Genel Yatırım Tavsiyeleri 17 Kasım 2016

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 17 Kasım 2016

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• Gündem

• Piyasalara Genel Bakış

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

17 Kasım 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

(3)



BIST-100 Endeksi: 74.759 (değişim:%0,52 işlem hacmi 3,3 milyar TL)



Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %10,12 (değişim: 1 baz puan ) o 10 Yıllık Tahvil: %11,05 (değişim: 1 baz puan)



Usd/TL: 3,32 (%1,00)



Döviz Sepeti/TL: 3,44 (%1,00)



Altın: 1.226 Usd (%-0,35)



ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,20 (bir önceki gün %2,22)



VIX: 13,70 (bir önceki gün 13,40)



CDS Türkiye: 291 (bir önceki gün 287) Son Veriler

Gündem

- Japonya piyasaları kapalı, ABD bono piyasaları kapalı

10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0)

10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

Son Veriler & Gündem

15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1155K önceki: 1047K) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1190K önceki: 1225K) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %+0.4 önceki: %+0.3)

15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.1) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %1.6 önceki: %1.5)

15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 257.000 önceki: 254.000) 15:30 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 7.8 önceki: 9.7)

17:00 FED Başkanı Yellen konuşuyor

(4)

Piyasalara Genel Bakış

Dün ABD’de açıklanan verilere göre sanayi üretimi Ekim’de aylık bazda değişmedi. Beklenti %0,2 artıştı.

Kapasite kullanım oranında beklenti %75.5 iken Ekim’de %75,3 oldu. İmalat üretimi de aylık %0,2 ile %0.3’lük beklentinin altında arttı. ÜFE ise Ekim ayında aylık bazda değişmedi. Beklenti % 0.3 artıştı. Yıllık ÜFE ise %0,8 artarak %1,2'lik beklentinin altında kaldı. Gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen çekirdek ÜFE aylık bazda %0,2 gerilerken, yıllık bazda sadece %1,2 arttı.

St. Louis FED Başkanı Bullard dün yaptığı açıklamada Trump'ın yeni politikalarının uzun vadede etkili olacağını söyledi ve Aralık ayında faiz artırımının sinyalini verdi. Bullard seçimin ardından kısa vadedeki tahminlerini değiştirmediğini ekledi.

Cleveland Fed Başkanı Mester, Fed'in seçim sonrası piyasa hareketlerine aşırı tepki vermemesi gerektiğini, zira yeni harcamaları ve ticaret politikalarını tahmin etmek için henüz erken olduğunu söyledi.

Dolar Endeksi dün de yükselmeye devam etti. Endeks 100,5 seviyesi ile Nisan 2003'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bugün Washington'da Kongre'de konuşması beklenen Fed Başkanı Yellen'nın da son gelişmeler hakkındaki yorumları önemli olacak. Yellen’ın para politikasına değinmesi ve 2017 yılında özellikle Trump ile birlikte ABD’de ekonomisinde yaşanacak değişimlerin Fed'in planında ne tür değişiklikler getirebileceğine dair yapılabileceği açıklamalar önemli olacak. Güçlü Usd’nin ABD ihracatı ve ithal edilen malların fiyatlarının ucuzlamasına bağlı olarak ABD enflasyonu üzerindeki muhtemel olumsuz etkileri Fed tarafından vurgulanması muhtemel noktalar.

Başkan Trump'ın danışmanı Steven Munchin yaptığı açıklamada geçici yönetim takımının bir altyapı yatırım bankasının kurulması üzerine çalıştığını belirtip, vergi, kanuni düzenlemeler, ticaret ve altyapı yatırımlarını finanse etmek için bir banka kurulmasının öncelikler arasında olduğunu belirtmiş.

İngiltere'de dün açıklanan verilere göre, işsizlik oranı yılın üçüncü çeyreğinde % 4,8'e gerileyerek 11 yılın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Bu veri, Brexit kararı ardından zayıflayan ekonomik beklentinin işgücü piyasasına etkisinin sınırlı kaldığını gösterdi.

Brent petrol fiyatlarında dün OPEC'in üretim konusunda anlaşma için diplomatik turlara başladığı haberi bir miktar yükseliş yarattı. Doha'da bugün bir araya gelecek üyeler gayri resmi toplantı gerçekleştirecek. Fakat İran ve Irak bu görüşmeye katılmayacak. İran'ın bu toplantıda olmaması ilk görüşme açısından olumsuz algılandı ve Brent petrol bir miktar geriledi.

ABD'de haftalık ham petrol stokları 1,5 milyon varil artması beklenirken dün akşam açıklanan rakamlara göre 5,3 milyon varil arttı.

Bugün hem Euro Bölgesi’nde hem de ABD’de TÜFE rakamları ve ECB toplantı tutanakları açıklanacak. Saat 18:00’de ise Fed Başkanı Yellen ABD Kongresi'nde konuşma yapacak.

.

(5)

Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL

Döviz Sepeti/TL:

Gün içinde TCMB’nin daha fazla faiz indirimi için potansiyeli olduğu yönünde gelen yorumlar ile TL baskı altına girdi. ABD ÜFE ve sanayi üretimi açıklanıncaya kadar yükseliş eğiliminde olan Dolar Endeksi beklenti altı datalarla geri çekildi ancak bu düşüş sınırlı kaldı. Özetle, Dolar Endeksi’ndeki düşüşlerin Usd almak için değerlendirildiği veya TL’deki olası güçlenmelerin TL’de bozum fırsatı olarak değerlendirildiği bir günü daha geride bıraktık. Bugün Fed Başkanı Yellen’ın ABD Kongresi Ekonomi Komitesi’nde yapacağı sunum ve açıklamalar daha kritik. 2017 yılında faiz artırım sıklığına ilişkin vereceği mesajlar önemle izlenecek. Döviz Sepeti/TL’de dün 3,42 seviyesinin geçilmesi halinde 3,4420 seviyesinin hedefe girebileceğini ve aşması halinde kısa vadede 3,47 hedefi ile TL’nin zayıflama sürecinde yeni bir evreye girebileceği görüşümüzü koruyoruz. Bugün için bu kritik direnç eşiğini 3,4460 olarak görüyoruz. Bu seviyenin kırılması halinde 3,47 seviyesinin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. TL’de rahatlama için ara destek 3,4170, ardından 3,41 seviyesi önemli destek eşiği.

Usd/TL:

. TCMB’nin faiz indirimi için alanı olduğu yönünde gelen açıklama ve gelişmekte olan ülke para birimlerindeki satış baskısı ile Usd/TL dün belirttiğimiz 3,33 hedefine oldukça yaklaştı. Dolar Endeksi fazla alımda, TL ise

fazla satımda. Bugün Yellen’ın

konuşmasının piyasalarda güvercince algılanması ve güven izlenimi uyandırması ihtimali dışında Usd/TL’nin yönünü değiştirebilecek nitelikte bir haber akışı bu sabah itibarı ile gündemde değil. Dik yükseliş trendinden kurtulması için 3,3130 desteğinin kırılması lazım. Eğer gerçekleşirse 3,30 seviyesi hedefe girer. Bugün Fed Başkanı Yellen’dan 2017 yılında faiz artışlarında temkinli olunacağı öngörüsünün gelme ihtimalini daha yüksek görüyor, Usd/TL’nin ılımlı rahatlama sürecine girmesini bekliyoruz.

Beklentimize gerçekleşirse, akşam konuşması olan Yellen’dan sonra yarın sabah Usd/TL’yi 3,29 seviyesinde görebileceğimizi eklemek istiyoruz. Bugün direnç olarak 3,3440 seviyesi öne çıkıyor. Geçilmesi halinde 3,3550 seviyesinin hedefe girmesini bekliyoruz.

Eur/TL:

Eur üzerinde global piyasalarda aşağı yönde baskı korunurken, TCMB’nin faiz indirimi için daha potansyelin olduğu yönündeki açıklamalar Eur/TL 3,56 seviyesinin üstüne yükseldi. Hem Euro hem de TL için bugün Fed Başkanı Yellen’ın konuşmasının yatırımcı tarafında algısı önemli. Yellen’ın açıklamalarının her iki para birimini de benzer ölçekte etkileyebileceği için Eur/TL’de, TL’ye özel sürpriz olumlu bir haber gelmediği sürece, önemli değişim yaşanmasını beklemiyoruz. Yellen’ın

(6)

TL Tahvil/Bono:

Dün ABD ÜFE ve Sanayi Üretimi verileri beklentilerin altında geldi ancak yatırımcılar yine de temkinli olup USD’den ayrılmadı. Günün başında gelişmekte olan ülke para birimlerinde satış, tahvil faizlerinde yükseliş vardı, ancak gün içinde Dolar Endeksi’nde önemli direnç 100,5 geçilemedi, ABD 10 yıllık tahvil faizi de %2,30 seviyesindeki desteğine yaklaştıktan sonra alımlar geldi.

Gerek 10 yıllık TL tahvil, gerekse 2 yıllık TL bono günü neredeyse yatay geçirerek sırasıyla %11,05 ve %10,12 seviyelerinden kapandı. Bugün haftanın en önemli gündem maddesi olan Fed Başkanı Yellen’ın açıklamaları ile ABD enflasyon verisi ön olanda olacak. %11 seviyesi üzerinde bulunan 10 yıllık TL tahvilin faizinin düşmesi için ABD faizlerindeki mevcut yükselişin geriye dönmesine ve yurtiçinden olumlu habere ihtiyaç olduğu kanaatindeyiz.

Aksi durumda TL 10 yıllık tahvilin %11,30 seviyesine yükselebileceğini düşünüyoruz. Olumlu haber akışı gelmesi durumunda %10,50-10,00 aralığı hedef konuma gelecektir.

FED Başkan Yellen'ın mevcut koşullarda Fed’in 2017 yılı ile ilgili projeksiyonlarını koruduğu yönünde açıklama yapmasını bekliyor, buna istinaden TL tahvil ve bonolarda alım öneriyoruz.

Eurobond

: 9 Kasım sonrası başlayan Trump rallisi ile belli seviyelere ulaşan varlık fiyatları Trump politikalarının netlik kazanmasını bekliyor. Özetle Dolar Endeksi’nde tamam mı devam mı sorusunun cevabı Trump’ın açıklamalarında saklı.

Öncesinde bugün saat 18:00’de ABD Kongresi’nde Yellen’in konuşmasına önem veriyoruz. Zira Trump sonrası FED’in duruşu hakkında sinyal verebilir. Ayrıca dün beklenti altı gelen ABD verilerinden sonra bugün açıklanacak TÜFE verisi

‘değerli Usd’ baskısı öncesinde ABD ekonomisinin durumu hakkında bilgi verecek. Dün güne sakin başlayan Dolar Endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizi gün ortasında tekrar yükseldi. Sonrasında ise zirvelerini koruyamadılar. Bu sabah Usd endeksi 100,30 ile dün sabahın üzerinde, 10 yıllık tahvil faizi ise 2,20%’nin altında bulunuyor. ABD tahvil faizlerinin yükselişine Türkiye eurobondları da eşlik ederek günü 1 Usd civarında kayıpla tamamladı. CDS ise düne göre kısmen yükselerek 291 seviyesinde, diğer yandan bu seviye Salı günü gördüğü 301 seviyesine göre kısmi rahatlamaya işaret ediyor. Bugün Türkiye eurobondlarının yatay izleyeceğini düşünüyoruz. Bugün Fed Başkanı Yellen’ın, mevcut verilerin 2017 yılında temkinli faiz artışına işaret edeceği yönünde açıklama yapma ihtimalini daha yüksek görüyor, Türkiye Eurobond fiyatlarında kısa vadede yükseliş bekliyoruz.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

(7)

Eur/Usd:

Paritede dün beklenti altında kalan ABD verilerine rağmen Usd güçlenme sürecine devam etti. Önemli destek seviyesi 1,07’yi kırıp 1,0670 seviyesine kadar gerileyen parite bu sabah gelen kısmi tepki alımları ile 1,0695 seviyesinde bulunuyor. Mevcut şartlarda paritede aşağı yönlü riskler ağırlıkta olmaya devam ediyor. Bugün Euro Bölgesinde ve ABD cephesinde enflasyon rakamları açıklanacak. Ancak Aralık ayında faiz artırım olasılığının %90 seviyesi üzerinde bulunduğu ortamda özellikle Fed Başkanı Yellen'ın Ekonomi Komitesinde yapacağı konuşma parite için oldukça önemli olacak. Başkan Yellen'ın mevcut koşullarda Fed’in 2017 yılı ile ilgili projeksiyonlarını koruduğu ve yeni Başkan Trump’ın atacağı adımları Fed’in görmeyi tercih edeceği yönünde açıklama yapmasını bekliyor, Eur/Usd’de yükseliş bekliyoruz. Beklentimiz gerçekleşirse, Dolar Endeksi gevşer ve paritede 1,0800 - 1,0850 bant aralığı hedefe girer. 1,0750 seviyesi ise ara direnç. Beklentimiz dışında gelebilecek şahin açıklamalara bağlı yaşanabilecek hareketlerde ise Eur/Usd paritesi dün geri çekildiği 1,0670 ara desteğini kırıp 1,06 destek seviyesinin altına geriler ve 1,05’in hedefe girmesine neden olur.

Altın: Dün güçlü Dolar Endeksi’ne ve 2,30 seviyesini test eden ABD 10 yıllık tahvil faizlerine rağmen Altın 1.221-1.229 Usd bant aralığında hareket etti. Başkan Trump'ın ekonomik politikalarının Fed'i daha hızlı faiz artışına sürükleyebileceği senaryoları Usd’yi güçlü tutuyor.

2017 senesinde yatırımcıların endişe ettiği hızda faiz artırımları olmayabileceği işaretinin bugün Fed Başkanı Yellen’dan gelme ihtimalini daha yüksek görüyoruz. Beklentimiz paralelinde Başkan Yellen’dan Usd’de yaşanan aşırı güçlenmeyi dengeleyebilecek açıklamalar Altın’da önce 1.231 Usd’daki direnç seviyesinin aşılmasına ve 1.238- 1.245 Usd aralığının hedef haline gelmesine neden olabilir. Başkan Yellen’dan beklentimiz dışında şahin yönlü açıklamalar gelmesi

Eur/Usd & Altın

(8)

ABD tarafında Trump rallisi devam ediyor.

Dün Dolar Endeksi 100,50 seviyesine yükseldi. Dün açıklanan makro veriler beklentilerin altında gelerek Usd’nin gücünü sınırlı da olsa azalttı. Bugün açıklanacak TÜFE verisi ‘değerli Usd’ öncesi ABD ekonomisinin durumu hakkında bilgi verecek. Bugün ayrıca Yellen konuşacak.

Trump sonrası hareketlenen piyasaların FED üzerindeki etkisi konusunda sinyal verebilir.

İngiltere tarafında ise hükümetin Brexit konusunda bir planı olmadığı yönündeki haber Gbp üzerinde baskı kurmuş durumda. Kanaatimizce bu haber Trump sonrası güçlü duran Gbp’nin büyüsünü biraz da olsa bozdu. Büyük resimde ise Trump'ın politikalarına ilişkin netleşmeye ihtiyaç olduğu düşüncemizi koruyoruz. Sözkonusu netleşme ise son bir haftadır piyasalardaki fiyatlama dinamiğinin sürmesini ya da sonlanmasını sağlar. Özetle siyaset, piyasalar ve fiyatlamalar üzerinde oldukça etkin.

.

Gbp/Usd:

Dün zayıf yükseliş çabası ile 1,25 seviyesine erişen parite, bu seviye üzerinde kalıcılık sağlayamayınca satış baskısı altında kaldı. Görünüm zayıf. Gün içinde 1,2410-1,2450 önemli seviyeler.

Sıkışmanın geride bırakılması için bu aralığın dışına çıkılması gerekiyor. 1,2450 sonrası 1,25’in aşılmasını beklemiyoruz.

1,2410’nun altına inilmesi halinde ise 1,2370 ve 1,23 destek noktaları. Mevcut veriler ışığında yönün bugün aşağı olduğu kanaatindeyiz.

Gbp/Eur:

1,1560-1,1670 bandı geçerliliğini koruyor. Dün de bu aralıkta kaldı. 1,16 seviyesine önem vermeyi sürdürüyoruz. Zira bu seviye geçtiğimiz hafta başlayan yükselişin iddiasını sürdürür.

Sıkışmanın geride bırakılması için 1,16- 1,1650 bölgesini terk etmeli. Güniçi için kanaatimiz yönün aşağı olduğu şeklinde.

1,1580 ve 1,1550 destek seviyelerinde soluklanabileceğini düşünüyor, bugün önemli ölçekte bir değişim beklemiyoruz.

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Gbp/Eur

(9)

Eur/Usd:

Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,

“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.

Altın:

Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi

Eur/Usd & Altın

Piyasada devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketin, kritik destek noktası olarak aldığımız 74,000 seviyesini koruma çabasını dün de sürdürdüğünü gözlemliyoruz.

Güne 74,000 desteğini koruma çabasının devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi harekette bu seviyeyi yakından izlemeyi sürdüreceğiz. 74,000 desteğini koruma çabasının başarılı olması durumunda, piyasada kısa vadeli düşüş trendi içerisinde direnç noktası olarak aldığımız 75,500 seviyesini hedefleyecek yukarı ataklar gündeme gelebilir. Ancak endeksin 25 Ekim tarihinde başladığı düşüş trendi içerisindeki taban oluşumunu onaylayabilmesi ve yeniden yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için 75,500 ara direncinin yukarı kırılması gerekiyor.

74,000 altındaki olası hareketlerin ise şu aşamada piyasada 73,500 ve 72,000 seviyelerine yönelik aşağı baskının devamını getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Dolayısıyla henüz aşağı baskının devam ettiği piyasada, 74,000 desteğini önemsemeyi sürdürüyor ve kısa vadeli yükseliş yönünde pozisyon almak için 75,500 direncinin yukarı geçilmesi gerektiğini düşünüyoruz.

(10)

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«

17 Kasım 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için