OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
Yurtdışı piyasalarda açıklanan ekonomik verilerin büyüme endişelerini artırması hafif çaplı kar satışlarının nedeni. Önümüzdeki dönemde açıklanacak ekonomik verilerle büyüme endişeleri piyasaların gündeminde daha fazla yer edinecektir. Avrupa Merkez Bankasının 29 Şubat tarihinde gerçekleştireceği ikinci likidite operasyonunun etkileri piyasaların yönü açısından belirleyici olacaktır. Bu tarihe kadar hisse senedi piyasaları belli bir aralıkta yatay bir seyir izlemesi beklenebilir.
Yurtdışı takviminde bugün Almanya IFO güven endeksi, ABD haftalık işsizlik başvuruları ve konut fiyat endeksi, yurtiçinde ise Merkez Bankası Şubat ayı kapasite kullanım oranı ve reel sektör güven endeksi takip edilecek. İMKB’de hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100 endeksi dün %0,7 oranında değer kaybederek 60,856 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi.
GÜNDEM 23 Şubat
Merkez Bankası Şubat ayı kapasite kullanım oranını ve reel sektör güven endeksini açıklayacak.
YKBNK 2011 4. Çeyrek UFRS sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 476mnTL, Oyak Yatırım beklentisi 447mnTL. Vergi finansallarına göre açıklanan 4. çeyrek kar rakamı 475mnTL.
ASYAB 2011 4. Çeyrek UFRS sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 56mnTL, Oyak Yatırım beklentisi 45mnTL. Vergi finansallarına göre açıklanan 4. çeyrek kar rakamı 52mnTL.
24 Şubat
TATKS 4. Çeyrek sonuçlarını açıklayacak.
29 Şubat
TUİK Ocak ayı dış ticaret rakamlarını açıklayacak.
Hazine Mart-Nisan-Mayıs ayı iç borçlanma stratejisini açıklayacak.
2 Mart
PETKM 2011 4. Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 23mnTL, Oyak Yatırım beklentisi 37mnTL.
ŞİRKET HABERLERİ
Turkcell’in 4. çeyrek net karı, şirketin 17 Şubat’ta açıkladığı kar beklentisi olan 330mn TL dahilinde 332mn TL geldi.
Akfen GYO, operasyonel olan otellerinin Ocak 2012 performansını açıkladı.
YKBNK ana ortağı Unicredit’ten 585mnUSD tutarında 10Y Vadeli sermaye benzeri kredi temin etti…
Reuters haberine göre Yunan Eurobank Eurobank Tekfen’deki %70 payını Kuveytli Burgan Bank’a satmak üzere anlaştı.
İlaçta katılım payında alt limit %1’e çekildi.
Oto satışlarında ÖTV artışı geri çekilebilir.
YKSGR 4. Çeyrekte, beklentimiz olan 5.3mnTL’nin üzerinde 12.6mnTL net kar açıkladı...
Günlük Kapanış Değişim İMKB-100 (TL) 60,856 -0.6%
İMKB-30 (TL) 73,743 -0.9%
IMKB-BANKA (TL) 117,963 -1.1%
USD/TL 1.7424 0.2%
DOW JONES 12,939 -0.2%
S&P 1,358 -0.3%
NASDAQ 2,933 -0.5%
VIX 18.2 0.0%
NIKKEI 225* 9,596 0.4%
DAX 6,844 -0.9%
CAC 40 3,447 -0.5%
MSCI EM INDEX 1,065 0.0%
EMTİALAR*
ALTIN 1,772 1.0%
BRENT 123 0.0%
* Sab ah saat 08:30 değerleridir
EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
Garanti Bankası 218
İş Bankası (C) 116
Emlak Konut GMYO 91
Netaş Telekom. 76
Vakıflar Bankası 55
EN ÇOK KAZANDIRANLAR
Fon Fin.Kir. 6%
TSKB GMYO 6%
Boyner Mağazacılık 5%
Ataç İnşaat 5%
Egeli&Co Yatırım Holding 5%
EN ÇOK KAYBETTİRENLER
Kapital Yat. Holding -9%
Favori Dinlenme Yer. -6%
AlternatifBank -5%
Aksu Enerji -5%
Selçuk Ecza Deposu -4%
İşlem Hacmi (mn TL)
Günlük Değişim (% )
Günlük Değişim (% )
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 2
ŞİRKET HABERLERİ
Turkcell’in 4. çeyrek net karı, şirketin 17 Şubat’ta açıkladığı kar beklentisi olan 330mn TL dahilinde 332mn TL geldi.
Belarus’taki devalüasyonun net kara negatif etkisi 105mn TL olurken, faaliyet marjları da beklentilerin altında kaldı. VAFÖK marjı için piyasa beklentisi %29.1 iken Turkcell’in VAFÖK marjı %28.4 olarak açıklandı.
Turkcell için tavsiyemizi (1) araştırma kapsamına aldığımız Eylül 2011’den bu yana nominal olarak %28, endekse göre %14 ve TTKOM’a göre de %41 getiri sağlamış olması (2) 10.6TL hedef fiyatımıza (önceki 9.6 TL) göre %9 yükseliş potansiyeli sunması ve bununda 2010 ve 2011 yıllarının dağıtılmamış temettülerinden gelmesi (3) benzer şirketlerin 2012 tahmini FD/FAVÖK çarpanına göre
%11 primli işlem görmesi nedeniyle ENDEKSE PARALEL GETİRİ’ye düşürüyoruz.
Ortaklar arasındaki anlaşmazlıkların çözümüne dair gelebilecek haber akışı hisse performansını olumlu etkileyecektir.
Akfen GYO, operasyonel olan otellerinin Ocak 2012 performansını açıkladı.
Şirket Ocak ayında toplam kira gelirlerini, geçen yılın aynı dönemine göre %26 arttırdı. Operasyonel olan otellerdeki doluluk oranları
%54 olarak kaydedildi (Ocak 2011: %49). Özellikle Kayseri, Gaziantep ve Bursa’daki oteller kuvvetli doluluk performası gösterdi.
Zeytinburnundaki otellerde ise, yapılan renovasyon çalışması nedeniyle doluluk oranlarında düşüş yaşandı. Eylül 2011’de açılan Akfen GYO’nun Yaroslavl, Rusya’daki yeni otelinin %47 doluluk oranına ulaşması göze çarpan bir diğer unsur oldu. Diğer taraftan, ortalama oda fiyatları Avro bazında %5 azaldı. Fakat, şirketin oda başına geliri, doluluk oranlarının artmasıyla 27 Avro’dan 29’a yükseldi. 2012 tüm yıl için, şu anda operasyonel olan otellerin kira gelirlerinin %35 oranında artmasını bekliyoruz.
YKBNK ana ortağı Unicredit’ten 585mnUSD tutarında 10Y Vadeli sermaye benzeri kredi temin etti…
Elde edilen kredinin maliyeti 3 aylık Libor (49bps) + yıllık %8.30 olurken, bankanın 5. Yılda erken geri ödeme seçeneği de bukunuyor.
Hesaplamalarımıza göre, bankanın 9A11 finansallarında %13.8 seviyesinde bulunan sermaye yeterlilik oranına bu kredinin pozitif etkisi 110baz puan civarında olacak.
Reuters haberine göre Yunan Eurobank Eurobank Tekfen’deki %70 payını Kuveytli Burgan Bank’a satmak üzere anlaştı.
Eurobank Tekfen’in defter değeri 660 milyon TL olup, satış fiyatı açıklanmamıştır. TKFEN’in Eurobank Tekfen’deki %30 payını satmak üzere sahip olduğu opsiyonun kullanım süresi Mart ayında başlıyor. Satış opsiyonunun defter değeri 190 milyon Dolar değerindedir. Öte yandan Milliyet’in bugün çıkan haberine göre TKFEN satış konusunda anlaşmaya varıldığını yalanladı.
İlaçta katılım payında alt limit %1’e çekildi.
TBMM’de yapılan yasa değişikliği ileç reçeteli ilaç alımlarında SGK’lıların katılım oranında alt limit %1’e kadar düşebilecek. Şu anda çalışanlar %20 emeklilier ise 510 katılım payı ödüyor. Yasa değişikliği emekli aylıklarını düzenleyen paket kapsamında yapıldığı için, olası katılım payı düşüşü de emeklilere yönelik olabilir. Bu durumda SGK’nın bütçesinde ek yük oluşabilir ve ilaç fiyatları baskı altında kalmaya devam edebilir. SELEC için hafif olumsuz.
Oto satışlarında ÖTV artışı geri çekilebilir.
Habertürkün haberine göre oto satışlarındaki düşüş ve vergi kaybı nedeniyle hükümet otomobil ve ticari araçlarda Ekim’de getirilen vergi artışı geri alınabilir. Fakat FROTO ve TOASO yöneticileri bu hafta yapılan toplantılarda bu yönde bir kararı kısa vadede beklemediklerini belirttiklerini hatırlatmak gerekir.
AKFEN Mersin’de kurmayı planladığı 450MW’lık Doğal Gaz Santrali için EPDK’dan lisans için uygun bulma kararı aldığını açıkladı.
Hatırlanacağı üzere ÇED raporu önceden alınmıştı. Elektrik santralinin finansmanı şu an hazır değil. (Nötr)
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 3
Doğan Holding Medya varlıkları için küçülme operasyonlarının tamamlandığını ve grubun enerji ve perakende sektörlerine odaklandığını açıkladı.
Hatırlanacağı gibi grup daha önce de medyada yeni satış düşünmediğini açıklamıştı. Bunun yanında Doğan Holding geçtiğimiz günlerde Full Petrol için görüşmelere başladığını bildirmişti.
YKSGR 4. Çeyrekte, beklentimiz olan 5.3mnTL’nin üzerinde 12.6mnTL net kar açıkladı...
Şirketin geçtiğimiz hafta vergi sonuçlarında açıkladığı 11.6mnTL’lik net kar rakamı ile UFRS finansallarındaki rakam beklediğimiz gibi birbirine paralel. Açıklanan rakam geçtiğimiz yılın son çeyreğindeki 5.2mnTL’nin iki katından fazla bir rakam. Açıklanan sonuçlarda beklentilerimizden farklı noktalar, beklentimizin altındaki %71 seviyesindeki hasar/prim rasyosu (beklentimiz 4. Çeyrek için %76 seviyesindeydi), finansal varlıkların yeniden değerlemesinden gelen beklentilerin üzerindeki yatırım gelirleri ve beklentilerimizin altındaki operasyonel giderlerdi.
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 4
Sermaye Arttırımı
Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat
ALTNF 0.00% 40.00% 0.00% n.a. n.a.
ANELT 150.00% 0.00% 60.00% n.a. n.a.
AVTUR 2400.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
CEMAS* 300.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
CEYLN 172.73% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
EREGL 0.00% 43.72% 0.00% n.a. n.a.
EUROM* 25.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
GOLDS 66.67% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
GSRAY 9900.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
HZNDR 36.72% 13.28% 0.00% n.a. n.a.
IDAS 300.00% 0.00% 75.00% n.a. n.a.
MATAS 0.00% 62.50% 0.00% n.a. n.a.
SAMAT 0.00% 50.00% 0.00% n.a. n.a.
SELGD 200.00% 0.00% 85.93% n.a. n.a.
TRNSK 199.52% 8.07% 0.00% n.a. n.a.
UCAK 0.00% 84.21% 0.00% n.a. n.a.
ULKER 0.00% 5.21% 0.00% n.a. n.a.
UTPYA 0.00% 375.00% 0.00% n.a. n.a.
USAK 200.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
UYUM 0.00% 200.00% 0.00% n.a. n.a.
ZOREN 77.52% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
Kaynak: IMKB
*Tahsisli
Genel Kurul Tarihleri
Kod Şirket Tarih
SISE T.Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş.(Olağanstü) 27 Şubat 12
FMIZP Federal-Mogul İzmit Piston ve Pim(Olağanüstü) 29 Şubat 12
ANELT ANEL Telekomünikastyon Elektronik (Olağanüstü) 29 Şubat 12
KARKM Karkim Sondaj 05 Mart 12
GSRAY Galatasaray Sportif (Olağanüstü) 06 Mart 12
IDAS İdaş İstanbul Döşeme(Olağanüstü) 09 Mart 12
TSPOR Trabzonspor (Olağanüstü) 12 Mart 12
OTKAR Otokar Otomotiv ve Savunma 14 Mart 12
UCAK USAŞ Uçak Servisi 14 Mart 12
ULKER Ülker Bisküvi Sanayi A.Ş.(Olağanüstü) 19 Mart 12
NETAS Netaş Telekom.(Olağanüstü) 20 Mart 12
ISFIN İş Finansal Kiralama 21 Mart 12
TEKST Tekstil Bankası 26 Mart 12
DESA Desa Deri Sanayi 30 Mart 12
ALCAR Alarko Carrier 30 Mart 12
AKBNK AKBANK T.A.Ş. 30 Mart 12
Kaynak: IMKB
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 5
Temettü Ödemeleri
Hisse
Hisse Başına Brüt
Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat
KARKM 0.199 - 3.4% 5.78 n.a.
UCAK 0.408 19 Mart 12 8.8% 4.62 n.a.
OTKAR 2.000 21 Mart 12 6.6% 30.50 n.a.
IZOCM 1.223 28 Mart 12 2.6% 47.60 n.a.
TTKOM 0.542 29 Mayıs 12 7.3% 7.42 n.a.
TTRAK 3.747 09 Nisan 12 10.1% 37.10 n.a.
Kaynak: IMKB
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 6
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir.
Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.
Yurtdışı Borsalar Yurtdışı Borsalara Bakış
Kapanış Günlük Değişim
Haftalık Değişim
Aylık Değişim
Yılbaşından bu yana Değişim
Dow Jones 12,939 -0.2% 1.2% 1.8% 11.8%
Nasdaq 2,933 -0.5% 0.6% 5.4% 10.6%
S&P 500 1,358 -0.3% 1.1% 3.2% 8.0%
Almanya XETRA DAX 6,844 -0.9% 1.3% 6.3% -1.0%
Fransa CAC 40 3,447 -0.5% 1.7% 3.3% -9.4%
Rusya RTS 1,641 -0.1% -1.2% 7.8% -7.3%
Japonya NIKKEI 225** 9,596 0.4% 3.6% 9.5% -6.2%
Japonya Topix** 829 0.5% 3.3% 9.6% -7.7%
Kore KOSPI** 2,008 -1.0% -0.9% 4.8% -2.1%
Hang Seng** 21,371 -0.8% 0.0% 7.2% -7.2%
Mumbai Sensex 18,087 -0.3% -0.6% 8.0% -11.8%
Brezilya BOVESPA 66,093 -0.2% 1.1% 5.9% -5.5%
MSCI Gelişen Piyasalar 1,065 0.0% 0.6% 6.5% -7.5%
İMKB 100 Endeksi 60,856 -0.6% 1.7% 10.3% -7.8%
* Kaynak: Reuters
**Saat 8:16 itibariyle
Dow Jones Gündem
Piyasa
Beklentisi Açıklanan Önceki Dönem 22 Şub
11:00 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Şubat) 108.8 108.3
11:00 Almanya IFO Beklentiler Endeksi (Şubat) 102.0 100.9
11:30 BBA Konut Kredileri (Ocak) 36250 36171
17:00 ABD Konut Fiyat Endeksi (Aylık) 0.4% 1.0%
17:00 ABD Konut Fiyat Endeksi (Yıllık) 0.2%
Kaynak: Bloomberg
VIX
ABD
Dolar
Pariteler Kapanış* Günlük
Değişim
Euro
Euro / Dolar 1.3257 0.09%
Dolar / Yen 80.19 -0.05% Brent Petrolü (USD/varil)
*Kaynak: Reuters Altın (USD/ons)
Euro / Dolar *Saat 8:30 itibariyle
#DIV/0!
Volatilite Endeksi 10 Yıllık Tahvil
Petrol (Brent) Libor
Emtia Fiyatları OYAK Yatırım Yıl Sonu
Beklentisi 1.25
Günlük Değişim 0.00%
Günlük Değişim -0.18%
Kapanış 18.19 Faiz 2.02
12 Ay 1.07 1.63 3 Ay
0.49 0.94
Günlük Değişim -0.01%
0.99%
Kapanış 122.7 1,772.3 0
100
DJ Kapanış
Kurtarma paketinin onaylanmasının ardından bu sefer Yunanistan'ın anlaşmanın zorlu koşullarını yerine getirip getiremeyeceği tartışmaları başladı. Fitch bu tartışmaların gölgesinde Yunanistan'ın kredi notunu düşürdü. Almanya ise kalıcı kurtarma paketi olan ESM'in artırılması taleplerine karşı çıkıyor. 29 Şubat'taki AMB'nın likidite operasyonu dikkatle izleniyor olacaktır.
118.5 119.0 119.5 120.0 120.5 121.0 121.5 122.0 122.5 123.0
15 Şub 16 Şub 17 Şub 20 Şub 21 Şub 22 Şub 23 Şub
12,600 12,700 12,800 12,900 13,000
16 Şub 17 Şub 20 Şub 21 Şub 22 Şub 23 Şub
1.2850 1.2900 1.2950 1.3000 1.3050 1.3100 1.3150 1.3200 1.3250 1.3300
15 Şub 16 Şub 17 Şub 20 Şub 21 Şub 22 Şub 23 Şub
