DIKKAT CEKEN GRAFIKLER EMTİA,ENDEKS, HİSSE
Dow Jones Industrial Avg - DJI Index
S&P 500 fwd F/K Orani
08.12.2015
- Ekim ayındaki sert yukarı yönlü hareket sonrasında Amerika hisse senedi endekslerinin bir miktar momentum kaybederek 2015'in büyük bölümünü geçirdikleri bant içerisinde konsolide olduklarını görüyoruz. FED belirsizliği, jeopolitik gerginlikler, Çin kaygıları, ekonomilerde büyümenin
yavaşlayabileceğinin fiyatlanması, güçlü dolar ve emtiadaki özellikle petroldeki sert düşüşün piyasalara etkisi, yukarı yönlü hareketleri sınırlandırıyor. Geçtiğimiz dönemde yaşadığımız değerleme rasyolarındaki genişlemenin devamı görmememiz durumunda şirket karlarının büyümeye devam etmesi gerekiyor ancak son iki çeyrekte özellikle enerji sektöründeki yavaşlamanın etkisi ile kar büyümesinin eksiye dönemüş olması bu noktada olumsuz bir faktör.
- Geçtiğimiz senelerde hisse senetlerinin en güçlü performans gösterdiği, ekonomide tüketim harcamalarının arttığı ve perakende sektörünün kara geçtiği bir dönemde olmamız ve fonların sene kapanışına doğru yaptıkları 'window dressing' dolayısıyla senenin kazandıran hisselerini(Amazon, Facebook, Google..) tutma eğilimleri gibi mevsimsel etkiler endeksleri destekleyen faktörler.
Bu etkilerin sene sonuna kadar devam etmesini ve endekslerde geri çekilmelerin sınırlı kaldığını görebiliriz. Bu arada Kasım ayı başından bu yana Dow'da iki gün arka arkaya artış görmemiş olmamız da enteresan bir nokta.
- Teknik olarak baktığımızda Dow'da 18,000 önemli bir direnç ve bu dirençe yaklaştığı noktalarda endekse satışlar geldiğini takip ediyoruz. Daralan üçgenin üst bandını zorlayan endeksin bu seviyeleri aşması, 18,000'in yukarı yönlü geçilmesine neden olabilir. Destek seviyesi olarak 17,500 ve 17,000 ilk takip edeceğimiz destekler olacak.
- Endeks değerlemelerine baktığımızda S&P 500'ün önümüzdeki dört çeyrek kar tahminlerine göre hesaplanan fwd F/K oranının 16,93 ile son on seneye göre pahalı kaldığını görüyoruz. Önümüzdeki sene başı ile beraber endekse gelebilecek olası satışlar, değerleme rasyolarını daha mantıklı seviyelere doğru çekecektir.
Procter & Gamble - NYSE:PG Gun
DSW, Inc - NYSE:DSW Gun
Global bazda sağlık, güzellik ve kişisel bakım ve ev bakımı ürünlerinin üretim ve pazarlamasını yapan P&G, senelik $83 milyar ciroya sahip dev bir şirket. Diş macunu, deterjan gibi tüketim malzemelerinin ekonominin durumuna bağlı olmadan tüketilmeye devam etmesi dolayısıyla cirosu ekonomik döngülerden daha az etkilenen bir şirket olan P&G, defansif bir hisse. Önümüzdeki dönemde volatilitenin artması, yükselen faizlerin riskli varlıkları daha az cazip hale getirmesi ile defansif hisselere olan ilginin artması beklenebilir, dolayısıyla şirket her ne kadar pahalı çarpanlarla işlem görse de önümüzdeki dönemde yükseliş hareketini sürdürebilir. Teknik olarak baktığımızda 50 ve 200 günlük ortalamaların üzerine çıkan ve kritik $78 direncini kıran hissenin görünümü olumlu. $78 seviyelerinden alınacak uzun pozisyonlar için, $74,20 stop-loss seviyesi olarak kullanılabilir.
Amerika genelinde 469 mağaza ile markalı ayakkabı ve aksesuar satışı yapan DSW, sene içerisinde $40 seviyelerine yaklaştıktan sonra düşüş trendine girmiş ve hisse $21 uzun dönem desteğine doğru geri çekilmişti. Bu seviyelerde konsolide olmaya çalışan hisse, 13,51 F/K ile, ucuz çarpanlarla işlem görüyor. Hava durumunun mevsim normallerinin üzerinde seyretmesi dolayısıyla bütün perakendecilerin bu mevsim karşılaştıkları sıkıntılardan muzdarip olan mağaza zinciri, önümüzdeki tatil sezonunda artan tüketim harcamalarından olumlu faydalanacaktır. Özellikle $25 direncinin aşılması hissede yükseliş hareketini hızlandırabilir. Dolayısıyla $25,10 seviyelerine konulacak buy-stop emirlerle hissede uzun pozisyon alınabileceğini düşünüyoruz.
Priceline, Inc - NYSE:PCLN Hafta
Carmax Inc - NYSE:KMX Gun
Seyahat sektörünün en dominant online operatörlerinden birisi olan Priceline, petrol fiyatlarıının gerilemesinden ve seyahat aktivitesinin artmasından oldukça olumlu etkileniyor. Booking.com, Priceline.com, Opentable.com gibi web sitelerinin sahibi olan Priceline'ın haftalık grafiklerinde önemli bir ters omuz-baş- omuz formasyonu dikkat çekiyor. $1,400 direncini yukarı yönlü kıran ancak sonrasında tekrar geçtiğimiz iki sene boyunca harket ettiği banda dönen hisse senedi, $1,215 üzerinde kaldığı sürece tekrar $1,400 üzerine ataklar yapabilir. Bu seviyenin tekrar kararlı kırılması yükselişi ivmelendirebilir. $1,300 seviyelerinden alınacak uzun pozisyonlar için $1,205 seviyesinin stop-loss olarak alınabileceğini düşünüyoruz.
Amerika'da araba satışlarının rekor seviyelerde seyretmesinden etkilenen ve ülkedeki en büyük ikinci el araba satışı yapan şirketlerden olan Carmax hissesi son aylarda satış baskısı altında kalmış ve 50 günlük hareketli ortalamasını geçmekte zorlanmıştı. Son çeyrek bilançosunda cirosunun $3,88 milyar ile beklenti altında kalması da hisseyi olumsuz etkiledi. Ancak son dönemde hissenin $55 seviyelerinde dip yaparak yukarı yönlü bir harekete başlama eğilimi dikkat çekiyor. $60 seviyesinin geçilmesi, hissedeki olumlu görünümü pekiştirecektir. Bu seviyenin hemen üzerinde açılacak uzun pozisyonlar için
$55,90 seviyesinin stop-loss olarak kullanılabileceğini düşünüyoruz.
Johnson & Johnson - NYSE:JNJ Gun
Amerikan Ham Petrolu WTI - CL1
P&G gibi günlük hayatımızda tükettiğimiz bir çok medikal ürünün üreticisi olan şirket, defansif bir hisse senedi. Geçtiğimiz sene başından bu yana önemli, bir dönemi $95-$105 bandında geçiren hisse, son zamanlarda risk iştahının bir miktar daralması ve volatilitenin artması ile defansif hisselere gelen alımlardan olumlu etkilendi. $105 direncine doğru hareketlenen hisse, bu seviyelerde bir miktar satış baskısı ile karşılaşabilir. Ancak bu seviyelerin aşılması hissede $110 ve üzerine doğru bir hareketin başlamasına neden olabilir. %2,90 temettü getirisi de, hisseyi cazip kılan bir faktör. Hissede uzun pozisyon açılması için $105 direncinin kırılmasını beklemek mantıklı olacaktır. $99 seviyesi uzun pozisyonlar için stop-loss olarak kullanılabilir.
OPEC'in üretim kotasını 30 milyon varilden gerçek üretim seviyesi olan 31,5 milyon varile çekmesinin ve sonrasında üye ülkelerin 'her ülke istediği kadar üretecek' tarzındaki yaklaşımlarının etkisiyle satış baskısı altında kalan petrol, kritik destek olan $37,80 seviyesinin altında sarktı. Bu seviyeleri korumakta zorlanacak olan emtia için aşağıdaki hedefler $35 ve $32,50. Her ne kadar bu fiyatların sürdürülebilir olmadığını düşünsek de, kısa vadede arz/talep dinamiklerini olumlu yönde etkileyecek bir etken bulmak güç, dolayısıyla düşüş momentumunun devam ettiğini görebiliriz. Amerika'da hızla düşen yatırımlar ve kuyu sayısının yanında, şeyl üreticilerinin önümüzdeki senenin ilk çeyreğinde hedge pozisyonlarının önemli ölçüde azalması ve FED'in faiz artışının etkisi ile borçlu bilançolarını çevirmekte zorlanmaları, üretimin de beklenenden hızla gerilemesine neden olabilir. Dolayısıyla petrolde arz/talep dinamiklerinin önümüzdeki senenin ilk yarısında dengelenmeye başlayacağını ve petrolde yukarı yönlü hareketler görebileceğimizi öngörüyoruz.
Ancak bu seviyelerde petrolde dip aramanın yanlış olacağını ve önce fiyatlarda bir taban oluşumu görmemiz gerektiğini düşünüyoruz. Teknik görünümün düzelmesi için önce $41,15 seviyesinden geçen 20 günlük hareketli ortalamanın ve üzerinde
$44 direncinin yukarı yönlü geçilmesi gerekiyor. Aşağıda $35 takip edeceğimiz ilk destek, $32,50 sonrasındaki oldukça güçlü ve kısa vadede kırılmasını
beklemediğimiz diğer destek seviyesi.
ÇEKİNCE:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, y etkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yor um ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapo r, hiçbir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım -satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi bekl entilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna i nanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikliklerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatır ım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki g örüşlerden dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rap ordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan do layı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya işti raklerinin yöneticileri, yetkilileri veya çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muh telif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerin in, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Y atırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. işti raklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanla rı, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatış ması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, m uhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporu n tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösteri lemez.
