abc
ABD’nin kredi notuna ilişkin kaygılar artma eğiliminde. ABD Hazine’sine ek borçlanma limiti tanıyacak olan bütçe açığını uzun vadede azaltmak adına devam eden çalışmalarda hala net bir sonuç çıkmazken, Cumhuriyetçi ve Demokratlar arasındaki fikir uyuşmazlıkları ABD’nin kredi notu üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. JP Morgan’ın dün yayınladığı rapora göre ABD hükümetinin “temerrüde düşmesi” ve kredi notunun indirilmesi durumunda ABD faizlerinde ortalamada 60-70 baz puanlık bir artış öngörülürken, 2012 için toplam maliyetin 100 milyar doları aşabileceği ifade edildi. ABD Hazine’sine ek borçlanma limiti tanıyacak bütçe görüşmelerinin yakından takip edilmeye devam edileceği kanaatindeyiz
Uluslararası doğrudan yatırım girişleri 9.1 milyar dolara ulaştı. Uluslararası Yatırımcılar Derneği (YASED), Birleşmiş Milletler Ticaret ve Kalkınma Örgütü (UNCTAD) tarafından hazırlanan ve tüm dünyada eşzamanlı olarak duyurulan 2011 Dünya Yatırım Raporu'na (World Investment Report) göre, 2010 yılında Türkiye’ye uluslar arası doğrudan yatırım girişleri bir önceki yıla göre %8 artarak, 9,1 milyar dolara yükseldi. Türkiye ayrıca dünya genelinde en fazla uluslararası doğrudan yatırım çeken 27'inci ülke olurken, gelişmekte olan ülkeler arasında 14'üncü sırada yerini alırken en fazla yatırımı ABD,Çin ve Belçika çekti.
Günlük Bülten
2010 yılında Türkiye’ye uluslararası doğrudan yatırım girişleri %8 artışla 9.1 milyar dolar oldu
HSBC Kardemir şirket raporu: 1.25TL hedef fiyatımızı ve
“Endeksin Üzerinde Getiri” önerimizi koruyoruz 27 Temmuz 2011
Çarşamba
İMKB verileri
İMKB–100 61,388.6 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 258,528.5
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 67,128.9 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,080.56
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,331.9 -0.4%
Dow Jones 12,501.3 -0.7%
NASDAQ-Comp. 2,840.0 -0.1%
Frankfurt DAX 7,349.5 0.1%
Paris CAC 40 3,787.9 -0.7%
Londra FTSE–100 5,929.7 0.1%
Rusya RTS 1,987.8 0.4%
Shangai Composite 2,703.0 0.5%
Bombay Stock Exc. 18,518.2 -1.9%
Brezilya Bovespa 59,339.9 -1.1%
Arjantin Merval 3,368.6 1.1%
Nikkei 225 10,097.7 0.5%
27 Temmuz 2011
Piyasa verileri
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 61,388.6 %0.6 -%1.1 %3.2 USD/TRY 1.7094 -%0.1 %5.3 %13.0 EUR/TRY 2.4764 %0.7 %7.2 %26.8 EUR/USD 1.4487 %0.8 %1.8 %12.2 Altın/Ons ($) 1,611.9 -%0.3 %7.2 %36.4 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT150513T11 85.6 %9.4 %9.0 TRT200213T25 87.3 %9.3 %9.0 O/N Repo (net) %7.70
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
57,000.0 58,500.0 60,000.0 61,500.0 63,000.0 64,500.0 66,000.0
27-Jun 29-Jun 01-Jul 03-Jul 05-Jul 07-Jul 09-Jul 11-Jul 13-Jul 15-Jul 17-Jul 19-Jul 21-Jul 23-Jul 25-Jul 1.481.491.501.511.521.531.541.551.561.571.581.591.601.611.621.631.641.651.661.671.681.691.701.711.721.73 XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
abc
Piyasa Yorumu
Yurtdışı piyasaların son dönemdeki favori gündem maddesi olan ABD borç tavanı krizi, sorunun çözümlenmesi için son tarih olan 2 Ağustos yaklaştıkça, daha da etkili olmaya başladı. Bu sorun, temelinde ekonomik gibi görünse de siyasi bir hal aldığı aşikar.
Demokratlar ile Cumhuriyetçiler arasındaki görüş ayrılıkları nedeniyle bir türlü çözülemeyen kriz nedeniyle ABD’nin AAA olan kredi notu da tehlike altına girmiş durumda. Dün birkaç büyük hedge fon bu ihtimalin arttığı yönünde görüş bildirdiler.
ABD’nin kredi not indirimi ile karşı karşıya olması daha önce görülmüş bir olay değil. Bu nedenle de piyasaların nasıl bir tepki vereceğini tahmin etmek de kolay olmayacak.
Muhtemelen risk iştahını azaltan bir olgu olacak. Bu yönüyle hisse senetleri ve emtialara (kıymetlı madenler hariç) bir miktar satış gelebilir. Zaten son iki gün içerisinde ABD Doları’nda yaşanan belirgin düşüş de bunu kanıtlıyor. Bu görüşten hareketle, sorunun çözümlenmesi durumunda ABD Doları’na tepki alımları geleceğini de söyleyebiliriz.
Ancak, zaman daralıyor ve önümüzde sadece birkaç gün var. Borç tavanı krizinin yanında bugün ABD’de açıklanacak olan dayanıklı tüketim mal siparişleri ile Beige Kitabı;
Almanya’da TÜFE enflasyonu yakından izlenecektir. Sabah saatlerinde kredi
derecelendirme kuruluşu Moody’s’in Güney Kıbrıs’ın notunu indirmesi piyasalarca pek dikkate alınmadı. AB liderler zirvesinden sonra azalan tansiyon nedeniyle Euro Bölgesi cephesinde şimdilik moraller yerinde. Ancak, İtalya ekonomisine yönelik beklentilerin pek olumlu olmadığı ve bu cepheden gelecek olumsuz bir açıklamanın piyasaları etkileyebileceği de not edilmelidir.
Dün Türk mali piyasaları oldukça dalgalı bir seyir izledi. USDTRY kuru 1.7000-1.7250 geniş bandında hareket etti. TCMB’nin attığı adımlar piyasalardaki tansiyonu azaltsa da cari işlemler açığı sorununa karşılık olarak “zayıf TL” stratejisi izleneceğine ilişkin algılamalar TL’deki değerlenmeyi sınırladı. ABD Doları’nın küresel bazda zayıf olması ve USDTRY kurunda alınan bazı uzun pozisyonların kapatılması sayesinde USDTRY kuru gece saatlerinde 1.70 düzeyini aşağı yönde test etti. TCMB’nin attığı adımlar
sonrasında söylediğimiz 2.10-2.11 sepet seviyesinin tepe olabileceğine ilişkin görüşümüzü yineliyoruz. USDTRY kurunda tahminde bulunabilmek için EURUSD paritesindeki gidişatı doğru analiz edebilmemiz gerekiyor. ABD borç krizi çözülse dahi ABD Doları’nın nihayetinde zayıf kalma ihtimalini kuvvetli görüyoruz zira sonraki aşamada dikkatler ABD’nin yüksek borç düzeyine çevrilecektir. 1.50 seviyesini hedefleyen EURUSD paritesi ile USDTRY kuru da mevcut seviyenin altına gerileyebilir. Dün de dile getirdiğimiz üzere, önümüzdeki dönemde USDTRY kurunun 1.60-1.75 patikasında hareket etme ihtimalini kuvvetli görüyoruz. TL’deki değer kaybının enflasyonist etkisi olacağına yönelik endişeler faiz cephesini olumsuz etkiliyor. Dün gösterge bileşik faiz yaklaşık 20 baz puanlık bir artış kaydederek %9.05 seviyesine geldi. Bu sabah itibariyle döviz kurundaki hafif gevşeme ile faizde de bir miktar düşüş olabilir.. Hisse senedi piyasasında, İMKB-100 endeksinin 60bin seviyesinin altına geldiği dönemde alımlar olduğunu görmüştük. Türkiye ekonomisinin uzun vadeli görünümü olumlu ve bundan dolayı da 60bin endeks seviyesinin orta-uzun vadeli perspektifle alım için izlenebileceği kanaatindeyiz.
Piyasa Gündemi
27 Temmuz Çarşamba Almanya TÜFE --Temmuz İngiltere CBI Sanayi Eğilimleri --Temmuz ABD Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri -- Haziran
28 Temmuz Perşembe Almanya İşsizlik Oranı -- Temmuz ABD Tamamlanmamış Konut Satışları -- Haziran
ABD Haftalık işsizlik Başvuruları -- 22 Temmuz Haftası
29 Temmuz Cuma ABD GSYH -- 2Ç ABD Chicago PMI -- Temmuz
ABD University of Michigan Güven Endeksi -- Temmuz
Döviz piyasaları
TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık
(%) Aylık(
%) Haftalık (%) Aylık(%) USD/TRY 1.7094 %3.1 %4.1 %0.0 %0.0 USD/ZAR 6.68 -%3.6 -%2.5 %6.9 %6.7 USD/HUF 184.7 -%3.6 -%1.2 %7.0 %5.4 USD/BRL 1.5383 -%1.8 -%2.4 %5.0 %6.6 USD/PLN 2.7554 -%2.9 -%1.2 %6.1 %5.4
abc
Şirket Haberleri
HSBC Kardemir için 1.25TL olan hedef fiyatı ve Endeksin Üzerinde Getiri önerisini korudu. Kardemir'in 2Ç sonuçlarında şirketin yüksek çelik fiyatları ve artan katma değerli ürün satışları sayesinde FVAÖK rakamını %39 artırarak 49 milyon TL'ye ulaştırmasını bekleniyor. Raporda son 12 aylık dönemde hissenin %64 seviyesini bulan getirisine rağmen hisselerin henüz Kardemir'in maliyet avantajlarını ve büyüme
beklentilerini tam olarak fiyata yansıtmadığı, Endeksin Üzerinde Getiri önerisinin 1.25TL hedef fiyat ve %32 yukarı potansiyel ile korunmaya devam ettiği belirtiliyor.
Değerlemenin %50 İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi ve %50 benzer şirketlerle rasyo kıyaslaması yöntemiyle belirlendiği ve öneri için en önemli riski olası olumsuz global makro gelişmelerin çelik fiyatlarında yaratabileceği ani düşüş olarak görüldüğü belirtiliyor.
Aksa Enerji Urfa Doğalgaz Enerji Santralinin ilk aşaması olan 120MW’lık üretim kapasitesini devreye aldı. Aksa Enerji santralin ikinci aşaması olan 150MW’lık kapasite artışını 2012 yılında tamamlamayı hedefliyor. Söz konusu 120MW’lık artışla beraber Aksa Enerji’nin toplam kurulu gücü 1,664MW’a ulaştı ve Aksa Enerji Türkiye’nin kapasite bakımından en büyük bağımsız enerji üreticisi oldu. Bu yeni santralden Urfa Sanayi Sitesine 1000Gwh’lık hizmet sağlanacak. Çok sıcak geçen yaz dönemi de göz önüne alındığında Aksa Enerji’nin güçlü 3Ç FAVÖK açıklamasını beklemekteyiz. İlgili dönemde Türk Lira’sının dolar karşısında değer kaybetmesi net kara olumsuz yansıyabilir.
[AKSEN.IS; Mevcut Fiyat: 4.00 TL, Hedef Fiyat: 7.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 Brisa 149.00 %8.8
2 Şişe Cam 3.84 %4.6 3 Eczacıbaşı Yatırım 5.34 %4.3 4 Aksigorta 1.56 %4.0
5 Aksa 5.40 %3.9
En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Aksa Enerji 4.00 -%3.4 2 T.S.K.B. 2.37 -%2.1 3 Türk Telekom 7.68 -%1.5 4 Ak Enerji 3.49 -%1.4 5 Koza Altın 24.00 -%1.0 En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 7.28 342.3 2 İş Bankası (C) 4.82 148.5 3 Türk Hava Yolları 3.16 56.9 4 Emlak Konut
GMYO 2.51 56.3
5 T. Halk Bankası 11.30 55.7
abc
Teknik Yorum
İMKB–100 endeksi gün içinde 60,698 – 61,674 aralığında hareket etti ve 61,388 puan seviyelerinde kapanarak bir önceki güne göre %0,56 değer kazandı.
İMKB–100 endeksi için kısa vadede 61,100 destek seviyesi; 62,530 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir.
İMKB-100
Kaynak: Foreks
Direnç ve Destek seviyeleri
5 günlük 22 günlük 56 günlük
Ağırlıklı Ortalama 60,951 62,552 63,107
Yön ↓ ↓ ↓
Kısa Orta Uzun
Direnç 62,530 72,000 75,000
Destek 61,100 52,500 48,500
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr
Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen leventbayar@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
