstergeler ve şirket bilançoları izlenecektir. Son dönemde dar bant içerisinde sıkışma kaydeden EURUSD paritesinde aşağı yönlü bir kırılma ihtimalinin arttığını gözlemliyoruz. Son iki yıllık yükseliş kanalı bu hafta aşağı yönde test edildi. 1.3500 seviyesinin altına gidilmesi durumunda düşüş hareketi ivme kazanabilir. Son günlerde dile getirdiğimiz üzere EURUSD paritesinde, FED ile ECB bilanço büyüklükleri arasındaki fark üzerinden, sene sonuna kadar 1.30’a doğru bir hareket olma ihtimalinin arttığını düşünüyoruz. USDTRY kurunda ise 100-200 günlük ortalamalar arasındaki sıkışma dün gece saatlerinde yukarı yönde test edildi.
Likiditenin düşük olduğu bir zaman diliminde yaşanan bu hareketin teyit edilmesi gerekiyor. Bugün itibariyle 2.1350 seviyesinden geçen bu teknik direncin kalıcı olarak aşılması durumunda ilk etapta 2.1530, sonrasında ise daha yukarı seviyeler gündeme gelebilir.
Fatih Keresteci Piyasa Gündemi
14 Temmuz Pazartesi Euro Bölgesi Sanayi Üretimi- Mayıs Türkiye Tarım ÜFE- Haziran 15 Temmuz Salı Türkiye İşsizlik Oranı- Nisan
İngiltere TÜFE- Haziran ABD Perakende Satışlar Haziran 16 Temmuz Çarşamba ABD Sanayü Üretimi- Haziran 17 Temmuz Perşembe Türkiye Bütçe Dengesi- Haziran
TCMB PPK Toplantısı ve Faiz Kararı ABD İşsizlik Başvuruları
18 Temmuz Cuma Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi- Mayıs
Şirket Haberleri
Sabancı Holding Avivasa’nın halka arz sürecini başlattı. Sabancı Holding, %50 ortağı olduğu Avivasa’nın Esas Sözleşmesinin şirket hisselerinin Halka Arzına ilişkin Sermaye Piyasası Kanunu ve Sermaye Piyasası Kurulu Düzenlemelerine uygun hale getirilmesi amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'na müracaat ettiğini açıkladı. Avivasa 4 Temmuz tarihi itibariyle bireysel emeklilik alanında 681bin katılımcı ve 6 milyar TL toplam fon
miktarına sahip durumda. Sektör rakamları ise 4.65 milyon katılımcı ve 32 milyar TL toplam fon miktarına ulaşmış durumda. Avivasa’nın rakiplerinden sektörde tek halka açık şirket olan Anadolu Hayat ise 6.3 milyar TL toplam fon miktarı ile sektör lideri
durumunda bulunurken, 805bin katılımcıya sahip.
Bizim Toptan Şok franchise alımı üzerine yatırımcıları bilgilendirdi. Şirket tarafından yapılan açıklamada; (i) Bizim Toptan 196 franchise Şok marketi 30 milyon TL + KDV bedelle satın aldığını, bunların 91 tanesinin Bizim’e ait marketler, kalanının da üçüncü kişilerin sahibi olduğu bir yapıda olduğunu belirtti. (ii) Alınan marketlerin 150-300m2 arası büyüklüğe sahip olduğu ve bunun daha sonra değişebileceği belirtilirken
önümüzdeki dört yılda market sayısının 600’e çıkmasının hedeflendiği belirtildi. (iii) İlk başta marketlerde satılan ürünlerin %40-50’sinin Bizim’den sağlanacağı ancak
önümüzdeki dört yılda bu oranın %80’e çıkması planlanıyor. (iv) 196 market için yapılacak yatırım miktarı 20 toptan market için yapılan yatırım düzeyinde olacak. (v) Bizim finansman için daha ucuz olması sebebiyle dış finansman kaynakları kullanacak.
(vi) Rekabet Kurumu düzenlemeleri gereği franchise ile satış anlaşmalarının 3 yılda bir yenilenmesi gerekiyor. (vii) Şu anki %45-50’lik satış oranları ile oldukça düşük olan FVAÖK marjı satış oranlarının 2018 yılında %75-80 seviyesine ulaşması ile %3 seviyesine çıkacak.
Tofaş 26 Temmuz - 24 Ağustos arası üretimi durduracak. Tofaş 4 hafta süren yıllık bakım dönemi için 26 Temmuz - 24 Ağustos tarihleri arasında üretime ara verecek. Geçen sene [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60
TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 Çelebi 24.40 %5.2
2 Bagfaş 55.25 %4.7
3 Hürriyet Gzt. 0.68 %4.6
4 Türk Traktör 77.15 %4.5
5 Vestel 3.36 %3.4
En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 İhlas Ev Aletleri 0.29 -%3.3
2 T.S.K.B. 1.82 -%2.7
3 Ak Enerji 1.17 -%2.5
4 Emlak Konut
GMYO 2.80 -%2.4
5 Sinpaş GMYO 0.86 -%2.3
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi
1 Garanti Bankası 8.74 753.2
2 T. Halk Bankası 16.10 463.8
3 Vakıflar Bankası 5.03 377.2
4 İş Bankası (C) 5.88 217.0
5 Türk Hava Yolları 6.74 159.8
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Levent Bayar – Müdür leventbayar@hsbc.com.tr
Melis Metiner – Baş Ekonomist melismetiner@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
