ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI EKONOMİ HABERLERİ DEĞERLEME TABLOSU TEKNİK ANALİZ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ.

BİST-100 Kapanış (TL/$) 61675,17 / 27248,90

Değişim TL $

Günlük -0,30% -0,02%

Aylık -6,23% -10,40%

YBB -9,04% -14,38%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 2.409 1.064

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.933 1.390

Yabancı Takas Oranı 61,14%

Gösterge Bileşik Faiz 11,04%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,62%

Eurobond spread 364,00

Döviz Sepeti 2,6801

Günlük Değişim -0,43%

YBB 5,83%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 205.282

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 58.016 Araştırma Kapsamı 2012 2013T 2014T

F/K 9,2 9,4 8,5

FD/FVAÖK 8,2 7,4 6,5

F/DD (Bankalar) 1,0 0,8 0,7

Satış Büyümesi 12% 7% 12%

FVAÖK Büyümesi 2% 10% 15%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 40% -11% 25%

Kar Büyümesi (Banka) 20% 1% 7%

Kar Büyümesi (Toplam) 30% -6% 16%

GÜNE BAŞLARKEN

4 Şubat 2014

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ PİYASA EKRANI

TEKNİK ANALİZ DEĞERLEME TABLOSU

EKONOMİ HABERLERİ

KRİTİK DESTEK BÖLGESİNE GELİNDİ, DALGALANMA SÜREBİLİR…

Güne pozitif bir seyirle başlamasına rağmen gün içinde zayıf seyreden endeks haftanın ilk işlem gününü %0.3’lük düşüşle 61,675 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi önceki güne göre %22 azalarak 2.397 milyon TL olarak gerçekleşti. 28 hisse değer kazanırken, 54 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne satıcılı bir seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede görünümü zayıf olan endekste, seans içi oluşan sıkışma formasyonu aşağı tamamlandı, bu aşamada 61,400 – 60,500 ve 60,000 destekler iken 62,100 – 62,800 direnç seviyeleridir. 62,100 aşılmadıkça olası tepki alımları sınırlı kalacaktır.

ARAŞTIRMA

Alternatfibank (ALNTF, Not Yok): ALNTF 4Ç13’de 30mn TL kar elde etti.

Koza Anadolu (KOZAA TUT): Konak Projesine ilişkin kaynak tahmini çalışmaları İş GYO (ISGYO, AL): İş GYO 4Ç13 sonuçlarında, tahminimiz olan 21mn TL’nin hafif üzerinde 24mn TL net kar açıkladı. (Nötr)

Petkim (PETKM, TUT): Dün KAP’a yapılan açıklamanın ardından Star gazetesine bilgi veren Kenen Yavuz, Petkim Limancılık’ta halka arza yönelik hisse satışı düşündüklerini belirtti.

TSKB (TSKB, AL): TSKB 4Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: TL80mn / Beklenti:

TL80mn

Türk Telekom (TTKOM Not Yok): 4Ç13 finansallarını bugün açıklayacak.

4 Şubat Salı

11:30 – İngiltere PMI İmalat Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 62.1 / Beklenti: 61.5

12:00 – AB ÜFE (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: 0.20%

12:00 – AB ÜFE (Ocak) (Yıllık) Önceki Veri: -1.20% / Beklenti: -0.80%

15:30 – ABD FED üyesi Lacker ekonomi üzerine konuşacak.

15:30 – ABD ISM NY (Ocak) Önceki Veri: 63.8 / Beklenti: m.d 17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Ocak) Önceki Veri: 1.80% / Beklenti: -1.80%

19:30 – ABD FED Üyesi Evans Para Politikası hakkında konuşacak.

Dün açıklanan enflasyon verileri piyasa beklentisine yakın gelirken, piyasalarda veriye önemli bir tepki verilmediğini gördük. ABD’de açıklanan ISM imalat verisi ise beklentilerin önemli ölçüde altında kaldı. Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verilerine dek global piyasalarda net bir yön göremeyebiliriz. Genel risk azaltma eğiliminin bir yansıması olarak ABD tahvil faizlerindeki düşüşün sürdüğünü de belirtelim. Çin büyümesine ilişkin endişeler ve Yen’deki değer kazancıyla sert düşen Asya borsalarının da negatif etkisi piyasalar üzerinde hissedilecektir.

Bugün yurt içinde Tofaş Otomotiv (TOASO), T.S.K.B (TSKB) ve Türk Telekom ( TTKOM ) 4Ç13 finansalları izlenecek. BİST100 endeksinin güne satıcılı bir seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede görünümü zayıf olan endekste, seans içi oluşan sıkışma formasyonu aşağı tamamlandı, bu aşamada 61,400 – 60,500 ve 60,000 destekler iken 62,100 – 62,800 direnç seviyeleridir. 62,100 aşılmadıkça olası tepki alımları sınırlı kalacaktır.

Enflasyon Verisi, Ocak 2014: TÜFE endeksi, Ocak ayında beklenildiği gibi aylık bazda %1.7 ve yıllık bazda %7.5 civarına yükseldi. ÜFE aylık %3.3 artarken, yıllık ÜFE %10.7’ye yükseldi. ÜFE’deki artışın ilerleyen dönemde TÜFE’ye yansıması muhtemel. Önümüzdeki 3-4 aylık vadede TÜFE’nin %9’ların üzerine çıkması muhtemel. Çekirdek enflasyon ise yıllık %7.1’den %7.6’ya yükselmesi ilerleyen vadede manşet TÜFE’de yükselişe işaret ediyor. TÜFE’nin yüksek gelmesinde 3 kalem etkili; 1) Gıda fiyatlarında aylık %5 artış var, 2) Alkollü içecekler tütün, aylık

%3’e yakın artış gözüküyor, ve 3) Ulaştırmada gerçekleşen aylık %2.5’lik artış.

Dolayısıyla ÖTV’ye yapılan zamların bir kısmının enflasyona yüksek oranda yansıdığı net. Önümüzde dönemde gündemimizde olacak bazı maddeler; 1) Gıda fiyatları üzerinde baskı oluşturacak olan kuraklık, 2) Kurdan enflasyona daha fazla geçişkenlik, ve 3) Henüz gerçekleşmemiş, ancak olası gördüğümüz doğalgaza ve elektriğe gelecek zamlar. Sonuç olarak, enflasyonda çift haneye gidiyor olma riskimiz azımsanmamalı.

GÜNE BAŞLARKEN

P

B

Dün açıklanan enflasyon verileri piyasa beklentisine yakın gelirken, piyasalarda veriye önemli bir tepki verilmediğini gördük. ABD’de açıklanan ISM imalat verisi ise beklentilerin önemli ölçüde altında kaldı. Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verilerine dek global piyasalarda net bir yön göremeyebiliriz. Genel risk azaltma eğiliminin bir yansıması olarak ABD tahvil faizlerindeki düşüşün sürdüğünü de belirtelim. Çin büyümesine ilişkin endişeler ve Yen’deki değer kazancıyla sert düşen Asya borsalarının da negatif etkisi piyasalar üzerinde hissedilecektir.

Bugün yurt içinde Tofaş Otomotiv (TOASO), T.S.K.B (TSKB) ve Türk Telekom ( TTKOM ) 4Ç13 finansalları izlenecek.

BİST100 endeksinin güne satıcılı bir seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede görünümü zayıf olan endekste, seans içi oluşan sıkışma formasyonu aşağı tamamlandı, bu aşamada 61,400 – 60,500 ve 60,000 destekler iken 62,100 – 62,800 direnç seviyeleridir. 62,100 aşılmadıkça olası tepki alımları sınırlı kalacaktır.

Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %11,04 bileşik ile işlem görürken, piyasada valörlü işlem geçmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %10,80-11,30 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün günü 265-276 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 276 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $151,1 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Dolar ABD'de dün açıklanan beklentilerin çok altındaki ISM imalat endeksinin ardından kaydettiği düşüş sonrasında bugün Japon yeni karşısında değer kazandı. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kaybetti. Bu sabah €/$ 1,3520, $/Yen 100,78, €/Yen 136,28 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,2740 seviyesinden başlarken gün içinde 2,2250-2,30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,25 ve 2,2250 destek, 2,2750 ve 2,30 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD'de dün açıklanan veriye göre, ISM imalat endeksi Ocak ayında 51,3'e gerileyerek beklentilerin çok altında bir değer aldı. İmalat sanayinin aldığı yeni siparişler 33 yılın en zayıf artışını kaydetti. ABD borsaları açıklanan ISM imalat endeksinin beklentilerin çok altında bir değer almasının ardından dün düştü. S&P 500 endeksi, yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşmak için yeni bir neden olarak gördükleri verinin ardından Haziran'dan beri en büyük düşüşü kaydetti. Gün sonunda Dow Jones %2,08, S&P 500 endeksi ise %2,28 düştü. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,57, Brent petrol varil fiyatı ise $105,96 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %4,07 ekside, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,07 artıda. Bugün Avrupa’da ÜFE, ABD’de ise fabrika siparişleri verisini takip ediyor olacağız.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.260, gümüş ise $19,45 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.380, paladyum ise $699 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $321 seviyesinden işlem görüyor.

GÜNE BAŞLARKEN

T

A

KRİTİK DESTEK BÖLGESİNE GELİNDİ, DALGALANMA SÜREBİLİR…

BİST100 (Günlük , TL)

Güne pozitif bir seyirle başlamasına rağmen gün içinde zayıf seyreden endeks haftanın ilk işlem gününü %0.3’lük düşüşle 61,675 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi önceki güne göre %22 azalarak 2.397 milyon TL olarak gerçekleşti. 28 hisse değer kazanırken, 54 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinin güne satıcılı bir seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadede görünümü zayıf olan endekste, seans içi oluşan sıkışma formasyonu aşağı tamamlandı, bu aşamada 61,400 – 60,500 ve 60,000 destekler iken 62,100 – 62,800 direnç seviyeleridir. 62,100 aşılmadıkça olası tepki alımları sınırlı kalacaktır.

GÜNE BAŞLARKEN

E

H

Enflasyon Verisi, Ocak 2014: TÜFE endeksi, Ocak ayında beklenildiği gibi aylık bazda %1.7 ve yıllık bazda %7.5 civarına yükseldi. ÜFE aylık %3.3 artarken, yıllık ÜFE %10.7’ye yükseldi. ÜFE’deki artışın ilerleyen dönemde TÜFE’ye yansıması muhtemel. Önümüzdeki 3-4 aylık vadede TÜFE’nin %9’ların üzerine çıkması muhtemel. Çekirdek enflasyon ise yıllık %7.1’den %7.6’ya yükselmesi ilerleyen vadede manşet TÜFE’de yükselişe işaret ediyor. TÜFE’nin yüksek gelmesinde 3 kalem etkili; 1) Gıda fiyatlarında aylık %5 artış var, 2) Alkollü içecekler tütün, aylık %3’e yakın artış gözüküyor, ve 3) Ulaştırmada gerçekleşen aylık %2.5’lik artış. Dolayısıyla ÖTV’ye yapılan zamların bir kısmının enflasyona yüksek oranda yansıdığı net. Önümüzde dönemde gündemimizde olacak bazı maddeler; 1) Gıda fiyatları üzerinde baskı oluşturacak olan kuraklık, 2) Kurdan enflasyona daha fazla geçişkenlik, ve 3) Henüz gerçekleşmemiş, ancak olası gördüğümüz doğalgaza ve elektriğe gelecek zamlar. Sonuç olarak, enflasyonda çift haneye gidiyor olma riskimiz azımsanmamalı.

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

Alternatfibank (ALNTF, Not Yok, Son Fiyat: TL2.05 / Piyasa Değeri: TL861mn): ALNTF 4Ç13’te 30mn TL net kar açıkladı. Alternatifbank için piyasa beklentisi mevcut değildir.

Alternatifbank’ın karı 3Ç13’te 2mn TL net zarardan 4Ç13’te 30mn TL net kara yükseldi. Bankanın arta fonlama maliyetleri nedeniyle net faiz gelirleri çeyreklik bazda %13 azalırken, azalan karşılık giderleri ve diğer gelirler net karı destekledi. Alternatifbank’ın 2013 toplam karı 76mn TL olurken bu rakam yıllık bazda %12 artışa denk geliyor.

Koza Anadolu (KOZAA TUT; Son Fiyat: TL2.15 / Piyasa Değeri: TL834mn): Koza Anadolu, Konak Projesine ilişkin kaynak tahmini çalışmaları güncellenmiştir. Projede sondaj çalışmalarına Mayıs 2011 tarihinde başlanmış olup 29 adet sondaj (toplamda 21,872 m) tamamlanmıştır. Sondaj derinliği 394m den 1,403m’ye kadar olup ortalama derinlikleri 781m'dir. Yürütülen çalışmalarda 523,101,000 ton (mümkün/inferred) kaynak belirlenmiştir. (cutoff tenörü %0.1 bakır) Cutoff tenörünün hesaplanmasında kullanılan Bakır fiyatı 3.25 USD/lb, Altın ise 1,500 USD/ons'dur. 2013 yılı içerisinde yapılan sondajlar ile mineralizasyonun altın içeriğinde artış sağlanmış ve altın içeriği 1.16mn ons'dan 2.14mn ons'a çıkmıştır. Şirket maden arama çalışmalarına 2014 yılında yoğun bir şekilde devam edileceğini açıklamıştır.

Yorum: Kozaa Anadolu Konak projesi ile ilgili geçen sene 518mn tonluk kaynak, 1.17mn ton’luk bakır içeriği ve 1.15mn ton altın içeri açıklamıştı. Şirket’in kaynakları toplamı yıllık %0.9 artışa, bakır içeri yıllık %0.4 artışa işaret ederken en büyük artış 2.14mn tonluk altın içeriğinde kaynaklanmıştır. Bakır içeriğindeki artışı düşük bulmakla birlikte, altın içeriğindeki artışı olumlu değerlendiriyoruz. Öte yandan, Koza Grubu’nun faaliyetleri ve regülatör kararlarının hisse performansı için önemli olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz.

İş GYO (ISGYO, AL, Fiyat: 1.25TL, Piyasa Değeri: 788mn TL): Şirket tahminimiz olan 21mn TL’nin hafif üzerinde 24mn TL net kar açıkladı. Şirket, 2013 tüm yıl sonuçlarında ise 116mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazdaki %78 artış, Çınarlı Bahçe konut projesi teslimleri ve otel satışından kaynaklanmaktadır. İş GYO, 4Ç13’te Çınarlı Bahçe projesinde devam eden teslimler ile 14mn TL net satış geliri ve 1.5mn TL brüt gelir elde etmiştir. Sonuçların hisse üzerindeki etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. İş GYO için AL tavsiyemizi koruyoruz. ISGYO’yu cazip değerlemesinin yanı sıra kira gelirine yönelik yapısı ile düşük risk profili ve devam eden projeleri ile sunduğu büyüme ile beğenmeye devam ediyoruz.

Petkim (PETKM, TUT, Fiyat:TL2.57, P. Değeri:TL2,570mn): Dün KAP’a yapılan açıklamanın ardından Star gazetesine bilgi veren Kenen Yavuz, Petkim Limancılık’ta halka arza yönelik hisse satışı düşündüklerini belirtti. Socar Turkey, sahibi olduğu Petkim’in iştiraki Petlim Limancılık’ta azınlık hisse satışı da dahil stratejik finansal opsiyonların değerlendirilmesi için Goldman Sachs ile görüşmelere başladı. Hisse satışı opsiyonunun kullanılması halinde, henüz tam kesinleşmemekle beraber, satılacak hisse oranının %25 civarında olabileceğini belirten Yavuz, görüşmelere başladıklarını ve Petlim’de halka arz planlamasına yönelik bir hisse satışı düşündüklerini belirtti.

GÜNE BAŞLARKEN

Ş

H

Tofas (TOASO, TUT, Fiyat: TL10.10, Piyasa Değeri: TL5,050mn): Tofaş’ın 4Ç13’te 101mn TL kar açıklamasını bekliyoruz. Tofaş için piyasa beklentisi bulunmuyor. Tofaş 4Ç12’de ise 130mn TL ve 3Ç13’de 104mn TL net kar açıklamıştı.

TSKB (TSKB, AL, Fiyat: TL1.69, Piyasa Değeri: TL2,197mn): TSKB’nin 4Ç13’te 80mn TL kar açıklamasını bekliyoruz. Bu rakam çeyreklik ve yıllık bazda %18 artışa işaret ediyor. TSKB için piyasa beklentisi de 80mn TL’dir.

TTKOM Not Yok (Son Fiyat:5.46TL, Piyasa Değeri:19,110mn TL): TTKOM 4Ç13 finansallarını bugün açıklayacak.

Türk Telekom tarafından yapılan ankete göre piyasanın son çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentisi sırasıyla 3,396m TL, 1,289mn TL ve 263mn TL’dir. Türk Telekom 4Ç12’de ise 600mn TL ve 3Ç13’de 236mn TL net kar açıklamıştı. Garanti Yatırım Türk Telekom’un özelleştirme danışmanı olduğu için tahmin yayınlamıyoruz

GÜNE BAŞLARKEN

K

İ

Şirket İMKB Kodu Tarih

Toplam (mn TL)

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Tem ettü

Verim i (%)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye

(m n TL)

Kapanış (TL)

Baştaş Başkent Çimento BASCM 10,5 0,0800 3% 2,43

Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 0,2 0,01199 2% 0,65

Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,0089 1% 0,74

Good-Year GOODY 9,9 0,8330 2% 51,75

Nuh Çimento NUHCM 48,1 0,3200 4% 9,00

Bossa BOSSA 13,8 0,0780 5% 1,57

Derimod DERIM 0 0 5,4 5,92

Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,03

Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 3,82

Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,34

Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 4,01

Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,04

Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 2,29

Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,50

Galatasaray GSRAY 300 0 13,9 21,05

Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,16

Borusan Boru BRSAN 0 400 141,8 5,34

Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,50

Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,19

Pimaş PIMAS 100 0 36,0 2,98

Milpa MIPAZ 40 0 178,4 1,13

Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20,0 1,01

Turcas Petrol TRCAS 0 62 225,0 2,31

Credıtw est Faktoring CRDFA 0 62 80,0 1,77

Nakit Tem ettü Dağıtımı Sermaye Artırım ı

4

13 A

K

GÜNE BAŞLARKEN

M

P

G

P

Kapanış Fiyatı (TL)

03.02.2014 31.01.2014 Değişim

Arcelik 10,95 11,15 -1,79%

Eregli Demir Celik 2,69 2,71 -0,74%

Halk Bankasi 1,25 1,26 -0,79%

Is G.M.Y.O. 1,25 1,26 -0,79%

Turkcell 11,24 11,14 0,90%

Turk Hava Yollari 6,75 6,74 0,15%

T.S.K.B. 1,69 1,70 -0,59%

T. Vakiflar Bankasi 3,29 3,45 -4,64%

Portföyümüzün Getirisi -0,99%

BİST-100 61.675 61.858 -0,30%

Relatif Performans -0,70%

Model Portföyümüz; ARCLK, EREGL, HALKB, ISGYO, TCELL, THYAO, TSKB ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır.

AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ

TABLOSU

1 ay 6 ay 2014* 2013* 2012* 2011*

TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$

AL Tavsiyelerimiz -4% -10% -8% -22% -4% -10% -17% -35% 44% 19% 29% -12%

BİST-100 Endeksi -9% -14% -15% -27% -9% -14% -21% -38% 21% 0% -6% -37%

Relatif 5,1% 8,0% 5,1% 4,6% 19,0% 37,8%

*YBB: Yılbaşından bu yana

Model Portföy listemizin performansı 27 Ocak tarihinde hesaplanmıştır.

GÜNE BAŞLARKEN

T

L

03.02.2014 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL

Bankalar Banks 5,7 5,8 0,80 0,72 15,5% 13,0%

Akbank AKBNK TUT 5,80 7,75 34% 10.250 81,4 7,7 7,6 0,95 0,86 13,4% 11,8%

Garanti Bankası GARAN - 5,84 - - 10.837 245,3 - - - - - -

Halk Bankası HALKB AL 11,10 18,60 68% 6.130 157,5 5,2 4,5 0,94 0,80 21,3% 19,4%

İş Bankası ISCTR TUT 4,05 5,35 32% 8.052 101,5 5,9 6,0 0,72 0,66 13,2% 11,5%

Vakıfbank VAKBN AL 3,29 5,40 64% 3.634 64,3 5,2 4,4 0,61 0,54 13,4% 12,9%

YKB YKBNK AL 3,13 4,80 53% 6.011 53,6 4,3 6,2 0,72 0,66 18,4% 11,1%

TSKB TSKB AL 1,69 2,30 36% 971 2,6 6,8 6,0 1,08 0,94 17,6% 16,9%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN AL 4,10 6,06 48% 527 1,0 - 14,9

Doğan Holding DOHOL TUT 0,69 1,04 50% 747 3,5 - 29,1

Doğan Yayın DYHOL TUT 0,52 0,62 19% 558 2,1 - -

Koç Holding KCHOL TUT 7,74 10,60 37% 8.672 19,6 6,9 8,1

Sabancı Holding SAHOL AL 7,59 10,55 39% 6.842 30,6 7,9 7,0

Şişe Cam SISE TUT 2,49 3,10 24% 1.728 5,9 9,4 8,5

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T GYO

Emlak GYO EKGYO AL 2,14 3,00 40% 3.593 67,3 8,5 8,6 7,4 7,5

İş GYO ISGYO AL 1,25 1,90 52% 348 1,2 7,0 10,2 4,6 7,0

Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,68 1,20 76% 180 2,2 10,6 3,9 13,7 7,2

Torunlar GYO TRGYO TUT 2,67 4,00 50% 590 1,1 7,4 1,6 14,6 6,2

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T

SANAYİ 13,2 10,7 7,4 6,5 1,0 0,9

Adana Çimento ADANA TUT 3,45 4,60 33% 134 0,2 9,3 7,8 6,3 5,9 1,4 1,2

Anadolu Efes AEFES TUT 22,05 24,60 12% 5.768 3,3 4,6 20,0 9,8 7,9 1,7 1,4

Akçansa AKCNS TUT 11,55 12,50 8% 977 0,5 14,4 12,3 9,3 8,4 2,1 1,9

Ak Enerji AKENR TUT 1,00 1,45 45% 322 1,2 - 9,3 14,3 11,5 3,2 2,4

Aksa Enerji AKSEN TUT 2,11 3,40 61% 572 2,7 - 7,3 8,8 7,6 1,5 1,2

Anadolu Cam ANACM TUT 1,69 2,65 57% 310 0,9 4,7 8,4 6,7 5,1 1,1 1,0

Anel Elektrik ANELE TUT 0,94 1,50 60% 46 0,7 - 6,0 10,5 7,2 0,6 0,5

Arçelik ARCLK AL 10,95 14,40 32% 3.269 9,9 12,9 10,7 9,3 8,2 1,0 0,9

Aselsan ASELS TUT 7,72 10,00 30% 1.705 3,8 22,1 8,3 10,3 8,8 2,0 1,7

Aygaz AYGAZ TUT 7,68 9,41 23% 1.018 0,8 11,3 9,2 9,7 9,0 0,4 0,4

Banvit BANVT AL 2,02 3,50 73% 89 0,4 - 6,1 7,9 5,6 0,5 0,4

BİM BIMAS TUT 39,20 47,30 21% 5.258 15,5 29,1 23,1 19,2 15,1 1,0 0,8

Bimeks BMEKS TUT 1,64 2,31 41% 87 1,8 65,6 16,4 9,9 4,0 0,5 0,2

Bizim Toptan BIZIM TUT 19,20 27,70 44% 339 2,3 19,2 18,3 10,6 8,2 0,3 0,3

Bolu Çimento BOLUC AL 2,28 3,10 36% 144 0,4 7,1 7,1 5,3 5,0 1,3 1,2

Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 47,30 58,10 23% 5.316 4,9 22,4 21,1 15,9 12,7 2,6 2,1

Çimsa CIMSA TUT 11,65 13,10 12% 695 1,2 5,2 9,8 7,3 6,5 1,7 1,6

Doğuş Otomotiv DOAS - 6,42 - - 624 8,2 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI AL 6,40 7,20 13% 9.048 8,7 14,8 14,4 8,2 7,8 1,2 1,2

Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,69 3,45 28% 4.160 28,2 9,3 7,8 6,1 5,2 1,2 1,0

Ford Otosan FROTO AL 19,30 25,25 31% 2.992 5,0 9,7 8,7 10,2 8,3 0,7 0,7

Hürriyet HURGZ TUT 0,56 0,77 37% 137 0,7 - - 6,2 5,7 0,8 0,7

Indeks INDES AL 3,42 4,75 39% 85 0,1 59,2 9,1 4,8 4,3 0,1 0,1

Ipek Enerji IPEKE TUT 2,22 5,10 130% 255 22,0 7,1 5,9 - - - -

Karsan KARSN TUT 0,86 1,27 47% 175 5,2 36,0 17,2 9,1 10,0 0,8 0,9

Koza Maden KOZAA TUT 2,15 4,60 114% 369 15,5 4,8 4,2 - - - -

Koza Altın KOZAL TUT 18,60 35,20 89% 1.253 13,7 5,3 5,4 3,1 2,9 2,1 1,9

Kardemir (D) KRDMD TUT 0,97 1,48 52% 309 16,0 20,9 5,3 6,2 4,4 1,0 0,7

Logo Yazılım LOGO TUT 5,44 5,30 -3% 60 0,3 8,5 7,1 6,7 6,0 2,5 2,3

Mardin Çimento MRDIN TUT 4,19 4,60 10% 203 0,1 8,7 9,5 8,5 7,1 2,4 2,2

Migros MGROS AL 14,15 22,70 60% 1.113 6,7 - 18,1 9,5 8,2 0,6 0,5

Petkim PETKM TUT 2,57 3,23 26% 1.135 15,4 37,8 16,4 14,9 11,2 0,6 0,5

Tat Konserve TATGD TUT 2,33 2,80 20% 140 0,4 15,8 15,8 14,6 9,7 0,7 0,6

TAV Havalimanları TAVHL TUT 16,95 16,35 -4% 2.721 8,0 16,3 10,9 9,1 7,5 2,8 2,5

Tekfen Holding TKFEN AL 4,58 6,00 31% 749 8,5 28,2 11,4 14,7 6,3 0,4 0,4

Turkcell TCELL AL 11,24 14,50 29% 10.925 30,6 10,5 9,8 5,7 5,2 1,8 1,6

Türk Hava Yolları THYAO AL 6,75 9,40 39% 4.115 91,2 9,4 6,9 6,6 5,2 1,0 0,8

Tofaş TOASO TUT 10,10 13,35 32% 2.231 7,5 12,0 9,8 6,9 6,3 0,8 0,8

Trakya Cam TRKCM AL 2,10 2,95 40% 659 3,2 14,9 10,2 8,3 5,4 1,2 1,0

Türk Telekom TTKOM Not Yok 5,46 - - 8.443 9,2 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK TUT 51,00 76,00 49% 1.203 2,4 10,5 9,0 8,0 7,3 1,2 1,1

Tüpraş TUPRS TUT 38,35 48,25 26% 4.243 18,6 6,9 7,9 11,2 9,3 0,3 0,3

Ünye Çimento UNYEC TUT 5,16 5,00 -3% 282 0,0 11,4 9,9 8,1 7,4 2,6 2,3

BİST-100 XU100 61.675 83.048 35% 172.186 1.395 9,4 8,5 7,4 6,5 1,0 0,9

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

3.224 -63%

3.765 -55%

1.804 -30%

27.733 -29%

25.060 -38%

4.641 -16%

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1,8 0,7 0,4 0,5

Hedef Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

GÜNE BAŞLARKEN

V

A

4 Şubat Salı

TOASO 4Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 101mn TL – Piyasa beklentisi : m.d.

T.S.K.B 4Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 80mn TL – Piyasa beklentisi: 80mn TL TTKOM 4Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d – Piyasa beklentisi: 263mn TL 11:30 – İngiltere PMI İmalat Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 62.1 / Beklenti: 61.5 12:00 – AB ÜFE (Ocak) (Aylık) – Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: 0.20%

12:00 – AB ÜFE (Ocak) (Yıllık) – Önceki Veri: -1.20% / Beklenti: -0.80%

15:30 – ABD FED üyesi Lacker ekonomi üzerine konuşacak.

15:30 – ABD ISM NY (Ocak) – Önceki Veri: 63.8 / Beklenti: m.d

17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Ocak) – Önceki Veri: 1.80% / Beklenti: -1.80%

19:30 – ABD FED Üyesi Evans Para Politikası hakkında konuşacak.

5 Şubat Çarşamba

AKBNK 4Ç13 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 654mn TL – Piyasa beklentisi: 714mn TL 10:50 – Fransa PMI Hizmet Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 48.6 / Beklenti: 48.6

10:55 – Almanya PMI Hizmet Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: 53.6 11:00 – AB PMI Hizmet Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 51.9 / Beklenti: 51.9 11:30 – İngiltere PMI Hizmet Endeksi (Ocak) – Önceki Veri: 58.8 / Beklenti: 59.0 12:00 – AB Perakende Satışlar (Aralık) (Aylık) – Önceki Veri: 1.40% / Beklenti: -0.70%

14:00 – ABD MBA Mortgage Onayları – Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: m.d

15:15 – ABD ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi (Ocak) – Önceki Veri: 238Bin Kişi/ Beklenti: 190Bin Kişi 17:00 – ABD ISM Hizmet Endeksi (Ocak)– Önceki Veri: 53 / Beklenti: 53.7

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: 6.421 M / Beklenti: m.d 19:30 – ABD FED üyesi Plosser konuşacak.

20:40 – ABD FED Lockhart Alabama’da konuşacak.

6 Şubat Perşembe

13:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Aralık) (Aylık) – Önceki Veri: 2.10% / Beklenti: 0.10%

13:00 – Almanya Fabrika Siparişleri (Aralık) (Yıllık) – Önceki Veri: 6.80% / Beklenti: 6.30%

14:00 – İngiltere BoE Faiz Kararı (Şubat) – Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50%

14:45 – AB ECB Faiz Kararı (Şubat) – Önceki Veri: 0.25% / Beklenti: 0.25%

15:30 – AB ECB Draghi Basın Konferansı düzenleyecek.

15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları – Önceki Veri: 348Bin Kişi / Beklenti: 335Bin Kişi 15:30 – ABD Ticaret Dengesi (Aralık) – Önceki Veri: $34.3 Mlr / Beklenti: -$36.0 Mlr

GÜNE BAŞLARKEN

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr

Tavsiye Tanımları

AL Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

TUT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.