Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri*
IMKB 100 83,115 1.4% -0.5% 6.3% 2.8 490
IMKB 30 103,179 1.5% -0.7% 5.6% 2.4 384
Finansal 120,684 1.9% -1.2% 6.2% 1.6 302
Sanayi 68,325 1.0% -0.1% 5.7% 0.7 156
Bankacılık 173,133 2.2% 0.2% 6.5% 1.1 201
En Aktif** Perf. Hacim
GARAN 2.8% 282 IDGYO 13.6% AKMGY -9.1%
ISCTR 1.5% 246 EGSER 6.6% METAL -4.9%
THYAO -0.8% 241 AKSUE 5.4% LINK -4.4%
TCELL -0.8% 173 IHMAD 5.2% ADESE -4.0%
HALKB 3.5% 161 ARENA 4.5% KONYA -4.0%
* milyar TL
** Tüm hisseler içerisinde
Para Piyasaları
IMKB 100 Kapanış ve Hacim
Şirket Haberleri Faiz Piyasası Son Günlük* Haftalık* Bu Yıl
Gösterge Bono, % 5.93 +6 +15 -22
TCMB Politika Faizi **, % 5.50
* baz puan
**Haftalık Repo Faizi
Döviz Piyasaları Son Günlük Aylık Bu Yıl
ABD$/TL 1.8085 0% 2% 2%
€/TL 2.3608 1% 0% 1%
Ajanda Yurtdışı Piyasalar
18.03 BDDK haftalık veri açılaması Endeks Kapanış Günlük Kapanış
22.03 Reel Sektör Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı Dow J. 14,514 -0.2% Altın ($/ons) 1,597
26.03 Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Toplantısı NASDAQ 3,249 -0.3% Brent Petrol ($/vrl) 109
FTSE-100 6,490 -0.6%
CAC-40 3,844 -0.7%
DAX 8,043 -0.2%
BOVESPA 56,869 -0.7%
NIKKEI 225 12,221 -2.7%
• Türk Telekom <TTKOM TI> İkincil halka arza ara verildi fakat çalışmalar devam ediyor…
Artan Azalan
ABD’de açıklanan sanayi üretimi verisi beklenenden fazla artış gösterirken bu haber piyasada olumlu karşılanmıştır. Yine ABD’de tüketici güven endeksindeki beklentinin ötesinde düşüş yaşanması tüketici harcamalarında soğuma sinyali olarak algılanmış ve piyasa açıklanan haberden olumsuz etkilenmiştir.
Avrupa’da yeniden stresli günler başlıyor. Güney Kıbrıs Rum Kesimi’ni kurtarma karşılığında istenen banka mevduatlarında vergi şartına sert tepki gösterildi. Haftanın son işlem gününde yurtdışı piyasalarda geri çekilmeler görülmüştür. Bütün hafta olumsuz ayrışan IMKB Cuma günü pozitif ayrışmıştır. Endekste bugün için beklentimiz satıcılı açılışın ardından hafif toparlanmalar görülebilir.
Destekler 83.000-82.300-81.300 Dirençler 84.000-85.000-85.800
Bugün Takip Edilecek Veriler
BDDK haftalık veri açılaması
FAİZ
Yeniden 6,00 seviyesini test eden gösterge kıymet bileşiklerinde yukarı yönlü hareketlerin devam edeceğini düşünüyoruz. 6,00 seviyesinin kırılması durumunda 6,08 seviyesine kadar artışlar gerçekleşebilir.
DÖVİZ
1,8150 direnç noktasını kırıp yükselişlerine devam eden USD/TL’ de 1,8250 seviyesine kadar artışların devam edeceğini düşünüyoruz. USD/TL’ de olsası geri çekilmelerin yaşanması durumunda 1,8100
seviyesi ana destek noktası olacaktır. 0.0
1.0 2.0 3.0 4.0
72,000 75,000 78,000 81,000 84,000 87,000
Şub 25 Şub
26 Şub 27 Şub
28 Mar 1 Mar
4 Mar 5 Mar
6 Mar 7 Mar
8 Mar 11 Mar
12 Mar 13 Mar
14 Mar 15
TL bn
Hacim Kapanış
GÜNLÜK BÜLTEN
Ata Yatırım Araştırma
18 Mart 2013
2
18 Mart 2013
Ata Yatırım Günlük Bülten
Makro & Sektörel Haberler
Şubat 2013 - Aylık Bütçe Gerçekleşmeleri - Şubat ayı vergi gelirleri iç talepteki canlanmaya ilişkin olumlu sinyaller veriyor...
%13 reel büyüme ile Şubat ayı vergi gelirleri iç talebin gücüne ilişkin umut veriyor...
Yoğun özelleştirme takvimi ve vergi gelirlerindeki güçlü performans hükümetin %2,2 olan bütçe açığı/GSYH tahminini ulaşılabilir yapıyor...
Ancak, vergi gelirlerindeki yıllık reel büyümeyi aşan yıllık reel faiz dışı gider büyümesinin orta vadede izlenmesi gerekiyor...
Maliye Bakanlığı Şubat bütçe gerçekleşmelerini yayınladı. Buna göre, gelirler yıllık bazda %10 reel büyüme kaydederken vergi gelirlerindeki yıllk bazda reel büyüme Ocak ayındaki %13 seviyesini korudu. Diğer yandan, yıllık bazda sırasıyla %5 ve %26 ile giderler ve faiz dışı giderlerdeki reel büyüme de dikkat çekicidir. Buna göre, Şubat’ta bütçe 1.4 milyar TL açık verirken (Ocak13: 5,9 milyar fazla) faiz dışı fazla Ocak13’de kaydedilen 11,2 milyar TL’den 3,5 milyar TL’ye geriledi.
Gelirlerin detaylarına baktığımızda manşet vergi gelirlerinin Ocak’taki yıllık bazda reel büyüme hızı olan %13’ü koruduğunu ve manşet gelirlerini yıllık bazda %10 reel büyüme ile desteklediğini görüyoruz.
Bu doğrultuda, önceki raporlarımızda da değindiğimiz üzere, Ekim12 ve Ocak13’de uygulanan vergi artışlarının etkisini kaldırmak için herhangi bir vergi artışı uygulanmayan ithalat vergilerini incelemeyi tercih ediyoruz. İç talebin önemli bir göstergesi olan ithalat vergisi Ocak’taki yıllık bazda
%3 büyümesinden sonra Şubat ayında %39 büyüme kaydetti. Aylık rakamlarda kayma olma ihtimalini göz önünde bulundurarak, Ocak-Şubat13 reel büyümesinin %22 olduğunu ve bu anlamda iç talepteki canlanmayı teyit eder nitelikte olduğunu düşünüyoruz.
Harcama tarafında, faiz dışı giderler rekor seviyelerine devam ediyor. Buna göre, faiz dışı giderler Ocak’ta olduğu gibi Şubat ayında da dikkat çekici bir şekilde yıllık bazda %26 artarak Şubat ayı reel büyüme rekorunu ve Eylül09’dan beri en yüksek seviyesini gerçekleştirdi. Detaylara baktığımızda, Ocak ayında olduğu gibi, personel ödemeleri ve cari harcamalar (yarısı sosyal güvenlik ödemelerine giden) faiz dışı giderlerin ana kalemleri olarak görünüyor.
Yorum
Faiz dışı giderlerde yıllık bazdaki artıştan dolayı Ocak sonuçlarına göre bozulma görmemize rağmen, güçlü vergi gelirleri ve Şubat’ta vadesi dolan düşük faiz ödemeleri Şubat’ta bütçeyi destekledi. Ocak-Şubat13’de bütçe 14,7 milyar TL faiz dışı fazla (Ocak-Şubat12: 13,1 milyar TL) ile 4,5 milyar TL (Ocak-Şubat 12: 0,9 milyar TL açık) fazla verdi.
2013 Maliye Bakanlığı projeksiyonları çerçevesinde ilk iki aylık sonuçları incelediğimiz zaman gelirler ümit verici görünürken giderlerdeki artışın dikkat çekici olduğunu düşünüyoruz. Hükümetin yoğun özelleştirme takvimi ve iç talepteki canlanma ile vergi gelirlerindeki artış gözönüne alındığında hükümetin %2,2 olan bütçe açığı/GSYH tahminini ulaşılabilir görüyoruz.
Ata Yatırım Günlük Bülten 18 Mart 2013
Aralık12-İşsizlik Rakamları - Manşet ve mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranındaki yukarı yönlü trend üst üste ikinci ayda da devam etti...
Özellikle 2Y12’deki zayıf ekonomik aktivitenin etkisi işsizlik rakamlarına yansıyor...
İşsizlik hesaplama yöntemi TÜİK tarafından yakında revize edilecek...
Aralık12 işsizlik oranı: %10,1
Aralık12 mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı: %9,6
Kasım12 işsizlik oranı: %9,4
Kasım12 mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı: %9,5
Aralık11 işsizlik oranı: %9,8
Aralık11 mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı: %9,3
TÜİK Aralık 2012 işsizlik rakamlarını açıkladı. Buna göre Aralık’ta manşet ve mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranındaki yukarı yönlü trend üst üste ikinci ayda da devam etti. İşsizlik oranı
%9,4’ten %10,1 ve mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı da %9,5’ten %9,6’ya (Ağustos11’den beri en yüksek oran) yükseldi. Hatırlanacağı üzere, Kasım12’de hem işsizlik hem de mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı, ilk on ayın ortalaması olan %9,1’in üzerinde kalmıştı. Bu arada, 2012’de ortalama işsizlik oranı yaz aylarındaki %8-8,5 seviyelerinin katkısıyla 2011’de kaydedilen %9,8’den %9,2’ye düşmüştür.
Özellikle 2012’nin ikinci yarısındaki zayıf ekonomik aktivite göz önünde bulundurulduğunda işsizlik rakamlarındaki artışı sürpriz olarak nitelendirmiyoruz. Gelecek dönemde, gevşek parasal koşulların desteklediği iç talepteki düzelme beklentimize dayanarak işsizlik rakamlarında
%8-8,5 (mevsimsel etkilerden arındırılmış) seviyelerine doğru bir düşüş öngörüyoruz.
Hükümet yetkililerinin açıklamalarına göre, gelecek dönemde TÜİK işsizlik rakamlarını hesaplama yöntemini revize edecektir. Bu revizyonun manşet rakamda %1-2 düşüş sağlaması beklenmektedir.
Merkez Bankası Kredi kartlarına uygulanan azami faiz oranları düştürdü
Dünya Gazetesinin yayınladığı habere göre Merkez Bankası kredi kartlarına uygulanan azami faiz oranları düştürdü. Buna göre aylık azami faiz oranı TL için %2,34'ten %2,22'ye ve aylık azami gecikme faizi oranı %2,84'ten %2,72'ye indirildi. Haberi kredi kartı segmentinden elde edilen faiz gelirlerini etkileyeceğinden dolayı hafif negatif olarak değerlendirmekteyiz. Takip ettiğimiz bankalar ararsında ise Yapı Kredi %17 ile en yüksek kredi kartı kredileri/toplam krediler oranına sahip, bu bankayı Akbank %15 ve Garanti %12 ile takip ediyor.
4
18 Mart 2013
Ata Yatırım Günlük Bülten
Şirket Haberleri
Şirket İMKB
Kodu Öneri Hisse
Fiyatı, TL
Hedef Hisse Fiyatı, TL
Yükselme Potansiyeli
F/K FD/FAVÖK
2012 2013T 2012 2013T Turk Telekom TTKOM
TI Endeks Üzeri
Getiri 7.74 8.40 17% 10.3x 10.4x 6.3x 6.1x
Türk Telekom <TTKOM TI> İkincil halka arza ara verildi fakat çalışmalar devam ediyor…
Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanı Binali Yıldırım, Cuma günü Türk Telekom'un 6.68%
oranının ikincil halka arzı konusuna ara verdiklerini açıkladı. Özelleştirme İdaresi Başkanlığı ise bu açıklamadan kısa bir süre sonra Türk Telekom’un halka arzına ilişkin hazırlık çalışmalara devam edildiğini açıkladı. İdare, zamanlamanın piyasa şartlarına göre tespit edilmesi için Türk Telekom İhale Komisyonu'nun yetkilendirildiğini açıkladı.
Binali Yıldırım’ın açıklaması ile kısa vadede Türk Telekom’un ikincil halka arz olasılığının azaldığını fakat sürecin devam ediyor olmasının hisse üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
www.atayatirim.com.tr
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 12 34349 Balmumcu /Istanbul
Tel: (212) 310 62 00
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım
Tel : (212) 310 63 60 www.ataonline.com.tr
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul
www.ataportfoy.com.tr Tel : 444 62 65 34349 Balmumcu/İstanbul
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Fax : (212) 310 63 63
