ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU EKONOMİ HABERLERİ TEKNİK ANALİZ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ.

BİST-100 Kapanış (TL/$) 67,743 / 30,920

Değişim TL $

Günlük -0.48% -0.48%

Aylık -8.09% -14.40%

YBB -0.09% -2.85%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 1,512 690

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,805 1,365

Yabancı Takas Oranı 62.25%

Gösterge Bileşik Faiz 9.94%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6.53%

Eurobond spread 334.60

Döviz Sepeti 2.5902

Günlük Değişim 0.00%

YBB 2.28%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 229,599

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 65,548 Araştırma Kapsamı 2012 2013T 2014T

F/K 10.2 9.8 9.2

FD/FVAÖK 8.7 7.9 6.8

F/DD (Bankalar) 1.1 0.9 0.9

Satış Büyümesi 12% 6% 11%

FVAÖK Büyümesi -1% 12% 16%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 40% -6% 20%

Kar Büyümesi (Banka) 20% 6% 2%

Kar Büyümesi (Toplam) 30% -1% 11%

GÜNE BAŞLARKEN

16 Ocak 2014

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ EKONOMİ HABERLERİ

PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ DEĞERLEME TABLOSU

Düne yatay başlayan BİST100 endeksinde yaklaşık 1000 puanlık işlem bandında dalgalı bir seyir öne çıkarken, kapanış dalgalanmaya karşın

%0.09’luk artışla 68,542 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi %29 artarak 3,591 milyonTL olarak gerçekleşti.

BİST100 endeksinin güne kısmi satıcılı eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Kısa vadeli görünümde 68,500-69,000 direnç aralığının dün de aşılamadığı endekste sıkışma devam ediyor. Olası zayıf açılışla birlikte 67,700-67,500 destek bölgesi takip edilebilir. Söz konusu destek bölgenin korunması halinde 67,500-68,500 dalgalanma sürecektir. Ancak toparlanmanın devamı açısından BİST100’de 69,000, XBANK’ta ise 125,000 direncinin aşılması gerektiği yönündeki görüşümüz devam ediyor. Öngörümüzden daha zayıf açılış ve 67,500 seviyesinin altına gelinmesi halinde ise kısa vadeli yükselen trend desteği 66,700 bölgesine yönelik baskı artabilir.

ARAŞTIRMA

Emlak Konut GYO (EKGYO): Kazlıçeşme ihalesinin 2. oturumunu bugün gerçekleştirilecek.Aralık satış verileri.

Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): Analist Toplantısı Notları, 2014 beklentileri Sabancı Holding (SAHOL, AL): Sabancı Holding CEO’su Zafer Kurtul, satın almalara çok açık olduıklarını ve tüm şirketler için geçerli olduğunu belirtti.

Sise Cam (SISE, TUT): Şişecam Genel Müdürü Ahmet Kırman’ın açıklamaları Sinpaş GYO (SNGYO, TUT): Çelik Ailesi içinde yapılan SNGYO hissesi satışı. Nötr.

Tüpraş (TUPRS, TUT): Fitch Ratings Tüpraş’ın BBB-" olan notunu teyid etti;

görünümü "durağan"

16 Ocak Perşembe

09:00 – Almanya TÜFE (Aralık) (Aylık) Önceki Veri: 0.40% / Beklenti: 0.40%

11:00 – AB ECB aylık rapor yayınlayacak.

12:00 – AB TÜFE (Aralık) (Aylık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: 0.30%

15:30 – ABD TÜFE (Aralık) (Aylık) Önceki Veri: 0.00% / Beklenti: 0.30%

15:30 – ABD TÜFE (Aralık) (Yıllık) Önceki Veri: 1.20% / Beklenti: 1.50%

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 330bin kişi / Beklenti: 325bin kişi

17:00 – ABD Philadelphia FED Görünüm Anketi (Ocak)

ABD’de dün açıklanan Bej kitap ekonomideki toparlanma yönündeki görünümü desteklerken, FED yetkililerinden de Cuma günü açıklanan istihdam rakamlarına karşın tahvil alımının azaltılması yönünde açıklamalar gelmeye devam etti.

Temsilciler Meclisi’nde 1.1 trilyon$’lık harcama tasarısının onaylanmış olması da, FED’in tahvil alım politikasını azaltması yönündeki uygulamasını destekleyebilir. Wall Street endeksleri ekonomik görünüm ve şirket bilançolarının desteğiyle dün yükseliş kaydederken, yeni günde vadeli işlemler yatay eğilime sahip. Son iki günde ön plana çıkan toparlanmanın devamı açısından vadeli Dow Jones endeksinde 16,430 direnci kısa vadede önemli. Dün ABD’de ön plana çıkan iyimserlik yeni günde Asya’ya da yansırken, bölgede Endonezya ve Hindistan gibi gelişmekte olan hisse piyasalarının sınırlı kayıpla hareket ettiğini belirtelim. Günlük bazda ABD’de açıklanacak TÜFE ve haftalık işsizlik sigortası başvuruları ile birlikte American Express, Citigroup, Goldman Sachs, Intel bilançoları izlenecekler arasında yer alıyor.

Önümüzdeki hafta gerçekleşecek Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde Türk Lirası’ndaki genel zayıf görünüm korunuyor. Günün ilk işlemlerinde Türk Lirası’ndaki kayıpların artması BİST100 endeksinde olumsuz ayrışmayla satıcılı açılışa işaret ediyor. Kısa vadede 65,500-66,000 destek, 68,500-69,000 direnç olmak üzere dalgalanmaya devam eden BİST100 endeksinde Türk Lirası’ndaki eğilime paralel destek bölgeler yeniden ön plana çıkabilir.

İşsizlik Oranı, Ekim 2013: İşsizlik oranı Ekim ayında %9.7 olarak gerçekleşti.

(önceki %9.9) Mevsim etkilerinden arındırılmış işssizlik oranı da bir önceki ayın altında %9.9 gerçekleşti. (önceki %10.2) OVP’de 2013 sonu için beklenilen işsizlik oranı %9.5 idi.

Bütçe, Aralık 2013: Aralık ayında bütçe 17.2 milyar TL fazla verirken, faiz dışı fazla (açık) ise -15.2 milyar TL oldu. 2013 yılında ise bütçe açığı sadece 18.4 milyar TL olurken, faiz dışı fazla da 31.5 milyar dolara ulaştı. Gerçekleşen bütçe rakamları , Revize OVP’de belirtilen hedeflere ulaşmıştır. 2013 yılında bütçe açığı ve FDF’nın sırasıyla GSYH’nin %1.2’si (19,4 milyar TL) ve %2’si (31.1 milyar TL) olması hedeflenmişti. 2013 yılında vergi gelirleri %17 artarken, faiz dışı harcamalar ise %14 artış gösterdi.

GÜNE BAŞLARKEN

P

B

ABD’de dün açıklanan Bej kitap ekonomideki toparlanma yönündeki görünümü desteklerken, FED yetkililerinden de Cuma günü açıklanan istihdam rakamlarına karşın tahvil alımının azaltılması yönünde açıklamalar gelmeye devam etti.

Temsilciler Meclisi’nde 1.1 trilyon$’lık harcama tasarısının onaylanmış olması da, FED’in tahvil alım politikasını azaltması yönündeki uygulamasını destekleyebilir. Wall Street endeksleri ekonomik görünüm ve şirket bilançolarının desteğiyle dün yükseliş kaydederken, yeni günde vadeli işlemler yatay eğilime sahip. Son iki günde ön plana çıkan toparlanmanın devamı açısından vadeli Dow Jones endeksinde 16,430 direnci kısa vadede önemli. Dün ABD’de ön plana çıkan iyimserlik yeni günde Asya’ya da yansırken, bölgede Endonezya ve Hindistan gibi gelişmekte olan hisse piyasalarının sınırlı kayıpla hareket ettiğini belirtelim. Günlük bazda ABD’de açıklanacak TÜFE ve haftalık işsizlik sigortası başvuruları ile birlikte American Express, Citigroup, Goldman Sachs, Intel bilançoları izlenecekler arasında yer alıyor.

Önümüzdeki hafta gerçekleşecek Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde Türk Lirası’ndaki genel zayıf görünüm korunuyor. Günün ilk işlemlerinde Türk Lirası’ndaki kayıpların artması BİST100 endeksinde olumsuz ayrışmayla satıcılı açılışa işaret ediyor. Kısa vadede 65,500-66,000 destek, 68,500-69,000 direnç olmak üzere dalgalanmaya devam eden BİST100 endeksinde Türk Lirası’ndaki eğilime paralel destek bölgeler yeniden ön plana çıkabilir.

Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %9,97 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %9,96 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %9,80-10,20 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 235-241 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 236 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $152,5 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Dolar, ABD'deki ekonomik toparlanmaya duyulan güvenin artmasıyla dün küresel anlamda değer kazandı. Yurtiçinde ise TL dün sepet bazında değer kaybetti. Bu sabah €/$ 1,3618, $/Yen 104,68, €/Yen 142,57 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1915 seviyesinden başlarken gün içinde 2,1850-2,20 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,1850 ve 2,1750 destek, 2,1940 ve 2,20 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD'de dün açıklanan verilere göre New York eyaletindeki üretim büyümesi verisi Ocak'ta 12,51'e yükselerek beklentilerin çok üzerinde bir değer aldı. Üretici fiyatları ise Aralık'ta %0,4 ile beklentiler seviyesinde artarken, gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen çekirdek endeks %0,3 ile beklentilerin üzerinde yükseldi. ABD borsaları Bank of America'nın açıkladığı güçlü sonuçlar ve ekonomide iyileşmeye işaret eden verilerin ardından dün yükseldi.

S&P 500 endeksi rekor yüksek seviyeden kapandı. Gün sonunda Dow Jones %0,66, S&P500 endeksi ise %0,52 değer kazandı. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,88, Brent petrol varil fiyatı ise $105,80 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %0,26 ekside, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise yatay seyir izliyor. Bugün ABD’de TÜFE ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları verilerini takip ediyor olacağız.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,243, gümüş ise $20,21 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,429, paladyum ise $743 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $335 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

T

A

SIKIŞMA DEVAM EDİYOR…

BİST100 (Günlük , TL)

Düne yatay başlayan BİST100 endeksinde yaklaşık 1000 puanlık işlem bandında dalgalı bir seyir öne çıkarken, kapanış dalgalanmaya karşın %0.09’luk artışla 68,542 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi %29 artarak 3,591 milyonTL olarak gerçekleşti.

BİST100 endeksinin güne kısmi satıcılı eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Kısa vadeli görünümde 68,500-69,000 direnç aralığının dün de aşılamadığı endekste sıkışma devam ediyor. Olası zayıf açılışla birlikte 67,700-67,500 destek bölgesi takip edilebilir. Söz konusu destek bölgenin korunması halinde 67,500-68,500 dalgalanma sürecektir.

Ancak toparlanmanın devamı açısından BİST100’de 69,000, XBANK’ta ise 125,000 direncinin aşılması gerektiği yönündeki görüşümüz devam ediyor. Öngörümüzden daha zayıf açılış ve 67,500 seviyesinin altına gelinmesi halinde ise kısa vadeli yükselen trend desteği 66,700 bölgesine yönelik baskı artabilir.

GÜNE BAŞLARKEN

E

H

İşsizlik Oranı, Ekim 2013: İşsizlik oranı Ekim ayında %9.7 olarak gerçekleşti. (önceki %9.9) Mevsim etkilerinden arındırılmış işssizlik oranı da bir önceki ayın altında %9.9 gerçekleşti. (önceki %10.2) OVP’de 2013 sonu için beklenilen işsizlik oranı %9.5 idi.

Bütçe, Aralık 2013: Aralık ayında bütçe 17.2 milyar TL fazla verirken, faiz dışı fazla (açık) ise -15.2 milyar TL oldu.

2013 yılında ise bütçe açığı sadece 18.4 milyar TL olurken, faiz dışı fazla da 31.5 milyar dolara ulaştı. Gerçekleşen bütçe rakamları , Revize OVP’de belirtilen hedeflere ulaşmıştır. 2013 yılında bütçe açığı ve FDF’nın sırasıyla GSYH’nin %1.2’si (19,4 milyar TL) ve %2’si (31.1 milyar TL) olması hedeflenmişti. 2013 yılında vergi gelirleri %17 artarken, faiz dışı harcamalar ise %14 artış gösterdi.

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

Emlak Konut GYO (EKGYO, Fiyat: TL2.16, Piyasa Değeri: TL8,208mn): Emlak Konut GYO, bugün Zeytinburnu Kazlıçeşme Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin 2. oturumunu düzenleyecek. Hatırlanacağı üzere Emlak Konut GYO, 1. oturumda 8 teklif almıştı. İhalede en yüksek teklif 540mn TL olmak üzere Aşçıoğlu – Nokta Yatırım iş ortaklığından geldi. Emlak Konut GYO, 24 Nisan 2013’te Zeytinburnu Kazlıçeşme arsasını 635mn TL bedelle satın almıştı. Arsa, portföydeki üzerinde proje geliştirilmemiş en değerli arsa olup, halka arz sonrası düzeltilmiş net aktif değer içindeki payı %5.4 seviyesindedir. İkinci oturumda daha yüksek fiyatlar oluşabileceğini düşünüyoruz.

Emlak Konut GYO, Aralık ayında toplam 313mn TL değerinde 893 adet konut sattı. Böylece 2013 yılında toplam 15,175 bağımsız ünite satışı ile 5,916mn TL hasılat elde edildi. Açıklanan veride önceki satış verileri revize edilmiştir.

Önceki veriye göre 11A13 satışları 41 ünite artarken, Aralık ayında yapılan satışlarda Kasım ayında satışa çıkan Bulvar İstanbul (182 adet, 70mn TL) ve Avrupa Konutları TEM 2 (103 adet, 49mn TL) projeleri en büyük payı aldılar.

Şirket, 2010 yılında 7,718, 2011 yılında 12,447 ve 2012 yıllında 9,003 ünite satışı gerçekleştirmişti. Şirket 2013 yılında, 15,175 ünite satışı ile şimdiye kadar yapılmış en yüksek satış rakamına ulaştı. Güçlü Kasım verilerinden sonra 2013 aylık ortalama satışın altındaki gerçekleşme beklentiler dahilindedir. Nötr.

Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat: TL6.74, Piyasa Değeri: TL28,308mn): Analist Toplantısı Notları, 2014 beklentileri

• Banka 2014 yılında büyüme oranının %3.3 olacağını tahmin ediyor, 2013 yılı beklentisi ise %4. Azalan büyümenin en önemli nedeni düşen iç talep

• 2014 ortalama dolar kuru tahmini 2.05

• Enflasyon 2014 yılında %7.3 olacak, gösterge faiz ise %9.4

• Garanti bankası TL kredilerin %15, YP kredilerinin ise 2014 yılında dolar bazında %10 büyüyeceğini tahmin ediyor. Mevduat büyümesi ise kredi büyümesine paralel %15 olacak

• Net faiz marjlarında 80 baz puan daralma bekleniyor

• Faaliyet giderleri enflasyon+3 puan artacak

• Komisyon gelirlerinin yıllık bazda %13 büyüyeceği tahmin ediliyor

• Takibe dönüşen kredi oranı %2.5 olarak gerçekleşecek, karşılık ayırma oranı ise sektör ortalamasına yaklaşarak

%76 seviyesinde gerçekleşecek. Brüt risk maliyeti beklentisi ise 110 baz puan

• Temettü: Geçtiğimiz yıla göre %5 ile %10 arasında düşebilir

Sabancı Holding (SAHOL, AL, Fiyat:TL8.58, P.Değeri:17,506mn): CNBC-e’ye konuşan Sabancı Holding CEO’su Zafer Kurtul, satın almalarla ilgili olarak Grup olarak çok açık olduıklarını ve satınalmanın tüm şirketler için geçerli olduğunu belirtti. Yılın içinde holding olarak toplam 1,8 milyar dolarlık yatırım yapmayı hedeflediklerini belirten Kurtul, bunun %70’e yakınının enerji olduğunu ve bu tutarın satın almaları içermediğini belirtti.

GÜNE BAŞLARKEN

Sise Cam (SISE, TUT, Fiyat: TL2.69, Piyasa Değeri: TL4,226mn): Reuters’a açıklamalarda bulunan Şişecam Genel Müdürü Ahmet Kırman, Paşabahçe’nin halka arzı konusunda piyasanın mevcut durumunun cazip olmadığını; 2014’te yeni yatırımlar konusunda da temkinli bir strateji izleyeceklerini, halka arz için uygun zamanı bekleyeceklerini söyledi.

Yorum: Ev eşyası segmentinde faaliyet gösteren Paşabahçe Cam’ın ana ortağı Şişe Cam %82.8 paya sahipken, Trakya Cam %6.6, Anadolu Cam 4.7%, Soda Sanayi %4.7 paya sahiptirler. Paşabahçe’nin halka arzıyla ortaya çıkacak 600-700mn ABD$’lık bir değer, hisse için bir katalizör olabilir. Öte yandan, 2014Strateji raporumuzda, Avrupa'daki zayıf talep koşulları ve hisse senedi piyasalarında artan riskler nedeniyle, yönetim 2014 yılında halka arzı tamamlamak için aceleci olmayacağını belirtmiştik. Yapılan açıklamalar beklentilerimizle uyumludur.

Sinpaş GYO (SNGYO, Fiyat: TL0.77, Piyasa Değeri: TL462mn): Borsa dışında gerçekleştirilen işlemle Ömer Faruk Çelik, Avni Çelik’ten Sinpaş GYO’nun ödenmiş sermayesinin %4.65’ine denk gelen 27.8mn lot SNGYO hissesini hissebaşı 0.77TL fiyatla satın aldı. İşlem sonrasında Avni Çelik’in Şirket’teki payı %12.22’ye düşerken Ömer Faruk Çelik’in payı %6.29’a yükseldi. Nötr.

Tüpraş (TUPRS, TUT, Fiyat:TL42.15, P.Değeri:TL10,743mn): Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, 15 Ocak 2014 tarihinde, Tüpraş'ın "BBB-" olan Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden ve Yerel Para Cinsinden notunu teyid etmiş olup, ayrıca her iki para cinsinden görünümü de "durağan" olarak teyit edilmiştir

GÜNE BAŞLARKEN

K

İ

Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı

Şirket İMKB

Kodu Tarih Toplam (mn TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verimi

(%) Bedelli

(%) Bedelsiz (%)

Mevcut Sermaye

(mn TL) Kapanış

(TL) Referans Fiyat (TL)

Baştaş Başkent Çimento BASCM 10.5 0.0800 3% 2.38

Euro B Tipi Men. Kıy.

Y.O. EMBYO 0.2 0.01199 2% 0.67

Euro Trend Y.O. ETYAT 1.4 0.0089 1% 0.64

Good-Year GOODY 9.9 0.8330 2% 50.50

Nuh Çimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 9.32

Bossa BOSSA 13.8 0.0780 5% 1.63

Derimod DERIM 0 0 5.4 6.84

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.02

Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 3.19

Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.34

Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 4.36

Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.05

Kombassan Holding KOMHL 0 100 170.8 2.43

Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 1.55

Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 23.30

Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162.0 0.19

Borusan Boru BRSAN 0 400 141.8 4.82

Finansbank FINBN 0 5 2700.0 2.74

Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150.0 3.65

Pimaş PIMAS 100 0 36.0 2.87

Milpa MIPAZ 40 0 178.4 1.54

Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20.0 1.01

Turcas Petrol TRCAS 0 62 225.0 2.54

Credıtwest Faktoring CRDFA 0 62 80.0 1.96

GÜNE BAŞLARKEN

M

P

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

15.01.2014 14.01.2014 Değişim

Akfen Holding 4.40 4.41 -0.23%

Eregli Demir Celik 2.75 2.80 -1.79%

Is G.M.Y.O. 1.36 1.36 0.00%

Turkcell 11.30 11.33 -0.26%

Turk Hava Yollari 7.32 7.22 1.39%

T.S.K.B. 1.83 1.82 0.55%

T. Vakiflar Bankasi 4.08 3.96 3.03%

Portföyümüzün Getirisi 0.38%

BİST-100 68,135 68,073 0.09%

Relatif Performans 0.29%

Model Portföyümüz; AKFEN, EREGL, ISGYO, TCELL, THYAO, TSKB ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır.

AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU

TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$

AL Tavsiyelerim iz -3% -9% -1% -11% 4% 2% -10% -26% 56% 36% 41% 0%

BİST-100 Endeksi -8% -14% -8% -17% 0% -2% -13% -29% 33% 15% 3% -27%

Relatif

YBB: Yılbaşından bu yana

*Yıl başından bu yana

36,5%

5,7% 7,4% 3,6% 17,8%

2011*

1 ay 6 ay 2014* 2013* 2012*

4,1%

Model Portföy listemizin performansı 13 Ocak tarihinde hesaplanmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN

T

L

15.01.2014 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL

Bankalar Banks 6.5 6.9 0.95 0.85 15.5% 13.0%

Akbank AKBNK TUT 6.72 7.75 15% 12,268 81.4 8.7 8.8 1.10 1.00 13.4% 11.8%

Garanti Bankası GARAN - 6.74 - - 12,920 233.3 - - - - - -

Halk Bankası HALKB AL 13.25 18.60 40% 7,559 158.8 5.8 5.3 1.12 0.96 21.3% 19.4%

İş Bankası ISCTR TUT 4.77 5.35 12% 9,796 107.4 6.8 7.0 0.85 0.77 13.2% 11.5%

Vakıfbank VAKBN AL 4.08 5.40 32% 4,655 70.5 6.0 5.5 0.75 0.67 13.4% 12.9%

YKB YKBNK AL 3.80 4.80 26% 7,539 59.6 5.0 7.5 0.87 0.81 18.4% 11.1%

TSKB TSKB AL 1.83 2.30 26% 1,086 2.6 7.1 6.5 1.17 1.02 17.6% 16.9%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN AL 4.40 6.06 38% 584 1.1 - 16.0

Doğan Holding DOHOL TUT 0.77 1.04 35% 861 3.7 - 32.5

Doğan Yayın DYHOL TUT 0.57 0.62 8% 632 2.3 - -

Koç Holding KCHOL TUT 8.64 10.60 23% 10,000 19.6 7.8 9.1

Sabancı Holding SAHOL AL 8.58 10.55 23% 7,990 30.7 8.5 8.0

Şişe Cam SISE TUT 2.69 3.10 15% 1,929 6.2 10.4 9.3

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T GYO

Emlak GYO EKGYO Not Yok 2.16 - - 3,746 60.2 8.1 8.6 7.1 7.4

İş GYO ISGYO AL 1.36 1.90 40% 391 1.2 8.0 13.8 5.5 8.0

Sinpaş GYO SNGYO TUT 0.77 1.20 56% 211 2.3 6.0 4.6 9.9 8.0

Torunlar GYO TRGYO TUT 2.95 4.00 36% 673 1.2 2.7 2.5 10.6 8.6

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T

SANAYİ 13.2 11.2 7.9 6.8 1.1 0.9

Adana Çimento ADANA TUT 3.55 4.60 30% 143 0.2 10.3 8.8 6.5 6.1 1.4 1.3

Anadolu Efes AEFES TUT 21.35 24.60 15% 5,769 3.2 4.4 19.4 9.6 7.7 1.6 1.4

Akçansa AKCNS TUT 11.10 12.50 13% 970 0.6 14.1 11.9 9.0 8.1 2.0 1.8

Ak Enerji AKENR TUT 1.12 1.45 29% 373 1.3 - 95.9 14.0 11.9 3.4 2.5

Aksa Enerji AKSEN TUT 2.42 3.40 40% 677 3.1 - 30.2 8.7 7.9 1.6 1.3

Anadolu Cam ANACM TUT 1.93 2.65 37% 366 0.9 4.9 8.9 7.0 5.4 1.1 1.0

Anel Elektrik ANELE TUT 1.03 1.50 46% 52 0.7 35.9 6.7 10.9 8.1 0.7 0.6

Arçelik ARCLK TUT 12.85 13.90 8% 3,963 9.4 15.2 12.7 10.3 9.1 1.1 1.0

Aselsan ASELS TUT 8.10 10.00 23% 1,848 4.1 15.7 10.8 10.9 9.5 2.1 1.8

Aygaz AYGAZ TUT 8.62 9.60 11% 1,180 1.0 10.8 9.4 10.6 10.1 0.4 0.4

Banvit BANVT AL 2.19 3.50 60% 100 0.4 - 6.6 8.1 5.7 0.5 0.4

BİM BIMAS TUT 40.10 47.30 18% 5,556 14.5 29.8 23.6 19.5 15.5 1.0 0.8

Bimeks BMEKS TUT 1.78 2.31 30% 97 2.0 71.2 17.8 10.4 4.2 0.5 0.3

Bizim Toptan BIZIM TUT 22.60 27.70 23% 413 2.3 22.0 21.5 11.7 9.7 0.4 0.3

Bolu Çimento BOLUC AL 2.35 3.10 32% 154 0.4 7.6 7.6 5.5 5.1 1.3 1.2

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 49.00 58.10 19% 5,689 4.6 22.2 21.9 16.5 13.1 2.7 2.2

Çimsa CIMSA TUT 12.85 13.10 2% 792 1.2 6.3 10.8 8.0 7.1 1.9 1.7

Doğuş Otomotiv DOAS - 6.54 - - 657 7.7 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI AL 6.76 7.20 7% 9,873 8.3 15.7 15.2 8.8 8.4 1.3 1.3

Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2.75 3.45 26% 4,393 28.1 9.5 8.0 6.2 5.2 1.2 1.0

Ford Otosan FROTO AL 22.40 30.80 37% 3,587 4.7 11.0 10.0 11.9 10.0 0.9 0.8

Hürriyet HURGZ TUT 0.61 0.77 26% 154 0.8 - - 6.3 5.9 0.8 0.8

Indeks INDES AL 3.53 4.75 35% 90 0.1 35.9 8.8 4.9 4.4 0.1 0.1

Ipek Enerji IPEKE TUT 3.12 5.10 63% 370 23.2 9.3 8.0 - - - -

Karsan KARSN TUT 0.91 1.27 39% 191 6.2 38.1 18.2 9.4 10.3 0.9 1.0

Koza Maden KOZAA TUT 2.60 4.60 77% 461 16.2 5.9 5.5 0.0 0.0 0.0 0.0

Koza Altın KOZAL TUT 22.70 35.20 55% 1,580 13.6 6.5 6.8 4.1 3.9 2.8 2.6

Kardemir (D) KRDMD TUT 1.08 1.48 37% 356 16.4 12.4 6.2 6.7 4.9 1.0 0.8

Logo Yazılım LOGO TUT 4.63 5.30 14% 53 0.2 7.2 6.0 5.7 5.2 2.2 2.0

Mardin Çimento MRDIN TUT 4.43 4.60 4% 221 0.1 11.9 9.2 9.0 7.6 2.6 2.3

Migros MGROS AL 14.85 22.70 53% 1,207 7.0 - 19.0 9.7 8.4 0.6 0.5

Petkim PETKM TUT 2.69 3.34 24% 1,228 14.9 33.6 16.9 15.6 11.6 0.7 0.6

Tat Konserve TATGD TUT 2.46 2.80 14% 153 0.4 27.9 16.7 15.0 10.0 0.8 0.7

TAV Havalimanları TAVHL TUT 16.65 16.35 -2% 2,761 7.6 16.1 10.7 9.2 7.4 2.8 2.5

Tekfen Holding TKFEN AL 5.36 6.00 12% 905 8.4 43.6 12.9 17.4 7.6 0.5 0.5

Turkcell TCELL AL 11.30 14.50 28% 11,346 30.9 10.4 9.8 5.7 5.2 1.8 1.6

Türk Hava Yolları THYAO AL 7.32 9.40 28% 4,610 83.8 9.8 7.4 7.0 5.4 1.0 0.8

Tofaş TOASO TUT 12.10 14.80 22% 2,761 7.4 13.5 11.2 7.6 7.1 0.9 0.9

Trakya Cam TRKCM AL 2.28 2.95 29% 739 3.4 15.3 10.6 8.9 5.8 1.3 1.0

Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.84 - - 9,329 9.2 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 61.75 71.75 16% 1,504 2.5 12.3 10.5 9.9 9.2 1.5 1.4

Tüpraş TUPRS TUT 42.90 49.35 15% 4,903 17.7 7.3 6.8 12.9 8.6 0.3 0.3

Ünye Çimento UNYEC TUT 5.64 5.00 -11% 318 0.0 13.4 11.4 9.0 8.2 2.8 2.6

BİST-100 XU100 68,135 84,249 24% 195,578 1,391 9.8 9.3 7.9 6.8 1.1 0.9

*: 2014-sonu, **: 6 aylık, (mn ABD$)

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

3,121 -59%

3,765 -50%

1,804 -23%

26,848 -18%

25,060 -30%

4,943 -15%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.8 0.8 0.4 0.5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

16 Ocak Perşembe

09:00 – Almanya TÜFE (Aralık) (Aylık) – Önceki Veri: 0.40% / Beklenti: 0.40%

09:00 – Almanya TÜFE (Aralık) (Yıllık) – Önceki Veri: 1.40% / Beklenti: 1.40%

11:00 – AB ECB aylık rapor yayınlayacak.

12:00 – AB TÜFE (Aralık) (Aylık) – Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: 0.30%

15:30 – ABD TÜFE (Aralık) (Aylık) – Önceki Veri: 0.00% / Beklenti: 0.30%

15:30 – ABD TÜFE (Aralık) (Yıllık) – Önceki Veri: 1.20% / Beklenti: 1.50%

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları – Önceki Veri: 330bin kişi / Beklenti: 325bin kişi 17:00 – ABD Philadelphia FED Görünüm Anketi (Ocak)– Önceki Veri: 7 / Beklenti: 8.5

17 Ocak Cuma

11:30 – İngiltere Perakende Satışlar (Aralık) (Aylık) – Önceki Veri: 0.40% / Beklenti: 0.30%

11:30 – İngiltere Perakende Satışlar (Aralık) (Yıllık) – Önceki Veri: 2.30% / Beklenti: 3.20%

14:30 – Türkiye TCMB Beklenti Anketi

15:30 – ABD Konut Başlangıçları (Aralık) – Önceki Veri: 1091bin / Beklenti: 990bin 16:15 – ABD Sanayi Üretimi (Aralık)– Önceki Veri: 1.10% / Beklenti: 0.30%

16:15 – ABD Kapasite Kullanımı (Aralık) – Önceki Veri: 79.00% / Beklenti: 79.10%

16:55 – ABD Michigan Üniv. Tüketici Güven Endeksi (Ocak)– Önceki Veri: 82.5 / Beklenti: 83.50

20 Ocak Pazartesi

02:01 – İngiltere Rightmove Konut Fiyatları Endeksi (Ocak)(Aylık) – Önceki Veri: -1.90% / Beklenti: m.d 04:00 – Çin GSYH (Yıllık) (4Ç13) – Önceki Veri: 7.80% / Beklenti: 7.60%

04:00 – Çin Sanayi Üretimi (Aralık) – Önceki Veri: 10.00% / Beklenti: m.d 04:00 – Çin Perakende Satışlar (Aralık) – Önceki Veri: 13.70% / Beklenti: m.d 06:30 – Japonya Kapasite Kullanımı (Kasım) – Önceki Veri: 1.20% / Beklenti: m.d 06:30 – Japonya Sanayi Üretimi (Kasım) (Aylık) – Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: m.d

21 Ocak Salı

12:00 – Almanya ZEW Beklenti Anketi (Ocak) – Önceki Veri: 62 / Beklenti: m.d 12:00 – AB ZEW Beklenti Anketi (Ocak) – Önceki Veri: 68.3 / Beklenti: m.d 13:00 – Türkiye 2015 vadeli tahvil satacak.

14:00 – Türkiye TCMB Faiz Kararı – Önceki Veri: 4.50% / Beklenti: m.d

GÜNE BAŞLARKEN

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

AL Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

TUT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.