GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 30 Nisan 2012

(1)

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 30 Nisan 2012

PİYASALARA BAKIŞ

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000

05/11 06/11 07/11 09/11 10/11 12/11 01/12 03/12 04/12

ABD'de Cuma günü açıklanan 1Ç12 GSYİH rakamının %2.2 artışla beklenenden daha fazla oranda yavaşlamaya işaret etmesi üçüncü parasal genişleme beklentilerini güçlendirdi. Bugün Japonya ve Çin borsaları kapalı. Bugün yurtiçinde dış ticaret rakamı açıklanıyor.

Yurtdışında ise ABD’de tüketim harcamalarına yönelik sinyallerin izleneceği kişisel harcamalar verisi takip edilecek. Avrupa tarafında tsi ile 16:00’da Fransa’da bono ihaleleri sonuçları açıklanıyor. İspanya 1Ç GSYİH rakamı ve Portekiz’deki sanayi üretimi rakamı da takip edilecek veriler olarak sıralanabilir.

GLOBAL BORSALAR

Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim

Avrupa: ABD:

IMKB-100 Index 60,597 -0.13% Dow Jones 13,228 0.18%

Paris CAC-40 3,266 1.14% Nasdaq 3,069 0.61%

DAX 6,801 0.91% S&P500 1,403 0.24%

FTSE-100 5,777 0.49% Asya:

Rusya RSI 1,599 -0.53% Seul KOSPI 1,983 0.38%

Prag PX50 935 0.52% Bombay SENSEX 17,336 0.87%

Varşova WIG20 2,244 1.57% Nikkei-225 9,521 -0.43%

Güney Amerika: Hang Seng 21,053 1.50%

Bovespa 61,691 -0.81% Shanghai Composite 2,396 -0.35%

Arjantin MERVAL 2,272 0.05% Tayland Set 1,225 1.08%

PİYASA TAKVİMİ - ÖZET

TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ)

30 Nisan 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-7.1 önceki:-5.9) 30 Nisan 15:30 ABD - Kisişel Gelir (beklenti:%0.30 önceki:%0.20) 30 Nisan 15:30 ABD - Kisişel Harcamalar (beklenti:%0.40 önceki:%0.80)

BÜLTENİMİZDEN BAŞLIKLAR

• FROTO’nun 1Ç12 karı 166mnTL

• PETKM 1Ç12 sonuçlarını bugün açıklayabilir

(2)

Günlük Yatırım Bülteni - 30 Nisan 2012

PİYASA YORUMU

Geçtiğimiz hafta S&P’nin İspanya’nın notunu A’dan BB+’ya iki kademe düşürmesi olumsuz hava yaratırken, Japonya Merkez Bankası BOJ varlık alımlarını 30 trilyon Yen’den 40 trilyon Yen’e genişletmesi ön planda olan haberlerden biri idi. Ayrıca ABD'de Cuma günü açıklanan 1Ç12 GSYİH rakamının %2.2 artışla (beklenti %2.5 4Ç11: %3.0) beklenenden daha fazla oranda yavaşlamaya işaret etmesi, FED’in geçen haftaki toplantısında

“gerekirse fazlasını yapmaya hazırız” yönündeki açıklamaları sonrasında üçüncü parasal genişleme beklentilerini güçlendirdi.

Bugün Japonya ve Çin borsaları kapalı. Japonya Perşembe ve Cuma günü de kapalı olacak. Açık olan Asya piyasalarında ise yarınki Avustralya Merkez Bankası faiz kararı (25 baz puan indirim bekleniyor) ve resmi Çin PMI verisi öncesinde bu sabah sakin hava hakim. Resmi veri için öncü gösterge olarak izlenen HSBC PMI endeksi 48.3’den 49.1 seviyesine yükselmişti. Üç aylık ortalaması ise 49.0 seviyesindeydi.

Bu hafta Avrupa tarafında politik gelişmeler ön planda olabilir. Yunanistan ve Fransa’daki seçimler (6 Mayıs) takip edilecek. Fransa’daki seçimler sonrası Merkel ve Hollande işbirliğine yönelik gelişmeler ön planda. Veri tarafında ise revize PMI endeksleri takip edilecek. Nisan ayına yönelik ilk tahminlerin ardından revize rakamlardan gelecek sinyaller önemli. Hatırlanacağı üzere Euro bölgesi PMI imalat endeksi Nisan ayına yönelik ilk rakamlarda beklentilerin de oldukça altında kalarak 46.0 seviyesine gerilemiş ve piyasalarda baskı yaratmıştı. (beklenti:48.1 önceki:47.7) Almanya PMI’ı 48.4’den 46.3’e gerilerken (beklenti:49.0) , Fransa PMI’ı ise 46.7’den 47.3’e yükselmişti.(beklenti:47.4)

Avrupa Merkez Bankası’nın Perşembe günkü faiz toplantısı ve sonrasında Başkan Draghi’den gelecek açıklamalar da önemli gündem maddelerinden biri. Asya tarafında ise başta Çin olmak üzere Nisan ayı PMI rakamlarından büyüme endişeleri doğrultusunda gelecek sinyaller önemli. ABD’de ise bazı makro veriler momentum kaybına işaret ediyor. Bu doğrultuda büyümedeki yavaşlama ana konu. Dolayısıyla tarım dışı istihdam rakamı; veri Mart ayında 120.000 kişi artışla (Şubat 240.000) zayıf yönde sinyal vermişti; ISM endeksleri ve tüketim harcamalarına yönelik rakamlar ön planda.

Bugün yurtiçinde dış ticaret rakamı açıklanıyor.. Reuters anketine göre ortalama beklenti -7.4 milyar $ (medyan:-7.6 max:-6.6 min:-8.4) seviyesinde. Yurtdışında ise ABD’de tüketim harcamalarına yönelik sinyallerin izleneceği kişisel harcamalar verisi takip edilecek. Ve ayrıca bölgesel imalat endekslerinden Chicago PMI rakamı takip edilecek; ki hatırlanacağı üzere Philadelphia endeksi 8.5' e (önceki:12.5), New York imalat endeksi ise 6.56'ya (20.21) gerileyerek momentum kaybına işaret etmişti. Avrupa tarafında ise tsi ile 16:00’da Fransa’da bono ihaleleri sonuçları açıklanıyor. İspanya 1Ç GSYİH rakamı ve Portekiz’deki sanayi üretimi rakamı da takip edilecek veriler olarak sıralanabilir.

(3)

ŞİRKET HABERLERİ

FROTO’nun 1Ç12 karı 166mnTL

Ford Otosan’ın ilk çeyrek karı 138mnTL’lik CNBC-e beklentisini aşarak 166mnTL düzeyinde gerçekleşirken, şirketin 186mnTL’lik VAFÖK rakamı 199mnTL’lik beklentinin gerisinde kaldı. Şirketin VAFÖK marjının geçen yıla oranla zayıf kalmasının ardında yurtiçi kampanyalardaki agresif fiyatlama ve düşük marjlı ihracat satışlarının payının artmış olması gösterilebilir. Şirketin VAFÖK rakamı beklentinin altında kalmasına rağmen, kaydedilen 35mnTL’lik ertelenmiş vergi karının etkisiyle net kar rakamı beklentileri aştı.

Görüşümüz: Kar rakamı beklentilerin üzerinde olmasına rağmen, sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz.

FROTO

1Ç11 4Ç11 1Ç12 Çey. 2011/03 2012/03 Yıllık 1Ç12 CNBC-e

mn TL mn TL mn TL Değ mn TL mn TL Değ Beklenti

Satışlar 2,230 3,070 2,409 -%22 2,230 2,409 %8 2,206

Brüt Kar 300 270 265 -%2 300 265 -%12

EFK 152 150 150 %0 152 150 -%2

VAFÖK 188 187 186 %0 188 186 -%1 199

Net Diğ. Gider -6 -20 -7 a.d. -6 -7 a.d.

Net Fin. Gideri -25 -13 -4 a.d. -25 -4 a.d.

Net Kar 143 156 166 %7 143 166 %16 138

Marjlar:

Brüt Kar %13.4 %8.8 %11.0 %13.4 %11.0

EFK %6.8 %4.9 %6.2 %6.8 %6.2

VAFÖK %8.4 %6.1 %7.7 %8.4 %7.7 %9.0

Net Kar %6.4 %5.1 %6.9 %6.4 %6.9 %6.3

PETKM 1Ç12 sonuçlarını bugün açıklayabilir

Şirketin ilk çeyrek karına ilişkin CNBC-e anketi ortalama beklentisi 13mnTL düzeyinde bulunuyor.

TTRAK 1Ç12 karı 64.1mnTL

Türk Traktör ilk çeyrekte piyasa beklentisine eşit şekilde 64.1mnTL kar rakamı açıkladı. Şirketin VAFÖK rakamı ise 74mnTL’lik beklentiyi bir miktar aşarak 82.6mnTL düzeyine ulaştı. Operasyonel tarafta beklentileri aşan sonuçlara rağmen, kaydedilen 5mnTL’lik karşılık giderinin de etkisiyle net kar rakamı beklentiye paralel gerçekleşti.

Görüşümüz: Genel anlamda beklentileri karşılayan rakamları dikkate alarak, ilk çeyrek sonuçlarının Türk

(4)

Günlük Yatırım Bülteni - 30 Nisan 2012 TTRAK

1Ç11 4Ç11 1Ç12 Çey. 2011/03 2012/03 Yıllık 1Ç12 CNBC-e

mn TL mn TL mn TL Değ mn TL mn TL Değ Beklenti

Satışlar 390.8 483.5 535.4 %11 390.8 535.4 %37 480.1

Brüt Kar 114.0 76.3 110.5 %45 114.0 110.5 -%3

EFK 92.5 39.7 78.4 %98 92.5 78.4 -%15

VAFÖK 95.1 43.1 82.6 %91 95.1 82.6 -%13 74.0

Net Diğ. Gider 2.0 -5.0 4.6 a.d. 2.0 4.6 %130

Net Fin. Gideri -1.3 -8.6 -2.8 a.d. -1.3 -2.8 a.d.

Net Kar 73.7 43.8 64.1 %46 73.7 64.1 -%13 64.1

Marjlar:

Brüt Kar %29.2 %15.8 %20.6 %29.2 %20.6

EFK %23.7 %8.2 %14.6 %23.7 %14.6

VAFÖK %24.3 %8.9 %15.4 %24.3 %15.4 %15.4

Net Kar %18.9 %9.0 %12.0 %18.9 %12.0 %13.4

TAHVIL-BONO

Aşağı yönlü hareketin devam ettiği haftanın son işlem gününde 5 Mart 2014 itfalı benchmark kıymet hem aynı gün hemde bugün valörlü işlemlerde günü %9,36 bileşik seviyesinden kapatırken, aynı gün valörde işlem hacmi 231 milyon TL, bugün valörde ise 20 milyon TL olarak gerçekleşti. İşlem hacimlerinde önemli bir artış gözlenmese de piyasaya bir miktar yabancı girişinden bahsetmek mümkün. Ama faizdeki aşağı yönlü hareketin asıl sebebi Merkez Bankası'nın Cuma günü piyasaya görece yüksek bir likidite sağlamış olması. Gösterge faizde çok önemli bir değişim olmasa da, uzun vadeli kıymetlerde önemli hareketler görülüyor. 10 Yıllık tahvil faizinde 18 Nisan'dan bu yana, 10 günlük bir zaman zarfında, 30 baz puanlık bir gerileme söz konusu.

Verim Eğrisi CDS

9 9.2 9.4 9.6 9.8 10 10.2 10.4 10.6 10.8

14/09/2011 01/04/2012 18/10/2012 06/05/2013 22/11/2013 10/06/2014 27/12/2014 15/07/2015 31/01/2016 0

100 200 300 400 500 600 700 800 900

01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12

CDS Turkiye (5 YILLIK)

(5)

DÖVİZ

Merkez Bankası'nın son dönemlerdeki şahince açıklamaları sonrası yıl sonu enflasyon tahminlerini revize etmemesi ve yerine politika araçlarını sıkılaştırma yönlü kullanarak enflasyonu tahmin seviyesine çekmek istediğini açıklaması, TL'deki aşağı yönlü harekete destek ve kuvvet vermekte. Cuma günü gelişmekte olan piyasaların genelinde bir giriş olduğunu söylemek mümkün. Geride bıraktığımız haftanın son işlem gününde Merkez Bankası kurlarına göre lira, dolar karşısında %0,19, euro karşısında ise %0,27 değer kazandı. Merkez Bankası, gösterge dolar kurunu 1,7535/1,7620 lira, euro kurunu 2,3173/2,3285 lira, euro/dolar paritesini ise 1,3215 olarak ilan etti. Bankalararası piyasanın kapanışında en iyi dolar kotasyonları ise 1,7593/1,7600 lira seviyesinde bulunurken, TL'deki kuvvetli seyrin devam etmesini beklemekteyiz.

EMTİA

Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil)

600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200

05/11 06/11 07/11 09/11 10/11 12/11 01/12 03/12 04/12 ⁰

20 40 60 80 100 120 140 160

05/11 06/11 07/11 09/11 10/11 12/11 01/12 03/12 04/12

(6)

TEMETTÜ ÖDEMELERİ

Net Temettü Verimi Dağıtım Tarihi

Şirket Hisse Fiyatı Brüt Net %

AEFES 24.85 0.45 0.38 1.5% 29.05.2012

AFYON 89.75

AKBNK 6.70 0.10 0.08 1.2% -

AKENR 2.13

AKFEN 9.98

AKGRT 1.87

AKSA 4.36

AKSEN 3.83

ALARK 4.38 0.02 0.02 0.5% 31.05.2012

ANSGR 0.92 0.00 0.00 0.0% -

ARCLK 7.62 0.44 0.40 5.2% 05.04.2012

ASELS 10.50 0.19 0.16 1.5% 31.05.2012

ASYAB 1.83

AYGAZ 8.14 0.50 0.42 5.2% 12.04.2012

BAGFS 199.00 9.84 8.36 4.2% 31.05.2012

BANVT 3.51

BIMAS 72.00 1.30 1.10 1.5% -

BIZIM 25.70

BJKAS 5.08

BOYNR 3.64 0.00 0.00 0.0% -

BRISA 373.00 8.95 7.60 2.0% 02.05.2012

BRSAN 31.20 1.14 0.96 3.1% 31.05.2012

CEMAS 1.47

DEVA 2.37 0.00 0.00 0.0% -

DOAS 4.44 0.45 0.38 8.6% -

DOHOL 0.87

DYHOL 0.73 0.00 0.00 0.0% -

ECILC 2.16 0.10 0.08 3.7% 19.06.2012

ECZYT 6.84 0.15 0.12 1.8% 19.06.2012

EGGUB 122.00 0.00 0.00 0.0% -

EKGYO 2.35

ENKAI 5.48 0.08 0.07 1.3% 15.05.2012

EREGL 3.46 0.13 0.11 3.2% 31.05.2012

FENER 56.50

FROTO 15.85 1.00 0.95 6.0% 02.04.2012

GARAN 6.64 0.14 0.12 1.8% -

GLYHO 1.37

GOLDS 0.58 0.00 0.00 0.0% -

GOLTS 66.50

GOODY 59.50 1.03 0.87 1.5% 31.05.2012

GOZDE 3.35

GSDHO 0.78

GSRAY 213.00

GUBRF 12.30 0.00 0.00 0.0% -

HALKB 12.40 0.24 0.20 1.6% 23.05.2012

HURGZ 1.04 0.00 0.00 0.0% -

IHEVA 0.79 0.00 0.00 0.0% -

IHLAS 1.13

IPEKE 3.45

ISCTR 4.08 0.12 0.10 2.5% 02.04.2012

ISFIN 1.07

ISGYO 1.17

ISYHO 0.79

ITTFH 6.20

IZMDC 5.18 0.00 0.00 0.0% -

KARSN 1.17

KARTN 255.00 2.01 1.71 0.7% 04.05.2012

KCHOL 6.62 0.12 0.11 1.7% 20.04.2012

KILER 3.08

KLGYO 3.09

KONYA 338.00 14.50 12.30 3.6% 30.05.2012

KOZAA 3.40

KOZAL 37.40 0.62 0.52 1.4% 15.05.2012

KRDMD 0.94 0.06 0.05 5.1% 31.05.2012

METRO 0.57

MGROS 17.30

Hisse Başına (TL)

(7)

Net Temettü Verimi Dağıtım Tarihi

Şirket Hisse Fiyatı Brüt Net %

MNDRS 1.04

MUTLU 5.84

NETAS 143.50 5.83 4.96 3.5% 25.05.2012

NTHOL 1.61

NTTUR 0.80

OTKAR 29.00 2.00 1.70 5.9% 21.03.2012

PETKM 2.21 0.06 0.05 2.1% 28.05.2012

PRKME 5.08

RHEAG 2.09

SAFGY 1.41

SAHOL 7.70

SASA 1.49

SISE 3.33

SKBNK 1.03

SNGYO 1.40

TAVHL 9.00 0.25 0.21 2.3% -

TCELL 9.04

TEKST 0.76

TEKTU 1.04

THYAO 2.65

TIRE 1.17

TKFEN 6.28

TOASO 7.76 0.50 0.42 5.4% 06.04.2012

TRCAS 2.76

TRGYO 5.46

TRKCM 2.78

TSKB 2.29 0.05 0.05 2.1% 28.03.2012

TSPOR 14.30

TTKOM 7.70 0.54 0.46 6.0% 29.05.2012

TTRAK 37.10 3.75 3.18 8.6% 09.04.2012

TUPRS 45.80 3.93 3.34 7.3% 06.04.2012

VAKBN 3.53 0.01 0.01 0.3% 31.05.2012

VESTL 2.24

YKBNK 3.69 0.00 0.00 0.0% -

Hisse Başına (TL)

(8)

PİYASA TAKVİMİ

Tarih Saat Açıklanacak veriler 30/04/2012

- Akbank 1Ç12 finansallarını açıklayacak

10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-7.1 önceki:-5.9) 15:30 ABD - Kisişel Gelir (beklenti:%0.30 önceki:%0.20) 15:30 ABD - Kisişel Harcamalar (beklenti:%0.40 önceki:%0.80) 16:00 Fransa'da bono ihaleleri var

16:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti:60.5 önceki:62.2)

01/05/2012

04:00 Çin - Resmi PMI (beklenti:53.6 önceki:53.1) 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti:53 önceki:53.4) 17:00 ABD - Inşaat Harcamaları (beklenti:%-1.50 önceki:%1.30)

02/05/2012

05:30 Çin - HSBC PMI (önceki:48.3) 10:00 TR - PMI İmalat

11:00 AB - Euro Bölgesi PMI - Final Rakam (beklenti:46 önceki:46) 12:30 Portekiz'de ihaleler var

15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti:175.000 önceki:209.000) 17:00 ABD - Fabrika Siparişleri (beklenti:%-1.50 önceki:%1.30)

03/05/2012

04:00 Çin - İmalat dışı PMI (önceki:58)

10:00 TR - TÜFE (beklenti:%1.38 önceki:%0.41) 10:00 TR - ÜFE (önceki:%0.36)

11:30 İspanya'da ve Fransa'da ihaleler var

14:45 Avrupa Merkez Bankası faiz kararı (beklenti:%1.00 önceki:%1.00) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti:380.000 önceki:388.000) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:55.3 önceki:56)

04/05/2012

05:30 Çin - HSBC Hizmet PMI (önceki:53.3)

11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet - Final Rakam (beklenti:47.9 önceki:47.9) 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:165.000 önceki:120.000)

15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti:173.000 önceki:121.000) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:20.000 önceki:37.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti:%8.20 önceki:%8.20)

(9)