PİYASALAR
ECB Başkanı Draghi’nin konuşmasının beklendiği haftanın ilk gününde tahminlerin altında kalan ABD verilerinin ardından Dolar’da değer kaybı gözlendi. FED’in faiz artırımına yönelik süreci uzatacağına ilişkin düşünceler Dolar'daki düşüşte etkili oldu.
Dolar’daki değer kaybına paralel EUR/USD paritesi yükselişe geçerek en yüksek 1,0620 seviyesini gördü ve günü 1,0568 seviyesinden tamamladı. Akşam saatlerinde konuşan Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik durumun giderek iyileştiğini ve ekonomik göstergelerin sürdürülebilir bir iyileşmeye işaret ettiğini söyleyerek olumlu bir tablo çizdi.
ABD'de beklentilerin altında kalan makro veriler sonrası gelişmekte olan ülke para birimlerinin büyük çoğunluğu haftanın ilk gününü değer kazancıyla tamamladı. En çok kazanç Macaristan Forinti ve Polonya Zlotisi’nde görüldü.
1
Döviz Piyasası
Çarşamba akşamı tamamlanacak FOMC toplantısından çıkacak kararlar öncesinde piyasalarda dikkatler dün ABD’de açıklanan makro verilerde oldu. Beklentilerin altında kalan veriler sonrası USD/TL kuru aşağı yönlü hareket etti ve en düşük 2,61 seviyesini görerek günü 2,6260 seviyesinden sonlandırdı. Bugünkü PPK kararları ve yarın açıklanacak FED’in kararları kurun yönünü doğrudan etkileyecektir.
Emtia Piyasası
Altın, FOMC öncesinde ons başına USD 1.164 seviyesine kadar yükselse de satış baskısıyla bu seviyelerde kalıcı olamayarak yönünü tekrar aşağı çevirerek günü düşüşle sonlandırdı.
Brent petrolü, rekor seviyedeki ABD petrol stokunun ülkenin depolama kapasitesini zorlayacağı düşüncesiyle gerilemeye devam etti ve haftanın ilk gününü %2,2 kayıpla USD 53,4 seviyesinden tamamladı.
2,6260 2,6999
1,0568 1,03 1,08 1,13 1,18 1,23 1,28 1,33 1,38 1,43 1,48
2 2,1 2,2 2,3 2,4 2,5 2,6 2,7 2,8
Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar 15
$/TL Sepet
€/$ (Sağ eks)
Kaynak: Bloomberg
1.383
1.155 115,1
53,4
40 50 60 70 80 90 100 110 120 130
1.100 1.150 1.200 1.250 1.300 1.350 1.400 1.450 1.500
Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar 15 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg
$/TL 2,3350 2,6398 2,6260 -0,5% 12,5%
€/TL 2,8266 2,7709 2,7758 0,2% -1,8%
Sepet* 2,5791 2,7052 2,6999 -0,2% 4,7%
€/$ 1,2098 1,0496 1,0568 0,7% -12,6%
$/Yen 119,78 121,40 121,34 0,0% 1,3%
$ Endeks 90,27 100,33 99,60 -0,7% 10,3%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€)
31 Ara 14 13 Mar 15 Yıl Sonuna
Göre Değişim 16 Mar 15 Günlük
Değişim
Altın($/Ons) 1.184 1.158 1.155 -0,3% -2,5%
Petrol(Brent) 57,3 54,7 53,4 -2,2% -6,8%
Gümüş($/Ons) 15,7 15,7 15,7 0,0% -0,4%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
31 Ara 14 16 Mar 15 Günlük Değişim
13 Mar 15 Yıl Sonuna
Göre Değişim
2
Borsalar
BİST-100 endeksi, geçen haftaki sert düşüşün ardından gelen alımlarla %2 yükselerek günü 78.196 puandan kapattı. TCMB’nin ve FED'in açıklayacağı kararlarla Fitch'in Cuma günü açıklayacağı not değerlendirmesi endeksin bu haftaki yönünde belirleyici olacak.
ABD borsaları dün yükselişle kapanırken; ABD borsalarındaki yükselişi izleyen Asya borsaları, ABD'de beklentilerden zayıf açıklanan verilerin ardından faiz artırımının zamanlaması konusunda FED kararlarının beklenmesiyle güne yükselişle başladı.
2 yıllık gösterge faiz PPK ve FOMC kararları öncesinde USD/TL kurundaki olumlu seyre paralel yataya yakın seviyeden günü tamamladı.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 53 milyar TL düzeyine gerilerken; bu rakamın 46,5 milyar TL’lik kısmı %7,50’den haftalık repo fonlamasından, 3,8 milyar TL’lik kısmı %10,25’ten piyasa yapıcılığı imkanından, 2,7 milyar TL’lik kısmı %10,75’ten kotasyondan ve BİST repo imkanından oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %7,86 düzeyinde sabit kaldı.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 215 seviyesine; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,94 seviyesine geriledi.
%7,86
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 Mar 15
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi 5 757
%8,87
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500
6,5 7,5 8,5 9,5 10,5 11,5
Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Ağu.14 Eyl.14 Eki.14 Kas.14 Ara.14 Oca.15 Şub.15 Mar.15
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL
Gösterge Tahvil* 7,97 8,85 8,87 0,02 0,90
USD Libor( 3 aylık) 0,26 0,27 0,27 0,00 0,01
EUR Libor( 3 aylık) 0,06 0,02 0,02 0,00 -0,04
O/N İMKB Repo 10,85 10,37 10,35 -0,02 -0,50
Eurobond 2030* 4,73 4,96 4,94 -0,02 0,21
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z
16 Mar 15 Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 14 13 Mar 15 Günlük
Değişim
BIST-100 85.721 76.642 78.196 2,0% -8,8%
BIST-30 106.150 93.828 95.835 2,1% -9,7%
Sanayi 78.725 72.725 73.867 1,6% -6,2%
Hizmetler 62.195 55.372 56.069 1,3% -9,8%
Mali 115.225 102.742 105.116 2,3% -8,8%
Bankalar Endeksi 159.267 136.671 141.258 3,4% -11,3%
Dow Jones 17.823 17.749 17.977 1,3% 0,9%
S&P 500 2.059 2.053 2.081 1,4% 1,1%
DAX 9.806 11.902 12.168 2,2% 24,1%
Nikkei 225 17.451 19.254 19.246 0,0% 10,3%
Bovespa 50.007 48.596 48.848 0,5% -2,3%
16 Mar 15 Yıl Sonuna Göre Değişim Günlük
Değişim 31 Ara 14 13 Mar 15
78.196
60.000 65.000 70.000 75.000 80.000 85.000 90.000 95.000
0 100 200 300 400 500 600 700
Oca.14 Şub.14 Nis.14 May.14 Tem.14 Eyl.14 Eki.14 Ara.14 Şub.15 İşlem Hacmi (milyon TL)
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg
3
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
İşsizlik oranı Aralık 2014 döneminde %10,9 olarak açıklandı ve Ocak 2011’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Maliye Bakanlığı tarafından 2015 yılı Şubat ayının bütçe gerçekleşmeleri açıklandı.
Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, Ocak ayı sonu itibarıyla 2014 yılı sonuna göre USD 83 milyon artışla USD 133 milyar olarak gerçekleşti.
ABD'de sanayi üretimi Şubat'ta %0,1 ile beklentilerin (%0,2) altında artış kaydederken, imalat sanayinde kapasite kullanım oranı ise %78,9 oldu.(Beklenti: 79,5)
ABD'nin New York eyaletindeki üretim büyümesi verisi Mart'ta 6,9'a gerileyerek beklentilerin altında açıklandı. (Beklenti:8)
BOJ, parasal tabanı yıllık YEN 80 trilyon (USD 660 milyar) miktarında genişletme taahhüdünü sürdürme kararı aldı.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik göstergelerin iyiye gittiğini söyledi.
İşsizlik oranı Aralık 2014 döneminde %10,9 olarak açıklandı ve Ocak 2011’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ise son 3 aydır tutunduğu %10,6 seviyesinden %10,4’e geriledi. İki veri arasındaki farklılığın (biri artarken; diğerinin azalması) ana nedeni ise istihdam oranındaki değişim idi. Zayıf iç talep istihdam piyasasını baskılayan ana faktör olurken; gelecek 3 aya ilişkin istihdam piyasasındaki görünümün Şubat ayında daha da kötüleşmesi çift haneli rakamların bir süre daha bizimle olacağını gösteriyor.
Normal koşullarda işgücüne katılım oranındaki düşüşün işsizlik oranını aşağı çekmesini beklenir. Son 9 ayın en düşük işgücüne katılım oranına rağmen bu durumun oluşmadığını görüyoruz. Bu durum ana nedeni işgücüne katılım oranı aşağı giderken;
istihdam oranında da önemli bir gerileme yaşanması. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranında ise farklı bir resim görüyoruz.
Yukarıda bahsettiğimiz işgücüne katılım ve istihdam oranı döngüsü burada da kendini gösteriyor. İşgücüne katılım oranının sabit kalmasına rağmen istihdam oranının artması işsizlik oranını aşağı çeken ana etmen. Mevsimsellikten arındırılmış tarım dışı işsizlik oranı Haziran ayından beri süren %12 seviyesinin üzerindeki seyrini devam ettirmekte.
Maliye Bakanlığı tarafından 2015 yılı Şubat ayının bütçe gerçekleşmeleri açıklandı. Finansal piyasalardaki dalgalanma ve iç talepteki istenilen toparlanmanın gerçekleşmemesine rağmen bütçe gelir performansı olumlu seyretti diyebiliriz. 2014 yılı Şubat ayında 1,7 milyar TL fazla veren bütçe, altyapı yatırımlarına aktarılan kaynaklarla faiz harcamalarının Şubat ayında yoğunlaşmasının ardından dönemsel faktörlerle 2015 yılı Şubat ayında 2,4 milyar TL açık verdi. Şubat ayı bütçe giderleri geçen yılın aynı dönemine göre %29,8 artarak toplam 42,5 milyar TL olarak gerçekleşti. Şubat ayı toplam bütçe gelirleri ise geçen yıla göre %16,6 artarak 40,2 milyar TL oldu. Bir önceki yılın aynı döneminde 5 milyar TL fazla veren faiz dışı denge 2015 Şubat döneminde 4,5 milyar TL fazla verdi.
12,9 50,2
10,9
45 46 47 48 49 50 51 52
7 8 9 10 11 12 13
Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Ara.13 Mar.14 Haz.14 Eyl.14 Ara.14
İşgücüne Katılma Oranı (sağ eksen) Tarım Dışı İşsizlik
İşsizlik Oranı
Kaynak: TÜİK
-24,8 -1,46
-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0
-60 -50 -40 -30 -20 -10
0 Oca 08 Haz 08 Kas 08 Nis 09 Eyl 09 Şub 10 Tem 10 Ara 10 May 11 Eki 11 Mar 12 Ağu 12 Oca 13 Haz 13 Kas 13 Nis 14 Eyl 14 Şub 15
Bütçe Dengesi (Yıllık, Milyar TL) Bütçe Dengesi/GSYH (%, sağ eksen)
Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, Ocak ayı sonu itibarıyla 2014 yılı sonuna göre USD 83 milyon artışla USD 133 milyar olarak gerçekleşti. TCMB verilerine göre, bu dönemde, bankalar kaynaklı kısa vadeli dış borç stoku %1,4 artarak USD 97,3 milyar olurken, diğer sektörlerin kısa vadeli dış borç stoku %3,5 azalarak USD 35,4 milyar düzeyinde gerçekleşti. Bankaların yurtdışından kullandıkları kısa vadeli krediler, 2014 yıl sonuna göre USD 142 milyon artışla USD 48,2 milyar, yurtdışı yerleşiklerin döviz tevdiat hesabı %6,3 azalışla USD 12,3 milyar olarak gerçekleşti. Banka mevduatı, 2014 yıl sonuna göre %9,2 azalışla USD 23,1 milyar ve yurtdışı yerleşiklerin TL cinsinden mevduatları 2014 yıl sonuna göre %3,1 artarak USD 13,8 milyar oldu. Borçlu bazında incelendiğinde, tamamı kamu bankalarından oluşan kamu sektörünün kısa vadeli borcu 2014 yıl sonuna göre %4,3 azalarak USD 17,1 milyar olurken, özel sektörün kısa vadeli dış borcu %0,8 artarak USD 115,6 milyar oldu.
ABD'de sanayi üretimi Şubat'ta %0,1 ile beklentilerin (%0,2) altında artış kaydederken, imalat sanayinde kapasite kullanım oranı ise %78,9 oldu. (Beklenti: 79,5) Daha önce %0,2 olarak açıklanan Ocak ayı sanayi üretimindeki artış %0,3 düşüşe, %79,4 olan kapasite kullanım oranı %79,1'e revize edildi.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik göstergelerin iyiye gittiğini söyledi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik durumun giderek iyileştiğini ve ekonomik göstergelerin sürdürülebilir bir iyileşmeye işaret ettiğini söyledi. Draghi, Süddeutsche Zeitung gazetesi tarafından Frankfurt'ta düzenlenen bir konferansa katıldı.
Burada konuşan Draghi, Euro Bölgesi'nde ekonomik durumun giderek iyileştiğini bildirdi. 19 üyeli tek para birliğinde bir çok göstergenin sürdürülebilir bir iyileşmeye işaret ettiğini belirten Draghi, "Firmalar ve tüketiciler arasındaki güven artıyor. Büyüme tahminleri yukarı yönlü revize edildi ve banka kredileri hem arz hem de talep tarafında gelişiyor" ifadelerini kullandı.
Draghi, bankanın parasal genişleme teşvikinin düşük petrol fiyatları ve yapısal reformlarla birlikte Euro Bölgesi'nde büyümeyi desteklediğini dile getirdi. Euro Bölgesi'nin parasal birlik olarak uzun bir yol kat ettiğini anlatan Draghi, şunları kaydetti: "Biz tek bir pazar, tek bir para birliği ve tek bir para politikasıyla başlamıştık. Biz artık tek bir denetleyici ve karar otoritesine sahibiz. Ve yakında da tek bir sermaye piyasamız olacak. Ancak henüz gelecekle ilgili tüm soruları masaya yatıracak kadar ilerlemedik.
Herhangi bir şok durumunda ortaya çıkan kalıcı şüpheleri ortadan kaldırmamız gerekiyor. Bunu yapmak için de ekonomik ve kurumsal yakınsamayı hızlandırmak zorundayız."
Yurtiçinde PPK kararları önem arz ediyor. TCMB, 24 Şubat'taki toplantıda bir hafta vadeli repo ihale faizinde indirime giderek
%7,75'ten %7,50'ye düşürmüş, ayrıca faiz koridorunda da değişiklik yaparak, üst bant olan gecelik marjinal fonlama oranını
%11,25'ten %10,75'e ve alt bant olan gecelik borçlanma faizini ise %7,50'den %7,25'e indirmişti. Bugünkü toplantıda genel olarak faizlerde değişiklik beklenmese de faiz koridorunun üst bandında ve politika faizinde 25’er baz puanlık indirim olasılıklar dahilinde.
Almanya’da ZEW endeksi açıklanacak. Alman yatırımcıların Avrupa'nın en büyük ekonomisinin görünümüne ilişkin eğilimlerini gösteren endeks Şubat ayında 53 seviyesinde beklentinin (55) hafif altında gerçekleşmişti. Mart ayında ise endeksin 58,7 seviyesinde açıklanması bekleniyor.
Euro Bölgesi’nde Şubat ayı nihai TÜFE verisi izlenecek. Avrupa Birliği istatistik bürosu Eurostat'ın öncü verilerine göre, Euro Bölgesi’nde öncü TÜFE, Şubat'ta yıllık bazda %0,3 gerilemesine rağmen; Ocak ayına göre yükseliş kaydetmişti. Nihai veri de öncü veriye paralel açıklanacaktır. ECB’nin tahvil alım programının başlamasına paralel ilerleyen dönemlerde enflasyonda olumlu bir seyir bekliyoruz.
VERİ GÜNDEMİ
5
ABD’de yeni konut inşaatları ve inşaat ruhsatları izlenecek. USD/TL kurunun seyri bakımından açıklanacak bu veriler önemli.
ABD'de yeni konut inşaatları Ocak ayında 1,07 milyon adet ile, inşaat ruhsatları da 1,05 milyon adet ile beklentilerin altında kalmıştı. Şubat ayında yeni konut inşaatlarının 1,05 ve inşaat ruhsatlarının 1,07 milyon adet olarak açıklanması bekleniyor.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
