abc
Merkez Bankası Aralık ayı kapasite kullanım oranı rakamlarını dün açıkladı. Buna göre kapasite kullanım oranı Aralık’ta %75.5 seviyesinde gerçekleşirken, geçtiğimiz senenin aynı dönemine göre 0.1 puanlık azalış kaydetti. Bununla birlikte mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış kapasite kullanım oranı bir önceki aya oranla 1.0 puanlık artış kaydederken, ekonomik aktivitedeki toparlanmanın devam ettiğine referans verdi.
Merkez Bankası Aralık ayı reel kesim güven endeksini dün açıkladı. Açıklanan sonuçlara göre reel kesim güven endeksi, Kasım ayında yaşanan %0.3’lük artışın ardından, Aralık’ta %4.9 gerilerken, 97.2 değerini aldı. Reel kesim güveninde yaşanan azalışta, önümüzdeki döneme ilişkin toplam sipariş miktarında kaydedilen sert gerileme temel etkili olurken (aylık %14.2’lik azalış), önümüzdeki döneme ilişkin üretim beklentileri de reel kesim güveninin azalmasında etkili olan diğer faktör (aylık %11’lik azalış) oldu.
BDDK kredi kartlarına derecelendirme sistemi getirmeyi planlıyor. Zaman gazetesinde yeralan habere göre BDDK Başkanı Tevfik Bilgin kredi kartında riskleri azaltmak için tek kredi kart limiti kapsamında kredi kartı kullanıcılarına kredilerde olduğu gibi derecelendirme sistemi getirmeyi planladıklarını söyledi. Kişi başına tek kredi kartı limiti, kişilerin halihazırdaki kredi kartı limitlerinin altında olacağı için, toplam kredi kartı işlem ve hacim miktarını azaltıcı bir etki yaratacaktır. Bu nedenle kredi kartlarının aktifleri içindeki payı yüksek olan bankalar (Yapi Kredi Bankası, Akbank ve Garanti Bankası) böyle bir uygulamanın yürürlüğe girmesinden ilk etapta olumsuz olarak etkilenebilecektir.
Günlük Bülten
Aralık ayında kapasite kullanımı %75.5 oldu
BDDK kredi kartlarına derecelendirme sistemi getirmeyi planlıyor
Türkiye ile Azerbaycan arasında imzalanan TANAP doğalgaz hattı projesi Türk müteahhitler için yeni iş fırsatı yaratabilir 27 Aralık 2011
Salı
İMKB verileri
İMKB–100 52,517.3 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 204,926.5
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 52,294.2 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 427.11
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,265.3 u.d.
Dow Jones 12,294.0 u.d.
NASDAQ-Comp. 2,618.6 u.d.
Frankfurt DAX 5,878.9 u.d.
Paris CAC 40 3,102.1 u.d.
Londra FTSE–100 5,512.7 u.d.
Rusya RTS 1,413.5 u.d.
Shangai Composite 2,190.1 -0.7%
Bombay Stock Exc. 15,970.8 1.5%
Brezilya Bovespa 57,669.5 -0.1%
Arjantin Merval 2,466.7 0.0%
Nikkei 225 8,479.3 1.0%
27 Aralık 2011
Piyasa verileri
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 52,517.3 %1.1 %2.8 -%20.7 USD/TRY 1.8833 %0.1 %0.4 %22.4 EUR/TRY 2.4613 %0.1 -%1.0 %21.8 EUR/USD 1.3069 %0.0 -%1.4 -%0.4 Altın/Ons ($) 1,606.8 %0.0 -%6.2 %16.0 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT150513T11 86.2 %10.7 %10.4 TRT200213T25 88.2 %10.6 %10.4 O/N Repo (net) %10.21
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
49,000.0 52,000.0 55,000.0 58,000.0
27-Nov 29-Nov 01-Dec 03-Dec 05-Dec 07-Dec 09-Dec 11-Dec 13-Dec 15-Dec 17-Dec 19-Dec 21-Dec 23-Dec 25-Dec
1.48 1.53 1.58 1.63 1.68 1.73 1.78 1.83 1.88 1.93
XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
abc
Enerji- Müteahhitlik - Türkiye ile Azerbaycan arasında imzalanan TANAP doğalgaz hattı projesi Türk müteahhitler için yeni iş fırsatı yaratabilir. Dün Türkiye,
Azerbaycan ile Trans Anadolu Boru Hattı anlaşmasına imza attı. Anlaşmaya göre
Azerbaycan, Gürcistan ve Türkiye güzergâhında Trans Anadolu Boru Hattı (TANAP) inşa edilecek. Maliyeti 7 milyar euroyu bulabilecek hattın %80'i SOCAR'a, %20'si ise
Türkiye'ye (BOTAŞ ve TPAO) ait olacak. Türkiye ayrıca Azeri gazından geçiş ücreti alacak. Süreçte diğer uluslararası petrol ve doğalgaz şirketleri de konsorsiyuma dahil olabilecekler. Azeri gazını Türkiye’nin batısına (çıkış noktaları İzmir, Bursa ve Trakya olarak belirtiliyor) taşıyacak olan proje, Nabucco ile bağlantı sağlayarak Türkiye’nin Avrupa için bir köprü konumuna gelmesini sağlayacak. Projenin liderliğini Azeri devlet petrol ve gaz şirketi Socar’ın yapacağı belirtiliyor. Projenin büyüklüğü bakımından Türk müteahhitler için (özellikle Socar ile bağlantılı olan Tekfen için) yeni iş fırsatı yaratabilir.
Yeni yılda sabit vergi oranlarında enflasyon ayarlaması yapıldı. Motorlu taşıtlar vergisi, pasaport ve sürücü belgesi harçları, ve trafik cezaları %10,2 oranında, cep telefonu harçları %8,8 oranında, emlak vergisi ise %5 oranında artırıldı. Yeni gelir vergisi dilimleri ise şu şekilde:
- 10,000TL'ye kadar kazançlarda %15,
- 25,000TL'lik kazancın 10,000TL'si için 1,500TL, fazlası için %20, - 58,000TL'lik kazancın 25,000TL'si için 4,500TL, fazlası için %27 - 58,000TL'lik kazancın 58,000TL'si için 13,410TL, fazlası için %35
- Ücret gelirlerinde 88,000TL'lik kazancın 25,000TL'si için 4,500TL, fazlası için %27 - Ücret gelirlerinde 88,000TL'lik kazancın 88,000TL'si için 21,510TL, fazlası için %35
abc
Piyasa Yorumu
Dün yurt dışı mali piyasaların büyük bir kısmı Noel tatili nedeniyle kapalıydı. Türk mali piyasaları ise düşük hacimli işlemler ile sakin bir seyir izledi. Kur ve döviz tarafında anlamlı işlemler olmazken fiyatlarda da belirgin bir hareket olmadı. Hisse senedi piyasası ise düşük hacimli işlemler ile alıcılı bir gün geçirdi. İMKB-100 endeki günü %1.1 oranında yükseliş ile tamamladı. Dünün en önemli haberi TCMB’nin döviz satış ihalelerinin yöntemine ilişkin değişiklik kararı idi. TCMB, bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısına kadar olan dönemde açılacak günlük döviz satım ihalelerinde satılabilecek en yüksek tutarı 1.35 milyar ABD Doları olarak açıklarken, istisnai durumlar haricinde, satılacak tutarın 50 milyon ABD Doları olacağını ifade etti. Bununla birlikte Banka, fiyat istikrarı veya finansal istikrar açılarından gerekli görülen istisnai durumlarda ise açıklanan sınırlar içinde kalmak kaydıyla alınan tekliflerin 50 milyon ABD Doları’ndan daha yüksek kısmının karşılanabileceğini ifade etti. TCMB’nin bu adımı döviz satım ihaleleri kaynaklı belirsizlikleri biraz daha azaltmak idi.
Özellikle, geçen Cuma günkü ihalenin ardından piyasaların gösterdiği sert tepkiye cevap olarak bu yönde bir adım atıldığı kanaatindeyiz. Yani, Banka, ihale tutarı yüksekte belirlense dahi satım miktarının yüksek olmayabileceği hususunda piyasaları hazırlamak istiyor. Bunu yaparken de ihaleye atılan tekliflerin daha rekabetçi seviyelerden yapılmasını arzuluyor.
Teknik olarak mümkün görünse dahi pratik olarak belirsizliğin daha da yükseldiğini görüyoruz.
TCMB bugün TSİ10:00’da “2012 Yılında Para ve Kur Politikası” konulu bir basın toplantısı düzenliyor. Başkan Başçı raporu basına tanıtıp sonrasında da sorulara cevap verecek. Rapor birçok açıdan önem arz ediyor. Öncelikle, TCMB’nin 2012 yılına ilişkin senaryo analizlerini ve buna karşı atması muhtemel adımları görecek olmamız nedeniyle birçok belirsizlik azalabilir. Bu kapsamda, TL likiditesindeki ciddi daralma ve piyasa faizlerinin TCMB’nin faiz koridorunun üst bandı olan %12.0’ye dayanması sonucu ekonomik faaliyetlerde gözlenen durgunluğun aşılması adına bir şeyler açıklanabilir. Enflasyonun çok yüksek olduğu ve TL’nin baskı altında olduğu bir dönemde TCMB’den faizleri gevşetmek en azından bu aşamada beklenmemeli. Bu nedenle de TCMB’nin vadeli likidite sağlamak adına bir şeyler söylemesi beklenebilir. Bu çerçevede de daha önce yapılan üç ay vadeli TL repo ihalesi, hatta vadeli döviz likidite penceresi gibi uygulamalardan bahsedilebilir. Piyasaları bu yönde açıklamaları dikkatle izleyecek ve fiyatlamalara da yansıtacaktır.
Döviz kuru cephesinde TCMB’nin niteliksel olarak yoğun müdahalesine rağmen TL zayıf seyrini devam ettiriyor. Bunun temel nedeni cari işlemler açığının hala yüksek olması ve finansmanı kapsamında döviz girişlerinin azalması. Spekülatif bir nitelik içermeyen bu talebin kısa vadede kesilmesi beklenmiyor. Ama, ekonomik faaliyetlerde meydana gelen yavaşlama ile ithalat talebinde azalma var. Bunun sürmesi döviz talebini önümüzdeki aylarda biraz azaltabilir. Döviz satışı tarafında şu an için olumlu şeyler söylemek pek mümkün değil.
Avrupa’da kriz sürdüğü müddetçe yurtdışı kaynaklı fon girişleri çok sınırlı olacaktır. TL’nin uzunca bir süre zayıf kalması ise yurtdışı yerleşiklerin döviz satışlarını engelliyor. Bundan dolayı TL’nin önümüzdeki dönemde arz/talep dengesi nedeniyle zayıf kalmaya devam edeceği kanaatindeyiz. TL’nin diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinden belirgin bir şekilde ayrışması durumunda TCMB’nin istisnai durumunun devreye gireceğini düşünüyoruz. Bu nedenle TL’nin genel küresel risk iştahına göre hareket edeceği kanaatindeyiz.
Piyasa Gündemi
Döviz piyasaları
TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık
(%) Aylık(
%) Haftalık (%) Aylık(%) USD/TRY 1.8833 -%1.0 %1.2 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.16 -%2.9 -%2.7 %1.9 %4.0 USD/HUF 234.7 %0.7 %1.1 -%1.7 %0.2 USD/BRL 1.8558 -%0.7 %0.1 -%0.3 %1.1 USD/PLN 3.3935 -%1.8 -%0.4 %0.7 %1.6
abc
Şirket Haberleri
Turcas rafineri işi için yeni şirket kurdu. Turcas'ın %100 hisse sahibi olduğu Turcas Rafineri Yatırımları A.Ş. şirketin SOCAR ile ortak inşa edeceği rafineri'de %18.5 hisse sahibi olacak.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 6.14 TL, Hedef Fiyat: 6.80 TL, Endekse Paralel Getiri]
[GARAN.IS; Mevcut Fiyat: 6.04 TL, Hedef Fiyat: 7.20 TL, Endekse Paralel Getiri]
[TRCAS.IS; Mevcut Fiyat: 2.11 TL, Hedef Fiyat: 4.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[TKFEN.IS; Mevcut Fiyat: 5.32 TL, Hedef Fiyat: 8.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[YKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 2.74 TL, Hedef Fiyat: 3.50 TL, Endekse Paralel Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Kiler GMYO 2.97 %8.0 2 Gözde Girişim 4.14 %4.6 3 Park Elek. 3.75 %3.6 4 Adana Çimento 0.59 %3.5 5 Eczacıbaşı İlaç 1.88 %3.3 En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 İzmir Demir Çelik 4.64 -%15.0 2 Ege Gübre 72.50 -%2.4
3 Banvit 2.77 -%1.8
4 Konya Çimento 324.00 -%1.5 5 Afyon Çimento 92.75 -%1.3 En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 İzmir Demir Çelik 4.64 58.0 2 Garanti Bankası 6.04 54.4 3 İş Bankası (C) 3.44 32.2 4 Emlak Konut 2.04 30.2 5 Gözde Girişim 4.14 26.7
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr
Melis Metiner. Ekonomist melismetiner@hsbc.com.tr
Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen leventbayar@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6
