HSBC
01
Günlük Bülten
27 Aralık 2005
İşsizlik oranı Ağustos-Eylül-Ekim 2005 döneminde %9.7 oldu
Erdemir’in özelleştirme ihalesinde ihaleyi kazanan Oyak Grubu, 1.6 milyar dolar tutarında “satınalım finansman”
anlaşması yaptığını açıkladı.
Koç Holding Kasım ayı başında JP Morgan ile Tüpraş’ın finansmanı konusunda yaptığı 2.5 milyar dolarlık anlaşma kapsamında 1 milyar dolarlık kısım için yetki verdi.
İşsizlik oranı Ağustos-Eylül-Ekim 2005 döneminde %9.7 oldu. Türkiye İstatistik Kurumu’nun açıkladığı Hanehalkı İşgücü Anketi sonuçlarına göre, Ağustos-Eylül- Ekim 2005 dönemi işsizlik oranı hareketli ortalaması %9.7 oldu. Hanehalkı İşgücü Anketi sonuçları, 2005 yılı Ocak ayından itibaren hareketli üçer aylık dönemler esas alınarak her ay açıklanmakta ve sonuçlar, ifade kolaylığı açısından ilgili üç aylık dönemin ortasındaki ay adıyla anılmaktadır. Bu yeni seride Şubat ayı birinci çeyrek, Mayıs ayı ikinci çeyrek, Ağustos ayı üçüncü çeyrek ve Kasım ayı dördüncü çeyrek sonuçlarına karşılık gelmektedir. Dolayısıyla, Eylül 2005 dönemine ilişkin sonuçların önceki yıllara ait karşılığı yoktur. Geçtiğimiz ay açıklanan ve 2004 üçüncü çeyreği ile kıyaslanabilir nitelikteki Ağustos ayı verisi işsizlik oranının %9.4 seviyesinde olduğunu gösteriyordu. Diğer yandan geçtiğimiz yıl üçüncü çeyrekte %9.5, dördüncü çeyrekte ise %10 seviyesinde olan işsizlik oranlarından da anlaşılacağı üzere ülkemizde işsizlik oranı yılın son çeyreğinde artış göstermektedir. Nitekim bu ay Temmuz ayı verisinin ortalamadan çıkarılıp Ekim ayının dahil edilmesiyle
%9.4’ten %9.7’ye artış gözlenmiştir. Güçlü büyüme verilerine rağmen işsizlik oranının belirgin bir gerileme göstermemesinde verimlilik artışının yanı sıra kayıt dışı istihdam da büyük rol oynamaktadır. Özellikle büyük ölçekli istihdam yaratan ve hızlı bir büyüme trendinde bulunan inşaat sektöründe istihdamın kayıt altına alınması önem arz etmektedir. Bu doğrultuda hükümetin önümüzdeki yıl ücretler üzerindeki yüksek vergilere ilişkin gerçekleştireceği reformlar emek piyasasının daha sağlıklı bir yapıya kavuşması ve işsizliğin azaltılması açısından oldukça yararlı
İMKB-100 39,139
Piyasa Değeri (YTL milyon) 214,511
Piyasa Değeri ($mn) 159,803
Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 49,159 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 697.5 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -12.8 Yurtdışı piyasalar
Borsalar Endeks % Değ.
S&P 500 1,268.66 0.00
Dow Jones 10,883.27 -0.06
NASDAQ-Comp. 2,249.42 0.13
Frankfurt DAX 5,419.05 0.00
Paris CAC 40 4,757.74 0.00
Londra FTSE-100 5,595.40 0.00
Rusya RTS 1,127.28 0.11
Brezilya Bovespa 33,297.52 -0.10 Arjantin Merval 1,550.96 1.42
Nikkei 16,042.35 -0.41
Piyasa verileri
26 Aralık 2005 Günlük
Getiri(%) Aralık Ayı Getiri(%)
İMKB-100 39,139.1 0.56 2.76
$/YTL 1.3489 -0.08 -0.56
Euro/YTL 1.5999 -0.13 0.14
Euro/$ 1.1861 -0.05 0.70
Altın/Ons ($) $504.5 0.08 2.18 O/N Repo (net) %10.53 0.09 0.78 Bono Piyasası
27/06/07 %13.88 0.04 1.00
10/02/10 %12.41 0.09 -1.08
$/YTL
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000
24-11-2005 05-12-2005 14-12-2005 23-12-2005
1.33 1.34 1.34 1.35 1.35 1.36 1.36 1.37
Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Kaynak: Reuters
Haftalık portföy listesi
Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 26 Aralık 05 ($mn) (%)
AKBNK 14,336 16,000 -1.1 %10
uygun bir şekilde seçim politikası yürütmediklerini belirtti. Şener ayrıca, Avrupa Birliği (AB) ile ilişkilerin kritik noktalarından biri olan Kıbrıs sorununa ilişkin olarak da, limanlar konusunda Türkiye'nin tek taraflı olarak atacağı hiçbir adım olmadığını vurguladı.
Avrupa Birliği Uyum Komisyonu Kredi Kartı yasasına dahil edilmek üzere yeni bir yasa tasarısı hazırladı. Buna göre, bu madde ile yasal takibe düşen veya geciken kredi kartları borçları için temerrüt faizi yerine enflasyona endeksli bir faiz oranı uygulanması önerildi. Bankaların çoğu takipteki alacakları için hali hazırda
%100’e yakın karşılık ayırdıkları için faiz oranlarının yeniden yapılandırılmasının karlılık için risk unsuru oluşturmayacağını düşünüyoruz. Diğer taraftan, Başbakan Yardımcısı Şener, maddelerin meclisten geçebilmesi için öncelikle ilgili maddenin teknik olarak uygun olması gerektiğini söyledi.
Piyasa Yorumu
Haftanın ilk iş gününde yurtdışında tatil dolayısıyla mali piyasalar kapalıydı. Buna bağlı olarak yurtiçi piyasalarda düşük hacimli ve hafif olumlu bir gün geçti.
EUR/USD paritesi 1.1840 seviyelerinde seyrederken, USD/TRY kuru da günü 1.3475 seviyelerinden kapattı. Faiz piyasasında ise, yerli yatırımcılardan gelen sınırlı talep faizleri 1-2 baz puan daha geriletti. 27/06 gösterge tahvilin bileşik faizi
%13.89 seviyesine geldi. 2030 vadeli Eurobondlar da, 153.375-153.875 dolar seviyelerinde salınımını sürdürdü.
Bugün Amerika’da piyasalar açık fakat İngiltere’de tatil sürüyor. Dolayısıyla yurtdışı kaynaklı belirgin bir hareket yaşanmasını beklemiyoruz. Yurtiçi piyasalar bir süredir gözlenen düşük hacimli ve hafif olumlu seyrini sürdürebilir. EUR/USD paritesinin, 1.1820-1.1870 aralığından USD/TRY kurunun da 1.3460-1.3500 teknik aralığından işlem görmesini bekliyoruz. Faiz piyasası ise, hafif olumlu yatay seyri koruyabilir, 27/06 gösterge tahvilin faizinin %13.85-%13.95 aralığında hareket etmesi muhtemel gözükmektedir. Bu sabah itibarıyla Amerikan uzun vadeli faizlerindeki çok hafif yükselişe rağmen, 2030 vadeli Eurobondlar’ın, 153.375-153.875 dolar seviyelerinde kalmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz.
Şirket Haberleri
Anadolu Cam %80.6 oranında iştirak ettiği Gürcistan’daki fabrikasının kapsitesini 50 bin tondan 120bin tona artıracağını açıkladı. Yatırımın toplam tutarının 19 milyon dolar olması ve % 60 kredi, % 40 özkaynakla finanse edilmesi planlanıyor. Yeni fırının Temmuz 2006’da devreye alınması hedefleniyor. Anadolu Cam’ın halen devam etmekte olan Rusya’daki 120 bin ton ve Yenişehir’deki 120bin tonluk yatırımlarının yanı sıra bugün açıklanan yeni yatırımı ile toplam kapasitesi gelecek yıl 1.5 milyon tona yükselecektir [ANACM.IS; Piyasa Değeri: 642,5 milyon dolar, Hedef Değer: 650 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri]
Erdemir özelleştirme ihalesinde en yüksek teklifi vererek ihaleyi kazanan Oyak Grubu, 1.6 milyar dolar tutarında “satınalım finansman” anlaşması yaptığını açıkladı. Hatırlanacağı üzere Ekim ayında yapılan ihalede Oyak Grubu Erdemir’in
%46.12’si için 2.77 milyar dolar ile en yüksek teklifi vermişti. Özelleştirme Yüksek İdaresi’nin ay başında onay verdiği satış anlaşması gereği, Türkiye Kalkınma Bankası’nın sahip olduğu %3.17’lik hissenin de aynı koşullarla satın alınacağı dikkate alınırsa, grubun toplam ödemesi gereken tutar 2.96 milyar dolara ulaşmaktadır. Yapılan açıklamada, kredinin %100 Oyak iştiraki olarak yeni kurulan
“Ataer” şirketi aracılığıya kullanılacağı belirtildi. [EREGL.IS; Piyasa Değeri: 3,214 milyon dolar, Hedef Değer: 2,750 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri]
Finansbank, daha önce yetkilendirilen Morgan Stanley’in yatırımcılarla ilk temaslarına başladığını açıkladı. [FINBN.IS; Piyasa Değeri: 3,995 milyon dolar, Hedef Değer: 3,500 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri]
Bono ve Tahvil Piyasası Vade
(Bileşik)
Kapanış
*Ağır. O.
Önceki gün
1 hafta önce
1 ay önce 08/11/06 14.21 14.19 14.40 14.16 24/01/07 14.25 14.21 14.50 14.10 07/03/07 14.32 14.30 14.51 14.03 09/05/07 14.35 14.40 14.63 13.99 27/06/07 13.88 13.88 14.16 13.85 17/10/07* 113.775 113.65 113.00 112.69 10/02/10* 114.750 114.65 114.29 115.93 17/02/10* 113.416 113.20 112.70 111.80 Döviz Piyasası
Kapanış Önceki gün
1 hafta önce
1 ay önce
USD/TRY 1.3475 1.3500 1.3460 1.3600 EUR/TRY 1.5966 1.5990 1.6160 1.6050 EUR/USD 1.1850 1.1868 1.1995 1.1818 GBP/USD 1.7333 1.7318 1.7636 1.7235 EUR/PLN 3.8200 3.8399 3.8471 3.9220 USD/BRL 2.3250 2.3430 2.3655 2.2460 Tahvil ve Eurobond Piyasaları
Vade Kapanış Önceki gün
1 hafta önce
1 ay önce
TUR-25 103.13 103.13 101.63 100.50 TUR-30 153.19 153.13 150.75 148.00 BRZ-40 129.06 129.06 126.56 122.38 RUS-30 112.38 112.38 111.88 112.00 US10yr(%) 4.38 4.40 4.45 4.44 EU10yr(%) 3.30 3.32 3.34 3.47 Eurobond piyasası ihraçları – 26/12/2005 T.C. Hazinesi
Vade Kupon Fiyat Getiri
USD 27 Kas 2006 11.38 106.69 3.81
USD 19 Eyl 2007 10.00 110.31 3.74
USD 13 Oca 2008 10.50 110.25 5.13
USD 19 Mar 2008 9.88 112.63 3.88
USD 15 Ara 2008 12.00 117.94 5.36
USD 15 Haz 2009 12.38 121.06 5.59
USD 15 Haz 2010 11.75 123.38 5.73
USD 30 Haz 2011 9.00 114.38 5.90
USD 23 Oca 2012 11.50 127.56 6.01
USD 14 Oca 2013 11.00 127.69 6.10
USD 15 Oca 2014 9.50 120.13 6.27
USD 15 Mar 2015 7.25 105.00 6.52
USD 05 Haz 2020 7.00 101.69 6.81
USD 05 Şub 2025 7.38 103.69 7.02
USD 15 Oca 2030 11.88 153.75 7.16
Dolayısıyla, finansmana ilişkin haber akışının hisse fiyatı üzerinde önemli etkiye yolaçmasını beklemiyoruz. [KCHOL.IS; Piyasa Değeri: 5,521 milyon dolar, Hedef Değer: 5,700 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [TUPRS.IS; Piyasa Değeri:
4,604 milyon dolar, Hedef Değer: 4,500 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri]
NTV-MSNBC internet sitresinde yer alan habere göre hipermarket yasa tasarısının son halinde, hipermarket ve alışveriş merkezlerinin haftasonları ve resmi tatillerde kapalı olmasını içeren madde yer almıyor. Bu gelişme ışığında, perakende sektör hisselerine, özellikle de tüm mağazaları hipermarket formatındaki Kipa-Tesco’ya olumlu yansıyacaktır diye düşünüyoruz. Öte yandan Migros’un hipermarketlerinin ciroya katkısının sınırlı olması sebebiyle, hisse fiyatına da etkisi limitli olacaktır görüşündeyiz. [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,353 milyon dolar, Hedef Değer: 1,300 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] [KIPA.IS; Piyasa Değeri: 343 milyon dolar]
Türk Hava Yolları ucuz ikinci markada ısrarlı olduğunu açıkladı. Sabah gazetesinde yer alan haberde, Ulaştırma Bakanı Binali Yıldırım'ın dün gazetelerde yer alan ve THY'nin ucuz bir alt marka kurmasını eleştiren açıklamalara rağmen, şirketin yeni marka yaratılması yönünde ısrarlı olduğu belirtildi. THY yetkililerinin programda herhangi bir değişiklik olmadığı ve yeni markayı yakında açıklayacakları yönünde bilgi verdikleri belirtildi. Hatırlanacağı üzere bu ay başında THY , yurtdışındaki diğer büyük havayolu şirketleri gibi, bazı uçakların modifikasyonu ile daha ucuz bilet fiyatları sunan bir alt marka kurulması yönünde karar almıştı. Şirket 2006 yılında faaliyete geçmesi beklenen alt marka ile özellikle Avrupa'nın bazı noktaları ve yurtiçi pazarını hedeflediğini belirtmişti. [THYAO.IS; Piyasa Değeri:
1,120 milyon dolar]
Teknik Analiz – 27 Aralık 2005:
İMKB-100 endeks grafiği
Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200]
20/05/2005 - 29/12/2005 (GMT) [Standard]
26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 07 14 21 28 08 15 22 29 06 13 20 27
May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05
Price TRY
24500 25500 26500 27500 28500 29500 30500 31500 32500 33500 34500 35500 36500 37500 38500
24000 25000 26000 27000 28000 29000 30000 31000 32000 33000 34000 35000 36000 37000 38000 Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar
26/12/2005 39,303.05 38,919.51 39,139.08 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 26/12/2005 38,705.51 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 26/12/2005 38,222.98 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 26/12/2005 36,547.91 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 26/12/2005 32,215.53
Kaynak: Reuters
39,303’e yükselerek yeni bir tarihi zirve gerçekleştiren endeks 39,139’dan günü kapatarak yeni bir tarihi zirve kapanışı gerçekleştirmiş oldu. Yükseliş trendi yeni bir dalgaya başlayan endeks 39,500’ü kırabilirse 40,500’e kadar yükselişi devam edecektir. Kısa ve orta vadeli ortalamalarını tekrar yukarı çeviren endeks 38,500- 38,200 desteklerini aşağı kırmadığı sürece mevcut pozisyonlar taşınmalıdır.
Yükseliş trendi devam ettiği sürecede pozisyonlar satılmadan beklenmelidir.
Endeksler TL (%)Değ $ sent
İMKB-100 39,139.1 0.56 2.90
İMKB-50 38,834.7 0.50 2.88
İMKB-30 49,776.8 0.51 3.69
İMKB Sınai 30,829.9 0.68 2.29
İMKB Mali 61,402.2 0.56 4.55
İMKB Hiz. 18,020.8 0.42 1.34
En çok yükselen 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)
Mert Gıda 4.70 15.20
Meges Boya 14.10 12.80
Kardemir (B) 1.18 12.38
Koza Davetiye 5.04 12.00
İpek Matbaacılık 3.46 11.61 En çok düşen 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)
Esem Spor Giyim 1.35 -4.26
Galatasary AŞ 114.00 -3.39
Merko Gıda 1.76 -2.76
Pınar Et ve Un 2.17 -2.69
An. Hayat Emeklilik 4.62 -2.53 En yüksek hacimli 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) Koza Davetiye 5.04 43,587,876 Yapı Kredi Bank. 6.30 43,529,916 Doğan Hold. 4.40 33,542,658 İpek Matbaacılık 3.46 25,766,704 Petrol Ofisi 6.50 23,682,578 Kaynak: Reuters
5 günlük 22 günlük 56 günlük
Ağırlıklı Ortalama 38,705 38,222 36,547
Yön ↑ ↑ ↑
Endeks Kısa Orta Uzun
Direnç 39,500 40,500 41,500-42,500
Destek 38,500-38,200 37,500 36,500
HSBC
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4–15 Maslak 34398
İstanbul
Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr
Araştırma Bölümü
Cenk Orçan, Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Esra Erişir, Ekonomist esraerisir@hsbc.com.tr
Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı gunesozdemir@hsbc.com.tr
Levent Topçu, Müdür Yardımcısı leventtopcu@hsbc.com.tr
Can Kaya Öztoprak, Yönetmen canoztoprak@hsbc.com.tr
Özgür Göker, Yönetmen ozgurgoker@hsbc.com.tr
Levent Bayar, Stajyer leventbayar@hsbc.com.tr
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından sadece Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
