Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Mayıs 2017

Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Mayıs 2017

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o

TL Tahvil ve Bonolar

o

Pariteler

o

Eurobondlar

o

Altın

o

Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler



BIST-100 Endeksi: 95.323 (değişim: %1,59 işlem hacmi: 5,1 milyar TL)



Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %11,45 (+13 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,57 (+8 baz puan)



Usd/TL: 3,63 (%+1,0)



Döviz Sepeti/TL: 3,79 (%+1,0)



Altın: 1.222 Usd (%-0,5)



ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,39 (önceki gün %2,38)



VIX: 9,95 (önceki gün 9,80)



CDS Türkiye: 207 (önceki gün 204) Son Veriler

Gündem

- Japonya piyasaları kapalı, ABD bono piyasaları kapalı

10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0)

10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

Son Veriler & Gündem

04:30 Çin - TÜFE (beklenti: %+1.1 önceki: %+0.9) 04:30 Çin - ÜFE (beklenti: %+6.7 önceki: %+7.6) 19:00 Fed'den Rosengren konuşacak

20:20 Fed'den Kashkari konuşacak

Piyasalara Genel Bakış

Fed’in faizleri artıracağı fiyatlamasının güçlenmesi ile ABD hazine tahvilleri haftanın ikinci gününde

%2,40 seviyesinin üzerine yükseldi. Sonrasında FBI direktörünün görevden alınması ile gelen alımlarla

%2,39 seviyesine geriledi.Dolar Endeksi, Cleveland Fed başkanı Mester'in haftanın ilk gününde yaptığı şahin konuşmanın bu hafta içinde diğer Fed yetkililerinden de destek bulacağı beklentisi ile 99,50 seviyesine ulaştı. Euro, Fransa seçimlerinin ardından yaşadığı kar realiazasyonu sürecinde bağımsız Macron’un Haziran’daki genel seçimlerde parlamentoda kendisine destek verecek bir siyasi güce ulaşmak zorunda olması, aksi halde istedikleri reformları yapamayacağı endişesi ile biraz daha baskı altında kaldı. Brent petrol Suudi Arabistan’ın petrol arz kısıntısını Asya ülkelerine de uygulayacağı açıklaması ve ABD ham petrol stoklarında beklentileri aşan düşüşün etkisi ile 49 Usd seviyesine yükseldi.

Dün Fed yetkililerinin açıklamaları sürdü. Kansas Fed Başkanı George, 1. çeyrekteki yavaş büyümenin kademeli faiz artışlarını durdurmak için bir sebep olmadığını ve kademeli faiz artışlarını geciktirmenin bir takım riskler oluşturacağı görüşünde olduğunu belirtti. Fed Boston Başkanı Rosengren, ülkedeki düşük işsizlik oranının kurumu daha hızlı faiz artırımı yapmak zorunda bırakabileceğini söyledi. Fed Dallas Şubesi Başkanı Kaplan ise Fed'in bu yıl toplam 3 faiz artışı yapmasının mümkün olduğunu söyledi.

ABD'de dün gelen verilere göre toptan eşya stokları Mart'ta % 0,1 düşüş beklenirken %0,2 arttı. Diğer bir veriye göre ABD'de açık iş pozisyonları Mart ayında son 8 ayın en yüksek seviyesi olan 5,7 milyona yükseldi.

ABD Ticaret Bakanı Ross dün “Usd çok güçlü değil, diğer para birimleri çok değersiz” şeklinde açıklama yaparken ABD'nin bu yıl %3 büyüme yakalamasının çok zor olduğunu söyledi.

Dün Almanya'da sanayi üretimi beklentilerin altında %0,4 düşerken, ihracat ve ithalat rakamları Mart ayında rekor düzeyde gerçekleşti. Almanya Maliye Bakanı Schaeuble, Macron'un AB'yi güçlendirmek için ne gerekiyorsa yapması için yardım edeceklerini belirtti. ECB'nin politikalarında normalleşmenin kısa sürede başlayacağını belirtirken, faizlerin de normale dönmesini beklediğini belirtti.

Çin'de ÜFE endeksindeki yükseliş Nisan ayında; demir cevheri ve kömür fiyatlarındaki düşüşün etkisi ile bir miktar yavaşladı. Mart ayında % 7,6 artan yıllık ÜFE, Nisan ayında % 6,4 oranında yükseldi. Piyasada ÜFE'nin % 6.9 artması bekleniyordu. Tüketici fiyatları ise Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre beklentilerden daha fazla olarak % 1,2 yükseldi.

Yonhap Haber Ajansı'na göre, Kuzey Koreli yetkililer, Norveç'teki ABD'li uzmanlarla gayriresmi görüşmelere başlıyor. Bu arada Kuzey Kore, 6. nükleer denemesini gerçekleştirecek.

Bugün saat 15.00’de ECB Başkanı Draghi konuşacak. Yarın Avrupa Komisyonu Ekonomik Görünüm raporu yayımlanıyor. Aynı zamanda Türkiye’de cari denge açıklanıyor. Cuma günü açıklanacak ABD Nisan ayı perakende satışlar ve TÜFE haftanın en önemli verileri olarak öne çıkıyor. ABD TÜFE’nin Nisan ayında

%0,2, yıllık %2,3 artması bekleniyor. Çekirdek TÜFE'de aylık %0,2, yıllık %2 artış öngörülüyor. ABD perakende satışlarının Nisan ayında %0,6 artması bekleniyor. Çekirdek satışlarda %0,4, GSYİH'ye dahil edilen satışlarda %0,4 artış tahmin ediliyor.

Usd/TL - Eur/TL

Dün global piyasalarda risk iştahı ve gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinde baskı devam etti, ancak ivme kaybı yaşandığını ve akşam saatlerinde riskli varlıklarda satışın hız kazandığını ekleyelim. Usd’nin daha da güçlenmesi için yeni haber ihtiyacı varken dün ABD’den gelen FBI direktörünün işine son verildiği yönündeki haber, ABD’ye bakış açısının tekrar belirsizlik içine girmesine neden oldu. Fransa seçimlerinin ardından bugün ECB Başkanı Draghi’den gelecek açıklamalar önemli. Draghi’nin bu kadar güçlü veriye ve azalan politik risklere rağmen yine temkinli konuşması halinde Eur’da sert düşüş yaşanabileceği yönündeki görüşlerimizi öncelikle paylaşmak istiyoruz. Bu sabah itibarı ile gelişmekte olan ülke para birimleri Usd’ye karşı güçlenmiş durumda. Dün, her ne kadar gündemin üst sıralarında yer almasa bile Çin’den gelen verilerin ivme kaybına işaret etmesi, GOÜ varlıklarına talebi azaltan önemli bir faktör olduğuna dikkat çekmiş, bu çerçevede bu sabaha karşı açıklanacak enflasyon verilerinin önemli olduğunu belirtmiştik. Çin’den gelen enflasyon verilerinin GOÜ varlıklarına talebi etkileyecek kadar zayıf veya güçlü olduğunu düşünmüyoruz. Cuma günü açıklanacak ABD perakende satışlar ve TÜFE verileri de risk iştahı açısından kritik. Volatilite endekslerinin (örneğin CBE Volatility Index) tarihi düşük seviyelerde seyretmesinin GOÜ para birimlerine bakış açısının daha temkinli hale gelmesine neden olduğu yönündeki görüşümüzü de koruyoruz. Önümüzdeki hafta Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın ABD ziyareti öncesinde dün akşam ABD’den gelen ve jeopolitik risklerin artabileceği endişelerine neden olan Beyaz Saray açıklaması ile TL’nin diğer GOÜ para birimleri göre biraz daha fazla zayıflamış olduğunu da ekleyelim.

Usd/TL:

Bu sabah Asya piyasalarında 3,63 seviyesindeki önemli direncine yaklaştıktan sonra tekrar 3,60 seviyesindeki desteğine yaklaştı. 3,62 – 3,63 aralığının önemli direnç bölgesi olduğu yönündeki görüşümüzü koruyoruz. 3,63’ün ardından 3,64 seviyesinin de geçilmesi halinde 3,70 kanımızca radara girer. Ara direnç bölgesi 366 – 3,67 aralığında. 3,60 desteği kırılırsa 3,58 seviyesi hedefe girer ancak bu seviyenin oldukça güçlü destek olduğunun altını çizmek istiyoruz.

Eur/TL:

GOÜ para birimlerindeki baskıya paralel olarak dün TL de baskı altındaydı ve bundan dolayı Eur/TL’de trend ılımlı yükselişine devam etmişti ancak akşam ABD’den gelen açıklama ile Eur/TL’deki yükseliş 3,94 seviyesine kadar genişledi. 3,9550 seviyesinin önemli direnç olduğunu

TL Tahvil/Bono:

Gün sonunda ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti yükselerek %11,96 seviyesinde oluştu.

TCMB, dün sabah piyasayı fonlamadı. GLP penceresinden ise gün sonunda %12,25’den fonlama gerçekleştirdi. 10 yıllık tahvil %10,49’dan başladığı günü %10,57 ile tamamladı. Gösterge tahvil faizi ise

%11,32 seviyesinden %11.45 seviyesine hızlı yükseldi.

Yıllık enflasyon %11,87’ye ulaşmışken ortalama fonlama maliyeti %11,96 civarında. Diğer bir deyişle, her ne kadar yatırımcılar enflasyonun zirve yaptığı ve gerileyeceği düşüncesinde olsa da, sürekli yüksek gelen enflasyon sonrasında gelen yorumlar bu düşüncenin iyimser kalmış olabileceğine işaret ediyor. Gelişmekte olan ülke kurlarında yaşanan yükseliş de TL tahvil/bonoya talebi olumsuz etkiliyor. Türkiye, jeopolitik risklerin tekrar gündemde ön sırada yer alması ile bu baskıyı daha güçlü hissediyor. Sonuç itibarı ile TL bono/tahvile temkinli yaklaşımımızı koruyoruz. 10 yıllık TL tahvil faizinde %10,70 desteğinin geçilmesi ihtimali kanımızca arttı. Eğer beklentimiz gerçekleşirse %11 seviyesinin hedefe girmesini öngörüyoruz. Beklentimiz dışında oluşabilecek güçlü geri çekilmelerde %10,30 önemli direnç seviyesi.

Eurobond

: Dün ABD tahvil faizleri yatay seyretti.

Güne %2,39 seviyesinden başladıktan sonra %2,42 seviyesine yükselse de günü %2,40 seviyesinde kapadı.

Türkiye eurobondlarında dün de sınırlı satıcılı seyir hakim oldu. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,20 Usd, orta vadelilerde 0,20 Usd, uzun vadede ise 0,50 Usd civarında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,35,

%4,90 ve %5,90 oldu. Türkiye CDS bu sabah 207 civarında.

Bu sabah %2,39 seviyesinde bulunan ABD 10 yıllık tahvil faizi 18 Nisan’da %2,16 seviyesine geldikten sonra dün %2,39’a yükselerek önemli bir trend kaydetmiş oldu. Aynı dönemde Türkiye eurobondları ise bu sene kaydettiği primin bir kısmını geri verdi. Bundan sonraki süreçte ABD tahvil faizlerinin seyri ile gelişmekte olan ülkelere yönelik algı ve risk iştahı önemli. ABD tahvil faizi orta ve uzun vadeli bakış açısı ile yükseliş potansiyelini kanımızca koruyor. Kısa vadede ise önemli destek bölgesine gelmiş durumda. Bu desteklerin de kırılması ve faizde yükselişin sürmesi için özellikle ABD ekonomisinde güçlü gidişatın sürdüğüne dair yeni habere ihtiyaç var. Bu çerçevede Cuma günü gelecek verilerin önemli olduğunu düşünüyor, kısa vadede ABD tahvil faizinde yatay seyir bekliyoruz.

Türkiye eurobond fiyatlarında yükseliş potansiyelinin düşüş potansiyeline göre daha az olduğu ve orta vadeli seyirde eurobondlara talebin artması için risk iştahında sürekliliğe ve jeopolitik risklerde rahatlamaya ihtiyaç olduğu yönündeki görüşümüzü koruyoruz.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

Eur/Usd:

Dün beklentimize paralel olarak düşüş ile 1,0880 desteğinin de biraz altına sarktıktan sonra Eur’da alım tepkisi gelse de, Draghi’nin açıklamaları öncesinde bu sabah 1,0890 civarında işlem görüyor.

Dün de ifade ettiğimiz gibi Euro Bölgesi’nde politik riskler azalmış durumda ve gelen veriler ekonomide güçlenmenin devam ettiğine işaret ediyor. Bu kadar olumlu ortamda Draghi bugün de temkinli duruşun devam edeceğini vurgularsa Eur’da gevşeme yeni bir boyut kazanır ve 1,08 seviyesindeki desteğin altına sarkması ihtimali artar. 1,0770 Cuma günü açıklanacak ABD verileri öncesinde kuvvetli destek.Bunun yanında ABD’nin faiz artırımı ihtimali güçlendikçe parite üzerinde Eur aleyhine baskı artıyor, ancak ABD tahvillerinde satış baskısının bugün azalacağını tahmin ediyoruz. FED 'in Haziran ayında faiz arttırım olasılığının CME grup verilerine göre %83 seviyelerine çıkması ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yeniden % 2,40 seviyelerine ulaşması, Haziran ayında faiz artışının artık fiyatlamalara önemli ölçüde dahil olduğunu gösteren gelişmeler. Paritede trendin Eur lehine döndüğünü işaret etmesi açısından 1,0950 seviyesi önemli direnç. 1,10 seviyesinin de geçilmesi halinde yükseliş daha da ikna edici hale gelir.

Altın:

Dün risk iştahının sürmesi, global piyasalarda faiz hadlerinde yaşanan yükseliş ve güçlenen Usd ile Altın değer kaybı sürecini korudu. Pazartesi günü en yüksek 1.236 Usd’yi gördükten ve dün de 1.230 Usd seviyesindeki direncine yaklaşdıktan sonra baskı altına giren Altın, gün içinde 1.213 Usd seviyesine kadar geriledi. FBI direktörünün görevden alındığı yönündeki haber i sonrasında risk iştahının gerilemesi ile tepki verdi. Bu sabah 1.222 Usd seviyesinde olan Altın için dün belirttiğimiz ve geriledikçe fazla satım bölgesinde daha cazip hale geldiği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Korku veya endişe endeksi olarak takip edilen önemli göstergeler arasında yer alan CBE Volatility Index tarihi düşük seviyelerinde dolaşmaya devam ederken, önemli olumsuz sürprizlere piyasaların verebileceği tepkinin ölçeği de kanımızca artmış durumda. Şimdilik yükseliş sinyali vermeyen ancak dip arayışı içine girdiği izlenimi veren ve düşüş ivmesi azalan Altın için 1.227 Usd seviyesi ilk direnç ve eğer geçilirse kanımızca 1.236 Usd hedefe girer. Dün değdiği 1.214 Usd seviyesindeki desteğin kırılması halinde 1.206 Usd ara, 1.200 Usd ana hedef

Eur/Usd & Altın

ABD istihdam verileri ABD ekonomisinin yılın 2.çeyreğinde ivme kazanacağına dair beklenti oluşturdu. Öte yandan Haziran ayında FED’in faiz artışı yapma ihtimali piyasa tarafından önemli ölçüde fiyatlandı. Usd önemli seviyelere yükselmiş durumda.

İngiltere Başbakanı May’in yerel seçimlerde elde ettiği zafer, 8 Haziran seçimleri öncesinde May’in elini güçlendirdi ancak AB ile sert Brexit senaryosu ihtimalinin arttığını bu senaryonun Gbp için göreceli daha zor olduğu yönündeki görüşümüzü de eklemek istiyoruz.

Perşembe günü açıklanacak İngiltere Merkez Bankası faiz kararının yanı sıra enflasyon raporu ve toplantı tutanakları yayımlanacak.

Faizlerin sabit bırakılması bekleniyor ancak faiz artırımı yönünde oy kullanan üye sayısının artabileceği ihtimali Gbp’yi destekliyor. Diğer yandan kanımızca Gbp’de yukarı potansiyel giderek sınırlanıyor ancak şimdilik bir düşüş sinyali gelmediğini de ekleyelim. BoE kararının gelmesinin ardından BOE Başkanı Carney’nin açıklamaları önemli.

Gbp/Usd:

Mart ayı ortasından itibaren başlayan yükselişinde 1,30 direnç bölgesine erişmiş durumda. Bu seviyelerde yatay seyirde denge arayışı içinde. Büyük resimde Gbp lehine bakışımızı koruyoruz ancak önümüzdeki bir kaç gün -mevcut veri seti ile- yükseliş ivmesinin artmasını beklemiyoruz.

Bunun için Gbp lehine yeni haber akışına ihtiyaç var. Dün parite 60 baz puanlık bantta sıkışık hareket etti ve yön aradı. Paritenin bugün düşük bir ivme ile sınırlı yükseliş çabası içinde olmasını bekliyoruz. 1,2985 ve 1,3040 günün dirençleri. 1,2945 ve 1,2935 ise günün destek noktaları.

Gbp/Eur:

Gbp lehine hava Eur karşısında da geçerli. Mart ayının ilk haftasından itibaren başlayan yükseliş 1,20 civarındaki direncinde dinleniyor. 1,20 direnç bölgesinin yukarı geçilmesi için yeni haber akışına ihtiyaç olduğu düşüncesindeyiz. Paritenin bugün 1,1870 destek olmak üzere yukarı yönlü hareket etmesini bekliyoruz. 1,1950 günün

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Gbp/Eur

Eur/Usd:

Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,

“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.

Altın:

Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama

Eur/Usd & Altın

Seans içi geri çekilmelerini destek noktaları üzerinde karşılamayı başararak kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini sürdüren piyasada, dün oluşan alım eğilimiyle birlikte 95,000 hedef direnç noktasının yeniden test edildiğini gözlemliyoruz.

Dün 95,323 ile tüm zamanların kapanış rekorunu yenileyen piyasada, güne yukarı hareketi sürdürme eğiliminin devamıyla başlanacağını düşünüyoruz. Seans içi geri çekilmelerin 94,500 üzerinde karşılanmasıyla yukarı hareketin etkisini sürdüreceği piyasada, 95,300 ilk önemli direnç konumunda bulunuyor. 95,300 direncinin aşılmasıyla devam edecek alım eğilimi ise sırasıyla 96,000 ve 97,500 seviyelerini hedeflemeyi sürdürecektir.

94,500 ara desteği altında ise 93,000 seviyesini ana trend desteği olarak alıyoruz. 93,000 üzerindeki hareketlerin hafta içerisindeki teknik resmi yükseliş yönünde desteklemeyi sürdüreceği piyasada, bu seviyeyi aynı zamanda kısa ve orta vadeli pozisyonlar için stop loss noktası olarak belirliyoruz. 93,000 altındaki hareketlerin yeni bir düşüş trendini beraberinde getirebileceği riskini göz önünde bulunduruyor ve piyasada yeniden yükseliş yönünde pozisyon almak için 95,000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için