Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Aralık 2018

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Aralık 2018

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

(3)

 BIST-100 Endeksi: 93.699 değişim: %0,94 işlem hacmi: 5,3 milyar TL)

 Tahvil/Bono:

o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %20,24 (0 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %17,22 (+9 baz puan)

 Usd/TL: 5,31 (%-0,20)

 Döviz Sepeti/TL: 5,69 (%0,00)

 Altın: 1.248 (%0,80)

 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,83 (önceki gün %2,89)

 VIX: 23,25 (önceki gün 21,20)

 CDS Türkiye: 387 (önceki gün 397) Son Veriler

Son Veriler & Gündem

Gündem

- TR - Bütçe görüşmeleri başlıyor

10:00 TR - GSYİH 3Ç (beklenti:%2.2 önceki:%5.2)

14:30 TCMB beklenti anketi (önceki enflasyon beklentisi %17.38)

(4)

Piyasalara Genel Bakış

Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü’nün (OPEC) 175. olağan toplantısında OPEC üyeleri ve Rusya arz kesintisi toplantısında anlaşmaya vardı. Anlaşmaya göre petrol piyasasında günlük 1,2 milyon varil arz kısıntısına gidilecek. Bu kısıntının 400 bin varillik kısmı OPEC dışı üreticilere ait olacak. Henüz resmi açıklamanın gelmediğini belirtelim. Öte yandan Katar 1 Ocak itibarıyla OPEC’ten ayrılacağını açıklamıştı.

ABD Merkez Bankası FED’in faiz artışlarına ara vereceğine dair beklentiler ön planda kalmaya devam ediyor.

St. Louis FED Başkanı Bullard Cuma günü yaptığı açıklamada, Merkez Bankası’nın ters getiri eğrisi nedeniyle büyük olasılıkla 19 Aralık‘daki toplantıda faiz artışını ertelemeyi düşünebileceğini söyledi. Bullard, Aralık ayındaki faiz artışını ertelemeyi öneren ilk kişi oldu. Diğer taraftan ABD Başkanı Donald Trump'ın ekonomi başdanışmanı Larry Kudlow Cuma günü yaptığı değerlendirmede, Fed'in Aralık ayındaki olası faiz artırımının ardından faiz artırımlarına "bir süre" ara vermesini beklediğini söyledi. Kudlow: “Fed yetkilileri bu ayki toplantıda bir şey yapabileceklerini işaret ettiklerini düşünüyorum, ancak bir süreliğine bundan başka bir şey yapmazlar," dedi ve "Şunu da eklemeliyim ki, bu durum patronum Trump'ın düşüncesi ile tam uyumlu"

şeklinde konuştu.

Haftanın en önemli gündem maddesi İngiltere ve Avrupa Birliği tarafından geçtiğimiz günlerde imzalanan taslak Brexit anlaşmasının İngiltere Parlamentosu’nda yarın oylanması olacak. Parlamentodan onay çıkmaz ise AB'den anlaşma olmadan ayrılma /yeniden müzakere/genel seçim/referandum gibi konular gündeme gelecek ki bu gelişmeler piyasalar açısından belirsizlik kaynağı olacaktır. 21 Ocak 2019, AB ile anlaşmanın yapılması için belirlenen son tarih.

Global piyasalarda gümrük tarifeleri konusu/ticaret savaşları, petrol fiyatları, Brexit görüşmeleri, İtalya bütçe sorunu öne çıkan unsurlar olmayı sürdürüyor.

ABD-Çin ticaret savaşına ilişkin endişeler global piyasları olumsuz etkilemeye devam ediyor. Büyük telekom firması Huawei’nin CFO’sunun Kanada’da İran yaptırımlarını ihlal ettiği şüphesi ile tutuklanması ile piyasalarda gerilimin artabileceği endişesi hakim. Çin tutuklamayı protesto için ABD'nin Pekin Büyükelçisini Dışişleri Bakanlığı'na çağırdı. Önceki hafta Arjantin’de yapılan G20 Zirvesi’nde, ABD ile Çin arasında 90 günlük ateşkes süresi için anlaşmaya varılmış ve tarafların bu süre içinde anlaşacakları beklentisi piyasalara olumlu yansımıştı. Son gelişme ile piyasalarda tekrar konu ile ilgili endişeler ön planda.

Geçtiğimiz hafta yurt içi tarafta Finansal İstikrar ve Kalkınma Komitesi toplantısı sonrası yapılan açıklamada;

özellikle, para ve maliye politikalarındaki sıkı duruşa devam edileceği belirtildi. İlk kez, bir yıllık Para ve Kur Politikası metnine TCMB’nin enflasyon tahminlerinin dezenflasyon süreci için referans teşkil edeceği ifadesi eklendi. Bu durum, TCMB’nin 2019 ve 2020 yılları için %15,2 ve %9,3 olan tahminlerinin ölçü olacağına işaret etti. Geçen hafta başı açıklanan veriye göre TÜFE Kasım ayında bir önceki aya göre %1,44 düşüşle ortalama piyasa beklentisinden daha iyi gerçekleşti. Böylelikle yıllık TÜFE artışı Ekim ayındaki %25,24’den Kasım ayında

%21,62’ye geriledi.

Bugün saat 10:00’da TÜİK üçüncü çeyrek milli gelir (GSYIH) verisini açıklayacak. Hafta boyunca ABD’de TÜFE enflasyon verisi, Avrupa Birliği tarafında ECB kararı takip edilecek.

(5)

Usd/TL - Eur/TL

Huawei CFO’sunun Kanada’da tutuklanması odakta kalmayı sürdürüyor. İlk günler sessiz kalan Çin yönetimi vatandaşının serbest bırakılmasını istiyor.

Yönetimde farklı sesler oluşmuş durumda. Bir yanda ABD’ye sert bir yanıt verilmesi diğer yanda ticaret görüşmeleri zarar görmesin diye ılımlı davranmak gerektiği ifade ediliyor. Meng, bugün tekrar hakim karşısına çıkacak, kefaletle serbest bırakılmayı talep etmesi bekleniyor. Geçtiğimiz hafta Men’in gümrük tarifeleri konusunda kaldıraç olarak kullanılması gerektiği dillendirilmişti, Kudlow bu olayın ayrı, gümrük görüşmelerinin ayrı olduğunu ifade etti. Ayrıca Trump’ın Çin’e tanıdığı 90 günlük sürenin(ateşkes) uzayabileceği Kudlow’un diğer dikkat çekici cümlesi oldu.

Ekonomi tarafında ise Cuma günün açıklanan ABD istihdam verileri beklentilerin oldukça altında kaldı. Küresel piyasalar risk iştahı konusunda sıkıntılı günler geçiriyor. Güvenli liman talebi güçlü artıyor.

İngiltere Brexit sürecinde takvim işliyor. Ülke parlamentosunun yarın oylamaya gitmesi bekleniyor. Geçtiğimiz hafta May’in kendi kabine üyeleri oylamanın ertelenmesi yönünde salık vermişti. Aksi halde May’in siyasi hayatı açısından bir şok olabilir tahmini yapılıyor. Ancak Brexit bakanı Barclay, sürecin planlandığı gibi işleyeceğini açıkladı. Oylama yarın. Mevcut görüntüde May’in eli güçlü değil. İstediği onayı alamaz ise hem Brexit’in güncel taslağı hem kendi başbakanlığı sorgulanabilir.

AB’de ise Brexit dışında İtalya bütçe sorunu da gündemdeki yerini koruyor.

İtalyan yönetimi tarafından revize edilen bütçenin Brüksel tarafında uygun bulunması gerekiyor. Aksi halde İtalya için disiplin cezası uygulanabilir. Diğer yandan İtalya merkez bankasının ekonomik aktivite trendi indikatörüne göre ülke ekonomisi bu yıl 3Ç’ten sonra 4Ç’te de küçülebilir. Bu durumda İtalya ekonomisi teknik olarak resesyona girmiş olacak.

Dolar Endeksi Nisan ayından başlattığı yükseliş trendini koruyor. Ancak bir miktar zayıflama söz konusu(96,85’in altına gevşedi). İstihdam verisinin zayıf gelmesinin etkisi olduğu fikrindeyiz. Risk iştahının azalması ise Usd’yi olumlu etkiliyor. Usd diğer para birimlerine göre daha fazla talep görüyor. Ancak şimdilik Usd aleyhine istek biraz daha güçlü. Endeks 96,15 seviyesinin üzerinde kalması ile yukarı yönlü çabasını koruyabilir. Bu sabah 96,45 seviyelerinde işlem görüyor.

Bu hafta veri akışı çok yoğun değil. ABD’de yarın ÜFE, Çarşamba TÜFE, Cuma perakende satışlar, sanayi üretimi; AB’de yarın ZEW endeksi, Çarşamba sanayi üretimi, Perşembe ECP faiz kararı, Cuma PMI’lar açıklanacak. Lokal tarafta ise bugün 3Ç sanayi üretimi, yarın cari açık, Perşembe PPK kararı, Cuma Fitch gözden geçirmesi önemli başlıklar.

Küresel risk iştahının zayıf olduğu haftaya başlıyoruz, diğer yandan GOÜ para birimleri sınırlı olumlu seyir izliyor. TL’nin ihtiyacı olan şey, makro göstergelerde iyileşmenin olacağına dair piyasa algısının oluşması. Bu halde TL volatilitesi azalır ve TL lehine seyir sürebilir.

(6)

TL Tahvil/Bono: Küresel risk iştahının azalması güvenli liman talebini öne çıkarıyor. ABD istihdam verisi zayıf geldi. Var olan ABD ekonomisinin yavaşlayabileceği spekülasyonu da destek bulmuş oldu. Bu nedenle ABD tahvil faizleri aşağı yönde hareketini sürdürüyor. ABD tahvil faizi verim eğrisi yataylaşıyor. Huawei CFO’sunun tutuklanması üzerinde konsantrasyon yeniden artmış durumda. Zira Çin yönetimi sessizliğin bozdu. ABD 10 yıllık tahvil faizi Cuma günü yeniden 2,82% seviyesine kadar gevşedi, tahvil faizi bu sabah 2,84% seviyesinde bulunuyor.

Lokal bono faizlerinin küresel piyasalardan olumlu ayrışması için kendi hikayesini yaratmaya ihtiyacı olduğunu düşünüyoruz. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -yatay- %20,24 ve -9 baz puan yükselişle- %17,22 ile tamamladılar. Bugün 3Ç büyüme verisi açıklanacak.

Beklentiden olumlu/olumsuz sapma olur ise hareket yaratabilir. Beklenti - 1,2%, yıllık olarak ise büyümenin 2,2% seviyesine inmesi bekleniyor.

Faiz dışı denge Kasım’da 11 milyar lira fazla verdi. Ocak Kasım dönemi nakit dengesi 46,6 milyar lira açık oluşurken faiz dışı denge 16,3 milyar lira fazlalık oluştu. TL varlıkların ihtiyacı olan şey, makro göstergelerde iyileşmenin olacağına dair piyasa algısının oluşması.

Büyük resimde yurtiçi piyasalarda ekonomik göstergelerin yanı sıra;

küresel piyasalar, dış ilişkiler; yerel seçimler ve seçimler öncesinde uygulanacak ekonomi politikalarına yönelik haber akışı da öne çıkan konu başlıkları olmaya devam edebilir.

Eurobond: ABD istihdam verisinin beklenti altında kalması, ABD ekonomisinde yavaşlama endişelerini artırırken, küresel büyümenin de aynı şekilde yumuşaması endişe konusu. Diğer yandan Huawei CFO’sunun tutuklanması üzerine Çin yönetimi sessizliğini bozdu. Meng bugün hakim karşına çıkacak, kefaletle serbest bırakılmayı talep edecek. Sürecin devamında Meng’in ABD’ye teslim edilmesi söz konusu. Gümrük tarife sorunu henüz çözüme kavuşmamışken süreci biraz daha karmaşık hale getirecek gelişmeler satış baskısı yaratıyor. Konu gündeme kalmaya devam edebilir.

Ekonomik ve siyasi haber akışı hem yavaşlamayı hem de öngörülebilirliği azaltıyor. Bu sebeple ABD 10 yıllık tahvil faizi aşağı yönde hareket ediyor.

Tahvil faizi Cuma günü 2,82% seviyesine kadar gevşedi, tahvil faizi bu sabah 2,84% seviyesinde bulunuyor.

Türkiye eurobondları Cuma gününü kısa vade hariç diğer vadelerde negatif seyirle tamamladılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,35 Usd civarında arttı; orta vadelilerde 0,70 Usd civarında; uzun vadeliler ise 0,14-0,90 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler sırasıyla %6,85, %7,40 ve

%7,70 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS bu sabah 387 civarında hareket ediyor.

370 seviyesinin üzerinde kalınması 420-450 bölgesini hedef haline getirebilir.

Lokal tarafta Ağustos ayındaki atak sonrası atılan adımların etkisi ile belli bir iyileşme sağlandı. Ancak bundan sonrası için makro verilerde iyi sonuçların ortaya konması ve bunların seriye dönüşmesi gerekiyor(cair açık, enflasyon, büyüme…). Bu ise lokal varlıklara olan iştahı artırabilir.

Öncesinde ise küresel tarafın etkisinde fiyatlama söz konusu. Diğer yandan FED’in şahinlikten biraz uzaklaşması fiyatlamalara bir miktar olumlu yansıyor. Lokal ekonomik göstergelerde son birkaç aydır geçerli olan dinamik -enflasyon, cari açık, kur geçişgenliği…- varlığını sürdürüyor.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

(7)

Eur/Usd & Altın

Eur/Usd: Huawei CFO’sunun Kanada’da tutuklanması odakta kalmayı sürdürüyor. İlk günler sessiz kalan Çin yönetimi vatandaşının serbest bırakılmasını istiyor. Yönetimde farklı sesler oluşmuş durumda. Bir yanda ABD’ye sert bir yanıt verilmesi diğer yanda ticaret görüşmeleri zarar görmesin diye ılımlı davranmak gerektiği ifade ediliyor. Meng, bugün tekrar hakim karşısına çıkacak, kefaletle serbest bırakılmayı talep etmesi bekleniyor. Geçtiğimiz hafta Men’in gümrük tarifeleri konusunda kaldıraç olarak kullanılması gerektiği dillendirilmişti, Kudlow bu olayın ayrı, gümrük görüşmelerinin ayrı olduğunu ifade etti. Ayrıca Trump’ın Çin’e tanıdığı 90 günlük sürenin(ateşkes) uzayabileceği Kudlow’un diğer dikkat çekici cümlesi oldu.

İngiltere Brexit sürecinde takvim işliyor. Ülke parlamentosunun yarın oylamaya gitmesi bekleniyor. Geçtiğimiz hafta May’in kendi kabine üyeleri oylamanın ertelenmesi yönünde salık vermişti. Aksi halde May’in siyasi hayatı açısından bir şok olabilir tahmini yapılıyor. Ancak Brexit bakanı Barclay, sürecin planlandığı gibi işleyeceğini açıkladı. Oylama yarın.

Mevcut görüntüde May’in eli güçlü değil. İstediği onayı alamaz ise hem Brexit’in güncel taslağı hem kendi başbakanlığı sorgulanabilir.

AB’de ise Brexit dışında İtalya bütçe sorunu da gündemdeki yerini koruyor. İtalyan yönetimi tarafından revize edilen bütçenin Brüksel tarafında uygun bulunması gerekiyor. Aksi halde İtalya için disiplin cezası uygulanabilir. Diğer yandan İtalya merkez bankasının ekonomik aktivite trendi indikatörüne göre ülke ekonomisi bu yıl 3Ç’ten sonra 4Ç’te de küçülebilir. Bu durumda İtalya ekonomisi teknik olarak resesyona girmiş olacak.

Dolar Endeksi Nisan ayından başlattığı yükseliş trendini koruyor. Ancak bir miktar zayıflama söz konusu(96,85’in altına gevşedi). İstihdam verisinin zayıf gelmesinin etkisi olduğu fikrindeyiz. Risk iştahının azalması ise Usd’yi olumlu etkiliyor. Usd diğer para birimlerine göre daha fazla talep görüyor.

Ancak şimdilik Usd aleyhine istek biraz daha güçlü. Endeks 96,15 seviyesinin üzerinde kalması ile yukarı yönlü çabasını koruyabilir. Bu sabah 96,45 seviyelerinde işlem görüyor.

Bu hafta veri akışı çok yoğun değil. ABD’de yarın ÜFE, Çarşamba TÜFE, Cuma perakende satışlar, sanayi üretimi; AB’de yarın ZEW endeksi, Çarşamba sanayi üretimi, Perşembe ECP faiz kararı, Cuma PMI’lar açıklanacak. Lokal tarafta ise bugün 3Ç sanayi üretimi, yarın cari açık, Perşembe PPK kararı, Cuma Fitch gözden geçirmesi önemli başlıklar.

ABD istihdam verisinin zayıf gelmesi Eur talebini artırdı. Genel dinamik ise Eur’yu baskı altında tutuyor. Küresel risk iştahının azalması, Brexit konusu, İtalya bütçesi fiyatlamaya tesir eden ana unsurlar. Paritede 1,1310-00 bölgesi destek konumunu koruyor. Buradan başlayan tepkinin sürmesinin

(8)

Gbp

Gbp/Usd

Eur/Gbp Huawei CFO’sunun Kanada’da tutuklanması odakta kalmayı DXY

sürdürüyor. İlk günler sessiz kalan Çin yönetimi vatandaşının serbest bırakılmasını istiyor. Yönetimde farklı sesler oluşmuş durumda. Bir yanda ABD’ye sert bir yanıt verilmesi diğer yanda ticaret görüşmeleri zarar görmesin diye ılımlı davranmak gerektiği ifade ediliyor. Meng, bugün tekrar hakim karşısına çıkacak, kefaletle serbest bırakılmayı talep etmesi bekleniyor. Geçtiğimiz hafta Men’in gümrük tarifeleri konusunda kaldıraç olarak kullanılması gerektiği dillendirilmişti, Kudlow bu olayın ayrı, gümrük görüşmelerinin ayrı olduğunu ifade etti. Kudlow ayrıca Trump’ın Çin’e tanıdığı 90 günlük sürenin(ateşkes) uzayabileceği diğer dikkat çekici cümlesi oldu.

İngiltere Brexit sürecinde takvim işliyor. Ülke parlamentosunun yarın oylamaya gitmesi bekleniyor. Geçtiğimiz hafta May’in kendi kabine üyeleri oylamanın ertelenmesi yönünde salık vermişti. Aksi halde May’in siyasi hayatı açısından bir şok olabilir tahmini yapılıyor. Ancak Brexit bakanı Barclay, sürecin planlandığı gibi işleyeceğini açıkladı.

Oylama yarın. Mevcut görüntüde May’in eli güçlü değil. İstediği onayı alamaz ise hem Brexit’in güncel taslağı hem kendi başbakanlığı sorgulanabilir.

AB’de ise Brexit dışında İtalya bütçe sorunu da gündemdeki yerini koruyor. İtalyan yönetimi tarafından revize edilen bütçenin Brüksel tarafında uygun bulunması gerekiyor. Aksi halde İtalya için disiplin cezası uygulanabilir. Diğer yandan İtalya merkez bankasının ekonomik aktivite trendi indikatörüne göre ülke ekonomisi bu yıl 3Ç’ten sonra 4Ç’te de küçülebilir. Bu durumda İtalya ekonomisi teknik olarak resesyona girmiş olacak.

Dolar Endeksi Nisan ayından başlattığı yükseliş trendini koruyor.

Ancak bir miktar zayıflama söz konusu(96,85’in altına gevşedi).

İstihdam verisi zayıf gelmesinin etkisi olduğu fikrindeyiz. Risk iştahının azalması ise Usd’yi olumlu etkiliyor. Usd diğer para birimlerine göre daha fazla talep görüyor. Ancak şimdilik Usd aleyhine istek biraz daha güçlü. Endeks 96,15 seviyesinin üzerinde kalması ile yukarı yönlü çabasını koruyabilir. Bu sabah 96,45 seviyelerinde işlem görüyor.

Bu hafta veri akışı çok yorun değil. ABD’de yarın ÜFE, Çarşamba TÜFE, Cuma perakende satışlar, sanayi üretimi; AB’de yarın ZEW endeksi, Çarşamba sanayi üretimi, Perşembe ECP faiz kararı, Cuma PMI’lar açıklanacak

Gbp/Usd: Brexit, süreci boyunca volatilite yaratma potansiyelini koruyor. ABD istihdam verisinin zayıf gelmesi Usd’yi zayıflattı. Genel dinamik ise Gbp’yi baskı altında tutuyor. Küresel risk iştahının azalması, Brexit konusu fiyatlamaya tesir eden ana unsurlar.Parite bu sabah 1,2740 seviyelerinde işlem görüyor. 1,2720-00 bölgesine geri çekilme olabilir. 1,2750 ve 1,2780 günün direnci, bu seviyenin üstü 1,28x rakamları mümkün kılabilir. Parite Cuma günü bir miktar geri çekilmenin artından tepki yapabilir diye tahmin etmiştik. Ancak zayıf kaldı. Bugün yatay/sınırlı zayıf seyrin sürmesini bekliyoruz.

(9)

Eur/Usd & Altın

92,500 desteğini koruma çabası sürecek... Endekste 94,500 desteğinin kırılmasıyla oluşan aşağı baskı, 92,500 ara hedef noktası üzerinde tutunmaya çalışıyor.

Gün içerisinde 92,500 desteğini koruma çabasını sürdürecek piyasada, bu seviyenin önemini

koruyacağını düşünüyoruz. Kırılması durumunda 91,500 riskinin oluşacağı endekste, yeni bir yükseliş

hareketinin onaylanması için 96,500 seviyesinin aşılması gerekiyor.

(10)

Önemli Göstergelerin Performansı

için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması

Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Aralık 2018