• Pani in i aretleri mevcut de il
Piyasa Yorumu
Dünya borsaları son günlerdeki hızlı çıkı sonrasında soluklanıyor. ABD borsası bankacılık sektöründe satın alma söylentileriyle hafif yukarıda kapandı. Yunanistan borçlanma faizlerindeki yükseli yatırımcıları rahatsız ediyor. Avrupa borsaları hızlı bir ba langıç sonrasında Yunanistan’ın borç sorunuyla ilgili endi elerle kazancının önemli bir kısmını geri verdi. Asya piyasalarında karı ık bir tablo var.
Türkiye hisse senetleri hafta ba ındaki rekor kapanı ından sonra dün kar satı larıyla geriledi. Geli mekte olan ülke borsalarının %0.3’lük çıkı ına kar ı IMKB-100 %0.4 de er kaybetti. Avrupa ve Amerika piyasalarının açık olmasına ra men MKB’de i lem hacminin gerilemeye devam etmesi dikkkat çekiciydi. Merkez Bankası’nın öngörülenden once çıkaca ı endi esiyle tahvil piyasasında satı lar dün de devam etti. Gösterge tahvilin faizi 6bp artarak % 9.15’ten kapandı.
Bügün borsadaki yatay seyrin devam etmesini bekliyoruz. Yurtiçinde bankalararasında ilk i lemlerde tahvil piyasasında düne gore 5bp toparlanma görüyoruz. Asya borsaları ve Avrupa vadeli i lemlerinde hafif yukarı yönlü bir seyir var. Türk lirası güçlü seyrini sürdürüyor.
Yurtiçinde piyasaları etkileyecek önemli bir veri akı ı yok. Bugün Hürriyet 4.
çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Yarın TEKFEN’in sonuçları ve ubat ayı üretim verileri açıklanacak. Yurtdı ında bugün ABD’de tüketici güveni, ipotek kredisi ba vuruları , tüketici kredisi verileri, Avro bölgesinde milli gelir ve ISM hizmet sektörü verileri açıklanacak,
Haberler & Makro Ekonomi
• Yurtiçi otomotiv satı ları 1Ç10’de %6.8 arttı
irket Haberleri Sektörel Haberler
Ajanda
ABD’li kok kömürü üreticisi Jim Walters Resources Erdemir’den 89.3 mn ABD$ ödeme talebiyle tahkime ba vurdu – negative
EREGL TI:
Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A. . 17,2 milyon TL tutarında vergi cezasında uzla tı
HURGZ TI:
TAV Havalimanları’nda 2010 ilk çeyrekte yolcu sayısı % 18, trafik %13 büyüdü.
TAVHL TI:
Son çeyrekte beklenmeyen zarar DOAS TI:
Piyasalarda Bugün
7 Nisan 2010
MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü
En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Perakende 0.9% Donanım-Yaz. -0.7%
Teknik ekip. 0.9% Dayanıklı Tük. -0.4%
Yarı iletkenler 0.8% Ta ımacılık -0.1%
Teknoloji 0.5% Finansal 0.1%
laç&Biotek. 0.5% Telekom 0.2%
IMBK-100 En yi / En Kötü
En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün
TTRAK 7% KRDMD -3%
BIMAS 4% GSRAY -3%
DOAS 4% AKSA -3%
BSHEV 4% SKBNK -2%
RYSAS 3% VESTL -2%
IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn)
GARAN 7.40 -0.67% 171
ISCTR 5.00 0.81% 120
National Bank of Kuwait Genel Müdürü, GE’nin Garanti Bankası’ndaki %20,85 payıyla ilgilendiklerini söyledi.
GARAN TI:
4Ç09 kârındaki artı faaliyet dı ı gelirler ve azalan finansal gelirlerden kaynaklandı
SODA TI:
Kârlılık beklentilerden iyi TRKCM TI:
MSCI GOÜ Endeksi $ bazında
85 90 95 100 105 110 115 120
03/03/2010 10/03/2010 17/03/2010 24/03/2010 31/03/2010
MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi
Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 58,406 -0.4% 11.0%
lem Hacmi TL mn 2,461 18% -4%
MSCI EM Endeksi 1039 0.3% 6.6%
TRLIBOR, 3 Ay% 6.96 0.0 baz 0.0 baz Gösterge Tahvil 9.15 0.1 baz 0.0 baz Eurobond -2036 6.75 0.0 baz 0.1 baz
US$/TRY 1.5115 -0.27% -2.2%
EUR/TRY 2.0271 -0.77% -0.8%
IMKB 2009T F/K 12.28 IMKB 2010T F/K 11.93
Yurtiçi Ajanda
07/04/2010 HURGZ 2009 yıl sonu mali tablo açıklaması ( Yatırım 2009 yıl sonu net kar tahmini: 10mn TL, CNBC-e beklentisi:
Pani in i aretleri mevcut de il
Merkez Bankası (MB) Mart ayı için Aylık Fiyat Geli meleri Raporunu yayınladı. Raporun aylık geli melere ili kin kısmı daha önceki yorumlarımızla paralel (Bkz. Odak Noktası 898- Enflasyon: Orta Vadede Hava Puslu). Beklendi i üzere MB, yıllık çekirdek göstergelerdeki artı ın kayna ı olarak takvim etkisini vurgulamaya devam ediyor.
Gıda alt grubu ve enerji fiyatları enflasyon üzerinde yukarı yönlü bir baskı yaratıyor. Enflasyon konusunda MB’ye oranla daha endi eli ve temkinli duru umuzu bu açıdan korumaya devam ediyoruz. Yükselen emtia fiyatları ve güçlenmesi beklenen talebin fiyatlar üzerinde yaratabilece i baskıya ek olarak, hükümetin K T dengesini desteklemek adına yeni bir zam dalgasına ba vurma olasılı ı orta vadede enflasyon riskinin Türkiye’nin gündeminde kalaca ına i aret ediyor.
Merkez Bankası fiyat istikrarı hedefine olan ba lılı ının altını çizerek güven yaratmaya çalı ıyor. Ancak önümüzdeki dönem için piyasa beklentileri hem faiz arttırımının daha yüksek hem de daha erken olabilece i yönünde ekillenmeye ba ladı bile.
MB bir taraftan enflasyonun yılın son çeyre inde gerilemeye ba layaca ı eklindeki yönlendirmesini korurken bir yandan da 14 Nisan’da çıkı stratejisini açıklaması bekleniyor. MB’nin öncelikle politika faizleri dı ındaki enstrümanları kullanarak tepki vermeye ba lamasını bekliyoruz. lk faiz arttırımının A ustos’ta olaca ı bekletimizi korurken, arttırım kararının daha erkene çekilme riskinin altını çiziyoruz.
Yurtiçi otomotiv satı ları 1Ç10’de %6.8 arttı
ODD raporuna göre, Mart ayında toplam yurtiçi binek ve hafif ticari araç satı ları vergi indirimi nedeniyle güçlü baz yılı etkisi neticesinde yıllık bazda %6.1 dü ü le 51,759 adete geriledi, ancak yine de beklentimiz olan 30,000 adetin üzerinde gerçekle ti. Bunun sonucunda toplam binek ve hafif ticari araç satı ları ilk çeyrekte %6.8 büyüme kaydederek 103,036 adete yükseldi. Mart ayında binek araç satı ları %16.4 dü ü gösterirken, hafif ticari araç satı ları %22.9 artı gösterdi. Bunun nedeni geçen yıl 15 Mart’ta ba layan vergi indirim te viklerinin hafif ticari araç satı larından daha çok binek araç satı larına olumlu etkisinin olmasıdır.
Sektörel Haberler
3A10 3A09 De . Mart Mart De . ubat De .
2010 2009 2010
Binek Araç 67,203 68,287 -1.6% 33,958 40,622 -16.4% 20,651 64.4%
Hafif Ticari Araç 35,833 28,172 27.2% 17,811 14,489 22.9% 10,521 69.3%
Toplam 103,036 96,459 6.8% 51,769 55,111 -6.1% 31,172 66.1%
irket Haberleri
ABD’li kok kömürü üreticisi Jim Walters Resources Erdemir’den 89.3 mn ABD$ ödeme talebiyle tahkime ba vurdu – negative
Daha once medyada Erdemir’in 2008-2009 ylıl için Jim Walters’la 319 $/ton fiyattan kontrata ba ladı ı ancak kriz nedeniyle almadı ı 280 bin ton kok kömürünü 2010 yılında aynı fiyattan alaca ı yönünde haberler çıkmı tı. Jim Walters da birkaç ay önce yaptı ı açıklamada tarafların bu konuda anla maya vardı ını belirtmi ti. Ancak Erdemir dün itibarı ile Jim Walters Resource’un kendileri aleyhine uluslararası tahkime ba vurdu unu, bu konu ile ilgili olarak irketin her türlü kar ı aksiyonu alaca ını belirtti.
Erdemir için negative bir haber.
Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A. . 17,2 milyon TL tutarında vergi cezasında uzla tı
Hürriyet 2005 hesap dönemine ait 22,5 milyon TL tutarında aslı vergi ve 22,5 milyon TL vergi cezası içeren vergi inceleme raporları ile ilgili olarak uzla ma sa landı ını bildirdi. Buna göre vergi aslı ve cezası toplam 8 milyon TL olurken, gecikme faiziyle birlikte Hürriyet’in ödeyece i toplam tutarın yakla ık 17 milyon TL olaca ı açıklandı. Hürriyet Gazetecilik bugün 2009 yıl sonu rakamlarını açıklayacak. Uzla ma öncesi net kar beklentimiz 10 milyon TL idi (CNBC-e net kar beklentisi: 18 milyon TL, Bloomberg net kar beklentisi: 23 milyon TL). Ancak 17 milyon TL de erindeki vergi cezasının 2009 net kar rakamını dü ürece ini söyleyebiliriz. Buna ra men, 2008’den beri devam eden incelemenin sonuçlanmasıyla belirsizli in kalkmasının irketin ileriye dönük rakamlarında olumlu etkisi olaca ını dü ünüyoruz. Bu anlamda 2010 yıl sonu sonuçlarında incelemenin devam etmesi durumunda olu abilecek olası bir baskının da kalktı ını söyleyebiliriz.
TAV Havalimanları’nda 2010 ilk çeyrekte yolcu sayısı %18, trafik %13 büyüdü.
TAV 1Ç10 trafik verilerini dün itibariyle açıkladı. Rakamlara göre, yolcu sayısı 2010’un ilk çeyre inde %18 büyüyerek 9,3 milyon oldu (Makedonya’dan gelen veriler TAV’ın faaliyetlerini Mart’ta ba latması nedeniyle sadece bu ayı kapsıyor). Uçak trafi iyse ilk çeyrekte %13 büyüyerek 86.237 olarak açıklandı. TAV’ın Türkiye operasyonlarındaki dı hatlar yolcu sayısı %20 büyürken, iç hatlar yolcu sayısı %17 arttı. Yeni verilere göre 2010’nda yolcu sayısı beklentimizi tekrar gözden geçirece iz.
EREGL TI TUT -3% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 4.76 4.60
PD, mn 7,616 7,357
HAO PD, mn 3,808 3,679
(x) 2009G 2010T
F/K n.a 31.09
PD/DD 1.32 1.30
FD/FAVÖK 31.18 12.87
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 44.5 43.6
End.Gör.Perf. % 0.2 (4.3)
HURGZ TI AL 25% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 1.73 2.16
PD, mn 955 1,192
HAO PD, mn 382 477
(x) 2009T 2010T
F/K 92.87 15.32
PD/DD 0.95 0.90
FD/FAVÖK 8.01 7.07
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 3.4 5.7
End.Gör.Perf. % (8.3) (16.3)
TAVHL TI AL 17% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 6.30 7.40
PD, mn 2,289 2,688
HAO PD, mn 1,007 1,183
(x) 2009G 2010T
F/K 21.06 18.36
PD/DD 2.84 2.34
FD/FAVÖK 10.09 11.03
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 14.2 19.4
End.Gör.Perf. % (2.1) 20.2
Ere li Demir Çelik
bdinckoc@isyatirim.com.trHürriyet
ihomris@isyatirim.com.trTAV Holding
ihomris@isyatirim.com.trSon çeyrekte beklenmeyen zarar
Dogu Otomotiv 4Ç09’de bizim 12 milyon TL kar beklentimize kar ın 9 milyon TL zarar açıkladı. 4Ç09 net zarar rakamı 2009 yıl sonu rakamını 31 milyon TL’e dü ürdü. 4Ç09 net zarar rakamı finansman giderlerindeki dü ü sayesinde 4Ç08’de net zararın altında gerçekle ti. Ancak, 3Ç09 ile kar ıla tırıldı ında zayıf operasyonel performans ile birlikte artan finansman giderleri karlılıkta bozulmaya neden oldu. Yüksek faaliyet ve finansman giderleri tahminimizdeki sapmanın ana nedenlerini olu turmaktadır. irket 4Ç09’de yıllık bazda %37 büyüme ile 554 milyon TL ciro elde ederek, 2009 yıl sonu cirosunu tahminimize paralel 2,129 milyon TL’e ta ıdı. 2009 yılında ciro neredeyse sabit kaılrken, satı hacmi %8 daralma ile 50,789 adete ula tı. Do u Otomotiv’in 2009 yılı pazar payı 1.7 yüzde puan gerileme ile %8.9’a dü tü. 4Ç09’de beklentimizin altında gelen 6 milyon TL FVAÖK, yıllık bazda iyile me gösterirken, çeyrek bazda gerilemeye i aret ediyor. Bu dü ü brüt kar marjındaki gerileme ile birlikte faaliyet giderlerindeki artı tan kaynaklanıyor. 2009 yılında ise irket ba arılı geçen ilk dokuz ay sayesinde 2008’deki 37 milyon TL’nin üzerinde 90 milyon TL FVAÖK elde etti. Araç muayene istasyonları i kolunu da kapsayan 8.45 TL hedef fiyatımız %32 yukarı potansiyele i aret ediyor.
Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. irket bugün düzenleyece i analist toplantısından sonra tahminlerimizi revize edebiliriz.
DOAS TI AL 32% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 6.40 8.45
PD, mn 704 930
HAO PD, mn 239 316
(x) 2009T 2010T
F/K 13.58 15.14
PD/DD 1.30 1.20
FD/FAVÖK 9.36 10.53
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 2.3 2.5
End.Gör.Perf. % 4.9 19.6
Do u Otomotiv
esuner@isyatirim.com.trDOAS (TL mn) 4Ç09 4Ç08 De . 3Ç09 De . 2009 2008 De .
Ciro 554 404 37% 539 3% 2,129 2,144 -1%
Brüt Kar Marjı 13.4% 14.8% -1.4pp 15.8% -2.4pp 14.2% 13.6% 0.6pp
Faaliyet Gelirleri 1 (11) n.m. 31 n.m. 71 18 n.m.
Faaliyet Kar Marjı 0.3% -2.8% 3.0pp 5.8% -5.6pp 3.3% 0.8% 2.5pp
FAVÖK 6 (8) n.m. 35 -83% 90 37 141%
FAVÖK Marjı 1.1% -1.9% 3.0pp 6.5% -5.5pp 4.2% 1.7% 2.5pp
Finansman Gideri, net (14) (64) -78% (5) n.m. (40) (122) -67%
Net Kar / Zarar (9) (79) n.m. 20 n.m. 31 (110) n.m.
Net Kar Marjı -1.7% -19.5% 17.8pp 3.7% -5.4pp 1.4% -5.1% 6.6pp
irket Haberleri
National Bank of Kuwait Genel Müdürü, GE’nin Garanti Bankası’ndaki
%20,85 payıyla ilgilendiklerini söyledi. Sabah gazetesinde yer alan habere göre NBK Garanti Bankası’ndaki ilgisini resmi a ızdan telaffuz etti.
NBK, küçük ölçekli Turkish Bank’ın %40 payını 2007 yılında 160 milyon dolara satın almı tı. Bankanın Türkiye’de önemli büyüme hedefleri var ancak Turkish Bank bu hedefler için küçük ölçekli kalıyor. NBK’nın bankadaki %40 payını satıp sektörde daha büyük bir isme yatırım yapmak istedi i haber yapılıyor. Bu arada spanyol Banco de Sabadell ve Volkswagen Finance, GE’nin Garanti’deki payıyla ilgilenmediklerini açıkladılar. GE’ninsatı ıyla gerçek anlamda ilgilenen yatırımcı grubunun Ortado u kaynaklı oldu u görülüyor ancak sürecin netlik kazanması için daha vakit gerekli.
GARAN TI AL 21% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 7.40 8.98
PD, mn 31,080 37,700
HAO PD, mn 17,405 21,112
(x) 2009G 2010T
F/K 10.49 9.01
PD/DD 2.33 1.88
PD/Mevduat 0.45 0.46
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 117.3 150.8
End.Gör.Perf. % 4.2 5.4
Garanti Bankası
bsengonul@isyatirim.com.trkdoganay@isyatirim.com.tr
Soda Sanayii 2009 yılının son çeyre inde 12 milyon lira net kâr açıklayarak kârını yıllık %102, çeyreklik bazda ise %31 arttırdı. Bu sonuçlarla sene sonu kârını 46 milyon liraya ta ıdı.
Satı lar 3. çeyrekle aynı seviyede devam etti. 12 aylık toplam satı 623 milyon liraya yükseldi. Satı gelirlerinde özellikle dördüncü çeyrekte meydana gelen gerilemenin ardında yatan nedenler ise doların TL kar ısında de er kaybı ve i ecam grubunun satı larında meydana gelen daralma oldu.
4. çeyrekte irketin kârında meydana gelen önemli artı ise faaliyet dı ı gelirler ve azalan finansal gelirlerden kaynaklandı.
SODA TI G.G Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 1.83
PD, mn 423
HAO PD, mn 85
(x) 2009G 2010T
F/K 9.17 11.84
PD/DD 0.79
FD/FAVÖK 4.77 5.90
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 1.9 2.4
End.Gör.Perf. % (5.8) 1.5
natasoy@isyatirim.com.tr
Soda Sanayii
Soda Sanayi (mnTL) 4Ç09 4Ç08 Yıllık 3Ç09 Çeyreklik 2009 2008 Yıllık
149.2 178.2 -16.3% 149.2 0.0% 623 647.3 -3.7%
Brüt Kar M arjı 23.9% 21.1% 22.1% 23.2% 20.0%
15.4 18.5 -16.7% 14.6 5.8% 68.7 61.3 12.1%
10.3% 10.4% 9.8% 11.0% 9.5%
26.6 29.2 -9.0% 25.5 4.5% 111.6 100.0 11.6%
17.8% 16.4% 17.1% 17.9% 15.4%
-2.6 -4.6 n.m. -2.5 n.m. -11.6 -11.9 n.m.
12.0 5.9 101.9% 9.1 30.9% 46.1 43.8 5.3%
8.0% 3.3% 6.1% 7.4% 6.8%
Gelirler
Faaliyet Karı Faaliyet Kar M arjı FAVÖK M arjı FAVÖK
Finansal Giderler-net Net Kar
Net Kar M arjı
Trakya Cam beklentilerin üzerinde 40 milyon lira net kâr açıkladı. Geçen sene aynı dönemde 13 milyon lira zarar açıklayan Trakya Cam, 2009’un üçüncü çeyre inde ise 16 milyon lira kâr açıklamı tı. irketin operasyonel karlılı ında de i en bir ey olmadı.
Son çeyrekte satı lar tarafında ise 240 milyon liralık satı geliri elde edildi, FAVÖK 62 milyon liraya yükseldi. irketin duran varlık satı ından elde etti i gelir ve 2 milyon liralık finansal gelir kârlılı ı etkileyen önemli iki etken oldu.
TRKCM TI TUT 1% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanı 2.22 2.25
PD, mn 1,288 1,304
HAO PD, mn 438 443
(x) 2009T 2010T
F/K 26.30 14.94
PD/DD
FD/FAVÖK 9.14 6.25
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 1.5 2.2
End.Gör.Perf. % (0.5) 7.9
Trakya Cam
natasoy@isyatirim.com.trBugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri
Kodu Bedelli (%) Bedelsiz(%) Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü(%) Tarih Baz Fiyat Temettü Verimi
DNZYO 32% 07/04/2010 1.78 TL 0.32 TL 15.69%
AKSUE 15% 27/05/2010 0.15 TL 3.29%
AKSA 8.38% 31/05/2010 0.08 TL 3.22%
ARENA 20.77% 22/04/2010 0.21 TL 8.99%
GENTS 7.02% 24/05/2010 0.07 TL 4.84%
SODA 10%
THYAO 14.29%
TRKCM 4%
YAZIC 22% 31/05/2010 0.22 TL 2.26%
Hisse Ba ına Temettü
6.5 7.5 8.5 9.5
10.5% TL Verim Egrisi
Bono Kuponlu Kuponsuz
2 yr 3 yr 4 yr 5 yr
1
0.0 0.1 0.1
0.2 Mil TL Gunluk Hacim FRN
Kuponlu Kuponsuz Bono
0 - 2 yrs 2-5 yrs
16/11*
Gosterge Hacim: 109.2mil TL
Döviz Piyasası Verileri
06/04/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi
Dolar 1.5105 0.42 -0.76
Euro 2.0255 0.89 6.00
Euro/Dolar 1.3409 -0.47 -5.29
Sepet 1.7680 0.69 -4.24
Kaynak: Bloomberg
De i im (%)
Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL
TRY
CZK
HUF KZT
PLNRON RUB UAH
ZAR CNYINR
ARP BRL
-0.8%
-0.6%
-0.4%
-0.2%
0.0%
0.2%
0.4%
0.6%
0.8%
Dolara Kar ı Günlük Performans(%)
Döviz Piyasası
• TL’nin Salı günü de de erlenmeye devam etti ini görüyoruz. Güne 1,5090 seviyesinde ba layan USD/TL kuru gün içindeki sınırlı veri akı ına ba lı olarak yatay bir bantta hareket etti ve piyasa kapanı ında 1,5095 düzeyinden i lem gördü. Buna kar ılık, Yunanistan ile ilgili endi elerin tekrar artması sonucu EUR/USD paritesi ö leden sonra sert bir dü ü ya adı. USD/TL gün boyu 1,5030-1,5135 bandında i lem gördü. TL Salı gününü Pazartesi Türkiye kapanı ına göre USD kar ısında %0,13, EUR kar ısında %1,20 ve sepet bazında %0,75 de er kazancıyla tamamladı.
• USD/TL’nin önümüzdeki günlerde 1,5000-1,5400 aralı ında i lem görmesini bekliyoruz.
Tahvil ve Bono Piyasası
• Son açıklanan enflasyon verileri ve Merkez Bankası’nın 14 Nisan’da açıklayaca ı çıkı stratjisi piyasalarda MB’nin faizleri beklenenden evvel artıraca ı endi eleri olu turdu. Bu da faizlerin artmasına neden oldu.
Dün gösterge kıymetin getiri oranı 6 bps artarak günü %9,15 seviyesinden kapattı. Piyasaların 14 Nisan’daki açıklamaya kadar dalgalı seyrini koruyaca ını dü ünüyoruz.
• Hazine dün 10 yıl vadeli sabi kuponlu kıymetin ihalesini gerçekle tirdi.
haleye dü ük talep gelmesi toplam ihraç tutarının bekletilerin altında 405 milyon TL civarında gerçekle mesine neden oldu. halede ortalama getiri oranı ise %10,93 olarak gerçekle ti.
• Gösterge tahvilin gün içerisinde %9,00 - %9,20 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Sabah geçen kotasyonlar ise %9,15 seviyesinde bulunuyor.
Eurotahvil Piyasası
• Asya seansında görülen alı hareketi ve Avrupa hissi senedi endekslerinde artıda açılı ı geli mekte olan ülke eurotahvillerin yeni i lem gününe pozitif alanda ba lamasına destek verdi. Data açısından sakin olan günde yatırımcılar Yunanistan destek paketi ile ilgili çıkan haberleri takip etti. Yunan yetkililer IMF ‘ten gelecek taleplere kar ılık vermesi ülkenin içinde sosyal tepkilere neden olabilece inden korktu unu söylediler. Yunanistan Mayısta vadesi dolacak €10 milyar ($13,4 milyar)büyüklükte borçları için bu sefer Amerikalı yatırımcıları hedefleyerek $5-10 milyar civarında yeni ihraç planlıyor. Yeni ihracın roadshow ABD’de 20 Nisan dan sonra ba layaca ını öngörülüyor. Bu geli melerin ı ında Yunan eurotahvillerinde sert satı lar ya andı ve euro bugün dolara kar ı de er kaybederek 1,34 altına indi.
Yunanistan’ın yeni 7 yıllık eurotahvili gün içerisinde yakla ık €4 de er yitirdi. Gündemde olan Yunanistan haberleri Avrupa hisse senedi endekslerinde fazla tepki yaratmadı geli mekte olan ülke eurotahvilleri ise çeli kili haber akı ından dolayı net yön bulmakta zorlandı. Emtia piyasaların ve petrol’de yükseli e ra men Rusya eurotahvilleri Paskalya tatilinden önce bulundu u seviyelerden i lem gördü; Rusya 5 yıllık CDSleri ise 132/136 i lem gördü.
• Türk eurotahvilleri global piyasalara paralel hareket ederek günü yatay
Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul De erler A. . tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmı tır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danı manlı ı kapsamında de ildir. Yatırım danı manlı ı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile mü teri arasında imzalanacak yatırım danı manlı ı sözle mesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ki isel görü lerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görü ler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
En Çok lem Görenler
Hazine Bonoları
TRB140710T13 14/07/10 3 m 6 m 3,025 30 383 98.142 7.05 7.23 6 8 7.06 7.50 7.24 0.26 0.000 0.26 TRB180810T18 18/08/10 6 m 6 m 3,175 4 19 97.442 7.15 7.31 10 14 7.31 7.31 7.19 0.35 0.001 0.35 Iskontolu Tahviller
TRT031110T10 03/11/10 7 m 22 m 16,332 130 536 95.858 7.51 7.63 23 27 7.33 8.06 7.63 0.55 0.031 0.53 TRT030811T14 03/08/11 16 m 22 m 11,129 109 181 89.464 8.90 8.78 10 50 8.26 9.62 8.58 1.27 0.037 1.06 TRT050510T16 05/05/10 1 m 12 m 5,639 105 142 99.485 6.75 6.96 10 -5 6.68 7.54 7.17 0.07 0.016 0.08 Sabit Getirili Tahviller
TRT070312T14 07/03/12 1.9 y 5 y 9,565 22 138 112.400 8.83 9.02 3 8 8.78 9.67 9.08 1.66 0.000 1.88 TRT060814T18 06/08/14 4.3 y 5 y 7,492 11 69 102.600 10.24 10.50 -11 7 9.67 10.99 10.44 3.37 0.004 3.50 TRT260912T15 26/09/12 2.5 y 5 y 5,646 5 8 110.000 9.39 9.61 19 9.23 10.26 9.69 2.11 0.000 2.31
Dola ım.
Miktar (M il TL)
Günlük Hacim (M il TL)
Haftalık Hacim (M il TL) Enstruman tfa Tarihi Vade Orij.
Vade
Son I l.
Goren Fiyat
Basit Oran (%)
Bile . Oran (%)
Get Fark 1g
(bp) Get.
Fark Hft (bp)
3 ay Bant 3 ay Ort.
(%) Dü ük Dur.
(%) Yüksek
(%)
Konv. PVBP
* 100
Tahvil ve Bono Piyasası:
• 03-Kasım-2010 (TUT): MB’nin 2010’un son iki ayında faiz artı larına ba layaca ı dü üncesi ile vade sonuna kadar tutma dü üncesi ile 3- Kasım-2010 kıymetinde alım öneriyoruz.
• TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabilece ini dü ünüyoruz. Ancak 2014 ve 2015 vadeli TÜFE’ye endeksli kıymetlerin 2012 ve 2013 vadeli kıymetlere göre tercih edilmesini öneriyoruz.
Eurotahvil Piyasası:
• %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz.
• %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017 - 2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyece ini dü ünüyoruz.
