PİYASALAR
Ukrayna gerilimiyle Dolar’ın küresel olarak değer kazanmasıyla EUR/USD paritesindeki aşağı yönlü hareket devam etti. Almanya enflasyon verisinin beklentiler dahilinde gelmesinden dolayı parite tarafına yansımasının sınırlı olduğu görüldü. Bununla birlikte ECB cephesinden gelen açıklamada ağustos ayı enflasyon rakamlarından hareketle politika adımlarının şekillenebileceği yönündeki açıklamalar nedeniyle bugünkü Euro Bölgesi enflasyon verisi piyasalar açısından önem arz ediyor. Son olarak ABD büyüme verisinin beklentiler üstünde gelmesi de pariteyi aşağı çeken diğer bir etmen oldu.
Rus para birimi Ruble, Ukrayna Devlet Başkanı Poroshenko'nun açıklamasının etkisiyle %1,5 değer kaybederken; Ukrayna Grivnası’ndaki kayıp da devam etti. Rusya’nın, Ukrayna topraklarına girdiği yönündeki haberler endişelerin artmasına neden olurken, görece daha güvenli olduğu düşünülen varlıklar değer kazandı ve küresel borsa endekslerinde gün boyu süren kayıplar dikkat çekti. Yen, güvenli liman olarak dün önemli ölçüde değer kazansa da Japonya tarafında bu sabah gelen verilerin karışık bir görünüm ortaya koymasıyla kazanımlarının bir kısmını geri verdi.
1
Döviz Piyasası
Rusya ile Ukrayna arasında devam eden jeopolitik belirsizliklerin kısa sürede sona ermeyeceğini gösteren askeri hareketlilik, Merkez Bankası'nın faiz kararı sonrası USD/TL'deki aşağı yönlü hareketin kısa sürmesine neden oldu ve kur öğle saatlerinde 2,1727 seviyesine kadar yükseldi. Bu seviyelerden bir miktar gerileyen kur ABD verilerine sınırlı tepki verdi. Ekonomistler toplantısından çıkan detaylara odaklanan piyasalar daha çok Ukrayna’ya dair gelişmelerle yön buldu.
Emtia Piyasası
Altın, Ukrayna'da artan tansiyonun güvenli liman alımlarını getirmesiyle yukarı yönlü hareket etti ve günü ons başına USD 1.290 seviyesinden sonlandırdı. ABD büyüme verisinin yukarı yönlü revize edilmesi altındaki yükselişi sınırladı.
Brent petrolün varil fiyatı, Ukrayna ve Rusya arasındaki gerilimin yeniden tırmanmasının ardından USD 103,2 seviyesine yükselirken; akşam saatlerinde kazanımlarını geri verdi ve günü USD 102,5 seviyesinden sonlandırdı. Brent petrol arzın bol olması ve Avrupa ile Çin'de talebin yavaşlamasıyla ikinci ayı da düşüşle tamamlamaya hazırlanıyor.
$/TL 2,1482 2,1540 2,1581 0,2% 0,5%
€/TL 2,9529 2,8422 2,8468 0,2% -3,6%
Sepet* 2,5515 2,4989 2,5020 0,1% -1,9%
€/$ 1,3743 1,3193 1,3182 -0,1% -4,1%
$/Yen 105,31 103,88 103,72 -0,2% -1,5%
$ Endeks 80,04 82,43 82,48 0,1% 3,1%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€)
31 Ara 13 27 Ağu 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim 28 Ağu 14 Günlük
Değişim
2,1581
1,3182 2,5020
1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6
Oca 13 Mar 13 May 13Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 May 14Tem 14 --- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
$/TL €/$ Sepet
Kaynak: Bloomberg
1.693
1.290 118,9
102,5
85 90 95 100 105 110 115 120 125 130
1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 1.900 2.000
Oca 13Mar 13May 13Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14Mar 14May 14Tem 14 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg
Altın($/Ons) 1.202 1.283 1.290 0,5% 7,3%
Petrol(Brent) 110,8 102,7 102,5 -0,3% -7,5%
Gümüş($/Ons) 19,5 19,5 19,5 0,2% 0,2%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
31 Ara 13 28 Ağu 14 Günlük Değişim
27 Ağu 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim
%9,08
37 2.153
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Top. Piyasa Hacmi
Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL
Borsalar
Hisse senetleri Ukrayna'nın Rus askerlerinin topraklarına girdiği yönündeki açıklamasının ardından gerileyen Avrupa borsalarındaki düşüşe rağmen teknik destek seviyelerinin üzerinde tutunarak günü artıda kapattı.
Avrupa borsaları, Ukrayna Cumhurbaşkanı Petro Poroshenko'nun Rus birliklerinin ülkesine girdiğini söylemesinin ardından düştü. ABD borsaları Ukrayna ve Rusya arasında yaşanan son gerginlikle yatırımcıların bu bölgeye odaklanmalarının ardından dün düştü, ancak iyi gelen veriler kayıpların sınırlı kalmasını sağladı. Asya borsaları, yatırımcıların risk iştahının Ukrayna'daki gerginliğin artmasından olumsuz etkilenmesiyle bugün düştü.
2 yıllık gösterge faiz TCMB’nin faiz kararı sonrasında %9 seviyesinin altına gerilemişti ancak perşembe gününe %9,04 seviyesinden başladı.
Faiz, maksimum %9,16 seviyesini gördüğü günü %9,08 seviyesinden sonlandırdı. Gösterge kağıttaki hacim zayıf olsa da toplam piyasa hacmi yüksekti. Bugün bono piyasasında dış ticaret verisi haricinde Hazine'nin önümüzdeki üç aya ilişkin açıklayacağı iç borçlanma verileri izlenecek.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 43,6 milyar TL düzeyinde kalırken; bu rakamın 43 milyar TL’lik kısmı %8,25’ten haftalık repo fonlamasından, 0,6 milyar TL’lik kısmı %11,25’ten kotasyondan oluştu ve ortalama fonlama maliyeti %8,29 düzeyine geriledi.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 182 seviyesine; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,99 seviyesine çıktı.
%8,29
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
May 12Ağu 12 Kas 12 Şub 13May 13Ağu 13 Kas 13 Şub 14May 14Ağu 14 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Kaynak: TCMB
Gösterge Tahvil* 10,10 8,96 9,08 0,12 -1,02
USD Libor( 3 aylık) 0,25 0,24 0,24 0,00 -0,01
EUR Libor( 3 aylık) 0,27 0,15 0,15 0,00 -0,12
O/N İMKB Repo 7,60 7,93 7,92 -0,01 0,32
Eurobond 2030* 6,91 4,96 4,99 0,04 -1,92
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z
28 Ağu 14 Yıl Sonuna Göre Değişim 31 Ara 13 27 Ağu 14 Günlük
Değişim
BIST-100 67.802 80.467 80.838 0,5% 19,2%
BIST-30 82.448 98.980 99.496 0,5% 20,7%
Sanayi 62.349 74.954 74.934 0,0% 20,2%
Hizmetler 50.656 55.214 55.462 0,4% 9,5%
Mali 90.498 109.675 110.389 0,7% 22,0%
Bankalar Endeksi 122.226 152.121 153.264 0,8% 25,4%
Dow Jones 16.577 17.122 17.080 -0,2% 3,0%
S&P 500 1.848 2.000 1.997 -0,2% 8,0%
28 Ağu 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim Günlük
Değişim 31 Ara 13 27 Ağu 14
80.838
48.000 53.000 58.000 63.000 68.000 73.000 78.000 83.000 88.000 93.000 98.000
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000
Oca.13Mar.13May.13Tem.13 Eyl.13 Kas.13 Oca.14Mar.14May.14Tem.14 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen)
Kaynak: Reuters
3
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
Tüketici güven endeksi ağustos ayında bir önceki aya göre %0,9 azalarak 73,2 değerine geriledi.
Merkez Bankası Ankara’da ekonomistler ile olağan aylık toplantısını yaptı.
Ankara'da gıda enflasyonu ağustosta %0,23 azalırken; yoksulluk sınırı 3.826 TL oldu.
Almanya'da mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı ağustosta %6,7'de kalarak beklentiler seviyesinde açıklandı.
İspanya ikinci çeyrekte beklentilere paralel büyüdü, tüketici fiyatları ise sert düştü.
Euro Bölgesi'nde ekonomiye güven ağustos ayında beklentilerin üzerinde gerileyerek 100,6 seviyesine geldi.
Avrupa'nın en büyük ekonomisi olan Almanya'da ağustosta tüketici fiyatları ilk açıklanan verilerle değişim göstermedi.
ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 23 Ağustos'ta sona eren haftada 298.000 ile beklentilerin (300.000) hafif altında açıklandı.
ABD’nin bu yılın ikinci çeyreğinde kaydettiği büyüme, daha önce açıklanan %4 seviyesinden %4,2'ye revize edildi.
ABD'de sözleşmeleri imzalanan ve bekleyen konut satışları endeksi temmuzda bir önceki aya göre %3,3 artarak beklentilerin (%0,5) üzerinde açıklandı. Endeksin Ağustos 2013'ten bu yana en yüksek seviyeye yükselmesi konut piyasasındaki toparlanmanın beklenenden daha hızlı olduğuna işaret ediyor.
Japonya'da konut başlangıçları temmuz ayında geçen yılın aynı ayına göre %14,1 düşüşle 72.880 oldu.
Japonya'da temmuz ayında sanayi üretimi, bir önceki aya göre %1,2 artış beklentisinin altında kalarak %0,2 artış kaydetti.
Japonya'da çekirdek tüketici fiyatları temmuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre %3,3 artış gösterdi.
Japonya'da temmuz ayında işsizlik oranı ise %3,7 olan beklentilerin üzerinde %3,8 oldu.
Güney Kore'de sanayi üretimi temmuz ayında geçen yılın aynı ayına göre %3,7 artarken, kapasite kullanımı ise %76,4'ten
%78,0'e yükseldi.
Tüketici güven endeksi ağustos ayında bir önceki aya göre %0,9 azalarak 73,2 değerine geriledi. Endeks şubat ayında 69,2'ye gerileyerek son dört yılın en düşük değerini almış ardından nisan ayında 78,5'e yükselmişti. Endeksin 100'den büyük olması tüketici güveninde iyimser durum, 100'den küçük olması ise tüketici güveninde kötümser durum olduğunu gösteriyor.
106,8 73,2
65 67 69 71 73 75 77 79 81
90 95 100 105 110 115 120
Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Kas.13 Oca.14 Mar.14 May.14 Tem.14
Reel Kesim Güven Endeksi Tüketici Güven Endeksi (Sağ Eksen)
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Kas.13 Oca.14 Mar.14 May.14 Tem.14
Tüketici Güven Endeksi Yıllık Değişimi (%)
Kaynak: TCMB, TÜİK
ilişkin bölümünde büyümenin yılın ilk çeyreğinde net ihracatın olumlu katkısı ile %4 civarında artmaya devam ettiği, öncü göstergelerin iktisadi faaliyette bir miktar ivme kaybına işaret ettiği, reel ihracatın yılın ilk yarısında reel ithalata göre artarak dengelenme sürecine katkıda bulunduğu; son anket göstergelerinin jeopolitik risklerin olası etkileriyle iktisadi faaliyette bir miktar ivme kaybı olacağını işaret ettiği ifade edildi. Ayrıca tüketici güveni ve yatırım eğiliminin görece zayıf seyrettiği ve istihdam artışının ikinci çeyrekte yavaşladığı vurgulandı.
Sunumda enflasyon görünümüne ilişkin bazı analizlere yer verildi. Genel enflasyon ve çekirdek enflasyon göstergelerinin yüksek seviyelerde seyrettiği ve enflasyon beklentilerinin enflasyonun yüksek seyri nedeniyle bir miktar bozulduğu değerlendirmesi yapıldıktan sonra; “emtia fiyatları yakın dönemde bir miktar düşüş sergilemiştir. Kurlar son aylarda daha istikrarlı seyretmektedir.
Son yılda döviz kuru geçişkenliği enflasyonun temel belirleyicisi olmuştur. Birikimli döviz kuru gelişmelerinin yıllık enflasyon üzerindeki olumsuz etkisi kademeli olarak azalmaktadır. Ancak tarımdaki olumsuz arz koşulları gıda fiyatlarında yukarı yönlü baskı oluşturmaktadır. Uzun bir süredir işlenmemiş gıda fiyatları diğer fiyatlardan daha hızlı artmaktadır. Son dönemde, gıda fiyatlarındaki yüksek seyir enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskılar oluşturmaktadır. Bunun sonucunda, gıda fiyatları yıl başından itibaren tarihi eğiliminden ayrışmıştır. Gıda fiyatları ayrıca bazı hizmet fiyatları üzerinden enflasyona dolaylı etki yapmaktadır.
Belirli tarım ürünlerinde uygulanacak aktif bir dış ticaret politikası gıda fiyatlarındaki yukarı yönlü riskleri sınırlamada etkili olabilecektir.” denildi.
Sunumun parasal ve finansal koşullar ile ilgili kısmında son dönemlerde gelişmekte olan ülkelere yönelik portföy akımlarında artış gözlendiği; gelişmekte olan ülkelerin risk primi göstergelerinde de bir miktar iyileşme olduğu, uzun vadeli küresel faizlerin hem seviye hem de oynaklık açısından düşüş sergilediği söylendikten sonra TCMB’nin kısa vadeli faizlerdeki mevcut duruşun daha simetrik bir faiz koridoru içinde sürdürülmesine karar verdiği belirtildi. Sunumun devamında ocak ayındaki sıkılaştırmadan itibaren getiri eğrisinin eğiminin tarihsel ortalamasına göre daha yatay seyrettiği; TL’nin ocak ayındaki önden yüklemeli parasal sıkılaştırmadan sonra göreli olarak olumlu performans gösterdiği; ticari kredi faiz oranları ve ticari-mevduat faiz farkının düşmeye devam ettiği ve de toplam kredi büyümesinin yılbaşından bu yana tarihsel ortalamasının altında olduğu vurgulandı.
Toplantının soru cevap bölümünde sanayi üretiminde geleceğe yönelik iyimser oldukları ve düşük üretimin sebebinin muhtemelen jeopolitik gelişmeler olduğu, Irak’a ihracatta düşüş olduğu, ayrıca Euro Bölgesi’nden olan talepte yavaşlama gözlenmeye başladığı söylendi.
TCMB yetkilileri gündemlerinin odağında enflasyonun olduğunu tekrarlarken, gıda enflasyonunda trendden sapma bulunduğunu ancak muhtemelen gelecek yıldan itibaren anlamlı bir iyileşme görüleceğini belirtti. Enflasyon görünümü değişmediği için de politika faizinde indirime gidilmediği eklendi. Gelişmiş ekonomilerde önemli gelişmeler olduğu ve piyasa faizlerinin aşağı gelmekte olduğu yorumu yapılarak faiz koridorunun üst tarafında indirime gidildiği söylendi. İdeal olanın faiz koridorunun simetrik olması olduğu belirtildi ancak mevcut şartların ideal noktada olmaması nedeniyle koridorun simetrik olmadığı vurgulandı. TCMB yetkilileri ayrıca cari açıkta yılın ilk yarısında gözlenen iyileşmenin yılın ikinci yarısında ivme kaybedebileceğini açıkladılar.
Jeopolitik riskler bir defa daha dile getirilerek ihracatta yavaşlama ithalatta ise artış eğiliminin olası olduğu ve dengelenmenin yavaşlamasının söz konusu olabileceği belirtildi.
ABD'de gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYH) bu yılın ikinci çeyreğinde kaydettiği büyüme, daha önce açıklanan %4 seviyesinden
%4,2'ye revize edildi. Büyüme beklentilerin (%3,9) üzerinde gerçekleşti. Aynı dönemde çekirdek kişisel tüketim harcamalarındaki (PCE) artış %2 ile beklentiler seviyesinde açıklandı. 2. çeyrek için büyüme tahminini yukarı yönlü revize edilmesinde şirket karlarındaki artış etkili oldu.
4,2
-5 -3 -1 1 3 5
ABD Çeyreksel Büyüme (%)
5
İspanya ikinci çeyrekte beklentilere paralel büyüdü, tüketici fiyatları ise sert düştü. İspanya ekonomisinde ikinci çeyrekte büyüme hızlanırken, tüketici fiyatları 2009'dan bu yana en hızlı düşüşünü kaydetti. İç talepteki artışın katkısıyla İspanya'da ikinci çeyrek GSYH, bir önceki çeyreğe göre %0,6 artışla beklentileri karşıladı. İspanya ağustos TÜFE yıllık bazda beklentiden düşük geldi.
Tüketici fiyatları ağustos ayında %0,5 oranında gerileyerek 2009 Ekim ayından bu yana en sert düşüşü kaydetti.
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçi piyasalarda dış ticaret dengesi ve Hazine’nin borçlanma programı açıklanırken; Euro Bölgesi enflasyon ve işsizlik oranı;
Fransa ÜFE, İtalya işsizlik oranı, büyüme ve TÜFE verisi yakından izlenecektir. ABD tarafında Chicago PMI, kişisel gelirler ve Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi takip edilecektir.
0,6
-0,5 -3
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6
Mar.08 Tem.08 Kas.08 Mar.09 Tem.09 Kas.09 Mar.10 Tem.10 Kas.10 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12 Tem.12 Kas.12 Mar.13 Tem.13 Kas.13 Mar.14 Tem.14
İspanya Ekonomisi
Büyüme (Çeyreksel) TÜFE (YoY)
Avrupa'nın en büyük ekonomisi olan Almanya'da ağustosta tüketici fiyatları ilk açıklanan verilerle değişim göstermedi.
Almanya İstatistik Bürosu'ndan yapılan açıklamaya göre, ülkede yıllık artış %0,8 oldu. Piyasalarda aylık %0, yıllık %0,8 artış olacağı tahmin ediliyordu.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
