SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 84,567 / 32,447

Değişim TL $

Günlük -1.44% -2.01%

Aylık 0.30% 5.36%

YBB -1.35% -11.92%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,637 1,012

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,097 1,566

Yabancı Takas Oranı 63.30%

Gösterge Bileşik Faiz 9.72%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.8%

Eurobond spread 174.4

Döviz Sepeti 2.7403

Günlük Değişim -0.32%

YBB 8.21%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 231,219

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 73,507

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 11.8 10.7 9.3

FD/FVAÖK 9.8 8.2 7.1

F/DD (Bankalar) 1.1 1.0 0.9

Satış Büyümesi 10% 9% 15%

FVAÖK Büyümesi 9% 16% 15%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 13% 13%

Kar Büyümesi (Banka) -1% 7% 20%

Kar Büyümesi (Toplam) 18% 10% 16%

GÜNE BAŞLARKEN

26 Mayıs 2015

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ DEĞERLEME TABLOSU

KISA VADELİ GÖRÜNÜMDE AŞIRI SATIM BÖLGESİNE YAKLAŞILIYOR

Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde, zayıf eğilim gün boyunca devam ederken kapanış %1.4’lük düşüşle 84,567 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %34 azalarak 2.616 mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 81 hisse değer kaybetti, 8 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. 88,000 bölgesi üzerinde öngördüğümüz kar satışının ardından geri çekilme beklentimizi aşmış olsa da, kısa vadeli görünümde aşırı satım bölgeye yaklaşılıyor olunması nedeniyle düşüşün tempo kaybedebileceği yönündeki beklentimizi koruyoruz.

84,000 ve 83,400 günlük bazda takip edeceğimiz destekler olurken, 84,800-85,000 aralığı ise aynı vadede izleyeceğimiz direnç bölgedir.

84,800-85,000 direnç bölgesinin aşılması halinde gün içi görünümde

ARAŞTIRMA

Bireysel Emeklilik Sektörü: Bireysel Emeklilik Sistemi yönetmeliğinde yapılan değişiklikler Resmi Gazete’de yayınlandı.

Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.81TL fiyattan 17,579 lot hisse geri alımı.

Akfen Holding (AKFEN, EÜ): Akfen İnşaat 480 yataklı Tekirdağ Sağlık Yerleşkesi için verdiği en iyi teklif, Sağlık Bakanlığı tarafından onaylandı. Hafif olumlu.

Soda Sanayii (SODA, EP), Trakya Cam (TRKCM, EÜ): Sermaye artırımına ilişkin Yönetim Kurulu kararı

Gayrimenkul: Nisan ayında Türkiye’de 119,317 konut satıldı. (+)

Petkim (PETKM, EP): Petlim konteyner liman projesi için 212mn ABD$’lık proje finansman kredisi imzalamıştır.

Ford Otosan (FROTO, EÜ): Ford Otosan’ın Eskişehir fabrikasında üretime ara verildi.

Beyaz Eşya Verileri – Nisan 2015: 2015 Nisan ayında yurtiçi beyaz eşya satışları 26 Mayıs Salı

15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Nisan) Önceki Veri: %4.0 / Beklenti: -%0.50

16:00 – ABD Konut Fiyatları Satışı Endeksi (Çeyreklik) (1. Çeyrek) Önceki Veri: %1.40 / Beklenti: %1.10

16:45 – ABD Markit Servis PMI (Mayıs) Önceki Veri: 57.4 / Beklenti: 56.50

17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Nisan) Önceki Veri: %-11.4 / Beklenti: %5.0

17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 95.2 / Beklenti: 95.0

17:30 – ABD Dallas Fed İmalat Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: -16.0 / Beklenti: -11.50

19:30 – FED üyesi Fischer İsrail’de konuşacak.

ABD ve İngiltere piyasalarındaki tatil süreci nedeniyle dünü düşük hacimle tamamlayan piyasalarda yeni günde hacimler yükselirken, Asya piyasalarında Çin ve Hong Kong borsaları olumlu ayrışmaya devam ediyor. Şangay borsasında aylık getiri %10’a yaklaşırken, gevşek para politikalarına yönelik beklentiler destekleyici olmayı sürdürmekte. Günün ajandasında ABD’de açıklanacak dayanıklı mal siparişleri (TSİ 15:30), yeni konut satışları (TSİ 17:00) ve tüketici güveni (TSİ 17:00) verileri izlenecekler arasında öne çıkıyor. Söz konusu veriler öncesinde Dolar endeksinde (96.7) FED Başkanı Yellen’ın Cuma günü yaptığı sunum sonrasında başlayan yükseliş eğiliminde değişiklik olmadı. Yunanistan’ın Haziran ayında IMF’e kredi geri ödemeleri konusundaki belirsizliğin ise sürdüğünü belirtelim.

ABD’de ard arda gelen zayıf makro verilerle Mayıs ayına olumlu başlangıç gerçekleştiren yurtiçi piyasalarda, ayın ikinci yarısında kazanımların kısmen geri veri verildiği görülüyor. Yurtdışı tarafta Dolar endeksindeki toparlanma eğilimi gelişmekte olan piyasalar tarafında baskı yaratırken, yurtiçinde ise yaklaşan seçim öncesinde açıklanan anketlerin volatiliteye katkı sağladığı görülüyor. Yurtiçi gündemde veri trafiğinin zayıf olduğu güne başlarken Türk Lirası’nda sınırlı değer kaybı bulunurken, BİST100 endeksinde kısmi satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz.

88,000 bölgesi üzerinde öngördüğümüz kar satışının ardından bulunduğumuz seviyeler BİST100 endeksinde aşırı satım bölgeye yaklaşıldığına işaret ediyor. Bu anlamda kısa vadede düşüş ivme kaybedebilir. Gün içi görünümde etkili tepki alımları açısından ise 84,800-85,000 direnç aralığının aşılması gerektiğini düşünüyoruz.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 26 Mayıs 2015

P

İYASALARA

B

AKIŞ

ABD ve İngiltere piyasalarındaki tatil süreci nedeniyle dünü düşük hacimle tamamlayan piyasalarda yeni günde hacimler yükselirken, Asya piyasalarında Çin ve Hong Kong borsaları olumlu ayrışmaya devam ediyor. Şangay borsasında aylık getiri %10’a yaklaşırken, gevşek para politikalarına yönelik beklentiler destekleyici olmayı sürdürmekte. Günün ajandasında ABD’de açıklanacak dayanıklı mal siparişleri (TSİ 15:30), yeni konut satışları (TSİ 17:00) ve tüketici güveni (TSİ 17:00) verileri izlenecekler arasında öne çıkıyor. Söz konusu veriler öncesinde Dolar endeksinde (96.7) FED Başkanı Yellen’ın Cuma günü yaptığı sunum sonrasında başlayan yükseliş eğiliminde değişiklik olmadı. Yunanistan’ın Haziran ayında IMF’e kredi geri ödemeleri konusundaki belirsizliğin ise sürdüğünü belirtelim.

ABD’de ard arda gelen zayıf makro verilerle Mayıs ayına olumlu başlangıç gerçekleştiren yurtiçi piyasalarda, ayın ikinci yarısında kazanımların kısmen geri veri verildiği görülüyor. Yurtdışı tarafta Dolar endeksindeki toparlanma eğilimi gelişmekte olan piyasalar tarafında baskı yaratırken, yurtiçinde ise yaklaşan seçim öncesinde açıklanan anketlerin volatiliteye katkı sağladığı görülüyor. Yurtiçi gündemde veri trafiğinin zayıf olduğu güne başlarken Türk Lirası’nda sınırlı değer kaybı bulunurken, BİST100 endeksinde kısmi satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. 88,000 bölgesi üzerinde öngördüğümüz kar satışının ardından bulunduğumuz seviyeler BİST100 endeksinde aşırı satım bölgeye yaklaşıldığına işaret ediyor. Bu anlamda kısa vadede düşüş ivme kaybedebilir. Gün içi görünümde etkili tepki alımları açısından ise 84,800-85,000 direnç aralığının aşılması gerektiğini düşünüyoruz.

Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %9.66 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.50-9.80 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 202 – 203 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 202.5 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $174.2 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Cuma günü Fed Başkanı Yellen’in konuşmasının ardından diğer para birimlerine karşı değer kazanan USD, dün de bu kazançlarını sürdürdü. EUR/USD paritesi 1.10 seviyesinin altında işlemlere devam etti. Yurtiçinde ise TL, diğer gelişmekte olan ülke para birimleri ile birlikte USD karşısında değer kaybı yaşarken, USD/TL 2.6190 seviyesine kadar yükseldi. Bu sabah ise €/$ 1.0935, $/Yen 121.8, €/Yen 133.3 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.6195 sevisinden geçerken, paritenin gün içinde 2.61-2.63 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

2.6100 ve 2.6000 destek, 2.6200 ve 2.6320 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Anma Günü nedeniyle dün kapalıydı. Avrupa hisseleri ise dün birçok ülkede piyasaların tatilden dolayı kapalı olması nedeniyle işlem hacminin düşük kalmasıyla günü düşüşle kapattı.

(3)

Teknik Analiz

KISA VADELİ GÖRÜNÜMDE AŞIRI SATIM BÖLGESİNE YAKLAŞILIYOR…

BİST100 (Günlük, TL)

Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde, zayıf eğilim gün boyunca devam ederken kapanış %1.4’lük düşüşle 84,567 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %34 azalarak 2.616 mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 81 hisse değer kaybetti, 8 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. 88,000 bölgesi üzerinde öngördüğümüz kar satışının ardından geri çekilme beklentimizi aşmış olsa da, kısa vadeli görünümde aşırı satım bölgeye yaklaşılıyor olunması nedeniyle düşüşün tempo kaybedebileceği yönündeki beklentimizi koruyoruz. 84,000 ve 83,400 günlük bazda takip edeceğimiz destekler olurken, 84,800-85,000 aralığı ise aynı vadede izleyeceğimiz direnç bölgedir.

84,800-85,000 direnç bölgesinin aşılması halinde gün içi görünümde daha etkili tepki alımları görülebilir.

(4)

VİOP Teknik Analiz

VİOP Endeks30 Haziran Kontratı

Güne satışlarla başlayan kontrat gün içinde de satıcılı seyretti ve günü %1.7 kayıpla 103.800 seviyesinden kapattı.

Kısa vadeli yükselen kanalın üst bandından başlayan kar satışları devam ediyor. Seans içi grafiklerde aşırı satım bölgesinde bulunun kontratta tepki alımlarının sınırlı kaldığını görüyoruz. Bu aşamada trade amaçlı long pozisyonlar için 104.300 direnci aşılmalıdır. 105.100 diğer direnç seviyesi iken 103.200-103.800 destek bölgesi olarak takip edilmektedir. Kontratta bu bölge içinde satışların ivme kaybetmesini bekliyoruz. Kontratın güne hafif satıcılı bir seyirle başlamasını bekliyoruz.

Endeks30 – Haziran Kontratı (60dk)

(5)

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.78TL, Piyasa Değeri TL1,775mn): Sağlık Bakanlığı tarafından yapılan açık eksiltmede, Akfen Holding’in %99.85 bağlı ortağı Akfen İnşaat 67.5mn TL ile verdiği en iyi her şey dahil yıllık fiyat teklifi, Sağlık Bakanlığı tarafından kesinleşen ihale kararı bildirimi ile onaylandı. Hafif olumlu.

Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.78TL, Piyasa Değeri TL1,775mn): Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde dün ortalama 6.81TL fiyatla, toplam 17,579 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 13.8mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %5.27 seviyesine ulaşmıştır.

Soda Sanayii (SODA, EP, Fiyat:6.24TL, Piyasa Değeri TL3,139mn): Soda Sanayii Yönetim Kurulu, Soda’nın ödenmiş sermayesinin 503mn TL’den 660mn TL’ye %31.2 (157mn TL) bedelsiz artırılmasına karar vermiştir.

Trakya Cam (TRKCM, EÜ, Fiyat:3.11TL, Piyasa Değeri TL2,298mn): Trakya Cam Yönetim Kurulu, TRKCM’ın ödenmiş sermayesinin 739mn TL’den 895mn TL’ye %21.1 (156mn TL) bedelsiz artırılmasına karar vermiştir.

Petkim (PETKM, EP, Fiyat:3.68TL, Piyasa Değeri TL3,680mn): Petkim’in %70 oranında pay sahibi olduğu Petlim Limancılık Ticaret A.Ş.’nin, yürüttüğü konteyner limanı projesi kapsamında, dış kaynak ihtiyacı için, AKBANK T.A.Ş. ile ilk 3 yılı geri ödemesiz 13 yıl vadeli, 212mn ABD’lık proje finansmanı kredisi sözleşmesi imzalanmıştır.

Ford Otosan (FROTO, EÜ, Fiyat:35.65TL, Piyasa Değeri TL12,510mn): Ford Otosan’ın Eskişehir fabrikasında üretime ara verildi. Ford Otosan yaptığı açıklamada Tofaş’ta işçilerin kabul ettiği koşulları sağlayacağının taahhüdünü verdi ve buna uymayanlar hakkında yasal işlemlere başlanacağını duyurdu. Tofaş ve işçiler arasında yapılan anlaşmaya göre işveren iş başı yapan hiçbir çalışanla ilgili yasal işlem yapmayacak ve sendikadan istifa eden hiçbir çalışan da işten çıkarılmayacak. Çalışanlara ilave maddi katkı sağlanması için de bir çalışma yürütülecek. Bu kapsamda öncelikli olarak, çalışanlara ay sonuna kadar seyyanen 1000 TL katkı sağlanacaktır. Diğer maddi katkılar 1 ay zarfında belirlenecektir. 1Ç15 sonu itibariyle Ford Otosan’ın 3 fabrikasında toplam 10,097 çalışan bulunmakta olup bunun 7,497’si mavi yakadır. Böyle bir anlaşma ilk etapta yaklaşık 10mn TL gibi bir finansal yükü olacaktır.

Anlaşmanın bir an önce yapılması hisse üzerindeki baskıyı azaltacaktır.

(6)

S

EKTÖR

H

ABERLERİ

Gayrimenkul: Nisan 2015 Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları yıllık bazda %43 artış ile 119,317 ünite seviyesinde gerçekleşti. Toplam satışların %31’ini oluşturan İstanbul ve Ankara’da ise satışlar yıllık bazda sırasıyla %35 ve %51 arttı. İpotekli satışlar yıllık bazda %97 artarken toplam satışların %39’unu oluşturdu. Satışların %44’ü ilk defa satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,847 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.5’i). Konut kredi faizleri, Nisan ayındaki ortalama aylık %0.87 seviyesinde gerçekleşmiş olup, yıllık bazda 21 baz puan düşmüştür (Nisan 2014: %1.08). Yıllık bazda düşen konut kredisi oranları ile ipotekli satışlar toplam satışlardaki payı artmıştır. Nisan satış verisini konut sektörü açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Beyaz Eşya Verileri – Nisan 2015

2015 Nisan ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %27.5, ihracat %0.1 oranında daralmıştır. 2015’in ilk 4 ayında yurtiçi satışlar %12.9, ihracat %3.8 oranında büyüme kaydetmiştir.

Nisan ayında %27.5 satış büyümesi, yüksek sezonunun etkisiyle, beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Yurtiçi beyaz eşya satışları yılın ilk 4 ayında, düşük tüketici güvenine rağmen %12.9 seviyesinde büyüme kaydetmiştir. Hız kazanan büyüme trendinin özellikle ikinci çeyrekte devam etmesini beklerken, yılın ikinci yarısında tüketici güveninde toparlanma beklentisi ve ertelenmiş talebin de etkisiyle beyaz eşya sektöründe, %4 GSYH büyüme beklentimize paralel,

%4 büyüme beklentimizi sürdürüyoruz. Nisan ayında ihracat büyümesi beklentimizin altında %0.1 seviyesinde daralmıştır; yılın ilk 4 ayında ihracatta %3.8 oranında büyüme kaydedilmiştir. Dolayısıyla, zayıf gerçekleşen Mart-Nisan ayı verilerinde Avrupa ekonomisine dair süregelen belirsizliklerle birlikte yüksek bazın da etkili olduğunu düşünüyoruz.

Yılın ilk 4 ayında düşük gerçekleşen satış hacimlerine rağmen Avrupa’da beyaz eşya üreticilerinin (ARCLK, VESBE) bölgede pazar payı kazanımlarını sürdürmesini ve 2015’de büyümenin (2014: %5.2 büyüme) daha düşük hızla devam ederek %4 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyoruz.

(‘000) Üretim İç Satışlar İhracat

4A14 6,846 1,775 5,183

4A15 7,530 2,003 5,379

Değişim 10.0% 12.9% 3.8%

Nisan 14 1,810 480 1,390

Mart 15 1,997 562 1,434

Nisan 15 2,002 612 1,388

Yıllık Değişim 10.6% 27.5% -0.1%

Aylık Değişim 0.2% 8.8% -3.2%

(7)

S

EKTÖR

H

ABERLERİ

Bireysel Emeklilik Sektörü: Bireysel Emeklilik Sistemi yönetmeliğinde yapılan değişiklikler Resmi Gazete’de yayınlandı. Bilindiği üzere emeklilik şirketlerinin genel olarak 3 adet gelir kalemi mevcut; Fon yönetim gelirleri, yönetim gider kesintisi ve giriş aidatı. Yeni düzenleme ile bu gelir kalemlerine düzenlemeler ve sınırlandırmalar getirildi.

Getirilen yeniliklerin en önemli amacının, katılımcıları en uzun süre sistemde kalmaya teşvik etmek ve kısa sürede çıkanlara karşı yaptırımları genişletmek olduğunu görüyoruz. Bu açıdan, katılımcı süresini artırıcı önlemleri sistemin sağlığı adına olumlu değerlendiriyoruz.

• Fon işletim gelirlerinde ilk 5 yıl için aynı oranlar geçerli olacaktır. Buna göre, likit fonlar için %1.09, sabit getirili fonlar için %1.91 ve hisse ve diğer fonlar için %2.28 oranları ilk 5 yıl aynen korunuyor. 6. yıl bu oranın %2.5’i iade edilecek ve her yıl iade oranı 2.5 puan artacak. 15.yıl ve sonrasında ise %25 iade oranı uygulanacak. İade oranı belirlenirken, 2013 yılı başından itibaren sözleşmede geçirilen tüm süreler dikkate alınacaktır. Kesintinin hesaplama tarihi itibariyle mevcut bulunan birikiminin %1.1’inin altında kalan kısmı için ise iade uygulanmayacaktır. Mevcut durumda herhangi bir iade söz konusu değildi.

Sektörün 2014 yılı itibariyle ortalama net fon işletim oranı %1.42 seviyesinde. Bu oran 2012 yılında %2.20 seviyesinde idi. 2018 yılından itibaren bu oranlarda sözleşme süresine göre kesintiler yapılacaktır. Etki kademeli olarak sözleşmelere yansıtılacak ve uzun vadede maksimum kesinti azami 36 baz puan olacaktır. Uygulamanın kısa vadeli etkisi nötrdür, 2018 bilançolarında şirketlerin kademeli etkiyi görmelerini bekleriz ancak, halihazırda maksimum limitlerin altında uygulamalar olduğu için etkinin çok önemli olmasını beklemiyoruz. Burada amaç katılımcıyı uzun vadeli kalmaya teşvik etmek olarak görünmektedir. Ortalama olarak baktığımızda, yeni girenlerde olacağı için şu anda 142 baz puan olan net fon işletim gelirlerinde orta uzun vadede 15-20 baz puan düşme olacaktır.

• Giriş aidatı ve yönetim gider kesintisi tek kalemde birleştirilip 2 türlü sınırlama getiriliyor. Eski uygulamada maksimum yönetim gider kesintisi, katılım tutarının %2’si kadardı. Giriş aidatında ise çıkış yılına göre aylık brüt asgari ücretin

%75’ine kadar uygulanıyordu. Yeni uygulamada bu iki gelir kalemi için toplam bir sınır getiriliyor ve bu sınır ilk 5 yıl süresince, her yıl için aylık brüt asgari ücretin (TL 1,200) %8.5’ine denk gelen maktu tutar olarak belirleniyor. 5. Yıldan sonra ise giriş aidatı ve yönetim gider kesintisi alınmayacaktır.

• 6. yıldan sonra ise tüm kesintiler toplamı göre 2016 yılından sonra verilecek devlet katkısının kademeli olarak artırılan oranına göre belirlenecek. Sözleşmenin yürürlük tarihinden itibaren yapılacak toplam kesinti tutarı, 6. yıl ve sonrası için "sözleşme kapsamında devlet katkısı hesabında bulunan tutarın belli bir oranına karşılık gelen tutarı"

geçemeyecek. Hazine müsteşarlığı 0-5 yıl arası ile 6. yıl ve sonrası için belirlenen yönetim gider kesintisi ve giriş aidatı ile fon toplam gider kesintisine dair iade oranını kapsayan maktu ve nispi tutarları, izleyen takvim yılının başından itibaren geçerli olmak üzere yüzde 50'sine kadar (yüzde 50 dahil) artırmaya veya azaltmaya yetkili olacak.

Anadolu Hayat ve Avivasa ile yaptığımız görüşmelerde, kısa vadeli bilanço etkisi beklemediklerini belirttiler. Ancak önümüzdeki dönem yol haritası çıktığı için altyapılarını ve projeksiyonlarını yeni yol haritasına göre yapılandıracaklarını ifade ettiler. Hatırlatmak gerekirse fon yönetim ücretleri sektörün toplam gelirlerinin %62’sini oluşturuyor ve bu gelirlerde 2018’e kadar herhangi bir değişiklik yok, sonraki dönemde ise sözleşme süresine göre kademeli iadeler geçerli olacak.

(8)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

26.05.2015Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Konya Cimento KONYA 26.05.2015 8.00 3% 4.9 291.00 284.52

2 Alkim Kimya ALKIM 26.05.2015 0.61 5% 24.7 12.90 12.38

3 Logo Yazilim LOGO 26.05.2015 0.60 2% 25.0 25.30 24.62

4 Eregli Demir Celik EREGL 26.05.2015 0.40 8% 3500.0 4.80 4.41

5 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2015 0.10 3% 3800.0 3.12 3.02

6 Bastas Baskent Cimento BASCM 26.05.2015 0.05 2% 131.6 2.59 2.54

7 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2015 1.42 7% 37.3 19.55

8 Coca Cola Icecek CCOLA 27.05.2015 0.39 1% 254.4 45.50

9 Indeks Bilgisayar INDES 27.05.2015 0.37 6% 56.0 6.06

10 Despec Bilgisayar DESPC 27.05.2015 0.31 9% 23.0 3.28

11 Batisoke Cimento BSOKE 27.05.2015 0.10 4% 78.8 2.43

12 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 28.05.2015 1.26 5% 53.8 23.05

13 Nuh Cimento NUHCM 28.05.2015 0.74 7% 150.2 10.55

14 Turk Telekom TTKOM 28.05.2015 0.53 7% 3500.0 7.69

15 Goltas Cimento GOLTS 29.05.2015 5.00 6% 7.2 84.90

16 Adel Kalemcilik ADEL 29.05.2015 1.78 3% 7.9 67.00

17 Alarko Carrier ALCAR 29.05.2015 1.50 4% 10.8 34.75

18 Anadolu Isuzu ASUZU 29.05.2015 1.10 5% 25.4 20.90

19 Pinar Sut PNSUT 29.05.2015 0.81 3% 45.0 24.75

20 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 29.05.2015 0.58 5% 43.3 10.70

21 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 29.05.2015 0.47 2% 10.7 23.45

22 Anadolu Efes Biracilik AEFES 29.05.2015 0.46 2% 592.1 24.25

23 Kordsa Global Endustriyel KORDS 29.05.2015 0.35 7% 194.5 4.69

24 Yazicilar Holding YAZIC 29.05.2015 0.25 1% 160.0 21.80

25 Aselsan ASELS 29.05.2015 0.13 1% 500.0 14.60

26 San-El Elektrik SANEL 29.05.2015 0.13 4% 13.2 2.90

27 Soda Sanayii SODA 29.05.2015 0.12 2% 503.0 6.24

28 Odas Elektrik ODAS 29.05.2015 0.12 1% 47.6 9.06

29 Demisas Dokum DMSAS 29.05.2015 0.10 8% 35.0 1.32

30 Kuyumcukent Gayrimenkul YatirimKUYAS 29.05.2015 0.12 1% 9.1 7.80

31 Gentas GENTS 29.05.2015 0.08 6% 95.0 1.30

32 Bagfas BAGFS 29.05.2015 0.07 0% 45.0 14.60

33 Alarko Holding ALARK 29.05.2015 0.06 2% 223.5 3.96

34 Sise Cam SISE 29.05.2015 0.05 1% 1700.0 3.65

35 Trakya Cam TRKCM 29.05.2015 0.05 2% 739.0 3.11

36 T. Vakiflar Bankasi VAKBN 29.05.2015 0.04 1% 2500.0 4.65

37 Cemtas CEMTS 01.06.2015 0.06 3% 101.0 1.88

38 Sanko Pazarlama SANKO 02.06.2015 0.09 2% 36.2 4.96

39 Bati Cimento BTCIM 02.06.2015 0.09 1% 80.0 7.10

40 Erbosan ERBOS 10.06.2015 0.90 2% 5.2 38.80

41 Ege Seramik EGSER 10.06.2015 0.26 6% 75.0 4.02

42 Componenta Doktas COMDO 18.06.2015 0.29 7% 66.8 4.40

43 Servet G.M.Y.O. SRVGY 23.06.2015 0.03 1% 52.0 2.37

44 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.71

45 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 6% 40.0 10.30

46 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 8% 60.0 2.71

47 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 3% 28.1 21.35

48 Sarkuysan SARKY 30.06.2015 0.14 4% 100.0 3.29

49 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 6.81

50 Kardemir (A) KRDMA 30.06.2015 0.04 2% 240.3 2.49

Sermaye Artırımı

(9)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

(%) Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

51 Kardemir (B) KRDMB 30.06.2015 0.04 2% 119.5 2.58

52 Kardemir (D) KRDMD 30.06.2015 0.04 3% 780.2 1.60

53 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.49

54 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 7.15

55 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 19.55

56 Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 3% 45.0 24.75

57 Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 3% 4.5 11.95

58 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 50.40

59 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.06

60 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.79

61 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 1% 73.0 48.15

62 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 2% 240.3 2.49

63 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 2% 119.5 2.58

64 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.60

65 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.52

66 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 10% 123.6 4.47

67 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.69

68 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 18% 148.9 3.39

69 Afyon Cimento AFYON 3233

70 Halk G.M.Y.O. HLGYO 71 Is Finansal Kiralama ISFIN

72 Is G.M.Y.O. ISGYO

73 Is Yatirim ISMEN

74 Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155

75 Ozak G.M.Y.O. OZKGY

76 Sanko Pazarlama SANKO 38.03

77 Sise Cam SISE

78 Soda Sanayii SODA

79 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170

80 Turcas Petrol TRCAS 20

81 Trakya Cam TRKCM

82 T.S.K.B. TSKB 1.07

83 Vakif G.M.Y.O. VKGYO 26.05.2015 1.02

(10)

T

AVSİYE

L

İSTESİ

25.05.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL

Bankalar Banks 7.9 6.6 0.95 0.85 13.6% 0.0%

Akbank AKBNK EÜ 8.02 9.50 18% 12,309 87.2 9.6 8.0 1.24 1.13 13.4% 14.9%

Garanti Bankası GARAN - 8.49 - - 13,681 335.5 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EÜ 13.45 19.55 45% 6,451 141.5 6.1 5.2 0.91 0.79 15.9% 16.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 5.74 7.25 26% 9,911 94.0 7.6 6.2 0.87 0.78 13.5% 13.2%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.65 6.30 35% 4,460 120.8 6.5 5.9 0.75 0.68 12.1% 12.2%

YKB YKBNK EP 4.10 5.75 40% 6,838 41.6 9.4 7.2 0.87 0.79 9.7% 11.5%

TSKB TSKB EÜ 2.05 2.50 22% 1,180 2.6 7.4 7.0 1.19 1.05 17.3% 15.9%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EP 6.78 7.15 5% 681 0.6 17.5 16.2

Doğan Holding DOHOL GG 0.59 - - 592 7.0 - -

Koç Holding KCHOL EP 12.30 13.90 13% 11,968 27.5 12.8 10.5

Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.25 11.90 16% 8,024 26.6 8.5 7.3

Şişe Cam SISE EP 3.65 3.75 3% 2,381 5.1 10.3 8.7

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 3.12 4.00 28% 4,549 37.1 8.9 7.9 8.4 7.5

İş GYO ISGYO EÜ 1.61 1.81 12% 461 2.6 17.2 7.8 13.7 7.7

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.77 1.10 43% 177 1.7 - - 29.2 22.5

Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.04 4.40 9% 775 1.6 3.3 3.1 14.1 7.2

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 12.8 11.3 9.8 8.2 7.1 1.3

Adana Çimento ADANA EA 6.76 7.20 7% 229 0.4 8.8 9.5 7.6 7.7 2.3 2.2

Anadolu Efes AEFES EP 24.25 28.00 15% 5,509 2.7 23.4 18.6 8.9 7.8 1.5 1.4

Akçansa AKCNS EP 15.75 18.70 19% 1,157 1.2 11.6 10.5 7.9 7.2 2.1 1.9

Ak Enerji AKENR EP 1.12 1.60 43% 313 3.7 - 62.2 13.0 10.6 2.1 1.8

Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.80 4.00 43% 659 5.1 11.8 8.0 7.8 6.2 1.5 1.3

Anadolu Cam ANACM EÜ 2.04 2.50 23% 348 1.9 12.5 8.4 5.2 4.8 1.0 0.9

Anel Elektrik ANELE GG 1.13 - - 48 0.9 8.5 5.9 7.2 6.7 0.6 0.6

Arçelik ARCLK EÜ 14.75 17.18 16% 3,824 8.9 13.9 12.6 8.6 8.0 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 14.60 14.00 -4% 2,801 4.4 17.8 12.5 13.1 11.2 2.5 2.1

Aygaz AYGAZ EÜ 9.98 11.37 14% 1,149 1.2 9.3 9.4 8.1 7.9 0.4 0.4

Bağfaş BAGFS EP 14.60 15.90 9% 252 5.0 21.9 14.5 13.5 10.0 1.7 1.3

Banvit BANVT EÜ 2.69 3.70 38% 103 0.9 7.1 4.7 5.7 4.6 0.4 0.3

BİM BIMAS EP 50.40 52.20 4% 5,871 14.9 27.0 22.2 17.7 14.4 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 15.10 19.35 28% 232 2.8 27.5 20.1 7.9 6.7 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.82 9.71 24% 915 2.0 9.4 8.6 7.8 7.0 1.6 1.4

Bolu Çimento BOLUC EP 5.69 6.70 18% 313 0.9 9.5 7.6 6.9 6.1 2.3 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 45.50 59.50 31% 4,441 5.0 19.9 16.5 10.9 9.1 1.9 1.6

Çimsa CIMSA EÜ 16.00 19.30 21% 829 1.2 10.1 10.4 7.1 6.5 2.0 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS - 16.75 - - 1,414 3.6 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.13 6.06 18% 7,873 11.5 12.5 12.0 15.0 6.1 0.9 1.1

Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ 4.80 5.50 15% 6,446 22.6 10.2 10.5 6.5 6.6 1.4 1.3

Ford Otosan FROTO EÜ 35.65 33.43 -6% 4,800 5.1 18.0 13.5 10.2 8.3 1.1 1.0

Indeks INDES EÜ 6.06 7.90 30% 130 0.3 9.6 8.0 8.9 7.6 0.2 0.2

Kardemir (D) KRDMD EP 1.60 2.20 38% 479 30.8 5.4 4.8 5.0 4.5 1.2 1.0

Mardin Çimento MRDIN EA 4.52 5.01 11% 190 0.4 8.8 7.9 6.3 5.9 2.0 1.8

Migros MGROS EÜ 22.10 26.70 21% 1,510 6.3 32.0 23.3 10.0 9.0 0.6 0.5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

2,719 -35%

- -

33,855 -8%

30,400 -31%

6,752 -8%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.4 1.0 0.4 0.6

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

(11)

V

ERİ

A

KIŞI

26 Mayıs Salı

15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Nisan) – Önceki Veri: %4.0 / Beklenti: -%0.50

16:00 – ABD Konut Fiyatları Satışı Endeksi (Çeyreklik) (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %1.40 / Beklenti: %1.10 16:45 – ABD Markit Servis PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 57.4 / Beklenti: 56.50

17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %-11.4 / Beklenti: %5.0 17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 95.2 / Beklenti: 95.0 17:30 – ABD Dallas Fed İmalat Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: -16.0 / Beklenti: -11.50 19:30 – FED üyesi Fischer İsrail’de konuşacak.

27 Mayıs Çarşamba

G-7 Finans Bakanları ve Merkez Bankası yetkilileri Dresden’de toplanacak

02:50 – Japonya Merkez Bankası 30 Nisan Toplantı Tutanaklarını Yayımlayacak.

03:10 – ABD FED üyesi Lacker Finansal İstikrar üzerine konuşacak

09:00 – Almanya GfK Tüketici Güveni Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 10.10 / Beklenti: 10.0 09:45 – Fransa Tüketici Güveni Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 94 / Beklenti: 95

11:00 – Türkiye Yabancı Turist Sayısı (Nisan) – Önceki Veri: %2.4 / Beklenti: m.d.

28 Mayıs Perşembe

02:50 – Japonya Perakende Satışları (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %-9.7 / Beklenti: %5.50 09:20 – FED Üyesi Williams Konuşacak

11:30 – İngiltere GSYH (Çeyreklik) (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %2.50 / Beklenti: %2.40 12:00 – AB Tüketici Güveni Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: -5.50 / Beklenti: -5.50

15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (Mayıs 23) – Önceki Veri: 274bin kişi / Beklenti:270bin kişi 17:00 – ABD Mevcut Konut Satışları (Nisan) – Önceki Veri: %1.1 / Beklenti: %0.80

18:00 – ABD DOE Ham Petrol Stoku (Mayıs 22) – Önceki Veri: -2.60M / Beklenti: m.d.

21:45 – FED üyesi Kocherlakota konuşacak

29 Mayıs Cuma

02:05 – İngiltere GfK Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 4 / Beklenti: 4 02:30 – Japonya İşsizlik Oranı (Nisan) – Önceki Veri: %3.4 / Beklenti: %3.40 02:30 – Japonya Ulusal TÜFE (Yıllık) (Nisan) – Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: %0.60 02:50 – Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: -%0.80 / Beklenti: %1.00 09:45 – Fransa ÜFE (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d.

09:45 – Fransa Tüketici Harcamaları (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %-0.6 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye Ticari Denge (Nisan) – Önceki Veri: -$6.15mlr / Beklenti: -$4.80mlr

15:30 – ABD GSYH (Yıllıklandırılmış) (Çeyreklik) (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: -%0.90 15:30 – ABD Kişisel Tüketim (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: %2.00

16:45 – ABD Chicago PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: 53.00

(12)

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları