abc
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) verilerine göre cari açık Şubat'ta 3.2 milyar dolar ile piyasa beklentisi olan 3 milyar doların üzerinde gerçekleşti. Bununla birlikte 12 aylık kümülatif cari açıktaki daralma devam ederken, Şubat itibariyle USD 62.2bn’a, yani, GSYİH’nın %7.4’üne geriledi. Detaylara bakıldığında cari açığa en yüksek katkı USD 3.5bn ile dış ticaret açığından geldi. Bunların dışında hizmetler kalemi USD 0.9bn fazla verirken, cari transferler kalemi de USD 0.1bn fazla verdi. Cari açığın finansman tarafı olan sermaye hesabından Şubat’ta USD 2.6bn’lik (Ocak USD 3.1bn’lik çıkış) giriş gözlenirken, bunda bankaların yurtdışı döviz varlıklarında kaydedilen USD 2.8bn’lik azalışın etkisiyle diğer yatırımlardan sağlanan USD 3.2bn’lik giriş etkili olmuş görünüyor. Bunun dışında net doğrudan yabancı yatırımlar kaleminden Şubat’ta USD 0.9bn’lik giriş gözlenirken, portföy yatırımlarından USD 1.5bn’lik çıkış yaşandı.
Esasında, yurtdışı yerleşiklerin hisse senedi portföyü USD 0.1bn azalırken, bono portföyündeki azalış USD 1.1bn’a ulaştı. Bununla birlikte yurtdışı yerleşikler, bankacılık sektör tahvillerinde de USD 0.3bn’lik satım gerçekleştirdi. Portföy yatırımlarındaki düşüşe rağmen özel sektör yurtdışından sorunsuz bir şekilde kaynak sağlamaya devam ederken, gerek bankalar gerekse banka dışı özel sektör uzun vadeli kredilerde net borçlanıcı oldu. Bankacılık sektörünün borç çevirme rasyosu %150.9’a ulaşırken (USD 0.4bn’lik net borçlanma), banka dışı özel sektörün borç çevirme rasyosu %136.7 (USD 0.4bn’lik net borçlanma) olarak gerçekleşti.
Günlük Bülten
4 Cari açık Şubat ayında 3.2 milyar dolar 4 Tofa ş’a ek vergi cezası
4 Arçelik Indesit hisse sat ışında talipliler arasında
14 Nisan 2014
Pazartesi
İMKB verileri
İMKB–100 72,736.3
Piyasa Değeri-TÜM ($m) 246,912.1 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 71,935.6 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,448.25
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,815.7 -0.9%
Dow Jones 16,026.8 -0.9%
NASDAQ-Comp. 3,999.7 -1.3%
Frankfurt DAX 9,315.3 -1.5%
Paris CAC 40 4,365.9 -1.1%
Londra FTSE–100 6,561.7 -1.2%
Rusya RTS 1,204.1 -0.8%
Shangai Composite 2,130.5 -0.2%
Bombay Stock Exc. 1,250.8 -2.6%
Brezilya Bovespa 51,867.3 1.4%
Arjantin Merval 6,468.6 -0.5%
Nikkei 225 13,960.1 -2.4%
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 72,736.3 -%0.6 %15.0 -%13.5 USD/TRY 2.1177 %0.9 -%5.7 %18.6 EUR/TRY 2.9406 %1.0 -%5.6 %25.7 EUR/USD 1.3886 %0.2 %0.1 %6.0 Altın/Ons ($) 1,318.3 -%0.2 -%4.2 -%15.8 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT240216T10 101.7 %9.68 %9.91 TRT270923T11 93.8 %9.81 %10.05
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
1.8500 1.9500 2.0500 2.1500 2.2500 2.3500 2.4500
56,000.0 58,000.0 60,000.0 62,000.0 64,000.0 66,000.0 68,000.0 70,000.0 72,000.0 74,000.0 76,000.0
13 Mart 14 20 Mart 14 27 Mart 14 3 Nisan 14 10 Nisan 14
XU100 USD/TRY (Sa ğ taraf)
abc
Piyasa Yorumu
Haftaya başlarken küresel piyasaların gündeminde temel anlamda 4 hususun ön plana çıktığını görüyoruz:
a) ABD hisse senedi piyasalarında başlayan ve gelişmiş ülke piyasalarının geneline yayılan kar satışları sürüyor. ABD’de açıklanmaya başlanan şirket karlarının tahminlerin altında kalması da bu eğilimi destekliyor. Bu eğilimin şimdilik yüksek fiyat/kazanç oranları kaynaklı olduğu ve hedge fon pozisyonları dengelendikten sonra
sakinleşebileceği öngörülüyor. Bu nedenle de gelişmekte olan piyasalara etkisinin oldukça sınırlı olması bekleniyor.
b) Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) düşük enflasyon ve zayıf büyüme karşısında faiz indirimi ile niceliksel genişlemeye gidebileceği yönündeki görüşler korunuyor. Basında yer alan 1 trilyon Euro’luk tahvil alım haberlerinin kanuni anlamda dahi bir dayanağı olmasa da buna benzer bir adımın yakın gelecekte açıklanabileceğine ilişkin görüşler korunuyor. ECB’nin bu yönde bir adım atması gelişmekte olan ülke piyasaları açısından önemli olacaktır. Bu arada Başkan Draghi’nin hafta sonunda yaptığı açıklamalar
içerisinde Euro’nun değerine yönelik yorumlar ön plana çıkıyor. Draghi, Euro’nun geldiği seviyelerin müdahale gereksinimini artırdığına vurgu yaptı. Bu açıklama da genişleme paketi ya da negatif faiz sinyali olarak yorumlanıyor. Bu adımın karşısındaki en önemli muhalefet olan Almanya ise Finans Bakanı Schaeuble aracılığı ile bu sabah saatlerinde Avrupa için deflasyon riskinin olmadığını savunuyor.
c) Ukrayna-Rusya gerginliği ile birlikte jeopolitik riskler yeniden artışa geçti. Risk algılamalarında bozulma olması kaçınılmaz olabilir.
d) Çin ekonomisinden gelen zayıflama sinyalleri karşısında yeni destekleme paketlerinin gelme olasılığı kuvvetleniyor. Geçen haftalarda açıklanan mini destekleme paketine yeni ilavelerin gelebileceği ve bunun da başta Asya’da yer alanlar olmak üzere tüm gelişmekte olan ekonomileri olumlu etkileyebileceği savunuluyor.
Küresel piyasaların gündemini meşgul eden bu unsurlar genel anlamda temkinli bir tabloya işaret ediyor. Ancak, bu temkinli tablo gelişmiş ülke piyasalarında sert
sayılabilecek satışlara, gelişmekte olan ülke piyasalarında ise daha ılımlı bir eğilime neden oluyor. Türk mali piyasaları geçen hafta ortasına kadar iyimser bir seyir izlese de Cuma sabah kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’ten gelen açıklama sonrasında bir miktar negatif ayrışmaya tabii oldu.
Bu sabah Asya piyasaları haftaya hafif satıcılı bir seyirle başladı. Avrupa piyasaları açılış öncesinde hafif ekside işlem görürken Amerikan vadelileri de benzer eğilimde. ECB Başkanı Draghi’nin Euro’nun değerine ilişkin yaptığı yorum sonrasında EURUSD paritesi Cuma kapanışının altında işlem görüyor. Draghi’nin açıklaması sonrasında gözler
ECB’den gelecek adımlara çevrilecektir. Ancak, son birkaç ay içerisinde yapılan açıklamalar sonrasında EURUSD paritesinin 1.40 civarında zirve yaptığına ilişkin görüşler de kuvvetleniyor. Gelecek adımların tutarlılığı ile EURUSD paritesinde hızlı düşüşler olabilir. Bugün ABD’de açıklanacak olan perakende satışlar ile Euro Bölgesi
Piyasa Gündemi
14 Nisan Pazartesi AB Sanayi Üretimi- Şubat ABD Perakende Satışlar- Mart 15 Nisan Salı İngiltere TÜFE- Mart
ABD TÜFE- Mart 16 Nisan Çarşamba AB TÜFE- Mart
ABD MBA Mortgage Onayları ABD Sanayi Üretimi- Mart 17 Nisan Perşembe Almanya ÜFE- Mart
ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi 18 Nisan Cuma
abc
sanayi üretimi takip edilecek. Küresel mali piyasalar açısından göreceli olarak sakin bir seyir beklerken Türk mali piyasalarında satıcılı bir eğilimin ön plana çıkma ihtimali kuvvetli.
Fatih Keresteci
abc
Şirket Haberleri
Arçelik, Indesit hisse satışında talipliler arasında. Hürriyet Gazetesi’nde yeralan
röportajda Indesit Company CEO'su Marco Milani, Merloni ailesinin satışa çıkardığı %44 hisse için talipler arasında Arçelik’in de bulunduğunu, kararı Merloni ailesinin vereceğini ifade etti. Mart ayında yine Hürriyet Gazetesi’nin La Repubblica’ya dayanan haberinde Indesit’in kurucu Merloni ailesinin elindeki %44.2 payının satışa çıkarıldığı ve en güçlü adaylar arasında Arçelik’in yeraldığı ifade edilmişti. Bir satış sürecinin olduğunu Indesit CEO’su onaylamış oldu.
Sinpaş GYO 1Ç 2014’de 338 konut satışı gerçekleştirdiğini açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 224 adet satış yapmıştı. Şirket 1Ç 2014’de teslimat sayısının 241’e ulaştığını belirtti. Geçen yılın aynı döneminde teslimat sayısı 178 idi. Haberine kısmen olumlu olduğunu düşünüyoruz.
Tofaş’a ek vergi cezası. Tofaş 2008, 2009 ve 2010 yılları ile ilgili vergi incelemelerinin devamı niteliğinde olarak, 2011-2012 mali yılları ile ilgili, Şirket bünyesinde yapılan vergi incelemesi neticesinde gecikme cezası hariç toplam 19.8m TL’lik vergi cezasının talep edildiğini açıkladı. Aralık 2013’te yapılan açıklamada da 2008-09-10 yılları için şirkete toplam 85.7m TL vergi cezası tebliğ edilmişti. Tofaş daha önce olduğu gibi sözkonusu raporlarla ilgili olarak tüm yasal hakların kullanılacağını belirtti. Şirkete tabliğ edilen toplam ceza 105.5m TL’ye ulaşmış olup HSBC’nin 2014 net kar tahmini olan 442m TL’nin %24’üne denk gelmektedir.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[ARCLK.IS; Mevcut Fiyat: 12.45 TL, Hedef Fiyat: 14.00 TL, Endekse Paralel Getiri]
[TOASO.IS; Mevcut Fiyat: 12.20 TL, Hedef Fiyat: 13.80 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri
En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 Alkim Kimya 14.55 %3.9
2 GSD Holding 1.08 %3.8
3 Galatasaray
Sportif 23.25 %2.9
4 Tekstilbank 1.46 %2.8
5 Enka İnşaat 6.50 %2.5
En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 Netaş Telekom. 6.21 -%4.2
2 Asya Katılım
Bankası 1.63 -%3.0
3 Anel Elektrik 1.04 -%2.8
4 İhlas Holding 0.36 -%2.7
5 Teknosa İç ve Dış
Ticaret 11.45 -%2.5
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi
1 Garanti Bankası 7.88 655.4
2 T. Halk Bankası 13.30 418.2
3 Türk Hava Yolları 6.71 183.5
4 Vakıflar Bankası 4.36 178.1
5 İş Bankası (C) 5.07 149.3
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Levent Bayar – Müdür leventbayar@hsbc.com.tr
Melis Metiner – Ekonomist melismetiner@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6
