Strateji
Global – Tartışmalar kar satışı ekseninde öne çıkabilir. Ekim ayını ABD hisse piyasasındaki güçlü karlılık desteğiyle pozitif bir yatırım ikliminde tamamlayan küresel hisse piyasalarında Kasım ayına başlangıç söz konusu eğilimin devamı şeklinde olsa da gelişmiş ülke piyasalarındaki olumlu ayrışma sürüyor. Kasım ayının ilk işlem haftası MSCI Dünya endeksinin %1.8 yükselişi, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar (GOP) endeksinin ise %0.05’lik değer kaybıyla tamamlandı.
Güçlü bir Ekim ayı performansı sonrasında Kasım ayında hisse piyasaları adına ana temada değişiklik olmazken, pozitif fiyatlamalar sonrasında teknik anlamda gündeme gelebilecek düzeltme riski bu aşamada kar satışı çerçevesinde değerlendirilebilir. Bu paralelde yeni haftada ABD’de Fed Başkanı Powell’ın açıklamaları ve TÜFE verisiyatırımcı ajandasında ön planda olacaktır.
Lokal – BİST-100’de konsensus endeks hedefine göre yükseliş potansiyeli %22 ile Mart 2021’den bu yana en düşük seviyeye geriledi.‘’Olası kar satışlarında kısa vadeli destek seviyelerin gücü test edilecek’’ temalı 1 Kasım tarihli Glokal Barometre raporumuzda ‘’1540- 1550 bölgesi altında olası kar satışları karşısında takip edeceğimiz yakın vade destek seviyeleri 1500-1490 ve 1465-1450 aralıkları olarak öngörmekteyiz. Söz konusu destek seviyeler üzerinde karşılanabilecek kar satışları toparlanmanın ilk aşamada 1555-1585 bölgesine devamı açısından destekleyebilir.’’ görüşünü paylaştığımız haftada 1491 bölgesine kadar düzeltme, ardından 1586 bölgesine kadar yükseliş yaşandı. Öngördüğümüz seviyeler çerçevesinde bir fiyatlama olsa da, fiyatlama sürecinin beklentimizden hızlı olduğunu belirtmeliyiz.
Kasım ayında MSCI GOP’a göre %4 daha güçlü performans sergilemiş Türk hisse piyasasının bulunduğu seviyeleri incelediğimizde, BİST-100 endeksine dahil hisselerin %57’sinin 200 günlük ortalaması üzerinde olduğu görülüyor. 2014 yılı sonrasında söz konusu oranın %60 ve üstü seviyelerde ara düzeltmeler, %80 ve üstü dönemlerde görece güçlü düzeltme riskinin arttığı görülüyor. BİST-100/TÜFE rasyosunu incelediğimizde ise 5 yıllık ortalamasına gelmiş rasyoda, göstergelerde ise aşırılaşma görmekteyiz. Söz konusu aşırılaşma önümüzdeki günlerde bir uyumsuzluğa dönmesi halinde daha güçlü düzeltme riskinden bahsedilebilir. Bu aşamada sınırlı kar satışı riskini daha olası bulmaktayız.
Rasyoyu takip etmeyi sürdüreceğiz.
BİST’te beklentilerden güçlü şirket karları ve düşen mevduat faizinin küresel risk iştahının korunduğu ortamda fiyatlanma fırsatı bulması paralelinde küresel şartlar yakından izlenecektir. 1640 kısa vade direnç bölgesi altında ilk aşamada 1578-1575 destek, 1590-1600 direnç seviyeleri arasında açılış işlemleri bekliyoruz. Söz konusu destek seviye altındaki kırılmalar 1545 ve 1515 seviyelerine yönelik düzeltme baskısını artırabilirse de, küresel risk iştahında değişiklik olmadığı görünümde önceki haftalarda olduğu gibi olası geri çekilmelerin alım fırsatı vermeye devam etmesi beklenebilir.
BİST-100 Endeksinde 200 Günlük Ortalama Üzerinde Hisse Oranı
Özgür Yurtdaşseven Yatırım Danışmanlığı – Birim Müdürü [email protected]
Kaynak : Matriks, Garanti BBVA Yatırım
Kaynak : Refinitive Datastream, Garanti BBVA Yatırım
BİST-100/TÜFE Rasyosu
5 Yıllık Ortalama +1 Std Sapma +2 Std Sapma
-1 Std Sapma -2 Std Sapma
Bölgesel MSCI Endeks Performansları (2021=100)
BİST Sektör Endeksleri Gelişmekte Olan Ülkeler Hisse ve Kur Endeksleri
MSCI Gelişmekte Olan Sektör Endeksleri
Türkiye Latin Amerika Gelişen Asya
< MSCI GOÜ Kur Endeksi
MSCI GOP >
Gelişen Avrupa MSCIDünya Kasım ayına gelişen ülke hisse piyasaları
görece zayıf performansla başlarken, Türkiye ve Latin Amerika borsaları bu görünümde içinde olumlu ayrışıyor.
-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Madencilik Sağlık Demir Çelik Sigorta İlaç Bankacılık Teknoloji Elektrik Hizmetleri Havayolları Otomotiv Perakende Gıda Savunma Telekom Beyaz Eşya GMYO
01.11.2021=100 2021=100
-20% -10% 0% 10% 20% 30%
Demir Çelik Madencilik Elektrik Hizmetleri Bilişim Teknoloji GMYO Gıda Otomotiv Sigorta Perakende Bankacılık Telekom Havayolları
01.11.2021=100 2021=100
500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900
11/16 04/17 09/17 02/18 07/18 12/18 05/19 10/19 03/20 08/20 01/21 06/21 11/21
BIST - Konsensus Hedef BIST 100
-2.100 -1.600 -1.100 -600 -100 400
-900 -700 -500 -300 -100 100 300
01.21 01.21 03.21 04.21 05.21 05.21 06.21 07.21 08.21 09.21 10.21
BIST-100 (TL, Haftalık) BIST-100 (TL, Aylık)
Yurtdışı Yerleşiklerin Hisse Senedi Stoğu (milyon USD)
Kümülatif (2021) >
< Haftalık Değişim
BİST’te yabancı yatırımcılar Nisan ayı ortasından bu yana nette 679 milyon ABD$’lık alış, son dört hafta ise 178 milyon ABD$ satış gerçekleştirdi.
(2021 yılı net satış 1.299 milyon ABD$)
BIST-100 Konsensüs Hedefi ve BIST-100 Gerçeklesen Değer
Konsensüs endeks hedefine göre mevcut BİST- 100 endeks seviyesi %22’lik potansiyele işaret ediyor. Bu seviye aynı zamanda Mart 2021’den bu yana en düşük seviyeye gerilemiş durumda.
BİST-100 aylık bazda bir kez daha uzun vadeli trend direnci olan 1640 bölgesine yaklaşıyor. Bu bölge altında kar satışı riski oynaklığı kısmen artırabilir.
MSCI Türkiye/MSCI GOP
MSCI Endeks Performansları
Kaynak : Refinitive Datastream, Garanti BBVA Yatırım 2 Yıllık Ort.
+2 Std Sapma
MSCI Türkiye endeksi, MSCI GOP endeksine göre Kasım ayında %4 daha iyi performans sergiledi.
-1 Std Sapma Gelişen Ülke 5 Yıl Vadeli CDS’ler
Türkiye
G.Afrika Brezilya
Rusya
YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ BBVA YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası BBVA A.Ş.’nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası BBVA A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Kaynak : KAP, Bloomberg, Refinitive Datastream, Garanti BBVA Yatırım Şirket finansallarına ilişkin tarihler değişkenlik gösterebilir.
Piyasa Ajandası
8 Kasım Fed Başkanı Powell ve Fed Başkan Yardımcısı Clarida konuşacak 9 Kasım Fed Başkanı Powell konuşacak
9 Kasım Konsolide Bilançoların Açıklanması İçin Son Gün 8-9 Kasım Elite Naturel Organik Gıda Halka Arz
Halka Arz Büyüklüğü ~195,6 milyarTL 10 Kasım ABD TÜFE
10-12 Kasım İşbir Sentetik Dokuma San. Halka Arz Halka Arz Büyüklüğü ~367,5 milyonTL 11 Kasım Türkiye Ödemeler Dengesi
11 Kasım MSCI Endeks Değişiklikleri Açıklanacak 18 Kasım TCMB PPK Toplantısı
18 Kasım DOCO 2Ç21 Finansalları
24 Kasım ABD Büyüme Verisi, FED FOMC Toplantı Tutanakları 26 Kasım TCMB Finansal İstikrar Raporu
30 Kasım Türkiye Büyüme Verisi 15 Aralık Fed Toplantısı 16 Aralık TCMB PPK Toplantısı
