abc
Merkez Bankası Salı günü Para Politikası Kurulu toplantısını gerçekleştirecek.
Toplantıda TCMB'nin mevcut para politikası duruşunda değişiklik beklenmezken, %10.00 seviyesinde bulunan haftalık repo faizinin sabit bırakılacağı tahmin ediliyor. Bununla birlikte sırasıyla %8.00 ve %12.00 (piyasa yapıcı bankalar için %11.50) seviyesinde bulunan gecelik borçlanma ve gecelik borç verme faizlerinin de korunması bekleniyor.
Banka’nın faiz kararı kadar para politikasının geleceğine ilişkin yapacağı açıklamaların da önemli olduğunu hatırlatıyoruz. Bu bağlamda Merkez Bankası’nın enflasyon tarafında devam eden yukarı yönlü risklere de bağlı olarak mevcut sıkı para politikası duruşuna ilişkin vurgusunu sürdüreceğini tahmin ediyoruz.
Günlük Bülten
4 Merkez Bankas ı Salı günü Para Politikası Kurulu toplantısını gerçekle ştirecek
4 Zorlu Enerji beklentilerin hafif alt ında sonuçlar açıkladı
17 Mart 2014
Pazartesi
İMKB verileri
İMKB–100 63,278.9
Piyasa Değeri-TÜM ($m) 208,536.7 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 60,293.3 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,034.10
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,841.1 -0.3%
Dow Jones 16,065.7 -0.3%
NASDAQ-Comp. 4,245.4 -0.4%
Frankfurt DAX 9,056.4 0.4%
Paris CAC 40 4,216.4 -0.8%
Londra FTSE–100 6,527.9 -0.4%
Rusya RTS 1,062.5 -1.4%
Shangai Composite 2,004.3 -0.7%
Bombay Stock Exc. 1,318.9 -2.0%
Brezilya Bovespa 44,965.7 -1.1%
Arjantin Merval 5,747.1 1.6%
Nikkei 225 14,327.7 -3.3%
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 63,278.9 -%0.1 -%1.9 -%22.8
USD/TRY 2.2322 %0.4 %1.8 %23.1
EUR/TRY 3.0993 -%0.1 %3.8 %32.1
EUR/USD 1.3885 -%0.5 %1.9 %7.3
Altın/Ons ($) 1,376.2 %0.3 %4.5 -%13.4 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT141118T19 91.6 %11.13 %11.44 TRT150120T16 98.5 %10.84 %11.13
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
1.8500 1.9500 2.0500 2.1500 2.2500 2.3500 2.4500
58,000.0 59,000.0 60,000.0 61,000.0 62,000.0 63,000.0 64,000.0 65,000.0 66,000.0
13 Şubat 14 20 Şubat 14 27 Şubat 14 6 Mart 14 13 Mart 14
XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
abc
Piyasa Yorumu
Geçtiğimiz hafta Rusya-Ukrayna gerginliği ile Çin’den gelen ekonomik soğuma haberleri küresel mali piyasaları satış baskısına maruz bırakmıştı. Yeni haftaya başlarken yine bu iki unsurun, bir miktar kılık değiştirerek etkili olmaya devam ettiklerini görüyoruz:
Kırım’da dün düzenlenen referandumdan tahmin edildiği üzere yüksek oranda Rusya’ya katılım yönünde bir karar çıktı. Batı, bu kararı tanımadığını ifade ederken Rusya’ya yönelik ambargo seçeneklerini de masaya yatırdı. Çin cephesinde ise para birimi Yuan’ın dalgalanma aralığının %1’den %2’ye çıkarılması haberi var. Bu değişikliğin şimdilik pratikte büyük bir anlam ifade etmediği görülse de Çin kaynaklı soğuma haberlerinin ve yerli bono piyasasından gelen olumsuz sinyallerin yakından takip edileceği kanaatindeyiz.
Bu sabah Asya piyasalarının göreceli olarak sakin bir seyir izlemesi, Yuan’a ilişkin haberlerin pek de belirleyici olmadığını yansıtıyor.
Bu haftanın küresel bazda en önemli gündem maddeleri Amerikan Merkez Bankası’nın (FED) 18-19 Mart tarihlerinde düzenleyeceği faiz toplantısı ile Batı’nın Rusya’ya yönelik olası ambargo adımları olacak. FED’in faiz toplantısına (Federal Açık Piyasa Komitesi) yönelik sürpriz bir adım beklenmiyor. FED’in tahvil alımlarında 10 milyar dolarlık bir azaltıma gitmesi ve mevcut politika duruşunu koruması bekleniyor. 19 Mart akşamı karar sonrasında yayımlanacak olan FED üyelerinin makroekonomik ve faiz tahminleri ile Başkan Yellen’in basın toplantısı yakından izlenecek. Hem tahminler hem de Yellen’in açıklamaları içerisinde FED’in gelecekte izleyeceği para politikası uygulamalarına yönelik sinyallerin yakından takip edileceğini öngörüyoruz. FED cephesinden sürpriz bir adım gelmemesi durumunda piyasa etkisinin sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Rusya’ya yönelik olası ambargo adımlarının şüphesiz doğrudan birçok etkisi olacaktır. Ancak kısa vadede petrol ve doğalgaz fiyatlarında yapacağı etkiler yakından izlenecektir. Bu hususun uzunca bir süre gündemde kalma ihtimalini yüksek görüyoruz.
Türkiye açısından bu haftanın en önemli gündem maddesi TCMB’nin yarın düzenleyeceği Mart ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olacak. Yarın TSİ14:00’te sonucu açıklanacak olan PPK’dan herhangi bir sürpriz beklenmiyor. Yine de TCMB’nin genel makroekonomik tabloya ilişkin görüşü ve ileride izleyeceği para politikası uygulamalarına ilişkin vereceği sinyallerin önemli olacağını tahmin ediyoruz. Son dönemde açıklanan makroekonomik veriler karışık sinyaller içeriyor. Tüketim tarafı ve kredi büyümesine ilişkin veriler ekonomide anlamlı bir soğuma olduğunu gösteriyor. Ancak, sanayi üretim rakamları sanayideki canlılığın sürdüğünü gösteriyor. Bu uyumsuzluğun kalıcı
olmayacağını ve büyük bir ihtimalle stoklarda artışa yol açmak suretiyle önümüzdeki dönem sanayi üretiminde keskin bir daralmaya yol açabileceğinden endişe ediyoruz.
Şubat ayı manşet enflasyonu beklentilerin bir miktar altında kalsa da hem çekirdek rakamlar hem de hizmet sektöründe beş yılın zirvesine çıkan yıllık veri, TCMB’nin uzunca bir süre mevcut sıkı duruşunu sürdürmesi gerektiğini gösteriyor. Buna ilave olarak hem iç kaynaklı siyasi riskler hem de yurtdışında artış kaydeden güvenlik endişelerinin TCMB’yi temkinli olmaya iteceği kanaatindeyiz. Türkiye cephesinde bu hafta takip edilecek diğer unsurlar, TÜİK’in bugün açıklayacağı istihdam verileri ile Hazine’nin yarın düzenleyeceği borçlanma ihalesi olacak.
Piyasa Gündemi
10 Mart Pazartesi Türkiye Sanayi Üretim- Ocak Fransa Sanayi Üretim- Ocak Fransa İmalat Üretim- Ocak 11 Mart Salı ABD Toptan Satışlar- Ocak İngiltere Sanayi Üretim- Ocak İngiltere İmalat Üretim- Ocak Almanya Ticaret Dengesi- Ocak Almanya Hesap Dengesi- Ocak Almanya Toptan Satış Fiyat Endeksi- Şubat 12 Mart Çarşamba ABD Aylık Bütçe Açıklaması- Şubat
İngiltere Ticaret Dengesi- Ocak Türkiye Hesap Dengesi- Ocak İspanya TÜFE- Şubat
13 Mart Perşembe ABD Otomotiv Harici Perakende Satışlar- Şubat
ABD İthalat Fiyat Endeksi- Şubat Fransa TÜFE- Şubat İspanya Perakende Satışlar- Ocak 14 Mart Cuma ABD Michigan Üniversitesi Güven Anketi
Almanya TÜFE- Şubat
abc
Asya piyasaları haftaya karışık bir seyirle ancak dar bir bant içinde başladı. Çin ve Kore borsalarında %0.6 civarında yükseliş gözlerken Japonya ve Hong Kong endekslerinde
%0.3 civarında kayıplar olduğunu görüyoruz. Amerikan vadelileri haftanın ilk işlemlerinde yatay bir eğilim kaydederken Avrupa endekslerinin de güne benzer bir görünüm ile başlaması bekleniyor. Bugün ABD’de açıklanacak olan Empire imalat endeksi, sanayi üretimi ile kapasite kullanımı ve konut sektörü endeksi, Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu yakından izlenecek.
Fatih Keresteci
abc
Şirket Haberleri
Mobil internet vergisi kaldırılabilir. Hürriyet gazetesinde çıkan habere göre, Maliye Bakanı Mehmet Şimşek %25’den %5’e düşürülen Özel İletişim Vergisi’nin tamamen kaldırılmasını amaçladıklarını söyledi. Mobil iletişimin önemli kısmının mobil internete kaydığını belirten Şimşek bu verginin tüketici üzerinde bir yük yarattığını söyledi. Bu verginin kaldırılmasının telekomünikasyon şirketleri için pozitif bir gelişme olacağı söylenebilir.
Zorlu Enerji beklentilerin hafif altında sonuçlar açıkladı. Şirket 4Ç’de 125 milyon TL net zarar açıklayarak HSBC ve piyasa beklentisi olan 111 ve 109 milyon TL zarardan hafifçe daha kötü zarar açıklamış oldu. Operasyonel tarafta şirket 4Ç’de 189 milyon TL satış gelirleri ile geçen senenin %38 üzerine çıkarken (HSBC:154m TL, piyasa:159m TL) 4Ç FVAÖK’ü 30m TL ile geçen senenin %39 üzerine çıktı (HSBC:32m TL, piyasa:36m TL).
Açıklanan sonuçlar düşük elektrik satışları sebebiyle zayıflayan operasyonel karlılığa ve beklentilerden fazla gelen kur zararına işaret ediyor.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[ZOREN.IS; Mevcut Fiyat: 1.02 TL, Hedef Fiyat: 1.10 TL, Endekse Paralel Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri
En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 İttifak Holding 2.28 %4.6
2 Zorlu Enerji 1.02 %3.0
3 Global Yat.
Holding 1.19 %1.7
4 Ereğli Demir Çelik 2.60 %1.2
5 İpek Doğal Enerji 2.61 %1.2
En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 İhlas Holding 0.31 -%11.4
2 İhlas Ev Aletleri 0.32 -%11.1
3 Mutlu Akü 9.65 -%7.2
4 Sinpaş GMYO 0.66 -%2.9
5 Teknosa İç ve Dış
Ticaret 10.40 -%2.8
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi
1 Garanti Bankası 6.43 352.1
2 T. Halk Bankası 10.85 297.6
3 Akbank 6.00 179.6
4 Türk Hava Yolları 6.23 171.8
5 Vakıflar Bankası 3.36 147.8
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Levent Bayar – Müdür leventbayar@hsbc.com.tr
Melis Metiner – Ekonomist melismetiner@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6
