EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 79,215 / 27,353

Değişim TL $

Günlük 0.70% 2.08%

Aylık 9.25% 11.78%

YBB -7.59% -25.75%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,440 1,533

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,003 1,046

Yabancı Takas Oranı 65.31%

Gösterge Bileşik Faiz 10.72%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.2%

Eurobond spread 166.0

Döviz Sepeti 3.1443

Günlük Değişim -1.11%

YBB 24.16%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 201,823

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 62,475

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 11.2 11.7 9.4

FD/FVAÖK 9.9 7.3 6.2

F/DD (Bankalar) 1.0 0.8 0.7

Satış Büyümesi 10% 12% 16%

FVAÖK Büyümesi 9% 16% 19%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% -6% 30%

Kar Büyümesi (Banka) -9% 0% 18%

Kar Büyümesi (Toplam) 13% -4% 24%

TEKNİK ANALİZ

GÜNE BAŞLARKEN

12 Ekim 2015

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

PİYASA EKRANI

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ EKONOMİ HABERLERİ

KAR SATIŞLARI ÖN PLANDA OLACAK

Cuma gününe yükselişle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı eğilimle geçen günün sonunda kapanış %0.70’lik artışla 79,214 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %4 artarak 4.386mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 58 hisse değer kazandı, 29 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz.

Teknik anlamda aşırı alım bölgesine girdiğini belirttiğimiz endekste kar satışı beklentimizi korumaktayız. Olası zayıf açılış beklentimiz paralelinde, açılış sonrası işlemlerde 78,300-78,000 seviyesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Zayıf açılış sonrasında tepki alımları gündeme gelebilirse de, 79,400-80,000 bölgesinde etkili olmasını beklediğimiz kar satışları açısından geçtiğimiz hafta öngördüğümüz 77,500-77,000 destek bölgesine yönelik riskler gündemde kalabilir.

ARAŞTIRMA

Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): Garanti Bankası Yönetim Kurulu, Genel Müdürlüğü sermaye benzeri tahvil ihracı, sendikasyon kredisi temini ve ipotek teminatlı menkul kıymet ihracı için yetkilendirdi.

Bankacılık Sektörü: Tüketici Kanunu’na aykırı davranan 30 kadar bankaya inceleme yapılıyor (-)

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO, Eylül ayında toplam 643mn TL değerinde 1,087 adet konut sattı.

Elektrik Sektörü: Eylül ayında Türkiye’nin elektrik tüketimi yıllık bazda %0.5 arttı.

Tofaş Otomobil Fab. (TOASO, EP): Tofaş 3.vardiyaya 2Ç16’da geçecek. Egea bu hafta satışa sunulacak (Olumlu)

Telekom: Mahkeme 4.5G ihalesinin iptali için açılan davayı reddetmiştir.

Anadolu Efes Biracılık (AEFES, EP): İçecek grubu başkanı ve CEO Damian Gammell’in yerine Robin Goetzche atanacaktır

12 Ekim Pazartesi

09:45 – Fransa Cari Açık (Agustos) - Önceki Veri: -0.4 milyar / Beklenti: m.d.

15:10 – FED Üyesi Lockhart (Oy Hakkı Var) Ekonomi Üzerine Konuşacak

17:00 – ABD Aylık Bütçesi (Eylül) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

17:30 – FED Üyesi Evans (Oy Hakkı Var) Ekonomi ve Para Politikası Üzerine Konuşacak

23:30 – FED Üyesi Brainard (Oy Hakkı Var) Ekonomi ve Para Politikasi Üzerine Konuşacak

Garanti Yatırım Araştırma Ekibi olarak hafta sonu gerçekleşen terörist saldırıda hayatını kaybedenlere rahmet, yakınlarına ve tüm ulusumuza başsağlığı diliyoruz.

Cumartesi günü Ankara’da meydana gelen ve Cumhuriyet tarihinin en büyük terör saldırısında, son rakamlara göre 97 vatandaşımız hayatını kaybetti. Saldırıyı şu ana kadar herhangi bir terör örgütü üstlenmezken, Türkiye’de 3 günlük ulusal yas ilan edildi. Son gelişmeler Türkiye’nin risk primini kısmen yükseltirken, Türk Lirası’nın haftaya değer kaybıyla başlamasına neden oldu. Geçtiğimiz haftayı 3.11 seviyesinde tamamlayan sepet TL kuru, yeni haftaya 3.14 seviyesinde başlıyor.

Benzer şekilde BİST’te de satıcılı açılış öngörmekteyiz.

Global tarafta ise haftanın ilk işlemlerinde veri trafiği zayıf. Oy hakkına sahip FED üyeleri Lockhart, Evans ve Brainard’ın açıklamaları izlenecek. Bununla birlikte ABD’de yarın 3.çeyrek finansallarını açıklaması beklenen JP Morgan ve Intel ile birlikte bilanço etkisinin de öne çıkacağını belirtelim.

Cumartesi günü Ankara’da meydana gelen ve Cumhuriyet tarihinin en büyük terör saldırısında, son rakamlara göre 97 vatandaşımız hayatını kaybetti. Şu ana kadar saldırıyı herhangi bir terör örgütü üstlenmedi. Türkiye’de 3 günlük ulusal yas ilan edildi.

OVP, 2016-2018: Kalkınma Bakanlığınca hazırlanan, Bakanlar Kurulu tarafından kabul edilen 2016-2018 dönemine ilişkin OVP, Resmi Gazete'de yayımlandı.

Geçen yıl yayımlanan Orta Vadeli Program'da (OVP), bu yıl için öngörülen yıllık

%4'lük büyüme rakamı, yeni OVP'de yıllık % 3'e çekildi. 2016 yılı için büyüme yıllık% 5'ten % 4'e revize edilirken, söz konusu rakam 2017 yılı için % 4,5, 2018 için de % 5 olarak tahmin edildi. Cari işlemler dengesindeki açık tahmini de bu yıl için 46 milyar dolardan 36,7 milyar dolara (GSYH 5.2%) çekildi. 2016 yılı için söz konusu rakam 49,2 milyar dolardan 34 milyar dolara (GSYH %4.9) ,2017'de de 50,7 milyar dolardan 34,4 milyar dolara (GSYH %4.7) indirildi.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 12 Ekim 2015

P

İYASALARA

B

AKIŞ

Garanti Yatırım Araştırma Ekibi olarak hafta sonu gerçekleşen terörist saldırıda hayatını kaybedenlere rahmet, yakınlarına ve tüm ulusumuza başsağlığı diliyoruz.

Cumartesi günü Ankara’da meydana gelen ve Cumhuriyet tarihinin en büyük terör saldırısında, son rakamlara göre 97 vatandaşımız hayatını kaybetti. Saldırıyı şu ana kadar herhangi bir terör örgütü üstlenmezken, Türkiye’de 3 günlük ulusal yas ilan edildi. Son gelişmeler Türkiye’nin risk primini kısmen yükseltirken, Türk Lirası’nın haftaya değer kaybıyla başlamasına neden oldu. Geçtiğimiz haftayı 3.11 seviyesinde tamamlayan sepet TL kuru, yeni haftaya 3.14 seviyesinde başlıyor. Benzer şekilde BİST’te de satıcılı açılış öngörmekteyiz.

Global tarafta ise haftanın ilk işlemlerinde veri trafiği zayıf. Oy hakkına sahip FED üyeleri Lockhart, Evans ve Brainard’ın açıklamaları izlenecek. Bununla birlikte ABD’de yarın 3.çeyrek finansallarını açıklaması beklenen JP Morgan ve Intel ile birlikte bilanço etkisinin de öne çıkacağını belirtelim.

Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %10.71 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlemlerin ortalaması %10.74’e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.70-10.90 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 265-272 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 265,72 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $166,15 seviyesinde.

Döviz Piyasası: USD, FOMC toplantı tutanakları ardından Cuma günü de diğer para birimleri karşısında değer kaybederken, dolar endeksi 95 seviyesinin altına geriledi. EUR/USD paritesi 1.1358 seviyesine kadar yükselirken, gelişmekte olan ülke para birimlerinin USD karşısındaki iyi performans ile birlikte USD/TL paritesi de 2.89 seviyesine kadar geriledi. Ancak Ankara'da Cumartesi günü yaşanan terör eylemi nedeniyle TL gelişmekte olan ülke para birimlerinden negatif ayrıştı ve bugün USD/TL 2.96 seviyesine kadar yükseldi. Bu sabah ise €/$ 1.1372, $/Yen 120.14,

€/Yen 136.6 seviyesinde işlem görüyor. $/TL’de ilk işlemler 2.9483 seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak 2.92-2.96 aralığında seyir bekliyoruz. 2.9360 ve 2.9170 destek, 2.9500 ve 2.9700 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Cuma gününü hafif artışlarla kapatarak bu yılın en iyi haftalık performanslarından bir tanesini kaydederken, bugün kapalı olacak. S&P 500 endeksi günü %0.07, Dow Jones ise

%0.20 prim ile Cuma günü tamamladı. Fed Başkan Yardımcısı Stanley Fischer bankanın para politikası yapıcılarının bu yıl hala faiz artırabileceklerinin, ancak bunun bir beklenti olduğunu belirtti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.09 ile işlem görürken, Brent petrol varil fiyatı ise $52,95 seviyesindeAsya borsaları Ekim ayındaki artışlarına devam ederek yükseliş kaydederken, emtia fiyatlarında yaşanan toparlanmayla beraber yatırımcılar sanayi ve ham madde hisselerinde kazanç aramaya başladı. Ayrıca Çin hisseleri, hükümetin ekonomik büyümeyi canlandırmak için yeni adımlar atacağına dair spekülasyonların artmasıyla yedi haftanın en yüksek seviyesine yükseldi. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah %0.06 düşüş ile işlem görüyor. Bugün, Avrupa ve ABD’de önemli bir veri akışı bulunmuyor.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,157, gümüş ise $15,83 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $982, paladyum $709 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2,41 seviyesinden işlem görüyor.

(3)

T

EKNİK

A

NALİZ

KAR SATIŞLARI ÖN PLANDA OLACAK…

BİST100 (Günlük, TL)

Cuma gününe yükselişle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı eğilimle geçen günün sonunda kapanış %0.70’lik artışla 79,214 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %4 artarak 4.386mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 58 hisse değer kazandı, 29 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Teknik anlamda aşırı alım bölgesine girdiğini belirttiğimiz endekste kar satışı beklentimizi korumaktayız. Olası zayıf açılış beklentimiz paralelinde, açılış sonrası işlemlerde 78,300-78,000 seviyesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Zayıf açılış sonrasında tepki alımları gündeme gelebilirse de, 79,400-80,000 bölgesinde etkili olmasını beklediğimiz kar satışları açısından geçtiğimiz hafta öngördüğümüz 77,500-77,000 destek bölgesine yönelik riskler gündemde kalabilir.

(4)

VİOP Teknik Analiz

VİOP Endeks30 Ekim Kontratı

Güne yatay seyirle başlayan kontratta gün içinde satışlar karşılandı ve kontrat günü %0.7 artışla 98.275 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli yükselen kanal direncine gelen kontratta teknik olarak aşırı alım bölgesinde bulunduğumuzu belirtmiştik, bu yüzden 98.000 ve üzerinde realizasyon önermiştik. Kontratta kar satışları beklemeye devam ediyoruz.

97.400-96.700 ve 95.800 destek seviyeleri iken bu satışlar sonrasında 94.300 ana desteğinin korunması halinde bu satışları düzeltme olarak değerlendiriyoruz. Kontratın güne satıcılı başlamasını bekliyoruz.

Endeks30 – Ekim Kontratı (60dk)

(5)

E

KONOMİ

H

ABERLERİ

Cumartesi günü Ankara’da meydana gelen ve Cumhuriyet tarihinin en büyük terör saldırısında, son rakamlara göre 97 vatandaşımız hayatını kaybetti. Şu ana kadar saldırıyı herhangi bir terör örgütü üstlenmedi. Türkiye’de 3 günlük ulusal yas ilan edildi.

OVP, 2016-2018: Kalkınma Bakanlığınca hazırlanan, Bakanlar Kurulu tarafından kabul edilen 2016-2018 dönemine ilişkin OVP, Resmi Gazete'de yayımlandı. Geçen yıl yayımlanan Orta Vadeli Program'da (OVP), bu yıl için öngörülen yıllık %4'lük büyüme rakamı, yeni OVP'de yıllık % 3'e çekildi. 2016 yılı için büyüme yıllık% 5'ten % 4'e revize edilirken, söz konusu rakam 2017 yılı için % 4,5, 2018 için de % 5 olarak tahmin edildi. Cari işlemler dengesindeki açık tahmini de bu yıl için 46 milyar dolardan 36,7 milyar dolara (GSYH 5.2%) çekildi. 2016 yılı için söz konusu rakam 49,2 milyar dolardan 34 milyar dolara (GSYH %4.9) ,2017'de de 50,7 milyar dolardan 34,4 milyar dolara (GSYH %4.7) indirildi.

2018'de ise cari açığın 35,2 milyar dolar (GSYH %4.4) olması bekleniyor. Önceki OVP'de bu yıl sonu için yıllık %6,3 olarak beklenen TÜFE tahmini yıllık %7,6'ya, 2016 için yıllık %5'ten yıllık %6,5'e, 2017 için ise yıllık %5'ten %5,5'e çıkarıldı. 2018'de de TÜFE için %5 tahmini yapıldı. Merkezi yönetim bütçe açığının 2015’de GSYH’nin %1.3 (önceki

%1.1), 2016’da %0.7, 2017’de 0.6% (önceki %0.3) , 2018’de ise %0.4 olması beklenirken, FDF (faiz dışı fazla)’nin 2015’de GSYH’nin %1.5 (önceki %1.7), 2016’da %1.8 , 2017’de %1.9 (önceki %2.0) ve 2018’de %2.0 olması bekleniyor. AB tanımlı kamu borç stoğunun 2015’de GSYH’nin %34’üne (önceki %31.8), 2016’da %32.8’e (önceki %30), 2017’de %31.3’üne (önceki %28.5) ve 2018’de %30’una gerilemesi bekleniyor. Orta vadeli program kendi içerisinde tutarlı iken, 2015-2018 arasında yaklaşık yıllık %4 -5 arasında artan iç talebe karşın toplam tasarrufların GSYH’e oranının %14.6’dan (2015) %17.2’e (2018) kademeli olarak çıkması ise iyimser bir tahmin olarak değerlendiriyoruz.

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat:7.66TL, Piyasa Değeri TL32,172mn): Garanti Bankası Yönetim Kurulu, Genel Müdürlüğü, 12 yıl vadeye ve 2mlr ABD$ tutara kadar sermaye benzeri (katkı sermaye) tahvil ihracı için yetkilendirdi. Buna ek olarak, 370 gün vadeli ve tutarı 1.5mlr Euro ve 1.5mlr ABD$’na kadar sendikasyon kredisi temin edilmesi için de Genel Müdürlük’e yetki verildi. Ayrıca, 2mlr Euro veya muadili tutara kadar diğer para birimlerinde İpotek Teminatlı Menkul Kıymet ihracı yapılması için gerekli başvuruların yapılması kararı alındı.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.79TL, Piyasa Değeri TL10,602mn): EKGYO, Eylül ayında toplam 643mn TL değerinde 1,087 adet konut sattı. Satışlarda Başakşehir Evleri 2. Etap projesinde satılan 250 konut etkili olmuştur.

Önceki ay satış rakamlarında yapılan revizyon ile 9A15’te 8,106 konut satıldı. Şirket’in satış rakamları 9A15 öngörüsü 7,717 ile uyumlu gerçekleşmiştir. Açıklanan veriyi, olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket, 2012 yılında 8,964, 2013 yılında 15,083 ve 2014 yılında 9,963 ünite satışı gerçekleştirmişti. Emlak Konut GYO, 2015 yılında 12,000 adet konut satmayı hedeflemektedir.

Tofaş Otomobil Fab. (TOASO, EP, Fiyat:18.00TL, Piyasa Değeri TL9,000mn): Tofaş yaptığı yatırımlar sonucu ortaya çıkacak üretim ihtiyacını dikkate alarak Kasım 2015-Nisan 2016 dönemi içerisinde 2000 yeni personel alacaktır.

Personel alımlarının belirli bir seviyeye ulaşmasıyla mevcut durumda 2 vardiya olarak devam eden üretimin 3 vardiyaya çıkarılması söz konusudur. Biz Tofaş’ın 3. vardiyaya hem hatchback hem de stationwagon binek araç lansmanlarıyla yılın sonuna doğru geçmesini bekliyorduk. Bu beklenenden önce gelen haberi olumlu karşılıyoruz. Ayrıca Tofaş’ın yeni aracı Egea bu hafta satışa sunulacak. Bu haberi de olumlu karşılıyoruz.

(6)

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Anadolu Efes Biracılık (AEFES, EP, Fiyat:23.35TL, Piyasa Değeri TL13,826mn): Ağustos ayında ayrılacağı belirtilen İcecek grubu başkanı ve CEO Damian Gammell’in yerine 1 Kasım itibariyle Anadolu Efes bira grubu başkanı ve CEO görevlerini yürütmek üzere Robin Goetzche atanacaktır.

S

EKTÖR

H

ABERLERİ

Elektrik Sektörü: Eylül ayında Türkiye’nin elektrik tüketimi yıllık bazda %0.5 arttı. Böylece ilk dokuz ayda tüketim artışı

%2.4 seviyesinde gerçekleşmiş oldu. Üretim tarafında, Eylül ayında yıllık bazda %0.9 artış yaşanırken 9A15’te artış

%2.7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Üretim tarafında doğalgaz santrallerindeki üretim düşüş hidroelektrik santraller tarafından karşılanmıştır. Barajlardaki su seviyesi uzun yıllar Eylül ayı ortalamasının %31 üzerinde gerçekleşirken, hidroelektrik santrallerin üretimleri yıllık bazda %72 artmıştır. Aynı dönemde üretimdeki payları %23.9 (yıllık bazda 10 puan artış) seviyesine çıkmıştır. Eylül ayında ortalama gün öncesi fiyatları yıllık bazda sadece %0.2 düşerek 168TL/MWh seviyesinde gerçekleşmiştir.

Telekom: Netgsm İletişim tarafından 4.5G yetkilendirme ihalesinin iptali ve yürütmenin durdurulması istemiyle açılan davayı, mahkeme reddetmiştir. Hatırlatmak gerekirse, 26 Ağustos’ta yapılan 4.5G teknolojisi için frekans ihalesinde toplam teklif 3,356mn Euro (KDV dahil 3,960mn Euro) olmuştu. Turkcell (TCELL, TI, EP) 172 MHz frekans için 1.62mlr Avro, Turk Telekom (TTKOM,TI, Not Yok) 110 MHz frekans için 955mn Avro ve Vodafone 83MHz frekans için 778mn Avro bedelle almaya hak kazanmışlardı.

Bankacılık Sektörü: Yenişafak Gazetesi’nde yer alan habere göre, Gümrük ve Ticaret Bakanı Cenap Aşcı, tüketici kanununa aykırı davranan bankalara inceleme yaptıklarını ve bu çerçevede 30 kadar bankanın incelendiğini bildirdi.

Daha önce bu kapsamda Garanti ve İş Bankası’na 110mn TL ceza kesilmişti. İncelemelerin yıl sonuna kadar tamamlanacağı haberde belirtildi. Özellikle komisyon geri ödemeleri nedeniyle bankaların faaliyet giderlerinin öngörülen bütçelerinin 2-3 puan üzerinde gerçekleşeceği 2015 yılında, ek olarak bu cezaların gelmesi karlılık üzerinde baskı yaratacaktır. Haberi bankacılık sektörü adına olumsuz değerlendiriyoruz.

(7)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

12.10.2015Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i Bedelli

(%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 58.00

2 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 11% 886.6 1.09

3 Turk Traktor TTRAK 31.10.2015 1.87 3% 53.4 74.30

4 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.65

5 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 43.80

6 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 2% 240.3 1.80

7 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 2% 119.5 1.91

8 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.40

9 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 12% 109.5 4.23

10 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 10% 123.6 4.34

11 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.44

12 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.19

13 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 16% 148.9 3.80

14 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.49

15 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.03

16 Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155 4.9 5.79

17 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.70

18 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 3.06

19 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 5.34

Sermaye Artırımı

(8)

T

AVSİYE

L

İSTESİ

09.10.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL

Bankalar Banks 7.6 6.4 0.80 0.72 13.6% 14.0%

Akbank AKBNK EÜ 7.50 8.00 7% 10,359 68.4 9.4 8.3 1.08 0.97 12.1% 12.3%

Garanti Bankası GARAN - 7.66 - - 11,109 298.3 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 11.30 12.00 6% 4,877 85.1 5.9 5.1 0.76 0.68 13.6% 14.1%

İş Bankası ISCTR EÜ 5.07 5.80 14% 7,878 68.9 6.9 5.9 0.71 0.65 10.8% 11.5%

Vakıfbank VAKBN EP 4.24 4.10 -3% 3,660 76.1 6.1 5.5 0.65 0.59 11.1% 11.1%

YKB YKBNK EP 3.65 3.80 4% 5,479 21.2 9.3 6.7 0.73 0.66 8.1% 10.4%

TSKB TSKB EÜ 1.56 1.95 25% 943 1.9 6.7 6.2 1.03 0.91 16.5% 15.7%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.60 6.00 7% 793 0.2 18.6 14.8 3.40 3.05 19.2% 21.7%

Avivasa AVISA EP 16.05 17.35 8% 654 0.8 17.8 13.9 4.83 4.05 29.2% 31.8%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EP 8.99 8.90 -1% 813 0.2 - 32.4

Koç Holding KCHOL EP 12.50 14.00 12% 10,946 17.4 13.0 10.5

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.36 10.80 15% 6,595 16.6 7.2 6.6

Şişe Cam SISE EP 3.00 3.35 12% 1,968 4.0 9.5 8.2

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.79 3.65 31% 3,661 32.3 8.8 8.0 7.2 6.6

İş GYO ISGYO EÜ 1.49 1.90 28% 384 1.7 14.2 5.6 10.2 6.2

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.68 0.75 10% 141 0.7 - - 42.9 18.7

Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.41 4.20 23% 589 0.9 4.0 2.6 13.2 6.2

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 15.2 11.6 9.9 7.3 6.2 1.3

Adana Çimento ADANA EP 6.48 7.60 17% 197 0.1 7.1 7.2 6.7 6.6 2.2 2.0

Anadolu Efes AEFES EP 23.35 24.70 6% 4,774 1.7 44.0 24.0 9.7 8.2 1.7 1.5

Akçansa AKCNS EÜ 14.35 16.80 17% 949 0.4 9.5 9.4 7.0 6.8 2.0 1.9

Ak Enerji AKENR EP 1.03 1.05 2% 259 2.1 - - 11.8 12.2 1.7 1.9

Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.94 3.65 24% 622 3.3 - 32.0 9.7 8.6 1.7 1.5

Anadolu Cam ANACM EÜ 2.17 2.35 8% 333 1.3 6.4 11.2 5.6 5.1 1.1 1.0

Arçelik ARCLK EÜ 15.40 17.45 13% 3,593 7.9 12.9 13.3 10.2 8.8 1.1 1.0

Aselsan ASELS EP 14.90 15.20 2% 2,573 4.0 39.7 12.6 12.1 10.4 2.5 2.1

Aygaz AYGAZ EÜ 10.25 11.10 8% 1,062 1.0 12.9 11.5 9.5 7.8 0.4 0.4

Bağfaş BAGFS EÜ 14.00 16.45 18% 218 3.2 14.8 10.6 11.8 8.3 1.6 1.1

Banvit BANVT EÜ 2.35 3.00 28% 81 0.4 - 9.4 5.8 4.5 0.4 0.3

BİM BIMAS EP 58.00 55.60 -4% 6,080 11.4 31.6 25.7 20.7 16.9 1.0 0.8

Bizim Toptan BIZIM EP 13.95 15.00 7% 193 1.8 34.9 21.5 7.7 6.2 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 8.70 9.00 3% 917 1.7 12.7 10.8 7.8 6.2 2.0 1.8

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.44 6.20 14% 269 0.4 7.9 7.0 6.6 5.8 2.2 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 37.50 44.70 19% 3,294 4.8 37.9 18.6 11.2 8.8 1.8 1.5

Çimsa CIMSA EÜ 15.30 18.50 21% 714 1.0 8.3 9.3 6.2 6.0 2.0 1.7

Doğuş Otomotiv DOAS - 10.40 - - 790 8.1 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.21 6.79 30% 7,196 5.7 13.0 13.0 18.8 7.2 0.9 1.1

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.10 4.30 5% 4,955 17.0 10.3 10.4 6.1 5.8 1.2 1.1

Ford Otosan FROTO EÜ 33.00 35.00 6% 3,999 4.5 17.1 15.6 8.1 7.6 0.8 0.8

Gübretaş GUBRF EP 6.69 7.45 11% 772 7.2 12.1 9.9 5.2 4.3 0.8 0.7

Indeks INDES EÜ 5.58 7.55 35% 108 0.3 8.5 7.1 7.9 7.1 0.2 0.2

Kardemir (D) KRDMD EP 1.40 1.70 21% 377 17.1 21.7 8.4 7.9 5.7 1.2 1.0

Mardin Çimento MRDIN EA 4.23 4.05 -4% 160 0.2 11.1 10.3 9.8 8.9 2.9 2.6

Migros MGROS EÜ 17.95 20.20 13% 1,103 3.1 - 33.3 8.7 7.4 0.5 0.4

Otokar OTKAR EP 80.65 70.00 -13% 668 5.2 54.7 36.1 13.2 15.4 1.8 1.8

Petkim PETKM EÜ 4.20 4.89 16% 1,450 9.2 12.4 11.8 7.3 6.6 0.9 0.7

Pegasus PGSUS EP 19.10 21.40 12% 675 11.8 23.2 9.9 5.1 3.6 0.6 0.5

Soda Sanayii SODA EP 4.82 5.75 19% 1,098 1.6 8.1 7.1 6.7 5.2 1.6 1.4

Tat Konserve TATGD EP 6.44 7.80 21% 302 2.7 14.6 13.5 10.7 9.0 0.9 0.8

TAV Havalimanları TAVHL EÜ 22.75 26.80 18% 2,854 7.3 11.1 8.9 6.2 5.4 3.2 2.7

Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.38 5.00 14% 560 8.1 6.5 5.9 5.1 4.4 0.4 0.3

Turkcell TCELL EP 11.10 12.45 12% 8,432 26.0 13.5 11.5 6.1 5.6 1.9 1.8

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 8.50 9.65 14% 4,050 73.8 6.5 5.4 4.8 3.8 0.9 0.7

Tümosan TMSN EP 6.74 6.48 -4% 268 8.6 19.6 12.1 8.2 7.1 1.2 1.1

Tofaş TOASO EP 18.00 20.22 12% 3,108 8.6 15.7 12.0 3.6 3.2 1.1 0.9

Trakya Cam TRKCM EÜ 1.96 2.72 39% 606 2.9 10.2 8.4 6.6 5.7 1.0 0.9

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.50 - - 7,856 7.7 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EP 74.30 82.50 11% 1,369 1.8 14.0 11.9 9.7 8.2 1.5 1.4

Tüpraş TUPRS EÜ 75.20 86.40 15% 6,503 26.4 13.4 10.9 8.6 7.4 0.7 0.6

Ülker ULKER EÜ 19.60 20.50 5% 2,315 7.5 28.5 24.4 18.2 15.5 2.3 2.0

Ünye Çimento UNYEC EP 4.34 4.65 7% 185 0.1 11.3 9.4 7.2 6.5 2.2 2.1

BİST-100 XU100 79,215 87,698 11% 172,596 1,221 11.7 9.4 7.3 6.2 1.1 1.0

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

2,794 -16%

32,811 -3%

25,715 -26%

5,576 2%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.2 0.9 0.4 0.5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor

(9)

M

ODEL

P

ORTFÖYÜMÜZÜN

P

ERFORMANSI

Haftalık Kapanış Fiyatı (TL)

09.10.2015 02.10.2015 Değişim (%)

Aksa Enerji 2.94 2.80 5.00%

Akbank 7.50 6.74 11.28%

Bagfaş 14.00 13.60 2.94%

İş Bankası (C) 5.07 4.69 8.10%

Kardemir (D) 1.40 1.23 13.82%

Tav Havalimanları 22.75 23.20 -1.94%

Turkcell 11.10 10.60 4.72%

Portföyümüzün

Getirisi 5.94%

BİST-100 79,215 74,397 6.48%

Relatif Performans -0.51%

Model Portföyümüz; AKSEN, AKBNK, BAGFS, ISCTR, KRDMD, TAVHL, TCELL hisselerinden oluşmaktadır.

AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ

TABLOSU

1 ay 3 ay 2015* 2014* 2013* 2012*

TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$

AL Tavsiyelerimiz 7% 11% 0% -8% -10% -28% 27% -6% 10% -33% 90% 24%

BİST-100 Endeksi 9% 13% -2% -10% -8% -26% 17% -14% 1% -38% 55% 1%

Relatif -1.6% 2.3% -2.9% 8.8% 8.4% 23.2%

*YBB: Yılbaşından bu yana

Model Portföy listemizin performansı 9 Ekim tarihinde hesaplanmıştır.

(10)

V

ERİ

A

KIŞI

12 Ekim Pazartesi

09:45 – Fransa Cari Açık (Agustos) - – Önceki Veri: -0.4 milyar / Beklenti: m.d.

15:10 – FED Üyesi Lockhart (Oy Hakkı Var) Ekonomi Üzerine Konuşacak 17:00 – ABD Aylık Bütçesi (Eylül) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

17:30 – FED Üyesi Evans (Oy Hakkı Var) Ekonomi ve Para Politikası Üzerine Konuşacak 23:30 – FED Üyesi Brainard (Oy Hakkı Var) Ekonomi ve Para Politikasi Üzerine Konuşacak

13 Ekim Salı

02:50 – BoJ 14-15 Eylül Tutanaklarını Yayımlanacak

04:00 – Çin İhracat (Yıllık) (Eylul) – Önceki Veri: -%5.5 / Beklenti: -%6.0 04:00 – Çin İthalat (Yıllık) (Eylul) – Önceki Veri: -%13.8 / Beklenti: -%15.9

04:00 – Çin Ticari Denge (Eylul) – Önceki Veri: 60.24 milyar $ / Beklenti: 47.90 milyar $ 08:00 – Japonya Tuketici Guven Endeksi (Eylül) – Önceki Veri: 41.7 / Beklenti: 41.6

09:00 – Japonya Makine Parça Siparişleri (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: %-16.5 / Beklenti: m.d.

09:00 – Almanya TÜFE (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: -%0.2 / Beklenti: -%0.2 09:00 – Almanya TÜFE (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.0 11:30 – İngiltere TÜFE (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.0 11:30 – İngiltere TÜFE (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.0 11:30 – İngiltere ÜFE (Aylık) (Elyül – Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: -%0.1 11:30 – İngiltere ÜFE (Aylık) (Elyül – Önceki Veri: -%1.8 / Beklenti: -%1.8

12:00 – Almanya Mevcut Durum Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 67.5 / Beklenti: 64.0 12:00 – Almanya Beklenti Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 12.1 / Beklenti: 6.6

12:00 – AB Beklenti Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 33.3 / Beklenti: m.d.

15:00 – FED Üyesi Bullard (Oy Hakkı Yok) Konuşacak

14 Ekim Çarşamba

FED Bej Kitap Yayımlanacak

02:50 – Japonya ÜFE (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: -%0.6 / Beklenti: -%0.4 02:50 – Japonya ÜFE (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: -%3.6 / Beklenti: -%3.9 04:30 – Çin TÜFE (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: %2.0 / Beklenti: %1.8 04:30 – Çin ÜFE (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: -%5.9 / Beklenti: -%5.9 09:45 – Fransa TÜFE (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: -%0.4 09:45 – Fransa TÜFE (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.0

10:00 – Türkiye Cari Denge (Ağustos) – Önceki Veri: -$3.15mlr / Beklenti: -$0.10mlr 11:30 – İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi (Agustos) – Önceki Veri: 42bin / Beklenti: 140bin 11:30 – İngiltere ILO İşsizlik Orani (Agustos) – Önceki Veri: %5.5 / Beklenti: %5.5

12:00 – AB Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: -%0.5 12:00 – AB Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: %1.8 14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (9 Ekim) – Önceki Veri: %25.5 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD ÜFE (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: -%0.2 15:30 – ABD ÜFE (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: -%0.8 / Beklenti: -%0.8

15:30 – ABD Perakende Satışları (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.2

(11)

17:00 – ABD İşyeri Stokları (Ağustos) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.1 21:00 – ABD FED Bej Kitap Yayımlanacak

15 Ekim Perşembe

07:30 – Japonya Sanayi Üreimi (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: -%0.5 / Beklenti: m.d.

07:30 – Japonya Sanayi Üreimi (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d.

07:30 – Japonya Kapasite Kullanım Oranı (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %-0.2 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye İşsizlik Oranı (Temmuz) – Önceki Veri: %9.6 / Beklenti: %9.8

11:00 – Türkiye Bütçe Dengesi (Eylül) – Önceki Veri: TL5.24mlr / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD İşsizlik Başvurularu (8 Ekim) – Önceki Veri: 263 bin kisi / Beklenti: 270 bin kisi 15:30 – ABD TÜFE (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: -%0.1 / Beklenti: -%0.2

15:30 – ABD TÜFE (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: -%0.1

15:30 – ABD Empire İmalat Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: -14.67 / Beklenti: -7.00

15:30 – ABD Reel Ortalama Haftalık Kazançlar (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Philadelphia Fed İş Beklenti (Ekim) – Önceki Veri: -6.0 / Beklenti: -1.0 17:30 – FED Üyesi Bullard (Oy Hakkı Yok) Konuşacak

17:30 – FED Üyesi Dudley (Oy Hakkı Var) Konuşacak

18:00 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu (9 Ekim) – Önceki Veri: 3073 bin / Beklenti: m.d.

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

(12)

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.