Yatırım Analizi
Ders 8 Temel Analiz
Hüseyin İlker Erçen
Temel Analiz
• Temel Analiz nedir?
– Ekonomik Analiz
– Sektör Analizi
– Firma Analizi
Ekonomik Analiz
• Ekonomik Analiz nedir?
• Ekonomik Analiz nasıl yapılır?
Global Ekonomi
• Ulusal Ekonomi nedir?
– Global Ekonomi üzerindeki etkisi nedir?
• Global Ekonomi
Ulusal Ekonomi
• Ulusal Ekonomide bakılması gereken başlıca makroekonomik göstergeler:
– Gayri Safi Milli Hasıla – İstihdam
– Enflasyon
– Faiz Oranı – Bütçe Açığı – Döviz Kuru – Döviz Rezervi
Ulusal Ekonomi
• Kaynak sorunu olan ülkelerde bakılması gereken göstergeler:
– Cari İşlem Dengesi
– Doğrudan yabancı yatırımlar
Gayri Safi Milli Hasıla
• Nedir?
• Ulusal Ekonomiyi Nasıl Etkiler?
• Ulusal Ekonomi hakkında nasıl bir mesaj verir?
Enflasyon
• Nedir?
• Ulusal Ekonomiyi Nasıl Etkiler?
• Ulusal Ekonomi hakkında nasıl bir mesaj verir?
İstihdam
• Nedir?
• Ulusal Ekonomiyi Nasıl Etkiler?
• Ulusal Ekonomi hakkında nasıl bir mesaj verir?
Faiz Oranı
• Nedir?
• Ulusal Ekonomiyi Nasıl Etkiler?
• Ulusal Ekonomi hakkında nasıl bir mesaj verir?
Bütçe Açığı
• Nedir?
• Ulusal Ekonomiyi Nasıl Etkiler?
• Ulusal Ekonomi hakkında nasıl bir mesaj verir?
Ödemeler Bilançosu
• Nedir?
• Ulusal Ekonomiyi Nasıl Etkiler?
• Ulusal Ekonomi hakkında nasıl bir mesaj verir?
Diğer Göstergeler ve Raporlar
• Ülke Riski
• Politik Risk
• İzlenmesi Gereken Diğer Ekonomik
Göstergeler
Ülke Riski
• Standard and Poors ve Moody’s gibi dereceleme kuruluşlarının raporları
• IMF ve Dünya Bankası Raporları
• Avrupa Birliği Ekonomik Raporları
Politik Risk
• Politik İstikrar
• Seçim Dönemleri
• Hükümetlerin Gücü ve Kararlılığı
• Politik ve Bürokratik Kadro
İzlenmesi Gereken Diğer Ekonomik Göstergeler
• Aylık Enflasyon
• Beklenen Enflasyon
• İç ve Dış Borç
• Devletin Borç Faizleri
• Borçlanma Fiazleri
• Borçların Vadeleri
• Dışarıdan Kredi Bulma Olanakları
• Maliye Politikası
• Para Politikası
• Toplanan Vergiler
• İhracat ve İthalat rakamları
• Turizm Gelirleri
Ekonomik Faaliyet Çevrimleri
• Öncü göstergeler
• Destekleyici göstergeler (Dönüşüm göstergeler)
• Gecikmeli göstergeler
Öncü Göstergeler
• Menkul kıymet borsası endeksleri
• Yeni işyerlerinin açılması
• Yeni inşaat ruhsatları
• Sanayide işçi çıkarma oranları
• Tüketim malları için yeni talepler
• Fabrika ve ekipman yapım anlaşmaları veya siparişleri
• Duyarlı fiyatlardaki değişimler
• Satıcıların performansları
• İşçilerin ortalama haftalık çalışma saatleri
• Stoklardaki değişim
Destekleyici Göstergeler
• Tarım dışı sektörlerde çalışanların sayısındaki artış
• Sanayi üretim endeksleri
• Sanayi ve ticari satışlar
Gecikmeli Göstergeler
• Sanayi ve ticaretteki stoklar
• Birim üretimdeki işçi maliyetindeki değişimler
• Ticaret ve sanayi borçlarındaki değişimler
• Tüketici borçlarının gelirlerine oranı
• Banka faiz oranlarındaki değişim
Sektör Analizi
• Sektör Hayat Eğrileri
• Sektör Analiz Planı
Sektör Hayat Eğrileri
• Oluşma
• Büyüme
• Genişleme
• Olgunluk
• Gerileme
Sektör Analiz Planı
• Sektörün tanımı
• Sektörün büyümesi
• Sektörel rekabet
Firma Analizi
• Firma İle İlgili Bilinmesi Gereken Bilgiler
• Finansal Analiz
Firma İle İlgili Bilinmesi Gereken Bilgiler
• Firmanın Geçmişi ve Bugünü ile İlgili Bilgier
• Bulunduğu Sektördeki Yeri
• Şirketin Pazardaki Durumu
Firmanın Geçmişi ve Bugünü ile İlgili Bilgier
• Kuruluş tarihi
• Kurucuları
• Şirket yönetimi
• İlk ortaklık yapısı
• Hisse senetlerinin tür ve özellikleri
• Ürettiği ürün ve servisler
• Geçmişteki Pazar payı
• Halka açılma tarihi
• Halka açılma oranı
• En büyük ortaklar
• Şirketin diğer yatırımları ve mensup olduğu grup
• Şirketin fabrikalarının yerleri, üretim kapasiteleri ve kapasite kullanım oranları
• Şirketin kendini yenilemek için patent, satın alma veya araştırma gibi konulara yönelip yönelmediği
• Pazarlama Stratejisi ve dağıtım kanalları
• Şirket hakkında basında yer alan haber ve yorumlar
• Çeşitli medyalara verdiği reklamlar
Bulunduğu Sektördeki Yeri
• Sektördeki firma sayısı
• Şirketlerin Pazar payı
• Ürettiği ürün ve hizmetlerin diğer şirketlerin ürün ve hizmetlerinden farkları
• Bulunduğu sektöre göre firma büyüklüğü
• Diğer firmalara göre ortaklık yapısı
• Bulunduğu sektördeki diğer firmaların hisse
senetlerinin performansları.
Şirketin Pazardaki Durumu
• Menkul değerlerin piyasadaki durum ve ihraç miktarları
• Tarihi hisse senedi getirilerinin ortalaması ve standart sapması
• Şirketin dönemsel olarak etkilenip, etkilenmediği
• Şirketin mali tabloları
• Temettü dağıtım oranları, yöntemleri ile bedelli ve bedelsiz sermaye artırımları
• Şirketin betası
• Dolar bazında hisse senedi fiyatları
• Hisse senedinin ortalama işlem hacmi
• Yabancı yatırımcılar tarafından talep edilip edilmediği
• Büyük spekülatörler tarafından ilgi duyulup duyulmadığı
