Günlük Strateji Bülteni
24 Temmuz 2017 Pazartesi
Piyasa Verileri
Endeksler 21 Temmuz %Değ. Ybb
BIST100 106.842,8 0,1% 36,7%
BIST030 131.639,4 0,0% 37,8%
VIOP030 Endeks 133,525 -0,1% 38,8%
S&P 500 2.472,5 0,0% 10,4%
DJI 21.580,1 -0,1% 9,2%
DAX 12.240,1 -1,7% 6,6%
RTS 1.024,9 -1,3% -11,1%
Parite 21 Temmuz %Değ. Ybb
USD/TRY 3,5271 -0,3% 0,1%
EUR/TRY 4,1185 -0,2% 11,2%
($+€)/TRY 3,8222 -0,4% 5,7%
EUR/USD 1,1673 0,1% 11,0%
Emtia 21 Temmuz %Değ. Ybb
Brent Petrol(bbl) 48,2 0,3% -18,1%
Bakır ($/ton) 6.004,0 0,8% 8,5%
Altın ($/ons) 1.254,8 0,1% 8,8%
Gümüş ($/ons) 16,5 -0,3% 3,5%
Performans ve işlem hacmi verileri
Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) METAL 19% OSMEN -10% THYAO 863
COSMO 18% MRGYO -9% ASELS 315
ESEMS 18% MARTI -8% SAHOL 265
ATPET 14% AGYO -7% KRDMD 260
EGCYH 13% SAMAT -7% GARAN 257
BIST 100 ve Gösterge Endeksler
Piyasalara Bakış
Borsa İstanbul, haftanın son işlem gününe satış baskısıyla başlasa da günün devamında toparlanmaya çalıştı. Gün içinde 106.000 üzerine kadar gerileyen BİST, bu seviyelerden gelen alımların sonrasında 107.000 seviyelerini yeniden aşmaya çalışsa da kapanışını 106.843 seviyesinden gerçekleştirdi.
Avrupa piyasalarında haftanın son işlem gününde satış baskısı derinleşirken, ABD’de endeksler rekor seviyelerden geri çekilerek hafif negatif bir kapanış gerçekleştirdiler.
Bugün yurt içinde konut satışları verisi izlenirken, yurt dışında Avro Bölgesi ve ABD’den gelecek Temmuz ayı öncü PMI rakamları ile OPEC’in toplantısı takip edilecek. Ayrıca, ABD’den gelecek 2. el konut satışları beklenecektir. Haftanın ilk işlem gününde Asya tarafında Japonya piyasaları negatif seyrederken, Çin piyasaları pozitif bir seyir izlemektedir. Avrupa piyasalarının Fransa hariç güne negatif başlamaları beklenirken, ABD vadeli endeksleri de satıcılı açılışlara işaret etmektedir. Yurt dışındaki gözlenen satış eğilimiyle birlikte BİST’in güne yatay başlamasını bekliyoruz.
Makroekonomi & Politika Haberleri
Fitch, Türkiye'ye ilişkin kararını açıkladı (=)
IMF, 'Ekonomik Görünüm' raporunu güncelledi Sektör ve Şirket Haberleri
TAV Havalimanları (TAVHL) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde net kar, operasyonel olarak zayıf sonuçlar (-)
Kısa Kısa Şirket Haberleri: DOAS Takvim
4.675,9 4.689,9 5.845,4 5.581,1 4.743,7
106.217
105.718 107.418
106.736 106.843
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000
104.500 105.000 105.500 106.000 106.500 107.000 107.500 108.000
17/07 18/07 19/07 20/07 21/07
İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol)
80 90 100 110 120 130 140 150 160
26.07.2016 24.10.2016 22.01.2017 22.04.2017 21.07.2017
MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR
Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki
Fransa 10:00 Tem. M arkit PM I İmalat-Öncü 54,60 54,80
Türkiye 10:00 Haz. Konut Satışları- Yıllık % 1,50
Almanya 10:30 Tem. M arkit/BM E PM I İmalat-Öncü 59,20 59,60
Avro Bölgesi 11:00 Tem. M arkit PM I İmalat-Öncü 57,20 57,40
ABD 16:45 Tem. M arkit PM I İmalat-Öncü 52,10 52,00
ABD 16:45 Tem. M arkit PM I İmalat Dışı-Öncü 54,20
ABD 16:45 Tem. M arkit PM I Bileşik-Öncü 53,00
ABD 17:00 Haz. 2. EL Konut Satışları 5,55mn 5,62mn
ABD 17:00 Haz. 2. El Konut Satışları - Aylık % -1,2% 1,1%
24 Temmuz 2017 Pazartesi
Fitch, Türkiye'ye ilişkin kararını açıkladı (=)
Türkiye'nin kredi notunu BB+ seviyesinde tutan Fitch, kredi görünümünü ise durağan olarak teyit etti.
Fitch'ten yapılan değerlendirmede Türkiye'nin notunun mali istikrara ve güçlü büyüme performansına yönelik uzun süredir devam eden odaklanmanın desteklediği düşük kamu borç oranları karşısında yüksek dış finansman kırılganlıkları, politik ve jeopolitik riskler, yüksek seviyedeki enflasyon ile dengelendiği belirtildi.
Fitch ekonomideki teşvik önlemlerinin 2017'de mali performansı zayıflatacağını da belirtti.
Fitch genişleyen hükümet bütçesi açığının milli gelirin %3,1'ine geleceğini öngörüyor. Bu seviye 2010'dan bu yana en yüksek seviye.
IMF, 'Ekonomik Görünüm' raporunu güncelledi
IMF, güncellediği DEG Raporu'nda 2017 ve 2018 yıllarına yönelik küresel büyüme beklentilerini sabit tuttu. ABD, Birleşik Krallık ve Suudi Arabistan'a yönelik büyüme beklentilerini aşağı çeken IMF, Euro Bölgesi, Japonya ve Çin'e ilişkin büyüme tahminlerini ise yükseltti.
IMF'nin raporunda Türkiye'ye ilişkin tek değerlendirmeye ise "Yükselen ve Gelişen Avrupa"
başlığı altında yer verildi. Söz konusu ülke grubundaki büyümenin, Türkiye’ye ilişkin pozitif beklentilere paralel olarak hızlanacağı belirtilen raporda, "Türkiye'nin ihracatı 2016'nın son ve 2017'nin ilk çeyreğinde güçlü toparlandı." ifadesi kullanıldı. Raporda ayrıca Türk mallarına yönelik dış talebin Euro Bölgesi ülkelerine yönelik olumlu beklentilerle artabileceğine işaret edildi. Buna karşın, sınırlı sayıda ülkenin yer aldığı büyüme beklentileri tablosunda Türkiye'ye yer vermeyen IMF, Nisan’da yayınladığı bir önceki raporda Türk ekonomisinin bu yıl %2,5 ve gelecek yıl %3,3 genişleyeceği öngörüsünde bulunmuştu.
Kaynak: Dunya
Makro Ekonomi & Politika
24 Temmuz 2017 Pazartesi
TAV Havalimanları (TAVHL) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde net kar, operasyonel olarak zayıf sonuçlar (-)
TAV Havalimanları Holding, yılın ikinci çeyreğinde 189,9 mn TL net kar açıklamıştır. Net kar, 2Ç16’daki 55 mn TL’ye göre %244 artış gösterirken, 159 mn TL’lik piyasa beklentisinin de üzerinde gerçekleşmiştir. 2Ç16’de kaydedilen 67 mn TL’lik Tunus kaynaklı ertelenmiş vergi giderinin bu yıl olmaması, net kardaki yükselişi desteklemiştir. Şirket 2017 yılında net karda geçen yıla göre önemli bir artış yaşanması beklentisini korumaktadır. 2Ç17’de şirketin cirosu 1,08 mlr TL ile yıllık bazda %31 artış kaydederken, 1,12 mlr TL’lik piyasa beklentisinin altında bir ciro rakamına ulaşılmıştır. Ocak-Haziran dönemi itibariyle baktığımızda, 2016 yılının aynı dönemine göre %2 daha fazla yolcuya hizmet verilmiştir. 1Y17’de şirketin Avro bazlı finansallarında ciro, yolcu sayısındaki büyümeye paralel %2 artış göstermiştir. TL bazlı sonuçlarda ise 1Y17’de ciro yıllık bazda %26 artışa işaret etmektedir.
Şirketin 2Ç17’de FAVÖK rakamı yıllık bazda %40 artarak 412,8 mn TL’ye ulaşırken, 470 mn TL’lik piyasa beklentisinin altında bir gerçekleşme görülmüştür. Aynı zamanda, piyasadaki minimum FAVÖK beklentisi olan 434 mn TL’nin de altında bir FAVÖK rakamına ulaşıldığını belirtelim. Marj tarafında ise piyasa beklentisi %42 seviyesine yer alırken, şirketin FAVÖK marjı %38 seviyesinde kalmıştır. Buna karşın 2Ç17’de FAVÖK marjı 2Ç16’ya göre 2,5 puan iyileşme göstermiştir.
Yorum: Şirketin 2Ç17 finansallarında operasyonel tarafta piyasa beklentileri yakalanamazken, net kar tarafında beklentilerin üzerinde bir artış yaşanmıştır. Hisse performansı ise son 1 ayda BİST getirisine göre %7 daha güçlü bir performans sergilemiştir. Net kar tarafındaki büyümeyi kısmen fiyatladığını gördüğümüz piyasanın, operasyonel sonuçlara dikkatini vermesi halinde hissede kısa vadede satış baskısı oluşabileceğini düşünüyoruz.
Kısa Kısa Şirket Haberleri:
(=) Doğuş Otomotiv (DOAS): New York Times’ta; Volkswagen, Daimler and BMW’nin aralarında bulunduğu otomotiv üreticilerinin, emisyon ekipmanları da dahil olmak üzere önemli teknoloji aksamların fiyatlarını aşağı çekmeye yönelik illegal hareket ettiklerine ilişkin soruşturma açıldığı haberi yer aldı. Yorum: Daha önce emisyon probleminin Volkswagen AG’ye faturası 25 mlr $ civarında olsa da, Doğuş Otomotiv ile olan stratejik işbirliğinde değişiklik yaratmamıştı.
Bununla birlikte önceki yıllardaki brüt kar marjı hedef aralığında, söz konusu emisyon cezaları ve yurtiçi piyasalardaki aleyhe gelişmelerin de etkisiyle kademeli gerileme gözledik. Yeni soruşturmanın olası yüksek bir ceza ile sonuçlanması Doğuş Otomotiv’i direkt etkilemeyeceğini düşünsek de dolaylı etkisinin uzun vadede hafif negatif olacağı kanaatindeyiz.
UFRS Gelir Tablosu - Özet
(m n TL) 2Ç17 1Ç17 Çeyreksel % 2Ç16 Yıllık % Kons. Kons.
Net Satışlar 1.079 822 31% 822 31,3% 1.120 -4%
Brüt Kar 445 251 77% 352 26,4% - m.d.
FAVÖK 413 217 90% 294 40,5% 470 -12%
Net Dönem Karı 190 46 313% 55 243,6% 159,0 19%
Brüt Kar M arjı 41,2% 30,6% 10,6 yp 42,8% -1,6 yp m.d. m.d.
FAVÖK M arjı 38,3% 26,4% 11,9 yp 35,8% 2,5 yp 42,0% -3,7 yp
Net Kar M arjı 17,6% 5,6% 12 yp 6,7% 10,9 yp 14,2% 3,4 yp
Kaynak: Şirket, Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji
Açıklanan Beklenti Sapma %
Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons:
Sektör & Şirket Haberleri
24 Temmuz 2017 Pazartesi
Rapora ulaşmak için tıklayınız…
Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki
24 Tem. Fransa 10:00 Tem. M arkit PM I İmalat-Öncü 91,67 54,60 54,80
24 Tem. Türkiye 10:00 Haz. Konut Satışları- Yıllık % 18,92 1,50
24 Tem. Almanya 10:30 Tem. M arkit/BM E PM I İmalat-Öncü 90,00 59,20 59,60
24 Tem. Avro Bölgesi 11:00 Tem. M arkit PM I İmalat-Öncü 90,00 57,20 57,40
24 Tem. ABD 16:45 Tem. M arkit PM I İmalat-Öncü 90,00 52,10 52,00
24 Tem. ABD 16:45 Tem. M arkit PM I İmalat Dışı-Öncü 70,00 54,20
24 Tem. ABD 16:45 Tem. M arkit PM I Bileşik-Öncü 70,00 53,00
24 Tem. ABD 17:00 Haz. 2. EL Konut Satışları 88,64 5,55mn 5,62mn
24 Tem. ABD 17:00 Haz. 2. El Konut Satışları - Aylık % 54,55 -1,2% 1,1%
25 Tem. Japonya 02:50 Haz. BOJ Toplantı Tutanakları (15-16 Haziran)
25 Tem. Almanya 11:00 Tem. IFO İş Ortamı Güven Endeksi 98,31 114,90 115,10
25 Tem. Almanya 11:00 Tem. IFO Beklenti Endeksi 84,75 106,50 106,80
25 Tem. Türkiye 14:30 Tem. Reel Kesim Güven Endeksi 59,46 0,00 112,40
25 Tem. Türkiye 14:30 Tem. Kapasite Kullanımı 70,27 0,00 79,00
25 Tem. ABD 16:00 M ay. S&P/CS-20 Konut Fiyat Endeksi 51,52 197,19
25 Tem. ABD 17:00 Tem. CB Tüketici Güven Endeksi 94,70 116,00 118,90
25 Tem. ABD 17:00 Tem. Richmond Fed Sanayi Endeksi 72,73 7,00 7,00
25 Tem. Türkiye 2Ç17 TTKOM 2Ç17 Finansal Sonuçları
26 Tem. Fransa 09:45 Tem. Tüketici Güven Endeksi 80,56 108,00 108,00
26 Tem. İngiltere 11:30 2Ç17 GSYH Çeyreksel % 97,65 0,3% 0,20%
26 Tem. İngiltere 11:30 2Ç17 GSYH Yıllık % 96,47 1,7% 2,00%
26 Tem. ABD 14:00 21 Tem. M BA M ortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31 6%
26 Tem. ABD 17:00 Haz. Yeni Konut Satışları 91,67 615bin 610bin
26 Tem. ABD 17:00 Haz. Yeni Konut Satışları- Aylık% 50,76 0,82% 2,90%
26 Tem. ABD 21:00 FED Faiz Kararı (Üst Sınır) 97,73 1,25% 1,25%
26 Tem. ABD 21:00 FED Faiz Kararı (Alt Sınır) 25,00 1,00% 1,00%
26 Tem. Türkiye 2Ç17 AKBNK 2Ç17 Finansal Sonuçları
27 Tem. Brezilya 00:30 Tem. Brezilya M B Faiz Kararı 98,36 9,3% 10,25%
27 Tem. Çin 04:30 Haz. Sanayî Kârları -Yıllık % 23,53 16,70%
27 Tem. Türkiye 14:00 Tem. TCM B PPK Faiz Kararı Toplantısı(Haftalık Repo Faizi) 97,30 8,00% 8,00%
27 Tem. Türkiye 14:00 Tem. TCM B PPK Faiz Kararı Toplantısı(Gecelik Borç Verme Faizi) 83,78 9,25% 9,25%
27 Tem. Türkiye 14:00 Tem. TCM B PPK Faiz Kararı Toplantısı(Gecelik Borçlanma Faizi) 78,38 7,25% 7,25%
27 Tem. Türkiye 14:00 Tem. TCM B PPK Faiz Kararı Toplantısı(Geç Likidite Penceresi) 35,14 12,25% 12,25%
27 Tem. ABD 15:30 Haz. Toptan Stoklar- Aylık %- Öncü 81,82 0,40%
27 Tem. ABD 15:30 Haz. Dayanıklı M al Siparişleri- Öncü 93,18 3,00% -0,80%
27 Tem. ABD 15:30 Haz. Chicago Ulusal Aktivite Endeksi 65,15 -0,26
27 Tem. ABD 15:30 22 Tem. Haftalık İşsizlik M aaşı Başvuruları 98,48 245Bin 233Bin
27 Tem. ABD 18:00 Tem. Kansas City Fed İmalat Endeksi 21,21 11,00
27 Tem. Türkiye 2Ç17 GARAN, TCELL, AKGRT 2Ç17 Finansal Sonuçları
28 Tem. Japonya 02:30 Haz. İşsizlik Oranı 97,94 3,0% 3,10%
28 Tem. Japonya 02:30 Haz. TÜFE - Yıllık % 84,54 0,40% 0,40%
28 Tem. Japonya 02:30 Tem. Tokyo TÜFE - Yıllık % 73,40 0,1% 0,00%
28 Tem. Japonya 02:50 Tem. BOJ 19-20 Temmuz Toplantısının 'Fikri Özeti' Raporunu açıklayacak
28 Tem. Fransa 08:30 2Ç17 GSYH Çeyreksel %- Öncü 86,11 0,50% 0,50%
28 Tem. Fransa 09:45 Tem. TÜFE- Yıllık %- Öncü 94,44 0,80% 0,70%
28 Tem. Türkiye 10:00 Tem. Ekonomi Güven Endeksi 30,56 98,90
28 Tem. Türkiye 11:00 Haz. Yabancı Ziyaretçi Sayısı 66,67 16,30%
28 Tem. Avro Bölgesi 12:00 Tem. Tüketici Güven Endeksi 81,82 -1,70 -1,70
28 Tem. Rusya 13:30 Tem. Rusya M B Faiz Kararı 78,79 9,00% 9,00%
28 Tem. Türkiye 14:30 M ay. Konut Fiyat Endeksi, Aylık % 50,00 0,86%
28 Tem. Almanya 15:00 Tem. TÜFE- Aylık %- Öncü 86,44 0,20% 0,20%
28 Tem. Almanya 15:00 Tem. TÜFE- Yıllık %- Öncü 88,14 1,50% 1,60%
28 Tem. ABD 15:30 2Ç17 İşgücü M aliyet Endeksi 76,52 0,60% 0,80%
28 Tem. ABD 15:30 2Ç17 GSYH - Çeyreksel(Yıllıklandırılmış)%- Öncü 96,97 2,50% 1,40%
28 Tem. ABD 15:30 2Ç17 Kişisel Tüketim-Öncü 67,88 2,9% 1,1%
28 Tem. ABD 17:00 Tem. M ichigan Tüketici Güven Endeksi 93,94 93,00 93,10
28 Tem. ABD 20:20 Fed Kashkari konuşması
28 Tem. Türkiye 2Ç17 ISM EN 2Ç17 Finansal Sonuçları
Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks
Haftalık Ajanda
24 Temmuz 2017 Pazartesi
