abc
Fransa’da seçimleri Hollande kazandı. Fransa’da sosyalist aday Francois Hollande, oyların %52’sini alarak, cumhurbaşkanlığı seçimini kazandı. Seçime katılım oranı ise resmi olmayan rakamlara göre % 80 düzeyindeydi. Hollande, daha önceki
açıklamalarında, Euro bölgesinde kemer sikma onlemleri ile ilgili uzlaşmayi tartışmaya açacağını söylemişti. Hollande, seçimden sonra yaptığı ilk konuşmada, Avrupa Birliği’ndeki kemer sıkma politikaları yerine büyümeye odaklı bir mali politika izleyeceğini vurguladı
Yunanistan’da yapılan erken seçimlerde Yeni Demokrasi Partisi önde gidiyor.
Sandık çıkışı sonuçlarına göre Pasok partisi 3. sırada yer alırken Yeni Demokrasi Partisi’nin oyların %17 ile % 20 arasında alacağı tahmin edilerek, seçimleri kazanacağı öngörülüyor. Radikal Sol Koalisyonu’nun (SYRIZA) ise yine sandık çıkışı sonuçlarına göre oyların % 15.5 ile %18.5 arasında alacağı tahmin ediliyor.
ABD’de Nisan ayında tarım dışı istihdam 115,000 arttı. Piyasa beklentileri tarım dışı istihdamın 165k seviyelerinde gerçekleşeceğine işaret ediyordu. Bununla birlikte bir önceki ayın verişi genel beklentilere paralel yukarı yönlü 120,000”den 154,000’e revize edilmiş görünüyor. İşsizlik oranı ise son üç senenin en düşük seviyesi olan %8.1'e geriledi, ancak bu düşüşte işgücüne katılım oranındaki gerileme de rol oynadı. Tarım dışı istihdam verişinin beklentilerin altında kalmış olması Fed'in yeni bir parasal genişlemeye gidebileceğine ilişkin beklentileri canlı tutabilecek bir gelişme olarak karşımıza çıkıyor.
Yabancı yatırımcılar Nisan ayında İMKB'de net 186 milyon dolar satışta
bulundular. Yabancı yatırımcılar Nisan ayında en çok Tüpraş (78 milyon dolar), Garanti Bankası (73 milyon dolar) ve Turkcell (38 milyon dolar) satarken, en çok alım yaptıkları hisseler Emlak Konut GMYO (41 milyon dolar), THY (29 milyon dolar) ve Tofaş (12 milyon dolar) oldu.
Günlük Bülten
Fransa’da seçimleri Hollande kazandı
ABD’de Nisan ayında tarım dışı istihdam 115,000 arttı
Yabancı yatırımcılar Nisan ayında İMKB'de net 186 milyon dolar satışta bulundular
07 Mayıs 2012
Pazartesi
İMKB verileri
İMKB–100 59,015.7 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 252,114.6
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 63,980.3 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,217.67
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,369.1 -1.6%
Dow Jones 13,038.3 -1.3%
NASDAQ-Comp. 2,956.3 -2.2%
Frankfurt DAX 6,561.5 -2.0%
Paris CAC 40 3,162.0 -1.9%
Londra FTSE–100 5,655.1 -1.9%
Rusya RTS 1,498.1 -4.0%
Shangai Composite 2,452.0 0.5%
Bombay Stock Exc. 16,831.1 -1.9%
Brezilya Bovespa 60,820.9 -2.1%
Arjantin Merval 2,215.3 0.9%
Nikkei 225 9,380.3 0.0%
07 Mayıs 2012
Piyasa verileri
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 59,015.7 -%0.5 -%5.5 -%14.9 USD/TRY 1.7483 -%0.2 -%1.9 %13.8 EUR/TRY 2.2961 -%0.2 -%2.1 %0.6 EUR/USD 1.3133 %0.0 -%0.3 -%11.6 Altın/Ons ($) 1,638.1 %0.3 %0.3 %7.3 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT050314T14 99.6 %9.5 %9.8 O/N Repo (net) %9.34
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
55,000.0 58,000.0 61,000.0 64,000.0
05-Nis 07-Nis 09-Nis 11-Nis 13-Nis 15-Nis 17-Nis 19-Nis 21-Nis 23-Nis 25-Nis 27-Nis 29-Nis 01-May 03-May
1.55 1.60 1.65 1.70 1.75 1.80 1.85
XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
abc
Piyasa Yorumu
Global piyasalar:
Veri açıklamalarının piyasaların yönü konusunda belirleyici olduğu günde Avrupa
borsalarında satış eğilimi öne çıkarken, ABD borsaları da beklentilerin altında kalan tarım dışı istihdam verilerine bağlı olarak ortalamada %1.6 değer kaybetti. Asya borsaları yeni haftaya Fransa ve Yunanistan’daki seçim sonuçlarının da etkisiyle sert satışlarla başlarken, ABD future’ları da ortalamada %1’in üzerinde negatif primli hareket ediyor. ABD 10 yıllık tahvilin getirisi risk algılamalarında yaşanan bozulmanın da bir sonucu olarak Cuma gününü %1.87 seviyelerinden tamamlarken, bu sabah itibariyle ilk işlemler %1.82 seviyelerinden geçiyor.
Veri açıklamalarının takip edildiği Cuma günü USD genel itibariyle güçlü konumunu sürdürürken, EURUSD paritesi 1.308 – 1.318 aralığında işlem gördüğü günü bandın alt seviyesinde tamamladı. Fransa ve Yunanistan’da gerçekleştirilen seçimlerin Euroya ilişkin riskleri arttırabileceği kaygılarıyla güne 1.298 seviyelerinden başlayan EURUSD paritesinde yönü tayin edecek en önemli olgu piyasa oyuncularının risk algılamaları olacak. Avrupa tarafındaki verilerin de önemli olacağı günde Usd lehine hareketin devam edebileceği kanaatindeyiz. Bununla birlikte EURUSD paritesinin gün içinde 1.286 – 1.309 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Beklentilerden kötü gelen tarım dışı istihdam verileri Fed’in yeni bir parasal genişleme programı başlatabileceğine ilişkin algılamaları desteklerken, altın fiyatları da buna bağlı olarak yükseldi. Altının ons fiyatı 1626 – 1647 dolar aralığında hareket ettiği günü 1642 dolar seviyelerinden tamamlarken, Fransa ve Yunanistan’daki seçimlere ilişkin sonuçlarla haftaya 1638 dolar seviyelerinden başladı. Piyasalardaki risk algılamalarının yön konusunda belirleyici olacağı günde altının 1620 – 1650 dolar aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Yurtiçi piyasalar:
Hisse senedi: İMKB tarafında Cuma günü negatif eğilimli karışık bir seyir izlenirken, İMKB- 100 günü %0.5 düşüşle tamamladı. Asya piyasalarındaki sert satışlara ve ABD future’larındaki negatif eğilime de bağlı olarak güne satıcılı bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz İMKB’de, satışların boyutunu tayin edecek en önemli olgu piyasa oyuncularının risk algılamaları olacak görünüyor. 200 günlük hareketli ortalamanın geçtiği 58,800 seviyelerinin ilk önemli destek olacağı günde İMKB-100’un 58,000 – 59,400 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bono: Merkez Bankası’nın Cuma gününü “istisnai” olarak açıklaması sonrasında bono piyasasında satış eğilimi öne çıkarken, gösterge bononun bileşik faizi %9.32
seviyelerinden açıldığı günü %9.44 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle tezgahuştu piyasalarda %9.48 seviyelerinden açılan gösterge bonoda yönü tayin edecek en önemli olgu Merkez Bankası’nın repo ihalesi olacak. Bugün için gösterge bononun bileşik %9.3 - %9.7 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Döviz: Merkez Bankası’nın “istisnai gün”lere dönüş yapması sonrasında Türk lirası (0.5*Eur + 0.5*Usd) sepeti karşısında görece güçlü kalırken, USDTRY kuru 1.753 – 1.764 aralığında işlem gördüğü günü 1.759 seviyelerinden tamamladı.
Bu sabah itibariyle 1.766 seviyelerinden güne başlayan USDTRY’de yönü tayin edecek en önemli olgu piyasa oyuncularının risk algılamaları olacak. Bu bağlamda global piyasalardaki gelişmelerin görece öne çıkacağı günde USDTRY’nin 1.759 – 1.779 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Döviz piyasaları
TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık
(%) Aylık(
%) Haftalık (%) Aylık(%) USD/TRY 1.7511 -%0.6 -%2.3 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.83 %1.1 -%0.7 -%1.6 -%1.7 USD/HUF 218.8 %1.2 -%3.4 -%1.7 %1.0 USD/BRL 1.9275 %2.2 %5.8 -%2.7 -%7.7 USD/PLN 3.2052 %1.9 %0.9 -%2.4 -%3.2
Piyasa Gündemi
7 Mayıs Pazartesi Almanya Fabrika Siparişleri -- Mart ABD Tüketici Kredisi-Mart
8 Mayıs Salı Almanya Sanayi Üretim-Mart Türkiye Sanayi Üretim-Mart 9 Mayıs Çarşamba Almanya-Dış Ticaret Dengesi-Mart
Almanya-Cari Hesap Dengesi-Mart
10 Mayıs Perşembe ABD İthalat Fiyat Endeksi -Mart ABD Dış Ticaret Dengesi-Mart İngiltere Sanayi Üretim-Mart 11 Mayıs Cuma ABD Tüketici Fiyatları Endeksi-Nisan
abc
Şirket Haberleri
Bagfaş 1Ç net karı beklentinin altında geldi. Bagfaş 1Ç’de yıllık %30 düşüşle beklentinin
%29 altında 12.8m TL net kar açıkladı (CNBC beklentisi 18m TL idi). FAVÖK yıllık
%15 düşüşle beklentinin yine %15 altında kalırken satış gelirleri yıllık %85 artışla beklentilerin oldukça üzerinde geldi (161m TL, beklenti 105m TL). Satışlardaki artış daha çok kur etkisinden (TL’deki zayıflama) kaynaklandığını düşünüyoruz. FAVÖK marjının geçen yılki %28.8’den bu yıl 1Ç’de %13.2’ye gerilemesi maliyet baskısına işaret ediyor.
Satış gelirleri dışında sonuçlar beklentilerden zayıf bir performansa işaret ediyor.
BIM 1Ç sonuçlarını bugün açıklayacak. BIM 1Ç mali tablolarında net kar rakamının HSBC beklentisine göre 86 milyon TL, piyasa beklentisine göre ise 84 milyon TL olması bekleniyor. HSBC satış gelirlerinin geçen yıla göre %25 artışla 2,343 milyon TL olmasını beklerken piyasa tahmini 2,310 milyon TL seviyesinde bulunuyor.
Coca Cola İçecek 1Ç sonuçlarını bugün açıklayacak. Coca Cola İçecek 1Ç mali
tablolarında net kar rakamının HSBC beklentisine göre 29 milyon TL, piyasa beklentisine göre ise 28 milyon TL olması bekleniyor. Geçen yılın aynı döneminde 8 milyon TL olan net karın TL’nin değer kazancı sayesinde kur farkından olumlu yönde etkilenmesi bekleniyor. HSBC satış gelirlerinin geçen yıla göre %17 artışla 687 milyon TL olmasını beklerken piyasa tahmini 686 milyon TL seviyesinde bulunuyor.
Emlak Konut GMYO beklentilerin üzerinde 1Ç sonuçları açıkladı. Şirket 1Ç'de 39 milyon TL net kar elde ederek geçen yılın %28 altında kalırken piyasa beklentisi olan 13 milyon TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirket 1Ç'de 26 milyon TL satış geliri elde ederken bu miktar piyasa beklentisi olan 54 milyon TL'nin altında kaldı. Net karı 38 milyon TL'lik diğer gelirler kalemi destekledi. UFRS sonuçlarının şirketin operasyonel performansı açısından bir endikatör olmaması sebebiyle açıklanan sonuçlara piyasanın ciddi bir tepki vermesini beklemiyoruz.
Koç Holding %5 bedelsiz hisse verecek. Koç Holding 120.7m TL tutarındaki cari yıl kazancını sermayeye eklemek suretiyle sermayesini 2,415m TL'den 2,536m TL'ye yükseltme ve hisse başına %5 bedelsiz pay verme kararı aldı. Bedelsiz payların dağıtım tarihi henüz kararlaştırılmadı. Şirket 20 Nisan’da hisse başına net 11 kuruş nakit temettü (toplam 306m TL) dağıtmıştı. [KCHOL.IS; Mevcut Fiyat: 6.40 TL, Hedef Fiyat: 8.15 TL, Endekse Paralel Getiri]
TAV 1Ç net karı beklentilerin üzerinde geldi. TAV Havalimanları güçlü trafik büyümesi sayesinde ilk kez 1Ç’te net kar açıkladı. 12m euro (28m TL) net kar açıklayan şirket piyasa (CNBC: 3.8m euro) ve HSBC (3.2m euro) net kar beklentilerini aştı. Şirket bir önceki yıl 15m euro (31m TL) zarar açıklamıştı. İzmir iç hatların da dahil edilmesiyle 1Ç’de %35 artan yolcu trafiği sayesinde satış gelirleri %19 artışla 211m euro olurken FAVÖK %33 artışla 46.8m euro, FAVÖK marjı da %22.2 (geçen yıl %19.8) oldu.
FAVÖK için HSBC beklentisi 45m euro, CNBC anketine göre piyasa beklentisi 44m euro idi. Güçlü sonuç beklentisi hisse fiyatına son günlerde olumu yansımıştı.
TAV Nisan’da %32 yolcu büyümesi elde etti. TAV’ın açıkladığı Nisan trafik sonuçlarına göre toplam yolcu sayısı yıllık bazda %32, Ocak-Nisan döneminde ise %34 arttı. Toplam yolcu trafiğinin %67’sini oluşturan AHL’de (Istanbul Atatürk) yıllık yolcu büyümesi Nisan’da %21, Ocak-Nisan’da %22 olarak gerçekleşti. Sonuçlardan İzmir iç hatların etkisi
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Fenerbahçe 57.25 %6.0 2 Borusan 32.30 %5.9 3 Kiler GMYO 3.20 %4.9 4 Gözde Girişim 3.58 %4.7
5 Şekerbank 0.97 %4.3
En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Galatasaray 198.00 -%8.7 2 Ege Gübre 109.00 -%5.6 3 Koza Altın 35.20 -%5.4 4 Beşiktaş 5.18 -%3.0 5 Menderes Tekstil 0.97 -%3.0 En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.40 357.4 2 İş Bankası (C) 3.93 138.3
3 Brisa 385.00 98.4
4 Netaş Telekom. 245.00 98.2
5 YKB 3.14 81.1
abc
(Ocak’ta devralınmıştı) arındırıldığında Nisan ve Ocak-Nisan’da elde edilen yıllık büyüme %18 olmaktadır.
Ülker Bisküvi 1Ç mali tablolarını bugün açıklayacak. Ülker Bisküvi 1Ç mali tablolarında net kar rakamının HSBC beklentisine göre 46 milyon TL, piyasa beklentisine göre ise 45 milyon TL olması bekleniyor. Geçen yılın aynı döneminde 16 milyon TL olan net karın gerek Ülker Çikolata operasyonlarının dahil edilmesi nedeniyle gerekse de TL’nin güçlü seyri nedeniyle yükselmiş olması bekleniyor.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[BAGFS.IS; Mevcut Fiyat: 199.00 TL, Hedef Fiyat: 185.00 TL, Endeksin Altında Getiri]
[BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: 69.50 TL, Hedef Fiyat: 72.20 TL, Endekse Paralel Getiri]
[CCOLA.IS; Mevcut Fiyat: 24.10 TL, Hedef Fiyat: 24.85 TL, Endekse Paralel Getiri]
[EKGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.29 TL, Hedef Fiyat: 3.40 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 9.50 TL, Hedef Fiyat: 9.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[ULKER.IS; Mevcut Fiyat: 5.38 TL, Hedef Fiyat: 6.00 TL, Endekse Paralel Getiri]
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen leventbayar@hsbc.com.tr
Melis Metiner. Ekonomist melismetiner@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6
