Risk Sermayesi Yatırımları

İş Girişim, 2006 yılı sonuna kadar ikisi tamamlanmış beşi devam etmekte olan yedi adet girişim şirketine risk sermayesi yatırımı yapmıştır. Tüyap Tüm Fuarcılık Yapım A.Ş.(TÜYAP) ve Mars Sinema Turizm ve Sportif Tesisler İşletmeciliği A.Ş.(Cinemars)’ye yapılan yatırımlar sonlandırılırken; Nevotek Bilişim Ses ve İletişim Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Nevotek), Probil Bilgi İşlem Destek ve Danışmanlık Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Probil), İletişim Teknoloji Danışmanlık ve Ticaret A.Ş. (ITD), Step Halıcılık ve Mağazacılık Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Step) ve Beyaz Filo Oto Kiralama A.Ş. (Beyaz)’ye yapılan yatırımlar devam etmektedir. -Cinemars127: İş Girişim, 1980’lerde kurulan, ancak bugünkü yapısına 2000 yılında ulaşan ve sinema salonları işletmeciliği faaliyetinde bulunan Cinemars’a Temmuz 2003’te ilk yatırımını yapmıştır. Cinemars’a farklı zamanlarda toplam 11,5

127 _{“Mars the Cinema Professional”, Başarı Hikayelerimiz, http://www.isgirisim.com.tr/turkce/} portfolyo/basari1.htm (17 Mart 2007).

milyon USD’lik risk sermayesi yatırımı sonucunda %66,2835 payla ortak olunmuştur. İş Girişim Ağustos 2006 tarihinde sahip olduğu paylarının tamamını, Cinemars’ın diğer pay sahiplerinin çoğunluk olarak pay sahibi oldukları Mars Entertainment Group A.Ş.‘ye 19,4 milyon USD’ye satarak yatırımdan çıkmıştır. İş Girişim bu yatırımından bileşik bazda yıllık %30,25’lik getiri elde etmiş; Cinemars ise İş Girişim’in yatırım yaptığı dönem içerisinde cirosunu 8 kat, lokasyon sayısını 3 kat, koltuk sayısını 6 kat arttırmış ve seyirci bazında da piyasa payını %1,5’den %10,8’e yükseltmiştir.

-Tüyap128: 1979’da kurulan ve fuarcılık, kongre, sergi, reklamcılık, tanıtım, organizasyon, turizm ve seyahat acenteliği, ikram ve lokanta hizmetleri, petrol dağıtımı, kültür ve yayıncılık alanlarında faaliyette bulunan TÜYAP’a ilk yatırım Aralık 2005’te yapılmıştır. TÜYAP’a toplam 7 milyon USD’lik risk sermayesi yatırımı sonucunda %29,75 payla ortak olunmuştur. İş Girişim, 14 aylık yatırım süresinden sonra Şubat 2007’de sahip olduğu payların tamamını, TÜYAP’ın kurucu ortaklarının çoğunluk olarak pay sahibi oldukları Fuar Destek Hizmetleri A.Ş.’ye 10.79 milyon USD’ye satarak yatırımdan çıkmıştır. İş Girişim, bu yatırımından USD bazında %45,75 oranında yıllık bileşik getiri elde etmiş; Tüyap ile ortak olduğu süre boyunca, şirketin mali yapısının düzeltilmesi, kârlılık ve verimliliğinin artırılması, kurumsal yapısının güçlendirilmesi ve özellikle Adana’da yeni bir fuar alanının kiralanarak kapasite arttırılması yolu ile büyümenin sürdürülmesine katkıda bulunmuştur.

-Probil129: İş Girişim, entegre bilgi ve iletişim teknolojileri çözümleri ve hizmetleri üreten ve Türkiye’nin en büyük bağımsız sistem entegratörlerinden biri olan Probil’e toplam 3.188.889 USD’lik risk sermayesi yatırımı yapılmıştır. İş Girişim’in Probil’deki ortaklık payı %10’dur. İş Girişim’in Probil’i seçiminde; şirketin öncelikle piyasa potansiyelinin büyüklüğü, kuvvetli yönetim kadrosu, piyasa odaklı bakış açısı, mali performansı ve ortakları etkili olmuştur. İş Girişim 2007 yılı içerisinde bu yatırımdan çıkmayı hedeflemektedir.

128 _{“Tüyap Tüm Fuarcılık”, Başarı Hikayelerimiz, http://www.isgirisim.com.tr/turkce/portfolyo/} basari2.htm (17 Mart 2007).

-ITD130: İş Girişim, 1991’de kurulan ve bilişim teknolojileri sektörünün “servis” alt sektöründe faaliyet gösteren bir sistem entegratörü olan ITD’ye ilk yatırımını Aralık 2002’de yapmıştır. IDT’ye toplam 16,85 milyon USD’lik yatırım yapılmış ve %34,984’lük payla ortak olunmuştur. ITD’nin geçmiş performansı, kurumsal yönetim düzeyi, uzmanlaşmış tecrübeli kadrosu, sağlıklı müşteri tabanı, müşterileri arasındaki olumlu imajı ve yurt dışında büyüme potansiyeli, İş Girişim’in bu yatırımı yapması hususundaki en etkili tercih sebepleri olmuştur.

-Nevotek131: İş Girişim, 2001’de kurulan ve internet iletişim kuralları (Internet Protocol, IP) aracılığıyla ses, veri ve görüntünün tek bir altyapı üzerinden taşınmasına ve yönetilmesine olanak sağlayan çözümler sunan, bu konuda uluslararası çapta teknoloji geliştiren ve tüm dünyaya pazarlayan Nevotek’e Eylül 2003’te yaptığı ilk yatırımla ortak olmuştur. Nevotek’deki ortaklık payı toplam 4,55 milyon USD’lik yatırımla %88,2367’dir. Nevotek yatırımı ile İş Girişim, Türkiye’de uygun maliyetlerle geliştirilen ve alanında küresel lider olan Cisco tarafından tasdik edilmiş bir teknolojiyi dünya çapında yaygın bir şekilde kullanılır hale getirmeyi hedeflemiştir. İş Girişim’in başlangıç aşamasında ortak olduğu Nevotek, kısa geçmişine rağmen, Cisco’dan Rusya ve Bağımsız Devletler Topluluğu En İyi Ürün (2002), Yılın Stratejik İş Ortağı (2002), Yılın Stratejik İş Ortağı (2003), Ayın İş Ortağı (Ocak 2004) ödüllerini almış; 2005 yılının Ocak ayında da Cisco’nun Cisco Teknoloji Geliştirme Programı (Cisco Technology Developer Program, CTDP) üyesi unvanını kazanan sadece 6 şirketten birisi olma konumuna ulaşmıştır. Ağustos 2006’da Dubai’de de ofis açan şirket, uluslararası gelişimini sürdürmede önemli bir adım daha atmıştır. Nevotek’in seçiminde; üst yönetimin bilgi birikimi ile tecrübesi, üretilen teknolojinin Cisco gibi dünya çapında bir kuruluşun desteğini ve onayını almış olması, hitap ettiği piyasanın geniş potansiyeli ve şirketin sunduğu yüksek kâr marjı göz önünde bulundurulmuştur.

-Step132: İş Girişim, 1998’de kurulan ve halıcılık, ev tekstili ve aksesuarları konusunda faaliyette bulunan Step’e Temmuz 2004’de ortak olmuştur. İş Girişim’in Step’de toplam 3,5 milyon USD’lik yatırımla %33,3333’lük payı bulunmaktadır. İş

130 _{“ITD”, Portföy, http://www.isgirisim.com.tr/turkce/portfolyo/itd.htm (17 Mart 2007).} 131 _{“Nevotek”, Portföy, http://www.isgirisim.com.tr/turkce/portfolyo/nevotek.htm (17 Mart 2007)} 132 _{“Step”, Portföy, http://www.isgirisim.com.tr/turkce/portfolyo/step.htm (17 Mart 2007).}

Girişim’in Step yatırımında; şirketin üst yönetiminin geniş tecrübesi, yenilikçi vizyonu, potansiyel piyasanın büyüklüğü, yurtdışı piyasalara açılma potansiyeli ve piyasa odaklı yapısı etkili olmuştur.

-Beyaz133: İş Girişim, 1993’de kurulan ve filo kiralama ve yönetimi faaliyetlerinde bulunan Beyaz’a Ekim 2006’da toplam 16,75 milyon USD’lik yatırım yapmıştır. İş Girişim’in Beyaz’daki ortaklık payı %15,6863’tür. İş Girişim’in Beyaz’ı seçiminde; piyasa potansiyelinin büyüklüğü, üst yönetimin şeffaflığı ve vizyonu, büyüme odaklı bakış açısı ve geçmiş yıllardaki başarılı mali performans unsurları etkili olmuştur.

Dört yıl daha geç kurulmasına rağmen, İş Girişim’in VGSYO’dan daha çok ve daha başarılı yatırımlar yaptığı ve önemli şirketlerin yaratılmasına katkıda bulunduğu görülmektedir. Risk sermayesi yatırımlarına aktif bir şekilde devam eden İş Girişim’in 31 Mart 2007 tarihindeki girişim şirketi portföyü Tablo 4.7’de görülmektedir.

Tablo 4.7. İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin 31 Mart 2007 Tarihindeki Girişim Şirketi Portföyü

Yatırımlar Yatırım

Tarihi

Yatırım Tutarı (USD)

Grup İçi Oran (%) Tüm Portföy İçi Oran (%) Sektör Ortaklık Payı (%) Probil 3.188.889 11,65 5,05 Bilişim 10,00 1.Yatırım 15.10.2002 3.000.000 11,12 4,82 2.Yatırım 23.10.2003 188.889 0,54 0,23 ITD 16.850.000 35,85 15,54 Bilişim 34,984 1.Yatırım 27.12.2002 1.712.500 6,02 2,61 2.Yatırım 22.03.2004 137.500 0,32 0,14 Opsiyon 15.000.000 29,51 12,79 Nevotek 4.550.000 10,18 4,41 Telekomünikasyon 88,2367 1.Yatırım 30.09.2003 401.600 1,06 0,46 2.Yatırım 01.03.2004 399.200 0,93 0,40 3.Yatırım 22.06.2004 399.200 1,04 0,45 4.Yatırım 27.06.2006 1.100.000 2,65 1,15 5.Yatırım 20.12.2006 700.000 1,44 0,63 Opsiyon 1.550.000 3,05 1,32

Tablo 4.7. (Devam) İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin 31 Mart 2007 Tarihindeki Girişim Şirketi Portföyü

Yatırımlar Yatırım _Tarihi Yatırım Tutarı _(USD) Grup İçi Oran _(%) Tüm Portföy İçi _{Oran (%)} Sektör _{Payı (%)} Ortaklık

Step 3.500.000 8,66 3,75 Perakendecilik 33,3333 1.Yatırım 20.07.2004 3.000.000 7,63 3,31 2.Yatırım 25.04.2006 500.000 1,03 0,45 Beyaz 16.750.000 33,66 14,59 Hizmet 15,6863 1.Yatırım 13.10.2006 4.000.000 8,58 3,72 Opsiyon 12.750.000 25,08 10,87 Toplam _{63.992.211 100,0 43,34}

Kaynak: “İş Girişim’in Portföy Değer Tabloları”, Şirket Haberleri, http://www.imkb.gov.tr/

sirkethaberleri.htm (21 Mart 2007).