YAPI KRED EMEKLLK A.. GELR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVZ) EMEKLLK YATIRIM FONU

(1)

1 OCAK - 31 MART 2006 ARA HESAP

DÖNEM NE A T MAL TABLOLAR VE

SINIRLI DENET M RAPORU

(2)

1 OCAK - 31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEM NE A T SINIRLI DENET M RAPORU

1. Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu’nun (“Fon”) 31 Mart 2006 tarihi itibariyle düzenlenmi- ili-ikteki bilançosunu, fon portföy de1eri ve net varl k de1eri tablolar ile 1 Ocak - 31 Mart 2006 ara hesap dönemine ait gelir tablosunu Sermaye Piyasas Kurulu (“SPK”) taraf ndan yay mlanan s n rl denetim ilke ve kurallar na göre incelemi- bulunuyoruz. Ara dönem mali tablolar üzerinde yapt 1 m z çal -ma, y ll k mali tablolara ili-kin olarak genel kabul görmü- denetim ilke, esas ve standartlar na göre yap lan incelemeye oranla s n rl tutulmu-tur. 8ncelememiz esas olarak, ara dönem mali tablolar n haz rlan - ndaki sistemi anlamaya yönelik olarak, analitik inceleme, bilgi toplama ve s n rl denetim ilke ve kurallar n n gerektirdi1i çe-itli denetim tekniklerinin uygulamas ndan olu-mu-tur. Bu nedenle raporumuzun y ll k ba1 ms z denetim raporlar ndan farkl olarak de1erlendirilmesi gerekmektedir.

2. Bu çerçevede, Fon portföyünün de1erlenmesi, Fon’un net varl k de1erinin ve birim pay de1erinin hesaplanmas i-lemlerinin, 28 ubat 2002 tarihli ve 24681 say l Resmi Gazete'de yay mlanan Emeklilik Yat r m Fonlar n n Kurulu- ve Faaliyetlerine 8li-kin Esaslar Hakk nda Yönetmelik hükümleri ve Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu’nun iç tüzük hükümlerine uygunluk arzetmedi1ine; söz konusu ara dönem mali tablolar n, bütün önemli taraflar yla, Fon’un 31 Mart 2006 tarihindeki gerçek mali durumunu ve 1 Ocak - 31 Mart 2006 ara hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonucunu SPK taraf ndan yat r m fonlar için yay mlam - genel kabul görmü- muhasebe ilkelerine (bak n z bilanço dipnotu 1) uygun olarak do1ru bir biçimde yans tmad 1 na dair önemli bir hususa rastlanmam -t r.

Ba-aran Nas Serbest Muhasebeci Mali Mü-avirlik Anonim irketi a member of

PricewaterhouseCoopers

Talar Gül, SMMM

Sorumlu Ortak, Ba-denetçi 8stanbul, 28 Nisan 2006

(3)

31 MART 2006 TAR HL B LANÇOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras (“YTL”) olarak ifade edilmi-tir.)

Varl(klar 31 Mart 2006 31 Mart 2005

I- Haz r De1erler 36.914 250

A. Kasa - -

B. Bankalar 36.914 250

C. Di1er Haz r De1erler - -

II- Menkul K ymetler 15.943.348 4.702.741

A. Hisse Senetleri - -

B. Özel Kesim Borçlanma Senetleri - -

C. Kamu Kesimi Borçlanma Senetleri 15.943.348 4.229.548

D. Di1er Menkul K ymetler - 473.193

III- Alacaklar 13.644 -

IV- Di1er Varl klar - -

Varl(klar Toplam( 15.993.906 4.702.991 Borçlar

V- Borçlar

A. Banka Avanslar - -

B. Denetim Ücreti 1.876 600

C. Fon Yönetim Ücreti 27.119 7.285

D. Menkul K ymet Al m Borçlar - 42

E. Di1er Borçlar - 1.967

Borçlar Toplam( 28.995 9.894

Net Varl(klar Toplam( 15.964.911 4.693.097 VI-Fon Toplam De1eri

A.Fon Paylar 15.581.883 4.712.526

B.Fon Paylar De1er Art -/Azal - 240.403 (148.240)

C.Fon Gelir Gider Fark 142.625 128.811

- Cari Y l Fon Gelir Gider Fark 117.544 13.637

- Geçmi- Y llar Fon Gelir Gider Fark 25.081 115.174

(4)

31 MART 2006 TAR HL B LANÇO D PNOTLARI

1. Uygulanan muhasebe ilkeleri:

Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu (“Fon”) emeklilik yat r m fonudur.

Sermaye Piyasas Kurulu (“SPK”) 28 ubat 2002 tarihli 24681 say l Resmi Gazete’de yay mlanan Emeklilik Yat r m Fonlar n n Kurulu- ve Faaliyetlerine 8li-kin Esaslar Hakk nda Yönetmelik hükümleri ile emeklilik yat r m fonlar taraf ndan mali tablo ve raporlar n haz rlan p sunulmas na ili-kin ilke ve kurallar belirlemi-tir. Bunun yan s ra Fon’un mali tablolar n n haz rlan - nda 28 ubat 1990 tarihli Resmi Gazete’de yay mlanan, XI/6 numaral tebli1i de dikkate al nmaktad r.

Uygulanan de1erleme kurallar a-a1 daki gibidir:

- De1erleme her i-günü itibariyle yap l r.

- Portföydeki menkul k ymetlerin de1erlemesinde, a-a1 da belirtilen esaslar uygulanm -t r:

a) Portföye al nan varl klar al m fiyatlar yla kayda geçirilir. Yabanc para cinsinden varl klar n al m fiyat sat n alma günündeki yabanc para cinsinden de1erinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas ’nca belirlenen döviz sat - kuru ile çarp lmas suretiyle bulunur.

b) Al - tarihinden ba-lamak üzere portföydeki varl klardan;

i) Borsada i-lem gören varl klar de1erleme gününde borsada olu-an en son seans a1 rl kl ortalama fiyat veya oranlarla de1erlenir.

ii) De1erleme gününde borsada al m sat ma konu olmayan hisse senetleri son i-lem tarihindeki borsa fiyat yla, borçlanma araçlar , ters repo ve repolar ile borsa para piyasas i-lemleri, son i-lem günündeki günlük bile-ik faiz oran esas al narak de1erlenir.

iii) Portföyde yer alan yabanc para birimine dayal para ve sermaye piyasas araçlar , de1erleme günü itibariyle olu-an en son fiyatlar n n ilgili olduklar yabanc paran n Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas döviz sat - kuru ile çarp lmas suretiyle de1erlenir.

c) Yat r m fonu kat lma belgeleri, de1erleme günü itibariyle en son aç klanan fiyatlar esas al narak de1erlenir.

d) Portföydeki vadeli mevduat, bile-ik faiz oran kullan larak tahakkuk eden faizin anaparaya eklenmesi suretiyle de1erlenir.

e) 8.M.K.B.’de gerçekle-en lot alt i-lemler sonucunda olu-an fiyatlar de1erlemede dikkate al nmaz.

f) Fon’un devam süresince al nan bedelsiz hisse senetleri, temettü, faiz ve kar paylar v.b.

al nd klar gün Fon’un toplam de1erine dahil edilir.

- Bir pay n al - ve sat - de1eri, Fon toplam de1erinin dola- mdaki pay say s na bölünmesi ile bulunur.

(5)

31 MART 2006 TAR HL B LANÇO D PNOTLARI

2. Birim Pay De1eri 31 Mart 2006 0,012147 YTL

31 Mart 2005 0,011680 YTL

Fon Toplam De1eri 31 Mart 2006 15.964.911 YTL

31 Mart 2005 4.693.097 YTL Dola- mdaki Pay Say s 31 Mart 2006 1.314.331.118 adet 31 Mart 2005 401.818.447 adet 3. Ç kar lm - Fon Paylar Say s 31 Mart 2006 10.000.000.000 adet 31 Mart 2005 10.000.000.000 adet Dönem 8çinde Sat lan

Fon Paylar Say s 31 Mart 2006 493.013.832 adet

31 Mart 2005 153.398.297 adet Dönem 8çinde Geri Al nan

Fon Paylar Say s 31 Mart 2006 194.290.690 adet 31 Mart 2005 38.678.628 adet 4. Fon, Sermaye Piyasas Kurulu’nun 6 A1ustos 2003 tarih ve KYD /354 say l iznine müteakip Fon 8çtüzü1ü’nün Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde 14 A1ustos 2003 tarihinde ilan ile kurulmu- olup, süresizdir. Fon’un halka arz edilme tarihi 27 Ekim 2003’tür.

5. Fon’a ait menkul k ymetler ve kat lma belgeleri IMKB Takas ve Saklama Bankas A. . (“Takasbank”) nezdinde saklamada tutulmaktad r. Yap lan saklama sözle-mesine istinaden menkul k ymetler Takasbank güvencesi alt ndad r.

6. Bilanço tarihinden sonra ortaya ç kan ve aç klamay gerektiren hususlar bulunmamaktad r (31 Mart 2005: Yoktur).

7. Fon portföyünde piyasa de1eri 13.313.054 YTL (31 Mart 2005:4.229.548 YTL) olan dövizli kamu kesimi borçlanma senetleri bulunmaktad r. Bu menkul k ymetlerin de1erlemesinde kullan lan döviz kuru ABD Dolar için 1,3482 YTL (31 Mart 2005: 1,3527 YTL) ve EURO için 1,6332 YTL (31 Mart 2005: 1,7523 YTL)’dir.

8. Fon portföyünde gelir ortakl 1 senetleri bulunmamaktad r (31 Mart 2005: Yoktur).

9. Fon, emeklilik yat r m fonu niteli1inde oldu1undan gelir vergisi ödeme yükümlülü1ü yoktur.

(6)

1 OCAK - 31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEM NE A T GEL R TABLOSU

1 Ocak- 31 Mart 2006

1 Ocak- 31 Mart 2005

I- Fon Gelirleri 200.660 56.933

A. Menkul K ymetler Portföyünden

Al nan Faiz ve Kar Paylar 102.298 14.510

1. Özel Kesim Menkul K ymet Faiz ve Kar Paylar - -

- Hisse Senetleri Kar Paylar - -

- Borçlanma Senetleri Faizleri - -

2. Kamu Kesimi Menkul K ymet Faiz ve Kar Paylar 102.298 14.510

3. Di1er Menkul K ymet Faiz ve Kar Paylar - -

B. Menkul K ymet Sat - Karlar 4.180 5.185

1. Özel Kesim Menkul K ymet Sat - Karlar - -

- Hisse Senetleri Sat - Karlar - -

- Borçlanma Senetleri Sat - Karlar - -

2. Kamu Kesimi Menkul K ymet Sat - Karlar 830 1.484

3. Di1er Menkul K ymet Sat - Karlar 3.350 3.701

C. Gerçekle-en De1er Art -lar 82.696 28.780

D. Di1er Gelirler 11.486 8.458

- Kur Fark Gelirleri 11.486 8.458

- Di1er - -

II- Fon Giderleri 83.116 43.296

A. Menkul K ymet Sat - Zararlar 531 250

1. Özel Kesim Menkul K ymet Sat - Zararlar - -

- Hisse Senetleri Sat - Zararlar - -

- Borçlanma Senetleri Sat - Zararlar - -

2. Kamu Kesimi Menkul K ymet Sat - Zararlar 342 86

3. Di1er Menkul K ymet Sat - Zararlar 189 164

B. Gerçekle-en De1er Azal -lar 1.985 14.032

C. Faiz Giderleri - -

1. Kurucu Avans Faizleri - -

2. Banka Kredi Faizleri - -

D. Di1er Giderler 80.600 29.014

1. 8hraç 8zni Ücreti - -

2. 8lan Giderleri - -

3. Sigorta Ücretleri - -

4. Arac l k Komisyonu Gideri 1.233 1.004

5. Noter Harç ve Tasdik Ücretleri - -

6. Fon Yönetim Ücreti 68.823 19.080

7. Denetim Ücreti 1.977 600

8. Kat lma Belgeleri Bas m Gideri - -

9. Vergi, Resim, Harç vb. Giderler - 2.077

10. Kur Fark Gideri 4.809 3.222

11. Di1er 3.758 3.031

III- Fon Gelir Gider Fark( 117.544 13.637 Takip eden dipnotlar bu tablolar n ayr lmaz bir parças d r.

(7)

1 OCAK - 31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEM NE A T GEL R TABLOSU D PNOTLARI

1. Tahsil edilemeyen anapara, faiz ve temettü yoktur (31 Mart 2005: Yoktur).

2. Dönem içinde Fon kurucusundan avans veya kredi al nmam -t r (31 Mart 2005: Yoktur).

3. Gelir ve gider kalemlerindeki %25’in üzerindeki de1i-iklikler:

Gelirlerdeki art - n nedeni, emeklilik fonlar na olan talebin artmas dolay s yla, emeklilik fonu portföyünün buna paralel olarak büyümesidir.

Giderlerdeki art - n nedeni, emeklilik fonu portföyü üzerinden ödenen giderlerin portföyün büyümesiyle orant l olarak artmas d r.

4.

Fon, Yönetici’ye hergün için fon toplam de1erinin toplam yüzbinde 5,5’i tutar nda yönetim ücreti tahakkuk ettirmektedir (31 Mart 2005: yüzbinde 5,5).

5. 31 Mart 2006 tarihi itibariyle mali tablolarda döneme ait tahakkuk ettirilmemi- denetim ücreti bulunmamaktad r (31 Mart 2005: Yoktur ).

(8)

31 MART 2006 TAR HL

FON PORTFÖY DE;ER TABLOSU

31 Mart 2006

Nominal Rayiç

Para Birimi De6er De6er %

Devlet Tahvili ABD Dolar 9.866.000 13.313.054 83,50

Hazine Bonosu YTL 1.800.000 1.709.275 10,72

Ters Repo YTL 1.107.240 921.019 5,78

Fon Portföy De6eri 15.943.348 100,00

31 Mart 2005

Nominal Rayiç

Para Birimi De6er De6er %

Devlet Tahvili ABD Dolar 3.015.000 4.033.312 85,77

Devlet Tahvili EURO 110.000 196.236 4,17

Borsa Para Piyasas YTL - 332.136 7,06

Döviz ABD Dolar 100.001 135.271 2,88

Döviz EURO 3.302 5.786 0,12

Fon Portföy De6eri 4.702.741 100,00

Dipnotlar:

1. 8mtiyazl hisse senedi yoktur (31 Mart 2005: Yoktur).

2. Al nan bedelsiz hisse senetleri bulunmamaktad r (31 Mart 2005: Yoktur).

3. 8hraç edilen menkul k ymetin toplam tutar n n % 10’unu a-an k sm yoktur (31 Mart 2005:

Yoktur).

4. Menkul K ymet Borsas ’na kote edilmemi- menkul k ymet yoktur (31 Mart 2005: Yoktur).

(9)

31 MART 2006 TAR HL

NET VARLIK DE;ER TABLOSU

31 Mart 2006 31 Mart 2005

Tutar % Tutar %

Fon Portföy De1eri 15.943.348 99,86 4.702.741 100,21

Haz r De1erler 36.914 0,23 250 0,00

Alacaklar 13.644 0,09 - -

Di1er Varl klar - - - -

Borçlar (28.995) (0,18) (9.894) (0,21)

Net Varl(k De6eri 15.964.911 100,00 4.693.097 100,00

Dipnotlar:

1. Fon’un -üpheli alaca1 yoktur (31 Mart 2005: Yoktur).

2. Net varl k de1eri tablosunda aç klananlar d - nda fon toplam de1erinin %5’inden fazla tutarda di1er varl k yoktur (31 Mart 2005: Yoktur).

3. 31 Mart 2005 tarihi itibariyle fon portföy de1eri içerisinde s n fland r lan 141.057 YTL tutar ndaki döviz bakiyesi, 31 Mart 2006 tarihi itibariyle haz r de1erler içerisinde gösterilmi-tir.

……….

(10)

31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEM NE A T PERFORMANS SUNU RAPORU

VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN B LG LERE L K N

ÖZEL UYGUNLUK RAPORU

(11)

YAPI KRED EMEKL L K A. .

GEL R AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖV Z) EMEKL L K YATIRIM FONU’NUN

31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEM NE A T YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA

SUNULAN B LG LERE L K N ÖZEL UYGUNLUK RAPORU

1. Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu’nun (“Fon”) 31 Mart 2006 tarihi itibariyle düzenlenmi- bilançosunu, fon portföy de1eri ve net varl k de1eri tablolar ile bu tarihte sona eren ara hesap dönemine ait gelir tablosunu Sermaye Piyasas Kurulu (“SPK”) taraf ndan yay mlanan s n rl denetim ilke ve kurallar na göre incelemi- ve bu mali tablolara ili-kin 28 Nisan 2006 tarihli s n rl denetim raporumuzu sunmu- bulunmaktay z. Söz konusu mali tablolar üzerinde yapt 1 m z s n rl denetim çal -malar na ek olarak Fon taraf ndan SPK’n n Seri: V, No: 60 say l Bireysel ve Kurumsal Portföylerin Performans Sunumuna, Performansa Dayal Ücretlendirme ve S ralama Faaliyetlerine 8li-kin Esaslar Hakk nda Tebli1 (“Tebli1”) hükümleri uyar nca haz rlanan ili-ikteki performans sunu- raporunu Tebli1’in performans sunumuna ili-kin hükümleri çerçevesinde incelemi- bulunuyoruz.

Bu performans sunu- raporunun Tebli1 hükümlerine göre haz rlanmas sorumlulu1u Fon Kurulu’na aittir.

2. 8ncelememiz, yukar da birinci paragrafta aç kland 1 üzere, performans sunu- raporunun Tebli1’in performans sunumuna ili-kin hükümlerine uygun olarak haz rlan p haz rlanmad 1 n n tespitiyle s n rl d r.

3. Yapm - oldu1umuz inceleme neticesinde, Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu’nun yukar da belirtilen döneme ait performans sunu-u raporunun Tebli1’in performans sunumuna ili-kin hükümlerine uygun olarak düzenlemedi1ine dair önemli bir istisnai hususa rastlanmam -t r.

4. 8ncelememiz sadece 1 Ocak - 31 Mart 2006 dönemine ait performans sunu-unu kapsamaktad r.

Bunun d - nda kalan dönemler için inceleme yap lmam -t r.

No:48 B Blok Kat 9 Akaretler Be-ikta- 34357 8stanbul-Turkey www.pwc.com/tr

Telephone +90 (212) 326 6060 Facsimile +90 (212) 326 6050

(12)

Repo (Net) Endeksi (“net repo endeksi”) kullan lm -t r. Bununla birlikte, yeni Gelir Vergisi Kanunu uyar nca 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren Fon’un repo i-lemleri üzerinden gelir vergisi stopaj ödeme yükümlülü1ü kalkm -t r. 8li-ikteki performans sunum tablosunda Fon’un net repo endeksi yerine brüt repo endeksi kullan ld 1 nda hesaplanan hedeflenen kar- la-t rma ölçütü getirisi ayr ca aç klanm -t r. 7 no.’lu dipnotta ayr nt l olarak aç kland 1 üzere söz konusu net repo endeksi SPK’n n izni do1rultusunda 5 Nisan 2006 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi olarak de1i-tirilmi-tir.

Ba-aran Nas Serbest Muhasebeci Mali Mü-avirlik Anonim irketi

a member of

PricewaterhouseCoopers

Talar Gül, SMMM

Sorumlu Ortak, Ba-denetçi 8stanbul, 28 Nisan 2006

(13)

A. TANITICI B LG LER PORTFÖYE BAKI Halka arz tarihi: 27 Ekim 2003

YATIRIM VE YÖNET ME L K N B LG LER

31 Mart 2006 Tarihi itibariyle Fonun Yat r m Amac Portföy Yöneticileri Fon Toplam De1eri 15.964.911 Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil dövize

endeksli ya da döviz cinsinden Devlet 8ç Borçlanma Senetleri’ne yönlendirerek yat r mlar n de1erini enflasyon ve kur riskine kar- koruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Hülya Çelik,

Yap Kredi Portföy Yönetimi A. .- Genel Müdür Vekili

Pay Ba- na Net Varl k De1eri

0,012147 Murat Öner,

Yap Kredi Portföy Yönetimi A. .- Portföy Yöneticisi/Bölüm Yönetmeni

Yat r mc Say s 20.640 M. Murat 8man,

Yap Kredi Portföy Yönetimi A. . - Portföy Yöneticisi /Yönetmen

Tedavül Oran % %100 Kubilay Özalp,

Yap Kredi Portföy Yönetimi A. . - Portföy Yöneticisi

Portföy Da1l m Yat r m Stratejisi Serdar Orman,

-Döviz Cinsinden ya da Dövize Endeksli Devlet Tahvilleri

%83,50 Kamu Borçlanma Araçlar Fonu (Döviz), portföyün büyük bir k sm yla Hazine Müste-arl 1 taraf ndan döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yat r m yapmaktad r. Bu çerçevede fon portföyü %80-%100 Hazine Müste-arl 1 taraf ndan ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müste-arl 1 taraf ndan ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo – borsa para piyasas i-lemlerinden olu-maktad r. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri olu-turmak zorundad r. Tasarruflar n , her zaman döviz cinsinden menkul k ymetlere yat rmay tercih eden kat l mc lar için uygundur. Portföyün performans n n ölçülmesi amac yla kullan lan kar- la-t rma ölçütü, “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve

% 90 KYD FX D8BS Endeksi USD-YTL” olarak belirlenmi-tir.

Gökhan Bilen,

-Devlet Tahvili/Hazine Bonosu

%10,72 Batur Asmazo1lu,

- Ters Repo %5,78 En Az Al nabilir Pay Adeti: 0,001

Adet

(14)

A. TANITICI B LG LER (Devam()

Yat r m Riskleri

Fon, ba-ta piyasa riski ve kur riski olmak üzere, menkul k ymeti ihraç eden Türkiye Cumhuriyeti Hazinesinin yükümlülü1ünü yerine getirememesi sonucu ortaya ç kabilecek geri ödememe riskini, portföyde yer alan menkul k ymetlerin yeterli oranda nakde dönebilir olmama olas l 1 nedeniyle likidite riskini ve faiz oranlar n n relatif yap s ndan kaynaklanan verim e1risi riskini ta- maktad r.

Döviz cinsinden devlet iç borçlanma senetleri k sa süreli oldu1u için az riskli bir yat r m arac olmakla beraber finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz ve kur de1i-melerine ba1l olarak ortaya ç kan faiz oran riski ve/veya iç ve d - kamu borçlanma senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeni ile piyasa riski ta- maktad r. Faiz oranlar n n yükselmesi sonucu, portföyde yer alan dövizli devlet tahvillerinin fiyatlar n n dü-mesi, vade sonuna kadar belli bir getiriyi sa1layacak olmas na ra1men, fonun birim fiyat n n dü-mesine yol açabilecektir. Portföyünde yabanc para birimi baz nda ihraç edilen menkul k ymetler yer almas ve Türk Liras ’n n yabanc para birimleri kar- s ndaki dalgalanmalar nedeniyle kur riski ta- maktad r.

Fon, belli bir getiriyi al nabilecek minimum risk ile sa1lama, yat r mlar çe-itlendirme ve riski da1 tma, likidite unsurunu gözetme gibi ana ilkeler ön planda tutularak, çe-itli süre (durasyon) analizleri ve verim e1risi modelleri ile gerekti1inde korunma amaçl finansal enstrümanlar da kullanarak yönetilir.

(15)

Getiri

(%) Ölçütünün Getirisi

(%)

Oran

(%) Zaman 8çinde Standart Sapmas

(%)

Ölçütü getirisinin Standart Sapmas

(%)

Sonu Fon Net Varl k De1eri

YTL

1. Y l (2004) 2,51 -1,49 13,84 0,61 0,75 3.301.086

2. Y l (2005) 4,26 3,60 2,66 0,60 0,65 12.175.587

3 Ayl k (2006) 1,33 1,36(*) 2,48¹ 0,46 0,49 15.964.911

GRAF K

GRAF K ( 2006 ÜÇ AYLIK )

2.48

1.33 1.36

0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00

FON GET R KAR ILA TIRMA ÖLÇÜTÜ GET R

ÜFE GET R

GEÇM GET R LER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI Ç N B R GÖSTERGE SAYILMAZ.

Kar- la-t rma Ölçütü :

1 Ocak – 31 Mart 2006 dönemi : “ % 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX D8BS Endeksi USD-YTL”

Pay Ba !na Net Varl!k De*eri (2 Ocak 2006) Pay Ba !na Net Varl!k De*eri (3 Nisan 2006) % Getiri (YTL) 0,011988 0,012147 1,33

Kar !la t!rma Ölçütü’nün Getirisi

% Getiri (YTL) 1,36

Kar !la t!rma Ölçütü’nün Getirisi ile lgili Aç!klama:

Kar!"la!t"rma ölçütü hesaplamalar"nda gelir vergisi stopaj" sonras" getiri üzerinden belirlenen KYD O/N (*)

(*)

(16)

[%1,54 - %1,36] =% -0,03

2. Emeklilik yat r m fonlar n n uzun vadeli yat r m araçlar olmas nedeniyle, fon portföylerinde, piyasadaki pozitif trendin de deste1iyle, riski art rmas na ra1men, 2006 y l n n ilk üç ay nda uzun vadeli menkul k ymetler bulundurulmu-tur. Bu fonlara yaln zca emeklilik planlar sat n alan kat l mc lar n yat r m yapmas nedeniyle, bu ki-ilerin emeklilik dönemlerini hedefledikleri de gözönüne al nd 1 nda, portföy yat r m politikas n n daha uzun vadeye yönelik olmas da do1ald r.

Fon, portföyün büyük bir k sm yla Hazine Müste-arl 1 taraf ndan döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yat r m yapmaktad r. Tasarruflar n , her zaman döviz cinsinden dü-ük riskli menkul k ymetlere yat rmay tercih eden kat l mc lar için uygundur.

3. Fon’un Yat r m Amac : Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil dövize endeksli ya da döviz cinsinden Devlet 8ç Borçlanma Senetleri’ne yönlendirerek yat r mlar n de1erini enflasyon ve kur riskine kar- koruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon’un Yat r m Stratejisi: Kamu Borçlanma Araçlar Fonu (Döviz), portföyün büyük bir k sm yla Hazine Müste-arl 1 taraf ndan döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yat r m yapmaktad r. Bu çerçevede fon portföyü %80-%100 Hazine Müste-arl 1 taraf ndan ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müste-arl 1 taraf ndan ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo – borsa para piyasas i-lemlerinden olu-maktad r. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri olu-turmak zorundad r. Tasarruflar n , her zaman döviz cinsinden menkul k ymetlere yat rmay tercih eden kat l mc lar için uygundur. Portföyün performans n n ölçülmesi amac yla kullan lan kar- la-t rma ölçütü, “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX D8BS Endeksi USD-YTL” olarak belirlenmi-tir.

Fon’un Risk Bilgisi: Fon, ba-ta piyasa riski ve kur riski olmak üzere, menkul k ymeti ihraç eden Türkiye Cumhuriyeti Hazinesinin yükümlülü1ünü yerine getirememesi sonucu ortaya ç kabilecek geri ödememe riskini, portföyde yer alan menkul k ymetlerin yeterli oranda nakde dönebilir olmama olas l 1 nedeniyle likidite riskini ve faiz oranlar n n relatif yap s ndan kaynaklanan verim e1risi riskini ta- maktad r. Döviz cinsinden devlet iç borçlanma senetleri k sa süreli oldu1u için az riskli bir yat r m arac olmakla beraber finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz ve kur de1i-melerine ba1l olarak ortaya ç kan faiz oran riski ve/veya iç ve d - kamu borçlanma senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeni ile piyasa riski ta- maktad r. Faiz oranlar n n yükselmesi sonucu, portföyde yer alan dövizli devlet tahvillerinin fiyatlar n n dü-mesi, vade sonuna kadar belli bir getiriyi sa1layacak olmas na ra1men, fonun birim fiyat n n dü-mesine yol açabilecektir. Portföyünde yabanc para birimi baz nda ihraç edilen menkul k ymetler yer almas ve Türk Liras ’n n yabanc para birimleri kar- s ndaki dalgalanmalar nedeniyle kur riski ta- maktad r. Fon, belli bir getiriyi al nabilecek minimum risk ile sa1lama, yat r mlar çe-itlendirme ve riski da1 tma, likidite unsurunu gözetme gibi ana ilkeler ön planda tutularak, çe-itli süre (durasyon) analizleri ve verim e1risi modelleri ile gerekti1inde korunma amaçl finansal enstrümanlar da kullanarak yönetilir.

4. Fon’un getiri oran %1,33 olarak gerçekle-mi-tir.

(17)

Gider Türü Ortalama Fon Net Varl"k DeDerine Oran"

Fon !letim Ücreti 0,0050

Arac"l"k Komisyonlar" 0,0001

Denetim Ücreti 0,0001

Saklama Ücreti 0,0000

Pe!in Ödenen Vergilerin Gider Yaz"lan

Bölümü 0,0000

DiDer Vergi, Resim, Harç vb. Giderler 0,0000

DiDer Fon Giderleri 0,0002

Toplam Harcamalar 0,0054

6. Performans sunum döneminde Fon’a ili-kin yat r m stratejisi de1i-ikli1i yap lmam -t r.

7. Kar- la-t rma ölçütü Fonun yat r m amaç ve stratejisi ile risk portföyüne uygun olarak “ % 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX D8BS Endeksi USD- YTL” olarak belirlenmi-tir.

5 Nisan 2006 tarihli ve KYD/175 say l SPK izni do1rultusunda kar- la-t rma ölçütü “ %90 KYD FX D8BS USD-YTL Endeksi + %5 KYD YTL Bono Endeksi (30 Gün) + %5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt)” olarak de1i-tirilmi- ve bu de1i-iklikler 5 Nisan 2006 tarihi itibariyle uygulanmaya ba-lanm -t r (B. Performans Bilgisi Kar- la-t rma Ölçütünün Getirisi ile 8lgili Aç klama).

LAVE B LG LER VE AÇIKLAMALAR

1. 2006 y l n n ilk çeyrek dönemine ait rapor sunulmakta olup Fon’un geçmi- çeyrek dönemlerine ili-kin performans bilgileri mevcut de1ildir.

2. Performans bilgisi tablosunda rapor dönemi portföy ve kar- la-t rma ölçütü standart sapmas na (günlük verilerden hareketle hesaplanm -t r) yer verilmi-tir.

3. Fon’un halka arz ndan itibaren yeterli süre geçmemesi nedeniyle geçmi- y llara ait veriler y ll k standart sapman n hesaplanabilmesi için yeterli de1ildir.

4. Fon ile ilgili tüm de1i-iklikler Emeklilik irketi’nin internet sitesinde “Kamuyu Sürekli Bilgilendirme Formu” sayfas nda yer almaktad r.

...