YAPI KRED EMEKLLK A.. GELR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVZ) EMEKLLK YATIRIM FONU

(1)

1 OCAK - 31 ARALIK 2005

DÖNEM NE A T MAL TABLOLAR VE BA#IMSIZ DENET M RAPORU

(2)

1 OCAK - 31 ARALIK 2005 DÖNEM NE A T BA#IMSIZ DENET M RAPORU

1. Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu’nun (“Fon”) 31 Aral k 2005 tarihi itibariyle düzenlenmi, ili,ikteki bilançosunu, fon portföy de0eri ve net varl k de0eri tablolar ile bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gelir tablosunu incelemi, bulunuyoruz. 3ncelememiz Sermaye Piyasas Kurulu (“SPK”) taraf ndan yay mlanan denetim ilke ve kurallar na göre yap lm , ve dolay s yla hesap ve i,lemlerle ilgili olarak muhasebe kay tlar n n kontrolü ile gerekli gördü0ümüz di0er denetim yöntem ve tekniklerini içermi,tir.

2. Fon’un 31 Aral k 2004 tarihli y l sonu mali tablolar n n ba0 ms z denetimi ba,ka bir ba0 ms z denetim firmas taraf ndan yap lm , ve 28 Ocak 2005 tarihli ba0 ms z denetim raporunda olumlu rapor sunulmu,tur.

3. Görü,ümüze göre, Fon portföyünün de0erlenmesi, Fon’un net varl k de0erinin ve birim pay de0erinin hesaplanmas i,lemleri, 28 ubat 2002 tarihli ve 24681 say l Resmi Gazete'de yay mlanan Emeklilik Yat r m Fonlar n n Kurulu, ve Faaliyetlerine 3li,kin Esaslar Hakk nda Yönetmelik hükümleri ve Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu’nun iç tüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; sözkonusu mali tablolar, bütün önemli taraflar yla, Fon’un 31 Aral k 2005 tarihindeki gerçek mali durumunu ve bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonucunu, bir önceki hesap dönemi ile tutarl bir ,ekilde uygulanan, SPK taraf ndan menkul k ymet yat r m fonlar için yay mlanan genel kabul görmü, muhasebe ilkelerine (bak n z bilanço dipnotu 1) uygun olarak do0ru bir biçimde yans tmaktad r.

Ba,aran Nas Serbest Muhasebeci Mali Mü,avirlik Anonim irketi a member of

PricewaterhouseCoopers

Talar Gül, SMMM

Sorumlu Ortak, Ba,denetçi 3stanbul, 3 ubat 2006

(3)

31 ARALIK 2005 TAR HL B LANÇOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras (“YTL”) olarak ifade edilmi,tir.)

Varl)klar 31 Aral)k 2005 31 Aral)k 2004

I- Haz r De0erler 105.230 553

A. Kasa - -

B. Bankalar 105.230 553

C. Di0er Haz r De0erler - -

II- Menkul K ymetler 12.584.272 3.308.192

A. Hisse Senetleri - -

B. Özel Kesim Borçlanma Senetleri - -

C. Kamu Kesimi Borçlanma Senetleri 12.584.272 3.166.044

D. Di0er Menkul K ymetler - 142.148

III- Alacaklar 27.835 -

IV- Di0er Varl klar - -

Varl)klar Toplam) 12.717.337 3.308.745 Borçlar

V- Borçlar

A. Banka Avanslar - -

B. Denetim Ücreti 1.593 579

C. Fon Yönetim Ücreti 19.368 5.353

D. Menkul K ymet Al m Borçlar 522.442 20

E. Di0er Borçlar - 2.355

Borçlar Toplam) 543.403 8.307

Net Varl)klar Toplam) 12.173.934 3.300.438 VI-Fon Toplam De0eri

A.Fon Paylar 12.004.869 3.400.614

B.Fon Paylar De0er Art ,/Azal , 143.985 (215.350)

C.Fon Gelir Gider Fark 25.080 115.174

- Cari Y l Fon Gelir Gider Fark (90.094) 100.867

- Geçmi, Y llar Fon Gelir Gider Fark 115.174 14.307

Fon Toplam De6eri 12.173.934 3.300.438

(4)

31 ARALIK 2005 TAR HL B LANÇO D PNOTLARI

1. Uygulanan muhasebe ilkeleri:

Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu (“Fon”) emeklilik yat r m fonudur.

Sermaye Piyasas Kurulu (“SPK”) 28 ubat 2002 tarihli 24681 say l Resmi Gazete’de yay mlanan Emeklilik Yat r m Fonlar n n Kurulu, ve Faaliyetlerine 3li,kin Esaslar Hakk nda Yönetmelik hükümleri ile emeklilik yat r m fonlar taraf ndan mali tablo ve raporlar n haz rlan p sunulmas na ili,kin ilke ve kurallar belirlemi,tir. Bunun yan s ra Fon’un mali tablolar n n haz rlan , nda 28 ubat 1990 tarihli Resmi Gazete’de yay mlanan, XI/6 numaral tebli0i de dikkate al nmaktad r.

Uygulanan de0erleme kurallar a,a0 daki gibidir:

- De0erleme her i,günü itibariyle yap l r.

- Portföydeki menkul k ymetlerin de0erlemesinde, a,a0 da belirtilen esaslar uygulanm ,t r:

a) Portföye al nan varl klar al m fiyatlar yla kayda geçirilir. Yabanc para cinsinden varl klar n al m fiyat sat n alma günündeki yabanc para cinsinden de0erinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas ’nca belirlenen döviz sat , kuru ile çarp lmas suretiyle bulunur.

b) Al , tarihinden ba,lamak üzere portföydeki varl klardan;

i) Borsada i,lem gören varl klar de0erleme gününde borsada olu,an en son seans a0 rl kl ortalama fiyat veya oranlarla de0erlenir.

ii) De0erleme gününde borsada al m sat ma konu olmayan hisse senetleri son i,lem tarihindeki borsa fiyat yla, borçlanma araçlar , ters repo ve repolar ile borsa para piyasas i,lemleri, son i,lem günündeki günlük bile,ik faiz oran esas al narak de0erlenir.

iii) Portföyde yer alan yabanc para birimine dayal para ve sermaye piyasas araçlar , de0erleme günü itibariyla olu,an en son fiyatlar n n ilgili olduklar yabanc paran n Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas döviz sat , kuru ile çarp lmas suretiyle de0erlenir.

c) Yat r m fonu kat lma belgeleri, de0erleme günü itibariyla en son aç klanan fiyatlar esas al narak de0erlenir.

d) Portföydeki vadeli mevduat, bile,ik faiz oran kullan larak tahakkuk eden faizin anaparaya eklenmesi suretiyle de0erlenir.

e) 3.M.K.B.’de gerçekle,en lot alt i,lemler sonucunda olu,an fiyatlar de0erlemede dikkate al nmaz.

f) Fon’un devam süresince al nan bedelsiz hisse senetleri, temettü, faiz ve kar paylar v.b.

al nd klar gün Fon’un toplam de0erine dahil edilir.

- Bir pay n al , ve sat , de0eri, Fon toplam de0erinin dola, mdaki pay say s na bölünmesi ile bulunur.

(5)

31 ARALIK 2005 TAR HL B LANÇO D PNOTLARI

2. Birim Pay De0eri 31 Aral)k 2005 0,011987 YTL

31 Aral k 2004 0,011496 YTL

Fon Toplam De0eri 31 Aral)k 2005 12.173.934 YTL

31 Aral k 2004 3.300.438 YTL

Dola, mdaki Pay Say s 31 Aral)k 2005 1.015.607.976 adet

31 Aral k 2004 287.098.778 adet 3. Ç kar lm , Fon Paylar Say s 31 Aral)k 2005 10.000.000.000 adet

31 Aral k 2004 10.000.000.000 adet Dönem 3çinde Sat lan

Fon Paylar Say s 31 Aral)k 2005 993.737.074 adet

31 Aral k 2004 303.496.873 adet Dönem 3çinde Geri Al nan

Fon Paylar Say s 31 Aral)k 2005 265.227.876 adet

31 Aral k 2004 26.382.869 adet

4. Fon, Sermaye Piyasas Kurulu’nun 6 A0ustos 2003 tarih ve KYD /354 say l iznine müteakip Fon 3çtüzü0ü’nün Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde 14 A0ustos 2003 tarihinde ilan ile kurulmu, olup, süresizdir. Fon’un halka arz edilme tarihi 27 Ekim 2003’tür.

5. Fon’a ait menkul k ymetler IMKB Takas ve Saklama Bankas A. . (“Takasbank”) nezdinde saklamada tutulmaktad r. Fon’a ait olan kat lma belgeleri ise Merkezi Kay t Kurulu,u A. . (“MKK”) de mü,teri alt hesaplar nda saklanmaktad r. Yap lan saklama sözle,mesine istinaden menkul k ymetler Takasbank ve MKK güvencesi alt ndad r.

6. Bilanço tarihinden sonra ortaya ç kan ve aç klamay gerektiren hususlar bulunmamaktad r (31 Aral k 2004: Yoktur).

7. Fon portföyünde piyasa de0eri 10.376.554 YTL (31 Aral k 2004:2.924.431 YTL ) olan dövizli kamu kesimi borçlanma senetleri bulunmaktad r. Bu menkul k ymetlerin de0erlemesinde kullan lan döviz kuru ABD Dolar için 1,3483 YTL (31 Aral k 2004: 1.3427 YTL) ve EURO için 1,5952 YTL (31 Aral k 2004: 1.8321 YTL)’dir.

8. Fon portföyünde gelir ortakl 0 senetleri bulunmamaktad r (31 Aral k 2004: Yoktur).

9. Fon, emeklilik yat r m fonu niteli0inde oldu0undan gelir vergisi ödeme yükümlülü0ü yoktur.

(6)

1 OCAK - 31 ARALIK 2005 DÖNEM NE A T GEL R TABLOSU

1 Ocak-

31 Aral)k 2005 1 Ocak- 31 Aral)k 2004 I- Fon Gelirleri 304.584 191.998

A. Menkul K ymetler Portföyünden

Al nan Faiz ve Kar Paylar 154.298 44.444

1. Özel Kesim Menkul K ymet Faiz ve Kar Paylar - -

- Hisse Senetleri Kar Paylar - -

- Borçlanma Senetleri Faizleri - -

2. Kamu Kesimi Menkul K ymet Faiz ve Kar Paylar 154.298 44.444

3. Di0er Menkul K ymet Faiz ve Kar Paylar - -

B. Menkul K ymet Sat , Karlar 10.753 38.254

1. Özel Kesim Menkul K ymet Sat , Karlar - -

- Hisse Senetleri Sat , Karlar - -

- Borçlanma Senetleri Sat , Karlar - -

2. Kamu Kesimi Menkul K ymet Sat , Karlar 2.019 34.542

3. Di0er Menkul K ymet Sat , Karlar 8.734 3.712

C. Gerçekle,en De0er Art ,lar 113.667 79.135

D. Di0er Gelirler 25.866 30.165

- Kur Fark Gelirleri 25.837 30.161

- Di0er 29 4

II- Fon Giderleri 394.678 91.131

A. Menkul K ymet Sat , Zararlar 27.240 16.379

1. Özel Kesim Menkul K ymet Sat , Zararlar - -

- Hisse Senetleri Sat , Zararlar - -

- Borçlanma Senetleri Sat , Zararlar - -

2. Kamu Kesimi Menkul K ymet Sat , Zararlar 24.079 4.910

3. Di0er Menkul K ymet Sat , Zararlar 3.161 11.469

B. Gerçekle,en De0er Azal ,lar 182.968 11.153

C. Faiz Giderleri - -

1. Kurucu Avans Faizleri - -

2. Banka Kredi Faizleri - -

D. Di0er Giderler 184.470 63.599

1. 3hraç 3zni Ücreti - -

2. 3lan Giderleri - -

3. Sigorta Ücretleri - -

4. Arac l k Komisyonu Gideri 3.417 5.820

5. Noter Harç ve Tasdik Ücretleri - -

6. Fon Yönetim Ücreti 132.854 25.575

7. Denetim Ücreti 5.888 2.737

8. Kat lma Belgeleri Bas m Gideri - -

9. Vergi, Resim, Harç vb. Giderler 9.345 5.116

10. Kur Fark Gideri 22.033 17.734

11. Di0er 10.933 6.617

III- Fon Gelir Gider Fark) (90.094) 100.867 Takip eden dipnotlar bu tablolar n ayr lmaz bir parças d r.

(7)

1 OCAK - 31 ARALIK 2005 DÖNEM NE A T GEL R TABLOSU D PNOTLARI

1. Tahsil edilemeyen anapara, faiz ve temettü yoktur (31 Aral k 2004: Yoktur).

2. Dönem içinde Fon kurucusundan avans veya kredi al nmam ,t r (31 Aral k 2004: Yoktur).

3. Gelir ve gider kalemlerindeki %25’in üzerindeki de0i,iklikler:

Gelirlerdeki art , n nedeni, emeklilik fonlar na olan talebin artmas dolay s yla, emeklilik fonu portföyünün buna paralel olarak büyümesidir.

Giderlerdeki art , n nedeni, emeklilik fonu portföyü üzerinden ödenen giderlerin portföyün büyümesiyle orant l olarak artmas d r.

4. Fon, Yönetici’ye hergün için fon toplam de0erinin toplam yüzbinde 5,5’i tutar nda yönetim ücreti tahakkuk ettirmektedir (31 Aral k 2004: yüzbinde 5,5).

Ayr ca, 18 Temmuz 2005 tarihli fon kurul toplant s nda al nan karar gere0ince 18 Temmuz 2005 tarihinden itibaren Türk hisse senetleri al m-sat m i,lemleri üzerinden Arac Kurum’a ödenen binde 2 olan komisyon oran binde 1, sabit getirili menkul k ymet ve ileri valörlü i,lemler üzerinden ödenen onbinde 1,5 olan komisyon oran yüzbinde 7,5 olarak de0i,tirilmi,tir.

5. 31 Aral k 2005 tarihi itibariyle mali tablolarda döneme ait tahakkuk ettirilmemi, denetim ücreti bulunmamaktad r (31 Aral k 2004: Yoktur ). 1 Ocak - 31 Ocak 2005 tarihleri aras nda, denetim ücreti kurucu taraf ndan kar, lanm ,t r.

(8)

31 ARALIK 2005 TAR HL

FON PORTFÖY DE#ER TABLOSU

31 Aral)k 2005

Nominal Rayiç

Para Birimi De6er De6er %

Devlet Tahvili ABD Dolar 7.746.000 10.376.554 82,46

Hazine Bonosu YTL 1.100.000 1.063.977 8,45

Ters Repo YTL 928.680 756.626 6,01

Devlet Tahvili YTL 400.000 387.115 3,08

Fon Portföy De6eri 12.584.272 100,00

31 Aral)k 2004

Nominal Rayiç

Para Birimi De6er De6er %

Devlet Tahvili ABD Dolar 2.065.000 2.716.630 82,13

Devlet Tahvili YTL 300.000 241.613 7,30

Devlet Tahvili EURO 110.000 207.801 6,28

Borsa Para Piyasas YTL - 142.071 4,29

Döviz ABD Dolar 55 73 0,00

Döviz EURO 2 4 0,00

Fon Portföy De6eri 3.308.192 100,00

Dipnotlar:

1. 3mtiyazl hisse senedi yoktur (31 Aral k 2004: Yoktur).

2. Al nan bedelsiz hisse senetleri bulunmamaktad r (31 Aral k 2004: Yoktur).

3. 3hraç edilen menkul k ymetin toplam tutar n n % 10’unu a,an k sm yoktur (31 Aral k 2004:

Yoktur).

4. Menkul K ymet Borsas ’na kote edilmemi, menkul k ymet yoktur (31 Aral k 2004: Yoktur).

(9)

31 ARALIK 2005 TAR HL

NET VARLIK DE#ER TABLOSU

31 Aral)k 2005 31 Aral)k 2004 Tutar % Tutar % Fon Portföy De0eri 12.584.272 103,37 3.308.192 100,23

Haz r De0erler 105.230 0,86 553 0,02

Alacaklar 27.835 0,23 -

Di0er Varl klar - - -

Borçlar (543.403) (4,46) (8.307) (0,25)

Net Varl)k De6eri 12.173.934 100,00 3,300,438 100,00

Dipnotlar:

1. Fon’un ,üpheli alaca0 yoktur (31 Aral k 2004: Yoktur).

2. Net varl k de0eri tablosunda aç klananlar d , nda fon toplam de0erinin %5’inden fazla tutarda di0er varl k yoktur (31 Aral k 2004: Yoktur).

3. 31 Aral k 2004 tarihi itibariyle fon portföy de0eri içerisinde s n fland r lan 77 YTL tutar ndaki döviz bakiyesi, 31 Aral k 2005 tarihi itibariyle haz r de0erler içerisinde gösterilmi,tir.

……….

(10)

31 ARALIK 2005 TAR H NDE SONA EREN DÖNEME A T PERFORMANS SUNU RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN B LG LERE L K N

ÖZEL UYGUNLUK RAPORU

(11)

31 ARALIK 2005 TAR H NDE SONA EREN DÖNEME A T YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA

SUNULAN B LG LERE L K N ÖZEL UYGUNLUK RAPORU

1. Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu’nun (“Fon”) 31 Aral k 2005 tarihi itibariyle düzenlenmi, bilançosunu, fon portföy de0eri ve net varl k de0eri tablolar ile bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gelir tablosunu Sermaye Piyasas Kurulu (“SPK”) taraf ndan yay mlanan denetim ilke ve kurallar na göre incelemi, ve bu mali tablolara ili,kin 3 ubat 2006 tarihli ba0 ms z denetim raporumuzu sunmu, bulunmaktay z. Söz konusu mali tablolar üzerinde yapt 0 m z ba0 ms z denetim çal ,malar na ek olarak, Fon taraf ndan SPK’n n Seri: V, No: 60 say l Bireysel ve Kurumsal Portföylerin Performans Sunumuna, Performansa Dayal Ücretlendirme ve S ralama Faaliyetlerine 3li,kin Esaslar Hakk nda Tebli0 (“Tebli0”) hükümleri uyar nca haz rlanan ili,ikteki performans sunu, raporunu Tebli0’in performans sunumuna ili,kin hükümleri çerçevesinde incelemi, bulunuyoruz. Bu performans sunu, raporunun Tebli0 hükümlerine göre haz rlanmas sorumlulu0u Fon Kurulu’na aittir.

2. Fon’un 31 Aral k 2004 tarihli y l sonu mali tablolar n n ba0 ms z denetimi ba,ka bir ba0 ms z denetim firmas taraf ndan yap lm , ve 28 Ocak 2005 tarihli ba0 ms z denetim raporunda olumlu rapor sunulmu,tur.

3. 3ncelememiz, yukar da birinci paragrafta aç kland 0 üzere, performans sunu, raporunun Tebli0’in performans sunumuna ili,kin hükümlerine uygun olarak haz rlan p haz rlanmad 0 n n tespitiyle s n rl d r.

4. Yapm , oldu0umuz inceleme neticesinde, Yap Kredi Emeklilik A. . Gelir Amaçl Kamu Borçlanma Araçlar (Döviz) Emeklilik Yat r m Fonu’nun yukar da belirtilen döneme ait performans sunu,u raporunun Tebli0’in performans sunumuna ili,kin hükümlerine uygun olarak düzenlemedi0ine dair önemli bir istisnai hususa rastlanmam ,t r.

5. 3ncelememiz sadece 31 Aral k 2005 tarihinde sona eren döneme ait performans sunu,unu kapsamaktad r. Bunun d , nda kalan dönemler için inceleme yap lmam ,t r.

(12)

döviz mevduat faiz oran ortalamas ” olarak belirlemi,tir. Bununla birlikte, 1 Nisan 2005 tarihinden geçerli olmak üzere, kar, la,t rma ölçütü ve yat r m stratejisi bant aral klar 7 no.’lu dipnotta aç klanan ,ekliyle de0i,tirilmi, olup, kar, la,t rma ölçütü olarak SPK’n n izni do0rultusunda genel kabul görmü, piyasa endeksleri kullan lmaya ba,lanm ,t r. 31 Aral k 2005 tarihinde sona eren döneme ili,kin kar, la,t rma ölçütünün getirisi hesaplan rken 31 Mart 2005 tarihine kadar kullan lan kar, la,t rma ölçütünün getirisi ile 1 Nisan 2005 tarihinden itibaren kullan lmakta olan kar, la,t rma ölçütünün getirisinin birikimli oran kullan lm ,t r.

Ba,aran Nas Serbest Muhasebeci Mali Mü,avirlik Anonim irketi a member of

PricewaterhouseCoopers

Talar Gül, SMMM

Sorumlu Ortak, Ba,denetçi 3stanbul, 3 ubat 2006

(13)

A. TANITICI B LG LER PORTFÖYE BAKI

Halka arz tarihi: 27 Ekim 2003 YATIRIM VE YÖNET ME L K N B LG LER

2 Ocak 2006 Tarihi itibariyle¹ Fonun Yat r m Amac Portföy Yöneticileri Fon Toplam De0eri 12.175.587 Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil dövize

endeksli ya da döviz cinsinden Devlet 3ç Borçlanma Senetleri’ne yönlendirerek yat r mlar n de0erini enflasyon ve kur riskine kar, koruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Abdulkadir Sav,

Yap Kredi Portföy Yönetimi A. .- Genel Müdür

Pay Ba, na Net Varl k De0eri

0,011988 Murat Öner,

Yap Kredi Portföy Yönetimi A. .- Portföy Yöneticisi/Bölüm Yönetmeni

Yat r mc Say s 17.109 M. Murat 3man,

Yap Kredi Portföy Yönetimi A. . - Portföy Yöneticisi /Yönetmen

Tedavül Oran % %100 Kubilay Özalp,

Yap Kredi Portföy Yönetimi A. . - Portföy Yöneticisi

Portföy Da0l m Yat r m Stratejisi Serdar Orman,

-Döviz Cinsinden ya da Dövize Endeksli Devlet Tahvilleri

%82,45 Kamu Borçlanma Araçlar Fonu (Döviz), portföyün büyük bir k sm yla Hazine Müste,arl 0 taraf ndan döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yat r m yapmaktad r. Bu çerçevede fon portföyü %80-%100 Hazine Müste,arl 0 taraf ndan ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müste,arl 0 taraf ndan ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo – borsa para piyasas i,lemlerinden olu,maktad r. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri olu,turmak zorundad r. Tasarruflar n , her zaman döviz cinsinden menkul k ymetlere yat rmay tercih eden kat l mc lar için uygundur. Portföyün performans n n ölçülmesi amac yla kullan lan kar, la,t rma ölçütü, “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve

% 90 KYD FX D3BS Endeksi USD-YTL” olarak belirlenmi,tir.

Gökhan Bilen,

-Devlet Tahvili/Hazine Bonosu

%11,54 Batur Asmazo0lu,

- Ters Repo %6,01 En Az Al nabilir Pay Adeti: 0.001

Adet

(14)

A. TANITICI B LG LER (Devam))

Yat r m Riskleri Fon, ba,ta piyasa riski ve kur riski olmak üzere,

menkul k ymeti ihraç eden Türkiye Cumhuriyeti Hazinesinin yükümlülü0ünü yerine getirememesi sonucu ortaya ç kabilecek geri ödememe riskini, portföyde yer alan menkul k ymetlerin yeterli oranda nakde dönebilir olmama olas l 0 nedeniyle likidite riskini ve faiz oranlar n n relatif yap s ndan kaynaklanan verim e0risi riskini ta, maktad r. Döviz cinsinden devlet iç borçlanma senetleri k sa süreli oldu0u için az riskli bir yat r m arac olmakla beraber finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz ve kur de0i,melerine ba0l olarak ortaya ç kan faiz oran riski ve/veya iç ve d , kamu borçlanma senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeni ile piyasa riski ta, maktad r. Faiz oranlar n n yükselmesi sonucu, portföyde yer alan dövizli devlet tahvillerinin fiyatlar n n dü,mesi, vade sonuna kadar belli bir getiriyi sa0layacak olmas na ra0men, fonun birim fiyat n n dü,mesine yol açabilecektir. Portföyünde yabanc para birimi baz nda ihraç edilen menkul k ymetler yer almas ve Türk Liras ’n n yabanc para birimleri kar, s ndaki dalgalanmalar nedeniyle kur riski ta, maktad r.

Fon, belli bir getiriyi al nabilecek minimum risk ile sa0lama, yat r mlar çe,itlendirme ve riski da0 tma, likidite unsurunu gözetme gibi ana ilkeler ön planda tutularak, çe,itli süre (durasyon) analizleri ve verim e0risi modelleri ile gerekti0inde korunma amaçl finansal enstrümanlar da kullanarak yönetilir.

(15)

Getiri

(%) Ölçütünün Getirisi

(%)

Oran

(%) Zaman 3çinde Standart Sapmas

(%)

Ölçütü getirisinin

Standart Sapmas

(%)

Sonu Fon Net Varl k De0eri

YTL

1. Y l (2004) 2,51 -1,49 13,84 0,61 0,75 3.301.086

2. Y l (2005) 4,26 3,60 2,66¹ 0,60 0,65 12.175.587

GRAF K

GRAF K ( 2005 YILLIK )

2.66 3.60

4.26

0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50

FON GET R KAR ILA TIRMA

ÖLÇÜTÜ GET R

ÜFE GET R

GEÇM GET R LER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI Ç N B R GÖSTERGE SAYILMAZ.

Kar, la,t rma Ölçütü :

1 Ocak – 31 Mart 2005 dönemi : “3 ayl k döviz mevduat faiz oran ortalamas ”

1 Nisan – 31 Aral k 2005 dönemi : “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX D3BS Endeksi USD-YTL”

Pay Ba na Net Varl k De'eri (3 Ocak 2005) Pay Ba na Net Varl k De'eri (2 Ocak 2006) % Getiri (YTL) 0,011498 0,011988 4,26

Kar la t rma Ölçütü’nün Getirisi

% Getiri (YTL) 3,60

(16)

[%5,04-%3,60] =%0,66

2. Emeklilik yat r m fonlar n n uzun vadeli yat r m araçlar olmas nedeniyle, fon portföylerinde, piyasadaki pozitif trendin de deste0iyle, riski art rmas na ra0men, 2005 y l nda uzun vadeli menkul k ymetler bulundurulmu,tur. Bu fonlara yaln zca emeklilik planlar sat n alan kat l mc lar n yat r m yapmas nedeniyle, bu ki,ilerin emeklilik dönemlerini hedefledikleri de gözönüne al nd 0 nda, portföy yat r m politikas n n daha uzun vadeye yönelik olmas da do0ald r.

Fon, portföyün büyük bir k sm yla Hazine Müste,arl 0 taraf ndan döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yat r m yapmaktad r. Tasarruflar n , her zaman döviz cinsinden dü,ük riskli menkul k ymetlere yat rmay tercih eden kat l mc lar için uygundur.

3. Fon’un Yat r m Amac : Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil dövize endeksli ya da döviz cinsinden Devlet 3ç Borçlanma Senetleri’ne yönlendirerek yat r mlar n de0erini enflasyon ve kur riskine kar, koruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon’un Yat r m Stratejisi: Kamu Borçlanma Araçlar Fonu (Döviz), portföyün büyük bir k sm yla Hazine Müste,arl 0 taraf ndan döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yat r m yapmaktad r. Bu çerçevede fon portföyü %80-%100 Hazine Müste,arl 0 taraf ndan ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müste,arl 0 taraf ndan ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo – borsa para piyasas i,lemlerinden olu,maktad r. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri olu,turmak zorundad r. Tasarruflar n , her zaman döviz cinsinden menkul k ymetlere yat rmay tercih eden kat l mc lar için uygundur. Portföyün performans n n ölçülmesi amac yla kullan lan kar, la,t rma ölçütü, “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX D3BS Endeksi USD-YTL” olarak belirlenmi,tir.

Fon’un Risk Bilgisi: Fon, ba,ta piyasa riski ve kur riski olmak üzere, menkul k ymeti ihraç eden Türkiye Cumhuriyeti Hazinesinin yükümlülü0ünü yerine getirememesi sonucu ortaya ç kabilecek geri ödememe riskini, portföyde yer alan menkul k ymetlerin yeterli oranda nakde dönebilir olmama olas l 0 nedeniyle likidite riskini ve faiz oranlar n n relatif yap s ndan kaynaklanan verim e0risi riskini ta, maktad r. Döviz cinsinden devlet iç borçlanma senetleri k sa süreli oldu0u için az riskli bir yat r m arac olmakla beraber finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz ve kur de0i,melerine ba0l olarak ortaya ç kan faiz oran riski ve/veya iç ve d , kamu borçlanma senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeni ile piyasa riski ta, maktad r. Faiz oranlar n n yükselmesi sonucu, portföyde yer alan dövizli devlet tahvillerinin fiyatlar n n dü,mesi, vade sonuna kadar belli bir getiriyi sa0layacak olmas na ra0men, fonun birim fiyat n n dü,mesine yol açabilecektir. Portföyünde yabanc para birimi baz nda ihraç edilen menkul k ymetler yer almas ve Türk Liras ’n n yabanc para birimleri kar, s ndaki dalgalanmalar nedeniyle kur riski ta, maktad r. Fon, belli bir getiriyi al nabilecek minimum risk ile sa0lama, yat r mlar çe,itlendirme ve riski da0 tma, likidite unsurunu gözetme gibi ana ilkeler ön planda tutularak, çe,itli süre (durasyon) analizleri ve verim e0risi modelleri ile gerekti0inde korunma amaçl finansal enstrümanlar da kullanarak yönetilir.

4. Fon’un getiri oran %4,26 olarak gerçekle,mi,tir.

(17)

Gider Türü Ortalama Fon Net Varl k De0erine Oran

Fon 3,letim Ücreti 0,0200

Arac l k Komisyonlar 0,0005

Denetim Ücreti 0,0009

Saklama Ücreti 0,0001

Pe,in Ödenen Vergilerin Gider Yaz lan Bölümü 0,0012

Di0er Vergi, Resim, Harç vb. Giderler 0,0002

Di0er Fon Giderleri 0,0015

Toplam Harcamalar 0,0244

6. Performans sunum döneminde Fon’a ili,kin yat r m stratejisinde a,a0 daki ,ekilde de0i,ikli0e gidilmi,tir;

1 Nisan 2005 öncesi fon yat r m stratejisi:

Kamu Borçlanma Araçlar Fonu (Döviz), portföyün büyük bir k sm yla Hazine Müste,arl 0 taraf ndan döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yat r m

yapmaktad r. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri olu,turmak zorundad r. Tasarruflar n , her zaman döviz cinsinden menkul k ymetlere yat rmay tercih eden kat l mc lar için uygundur.

1 Nisan 2005 sonras fon yat r m stratejisi:

Kamu Borçlanma Araçlar Fonu (Döviz), portföyün büyük bir k sm yla Hazine Müste,arl 0 taraf ndan döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yat r m yapmaktad r. Bu çerçevede fon portföyü %80-%100 Hazine Müste,arl 0 taraf ndan ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müste,arl 0 taraf ndan ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo – borsa para piyasas i,lemlerinden

olu,maktad r. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri olu,turmak zorundad r. Tasarruflar n , her zaman döviz cinsinden menkul k ymetlere yat rmay tercih eden kat l mc lar için uygundur.

7. Fonun kar, la,t rma ölçütü a,a0 daki ,ekilde de0i,tirilmi,tir.

31 Mart 2005 ve öncesi : “3 ayl k döviz mevduat faiz oran ortalamas ”

1 Nisan 2005 sonras : “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve

% 90 KYD FX D3BS Endeksi USD-YTL”

(18)

PERFORMANS B LG S YILLAR Toplam

Getiri (%)

Kar, la,t rma Ölçütünün

Getirisi (%)

Enflasyon Oran

(%)

Fon Getirisinin Zaman 3çinde

Standart Sapmas

(%)

Kar, la,t rma Ölçütü getirisinin Standart Sapmas

(%)

Sunuma Dahil Dönem Sonu Fon Net Varl k De0eri

YTL

3 Ayl k (2005) 1,58 1,41 0,96² 0,87 0,97 4.693.097

6 Ayl k (2005) 1,36 1,21 1,89² 0,77 0,83 5.973.651

9 Ayl k (2005) 3,50 2,83 2,98³ 0,67 0,72 8.364.552

2. Fon yat r m strateji de0i,ikli0i 1 Nisan 2005 tarihi itibariyle yap ld 0 ndan de0i,iklik öncesi ve sonras dönemsel fon getirileri a,a0 da yer almaktad r.

1 Ocak-1 Nisan 2005 dönemi fon getirisi: %1,58 1 Nisan-31 Aral k 2005 dönemi fon getirisi: %2,64 3. Risk ölçümleri:

Sharpe Oran):

Ödül (“Sharpe”) oran , finansal bir yat r m n riske göre ayarlanm , getiri oran n ölçer. Riske göre ayarlama i,lemi, yat r m n belli bir vadedeki ortalama getirisinin o vadedeki risksiz getiri (genellikle repo getirisi veya ayn vadedeki Hazine Müste,arl 0 taraf ndan ihraç edilen borçlanma senetlerinin getirisi kullan l r) oran n n üzerinde kalan k sm n n, yat r m n yine o vadedeki getirisinin standart sapmas na bölünmesi ile hesaplan r. Bir ba,ka deyi,le sharpe oran , al nan birim risk ba, na elde edilen risksiz getiri üzerindeki getiriyi gösterir. Oran n yüksek olmas performans n daha iyi oldu0unu gösterir.

Yukar da yapm , oldu0umuz tan ma göre;

Emeklilik yat r m fonu ortalama getiri – Risksiz getiri Sharpe Oran =

Emeklilik yat r m fonu getirisinin standart sapmas

A,a0 da belirtilmi, olan sharpe rasyosunun hesaplanmas nda, fonun günlük birim fiyatlar ndan hesaplanm , olan günlük getiriler ve risksiz getiri oran olarak da 3MKB Repo Endeksi getirisi kullan lm ,t r.

2 Ocak 2004 - 3 Ocak 2005 dönemi Sharpe Oran = -1,65 3 Ocak 2005 - 2 Ocak 2006 dönemi Sharpe Oran = -0,81

4. Performans bilgisi tablosunda rapor dönemi portföy ve kar, la,t rma ölçütü standart sapmas na (günlük verilerden hareketle hesaplanm ,t r) yer verilmi,tir.

5. Fon’un halka arz ndan itibaren yeterli süre geçmemesi nedeniyle geçmi, y llara ait veriler y ll k standart sapman n hesaplanabilmesi için yeterli de0ildir.

6. Fon ile ilgili tüm de0i,iklikler Emeklilik irketi’nin internet sitesinde “Kamuyu Sürekli Bilgilendirme Formu” sayfas nda yer almaktad r.

...