EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 85,551 / 31,430

Değişim TL $

Günlük 2.11% 0.83%

Aylık 2.13% -3.09%

YBB -0.20% -14.68%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,333 1,592

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,145 1,633

Yabancı Takas Oranı 62.58%

Gösterge Bileşik Faiz 10.27%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.7%

Eurobond spread 175.4

Döviz Sepeti 2.8423

Günlük Değişim 1.69%

YBB 12.24%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 225,205

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 71,165

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 11.9 10.5 9.2

FD/FVAÖK 9.6 8.0 7.0

F/DD (Bankalar) 1.1 1.0 0.9

Satış Büyümesi 10% 9% 15%

FVAÖK Büyümesi 9% 17% 15%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 19% 11%

Kar Büyümesi (Banka) -1% 7% 20%

Kar Büyümesi (Toplam) 18% 14% 15%

GÜNE BAŞLARKEN

27 Nisan 2015

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ DEĞERLEME TABLOSU

EKONOMİ HABERLERİ

KISA VADEDE GÜÇLÜ DİRENÇ BÖLGEYE YAKLAŞILIYOR Cuma gününe alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli destek bölge üzerinde devam eden alışlarla kapanış %2.1’lik yükselişle 27 Şubat tarihinden bu yana en yüksek kapanış olan

ARAŞTIRMA

Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.94TL fiyattan 39,866 lot hisse geri alımı.

Halkbank (HALKB, EÜ): HALKB 1Ç15 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 530mn TL / Konsensüs: 533mn TL

27 Nisan Pazartesi

HALKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması

GY beklentisi: 530mn TL / Piyasa beklentisi: 533mn TL

11:00 – TR Yabancı Ziyaretçi Artış Hızı (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: m.d.

11:30 – ECB Üyeleri Coeure, Constancio, Nouy konuşma yapacaklar 13:00 – TR Hazine 2020 ve 2025 vadeli tahvil ihaleleri düzenleyecek 16:45 – ABD Markit Bileşik PMI (Nisan)

Önceki Veri: 59.2 / Beklenti: m.d.

17:30 – ABD Dallas FED İmalat Aktivite Endeksi (Nisan) Önceki Veri: -17.4 / Beklenti: -12.0

ABD’de beklentilerin üzerinde gelen şirket karları endeksleri desteklemeyi sürdürürken, teknoloji sektörü öncülüğündeki toparlanma Nasdaq endeksini yeni zirve seviyeye taşıdı. Ayın son işlem haftasına başlarken söz konusu iyimserlik Asya’da da fiyatlanıyor. Haftalık bazda 29 Nisan Çarşamba günü gerçekleşecek FED toplantısı ve kredi geri ödemelerine ilişkin belirsizlikler nedeniyle Yunanistan kaynaklı haber akışı global tarafta izlenecek. Yurtiçinde ise gündemde ilk çeyrek finansalları öne çıkıyor. Haftanın ilk işlem gününde Halkbank’ın ilk çeyrek finansallarını açıklanmasının beklendiğini belirtelim.

Türk Lirası’nda güne başlarken sınırlı bir değer artışı görülüyor. Bu paralelde BİST100 endeksinde kısmi alıcılı açılış öngörmekteyiz. Açılış sonrası işlemlerde 86,100 direnç bölgesinin öne çıkabilirse de, gün içi görünümde aşırı alım bölgeye yaklaşılıyor olunması nedeniyle kar satışlarının gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Günlük bazda 85,000-84,800 destek bölgesini takip ederken, olası kar satışlarının bu bölge üzerinde karşılanması halinde olumlu eğilim haftanın ilk yarısında korunabilir.

Reel Kesim Güven&Kapasite Kullanım: Reel kesim güven endeksi yükselerek Nisan’da 107.9 oldu (önceki 103.5). Mevsimsellikten arındırılmış rakam ise bu kadar iyi değil. Nisan’da 102.7, önceki 101.2. Sınırlı bir yükseliş var. Yine de her iki endekste de, yani mevsimsellikten arındırılmış/arındırılmamış, çok yakından takip ettiğimiz alt kalem: sipariş miktarı. Çünkü bu kalem üretimin ilk aşamasını gösterdiğinden oldukça iyi bir gösterge. Toplam siparişler de artış var (mevcut durum ve gelecek 3 ay için). Elbette ki reel sektör güveninin bu ankete göre kötüleşmiyor olması iyi - lakin son kur hareketinin ankete yansımadığını düşünüyoruz. Benzer şekilde kapasite kullanımında da yükseliş var. Nisan’da rakam 74,1’e çıkmış-önceki 72,4.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 27 Nisan 2015

P

İYASALARA

B

AKIŞ

ABD’de beklentilerin üzerinde gelen şirket karları endeksleri desteklemeyi sürdürürken, teknoloji sektörü öncülüğündeki toparlanma Nasdaq endeksini yeni zirve seviyeye taşıdı. Ayın son işlem haftasına başlarken söz konusu iyimserlik Asya’da da fiyatlanıyor. Haftalık bazda 29 Nisan Çarşamba günü gerçekleşecek FED toplantısı ve kredi geri ödemelerine ilişkin belirsizlikler nedeniyle Yunanistan kaynaklı haber akışı global tarafta izlenecek. Yurtiçinde ise gündemde ilk çeyrek finansalları öne çıkıyor. Haftanın ilk işlem gününde Halkbank’ın ilk çeyrek finansallarını açıklanmasının beklendiğini belirtelim.

Türk Lirası’nda güne başlarken sınırlı bir değer artışı görülüyor. Bu paralelde BİST100 endeksinde kısmi alıcılı açılış öngörmekteyiz. Açılış sonrası işlemlerde 86,100 direnç bölgesinin öne çıkabilirse de, gün içi görünümde aşırı alım bölgeye yaklaşılıyor olunması nedeniyle kar satışlarının gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Günlük bazda 85,000- 84,800 destek bölgesini takip ederken, olası kar satışlarının bu bölge üzerinde karşılanması halinde olumlu eğilim haftanın ilk yarısında korunabilir.

Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %10.20 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.00-10.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bugün Hazine, 05.02.2020 ve 16.04.2025 vadeli devlet tahvili ihaleleri gerçekleştirecek.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 229 – 233 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 229.3 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $175 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Global piyasalarda Cuma günü USD, EUR karşısında değer kaybederken, gelişmekte olan para birimleri karşısında ise değer kazandı. EUR/USD paritesi 1.09 seviyesine kadar yükseldi. Yurtiçinde USD/TL 2.7433 ile yeni zirvesine yükselirken, gelişmekte olan ülke para birimleri arasında en kötü performansı gösterten para birimi oldu.

Bu sabah €/$ 1.0850, $/Yen 119, €/Yen 129.3 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.7220 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.69-2.73 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.7150 ve 2.7000 destek, 2.7300 ve 2.7420 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Cuma gününü değer kazançları ile kapatırken, Dow Jones %0.12, S&P 500 endeksi ise %0.23 yükseldi. Amazon ve Microsoft, açıkladıkları güçlü çeyrek dönem gelirlerinin ardından Cuma günü

%10'un üzerinde değer kazanarak, Nasdaq endeksini yeni tarihi rekora taşıdı.

ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.90, Brent petrol varil fiyatı ise $65 seviyesinde Asya borsaları, ABD'li lokomotif şirketlerin açıkladığı güçlü bilançoların ardından bugün yedi yılın zirve düzeylerine yükselirken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.03 primli. Bugün, ABD’de Markit PMI ve Dallas FED imalat aktivite endeksleri açıklanacak.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,183, gümüş ise $15.8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,123, paladyum $775 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.75 seviyesinden işlem görüyor.

(3)

Teknik Analiz

KISA VADEDE GÜÇLÜ DİRENÇ BÖLGEYE YAKLAŞILIYOR…

BİST100 (Günlük, TL)

Cuma gününe alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli destek bölge üzerinde devam eden alışlarla kapanış %2.1’lik yükselişle 27 Şubat tarihinden bu yana en yüksek kapanış olan 85,551 seviyesinden gerçekleşti.

İşlem hacmi önceki güne göre %6 düşerek 4.289mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 71 hisse değer kazandı, 19 hisse değer kaybetti. .

BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Haftalık bazda toparlanma eğiliminin sırasıyla 86,100 ve 87,500 dirençlerine yönelik devam edebilir. Bununla birlikte 87,000-87,500 direnç bölgesine yaklaşılırken aşırı alım bölgeye yaklaşan kısa vadeli indikatörlerin etkisiyle yükselişin tempo kaybetmesini öngörmekteyiz. Kırılması halinde volatilitenin yükselmesine neden olabilecek destek bölgeyi ise 83,000-82,500 aralığı olarak izlemekteyiz.

(4)

E

KONOMİ

H

ABERLERİ

Reel Kesim Güven&Kapasite Kullanım: Reel kesim güven endeksi yükselerek Nisan’da 107.9 oldu (önceki 103.5).

Mevsimsellikten arındırılmış rakam ise bu kadar iyi değil. Nisan’da 102.7, önceki 101.2. Sınırlı bir yükseliş var. Yine de her iki endekste de, yani mevsimsellikten arındırılmış/arındırılmamış, çok yakından takip ettiğimiz alt kalem: sipariş miktarı. Çünkü bu kalem üretimin ilk aşamasını gösterdiğinden oldukça iyi bir gösterge. Toplam siparişler de artış var (mevcut durum ve gelecek 3 ay için). Elbette ki reel sektör güveninin bu ankete göre kötüleşmiyor olması iyi - lakin son kur hareketinin ankete yansımadığını düşünüyoruz. Benzer şekilde kapasite kullanımında da yükseliş var.

Nisan’da rakam 74,1’e çıkmış-önceki 72,4.

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.85TL, Piyasa Değeri TL1,794mn): Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde dün ortalama 6.94TL fiyatla, toplam 39,866 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 13.2mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %5.07 seviyesine ulaşmıştır.

Halkbank (HALKB, EÜ, Fiyat: 13.80TL, Piyasa Değeri TL17,250mn): Halkbank 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim 1Ç15 net kar beklentimiz 530mn TL iken, konsensüs beklentisi ise 533mn TL’dir. Net faiz marjında 50 baz puanlık daralma bekliyoruz. Bu daralmanın 30 baz puanlık kısmı TÜFEX gelirlerindeki gerilemeden kaynaklanırken, geri kalan kısmı ise kredi mevduat makasındaki daralmadan kaynaklanmaktadır. Halkbank, YP tarafında olumlu likidite koşullarına sahip olması ve 500mn ABD$’lık Eurobond ihracı nedeniyle, TL mevduat tarafında rekabete girmeye ihtiyaç duymamaktadır. Ücret gelirleri ve komisyonlar tarafında ise; ticari ve tüketici segmentlerindeki dengeli büyüme nedeniyle 1Ç15 performansı olumlu beklenmektedir. Karşılıklar açısından Halkbank’ın performansı sektöre nispeten daha olumludur. TL ağırlıklı bilanço yapısı nedeniyle, genel karşılıklardaki artış ortalamanın altındadır.

Garanti (GARAN, Not Yok, Fiyat: 8.68TL, Piyasa Değeri TL36,456mn): Garanti bugün 2014 yılı net karından 567mn TL nakit temettü dağıtacak. (Hisse başı brüt temettü: 0.135 TL, Hisse başı net temettü: 0.115TL). Referans fiyat ise 8.48 TL’dir.

Akbank (AKBNK, EÜ, Fiyat:7.90TL, Piyasa Değeri TL31,600mn): Akbank 1Ç15’te 732mn TL net kar elde etti. Bu rakam çeyreksel bazda %18 gerilemeye ve yıllık bazda %12 artışa işaret etmektedir. Banka’nın 1Ç15’teki özkaynak karlılığı %11.7 oldu (2014: %13.7) Akbank’ın 1Ç15’teki net karı, bizim tahminimiz olan 732mn TL ile aynı seviyede gerçekleşirken, Bloomberg beklentisi olan 712mn TL’nin ise hafif üzerinde gerçekleşti. Gelir tablosu kalemlerine baktığımızda ise; bir defaya mahsus karşılık iptali nedeniyle diğer gelirler kaleminin beklentimizin üzerinde olduğunu görmekteyiz. Ayrıca, ücret iadeleri nedeniyle faaliyet giderleri de beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Akbank yönetimi 2015 beklentilerinde değişikliğe gitmezken, olası bir revizyonda aşağı yönlü risklerin ağır bastığını belirtmiştir.

TL’deki zayıflık ve faizlerdeki volatilite sonucunda net faiz marjı üstünde oluşan baskı oluşurken, ücret iadelerindeki artış nedeniyle faaliyet giderlerindeki artış olabileceği belirtilmiştir. Net faiz marjına ilişkin tahminimizde bir değişiklik yapmazken, faaliyet giderlerindeki artış beklentimizi %10’dan, %12’ye çıkarıyoruz. Akbank için 12 aylık hedef fiyatımız olan 9.50TL’yi koruyoruz ve hisse için Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/AKBNK1C15.pdf

(5)

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Hürriyet & Doğan Gazetecilik (HURGZ, Not Yok, Fiyat:TL0.78 Piyasa Değeri:TL431mn - DGZTE, Not Yok, Fiyat:TL2.26 Piyasa Değeri:TL237mn): Hatırlanacağı üzere, Hürriyet ve Doğan Gazetecilik , Hürriyet altında birleşme kararı almıştı. Uzman raporuna göre, birleşmede değiştirme oranı 3.2514113 olarak belirlendi. Bu oran şu anki fiyatlar göz önüne alındığında DGZTE yatırımcıları için %12 potansiyel getiriye karşılık gelmektedir. Ayrılma hakkını kullanmak isteyenler yatırımcılar için HURGZ’de hisse başına fiyatın 0.66 TL, DGZTE’de ise 1.18TL olarak belirlendiği duyurulmuştu. Şirket bu hususta bir üst limit belirleyeceğini, talebin bu limiti aşması halinde ise birleşme süreci gerçekleşmeyebileceği belirtmiştir.

Migros (MGROS, EÜ, Fiyat:22.35TL, Piyasa Değeri TL3,979mn): Rekabet Kurulu’nun 24 Nisan’da aldığı karar ile Anadolu Endustri Holding’in MH Perakendecilik’in çoğunluk Migros hisselerinin devralınmasına ilişkin başvuru nihai incelemeye alındı. Rekabet Kurulu’nun incelemesinin olumsuz sonuçlanmasını beklemesekte, haber hisse de kısa vadede bir miktar baskı yaratabilir.

(6)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

27.04.2015Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i Bedelli (%) Bedelsiz

(%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Ege Endustri EGEEN 27.04.2015 10.00 4% 3.2 258.50 249.28

2 Garanti Bankasi GARAN 27.04.2015 0.14 2% 4200.0 8.68 8.48

3 Eczacibasi Y.O. ECBYO 27.04.2015 0.09 6% 21.0 1.36 1.29

4 Akfen Holding AKFEN 28.04.2015 0.08 1% 261.9 6.85

5 Bilici Yatirim BLCYT 28.04.2015 0.07 5% 45.0 1.31

6 Bursa Cimento BUCIM 28.04.2015 0.18 3% 105.8 5.16

7 Ditas Dogan DITAS 29.04.2015 0.50 7% 10.0 7.39

8 Celebi CLEBI 30.04.2015 2.00 6% 24.3 31.55

9 Ulusoy Un ULUUN 30.04.2015 0.06 3% 84.5 2.26

10 Tav Havalimanlari TAVHL 05.05.2015 0.84 4% 363.3 23.95

11 Eczacibasi Ilac ECILC 05.05.2015 0.08 3% 548.2 2.99

12 Jantsa Jant JANTS 06.05.2015 0.90 3% 11.1 32.20

13 Eczacibasi Yatirim ECZYT 06.05.2015 0.11 1% 70.0 11.60

14 Selcuk Ecza Deposu SELEC 06.05.2015 0.06 2% 621.0 2.84

15 Celik Halat CELHA 15.05.2015 0.20 6% 16.5 3.28

16 Good-Year GOODY 20.05.2015 0.79 1% 11.9 71.70

17 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 20.05.2015 0.50 1% 303.6 50.10

18 Konya Cimento KONYA 26.05.2015 8.00 3% 4.9 305.50

19 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2015 0.10 3% 3800.0 3.14

20 Eregli Demir Celik EREGL 26.05.2015 0.40 9% 3500.0 4.56

21 Alkim Kimya ALKIM 26.05.2015 0.61 4% 24.7 14.25

22 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2015 1.42 8% 37.3 18.50

23 Coca Cola Icecek CCOLA 27.05.2015 0.39 1% 254.4 47.00

24 Turk Telekom TTKOM 28.05.2015 0.53 7% 3500.0 7.56

25 Anadolu Efes Biracilik AEFES 29.05.2015 0.46 2% 592.1 23.10

26 Alarko Carrier ALCAR 29.05.2015 1.50 4% 10.8 38.15

27 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 29.05.2015 0.47 2% 10.7 26.70

28 Aselsan ASELS 29.05.2015 0.05 0% 500.0 14.15

29 Anadolu Isuzu ASUZU 29.05.2015 1.10 5% 25.4 22.65

30 Bagfas BAGFS 29.05.2015 0.07 0% 45.0 14.40

31 Kordsa Global Endustriyel KORDS 29.05.2015 0.35 6% 194.5 6.18

32 Kuyumcukent Gayrimenkul YatirimKUYAS 29.05.2015 0.12 1% 9.1 8.35

33 Nuh Cimento NUHCM 29.05.2015 0.62 6% 150.2 10.55

34 San-El Elektrik SANEL 29.05.2015 0.15 3% 13.2 4.83

35 Sise Cam SISE 29.05.2015 0.05 1% 1700.0 3.59

36 Soda Sanayii SODA 29.05.2015 0.12 2% 503.0 7.02

37 Trakya Cam TRKCM 29.05.2015 0.05 1% 739.0 3.25

38 T. Vakiflar Bankasi VAKBN 29.05.2015 0.04 1% 2500.0 4.77

39 Yazicilar Holding YAZIC 29.05.2015 0.25 1% 160.0 22.25

40 Adel Kalemcilik ADEL 29.05.2015 1.78 3% 7.9 60.00

41 Goltas Cimento GOLTS 29.05.2015 5.00 7% 7.2 76.30

42 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 29.05.2015 0.58 6% 43.3 9.83

43 Pinar Sut PNSUT 29.05.2015 0.81 3% 45.0 26.10

44 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.92

45 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 8% 60.0 2.66

46 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 5% 40.0 10.90

47 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 7.29

48 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 3% 28.1 22.40

49 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.63

50 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 7.69

Sermaye Artırımı

(7)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

(%) Bedelli (%) Bedelsiz

(%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

51 Cemtas CEMTS 31.07.2015 0.06 3% 101.0 1.75

52 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 18.50

53 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 50.10

54 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 11% 886.6 1.10

55 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.69

56 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 42.15

57 Adana Cimento (A) ADANA 15.12.2015 0.66 9% 88.2 7.04

58 Adana Cimento (B) ADBGR 15.12.2015 0.47 10% 82.7 4.54

59 Adana Cimento (C) ADNAC 15.12.2015 0.07 9% 165.3 0.71

60 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.64

61 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.89

62 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 9% 123.6 4.80

63 Kardemir (D) KRDMD 30.06.2015 0.04 2% 780.2 1.84

64 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 2% 780.2 1.84

65 Aciselsan Acipayam SelulozACSEL 80.00 1.1 44.50

66 Afyon Cimento AFYON 3,233.33 3.0 147.50

67 Arsan Tekstil ARSAN 84.7 1.56

68 Is Finansal Kiralama ISFIN 14.91 461.5 1.05

69 Is G.M.Y.O. ISGYO 9.64 680.4 1.70

70 Is Yatirim ISMEN 6.93 332.0 1.18

71 Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155.10 4.9 7.26

72 San-El Elektrik SANEL 13.2 4.83

73 Sanifoam Sunger SANFM 13.2 3.30

74 Taraf Gazetecilik TARAF 9.6 1.53

75 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 2% 39.9 3.26

Sermaye Artırımı

A

ÇIKLANAN KARLAR

(8)

T

AVSİYE

L

İSTESİ

24.04.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL

Bankalar Banks 8.1 6.7 0.97 0.87 13.6% 0.0%

Akbank AKBNK EÜ 7.90 9.50 20% 11,609 84.2 9.4 7.8 1.22 1.11 13.4% 14.9%

Garanti Bankası GARAN - 8.68 - - 13,393 331.1 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EÜ 13.80 19.55 42% 6,337 147.0 6.2 5.3 0.93 0.81 15.9% 16.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 6.09 7.25 19% 10,068 97.1 8.1 6.6 0.92 0.83 13.5% 13.2%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.77 6.30 32% 4,381 120.1 6.7 6.0 0.77 0.70 12.1% 12.2%

YKB YKBNK EP 4.28 5.75 34% 6,835 39.7 9.8 7.5 0.91 0.82 9.7% 11.5%

TSKB TSKB EÜ 2.07 2.50 21% 1,141 2.6 7.4 7.1 1.20 1.06 17.3% 15.9%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EÜ 6.85 7.22 5% 659 0.6 17.7 16.4

Doğan Holding DOHOL GG 0.64 - - 615 8.2 - -

Koç Holding KCHOL EP 12.75 13.70 7% 11,878 27.7 12.6 11.0

Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.15 11.90 17% 7,608 26.0 8.4 7.3

Şişe Cam SISE EP 3.59 3.75 4% 2,242 5.3 10.2 8.5

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 3.14 4.00 27% 4,384 42.4 9.0 8.0 8.6 7.7

İş GYO ISGYO EÜ 1.70 1.98 16% 425 2.4 16.6 7.5 12.2 6.8

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.82 1.10 34% 181 1.8 - - 31.0 24.0

Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.07 4.40 8% 748 1.5 3.3 3.2 13.3 6.8

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 12.3 11.0 9.6 8.0 7.0 1.2

Adana Çimento ADANA EP 7.04 6.05 -14% 228 0.5 10.3 10.5 8.7 9.0 2.4 2.3

Anadolu Efes AEFES EP 23.10 28.00 21% 5,025 2.9 22.3 17.7 8.2 7.2 1.4 1.3

Akçansa AKCNS EP 16.05 15.82 -1% 1,129 1.2 10.9 10.6 7.5 7.3 1.9 1.9

Ak Enerji AKENR EP 1.17 1.60 37% 313 5.9 - 64.9 12.4 10.1 2.0 1.7

Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.72 4.00 47% 613 5.6 11.4 7.7 7.6 6.0 1.4 1.2

Anadolu Cam ANACM EÜ 1.99 2.50 26% 325 1.8 12.2 8.2 4.9 4.5 0.9 0.9

Anel Elektrik ANELE EÜ 1.22 2.00 64% 49 1.1 9.1 6.4 7.3 6.8 0.6 0.6

Arçelik ARCLK EÜ 15.05 17.18 14% 3,736 9.0 14.2 12.9 8.8 8.1 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 14.15 11.50 -19% 2,599 4.0 14.9 12.6 13.7 11.5 2.4 2.0

Aygaz AYGAZ EÜ 10.15 11.37 12% 1,119 1.3 9.5 9.5 8.2 8.1 0.5 0.4

Bağfaş BAGFS EP 14.40 15.90 10% 238 5.3 21.6 14.3 12.7 9.4 1.6 1.3

Banvit BANVT EÜ 2.87 3.70 29% 105 1.0 7.6 5.0 5.8 4.7 0.4 0.3

BİM BIMAS EP 50.10 52.70 5% 5,588 15.1 26.8 22.1 17.6 14.4 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 15.65 21.40 37% 230 2.9 19.0 15.7 7.5 6.7 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 9.13 9.71 6% 1,023 2.2 10.9 10.0 8.3 7.5 1.7 1.5

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.64 6.00 6% 297 0.9 7.9 9.4 6.1 7.1 1.9 2.2

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 47.00 59.50 27% 4,392 4.9 20.5 17.1 10.8 9.1 1.9 1.6

Çimsa CIMSA EP 16.50 16.70 1% 819 1.1 9.0 9.0 6.5 6.5 1.9 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS - 13.50 - - 1,091 2.9 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.84 6.73 15% 7,724 12.2 12.8 12.3 15.5 6.3 0.9 1.1

Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ 4.56 5.50 21% 5,863 23.6 9.7 10.0 6.5 6.6 1.4 1.3

Ford Otosan FROTO EÜ 32.40 33.43 3% 4,177 4.8 16.3 12.2 9.2 7.5 1.0 0.9

Indeks INDES EÜ 5.58 7.90 42% 115 0.3 8.8 7.4 4.9 4.2 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.84 2.20 20% 527 35.2 6.2 5.5 5.2 4.8 1.2 1.1

Mardin Çimento MRDIN EP 4.89 5.01 2% 197 0.5 9.5 8.5 6.9 6.4 2.2 2.0

Migros MGROS EÜ 22.35 26.20 17% 1,462 7.7 32.3 23.5 10.1 9.1 0.6 0.6

Otokar OTKAR EP 99.00 71.70 -28% 873 18.6 24.8 28.0 15.3 16.1 1.9 2.0

Petkim PETKM EP 3.83 4.32 13% 1,407 16.1 23.5 18.1 10.3 8.2 0.7 0.7

Pegasus PGSUS EÜ 26.85 39.80 48% 1,009 25.1 9.4 7.4 7.3 5.9 0.9 0.8

Soda Sanayii SODA EÜ 7.02 6.14 -13% 1,297 1.5 11.9 10.5 7.8 6.8 1.8 1.7

Tat Konserve TATGD EP 4.52 4.00 -12% 226 2.0 18.1 13.7 10.7 9.4 0.8 0.7

TAV Havalimanları TAVHL EP 23.95 21.50 -10% 3,196 8.3 14.4 13.1 8.9 8.3 3.7 3.4

Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.92 7.00 42% 669 18.7 8.3 7.4 5.2 5.2 0.4 0.4

Turkcell TCELL EÜ 12.05 14.50 20% 9,739 44.4 9.8 8.7 5.2 4.9 1.7 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 9.28 11.90 28% 4,705 120.5 7.2 6.6 7.0 6.3 0.9 0.7

Tümosan TMSN EP 8.18 5.85 -28% 346 24.7 20.0 16.8 13.1 11.2 1.9 1.7

Tofaş TOASO EP 16.65 16.73 0% 3,058 8.1 11.2 9.3 6.9 5.4 1.1 0.9

Trakya Cam TRKCM EÜ 3.25 3.98 22% 882 3.8 10.8 9.1 5.7 5.1 1.1 1.0

Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.56 - - 9,721 8.8 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EP 80.85 82.00 1% 1,585 2.3 15.0 13.4 11.3 10.1 1.6 1.5

Tüpraş TUPRS EP 66.60 62.50 -6% 6,127 28.3 14.2 12.7 8.5 7.4 0.6 0.5

Ünye Çimento UNYEC EP 4.80 5.36 12% 218 0.1 8.5 7.6 6.1 5.8 1.9 1.7

BİST-100 XU100 85,551 99,331 16% 194,800 1,680 10.5 9.2 8.0 7.0 1.1 1.0

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

3,270 -45%

- -

35,358 -9%

28,538 -27%

6,018 1%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.4 1.0 0.4 0.6

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor

(9)

M

ODEL

P

ORTFÖYÜMÜZÜN

G

ÜNLÜK

P

ERFORMANSI

Haftalık Kapanış Fiyatı (TL)

24.04.2015 17.04.2015 Değişim (%)

Akbank 7.90 7.74 2.07%

Emlak G.M.Y.O. 3.14 2.97 5.72%

Ereğli Demir Çelik 4.56 4.45 2.47%

Migros 22.35 21.45 4.20%

Türk Hava Yolları 9.28 8.88 4.50%

Tekfen Holding 4.92 4.90 0.41%

T. Vakıflar Bankası 4.77 4.51 5.76%

Portföyümüzün Getirisi 3.59%

BİST-100 85,551 82,418 3.80%

Relatif Performans -0.20%

Model Portföyümüz; AKBNK, EKGYO, EREGL, MGROS, THYAO, TKFEN, ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır.

AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ

TABLOSU

3 ay 6 ay 2015* 2014* 2013* 2012*

TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$

AL Tavsiyelerimiz -8% -20% 9% -10% -3% -17% 37% 7% 18% -23% 106% 43%

BİST-100 Endeksi -6% -18% 8% -12% 0% -15% 26% -1% 9% -29% 67% 16%

Relatif -2.5% 1.5% -2.9% 8.8% 8.3% 23.2%

*YBB: Yılbaşından bu yana

Model Portföy listemizin performansı 24 Nisan tarihinde hesaplanmıştır.

(10)

V

ERİ

A

KIŞI

27 Nisan – 1 Mayıs Haftası

ISGYO 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 14mn TL / Piyasa beklentisi: m.d TATGD 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 4mn TL / Piyasa beklentisi: m.d TTRAK 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 56mn TL / Piyasa beklentisi: m.d

27 Nisan Pazartesi

HALKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 530mn TL / Piyasa beklentisi: 533mn TL

11:00 – TR Yabancı Ziyaretçi Artış Hızı (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: m.d.

11:30 – ECB Üyeleri Coeure, Constancio, Nouy konuşma yapacaklar 13:00 – TR Hazine 2020 ve 2025 vadeli tahvil ihaleleri düzenleyecek 16:45 – ABD Markit Bileşik PMI (Nisan) – Önceki Veri: 59.2 / Beklenti: m.d.

16:45 – ABD Markit Hizmet PMI (Nisan) – Önceki Veri: 59.2 / Beklenti: 58.8

17:30 – ABD Dallas FED İmalat Aktivite Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: -17.4 / Beklenti: -12.0

28 Nisan Salı

GARAN 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Piyasa beklentisi: 725mn TL TSKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 94mn TL / Piyasa beklentisi: 93mn TL ADANA 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 31mn TL / Piyasa beklentisi: m.d BOLUC 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 15mn TL / Piyasa beklentisi: m.d EREGL 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 313mn TL / Piyasa beklentisi: m.d MRDIN 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 9mn TL / Piyasa beklentisi: m.d PETKM 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 43mn TL / Piyasa beklentisi: m.d UNYEC 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 10mn TL / Piyasa beklentisi: m.d EREGL - 1Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı

04:30 – Çin Öncü Endeks (Mart) – Önceki Veri: 98.85 / Beklenti: m.d.

09:45 – Fransa Tüketici Güven Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: 93 / Beklenti: 94 11:30 – İngiltere GSYH (Çeyreksel) (1Ç) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.5 11:30 – İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) – Önceki Veri: %3.0 / Beklenti: %2.6

17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: 101.3 / Beklenti: 102.5

(11)

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr