Yurt İçi Veri Takvimi
Hafta içerisinde gelecek verilerle ilgili grafikler 3. sayfada görülebilir.
15 Şubat Pazartesi
Hazine ihaleleri (7 yıl vadeli değişken faizli ve 10 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihaleleri) 10:00 Ocak Konut satış verileri
▪ Konut satışları Aralık ayında toplam 105.981 adet olurken; aylık bazda %6, yıllık bazda ise %48 düşüş kaydetti. Bir önceki yılın aynı döneminde toplam 202.074 adet konut satılmıştı. İpotekli konut satışları Aralık ayında 14.631 adet ile aylık bazda %40, yıllık bazda ise %71’lik bir daralmayı işaret etti. İpotekli konut satışlarında görülen gerilemede, Aralık ayında bir önceki yılın aynı dönemine ve Kasım ayına göre artış kaydeden konut kredi faizi etkili oldu. Bir önceki yılın aynı döneminde (Aralık 2019) aylık ortalama %12,68 olan konut kredi faizi Aralık 2020’de ortalama %18,19 oldu. Konut kredi faizi Kasım ayında ise
ortalama %15,67 seviyesindeydi.
▪ 12 aylık toplam konut satışları Aralık ayında aylık %6 düşüş kaydederken, yıllık bazdaki yükseliş ise %26,4’ten %13’e geriledi.
11:00 Ocak Merkezi Yönetim Bütçe gerçekleşmeleri
▪ Ay başında açıklanan Ocak nakit bütçe verileri merkezi bütçe verileri için öncü niteliğinde. Buna göre Ocak ayında nakit bütçe 26,1 milyar TL kadar yüksek bir nakit açık kaydetti. Faiz dışı açık ise 4,9 milyar TL oldu. 12 aylık nakit bütçe açığının 230,7 milyar TL’ye (GSYİH’nın %4,7’si) yükseldiği izleniyor.
16 Şubat Salı
Hazine ihaleleri (2 yıl ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihaleleri)
▪ Hazine Şubat ayı başından beri 14,4 milyar TL borçlanma gerçekleştirdi. (3 yıllık Euro cinsinden tahvil ve kira sertifikası ile 2 yıl vadeli kira sertfikası satışları ile) Şubat ayı borçlanma programına göre Hazine ay içerisinde 45 milyar TL’lik iç borç servisi gerçekleştirecek. Bunun karşılığında ise 45,4 TL iç borçlanma öngörülüyor.
14:00 Aralık Konut Fiyat Endeksi
▪ Kasım ayında konut fiyat endeksi 152,2 olarak açıklanmış, bir önceki aya göre %1,5 oranında bir artış kaydetmişti. Yıllık olarak artış ise %30 ile enflasyonun oldukça üzerinde bir seviyeyi işaret etti.
18 Şubat Perşembe
10:00 Şubat Tüketici Güven Endeksi
▪ Tüketici Güven Endeksi Ocak ayında 80,1’den 83,3’e yükseldi. Tüketim eğilimi açısından yakından takip ettiğimiz gelecek 12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi endeksi Aralık ayında 92,6 iken, Ocak ayında %5,1 oranında artarak 97,3 oldu. Otomobil satın alma ihtimali endeksi ise Ocak ayında %31,1’lik oldukça güçlü bir yükseliş kaydederek 15,6 seviyesine yükseldi.
10:00 Aralık Kısa vadeli dış borç stoku verileri
▪ Kasım Kısa Vadeli Dış Borç Stoku 134,6 milyar dolar olarak açıklandı. 2019 sonu itibariyle kısa vadeli dış borç stoku 123,3 milyar dolar olarak açıklanmıştı. Dolayısıyla Eylül sonu ile stokta 2019 yılsonu değerine göre 11,7 milyar dolar artış takip edildi. Artışın önemli bir bölümü ise TCMB’nin yıl içerisindeki swap anlaşmalarından kaynaklanıyor. Söz konusu stok rakamının GSYİH’ya oranı ise %18,7 civarında.
▪ Orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış borçlara bakıldığında rakam Kasım 2020 itibariyle 184,3 milyar dolar. Şube ve iştiraklere borçları çıkararak baktığımızda borç stokunun 167,6 milyar dolar olduğu görülüyor. (Söz konusu rakamın 55,4 milyar dolar gibi önemli bir kısmını da ticari krediler oluşturuyor)
▪ Bu rakama önümüzdeki 12 aylık cari açık beklentisini de ekliyoruz. Böylece Türkiye’nin önümüzdeki 1 yıllık süreçteki dış
finansman ihtiyacını 195,5 milyar dolar civarında hesaplıyoruz. Türkiye’nin yıllık dış finansman ihtiyacının GSYİH’ye oranını Kasım sonu itibariyle %27,8 hesaplıyoruz.
14:00 Para Politikası Kurulu toplantı kararı
▪ Politika faizinin (bir hafta vadeli repo faizi) %17 seviyesinde sabit kalması yönünde bir tahminimiz olmasına rağmen, bir artırım ihtimalini de göz ardı etmemek gerektiğini düşünüyoruz. Bu çerçevede %17 seviyesinde olan politika faizinde 100 baz puanlık bir faiz artırımının da sürpriz olmayacağını düşünüyoruz. Piyasa beklentisine bakıldığında ise politika faizinin sabit kalması yönünde tahminler olduğunu görüyoruz.
▪ Ocak ayı enflasyon gerçekleşmesinin TCMB’nin tahmin aralığının üst sınırında olması gelecek döneme ilişkin yukarı yönlü riskleri bir miktar daha ne çıkardı. Buna ek olarak ekonomik aktiviteye ilişkin halen güçlü verilerin olması para politikası adımlarının etkilerini geciktirebilir yönünde endişeler de mevcut olabilir. Bu çerçevede sözel yönlendirmenin de bu paralel de olduğu düşünülürse bir faiz artırımı gerçekleşebilir.
▪ Diğer taraftan enflasyon tahmin patikamızda herhangi bir değişikliğe henüz gitmezken, Nisan ayında en yüksek seviyeyi (%15,7) göreceğimiz yolundaki beklentimizi koruyoruz. Bu çerçevede politika faizinin sabit kalacağı yönündeki duruşumuzu sürdürüyoruz. Gelecek aylarda beklentimiz üzerinde bir gerçekleşme olması durumunda ise faiz artırımı olabileceğini düşünüyoruz.
14:30 Haftalık yabancı portföy hareketleri (5-12 Şubat)
▪ Şubat’ın ilk haftasında yabancı yatırımcılar hisse senedi piyasasında net satıcı konumundayken, tahvil piyasasında ise net yabancı girişinin devam ettiği takip edildi. Buna göre söz konusu hafta içerisinde hisse senedi piyasasında 183,2 milyon dolarlık bir yabancı çıkışı görülürken, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç 119 milyon dolarlık net yabancı girişi yaşandı. Böylelikle son bir sene içerisinde hisse senedi piyasasından 4,3 milyar dolarlık net yabancı çıkışı yaşanırken, tahvil piyasasında da yine aynı miktarda bir yabancı çıkışı olduğu görüldü. Yabancı yatırımcının toplam tahvil stoku içerisindeki payı ise 29 Ocak – 5 Şubat haftasında %5,8’den %5,9’a yükseldi. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde söz konusu oran %9,8 idi.
14:30 Haftalık para ve banka istatistikleri (5-12 Şubat)
▪ Şubat ayının ilk haftasında yerleşiklerin DTH’larında 0,4 milyar dolar düşüş görüldü. (altın hariç, parite etkisinden arındırılmış rakamlar) Söz konusu hafta içerisinde hane halkı DTH’larında önemli bir değişim görülmezken, düşüşün tamamının kurumlar DTH’ları kaynaklı olduğu takip edildi. Kıymetli maden mevduat hesaplarında ise fiyat etkisinden arındırılmış olarak bakıldığında 0,37 milyar dolarlık bir düşüş yaşandığını görüyoruz. Düşüşün neredeyse tümünün
hanehalkı kıymetli maden hesaplarındaki azalıştan kaynaklandığı görülüyor. (29 Ocak – 5 Şubat haftasında altının ons fiyatı 1875 seviyesinden 1785 seviyesine gerilemiş ve haftayı düşüşle tamamlamıştı.)
19 Şubat Cuma
Fitch Türkiye Kredi Notu Değerlendirmesi
▪ Fitch Türkiye’yi BB- ve negatif görünüm ile değerlendiriyor. Fitch’in kredi notu ve görünümünün S&P ve Moody’s tarafından gerçekleştirilen değerlendirmelere göre daha pozitif olduğunu belirtmek gerekir.
▪ Fitch Türkiye’nin ekonomik büyüme tahminlerinin gerek kredi notu değerlendirme takvimi gerekse Mart ayında yayınlanacak Küresel Ekonomik Görünüm raporu çerçevesinde revize edilebileceğini belirtmişti.
▪ Fitch Ratings Direktörü Wislow en son olarak gelecek dönemde Türkiye’nin kredi notu ve görünümünü olumlu yönde etkileyebilecek unsurlara da değinirken, ilerleyen dönemde enflasyonun sürdürülebilir şekilde azaltılması, parasal politika kredibilitesinin yeniden inşa edilmesinin pozitif not kararını etkileyebilecek bazı kilit unsurlar arasında yer aldığını belirtmişti.
Winslow ayrıca Türkiye’nin dış finansmanını sürdürülebilirliği konusunda güvenin artması, yerli tasarrufların artırılması, dolarizasyonun azaltılması, büyümenin kredi büyümesine ve dış borçlanmaya daha az bağımlı olması gibi unsurların kritik faktörler olduğunu belirtmişti.
▪ Kredi derecelendirme kuruluşları takvimde yer alan günlerde bir değerlendirme raporu açıklamayabiliyor. Raporun açıklaması durumunda, değerlendirmenin piyasa kapanışının ardından gelmesi bekleniyor.
GRAFİKLER
Merkezi Yönetim Bütçe dengesi (12-aylık,GSYİH'ya oran)
Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Tacirler Yatırım
Türkiye'nin yıllık dış finansman ihtiyacı
Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım Yabancı Portföy Hareketleri (12-ay küm, milyon dolar)
Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım
Yurtiçi yerleşiklerin Döviz Mevduatları (milyar dolar)
Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım Yıllık TÜFE & Politika faizi
Kaynak: TÜİK, TCMB, Tacirler Yatırım
Türkiye'nin kredi notu görünümü
Kaynak: Kredi derecelendirme kuruluşları, Tacirler Yatırım -%5
-%4 -%3 -%2 -%1
%0
%1
%2
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Faizdışı Denge / GSYİH
Bütçe Dengesi / GSYİH %17
%19
%21
%23
%25
%27
%29
%100
%120
%140
%160
%180
%200
%220
%240
Tem.11 Mar.12 Ara.12 Eyl.13 May.14 Şub.15 Eki.15 Tem.16 Nis.17 Ara.17 Eyl.18 May.19 Şub.20 Kas.20
Dış finansman ihtiyacı / Brüt döviz rezervleri Dış finansman ihtiyacı / GSYİH (sağ eksen)
-20.000 -15.000 -10.000 -5.000 0 5.000 10.000 15.000
Oca.14 Tem.14 Şub.15 Ağu.15 Mar.16 Eyl.16 Nis.17 Eki.17 May.18 Kas.18 Haz.19 Oca.20 Tem.20 Şub.21
Hisse Tahvil (repo hariç)
40 50 60 70 80 90 100 110 120
Oca.14 Tem.14 Oca.15 Tem.15 Oca.16 Tem.16 Oca.17 Tem.17 Oca.18 Tem.18 Oca.19 Tem.19 Şub.20 Ağu.20 Şub.21
Gerçek kişiler Tüzel kişiler (EUR/USD parite etkisinden arındırılmış)
milyar dolar (bankalararası hariç)
*EUR/USD 1.10 olarak sabit alınmıştır
%0
%5
%10
%15
%20
%25
Oca.16 Haz.16 Kas.16 Nis.17 Eyl.17 Şub.18 Tem.18 Ara.18 May.19 Eki.19 Mar.20 Ağu.20 Oca.21 Haz.21 Kas.21
Politika Faizi Yıllık TÜFE değişimi
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2
S&P (B+/durağan) Moody's (B1 / negatif)
Fitch (BB- / durağan) Döviz cinsinden UV
Yerel para cinsinden UV nötr
kademe (kademeler)
Yurt Dışı Veri Takvimi
Tarih Ülke/Bölge Saat (TSİ) Dönem Açıklanacak Veri Önceki Beklenti
15 Şubat ABD Bugün ABD'de resmi tatil nedeniyle piyasalar kapalı olacak
15 Şubat Japonya 02:50 4Ç20 (Öncü) GSYİH Çeyreklik Büyüme Oranı (%) 5.3 2.4
15 Şubat Japonya 02:50 4Ç20 (Öncü) GSYİH Yıllık Büyüme Oranı (%) 22.9 10.1
15 Şubat AB 13:00 Aralık Aylık Sanayi Üretimi (%) 2.5 -0.5
15 Şubat AB 13:00 Aralık Yıllık Sanayi Üretimi (%) -0.6 -0.2
16 Şubat AB 13:00 4Ç (Öncü) GSYİH Çeyreklik Büyüme Oranı (%) -0.7 -0.7
16 Şubat AB 13:00 4Ç (Öncü) GSYİH Yıllık Büyüme Oranı (%) -5.1 -5.1
16 Şubat Almanya 13:00 Şubat ZEW Ekonomik Büyüme Beklenti Endeksi 61.8 60
16 Şubat ABD 16:30 Şubat New York Empire State İmalat Endeksi 3.5 6
17 Şubat ABD 16:30 Ocak Aylık Perakende Satışlar (%) -0.7 0.8
17 Şubat ABD 16:30 Ocak Aylık Çekirdek Perakende Satışlar (%) -1.4 0.8
17 Şubat ABD 16:30 Ocak Aylık ÜFE (%) 0.3 0.4
17 Şubat ABD 16:30 Ocak Aylık Çekirdek ÜFE (%) 0.1 0.2
17 Şubat ABD 16:30 Ocak Yıllık ÜFE (%) 0.8 0.8
17 Şubat ABD 16:30 Ocak Yıllık Çekirdek ÜFE (%) 1.2 1.1
17 Şubat ABD 17:15 Ocak Kapasite Kullanım Oranı (%) 74.5 74.8
17 Şubat ABD 17:15 Ocak Aylık Sanayi Üretimi (%) 1.6 0.4
17 Şubat ABD 22:00 FOMC Toplantı Tutanakları
18 Şubat ABD 16:00 Fed YK Üyesi Brainard'ın Konuşması (FOMC'de oy sahibi)
18 Şubat ABD 16:30 Ocak Yapı Ruhsatları (bin adet) 1704 1670
18 Şubat ABD 16:30 Ocak Konut Başlangıçları (bin adet) 1669 1651
18 Şubat ABD 16:30 Haftalık İşsizlik Başvuruları (bin kişi) 793 -
18 Şubat ABD 16:30 Şubat Philadephia Fed İmalat Endeksi 26.5 19.8
18 Şubat AB 18:00 Şubat (Öncü) Tüketici Güven Endeksi -15.5 -14.5
18 Şubat ABD 18:00 Atlanta Fed Başkanı Bostic'in Konuşması (FOMC'de oy sahibi)
19 Şubat İngiltere 10:00 Ocak Aylık Perakende Satışlar (%) 0.3 -
19 Şubat İngiltere 10:00 Ocak Aylık Çekirdek Perakende Satışlar (%) 0.4 -
19 Şubat İngiltere 10:00 Ocak Yıllık Perakende Satışlar (%) 2.9 -
19 Şubat İngiltere 10:00 Ocak Yıllık Çekirdek Perakende Satışlar (%) 6.4 -
19 Şubat Almanya 11:30 Şubat (Öncü) Markit İmalat PMI Endeksi 57.1 56.8
19 Şubat Almanya 11:30 Şubat (Öncü) Markit Hizmet PMI Endeksi 46.7 46.5
19 Şubat Almanya 11:30 Şubat (Öncü) Markit Bileşik PMI Endeksi 50.8 50.5
19 Şubat AB 12:00 Şubat (Öncü) Markit İmalat PMI Endeksi 54.8 54.2
19 Şubat AB 12:00 Şubat (Öncü) Markit Hizmet PMI Endeksi 45.4 46
19 Şubat AB 12:00 Şubat (Öncü) Markit Bileşik PMI Endeksi 47.8 48
19 Şubat İngiltere 12:30 Şubat (Öncü) Markit İmalat PMI Endeksi 54.1 53.5
19 Şubat İngiltere 12:30 Şubat (Öncü) Markit Hizmet PMI Endeksi 39.5 40.8
19 Şubat İngiltere 12:30 Şubat (Öncü) Markit Bileşik PMI Endeksi 41.2 42
19 Şubat ABD 17:45 Şubat (Öncü) Markit İmalat PMI Endeksi 59.2 58.5
19 Şubat ABD 17:45 Şubat (Öncü) Markit Hizmet PMI Endeksi 58.7 -
19 Şubat ABD 17:45 Şubat (Öncü) Markit Bileşik PMI Endeksi 58.3 58
19 Şubat ABD 18:00 Ocak Aylık Güncel Konut Satışları (milyon adet) 6.76 6.56
Kaynak: Bloomberg, Tacirler Yatırım
Yatırım Merkezlerimiz
Genel Müdürlük
Nispetiye Cad. B-3 Blok Kat: 9 Akmerkez Etiler - İSTANBUL 0 212 355 46 46
Adana Cemal Paşa Mah. Gazipaşa Bul. Cemal Uğurlu Apt. Kat: 1 D: 4 (0 322) 457 77 55
Akatlar İrtibat Bürosu Akat Mahallesi Meydan Caddesi B Blok No: 16 D: 8 (Eski No D: 10) Beşiktaş (0 212) 355 46 46 Ankara Remzi Oğuz Arık Mah. Tunalı Hilmi Cad. Yaprak Apt. No: 94 Kat: 2 D: 9 Kavaklıdere Çankaya (0 312) 435 18 36 Ankara - Çukurambar İrtibat Bürosu Kızılırmak Mah.Ufuk Üniversitesi Cad. Next Level Loft Ofis No: 4/65 Kat: 24 Söğütözü Çankaya (0 312) 909 87 70
Antalya Şirinyalı Mah. İsmet Gökşen Cad. Özden Apt. No:82/6 Muratpaşa (0 242) 248 45 20
Bakırköy İstanbul Cad. Bakırköy İş Merkezi No: 6 Kat: 4 D: 14 Bakırköy (0 212) 570 52 59
Bursa Muradiye Mah. Çekirge Cad. Koçer Apt. No: 49 Kat: 2 D: 4 Osmangazi (0 224) 225 64 10
Denizli Urban İş Merkezi 2. Ticari Yol Daire 26 Kat: 6 Bayramyeri (0 258) 265 87 85
Erenköy Bağdat Cad. Çubukçu Apt. No: 333 Kat: 2 D: 4 Kadıköy (0 216) 348 82 82
Gaziantep İncilipinar Mah. Gazimuhtarpaşa Bul. Kepkepzade Park İş Merkezi B Blok No: 18 Kat: 1 D: 5 (0 342) 232 35 35 Girne Ziya Rızkı Cad. Şehit Necati Gürkaya Sok. Kat: 1 D: 1 Girne - KKTC (0 392) 815 14 54-55-56 İzmir Şair Eşref Bul. Ragıp Şanlı İş Merkezi No: 6 Kat: 3 D: 306 Çankaya (0 232) 445 01 61 İzmir İrtibat Bürosu Şehit Nevres Bulvarı Eczacıbaşı Apartmanı No: 7 Kat: 2 Daire: 5 Pasaport Alsancak - Konak (0 232) 241 24 50
İzmit Hürriyet Cad. Kaya İşhanı No: 39/5 İzmit (0 262) 323 11 33
İzmit İrtibat Bürosu Ömerağa Mah. Alemdar Cad. İ. Kolaylı Apt. No: 8 Kat: 2 İzmit (0 262) 260 01 01 Karadeniz Ereğli Murtaza Mah. Hamamüstü Sok. İ. Esat Taneri İş Merkezi No: 19 Kat: 2 Karadeniz Ereğli (0 372) 316 40 50
Kartal Üsküdar Cad. Cevat Kayacan Apt. No: 26 Kat: 4 D: 8 Kartal (0 216) 306 22 71 - 306 22 06
Kayseri Cumhuriyet Mah. Turan Cad. Turan Plaza Apt. No: 8 Kat: 2 D: 5 Melikgazi (0 352) 221 08 68 - 222 82 51 Marmaris İrtibat Bürosu Kemeraltı Mah. Orgeneral Mustafa Muğlalı Cad. Güven Apt. No: 22 D: 2 Marmaris (0 252) 321 08 00
Merkez Şube Akat Mahallesi Meydan Caddesi B Blok No: 16 D: 7 (Eski No D: 9) Beşiktaş (0 212) 355 46 46
Mersin Çankaya Mah. Bahri Ok İş Merkezi B Blok No: 78 (0 324) 238 11 89
Trabzon İrtibat Bürosu Kemerkaya Mahallesi Halkevi Cad. Mandıralı İş Merkezi No: 4 Daire: 4 Ortahisar (0 462) 432 24 50
Uyarı Notu
Bu raporda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmakta olup finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Yatırım Danışmanlığı hizmeti talep edilmesi halinde; yatırımcının Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi imzalamış olması, Yerindelik Testi’ni tamamlamış ve risk grubunun belirlemiş olması zorunludur.
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Dolayısıyla, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapor herhangi bir sürede belirli bir getirinin sağlanacağına dair bir taahhüt içermemekte olup, zaman içerisinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle yorum ve tavsiyelerde değişiklikler söz konusu olabilir. Bu raporda bahsedilen yatırım araçlarının fiyatları ve değerleri yatırımcıların menfaatlerine aykırı olarak hareket edebilir ve netice itibariyle yatırımcılar anaparalarını kaybetme riski ile karşı karşıya kalabilirler. Bu raporda yer alan geçmiş performans verileri gelecekte elde edilecek sonuçların bir garantisi olarak kabul edilemez.
Bu raporda yer alan tüm bilgiler ve görüşler yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güncel ve güvenilir kaynaklardan temin edilmiş olmakla beraber, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. söz konusu bilgilerin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemektedir. Raporlardaki yorumlardan, bilgilerin tam veya doğru olmaması ve/veya güncellenme nedeniyle doğabilecek maddi ve manevi zararlardan Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamaz.
Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz. Aksi halde, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. uğramış olduğu bütün zarar ve ziyanı talep etme hakkını saklı tutar.
