FX Bülteni. Ziraat Ziraat Yatırım

(1)

USD/TRY: FOMC tutanaklarının geçtiğimiz Cuma günkü Tarım Dışı baskısını geri almasının ardından kurdaki fiyatlama risk primi gelişmelerine kaldı. 2,26 seviyesi jeo-politik modu yansıtan pivot bölge konumunda. Dün sabahtan olumlu seyir ve haber akışı ile 2,26 seviyesinin altına inildi. Önümüzdeki dönemde jeo-politik Türk diplomasisinden yana olabilir. Böyle bir durumda risk primi azalarak geri çekilmenin önünü açabilir.

2,24 seviyesi ilk takip. Bugün sınai üretim diğer Avrupa ülkeleri gibi çok parlak bir tablo çizmeyecek. Avrupa genelinde hafta boyunca kötü gelen verilerin ardından piyasa etkisinin sınırlı kalması mümkün. Teknik olarak; dün 20 günlük hareketli ortalama değeri olan 1.2520 seviyesine kadar gerileyen kur, yüksek oynaklıkta hareket etmeye devam ederken, bugün tekrar 1.27 seviyesinin üzerine sarktı. 1.2750-1.2785 bandının üzerinde tutunması durumunda 1.2950 seviyesi hedeflenebilir.

Olası aşağı yönlü hareketlerde 1.2520 tekrar destek noktası.

Kaynak: Bloomberg

EUR/USD: İtalya’nın 39 yaşında genç ve reformist Başbakanı Mateo Renzi’nin emek piyasası reformlarını meclisten geçirmesi Avro pozitif değerlendirilebilir. ABD’de FED’in Dolar güçlenmesine ilişkin endişeleri ile birleşince beklediğimiz «ölü kedi sıçraması»nı yaşıyoruz. Yükselmeler kısa pozisyon açmak için elverişli seviyeler sağlamakta. Bugün ABD’de ithalat fiyat endeksi enflasyonist baskılar açısından pariteye etki edebilir. Aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası’nın beyni işlevini gördüğünü düşündüğümüz Peter Praet de TSİ 21:00’de Washington’da konuşuyor olacak. Türkiye’de akşam saatleri yaşanırken parite oynaklık gösterebilir. Orta vadeli teknik göstergeler euro lehine iken, kısa vadeli göstergeler dolar lehine bir görüntü sergilemekte. Dört saatlik grafikte 20 birimlik hareketli ortalama değeri olan 1.2680 seviyesinin altında paritenin zayıflamaya devam etmesi durumunda 1.2620-1.2580 bandına hareket edeceğini düşünüyoruz. Aksi durumda 1.2750 önemli bir ara direnç seviyesi.

Kaynak: Bloomberg

FX Bülteni

USD/TRY Görünüm

EUR/USD Görünüm

USD/TRY Gün İçi Üst Direnç: 2,2950 Direnç: 2,2875 İlk Direnç: 2,2785 İlk Destek: 2.2630 Destek: 2,2550 Alt Destek: 2,2500

EUR/USD Gün İçi Üst Direnç: 1,2860 Direnç: 1,2815 İlk Direnç: 1,2750 İlk Destek: 1.2680 Destek: 1,2620 Alt Destek: 1,2580 Bora Tamer Yılmaz

btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr Turgut Uslu

tuslu@ziraatyatirim.com.tr

2014Ç4: 2,15 TRY 2015Ç1: 2,15 TRY

2014Ç4: 1,25 USD 2015Ç1: 1,23 USD Ziraat Yatırım

16 Eylül 2014, Salı Ziraat Yatırım

24 Eylül 2014, Çarşamba Ziraat Yatırım

25 Eylül 2014, Perşembe

1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,90 2,00 2,10 2,20 2,30

Ziraat Yatırım

29 Eylül 2014, Pazartesi Ziraat Yatırım

30 Eylül 2014, Salı

-1.00%

-0.75%

-0.50%

-0.25%

0.00%

0.25%

0.50%

0.75%

1.00%

0 5 5 10 10 15 20 20 25 25 30

Ort. Tepki En Yüksek Tepki

En Düşük Tepki 3 Ekim Tepkisi

Dakika

Değişim

9 Ekim 2014, Perşembe

Tarım Dışı Piyasa Etkisi

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

-20%

-10%

0%

10%

20%

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 İhracat (12A HO, YoY)

DXY (YoY, 12A HO, sağ eksen, ters) Dolar değerli ABD İhracatı

Ziraat Yatırım 10 Ekim 2014, Cuma

(2)

Ons Altın (Haftalık): Teorik olarak altın için «anti-kur» denir.

Bunun anlamı Dolar’daki yükselişler altın için olumsuzdur.

Dolar’daki yükseliş bir anlamda da reel getiri oranındaki artış olduğu için ister istemez faiz artışları da altın için olumsuz gelişmeler. Ancak şuna dikkat etmek gerekiyor. Kur, yalnızca faiz paritesi ile fiyatlanmıyor. ABD’deki büyüme, fon akımlarının ve yatırımların ülkeye kaymasına neden olmakta.

Bu nedenle Dolar talebi kuru güçlü tutacaktır.

Sert düşüş sonrasında 1.180 seviyesinde üçlü dip yaparak tepki alımları yaşayan altın, Dolar’ın küresel çapta düzeltme hareketi içine girmesinin de verdiği destekle 1.220’li seviyelere kadar yükseliş kaydetti. Japonya’da enfalsyonun bulunmaması ve Çin’de de enflasyonist baskıların bulunmamasına ilaveten Hindistan’ın ekonomiyi dengeleme hedefleri çerçevesinde altın ithalatı vergisini yükseltmesi altın talebi üzerindeki önemli engeller. Bu nedenle ilk etapta 1.240 noktasının üzerinde tutunmadıkça altın pozisyonu açılmasını önermemekteyiz.

Türkiye’deki altın yatırımcıları için aynı zamanda USD/TRY paritesi de önem arz etmekte. Şimdilik parite ons altın fiyatındaki kayıpları sınırlı oranda telafi etmekte. Yine de yatırımcılar, birikimlerini altından çıkararak görece getiri fırsatı sunan hisse senetlerine kaydırabilirler.

Bir sonraki güncelleme tarihi: 13 Ekim 2014 Pazartesi.

Kaynak: FRED / St.Louis FED

FX Bülteni

Ons Altın Görünüm Ons Altın Gün İçi Üst Direnç: 1.228,0 Direnç: 1.226,3 İlk Direnç: 1.224,2 İlk Destek: 1.220,5 Destek: 1.217,7 Alt Destek: 1.215,7 Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr

2014Ç4: 1.200 USD 2015Ç1: 1.150 USD Ziraat Yatırım

1.150 1.200 1.250 1.300 1.350

1 Ekim 2014, Çarşamba Ziraat Yatırım

9 Ekim 2014, Perşembe Ziraat Yatırım

10 Ekim 2014, Cuma

(3)

Kaynak: Bloomberg, Ziraat Yatırım

FX Bülteni

Haftanın Grafiği: Haka Zamanı Değil (Yeni Zelanda Doları / Kiwi) Sene başında tarıma ve yer üstü zenginliklere dayalı ihracat

yapısı nedeniyle Yeni Zelanda Doları’ndan ümitliydik. Aslında ilk defa Yeni Zelanda Doları ile ilgili geçtiğimiz sene Avustralya Doları (Ozi) karşısında pozisyon alarak paritede bu yıl Mart ayında 1,0543 seviyesine kadar ulaşan hareketi yakalamayı başarmıştık. Özellikle iki ülke arasında kamu maliyesine ilişkin farklılıklar paritenin Kiwi’den yana güçlenmesini sağlamıştı.

Yıl içerisinde tarım fiyatlarının uluslararası piyasalarda düşüş eğilimine girmesiyle ihracatının %60’ı tarım ürünlerine dayalı Yeni Zelanda’nın dış ticaret koşulları olumsuzlaştı. Özellikle süt fiyatlarındaki gerileme ülkenin en önemli ihracat gelirine sekte vurdu. Zira, Çin’de tek çocuk politikasından taviz verilmesiyle artan süt talebinin Yeni Zelanda üreticilerinin işine yaraması beklenmekteydi.

2014 yılı içerisinde ekonomik toparlanma dahilinde faizleri artırabilen ilk Gelişmiş Ülke Yeni Zelanda oldu. Toplam 100 baz puan artan faizler kur fiyatlamasına sene başında dahil edildiler ve ardından gerileyen ihracat gelirleri ve ekonomideki hız kaybı dahilinde bu sefer güçlü para biriminin sıkıntıları fiyatlanır hale geldi.

Son olarak bugün geçtiğimiz ay içerisinde merkez bankasının kur satış miktarı tahmin edilenlerden bir hayli yüksek açıklandı ve böylece otoritelerin kurun değer kaybetmesini amaçladıkları belirginleşti.

Avustralya ekonomisi ise Çin’de azalmaya yüz tutan hammadde ihtiyacı neticesinde iç tüketime yönelik büyüme modeline geçme çabasında. Çin, her iki ülke için de önemli bir Pazar.

Avustralya’nın Çin ihracat payı keskin bir düşüş gerçekleştirse de Ozi’deki fiyatlamanın hak ettiğinden fazlası indirime uğramış gibi. Avustralya ekonomisinin önümüzdeki dönemde hız kazanma şansı hız kaybetme şansına göre daha fazla. Bu nedenle büyüme farklılığı açısından Avustralya Doları, Yeni Zelanda Doları’na göre daha dayanıklı olabilir.

(Büyüme Farkı ↓ AUD/NZD ↑) Ziraat Yatırım

-0.40 -0.20 0.00 0.20 0.40

1.00 1.10 1.20 1.30 1.40 1.50

1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014

AUD/NZD YZ - AU GSYİH

0 10 20 30 40

0 75 150 225 300 375 450

1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014

Thousands

Thousands AU GSYİH YZ GSYİH

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

1.05 1.15 1.25 1.35 1.45

1994 1998 2002 2006 2010 2014

AUD/NZD (Çeyrek Ort.) Çin İhracat Farkı (Çeyrek Ort.)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014

Avustralya Yeni Zelanda GSYİH (Çeyrek frekans, USD myr)

Çin İhracatı / GSYİH Çin etkisi fazla fiyatlanmış olabilir.

AUD Değerli

Yeni Zelanda’nın da Çin pazarı daralmakta…

AUD Değerli

1Ç1990 = 100 Ziraat Yatırım

10 Ekim 2014, Cuma

(4)

Stratejik Trade Önerileri

FX Bülteni

Trade Önerisi İşlem Yönü Giriş Tarihi Giriş Seviyesi Çıkış Seviyesi Çıkış Tarihi Stop Hedef Sonuç

Sonuçlanan

AUDUSD

USDJPY

Kısa Uzun

19.08.2014

27.08.2014

0.9330

103.950

0.9250

105.150

21.08.2014

02.09.2014

0.9375

103.100 0.9250

105.150

%0,9

%1,2

EURGBP Kısa 29.09.2014 0.7810 0.7880 08.10.2014 0.7880 0.7755 %0,9

Açık Pozisyon

- - - - -

15 Eylül 2014, Pazartesi Ziraat Yatırım 16 Eylül 2014, Salı Ziraat Yatırım

25 Eylül 2014, Perşembe Ziraat Yatırım

1 Ekim 2014, Çarşamba

Stratejik Trade Önerileri Ziraat Yatırım

10 Ekim 2014, Cuma

(5)

Çekince

Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

Araştırma

e-mail: ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr

Genel Müdürlük Pazarlama

Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent - İstanbul

+90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler

Merkez Şube +90 212 514 0044 Kadıköy Şubesi +90 216 360 3070 Ankara Şubesi +90 312 466 8610 İzmir Şubesi +90 232 489 6300 Yatırım Merkezleri

Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi

T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi

+90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108

Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi Beşiktaş Yatırım Merkezi

Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi Beşiktaş Şubesi

+90 266 239 1045 +90 266 713 0995 +90 212 259 0712

Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi

Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi

+90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429

Eskişehir Yatırım Merkezi Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi

Porsuk Şubesi (Ek Şube) Galeria Şubesi Atakent Şubesi

+90 222 221 8202 +90 212 559 3254 +90 232 369 4833

Kocaeli Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi

Kocaeli Şubesi Uğurevler Şubesi Nazilli Şubesi

+90 262 321 9110 +90 352 245 0039 +90 256 313 1314

Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

Samsun Şubesi +90 362 432 0873

İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu

Çarşı Mah. K.Maraş Cad.

Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198 Müşteri Hizmetleri Merkezi

44 44 979

Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri

Ziraat Yatırım 16 Eylül 2014, Salı Ziraat Yatırım

10 Ekim 2014, Cuma