YAPI KREDİEMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU

(1)

1 OCAK - 30 HAZİ RAN 2007 ARA HESAP

DÖNEMİ NE Aİ T Fİ NANSAL TABLOLAR VE

İ NCELEME RAPORU

(2)

BJK Plaza, Süleyman Seba Caddesi No:48 B Blok Kat 9 Akaretler Beşiktaş34357 İstanbul-Turkey www.pwc.com/tr

Telephone +90 (212) 326 6060 Facsimile +90 (212) 326 6050

ARA DÖNEM FİNANSAL TABLOLAR HAKKINDA İNCELEME RAPORU

YapıKredi Emeklilik A.Ş. Gelir AmaçlıKamu Borçlanma Araçları(Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu Kurulu’na:

Giriş

YapıKredi Emeklilik A.Ş. Gelir AmaçlıKamu Borçlanma Araçları(Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu’nun (“Fon”) ekte yer alan 30 Haziran 2007 tarihli bilançosu, net varlık değeri ve fon portföy değeri tabloları, aynıtarihte sona eren altıaylık gelir tablosu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ile dipnotlarıtarafımızca incelenmiştir. Kurucu’nun sorumluluğu, söz konusu ara dönem finansal tabloların Sermaye PiyasasıKurulu’nca yayımlanan emeklilik yatırım fonlarıhakkındaki muhasebe ve değerleme düzenlemelerine uygun olarak hazırlanmasıve dürüst bir şekilde sunumudur. Bizim sorumluluğumuz bu ara dönem finansal tabloların incelenmesine ilişkin ulaşılan sonucun açıklanmasıdır.

İncelemenin kapsamı

İncelememiz, Sermaye PiyasasıKurulu’nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarıhakkında Seri X, No 22 sayılıtebliğin 34. kısmında yer alan ara dönem finansal tabloların incelenmesi ile ilgili düzenlemelerine uygun olarak yapılmıştır. Ara dönem finansal tabloların incelenmesi, ağırlıklıolarak finansal raporlama sürecinden sorumlu kişilerden bilgi toplanması, analitik inceleme ve diğer inceleme tekniklerinin uygulanmasınıkapsamaktadır. Bir incelemenin kapsamı Sermaye PiyasasıKurulu’nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarıçerçevesinde yapılan bağımsız denetim çalışmasına göre daha dar olduğundan, inceleme, bağımsız denetimde farkında olunmasıgereken tüm önemli hususlarıortaya çıkarabilme konusunda güvence sağlamaz.

Dolayısıyla, incelememiz sonucunda bir bağımsız denetim görüsü açıklanmamıştır.

(3)

düzenlemelerine ve YapıKredi Emeklilik A.Ş. Gelir AmaçlıKamu Borçlanma Araçları(Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu’nun iç tüzük hükümlerine uygunluk arz etmediği konusunda ve ilişikteki ara dönem finansal tabloların, Fon’un 30 Haziran 2007 tarihi itibariyle finansal durumunu, aynı tarihte sona eren altıaylık döneme ilişkin finansal performansınıSermaye PiyasasıKurulu’nca yayımlanan emeklilik yatırım fonları hakkındaki muhasebe ve değerleme düzenlemeleri çerçevesinde (bakınız bilanço dipnotu 1) doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmadığıkonusunda herhangi bir hususa rastlanılmamıştır.

Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.S.

a member of

PricewaterhouseCoopers

Alper Önder, SMMM Sorumlu Ortak, Başdenetçi İstanbul, 9 Ağustos 2007

(4)

30 HAZİ RAN 2007 TARİ HLİBİ LANÇOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası(“YTL”) olarak ifade edilmiştir.)

Varlıklar 30 Haziran 2007 30 Haziran 2006

I- Hazır Değerler 1.420.429 483.531

A. Kasa - -

B. Bankalar 1.420.429 483.531

C. Diğer Hazır Değerler - -

II- Menkul Kıymetler 39.280.295 21.879.798

A. Hisse Senetleri - -

B. Özel Kesim Borçlanma Senetleri - -

C. Kamu Kesimi Borçlanma Senetleri 39.280.295 21.879.798

D. Diğer Menkul Kıymetler - -

III- Alacaklar - -

IV- Diğer Varlıklar - -

Varlıklar Toplamı 40.700.724 22.363.329

Borçlar V- Borçlar

A. Banka Avansları - -

B. Denetim Ücreti 2.000 1.875

C. Fon Yönetim Ücreti 69.075 38.629

D. Menkul Kıymet Alım Borçları 391 -

E. Diğer Borçlar - -

Borçlar Toplamı 71.466 40.504

Net Varlıklar Toplamı 40.629.258 22.322.825

VI-Fon Toplam Değeri

A.Fon Payları 40.481.322 19.173.910

B.Fon PaylarıDeğer Artış/Azalışı (1.872.575) 2.932.945

C.Fon Gelir Gider Farkı 2.020.511 215.970

- Cari Dönem Fon Gelir Gider Farkı 1.071.911 190.889

- GeçmişYıllar Fon Gelir Gider Farkı 948.600 25.081

Fon Toplam Değeri 40.629.258 22.322.825

Takip eden dipnotlar bu tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.

(5)

30 HAZİ RAN 2007 TARİ HLİBİ LANÇO Dİ PNOTLARI

1. Uygulanan muhasebe ilkeleri:

YapıKredi Emeklilik A.Ş. Gelir AmaçlıKamu Borçlanma Araçları(Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu (“Fon”) emeklilik yatırım fonudur.

Sermaye PiyasasıKurulu (“SPK”) 28 Şubat 2002 tarihli 24681 sayılıResmi Gazete’de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluşve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik hükümleri ile emeklilik yatırım fonlarıtarafından mali tablo ve raporların hazırlanıp sunulmasına ilişkin ilke ve kurallarıbelirlemiştir. Bunun yanısıra Fon’un mali tablolarının hazırlanışında 28 Şubat 1990 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan, XI/6 numaralı tebliği de dikkate alınmaktadır.

Uygulanan değerleme kurallarıaşağıdaki gibidir:

- Değerleme her işgünü itibariyle yapılır.

- Portföydeki menkul kıymetlerin değerlemesinde, aşağıda belirtilen esaslar uygulanmıştır:

a) Portföye alınan varlıklar alım fiyatlarıyla kayda geçirilir. Yabancıpara cinsinden varlıkların alım fiyatısatın alma günündeki yabancıpara cinsinden değerinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nca belirlenen döviz satışkuru ile çarpılmasısuretiyle bulunur.

b) Alıştarihinden başlamak üzere portföydeki varlıklardan;

i) Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan en son seans ağırlıklı ortalama fiyat veya oranlarla değerlenir.

ii) Değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan hisse senetleri son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma araçları, ters repo ve repolar ile borsa para piyasasıişlemleri, son işlem günündeki günlük bileşik faiz oranıesas alınarak değerlenir.

iii) Portföyde yer alan yabanc ıpara birimine dayalıpara ve sermaye piyasasıaraçları, değerleme günü itibariyla oluşan en son fiyatlarının ilgili olduklarıyabancıparanın Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasıdöviz satışkuru ile çarpılmasısuretiyle değerlenir.

c) Yatırım fonu katılma belgeleri, değerleme günü itibariyla en son açıklanan fiyatlarıesas alınarak değerlenir.

d) Portföydeki vadeli mevduat, bileşik faiz oranıkullanılarak tahakkuk eden faizin anaparaya eklenmesi suretiyle değerlenir.

e) İ.M.K.B.’de gerçekleşen lot altıişlemler sonucunda oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz.

f) Fon’un devamısüresince alınan bedelsiz hisse senetleri, temettü, faiz ve kar paylarıv.b.

alındıklarıgün Fon’un toplam değerine dahil edilir.

- Bir payın alışve satışdeğeri, Fon toplam değerinin dolaşımdaki pay sayısına bölünmesi ile bulunur.

(6)

30 HAZİ RAN 2007 TARİ HLİBİ LANÇO Dİ PNOTLARI

2. Birim Pay Değeri 30 Haziran 2007 0,012881 YTL

30 Haziran 2006 0,014090 YTL

Fon Toplam Değeri 30 Haziran 2007 40.629.258 YTL

30 Haziran 2006 22.322.825 YTL

Dolaşımdaki Pay Sayısı 30 Haziran 2007 3.154.164.858 adet 30 Haziran 2006 1.584.306.255 adet 3. ÇıkarılmışFon PaylarıSayısı 30 Haziran 2007 10.000.000.000 adet 30 Haziran 2006 10.000.000.000 adet Dönem İçinde Satılan

Fon PaylarıSayısı 30 Haziran 2007 736.965.977 adet

30 Haziran 2006 951.115.908 adet Dönem İçinde Geri Alınan

Fon PaylarıSayısı 30 Haziran 2007 425.681.886 adet

30 Haziran 2006 382.417.628 adet 4. Fon, Sermaye PiyasasıKurulu’nun 6 Ağustos 2003 tarih ve KYD/354 sayılıiznine müteakip Fon İçtüzüğü’nün Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde 14 Ağustos 2003 tarihinde ilanıile kurulmuşolup, süresizdir. Fon’un halka arz edilme tarihi 27 Ekim 2003’tür.

5. Fon’a ait menkul kıymetler İMKB Takas ve Saklama BankasıA.Ş. (“Takasbank”) nezdinde saklamada tutulmakta olup, Takasbank ve İMKB'de meydana gelebilecek olan emniyeti suistimal, sahtecilik, hırsızlık, taşıma riskleri, her türlü maddi hasar (yangın, zelzele dahil), kaybolma ve saklama risklerine (yangın, zelzele, sel dâhil) karşısigorta poliçesi mevcuttur.

6. Bilanço tarihinden sonra ortaya çıkan ve açıklamayıgerektiren hususlar bulunmamaktadır (30 Haziran 2006: Yoktur).

7. Fon portföyünde piyasa değeri 34.484.098 YTL (30 Haziran 2006: 18.309.366 YTL) olan dövizli kamu kesimi borçlanma senetleri bulunmaktadır. Bu menkul kıymetlerin değerlemesinde kullanılan döviz kuru ABD Dolarıiçin 1,3109 YTL (30 Haziran 2006: 1,5773 YTL)’dir.

8. Fon portföyünde gelir ortaklığısenetleri bulunmamaktadır (30 Haziran 2007: Yoktur).

9. Fon, emeklilik yatırım fonu niteliğinde olduğundan gelir vergisi ödeme yükümlülüğü yoktur.

(7)

1 OCAK - 30 HAZİ RAN 2007 ARA HESAP DÖNEMİ NE Aİ T GELİ R TABLOSU

1 Ocak - 30 Haziran 2007

1 Ocak - 30 Haziran 2006

I- Fon Gelirleri 1.787.598 474.040

A. Menkul Kıymetler Portföyünden

Alınan Faiz ve Kar Payları 1.241.299 334.745

1. Özel Kesim Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları - -

- Hisse Senetleri Kar Payları - -

- Borçlanma Senetleri Faizleri - -

2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları 1.241.299 334.745

3. Diğer Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları - -

B. Menkul Kıymet SatışKarları 213 7.618

1. Özel Kesim Menkul Kıymet SatışKarları - -

- Hisse Senetleri SatışKarları - -

- Borçlanma Senetleri SatışKarları - -

2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet SatışKarları 213 838

3. Diğer Menkul Kıymet SatışKarları - 6.780

C. Gerçekleşen Değer Artışları 507.676 115.985

D. Diğer Gelirler 38.410 15.692

- Kur FarkıGelirleri 38.410 15.692

- Diğer - -

II- Fon Giderleri 715.687 283.151

A. Menkul Kıymet SatışZararları 187.820 1.914

1. Özel Kesim Menkul Kıymet SatışZararları - -

- Hisse Senetleri SatışZararları - -

- Borçlanma Senetleri SatışZararları - -

2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet SatışZararları 187.820 342

3. Diğer Menkul Kıymet SatışZararları - 1.572

B. Gerçekleşen Değer Azalışları 117.031 29.685

C. Faiz Giderleri - -

1. Kurucu Avans Faizleri - -

2. Banka Kredi Faizleri - -

D. Diğer Giderler 410.836 251.552

1. İhraç İzni Ücreti - -

2. İlan Giderleri - -

3. Sigorta Ücretleri - -

4. Aracılık Komisyonu Gideri 4.364 3.326

5. Noter Harç ve Tasdik Ücretleri - -

6. Fon Yönetim Ücreti 397.164 164.026

7. Denetim Ücreti 4.178 3.911

8. Katılma Belgeleri Basım Gideri - -

9. Vergi, Resim, Harç vb. Giderler - -

10. Kur FarkıGideri - 72.498

11. Diğer 5.130 7.791

III- Fon Gelir Gider Farkı 1.071.911 190.889

Takip eden dipnotlar bu tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.

(8)

1 OCAK - 30 HAZİ RAN 2007 ARA HESAP DÖNEMİ NE Aİ T GELİ R TABLOSU Dİ PNOTLARI

1. Tahsil edilemeyen anapara, faiz ve temettü yoktur (30 Haziran 2006: Yoktur).

2. Dönem içinde Fon kurucusundan avans veya kredi alınmamıştır (30 Haziran 2006: Yoktur).

3. Gelir ve gider kalemlerindeki %25’in üzerindeki değişiklikler:

Gelirlerdeki artışın nedeni, Fon’a olan talebin artmasıdolayısıyla, emeklilik fonu portföyünün buna paralel olarak büyümesidir.

Giderlerdeki artışın nedeni, Fon’a olan talebin ve fon büyüklüğünün artmasısonucu, fon büyüklüğü üzerinden ödenen fon yönetim ücretlerinin de artışseyrine girmesi ile birlikte gerçekleşen menkul kıymet değer azalışlarıve menkul kıymet satışzararında görülen yükseliştir.

4. Fon, Yönetici’ye her gün için fon toplam değerinin toplam yüzbinde 5,5’i tutarında yönetim ücreti tahakkuk ettirmektedir (30 Haziran 2006: yüzbinde 5,5).

5. 30 Haziran 2007 tarihi itibariyle finansal tablolarda döneme ait tahakkuk ettirilmemişdenetim ücreti bulunmamaktadır (30 Haziran 2006: Yoktur ).

(9)

30 HAZİ RAN 2007 TARİ HLİ

FON PORTFÖY DEĞERİTABLOSU

30 Haziran 2007

Nominal Rayiç

Para Birimi Değer Değer %

Devlet Tahvili ABD Doları 25.813.815 34.484.098 87,79

Devlet Tahvili YTL 3.000.000 2.537.948 6,46

Ters Repo YTL 2.454.210 2.258.249 5,75

Fon Portföy Değeri 39.280.295 100,00

30 Haziran 2006

Nominal Rayiç

Para Birimi Değer Değer %

Devlet Tahvili ABD Doları 11.573.000 18.309.366 83,68

Ters Repo YTL 1.909.040 1.875.800 8,57

Hazine Bonosu YTL 1.800.000 1.694.632 7,75

Fon Portföy Değeri 21.879.798 100,00

Dipnotlar:

1. İmtiyazlıhisse senedi yoktur (30 Haziran 2006: Yoktur).

2. Alınan bedelsiz hisse senetleri bulunmamaktadır (30 Haziran 2006: Yoktur).

3. İhraç edilen menkul kıymetin toplam tutarının % 10’unu aşan kısmıyoktur (30 Haziran 2006:

Yoktur).

4. Menkul Kıymet Borsası’na kote edilmemişmenkul kıymet yoktur (30 Haziran 2006: Yoktur).

(10)

30 HAZİ RAN 2007 TARİ HLİ NET VARLIK DEĞERİTABLOSU

30 Haziran 2007 30 Haziran 2006

Tutar % Tutar %

Fon Portföy Değeri 39.280.295 96,68 21.879.798 98,02

Hazır Değerler 1.420.429 3,50 483.531 2,16

Alacaklar - - - -

Diğer Varlıklar - - - -

Borçlar (71.466) (0,18) (40.504) (0,18)

Net Varlık Değeri 40.629.258 100,00 22.322.825 100,00

Dipnotlar:

1. Fon’un şüpheli alacağıyoktur (30 Haziran 2006: Yoktur).

2. Net varlık değeri tablosunda açıklananlar dışında fon toplam değerinin %5’inden fazla tutarda diğer varlık yoktur (30 Haziran 2006: Yoktur).

……….

(11)

1 OCAK - 30 HAZİRAN 2007 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞRAPORU VE

YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR

(12)

BJK Plaza, Süleyman Seba Caddesi No:48 B Blok Kat 9 Akaretler Beşiktaş34357 İstanbul-Turkey www.pwc.com/tr

Telephone +90 (212) 326 6060 Facsimile +90 (212) 326 6050

YAPI KREDİEMEKLİLİK A.Ş.

GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU

YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR

YapıKredi Emeklilik A.Ş. Gelir AmaçlıKamu Borçlanma Araçları(Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu’nun (“Fon”) 1 Ocak – 30 Haziran 2007 ara dönemine ait ekteki performans sunuşraporunu Sermaye PiyasasıKurulu’nun Seri: V No: 60 sayılıBireysel ve Kurumsal Portföylerin Performans Sunumuna, Performansa DayalıÜcretlendirme ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ’inde (“Tebliğ”) yer alan performans sunuşstandartlarına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde incelemişbulunuyoruz.

İncelememiz sadece yukarıda belirtilen döneme ait performans sunuşunu kapsamaktadır.

Bunun dışında kalan dönemler için inceleme yapılmamışve görüşoluşturulmamıştır.

Görüşümüze göre 1 Ocak – 30 Haziran 2007 ara dönemine ait performans sunuşraporu YapıKredi Emeklilik A.Ş. Gelir AmaçlıKamu Borçlanma Araçları(Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu’nun performansını ilgili Tebliğ’in performans sunuş standartlarına ilişkin düzenlemelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır.

Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.

a member of

PricewaterhouseCoopers

Alper Önder, SMMM Sorumlu Ortak, Başdenetçi İstanbul, 9 Ağustos 2007

(13)

A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 27 Ekim 2003

YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER

29 Haziran 2007 Tarihi itibariyle Fonun Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri 40.629.258 Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil

dövize endeksli ya da döviz cinsinden Devlet İç Borçlanma Senetleri’ne yönlendirerek yatırımların değerini enflasyon ve kur riskine karşıkoruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Didem Gordon,

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.- Genel Müdür

Pay Başına Net Varlık Değeri

0,012881 Bülent Yağlı,

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.- Bireysel Emeklilik Fonları Bölümü Başkanı

YatırımcıSayısı 45.376 Kubilay Özalp,

YapıKredi Portföy Yönetimi A.Ş. - Portföy Yöneticisi

Tedavül Oranı% %99,96 Gökhan Bilen,

Kıvanç Eren,

Portföy Dağıl ımı Yatırım Stratejisi

-Döviz Cinsinden ya da Dövize Endeksli Devlet Tahvilleri

%87,79

-Devlet Tahvili/Hazine Bonosu

%6,46

-Ters Repo %5,75

Kamu Borçlanma AraçlarıFonu (Döviz), portföyün büyük bir kısmıyla Hazine Müsteşarlığıtarafından döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yatırım yapmaktad ır. Bu çerçevede fon portföyü

%80-%100 Hazine Müsteşarlığıtarafından ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müste şarlığı tarafından ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo – borsa para piyasası i şlemlerinden oluşmaktadır. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri oluşturmak zorundadır.

Tasarruflarını, her zaman döviz cinsinden menkul kıymetlere yatırmayıtercih eden katılımcılar için uygundur. Portföyün performansının ölçülmesi amacıyla kullanılan karşılaştırma ölçütü, “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USD-YTL” olarak belirlenmiştir.

(14)

A. TANITICI BİLGİLER (Devamı)

Yatırım Riskleri En Az Alınabilir Pay Adeti: 0,001 Adet

Fon, başta piyasa riski ve kur riski olmak üzere, menkul kıymeti ihraç eden Türkiye Cumhuriyeti Hazinesinin yükümlülüğünü yerine getirememesi sonucu ortaya çıkabilecek geri ödememe riskini, portföyde yer alan menkul kıymetlerin yeterli oranda nakde dönebilir olmama olasılığınedeniyle likidite riskini ve faiz oranlarının relatif yapısından kaynaklanan verim eğrisi riskini taşımaktadır.

Döviz cinsinden devlet iç borçlanma senetleri kısa süreli olduğu için az riskli bir yatırım aracıolmakla beraber finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz ve kur değişmelerine bağl ıolarak ortaya çıkan faiz oranıriski ve/veya iç ve dışkamu borçlanma senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeni ile piyasa riski taşımaktadır. Faiz oranlarının yükselmesi sonucu, portföyde yer alan dövizli devlet tahvillerinin fiyatlarının düşmesi, vade sonuna kadar belli bir getiriyi sağlayacak olmasına rağmen, fonun birim fiyatının düşmesine yol açabilecektir. Portföyünde yabancıpara birimi bazında ihraç edilen menkul kıymetler yer almasıve Türk Lirası’nın yabancıpara birimleri karşısındaki dalgalanmalarınedeniyle kur riski ta şımaktadır.

Fon, belli bir getiriyi alınabilecek minimum risk ile sağlama, yatırımlarıçeşitlendirme ve riski dağıtma, likidite unsurunu gözetme gibi ana ilkeler ön planda tutularak, çeşitli süre (durasyon) analizleri ve verim eğrisi modelleri ile gerektiğinde korunma amaçlı finansal enstrümanlar da kullanarak yönetilir.

(15)

B. PERFORMANS BİLGİSİ

PERFORMANS BİLGİSİ

YILLAR Toplam

Getiri (%)

Kar şılaştırma Ölçütünün

Getirisi (%)

Enflasyon Oranı (%)

Fon Getirisinin Zaman İçinde Standart Sapması

(%)

Karşılaştırma Ölçütü getirisinin Standart

Sapması (%)

Sunuma Dahil Dönem Sonu Fon Net Varlık

De ğeri YTL

1. Yıl (2004) 2,51 -1,49 13,84 0,61 0,75 3.301.086

2. Yıl (2005) 4,26 3,60 2,66 0,60 0,65 12.175.587

3. Yıl (2006) 11,55 10,84 (*) 11,58 0,83 0,88 38.018.896

6 Aylık (2007) (3,68) (3,54) 2,98¹ 0,65 0,65 40.629.258

GRAFİK

GRAFİK ( 2007 ALTI AYLIK )

2.98

(3.68) (3.54)

(5.00) (4.00) (3.00) (2.00) (1.00) 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00

FON GETİRİ KARŞILAŞTIRMA ÖLÇÜTÜ GETİRİ

ÜFE GETİRİ

GEÇMİŞGETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ.

Karşılaştırma Ölçütü:

1 Ocak - 30 Haziran 2007 dönemi: “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USD-YTL”

(*) Karşılaştırma Ölçütü’nün Getirisi ile İlgili Açıklama:

Karşılaştırma ölçütü hesaplamalarında Fon izahnamesine uygun olarak 5 Nisan 2006 tarihine kadar gelir vergisi stopajısonrasıgetiri üzerinden belirlenen KYD O/N Repo (Net) Endeksi (“net

repo endeksi”),

5 Nisan 2006 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi kullanılmıştır. Bununla birlikte, yeni Gelir Vergisi Kanunu uyarınca 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren Fon’un repo işlemleri üzerinden gelir vergisi stopajıödeme yükümlülüğü kalkmıştır.

Fon’un 1 Ocak - 5 Nisan 2006 döneminde de net repo endeksi kullanıldığında %10,84 olan hedeflenen karşılaştırma ölçütü getirisi, brüt repo endeksi kullanıldığında %10,87 olarak hesaplanmaktadır.

1Enflasyon oranı2007 6 aylık ÜFE oranıdır.

(16)

C. DİPNOTLAR

1. Nispi Getiri = [Gerçekleşen Getiri - Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi]+ [Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi – Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi] = [%-3,68 - %-3,00] + [%-3,00 - %-3,54] = % -0,14

2. Emeklilik yatırım fonlarının uzun vadeli yatırım araçlarıolmasınedeniyle, fon portföylerinde, piyasadaki pozitif trendin de desteğiyle, riski artırmasına rağmen, 2007 yılının ilk altıayında uzun vadeli menkul kıymetler bulundurulmuştur. Bu fonlara yalnızca emeklilik planlarısatın alan katılımcıların yatırım yapmasınedeniyle, bu kişilerin emeklilik dönemlerini hedefledikleri de gözönüne alındığında, portföy yatırım politikasının daha uzun vadeye yönelik olmasıda doğaldır.

Fon, portföyün büyük bir kısmıyla Hazine Müsteşarlığıtarafından döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yatırım yapmaktadır. Tasarruflarını, her zaman döviz cinsinden düşük riskli menkul kıymetlere yatırmayıtercih eden katılımcılar için uygundur.

3. Fon’un Yatırım Amacı: Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil dövize endeksli ya da döviz cinsinden Devlet İç Borçlanma Senetleri’ne yönlendirerek yatırımların değerini enflasyon ve kur riskine karşıkoruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.

Fon’un Yatırım Stratejisi: Kamu Borçlanma AraçlarıFonu (Döviz), portföyün büyük bir kısmıyla Hazine Müsteşarlığıtarafından döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yatırım yapmaktadır. Bu çerçevede fon portföyü %80-%100 Hazine Müsteşarlığıtarafından ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo – borsa para piyasası işlemlerinden oluşmaktadır. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri oluşturmak zorundadır. Tasarruflarını, her zaman döviz cinsinden menkul kıymetlere yatırmayıtercih eden katılımcılar için uygundur. Portföyün performansının ölçülmesi amacıyla kullanılan karşılaştırma ölçütü, “% 5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USD-YTL” olarak belirlenmiştir.

Fon’un Risk Bilgisi: Fon, başta piyasa riski ve kur riski olmak üzere, menkul kıymeti ihraç eden Türkiye Cumhuriyeti Hazinesinin yükümlülüğünü yerine getirememesi sonucu ortaya çıkabilecek geri ödememe riskini, portföyde yer alan menkul kıymetlerin yeterli oranda nakde dönebilir olmama olasılığınedeniyle likidite riskini ve faiz oranlarının relatif yapısından kaynaklanan verim eğrisi riskini taşımaktadır. Döviz cinsinden devlet iç borçlanma senetleri kısa süreli olduğu için az riskli bir yatırım aracıolmakla beraber finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz ve kur değişmelerine bağlıolarak ortaya çıkan faiz oranıriski ve/veya iç ve dışkamu borçlanma senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeni ile piyasa riski taşımaktadır. Faiz oranlarının yükselmesi sonucu, portföyde yer alan dövizli devlet tahvillerinin fiyatlarının düşmesi, vade sonuna kadar belli bir getiriyi sağlayacak olmasına rağmen, fonun birim fiyatının düşmesine yol açabilecektir. Portföyünde yabancıpara birimi bazında ihraç edilen menkul kıymetler yer almasıve Türk Lirası’nın yabancıpara birimleri karşısındaki dalgalanmalarınedeniyle kur riski taşımaktadır. Fon, belli bir getiriyi alınabilecek minimum risk ile sağlama, yat ırımlar ıçeşitlendirme ve riski dağıtma, likidite unsurunu gözetme gibi ana ilkeler ön planda tutularak, çeşitli süre (durasyon) analizleri ve verim eğrisi modelleri ile gerektiğinde korunma amaçlıfinansal enstrümanlar da kullanarak yönetilir.

4. Fon’un getiri oranı%(3,68) olarak gerçekleşmiştir.

(17)

C. DİPNOTLAR (Devamı)

5. Aşağıda fondan yapılan 1 Ocak – 30 Haziran 2007 dönemine ait faaliyet giderlerinin ortalama fon toplam değerine oranıyer almaktadır.

Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı

Fonİşletim Ücreti 0,0100

Aracılık Komisyonları 0,0001

Denetim Ücreti 0,0001

Saklama Ücreti 0,0001

Toplam Harcamalar 0,0103

6. Performans sunum döneminde Fon’a ilişkin yatırım stratejisi değişikliği yapılmamıştır.

7. Performans sunum döneminde Fon’a ilişkin karşılaştırma ölçütü değişikliği yapılmamıştır.

D. İLAVE BİLGİLER VE AÇIKLAMALAR

1. 2007 yılının ikinci çeyrek dönemine ait rapor sunulmakta olup Fon’un geçmişçeyrek dönemlerine ilişkin performans bilgileri aşağıda yer almaktadır.

PERFORMANS BİLGİSİ

YILLAR Toplam

Getiri (%)

Kar şılaştırma Ölçütünün

Getirisi (%)

Enflasyon Oranı (%)

Fon Getirisinin Zaman İçinde Standart Sapması

(%)

Karşılaştırma Ölçütü getirisinin Standart

Sapması (%)

Sunuma Dahil Dönem Sonu Fon Net Varlık

De ğeri YTL

3 Aylık (2007) (0,38) 0,29 1,88¹ 0,62 0,62 39.894.968

2. Performans bilgisi tablosunda rapor dönemi portföy ve karşılaştırma ölçütü standart sapmasına (günlük verilerden hareketle hesaplanmıştır) yer verilmiştir.

3. Fon’un halka arzından itibaren yeterli süre geçmemesi nedeniyle geçmişyıllara ait veriler yıllık standart sapmanın hesaplanabilmesi için yeterli değildir.

4. Fon ile ilgili tüm değişiklikler Emeklilik Şirketi’nin internet sitesinde “Kamuyu Sürekli Bilgilendirme Formu” sayfasında yer almaktadır.

...