• Sonuç bulunamadı

Haftalık Bülten 23 Ocak 2017

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2022

Share "Haftalık Bülten 23 Ocak 2017"

Copied!
7
0
0

Yükleniyor.... (view fulltext now)

Tam metin

(1)

Haftalık Bülten

HAFTAYA BAKIŞ

ekonomi.isbank

23 Ocak 2017

Donald Trump Başkanlık görevine resmen başladı.

Cuma günü yapılan törenle başkanlık görevine resmen başlayan Trump’ın açıklamaları geçtiğimiz hafta yakından takip edildi. Çin’i yuanı düşük seviyede tutmakla eleştiren Trump, bu durumun ABD’li üreticilerin rekabet gücünü azalttığını belirtti. Trump, yemin töreninde yaptığı konuşmada ise son yıllarda ABD’nin refah ve güç kaybına uğradığını ifade ederek destekleyici politikalar ile ülkeyi yeniden ayağa kaldıracaklarını söyledi. Vergi uygulamalarıyla ilgili detaylara değinmeyen Başkan, “Önce Amerika” politikası kapsamında öncelikli olarak yerli üretim ve istihdamın destekleneceğine işaret etti. Trump ayrıca, Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması'nı (NAFTA) olası bir yeniden yapılandırma amacıyla müzakereye açacağını belirtti. Başkan’ın konuşmalarının seçim öncesi politik mesajlardan farklı olarak, önümüzdeki dönemde atılacak adımlarla ilgili net bilgiler içermemesi belirsizliğin artmasına ve doların uluslararası piyasada gerilemesine yol açtı.

Fed 2019’a kadar faiz artıracak…

Fed Başkanı Yellen, San Francisco’da yaptığı konuşmada ABD ekonomisinin giderek Fed’in hedeflerine yakınsadığını belirtti. Ekonominin tam istihdama, enflasyonun da %2’lik hedefe yaklaştığına dikkat çeken Yellen, faizlerin kademeli biçimde artırılmasının makul olduğunu söyledi. Fed Başkanı, 2019’a kadar yılda birkaç kez yapılacak artışlarla politika faiz oranının %3'e yaklaşmasının uygun olacağını ifade etti. Yellen ayrıca, parasal sıkılaştırmada geç kalınmasının ilerleyen dönemlerde daha hızlı faiz artırımlarına ve resesyon riskine yol açacağının altını çizdi. Bu gelişmeye ek olarak, Fed’in 4,5 trilyon dolarlık bilançosunun 2017 yılında küçültülmeye başlatılacağı yönündeki haberler dikkat çekti. Geçen hafta ABD’de açıklanan veriler Fed’in ekonomik aktiviteye ilişkin olumlu beklentilerini destekledi. ABD’de Aralık ayı sanayi üretimi ve KKO verileri beklentilerin üzerinde açıklanırken, aynı dönemde yıllık TÜFE artışı %2,1 ile son 30 ayın en yüksek seviyesinde gerçekleşti. ABD’de yeni konut inşaatları da Aralık ayında tahminlerden hızlı arttı.

Brexit için yol haritası hazır…

İngiltere Başbakanı Theresa May, merakla beklenen Avrupa Birliği’nden (AB) çıkış planını açıkladı. Bu kapsamda İngiltere’nin ortak pazarı terk edeceğini söyleyen May, AB ile yeni ve kapsamlı bir serbest ticaret anlaşması yapmak istediklerini belirtti. Başbakan, İngiltere'nin büyük ve küresel bir güç olması için çalışacaklarını, göçmen politikasını da kontrol altına alacaklarını belirtti. Bununla birlikte, alınacak kararların İngiliz parlamentosunda onaya sunulacağı ifade edildi. May’in, ekonomi için yıkıcı olmayan bir ayrılık süreci tasarladıklarını özellikle vurgulaması piyasalarda olumlu karşılandı. Öte yandan, AB ile ticarette yeni normların neler olacağı ve bankacılık sektörünün ayrılıktan nasıl etkileneceği konuları belirsizliğini koruyor. AB ve İngiltere arasındaki ilişkilerin finansal sektör başta olmak üzere hizmetler ticaretine dayanması, görece karmaşık olan “tarife dışı engellerin” yeniden düzenlenmesini gerektiriyor.

Ayrıca, Brexit ile birlikte dünyanın en önemli finans merkezlerinden biri olan Londra’nın bu pozisyonu kaybetme riski bir süredir gündemi meşgul ediyor. Mart sonunda resmen başlatılması beklenen ayrılma sürecinin karşılıklı görüşmeler neticesinde 2 yıl sürebileceği tahmin ediliyor.

HAFTALIK VERİLER

1 3 .O c a 2 0 .O c a 1 3 .O c a 2 0 .O c a Değişim

BIST-1 0 0 Endeksi 81.524 83.067 EUR/USD 1,0641 1,0699 % 0,5

2 Yıllık Gösterge Tahvil Faizi %11,21 %11,34 13 bp ▲ USD/TL 3,7210 3,7640 % 1,2 ABD 1 0 Yıllık Tahvil Faizi %2,38 %2,47 9 bp EUR/TL 3,9608 4,0294 % 1,7

EMBI+ (baz puan) 351 351 0 bp Altın (USD/ons) 1.197 1.210 % 1,0

Değişim

% 1,9

(2)

Haftalık Bülten

ekonomi.isbank

ECB politika faizini değiştirmedi.

ECB geçen haftaki toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %0 seviyesinde bıraktı. Toplantı sonrası yapılan açıklamada küresel ekonomiye ilişkin risklerdeki artışa dikkat çekilirken, bankanın gerektiğinde ekonomiyi destekleyici adımlar atmaya devam edeceği ifade edildi. Euro Alanı’nda ekonomik aktivitenin güçlenmeye devam ettiği ifade edilirken, enerji fiyatları hariç enflasyonun ise henüz istikrarlı bir görünüm sergilemediği vurgulandı.

Geçen hafta açıklanan verilere göre, Aralık 2016’da yıllık TÜFE artışı Almanya’da %1,7, bölge genelinde %1,1 oldu.

Çin ekonomisi 2016’da %6,7 büyüdü.

Çin ekonomisi 2016’da genişletici para ve maliye politikalarının etkisiyle beklentilere paralel olarak %6,7 oranında büyüdü. Çin ekonomisi için 2017’de de zorlukların devam etmesi bekleniyor. Trump’ın politik tutumu çerçevesinde ABD ile ticari ilişkilerin bozulması halinde ihracat gelirlerinde yaşanacak olası bir düşüşün Çin ekonomisinde istihdam ve yeni yatırımlar üzerinde kayıplara yol açabileceği değerlendiriliyor. Diğer taraftan, Davos’taki Dünya Ekonomik Forumu'nda konuşan Çin Devlet Başkanı Xi Jinping, küreselleşme ve serbest ticaret ile ilgili olumlu değerlendirmelerde bulunurken, para birimi yuanın devalüe edilmeyeceğini ve ülkesinin bir ticaret savaşı başlatmayacağını söyledi. Ayrıca, geçen hafta Çin’de finans sektöründe yabancı yatırımcılara yönelik birçok kısıtlamanın kaldırılmasına ilişkin reform planı açıklandı.

IMF’nin Küresel Ekonomik Görünüm raporu güncellendi.

Güncellediği Küresel Ekonomik Görünümü raporunda küresel büyümeye ilişkin tahminlerini değiştirmeyen IMF, gelişmiş ülkelere yönelik 2017 ve 2018 büyüme tahminlerini sırasıyla 0,1 ve 0,2 puan yükseltti. Raporda, Trump yönetiminde büyüme odaklı politikalara ağırlık verileceği varsayımıyla ABD ekonomisine yönelik büyüme öngörüleri de yukarı yönlü revize edildi. Ayrıca, Brexit oylamasının ardından beklentilerden olumlu bir performans gösteren İngiltere ekonomisinin 2017’de önceki tahminlere kıyasla daha hızlı büyüyeceği öngörüldü. Çin’in 2017 büyüme tahmini teşvik beklentileri paralelinde %6,2’den %6,5’e yükseltilirken, gelişmekte olan ülkelerdeki ekonomik görünümün bir miktar kötüleştiği belirtildi. Bu gelişmede, Hindistan’da yaşanan “nakit krizi” nedeniyle tüketim harcamalarının geçici olarak kesintiye uğraması ön plana çıktı.

TCMB’den para piyasasına yeni düzenleme…

Son dönemde piyasalarda artan volatilite nedeniyle önlemler alan TCMB, geçtiğimiz hafta attığı adımlara yenisini ekledi. Merkez Bankası tarafından geçtiğimiz Salı günü yapılan duyuruda Türk lirası depoları karşılığı döviz depoları piyasasının açıldığı belirtildi. Bu kapsamda, Çarşamba günü 500 milyon dolar tutarında 1 hafta vadeli döviz depo karşılığı TL depo ihalesi açan TCMB, takas piyasasında aktif bir şekilde işlem yapmaya başladı. Bankalar ise, repo yoluyla fonlamanın sınırlandırılması sebebiyle hafta boyunca %10 faiz oranı ile geç likidite penceresinden borçlanma imkânını kullandı. Böylece, TCMB’nin ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti hafta içinde %9’u aştı. Öte yandan, son dönemde TL’de gözlenen değer kaybı nedeniyle piyasa beklentilerinin önemli ölçüde bozulduğu görülüyor. Nitekim Ocak ayı TCMB Beklenti Anketi’ne göre piyasaların yıllık TÜFE beklentisi 12 ay sonrası için 2009’dan bu yana en yüksek düzeyine çıkarken, 24 ay sonrası için ise tarihi yüksek seviyeye ulaştı. Son dönemde TL’deki değer kaybının, enflasyon beklentilerinde bozulmaya yol açması nedeniyle TCMB’nin bu hafta gerçekleştireceği toplantısında faiz artırımına gideceğini düşünüyoruz.

TL’deki değer kaybı sürüyor…

TCMB’nin “örtülü faiz artışı” olarak nitelendirilen uygulamalarına rağmen TL diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinden geçtiğimiz hafta da olumsuz yönde ayrışmaya devam etti. Haftalık bazda dolar karşısında %1,2 gerileyen TL, euro karşısında da %1,7 değer kaybetti. BIST-100 endeksi haftalık bazda %1,9 yükselirken, gösterge tahvilin bileşik faizi 13 baz puanlık artışla %11,34’e çıktı. Yurt içi piyasalar bu hafta yapılacak merkez bankası toplantısına ve Fitch’in Türkiye’nin kredi notunu açıklayacağı raporuna odaklandı.

(3)

Haftalık Bülten

ekonomi.isbank

Bütçe 2016’da 29,3 milyar TL açık verdi.

Aralık’ta 27 milyar TL olan merkezi yönetim bütçe açığı, 2016 yılının tamamında 29,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece yılsonu hedefinin 400 milyon TL altında kalan bütçe açığı, önceki yıla göre %24,4 genişledi.

2016’da özelleştirme gelirleri bütçeye olumlu katkıda bulunurken, vergi gelirleri ekonomik faaliyetteki yavaşlamanın etkisiyle beklentilerin altında kaldı. Harcamalar tarafında ise sosyal yardım giderleri başta olmak üzere cari transferlerdeki artış dikkat çekerken, faiz giderlerinin bir önceki yıla göre azaldığı görüldü (Bütçe Dengesi raporumuz).

İşsizlik oranı %11,8’e yükseldi.

Ekim döneminde işsizlik oranı yıllık bazda 1,3 puan artarak %11,8 ile Mart 2010’dan bu yana en yüksek düzeyinde gerçekleşti. Bu dönemde tarım dışı işsizlik %14,1 olurken, genç nüfusta işsizlik oranı da %21,2’ye çıktı. Sektörlere göre istihdam rakamlarına bakıldığında, mevsimsellikten arındırılmış verilere göre inşaat ve tarım sektörlerinde çalışan sayısının Ekim’de aylık bazda gerilediği, sanayi ve hizmetlerde ise bir miktar arttığı gözlendi.

(4)

SEKTÖREL GELİŞMELER

Haftalık Bülten

ekonomi.isbank

İlaç fiyatlarına zam…

Geçtiğimiz hafta ilaç fiyatlarının belirlenmesinde kullanılan euro kurunun 2,1166 TL’den 2,3421 TL’ye çıkarılması kararlaştırıldı. Böylece ilaç fiyatlarının %10,6 oranında artacağı ve zamlı fiyattan satışların 20 Şubat 2017 tarihinden başlayacağı belirtildi. Fiyat artışının piyasadaki tüm ilaçlar için geçerli olması beklenirken, SGK’nın, reçeteli ilaçların zamdan etkilenmemesi için çalışma yaptığı açıklandı.

Kurulan ve kapanan şirket sayısı azaldı.

Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği (TOBB) verilerine göre, 2016’da Türkiye’de kurulan şirket sayısı önceki yıla göre %4,5 azalarak 63.709 düzeyinde gerçekleşti. Bu dönemde yabancı ortak sermayeli 4.523 şirket kurulurken, ortakların ağırlıklı olarak Suriye, İran ve Irak vatandaşı olduğu görüldü. Söz konusu şirketlerin çoğunlukla inşaat, toptan ticaret ve gayrimenkul sektöründe faaliyet gösterdiği tespit edildi. Öte yandan, 2016’da kapanan şirket sayısı %8,9 azalarak 11.038’e indi. Öte yandan, iktisadi faaliyet kollarına göre 2016 genelinde en fazla şirket kuruluşu sırasıyla toptan ve perakende ticaret, inşaat ve imalat sanayinde gerçekleşti. Aynı dönemde şirket kapanışlarının inşaat ve eğitim sektörlerinde yoğunlaştığı görüldü.

Beyaz eşya üretimi arttı.

Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği'nin (TÜRKBESD) verilerine göre, 2016’da beyaz eşya üretimi %7 artarak 26,2 milyon adede yükseldi. Bu dönemde iç satışlar %5 yükselerek 7,5 milyona ulaşırken, ihracat da %8 artarak 19,6 milyon adede çıktı. 2017’de iç pazarda satışların hız keseceği, buna karşılık sektörün ihracat kaynaklı büyüme kaydedeceği düşünülüyor.

(5)

PİYASALARDAKİ GELİŞMELER

Haftalık Bülten

ekonomi.isbank

65 70 75 80 85 90

Oca.16 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17

bi n B IST-100 Endeksi

2,6 2,8 3,0 3,2 3,4 3,6 3,8 4,0

Oca.16 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17

D öviz Kurları

USD/TL EUR/TL

10 20 30 40 50 60 70

900 1.000 1.100 1.200 1.300 1.400

Oca.16 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17

Altın ve Petrol Fiyatları

Altın Fiyatı (USD/ons)

Brent Türü Petrol Fiyatı (USD/varil, sağ eksen)

95 100 105 110 115 120 125

1,02 1,04 1,06 1,08 1,10 1,12 1,14 1,16

Oca.16 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17

Pariteler

EUR/USD

USD/JPY (sağ eksen)

10 15 20 25 30 35

1,30 1,70 2,10 2,50 2,90

6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7

VIX ve ABD Tahvil Getirisi ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi (%) VIX (sağ eksen)

320 360 400 440 480 520

220 260 300 340 380 420

6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7

EMBI+ ve Türkiye Spread (baz puan)

Türkiye

EMBI+ (sağ eksen) 9,4

9,8 10,2 10,6 11,0 11,4 11,8

1 Yıl 2 Yıl 3 Yıl 5 Yıl 10 Yıl

TL Getiri Eğrisi (%)

13 Ocak 20 Ocak

0 2 4 6 8 10 12 14 16

Oca.16 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17

Gösterge Tahvil Faizi ve Beklenen Reel Faiz (%)

Gösterge Tahvil Faizi Beklenen Reel Faiz

(6)

HAFTALIK VERİ GÜNDEMİ

Haftalık Bülten

ekonomi.isbank

Dönemi Piyasa Beklentisi

23 Ocak TÜİK Tüketici Güven Endeksi Ocak 66,9 (G)

Euro Alanı Tüketici Güven Endeksi (Öncü) Ocak

24 Ocak TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı Ocak

ABD PMI İmalat Endeksi (Öncü) Ocak

ABD İkinci El Konut Satışları Aralık 2016

Euro Alanı Markit İmalat PMI (Öncü) Ocak

25 Ocak TÜİK Sektörel Güven Endeksleri Ocak

TCMB Reel Kesim Güven Endeksi Ocak

TCMB Kapasite Kullanım Oranı Ocak

Hazine iç Borç Ödemesi (573 milyon TL) Ocak

Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi Ocak

26 Ocak ABD GSYH Büyümesi Ç4 2016

ABD Yeni Konut Satışları Aralık 2016

İngiltere GSYH Büyümesi (Öncü) Ç4 2016

Japonya TÜFE Ocak

27 Ocak TCMB Konut Fiyat Endeksi Kasım 2016

ABD GSYH Büyümesi (Öncü) Ç4 2016

ABD Tüketici Güven Endeksi Ocak

ABD Dayanıklı Tüketim Malı Siparişleri Aralık 2016 (G) Gerçekleşme

(7)

Haftalık Bülten

ekonomi.isbank

Bu rapor Bankamız uzmanları tarafından güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilen bilgiler kullanılmak suretiyle, sadece bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde finansal enstrümanların alım veya satımı konusunda tavsiye veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak yorumlanmamalıdır. Bu raporda yer verilen görüş ve değerlendirmeler, hiçbir şekilde Türkiye İş Bankası A.Ş.’nin kurumsal yaklaşımını yansıtmamakta olup, raporu kaleme alan uzmanların kişisel görüş ve değerlendirmeleridir. Türkiye İş Bankası A.Ş.

bu raporda yer alan bilgi, görüş ve değerlendirmelerin doğru, değişmez ve eksiksiz olması konusunda herhangi bir şekilde garanti vermemektedir. Türkiye İş Bankası A.Ş. bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir. Bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan Türkiye İş Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir.

Tüm yayınlarımıza https://ekonomi.isbank.com.tr adresinden erişebilirsiniz.

İzlem Erdem - Bölüm Müdürü Aslı Göksun Şat Sezgin - Uzman

izlem.erdem@isbank.com.tr asli.sat@isbank.com.tr

Alper Gürler - Birim Müdürü Bora Çevik - Uzman

alper.gurler@isbank.com.tr bora.cevik@isbank.com.tr

H. Erhan Gül - Müdür Yrd. Ahmet Aşarkaya - Uzman

erhan.gul@isbank.com.tr ahmet.asarkaya@isbank.com.tr

Dilek Sarsın Kaya - Uzman Ayşe Betül Öztürk - Uzman Yrd.

dilek.kaya@isbank.com.tr betul.ozturk@isbank.com.tr

Türkiye İş Bankası A.Ş - İktisadi Araştırmalar Bölümü

Referanslar

Benzer Belgeler

Kasım ayında Cari İşlemler Dengesi 2,27 milyar dolar açık olarak açıklanmıştı.Yıl sonu tahminlerine ilişkin medyan değer 33 milyar 150 milyondolar, ortalama değer ise

Moody's Mart ayında ekonomik büyüme görünümünün zayıflaması, kurumların gücünü yitirmeye devam etmesi ve ülkenin iç ile dış mali yapısı üzerindeki

HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve

Buna bağlı olarak haftaya %2.86 seviyelerinden başlayan ABD 10 yıl vadeli tahvilin getirisi %2.90 seviyelerine kadar yükselse de, Cuma günü yaşanan düşüşler sonrasında

Öte  yandan  Grafik  5’de  seçilmiş  bazı  gelişmiş  ve  gelişmekte  olan  ülkeler  için  açıklanan  son  çeyrek  işsizlik  oranı  rakamlarının  kriz  öncesi, 

RİSK YÖNETİMİ DAİRESİ BAŞKANLIĞI Yurtiçi piyasalar ise bu hafta Gelişen piyasalar ve Merkez Bankası’nın faiz kararından yön bulurken, döviz kurundaki

Maliye Bakanı Mehmet Şimşek bütçe raporunu açıkladığı sunumda; geçen yıl 55.7 milyar TL'lik yatırım yapıldığını, özelleştirmeden bütçeye 7.8 milyar TL'lik

ve/veya bağlı kuruluşları veya çalışanları, burada belirtilen senetleri ihraç edenlere ai t menkul kıymetlerle ilgili olarak bir pozisyon almış olabilir veya alabilir;