FX Bülteni. Ziraat Yatırım. Ziraat Yatırım 20 Ekim 2014, Pazartesi

(1)

USD/TRY: Ekim ayında yıllık enflasyon yeniden artış gösterecek. Bu nedenle küresel faiz şartları izin verse de TCMB faiz indirimi için Aralık ayını bekleyebilir. Yine de enflasyon görünümü Aralık ayında dahi üst bantta bir harekete izin verecektir. Güncel şartlarda kur, faiz indirimine olanak sağlamakta. Risk primi ise faiz indiriminin önündeki bir diğer uyarı sinyali. Parametrelerin sabit tutulması kurun 2,20- 2,25 aralığında hareket etmesini sağlayabilir. 20 günlük hareketli ortalama değerinin altında hızlı bir şekilde güç kaybetmeye devam eden kur, 2.2450fibo seviyesinin altına gerilemesi durumunda Lira lehine seyreden teknik göstergelerle birlikte ilk etapta 2.2350 yatay destek seviyesi gündeme gelebilir. Öte taraftan yukarı yönlü hareketlerde ilk etapta 2.2520-2.2550 ara direnç bölgesi olarak takip edilebilir.

Kaynak: Bloomberg

EUR/USD: Avro Bölgesi’nde kamu borcunun oluşturduğu yük Lehman sonrasında büyümeyi baskılamakta. Ancak kemer sıkma politikaları daha büyük bir engel. Faizlerin negatife döndüğü ortamda artık kamunun devreye girmesi lazım.

Büyümeyi olumlu etkileyebilecek girişimler Avro’nun şimdilik 1,25’in altına inmesini engelliyorlar. Merkez bankasının likiditeyi artırmasıyla Avro sakin şekilde değer kaybetme sürecine girebilir. Yaşanan kısa vadeli yükseliş sonrasında bir miktar gevşeme eğilimine giren parite, halen kısa vadeli yükselen trendin üzerinde seyretmekte. 1.2740; yükselen trendin çizgisi ve fibo seviyesinin altında gerilemesi durumunda 20 günlük hareketli ortalama ve diğer bir fibo düzeltme seviyesi olan 1.27 ilk etapta takip edilmesi gereken ara destek seviyesi. Bu seviyenin altında 1.2580 ana destek seviyesi gündeme gelebilir.

Kaynak: Bloomberg

FX Bülteni

USD/TRY Görünüm

EUR/USD Görünüm

USD/TRY Gün İçi Üst Direnç: 2,2730 Direnç: 2,2665 İlk Direnç: 2,2520 İlk Destek: 2.2415 Destek: 2,2350 Alt Destek: 2,2265

EUR/USD Gün İçi Üst Direnç: 1,2950 Direnç: 1,2885 İlk Direnç: 1,2810 İlk Destek: 1.2700 Destek: 1,2650 Alt Destek: 1,2580 Bora Tamer Yılmaz

btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr Turgut Uslu

tuslu@ziraatyatirim.com.tr

2014Ç4: 2,15 TRY 2015Ç1: 2,15 TRY

2014Ç4: 1,25 USD 2015Ç1: 1,23 USD Ziraat Yatırım

16 Eylül 2014, Salı Ziraat Yatırım

24 Eylül 2014, Çarşamba Ziraat Yatırım

25 Eylül 2014, Perşembe Ziraat Yatırım

29 Eylül 2014, Pazartesi Ziraat Yatırım

9 Ekim 2014, Perşembe Ziraat Yatırım

20 Ekim 2014, Pazartesi

1,32 1,34 1,36 1,38 1,40 1,90 2,00 2,10 2,20 2,30

-3 -2 -1 0 1 2 3

1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Kamu Borcu GSYİH

Z-skorlar

0 50 100 150 200 250 300 350

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

2011 2012 2013 2014

Borç Alma Politika Faizi Borç Verme

Risk Primi (bps, sağ eksen)

(2)

Ons Altın (Haftalık): Teorik olarak altın için «anti-kur» denir.

Bunun anlamı Dolar’daki yükselişler altın için olumsuzdur.

Dolar’daki yükseliş bir anlamda da reel getiri oranındaki artış olduğu için ister istemez faiz artışları da altın için olumsuz gelişmeler. Ancak şuna dikkat etmek gerekiyor. Kur, yalnızca faiz paritesi ile fiyatlanmıyor. ABD’deki büyüme, fon akımlarının ve yatırımların ülkeye kaymasına neden olmakta.

Bu nedenle Dolar talebi kuru güçlü tutacaktır.

Dolar’daki geri çekilme ve küresel çaptaki büyüme endişeleriyle takip ettiğimiz 1.240 seviyesinin üzerine çıkan kıymetli maden, söz konusu seviyenin üzerinde tutunamadı.

Şu an için 1.240 seviyesinin üzerinde anlamlı bir güç kazancının olmaması durumunda altın için bekle-gör modunda kalmaya devam etmekteyiz.

Türkiye’deki altın yatırımcıları için aynı zamanda USD/TRY paritesi de önem arz etmekte. Şimdilik parite ons altın fiyatındaki kayıpları sınırlı oranda telafi etmekte. Yine de yatırımcılar, birikimlerini altından çıkararak görece getiri fırsatı sunan hisse senetlerine kaydırabilirler.

Bir sonraki güncelleme tarihi: 23 Ekim 2014 Perşembe.

Kaynak: FRED / St.Louis FED

FX Bülteni

Ons Altın Görünüm Ons Altın Gün İçi Üst Direnç: 1.245,4 Direnç: 1.243,5 İlk Direnç: 1.242,0 İlk Destek: 1.238,6 Destek: 1.236,2 Alt Destek: 1.235,0 Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr

2014Ç4: 1.200 USD 2015Ç1: 1.150 USD Ziraat Yatırım

1 Ekim 2014, Çarşamba Ziraat Yatırım

10 Ekim 2014, Cuma Ziraat Yatırım 20 Ekim 2014, Pazartesi

1.150 1.200 1.250 1.300 1.350 1.400

(3)

Kaynak: Bloomberg, Ziraat Yatırım

FX Bülteni

Haftanın Grafiği: Haka Zamanı Değil (Yeni Zelanda Doları / Kiwi) Sene başında tarıma ve yer üstü zenginliklere dayalı ihracat

yapısı nedeniyle Yeni Zelanda Doları’ndan ümitliydik. Aslında ilk defa Yeni Zelanda Doları ile ilgili geçtiğimiz sene Avustralya Doları (Ozi) karşısında pozisyon alarak paritede bu yıl Mart ayında 1,0543 seviyesine kadar ulaşan hareketi yakalamayı başarmıştık. Özellikle iki ülke arasında kamu maliyesine ilişkin farklılıklar paritenin Kiwi’den yana güçlenmesini sağlamıştı.

Yıl içerisinde tarım fiyatlarının uluslararası piyasalarda düşüş eğilimine girmesiyle ihracatının %60’ı tarım ürünlerine dayalı Yeni Zelanda’nın dış ticaret koşulları olumsuzlaştı. Özellikle süt fiyatlarındaki gerileme ülkenin en önemli ihracat gelirine sekte vurdu. Zira, Çin’de tek çocuk politikasından taviz verilmesiyle artan süt talebinin Yeni Zelanda üreticilerinin işine yaraması beklenmekteydi.

2014 yılı içerisinde ekonomik toparlanma dahilinde faizleri artırabilen ilk Gelişmiş Ülke Yeni Zelanda oldu. Toplam 100 baz puan artan faizler kur fiyatlamasına sene başında dahil edildiler ve ardından gerileyen ihracat gelirleri ve ekonomideki hız kaybı dahilinde bu sefer güçlü para biriminin sıkıntıları fiyatlanır hale geldi.

Son olarak bugün geçtiğimiz ay içerisinde merkez bankasının kur satış miktarı tahmin edilenlerden bir hayli yüksek açıklandı ve böylece otoritelerin kurun değer kaybetmesini amaçladıkları belirginleşti.

Avustralya ekonomisi ise Çin’de azalmaya yüz tutan hammadde ihtiyacı neticesinde iç tüketime yönelik büyüme modeline geçme çabasında. Çin, her iki ülke için de önemli bir Pazar.

Avustralya’nın Çin ihracat payı keskin bir düşüş gerçekleştirse de Ozi’deki fiyatlamanın hak ettiğinden fazlası indirime uğramış gibi. Avustralya ekonomisinin önümüzdeki dönemde hız kazanma şansı hız kaybetme şansına göre daha fazla. Bu nedenle büyüme farklılığı açısından Avustralya Doları, Yeni Zelanda Doları’na göre daha dayanıklı olabilir.

(Büyüme Farkı ↓ AUD/NZD ↑) Ziraat Yatırım

25 Eylül 2014, Perşembe

-0.40 -0.20 0.00 0.20 0.40

1.00 1.10 1.20 1.30 1.40 1.50

1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014

AUD/NZD YZ - AU GSYİH

0 10 20 30 40

0 75 150 225 300 375 450

1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014

Thousands

Thousands AU GSYİH YZ GSYİH

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

1.05 1.15 1.25 1.35 1.45

1994 1998 2002 2006 2010 2014

AUD/NZD (Çeyrek Ort.) Çin İhracat Farkı (Çeyrek Ort.)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014

Avustralya Yeni Zelanda GSYİH (Çeyrek frekans, USD myr)

Çin İhracatı / GSYİH Çin etkisi fazla fiyatlanmış olabilir.

AUD Değerli

Yeni Zelanda’nın da Çin pazarı daralmakta…

AUD Değerli

1Ç1990 = 100 Ziraat Yatırım

10 Ekim 2014, Cuma Ziraat Yatırım

(4)

Haftalık Takvim ve Stratejik Trade Önerileri

FX Bülteni

Trade Önerisi İşlem Yönü Giriş Tarihi Giriş Seviyesi Çıkış Seviyesi Çıkış Tarihi Stop Hedef Sonuç

Sonuçlanan

AUDUSD

USDJPY

Kısa Uzun

19.08.2014

27.08.2014

0.9330

103.950

0.9250

105.150

21.08.2014

02.09.2014

0.9375

103.100 0.9250

105.150

%0,9

%1,2 EURGBP Kısa 29.09.2014 0.7810 0.7880 08.10.2014 0.7880 0.7755 %0,9

Açık Pozisyon

- - - - -

Ziraat Yatırım

15 Eylül 2014, Pazartesi Ziraat Yatırım 16 Eylül 2014, Salı Ziraat Yatırım

1 Ekim 2014, Çarşamba

Stratejik Trade Önerileri Ziraat Yatırım

(5)

Çekince

Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

Araştırma

e-mail: ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr

Genel Müdürlük Pazarlama

Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent - İstanbul

+90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler

Merkez Şube +90 212 514 0044 Kadıköy Şubesi +90 216 360 3070 Ankara Şubesi +90 312 466 8610 İzmir Şubesi +90 232 489 6300 Yatırım Merkezleri

Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi

T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi

+90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108

Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi Beşiktaş Yatırım Merkezi

Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi Beşiktaş Şubesi

+90 266 239 1045 +90 266 713 0995 +90 212 259 0712

Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi

Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi

+90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429

Eskişehir Yatırım Merkezi Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi

Porsuk Şubesi (Ek Şube) Galeria Şubesi Atakent Şubesi

+90 222 221 8202 +90 212 559 3254 +90 232 369 4833

Kocaeli Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi

Kocaeli Şubesi Uğurevler Şubesi Nazilli Şubesi

+90 262 321 9110 +90 352 245 0039 +90 256 313 1314

Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Samsun Şubesi +90 362 432 0873

İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu

Çarşı Mah. K.Maraş Cad.

Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198 Müşteri Hizmetleri Merkezi

44 44 979

Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri

Ziraat Yatırım 16 Eylül 2014, Salı Ziraat Yatırım