1
VATAN OFSET YAYINCILIK VE MATBAACILIK ANONİM ŞİRKETİ Özet
Bu özet, Sermaye Piyasası Kurulu (Kurul)’nca ….../….../…... tarihinde onaylanmıştır.
Ortaklığımızın toplam 30.000.000 TL tutarındaki ihraç tavanı kapsamındaki borçlanma araçlarının halka arz edilecek (halka arz edilecek/satışa sunulacak kısmın tutarı henüz belirlenmemiş olup, daha sonra belirlenecektir) -…….TL’lik kısmının satışına ilişkin özettir.
Özetin onaylanması, özette yer alan bilgilerin doğru olduğunun Kurulca tekeffülü anlamına gelmeyeceği gibi, söz konusu borçlanma araçlarına ilişkin bir tavsiye olarak da kabul edilemez.
Bu özet çerçevesinde ihraç edilecek borçlanma araçlarına ilişkin ihraççının yatırımcılara karşı olan ödeme yükümlülüğü, Kurul veya herhangi bir kamu kuruluşu tarafından garanti altına alınmamıştır. Ayrıca halka arz edilecek borçlanma araçlarının fiyatının belirlenmesinde Kurul’un herhangi bir takdir ya da onay yetkisi yoktur.
Bu özet, ihraççı bilgi dokümanı ve sermaye piyasası aracı notu ile birlikte geçerli bir izahname oluşturur ve ihraççı bilgi dokümanı ve sermaye piyasası aracı notunda yer alan bilgilerin özetini içerir. Bu nedenle, özet izahnameye giriş olarak okunmalı ve halka arz edilecek borçlanma araçlarına ilişkin yatırım kararları ihraççı bilgi dokümanı, sermaye piyasası aracı notu ve özetin bir bütün olarak değerlendirilmesi sonucu verilmelidir.
Bu özet ile birlikte incelenmesi gereken ihraççı bilgi dokümanı ve sermaye piyasası aracı notu, ortaklığımızın ve halka arzda satışa aracılık edecek Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin www.vatanofset.com.tr ve www.sekeryatirim.com.tr adresli internet siteleri ile Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP)’nda (kap.gov.tr) …../…../……. tarihinde yayımlanmıştır. Ayrıca başvuru yerlerinde incelemeye açık tutulmaktadır.
SPKn’nun 10’uncu maddesi uyarınca, izahnameyi oluşturan belgeler ve bu belgelerin eklerinde yer alan yanlış, yanıltıcı ve eksik bilgilerden kaynaklanan zararlardan ihraççı sorumludur. Zararın ihraççıdan tazmin edilememesi veya edilemeyeceğinin açıkça belli olması halinde; halka arz edenler, ihraca aracılık eden yetkili kuruluş, varsa garantör ve ihraççının yönetim kurulu üyeleri kusurlarına ve durumun gereklerine göre zararlar kendilerine yükletilebildiği ölçüde sorumludur. Ancak, izahnameyi oluşturan diğer belgelerle birlikte okunduğu takdirde özetin yanıltıcı, hatalı veya tutarsız olması durumu hariç olmak üzere, sadece özete bağlı olarak ilgililere herhangi bir hukuki sorumluluk yüklenemez. Bağımsız denetim, derecelendirme ve değerleme kuruluşları gibi izahnameyi oluşturan belgelerde yer almak üzere hazırlanan raporları hazırlayan kişi ve kurumlar da hazırladıkları raporlarda yer alan yanlış, yanıltıcı ve eksik bilgilerden SPKn hükümleri çerçevesinde sorumludur.
TASLAK
2 İÇİNDEKİLER
1. ÖZETİN SORUMLULUĞUNU YÜKLENEN KİŞİLER 3
2. İHRAÇÇIYA İLİŞKİN BİLGİLER 4
3. İHRAÇ EDİLECEK BORÇLANMA ARAÇLARINA İLİŞKİN BİLGİLER 9
4. RİSK FAKTÖRLERİ 10
5. HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER 13
KISALTMA VE TANIMLAR
Kısaltma Tanım
Borsa İstanbul veya BİAŞ Borsa İstanbul Anonim Şirketi
DİBS Devlet İç Borçlanma Senedi
Hazine Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı
ISIN Uluslararası Menkul Kıymet Tanımlama Numarası
KAP Kamuyu Aydınlatma Platformu
Kurul veya SPK Sermaye Piyasası Kurulu
MKK Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.
SGMK Sabit Getirili Menkul Kıymet
Şeker Yatırım, Aracı Kurum Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Şirket veya Vatan Ofset Vatan Ofset Yayıncılık ve Matbaacılık Anonim Şirketi
SPKn 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu
TC Türkiye Cumhuriyeti
TL Türk Lirası
TTK 6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu
TTSG Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi
TASLAK
3
1. ÖZETİN SORUMLULUĞUNU YÜKLENEN KİŞİLER
Kanuni yetki ve sorumluluklarımız dahilinde ve görevimiz çerçevesinde bu özette ve eklerinde yer alan sorumlu olduğumuz kısımlarda bulunan bilgilerin ve verilerin gerçeğe uygun olduğunu ve özette bu bilgilerin anlamını değiştirecek nitelikte bir eksiklik bulunmaması için her türlü makul özenin gösterilmiş olduğunu beyan ederiz.
İhraççı
Vatan Ofset Yayıncılık ve Matbaacılık A.Ş. Yetkilisi Sorumlu Olduğu Kısım:
Fulya Kavak Yönetim Kurulu Başkanı
09.07.2015
ÖZETİN TAMAMI
Halka Arza Aracılık Eden Yetkili Kuruluş Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Sorumlu Olduğu Kısım:
Kadir TEZELLER Ramazan ÖZNACAR Grup Başkanı Genel Müdür Yardımcısı
09.07.2015
ÖZETİN TAMAMI
TASLAK
4 2. İHRAÇÇIYA İLİŞKİN BİLGİLER 2.1. İhraççının ticaret unvanı
Vatan Ofset Yayıncılık ve Matbaacılık A.Ş.
2.2. İhraççının hukuki statüsü, tabi olduğu mevzuat, ihraççının kurulduğu ülke ile iletişim bilgileri
Ticaret Unvanı Vatan Ofset Yayıncılık ve Matbaacılık Anonim Şirketi Hukuki Statüsü Anonim Şirket
Tabi Olduğu Yasal Mevzuat T.C. Kanunları Kurulduğu Ülke Türkiye Cumhuriyeti
Merkez Adresi Sanayi Mah.1650 Sokak No:2 Doğan Medya Tesisleri Esenyurt İstanbul
Telefon +90 212 6221900
Faks +90 212 296 1959
İnternet Adresi www.vatanofset.com
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi ihraççı bilgi dokümanının 5.1.4 no’lu maddesinde yer almaktadır.
2.3.İhraççıyı ve faaliyet gösterilen sektörü etkileyen önemli eğilimler
İhraççının faaliyetlerini önemli derecede etkileyebilecek hususlar kısaca aşağıdaki gibidir:
• Makro ekonomik risk faktörleri
• Kur dalgalanmaları ve kur riski
• Yurt içi ve yurt dışı ekonomik ve politik olağanüstü gelişmeler
• Komşu ülkelerdeki karışıklıklar
• İhraççının faaliyetlerinin yoğunlaştığı sektörlerde yaşanabilecek olumsuzlukların endüstriyel alandaki satışları olumsuz etkilemesi
• Kamu harcamalarının bütçe dengesine bağlı olarak düşüş göstermesi Tedarikçi riskleridir.
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi ihraççı bilgi dokümanının 8.2 no’lu maddesinde yer almaktadır.
2.4.İhraççının dahil olduğu grup ve grup içindeki konumu hakkında bilgi
İhraççı ortaklarından Fulya KAVAK’ ın %100 ortak olduğu şirket Marsaş Baskı ve Ambalaj Sanayi Ticaret A.Ş. firması Vatan Ofset firmasının da %15’ne sahip olup, inaktif bir firmadır. Ailenin ortak olduğu başka şirket bulunmamaktadır.
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi ihraççı bilgi dokümanının 7.1 no’lu maddesinde yer almaktadır.
2.5. Kar tahmin ve beklentileri Yoktur.
2.6. İhraççı bilgi dokümanında yer alan finansal tablolara ilişkin bağımsız denetim raporlarına şart oluşturan hususlar hakkında açıklama:
İhraççının Kurulun muhasebe/finansal raporlama standartları uyarınca hazırlanan 31.03.2015, 31.12.2014 ve 31.12.2013 dönemlerine ait finansal tablolarına ilişkin bağımsız denetim raporları Güreli Yeminli Mali Müşavirlik ve Bağımsız Denetim Hizmetleri A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
Bağımsız denetim raporunda yer alan denetçi görüşü aşağıdaki gibidir:
Şartlı Görüşün Dayanağı (31.03.2015)
TASLAK
5
i) Denetim sözleşmemizin sonraki bir tarihte imzalanmış olması nedeniyle Şirket’in 31 Mart 2015 tarihli stok, kasa, çek ve senet sayım çalışmalarına denetim şirketimizce iştirak edilememiştir.
ii) Şirket’in önceki dönemlerede Şüpheli Ticari Alacaklar hesabında gösterdiğiKatalog Yayın ve Tanıtım Hiz.A.Ş. ‘den olan 799.004TL alacağı için, Şirket Yönetimi tarafından aşağıdaki gerekçeye dayanılarak söz konusu bakiyeyi cari dönemde Şüpheli Alacaklar hesabından çıkarmıştır.
‘Ticari Alacaklar grubu altında bulunan ve hesap ismi olarak” Doğan Grubu Şirketlerinden Alacaklar” olarak geçen Katalog Yayın ve Tanıtım Hiz.A.Ş. firmasına ait olan 799.004 TL lik bakiye ve 31 Mart 2015 dönemi itibarı ile hesaplanan ve finansal gelirler içerisinde vade farkı olarak gösterilen adatkarşılığı tutarı 531.570 TL lik bakiyenin yıl sonuna kadar nakit veya mahsup yoluyla (Doğan Grubu şirketlerinden alınan kağıt, doğalgaz, elektrik karşılığı) kapatılabilirliği yönetimimiz tarafından düşünülmektedir.’’
Şartlı Görüş
Görüşümüze göre, finansal tablolar, “Şartlı Görüşün Dayanakları” bölümünde belirtilen hususların etkisi dışında, Vatan Ofset Yayıncılık ve Matbacılık A.Ş.’ nin 31 Mart 2015 dönemi itibariyle finansal durumunu ve aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını ve nakit akımlarını Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe Standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.
Şartlı Görüşün Dayanağı (31.12.2014 ve 31.12.2013)
Denetim sözleşmemizin sonraki bir tarihte imzalanmış olması nedeniyle Şirket’in 31.12.2014, 31.12.
2013 ve 31.12.2012 tarihli stok, kasa, çek ve senet sayım çalışmalarına denetim şirketimizce iştirak edilememiştir.
Şartlı Görüş
Görüşümüze göre, ekteki finansal tablolar, “Şartlı Görüşün Dayanağı” bölümünde belirtilen hususun etkisi dışında, Vatan Ofset Yayıncılık ve Matbacılık A.Ş’nin 31.12.2014,31.12.2013 ve 31.12.2012 dönemleri itibariyle finansal durumunu ve aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını ve nakit akımlarını Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe Standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.
Diğer ilgili mevzuattan kaynaklanan bağımsız denetçi yükümlülükleri hakkında raporlar
TTK'nın 402'nci maddesinin dördüncü fıkrası uyarınca Şirketin ilgili hesap dönemlerinde defter tutma düzeninin, finansal tabloların, kanun ile Şirket esas sözleşmesinin finansal raporlamaya ilişkin hükümlerine uygun olmadığına dair önemli bir hususa rastlanmamıştır.
TTK'nın 402'nci maddesinin dördüncü fıkrası uyarınca Yönetim Kurulu tarafımıza denetim kapsamında istenen açıklamaları yapmış ve talep edilen belgeleri vermiştir.
6102 sayılı Türk Ticaret Kanununun 378. Maddesine göre, pay senetleri borsada işlem görmeyen şirketlerde, Riskin Erken Teşhisi Komitesi denetçinin gerekli görüp bunu yönetim kuruluna yazılı olarak bildirmesi halinde kurulur.
Denetçi firma olarak Türk Ticaret Kanununun 378. Maddesine göre finansal tabloların bağımsız denetimi ve yapılan bu denetim sırasında edinilen bilgilere dayanarak Riskin Erken Teşhisi Komitesi kurulmasının gerekliliği hususunda herhangi bir bulguya rastlanılmamıştır. Şirket bünyesinde riskin erken teşhisi komitesi oluşturulmadığı için denetçi kanaati oluşturmak üzere bir çalışma gerçekleştirilmemiştir ve bu amaçla ayrı bir rapor düzenlenmemiştir.
2.7. Seçilmiş finansal bilgiler ve faaliyet sonuçları
31.03.2015, 31.12.2014 ve 31.12.2013 dönemleri itibariyle özet bilanço
TASLAK
6
(TL) Özel Bağımsız Denetimden Geçmiş
31.03.2015 31.12.2014 31.12.2013
Dönen Varlıklar 23.316.220 20.204.835 11.309.775
Duran Varlıklar 57.933.140 58.128.710 46.477.776
TOPLAM VARLIKLAR 81.249.360 78.333.545 57.787.551 Kısa Vadeli Yükümlülükler 19.374.637 14.920.948 5.250.327 Uzun Vadeli Yükümlülükler 8.753.141 8.736.435 10.514.702
ÖZKAYNAKLAR 53.121.582 54.676.162 42.022.522
TOPLAM KAYNAKLAR 81.249.360 78.333.545 57.787.551
31.03.2015, 31.12.2014 ve 31.12.2013 dönemleri itibariyle özet gelir tablosu
(TL) 31.03.2015 31.03.201
4 30.12.2014 31.12.201 3 Hasılat 9.768.270 9.234.374 41.584.734 42.669.92
1 Satışların Maliyeti (-) -9.851.075 -
9.096.893 -38.392.725
- 39.112.16 5 Brüt Kar/(Zarar) -82.805 137.481 3.192.009 3.557.756 Genel Yönetim Giderleri (-) -880.139 -
1.213.501 -3.937.690 - 3.988.334 Pazarlama Giderleri (-) -915.138 -582.377 -2.853.612 -
2.741.093 Esas Faaliyetlerden Net Diğer Gelir/Gider 349.645 99.961 558.200 240.134 Esas Faaliyet Karı / (Zararı) -1.528.437 -
1.558.435 -3.041.093 - 2.931.536 Yatırım Faaliyetlerinden Gelir/Giderler -10.773 1.590 Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı /
(Zararı) -1.528.437 -
1.564.255 -3.051.866 - 2.929.946 Net Finansman Gelir/Gideri 171.705 -97.085 -679.763 -649.752 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Karı /
(Zararı) -1.356.732 -
1.661.340 -3.731.629 - 3.579.698 Sürdürülen Faaliyetler Vergi (Gideri)/Geliri 377.111 44.418 1.251.727 748.901 Dönem Karı / (Zararı) -979.657 -
1.616.922 -2.479.902 - 2.830.797
Son finansal tablo tarihi olan 31.03.2015’ten itibaren Şirket’in finansal durumu ve faaliyetlerinde olumsuz bir değişiklik olmamıştır.
2.8. İhraççının ödeme gücünün değerlendirilmesi için önemli olan, ihraççıya ilişkin son zamanlarda meydana gelmiş olaylar hakkında bilgi
Yıl Olay Açıklaması
2014
Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş.’nin sahibi bulunduğu Doğan Ofset Yayıncılık ve Matbaacılık A.Ş.’deki (şimdiki adı: Vatan Ofset Yayıncılık ve Matbaacılık A.Ş.) %99.93 payını 18.07.2014 tarihinde 4.579.393 Avro bedel ile Fulya Kavak ve Marsaş Baskı ve Ambalaj Sanayi Ticaret A.Ş. (Birlikte Alıcı)’ye satmıştır.
(-Kamu Aydınlatma Platformunda bulunan; Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş.’nin 18/07/2014 tarihli Özel Durum Açıklaması:
Nihai pay bedelinin 1.125.000 Avro tutarındaki kısmı sözleşme öncesinde avans olarak; 2.254.000 Avro tutarındaki kısmı "Pay Alım ve Satım Sözleşmesi" tarihinde
TASLAK
7
(10.07.2014); 700.393 Avro tutarındaki kısmı ise 18.07.2014 "Kapanış" tarihinde (bugün) nakden ödenmiş olup; bakiye 500.000 Avro tutarındaki kısım ile ilgili olarak da 30.09.2014 vadeli "Marsaş Baskı ve Ambalaj Sanayi Ticaret A.Ş." avalli bir adet çek alınmış bulunmaktadır.)
2015
Şirket Sermayesinin 25.000.000. TL Ortak Fulya KAVAK tarafından 7.000.000 TL nakit olmak üzere 32.000.000 TL ye yükseltilmesi.
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi ihraççı bilgi dokümanının 5.1.5 no’lu maddesinde yer almaktadır.
2.9. İhraççının grup içerisindeki diğer bir şirketin ya da şirketlerin faaliyetlerinden önemli ölçüde etkilenmesi durumunda bu husus hakkında bilgi
Yoktur.
2.10. İhraççının ana faaliyet alanları hakkında bilgi
Dergi, insert, broşür, katalog, gazete, rehber ve kitap üretiminde web (heat-set) ve düz baskı (sheet-fed) olmak üzere, alternatif gramajda ve emülsiyonda bobin ve tabaka kâğıtlara baskı yapmaktadır.
Vatan Ofset basım sanayinde bilgi topluluğu ve teknolojinin yarattığı yeni koşullar içerisinde, özellikle web heat-set baskı uzmanlığı konusunda kendisini sürekli yenilemekte ve sektörde değişimlere uyum sağlamaktadır. İhraççının satış gelirlerinin mal ve hizmet grupları bazında dağılımı aşağıda gösterilmiştir.
ÜRÜN ÇEŞİTLERİNE
GÖRE HASILAT(TL) 31.03.2015 31.12.2014 31.12.2013 İnsert/Kampanya Broşürü 5.660.676 32.293.336 32.852.676
Dergi 3.535.619 8.048.761 8.488.760
Kitap 0 192.116 561.653
Diğer Satışlar 571.975 1.050.520 766.831 Genel Toplam 9.768.270 41.584.733 42.669.920
ÜRÜN ÇEŞİTLERİNE
GÖRE HASILAT(%) 31.03.2015 31.12.2014 31.12.2013
İnsert/Kampanya Broşürü 58% 78% 77%
Dergi 36% 19% 20%
Kitap 0% 0,5% 1,3%
Diğer Satışlar 6% 3% 2%
Genel Toplam 100% 100% 100%
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi ihraççı bilgi dokümanının 6.1 no’lu bölümünde yer almaktadır.
2.11. İhraççının yönetim hakimiyetine sahip olanların adı, soyadı, ticaret unvanı, yönetim hakimiyetinin kaynağı
Adı-Soyadı/ Sermayedeki Payı Kontrolün
Kaynağı Tedbirler Ticaret Unvanı Tutar (TL) Oran (%)
Fulya KAVAK 25.908.751 80,96 Pay
Sahipliği Alınmış bir tedbir yoktur.
TASLAK
8
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi ihraççı bilgi dokümanının 12.4 no’lu maddesinde yer almaktadır.
2.12. Derecelendirme notu hakkında bilgi Yoktur
2.13. Garanti hükümleri Yoktur.
2.14. Garantör hakkındaki bilgiler Yoktur.
2.15. Yönetim kurulu üyeleri hakkında bilgiler
Adı Soyadı Görevi Fulya KAVAK Yönetim Kurulu Başkanı
Sidar TUNCA Yönetim Kurulu Üyesi Kürşat Semih ŞİŞMAN Yönetim Kurulu Başkan Yrd.
Levent Eşref
UZUNOĞLU Yönetim Kurulu Üyesi
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi ihraççı bilgi dokümanının 10.2.1 no’lu maddesinde yer almaktadır.
2.16. Bağımsız denetim ve bağımsız denetim kuruluşu hakkında
İhraççının Kurulun muhasebe/finansal raporlama standartları uyarınca hazırlanan 31.03.2015, 31.12.2014 ve 31.12.2013 dönemlerine ait finansal tablolarına ilişkin bağımsız denetim raporları Güreli Yeminli Mali Müşavirlik ve Bağımsız Denetim Hizmetleri A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
Güreli Yeminli Mali Müşavirlik ve Bağımsız Denetim Hizmetleri A.Ş.
Sorumlu Ortak Baş Denetçi Dr. M.Özgür GÜNEL
Adres Spine Tower Büyükdere Caddesi 59. Sk. No: 243 Kat:25-26 Maslak-Sarıyer/İstanbul
Telefon 0212 285 01 50
Fax 0212 285 03 40-43
İnternet Adresi www.gureli.com.tr
3. İHRAÇ EDİLECEK BORÇLANMA ARAÇLARINA İLİŞKİN BİLGİLER 3.1.İhraç edilecek borçlanma araçları ile ilgili bilgiler
Daha sonra belirlenecektir.
3.2.Borçlanma araçlarının hangi para birimine göre ihraç edildiği hakkında bilgi Borçlanma araçları Türk Lirası cinsinden satışa sunulacaktır.
3.3. Halka arz edilecek borçlanma araçları üzerinde, borçlanma aracının devir ve tedavülünü kısıtlayıcı veya borçlanma aracını alanların haklarını kullanmasına engel olacak kayıtların bulunup bulunmadığına ilişkin bilgi:
Yoktur.
3.4. İhraç edilecek borçlanma araçlarının yatırımcıya sağladığı haklar, bu hakların kullanım esasları ve bu haklara ilişkin kısıtlamalar ile derecelendirme notları:
TASLAK
9
Borçlanma aracı yatırımcıları, ihracı gerçekleştiren Şirketin alacaklısı konumunda olup Şirket aktifleri üzerinde alacaklarından (anapara ve faiz) başka bir hakka sahip değildirler. Yatırımcılar, ihraç edilecek borçlanma araçları için belirtilen hesaplama yöntemi ile hesaplanacak anapara ve faizlerini, ödeme günü almaya hak kazanacaklardır. Bunun yanı sıra 6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu uyarınca tahvil sahiplerinin haklarına sahip olacaklardır.
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi sermaye piyasası aracı notunun 4.6 no’lu maddesinde yer almaktadır.
3.5. Nominal faiz oranı ve ödenecek faize ilişkin esaslar:
a) Nominal faiz oranı: Daha sonra belirlenecektir.
b) Borçlanma aracının vadesi ve itfa planı: Daha sonra belirlenecektir.
c) Kupon ödeme tarihleri ile faizin ne zaman ödenmeye başlanacağı, son ödeme tarihleri: Daha sonra belirlenecektir.
d) Faizin değişken olması durumunda, dayandığı gösterge faiz oranı: Daha sonra belirlenecektir.
e) Halka arz edilecek borçlanma araçlarının yıllık getiri oranı: Daha sonra belirlenecektir.
f) Borçlanma aracı sahipleri temsilcileri hakkında bilgi: Yoktur.
g) Faiz ödemesinin türev bir kısmının olması durumunda, yatırımın değerinin dayanak aracın değerinden, özellikle risklerin açık bir şekilde ortaya çıktığı durumlarda nasıl etkilendiği hakkında bilgi: Yoktur.
3.6. Borçlanma araçlarının borsada işlem görmesine ilişkin esaslar ile işlem görme tarihleri:
Borçlanma araçlarının halka arzına ilişkin dağıtım listelerinin onaylanması ve borçlanma araçlarının yatırımcı hesaplarına aktarımını takiben, BİAŞ tarafından belirlenecek tarihten itibaren Borsa İstanbul Tahvil ve Bono Kesin Alım-Satım Pazarı'nda işlem görmeye başlaması beklenmektedir.
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi sermaye piyasası aracı notunun 6.1 no’lu maddesinde yer almaktadır.
4. RİSK FAKTÖRLERİ
4.1. İhraççının borçlanma araçlarına ilişkin yükümlülüklerini yerine getirme gücünü etkileyebilecek riskler
Alacak Riski
Alacak riski, bir müşteri veya karşı tarafın finansal araç sözleşmesindeki yükümlülüklerini yerine getirmemesi riskidir ve müşterilerden, alacaklardan ve yatırım senetlerinden kaynaklanır.
Vatan Ofset’in maruz kaldığı alacaklar riski, her bir müşterinin bireysel karakteristik özelliklerinden etkilenir. Müşteri tabanının demografik yapısı, faaliyette bulunduğu ülkenin oluşturduğu temerrüt riskinin alacak riski üzerinde etkisi vardır.
TASLAK
10 Kur Riski
Yabancı para cinsinden işlemler, kur riskinin oluşmasına sebebiyet vermektedir. ABD Doları ve Euro cinsinden kur riskine maruz İhraççı döviz cinsinden varlık ve yükümlülüklerinin Türk Lirası’na çevriminde kullanılan kur oranlarındaki değişimden olumsuz veya olumlu yönde etkilenmektedir.
Faiz Oranı Riski
Faiz oranı riski, faiz oranlarında meydana gelen dalgalanmaların İhraççının faize duyarlı varlıkları üzerinde meydana getirebileceği değer düşüşü, borçları üzerinde ise değer artışı olarak tanımlanır.
İhraççının sabit faizli borçlanmaları söz konusu olup, değişken faizli kredi kullanılması halinde kredi faizlerindeki olası değişimler ihraççının finansal yükümlülüklerini ve dolayısıyla karlılığını etkileyebilir.
Sermaye Riski
İhraççı sermaye yeterliliğini kısa ve uzun vadeli yükümlülüklerden nakit ve nakit benzerleri düşülerek elde edilen net borç rakamını özkaynak toplamına bölünmesi yoluyla takip etmekte olup, Net Borç / Özkaynaklar oranının yüksekliği İhraççının finansal borçlarını ödeme riskini göstermektedir.
Strateji Riski
Büyüme stratejisinin belirlenmesinde fırsatların yeterince belirlenememesi, Şirketin faaliyetlerini etkileyebilecek olası tehditlerin yeterince değerlendirilememesi, büyüme için gereken (mali, fiziki, beşeri ve teknik) altyapının ve organizasyon yapısının yetersizliği unsurlarından dolayı Şirket’in maruz kalabileceği zarar olasılığıdır.
Teknoloji ve İletişim Riski
Teknoloji ve iletişim riski, mevcut ve gelişmekte olan içsel ve dışsal teknolojilerin işletme ihtiyaç ve hedeflerini karşılama konusunda yetersiz, güvenilmez, devamlılığı olmayan, maliyetli vb. hale gelmesi nedeniyle ortaya çıkabilecek risktir.
Hammadde Fiyatları Riski
Dünya kağıt ve mürekkep fiyatlarında yaşanabilecek önemli dalgalanmaların Şirket’in faaliyet sonuçlarını negatif etkilemesi söz konusu olabilir.
Şirket faaliyet gösterdiği sektörün doğası gereği başta kağıt olmak üzere mürekkep yüksek stok rakamlarına ulaşılabilmektedir.
Şirket Merkezinin Taşınması Riski
İhraççının faaliyet gösterdiği adres kiralıktır. Kira sözleşmesinin bir sebepten yenilenmemesi halinde, İhraççının merkezin taşınması söz konusu olabilir. Mevcut kira şartları doğrultusunda uygun maliyetli yeni bir kiralamanın yapılamaması halinde İhraççının kiralama giderlerinde artış yaşanabilir, taşınma sebebiyle İhraççı ciddi ek maliyetlere katlanabilir ve söz konusu durum İhraççının karlılığını olumsuz etkileyebilir.
4.2. Diğer riskler hakkındaki temel bilgiler Operasyonel risk
TASLAK
11
İç süreçlerinin, sistemlerin veya insan kaynaklarının yetersizliğinden ya da deprem, yangın ve sel gibi felaketlerden veya terör saldırıları gibi dış etkenlerden dolayı Şirket’in maruz kalabileceği zarar olasılığıdır.
Ülke Riski
Uluslararası işlemlerde, Şirkete borçlu olan kişi ya da kuruluşun faaliyette bulunduğu ülkenin ekonomik, sosyal ve politik yapısı nedeniyle yükümlülüğün kısmen veya tamamen zamanında yerine getirilememesi sonucunda Şirketin zarar etme ihtimalini ifade eder.
Mevzuat riski
Türkiye’de yerleşik, Türkiye kanunları ve mevzuatına tabi olan Vatan Ofset’in kontrolü dışında, gelecekte bu kanunlarda ve mevzuatta yapılacak değişiklikler sektörü etkileyeceğinden; Şirket’in faaliyetleri ve finansal sonuçları üzerinde doğrudan veya dolaylı olumsuz etki oluşturabilir.
Global Kredi Piyasalarından Kaynaklanan Riskler
Bazı ülkelerin kredi itibarına yönelik artan endişeler, Global olarak borçlanma maliyetlerinin artmasına yol açabilirken, dış piyasalar kaynaklı ekonomik durgunluk ülkemiz ekonomisinde de yavaşlamaya yol açabilir. Bu durum, Şirket’in hem finansman maliyetlerine, hem de iş hacmine olumsuz etki edebilir.
4.3. İhraç edilecek borçlanma araçlarına ilişkin riskler hakkındaki temel bilgiler
Piyasa riski (Faiz oranı riski, ikincil piyasa riski): İkincil piyasada işlem gören borçlanma araçları fiyatları, piyasa faiz oranlarındaki dalgalanmalara bağlı değişkenlik gösterebilir. Borçlanma araçlarını vadesine kadar elinde tutan yatırımcılar düzenli faiz ödemelerini, vade sonunda ise anapara tutarlarını geri alacak olup bu yatırımcılar için piyasa riski yoktur.
Borçlanma araçları ihraç (satıldıktan) edildikten sonra, bu araçların faiz oranı Vatan Ofset’in operasyonel sonuçlarına, faaliyet gösterilen sektördeki gelişmelere, ilgili mevzuata yönelik düzenlemelere ve ekonomik beklentilere bağlı olarak, iş bu duyuru ile ilan edilen faiz oranından farklı olarak ikincil piyasada belirlenecektir. Ayrıca, son yıllarda küresel piyasalarda yaşanan dalgalanmaların yeniden yaşanması halinde ihraç edilecek borçlanma araçlarının piyasa fiyatı, ihraççıdan bağımsız olarak olumsuz etkilenebilir. Böylece borçlanma araçlarının itfa tarihine kadar olan değeri, faiz oranlarındaki değişikliklere bağlı olarak değişebilecektir.
Kredi Riski; İhraççının temerrüde düşmesi ve vade tarihindeki yükümlülüğünü yerine getirememesinden kaynaklanan risktir. Bu durumda tahvil yatırımcısının yatırdığı anaparayı ve tahakkuk etmiş faizi/kupon faizini kaybetme riski mevcuttur. Borsa tarafından Şirketin ödeme yükümlülüğünü yerine getirememesi durumunda ödemeye ilişkin herhangi bir garanti bulunmamaktadır. İhraç edilecek tahviller TMSF’ye tabi bir ürün olmayıp, TMSF’nin herhangi bir ödeme garantisi yoktur.
Likidite riski: Borçlanma araçlarının satış sonrasında BİAŞ’ın ilgili pazarında kote olarak işlem görmeye başlaması beklenmektedir; ancak borçlanma araçları için aktif bir alım-satım piyasası oluşmayabilir. İhraççı kredi durumundan bağımsız olarak alıcı ve satıcıların piyasaya katılımının düşmesi sebebiyle işlem hacimlerinin düşmesi ve piyasa derinliğinin yetersiz kalması ihraca ilişkin likidite riskini ortaya çıkarabilir. Likidite riski borçlanma araçlarının vadesi dolmadan ikincil piyasada satmak isteyen yatırımcılar için borçlanma araçlarını istedikleri an satamamaları ya da ederinden düşük bir fiyata satmalarına yol açabilir.
TASLAK
12
Mevzuat Riski: Borçlanma araçlarının halka arz edildiği dönemden sonra yasal mevzuatta ve düzenleyici otoritelerin düzenlemelerinde meydana gelen değişikliklerden olumsuz yönde etkilenilmesi riskidir.
Borçlanma Araçlarının Likiditesinin Yatırımcının Elinde Bulunan Tutara Bağlı Olarak Kısıtlanması Riski: İhraç edilecek borçlanma araçlarının işlem göreceği piyasada yapılacak işlem miktarları ile ilgili alt limitler bulunmaktadır. Yatırımcının halka arazdan sonra sahip olduğu borçlanma araçlarının bu alt limitlerin altında kalması durumunda borçlanma araçları bu piyasada satılması imkansız hale gelebilir.
Tasfiye Durumunda Borçlanma Araçlarının Diğer Alacaklara Göre Sıralamasından Kaynaklanan Risk: Borçlanma araçları, İcra ve İflas Kanunu hükümleri bakımından adi borç senedi hükümlerine tabidirler.
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi ihraççı bilgi dokümanının 4., sermaye piyasası aracı notunun ise 2. bölümünde yer almaktadır.
5. HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER
5.1.Halka arzın gerekçesi ve halka arz gelirlerinin kullanım yerleri
Halka arzın gerekçesi: Borçlanma aracından elde edilmesi planlanan kaynağın halka arz maliyetleri düşüldükten sonra yaklaşık kalan 29.650.000 TL tutar aşağıda belirtilen işlemlerin gerçekleştirilmesinde değerlendirilecektir:
• 7.000.000 TL’ si (yedimilyon Türk Lirası) mevcut ticari borcun kapatılması,
• 4.000.000 TL’ si (dörtmilyon Türk Lirası) finansal borçların kapatılması,
• 4.000.000 TL’ si (dörtmilyon Türk Lirası) hammadde (kağıt, kalıp, mürekkep, tabaka, baskı kimyasalları) alımı
• Kalan 14.650.000.-TL ise ilave işletme işletme sermayesi ihtiyacında kullanılacaktır.
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi sermaye piyasası aracı notunun 3.2 no’lu maddesinde yer almaktadır.
5.2. Halka arza ilişkin temel bilgiler Daha sonra belirlenecektir.
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi sermaye piyasası aracı notunun 5.1 no’lu maddesinde yer almaktadır.
5.3. Menfaatler hakkında bilgi
Yetkili kuruluşa aracılık sözleşmesi çerçevesinde ödenecek hizmet bedeli haricinde halka arz ile ilgili menfaat sağlayacak başka bir kişi ve/veya kurum yoktur
Konuya ilişkin ayrıntılı bilgi sermaye piyasası aracı notunun 3.1 no’lu maddesinde yer almaktadır.
5.4. Halka arzdan talepte bulunan yatırımcıların katlanacağı maliyetler hakkında bilgi Borçlanma araçlarına ilişkin vergilendirme esasları sermaye piyasası aracı notunun Madde 9
‘BORÇLANMA ARAÇLARI İLE İLGİLİ VERGİLENDİRME ESASLARI’ kısmında belirtilmiştir.
Yatırımcıdan talep edilecek komisyon ye benzeri giderler daha sonra belirlenecektir.
